cnp assurances plan stratégique 2008-2012. 2 1.un plan ambitieux : poursuivre la croissance dans un...

CNP Assurances

Plan stratégique2008-2012

2

1. Un plan ambitieux : poursuivre la croissance dans un marché moins favorable

2. Un modèle d’affaires à potentiel

3. Environnement financier 2008-2012

4. Notre vision du marché de l’assurance de personnes à horizon 2012

5. Nos ambitions pour les 5 prochaines années

6. Les principales actions du plan

SommaireSommaire

3

Un plan ambitieuxUn plan ambitieux1. Poursuivre la croissance dans un marché moins favorable1. Poursuivre la croissance dans un marché moins favorable

Mêmes performances globales, malgré des hypothèses de croissance

du marché moins favorables

2001-2006 Croissance du

marché France vie capi. de 13 % / an

2007-2012Hypothèse :

croissance du marché français de 3,3 %

2001-2006Résultat courant

av PV : + 87 %NBV : + 100 %

2007-2012RBE : + 90 %

NBV : + 100 %

VS

OBJECTIF

4

Un modèle internationalisé, reconnu par les investisseursUn modèle internationalisé, reconnu par les investisseurs

Acquisition au Brésil

Création de CNP Trésor

2001 2004 2005 2007

Acquisition en Italie

Acquisition en Espagne

102030405060708090

100

déc.-97 déc.-98 déc.-99 déc.-00 déc.-01 déc.-02 déc.-03 déc.-04 déc.-05 déc.-06 déc.-07

102030405060708090100

CNP Assurances CAC 40 Bench (FR) (Rebased) DJ Euro Stoxx /2/ Insurance Bench (Rebased)

CNP est la meilleure performance boursière en 2007 parmi les 10 premiers assureurs européens

Depuis 2001, la capitalisation a été multipliée par 2

CNP : + 248 %

CAC 40 : + 42 %

DJ Insurance : - 23 %

CNP Assurances : x 3,5 depuis 1998

1. Poursuivre la croissance dans un marché moins favorable1. Poursuivre la croissance dans un marché moins favorable

5

SommaireSommaire







6

Environnement français de CNP AssurancesEnvironnement français de CNP Assurances

50 %

35,48 %

< 40 %

Caisses d’Épargne

CNP Écureuil Vie

Fusion en 2007

Sopassure

La Banque Postale

CDC

50 %

2. Un modèle d’affaires à potentiel2. Un modèle d’affaires à potentiel

Pacte d’actionnaires renouvelé jusqu’en 2015

Accords de distributions en France renouvelés jusqu’en 2015

Liens capitalistiquesAccords de distribution

Un pacte d’actionnaires et des accords de distribution de long terme

7

Environnement international de CNP AssurancesEnvironnement international de CNP Assurances2. Un modèle d’affaires à potentiel2. Un modèle d’affaires à potentiel

Forte croissance de la part de marché hors de France depuis les acquisitions :

Italie : 3 % en 2004, 5 % en juillet 2007 (Assurance vie), 4,1 % en 2004 et 7 % en juillet 2007 (en Bancassurance)

Brésil : 3,2 % en 2001, 5,2 % en 2007

Un modèle décliné avec succès à l’étranger

CNP

UnicreditoCNP

Capitalia Vita

Caixa Seguros

Caixa Economica Federal

38,8 %

57,5 %

51,75 % 48,75 %

Autres : Espagne Portugal Chine Argentine

Liens capitalistiquesAccords de distribution

8

Deux réseaux partenaires en France La Banque Postale fin 2015

Caisses d’Épargne fin 2015

Un réseau salarié : CNP Trésor

Hors de France : Caixa Economica Federal 2021

Unicredit mi-2012

Un modèle d’affaires consolidéUn modèle d’affaires consolidé

DistributionOffre de produit

ALMSélection des fonds

Assetmanagement

Gestion financièreGestion des contrats

Élaboration de l’offre Animation Ventes

Souscription Vie du contrat

CNP Assurances Autres

Compréhension des besoins

Gestion du sinistre


Part de marché et effectifsRéseaux de distribution France :

18,5 % de part de marché 2 870 salariés 14 millions de clients

Hors de France : 8 millions de clients 1 310 salariés

Total Groupe : 220 Md€ d'encours 4 180 salariés

9

Les principaux accords à l’international - ITALIELes principaux accords à l’international - ITALIE2. Un modèle d’affaires à potentiel2. Un modèle d’affaires à potentiel

ITALIE : un nouveau cadre de partenariat avec UniCredit

Adaptation des accords de distribution avec UniCredit (jusqu’en 2012)

Organisation géographique application novembre 2008 : un nouveau périmètre d’exclusivité

Nouvelle zone d’exclusivité pour CNP

Nouvelle zone d’exclusivité pour CNP

Possibilité de travailler le portefeuille existant

Environ 1 930 agences

Potentiel équivalent (mesuré en collecte)

Fusion Xelion Bank et Fineco Bank

10


Les principaux accords à l’international - ITALIELes principaux accords à l’international - ITALIE

Les accords avec UniCredit prévoient également :

Une évolution de la gamme de produits dès le 1er janvier 2008 :– Adaptation du mix produit à horizon 2010 = disparition des index linked

Ces accords permettent de maintenir le potentiel de création de valeur Épargne :

– Anciens produits : maintien des conditions – Nouveaux produits : augmentation des chargements et de la part du distributeur

Emprunteur : nouvelle offre mieux chargée

Meilleure stabilité des revenus (prélèvement sur encours pour les unit linked)

2007 2010

Unités de compte

Index linked

Prévoyance/Emprunteur

17 %

78 %

4 % Croissance de la part de marché notamment en assurance emprunteur

Lancement d’une nouvelle offre

en assurance emprunteur

11

Les principaux accords à l’internationalLes principaux accords à l’international

Brésil : un accord exclusif de longue durée avec un réseau puissant

Un accord jusqu’en 2021 avec le deuxième réseau bancaire public brésilien, Caixa Economica Federal :

– 4 000 agences à travers le Brésil, 9 000 autres points de vente (bureaux de loterie),

– 23 millions d’épargnants,

– 5,3 millions de comptes

Un fort potentiel pour créer de la valeur (Caixa Seguros : 7 millions de clients)

De fortes perspectives de développement pour Caixa Seguros

Plan d’accélération de la croissance (PAC) du Président Lula porté par la CAIXA

– Une position forte dans l’assurance de couverture de prêts immobiliers grâce aux mesures gouvernementales visant à relancer la croissance


12

SommaireSommaire







13

Hypothèses financièresHypothèses financières

Les conséquences de la crise des subprimes :

Une liquidité réduite sur de larges segments des marchés du crédit

Une correction sensible des marchés d’actions (- 12 % de juin 2007 à janvier 2008)

Une augmentation de l’ensemble des spreads de crédit

Un ralentissement général de la croissance

Scénario central sur la période :

Reconstitution durable des primes de risque

Taux d’intérêts stables à un niveau légèrement supérieur au taux moyen 2007 (4,5 %)

Actions : performance y compris dividende : + 6,5 % (prime de risque de 200 points de base par rapport au rendement obligataire)

3. Environnement financier 2008-20123. Environnement financier 2008-2012

Nos hypothèses pour les marchés financiers

14

SommaireSommaire







15

Une bonne dynamique malgré des à-coups

Des facteurs structurels de croissanceDes facteurs structurels de croissance4. Notre vision du marché - FRANCE4. Notre vision du marché - FRANCE

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

141121

10592868590

756477

+ 3,0 % / year

136Réforme fiscale

PEP

PELFourgous

France

Chiffre d’affaires (vie capitalisation) France

+ 15,3 % / yearEn Md€

Les à-coups : La récente accélération (2003-2006) 1998 : Réforme fiscale :

fin de la déduction à l’entrée

2001 : Effet de base des transferts de PEP en 2000

2007 : Effet de base des transferts PEL et Fourgous, concurrence des liquidités

Contexte de taux bas

Immobilier financé par endettement

Transferts de liquidité

Contexte des marchés actions :

Forte croissance des ventes en UC

16

L’assurance vie : un placement très apprécié en France L’assurance vie : un placement très apprécié en France 4. Notre vision du marché - FRANCE4. Notre vision du marché - FRANCE

Italie France Belgique Allemagne Espagne Portugal Pays-Bas G.-B. Danemark

Patrimoine financier3 209 Md€ en 2006

Flux des placements125 Md€ en 2006

Titres

AssuranceVie individuelle

Épargne réglementée

Liquidités 20062004

11,9 %11,9 %10,7 % 10,5 % 10,1 % 9,3 %

6,6 %4,9 %

1,9 %

Un taux d’épargne parmi les plus élevés en Europe

1/3 du patrimoine financier… … et 60 % des flux de placement

23 %34 %

31 %

11 %

AssuranceVie

Titres Épargnerégulée

Liquidités

- 30 %

- 10 %

10 %

30 %

50 %

70 %

90 %

17

2005 2010 2015 2020 2030 2040 2050

Vieillissement de la population : Espérance de vie > 80 ans pour les deux sexes, 80 000 centenaires

en 2050 contre 16 000 aujourd’hui…

Croissance structurelle du nombre de retraités

Actifs Retraités

47

12,5 14 15 16 18 20 21

2005 2010 2015 2020 2030 2040 2050

80 ans et + par rapport à la population totale

4 % 5 %6 % 6 %

8 %9 % 10 %

En millions de personnes

Facteurs de croissance à plus long termeFacteurs de croissance à plus long terme4. Notre vision du marché - FRANCE4. Notre vision du marché - FRANCE

47

18

Facteurs de croissance à plus long termeFacteurs de croissance à plus long terme4. Notre vision du marché - FRANCE4. Notre vision du marché - FRANCE

Conséquences de l’évolution démographique :

Demande d’épargne retraite – la problématique de la baisse des pensions :

– Réformes en cours : régimes spéciaux (2007),

– Allongement de la durée du régime général de cotisation (2008) à 41 ans, 42 ans

– Demande de produits de couverture de dépendance

Diffusion du besoin de protection contre les aléas financiers :

Développement de la prévoyance notamment sur les clients jeunes

19

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Le creux de l’année 2007… pas seulement un effet baseLe creux de l’année 2007… pas seulement un effet base4. Notre vision du marché - FRANCE4. Notre vision du marché - FRANCE

Un marché en baisse en 2007 - 3 % selon la FFSA en grande partie lié aux effets base… :

– PEL (2006) : 11 Md€ de transferts soit 9 pts de croissance additionnelle

– Fourgous (2006) : 5 Md€ de transferts soit 4 pts de croissance additionnelle

… mais également à la concurrence des liquidités

Les chiffres de collecte nette toujours élévés

65,1

52,042,9

34,531,635,142,6

33,728,6

47,153,4

Collecte nette toujours fortement positive

20

Démarrage du plan dans une période d’incertitudesDémarrage du plan dans une période d’incertitudes

Début de l'année 2008: concurrence des placements liquides et des produits de quasi fonds propres

Besoins des banques

Préférence des clients dans un contexte financier volatile

Risque d'appétence limité pour les unités de compte lié à l'évolution des marchés

Fin d'un cycle très favorable de l'immobilier financé par endettement

Risques (-) et opportunités (+) du cadre réglementaire :

(-) La loi TEPA (réforme des droits de succession, déduction d’une partie des intérêts d’emprunts immobiliers)

(+) Déblocage possible (réflexion en cours) d’épargne salariale qui alimente en partie l’assurance vie

4. Notre vision du marché - FRANCE4. Notre vision du marché - FRANCE

Ces facteurs sont intégrés dans nos hypothèses

21

Un facteur à ne pas oublier : le Livret A Un facteur à ne pas oublier : le Livret A

Hausse des taux Hausse mécanique du LIVRET A


Hausse contenue du taux du livret A à 3,5 % au 1er fév. (vs 4 % mécanique)

Réservoir de transfert pour l’assurance vie

les « + » pour l’assurance vie

Les « - » pour les réseaux partenaires

Banalisation:Ouvertures du produit aux autres réseaux bancaires que La Banque Postale et Caisses d’Epargne

Challenge pour les réseaux : Offrir des produits

d’épargne longue

Les « - » pour l’assurance vie

Encours 31/12/06 : 114 Md€

22

Croissance future du marché de l’ordre de 3 % Croissance future du marché de l’ordre de 3 %

Anticipations d’une croissance de l’assurance vie moyenne de 3,3 % sous-jacente de :

+ 1,5 % en 2008

+ 3,8 % à partir de 2009

Croissance attendue des provisions mathématiques : + 8 % en moyenne

Contexte : Produit à duration croissante dans la perspective de la retraite


Nos hypothèses pour le marché vie / capitalisation en France

23

Maintien d’une bonne dynamique hors de FranceMaintien d’une bonne dynamique hors de France4. Notre vision du marché - INTERNATIONAL4. Notre vision du marché - INTERNATIONAL

Nos hypothèses hors de France

Italie : croissance du marché (2008-20012) de 5 % par anRappel

Brésil : croissance (2008-2012) de 15 % par an

Un marché de 175 millions d’habitants

Développement économique porteur pour l’assurance : croissance régulière, inflation maîtrisée, baisse des taux directeurs, risque pays en recul

Fort développement sur la retraite (tiré par les classes moyennes)

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

13 %

38 %

16 %20 %

14 %5 %

12 %

- 6 %

Taux de croissance du marché vie italien10 % en moyenne sur 1999-2006

24

SommaireSommaire







25

Des objectifs ambitieuxDes objectifs ambitieux

Fin 2012

150100

Fin 2007

Chiffre d’affaires(Base 100)

+ 50 %

Valeur des affaires nouvelles(Base 100)

Résultat Brut d’Exploitation (Base 100)

Fin 2012

190

100

Fin 2007+ 90 %

Fin 2012

200

100

Fin 2007

X 2

5. Nos ambitions à 5 ans5. Nos ambitions à 5 ans

26

France : maintien de la part de marché

Hors de France : développement par croissances organique et externe

Perspective : 1/3 de l’activité hors de France en 2012

Fin 2012

150

100

Fin 2007

Chiffre d’affaires(Base 100)

Croissance interne

Croissance externe

21

AUGMENTER DE 50 % L’ACTIVITÉ EN 5 ANS

14

15

France

International

International

Objectif sur l’activitéObjectif sur l’activité5. Nos ambitions à 5 ans5. Nos ambitions à 5 ans

27

Fort développement de la prévoyance individuelle

Pénétration accrue sur le marché des PME

Hausse des taux d’équipements des clients des réseaux

Objectif sur l’activitéObjectif sur l’activité

Hypothèse : neutralité des transferts Livret A

Évolution du mix en faveur des UC

Développer :

L’assurance sur les factures récurrentes

L' offre segmentée collective ou individuelle

Allongement de la duration des produits

Développement de produits flexibles (rachats programmés, transformation en rente)

Développement d’une offre auprès des clientèles haut de gamme

Recyclage des capitaux suite aux décès / rachats

Ciblage de clients sous-exploités (indépendants, …)

Mise en place d’une offre globale sur les TPE (épargne, retraite, épargne salariale)

France : maintenir la part de marché et améliorer le mix produits


Épargne / Retraite

Prévoyance : + 7 % par anAssurance emprunteur : + 5 % par an

18 %

26 %

Fin 2012Juin 2007

Développer l’épargne en UC, la prévoyance et l’assurance emprunteur

28

Développement en assurance emprunteur et prévoyance

Développement des UC en remplacement des index linked dont UL prime périodique (gamme unicredit)

Amélioration de la collecte nette

Ambition renforcée sur le marché de la retraite

Forte croissance de la prévoyance et de l’assurance emprunteur

Gagner 2 points de part de marché pour atteindre 7 % en 2012

Italie Brésil

Italie

Brésil

Autres (dont Espagne)

62 %

27 %

11 %

TCAM15 %

24 %

8 %

Fin 2007 Fin 2012

Croissance organique - hors France : doublement de l'activité en 2012

Objectif sur l’activitéObjectif sur l’activité5. Nos ambitions à 5 ans5. Nos ambitions à 5 ans

29

Objectif sur l’activité - La croissance externeObjectif sur l’activité - La croissance externe5. Nos ambitions à 5 ans5. Nos ambitions à 5 ans

Doubler le montant de nos investissements :

environ 2 Md€

Zones ciblées :

Zone euro marché naturel de CNP– Europe de l'Est et du Sud : marché encore sous équipé en assurance

de personnes

Amérique du Sud / arc méditerranéen : population jeune, émergence d'une classe moyenne, épargne possible (retraite)

Le financement

2/3 capitaux propres (essentiellement ressources internes)

1/3 endettement (TS)

30

Objectif sur le RBEObjectif sur le RBE

Effet stock et croissance des encours

Maîtrise des coûts :

Croissance limitée des coûts notamment en France (+ 2,5 % / an)

Amélioration du ratio Frais / PNA (coefficient d’exploitation)

Progression de la rentabilité en Italie par développement de CNP Capitalia Life (Irlande)


Augmenter de 90 % le RBE sur 5 ans

Fin 2012

100

Fin 2007

Résultat Brut d’Exploitation(Base 100)

Croissance interne

Croissance externe

31

22

37

Frais/

PNA

190

31

Objectif sur la valeur des affaires nouvellesObjectif sur la valeur des affaires nouvelles5. Nos ambitions à 5 ans5. Nos ambitions à 5 ans

Doubler la valeur des affaires nouvelles sur 5 ans

Fin 2012

100

Fin 2007

Croissance de la valeur des affaires nouvelles(NBV base 100)

Croissance interne

Croissance externe

2020

48

Maîtrise des coûts

200

12

Volume

Mix

32

Approfondir la démarche du développement durableApprofondir la démarche du développement durable5. Nos ambitions à 5 ans5. Nos ambitions à 5 ans

Objectifs de CNP Assurances

En tant qu’assureur responsable :

Lutter contre l’exclusion avec la Caisse des Dépôts et les grands réseaux, en France et à l’étranger

– Micro-assurance, contrats accessibles en plus grand nombre

En tant qu’investisseur responsable :

Renforcer les critères extra-financiers dans la gestion d’actifs (immobiliers, actions) et promouvoir l’offre produit en supports ISR

Rechercher des modes d’informations des assurés plus respectueux de l’environnement : dématérialisation, …

Promouvoir une déontologie sans faille sur toute la chaîne de valeur

33

SommaireSommaire







34

Principales actions - FrancePrincipales actions - France6. Les principales actions du plan6. Les principales actions du plan

Objectif : s’adapter aux évolutions des partenaires et des clients Actions :

Optimisation du travail des portefeuilles Renforcer l’infrastructure multicanal

– Développer la plateforme téléphonique– Accompagner la Banque Postale et le réseau des Caisses d’Épargne dans la pénétration du marché sur Internet

Objectif : améliorer l’efficacité opérationnelle Principaux thèmes :

Amélioration de la qualité de service Amélioration de la productivité de la gestion individuelle et collective (investissements informatiques dès 2008)

Maîtrise des coûts sur l’ensemble des fonctions de l’entreprise (recentrage des structures sur leur cœur de métier)

Actions : Dématérialisation en assurance individuelle et collective Élargissement de la délégation de gestion France (notamment à la Banque Postale, projet « Partage »)

Refonte de la gestion collective

Objectif : approfondir la démarche développement durable Actions :

Promouvoir le nouveau fonds de fonds CNP Développement durable auprès des clients CNP Trésor et collectifs– Fonds composé à majorité d’actions– Orientation Best in class et environnemental

Étendre au portefeuille obligataire corporate industriel le process de veille ISR initié depuis 2006 sur tout le portefeuille actions

35

Principales actions hors de FrancePrincipales actions hors de France6. Les principales actions du plan6. Les principales actions du plan

Objectifs :

Développement des synergies de gestion au niveau européen (plateforme Invita pour la gestion assurance emprunteur et épargne multi-supports)

Créer une base de recherche-développement pour réaliser une veille internationale et proposer des offres clés en main innovantes

– Clientèle haut de gamme

– Développement plateforme en Irlande

36

Principales actions - Groupe CNPPrincipales actions - Groupe CNP6. Les principales actions du plan6. Les principales actions du plan

Objectif : développer l’innovation au niveau groupe en développant les synergies

Action : création d’un atelier innovation produit groupe

Objectif : pilotage de la création de valeurRappel : un nouveau cadre qui va être mis en place pendant la période du plan stratégique :

Test quantitatif QIS 4 en avril 2008

Action 1 : anticiper et intégrer les modifications liées à Solvency II– Tarification

– Allocation du capital

– Développement du chantier du modèle interne d’allocation de capital (objectif 2009/2010)

– Chronologie :

Chantiers CNP1er reporting selon

une approche Solvency II

Mise en œuvre effective

de Solvency II

2008 2009/2010 2012

Action 2 : mise en place du suivi du plan stratégique à partir d’indicateurs chiffrés

37

Calendrier financier 2008Calendrier financier 2008

Chiffre d’affaires 2007 7 fév. 2008

Résultats annuels 2007 4 mars 2008

Assemblée Générale 22 avril 2008

Information trimestrielle (activité du T1 08) 13 mai 2008

Chiffre d’affaires semestriel 2008 1er août 2008

Résultats semestriels 2008 26 août 2008

Information trimestrielle (activité du T3 08) 6 nov. 2008

38

AvertissementAvertissement

"Le présent document peut contenir des données de nature prospective. Ces données se réfèrent notamment à des projections, des évènements futurs, des tendances ou objectifs qui sont sujets par nature à des risques et aléas susceptibles d'entraîner une différence significative entre les résultats réels et ceux contenus explicitement ou implicitement dans ces données. Les résultats, performances, objectifs ou estimations peuvent présenter des différences avec les résultats réels notamment en raison de l'évolution de la conjoncture économique et des performances des marchés financiers, des décisions et changement d'ordre législatifs ou réglementaires, de la fréquence et de la gravité des sinistres assurés et notamment des tauxde mortalité et de morbidité, du taux de conservation des affaires, de l'évolution des taux d'intérêt, des taux de change, de la concurrence, des changements intervenant dans les politiques des grandes banques centrales ou gouvernements étrangers, des procès ou actions en justice, des effets des acquisitions et de leurs intégrations, et des facteurs généraux ayant une incidence sur la concurrence.

Des informations concernant ces risques et aléas peuvent figurer dans les documents déposés par CNP Assurances auprès de l'AMF. CNP Assurances ne s'engage pas à mettre à jour ou à réviser du fait de nouvelles informations, d'évènement futur ou pour tout autre raison les données de nature prospective qui peuvent être présentées dans ce document."

39

Annexes

40

Principaux indicateurs financiers Principaux indicateurs financiers

31/12/06

32,017,2

Estimation31/12/01

Chiffre d’affaires(Md€)

+ 86 %

31/12/06 EEV

300119

31/12/01 TEV

Valeur des affaires nouvelles(M€)

+ 152 %

31/12/06

862462

Résultat courant avant PV (Md€)

+ 87 %

31/12/06

11,2 %7,8 %

31/12/01

Marge sur affaires nouvelles

+ 3,4 pts

+ 50 % changement de normes + 82 % croissance organique + 18 % croissance externe

+ 69 % croissance interne + 17 % croissance externe

Changement de norme + 3,5 pts

IFRS IFRS

EEV EEV

Estimation31/12/01

AnnexesAnnexes

Investor relations teamBrigitte Molkhou

[email protected]+33 1 42 18 77 27

Jean-Yves [email protected]

+33 1 42 18 94 93

CNP Assurances4, place Raoul Dautry

75716 Paris Cedex [email protected]

www.cnp.fr/eng

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