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Présentation de Finance Active à la Journée d'étude du Club Finances le 7 octobre 2014TRANSCRIPT
Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt
Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’empruntMatthieu COLLETTE, Finance active
Rencontre d’actualité La Gazette – Le projet de loi de finances 2015 décryptéParis, le 7 octobre 2014
Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt
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Sources : Reuters et Finance active
Les taux d’intérêt touchent de nouveaux plus bas
Zone euro : taux d’intérêt (en %)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20140.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0 Taux refi BCE
Euribor 3 mois
Taux 10 ans Allemagne
Taux 10 ans France
Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt
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Source : Finance active
La concurrence entre sources de financement s’accroît
Secteur public local : conditions indicatives moyennes de marges en équivalence c/ Euribor (en pdb)
5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 400
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250Banques Obligataire (in fine)BEI en direct CDC
2013
Maturité (en années)
Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt
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Source : Finance active
La concurrence entre sources de financement s’accroît
Secteur public local : conditions indicatives moyennes de marges en équivalence c/ Euribor (en pdb)
5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 400
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250 S1-2014
5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 400
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250Banques Obligataire (in fine)BEI en direct CDC
2013
Maturité (en années)
Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt
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Source : Finance active
Banques : la concurrence par les prix se poursuit…
Banques : marges moyennes offertes contre Euribor sur emprunts à long terme (en pdb)
T2-
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T3-
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06
T1-
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07
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09
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10
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11
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12
T1-
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13
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14
T2-
14
juil-
14
0
50
100
150
200
250
300
350
291
139
329
177
Collectivités
Etablissements de santé300
100
Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt
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Source : Finance active
…pour des standards de l’offre qui s’assouplissent
Banques : conditions de l’offre observées sur le S1-2014
Standard Ponctuel
DuréesMobilisation < 12 mois Jusqu’à 18 mois
Consolidation ≤ 20 ans Jusqu’à 25-30 ans
RevolvingMobilisation Non Oui
Consolidation Non Oui
Index Mono Index(Euribor 3, 6 ou 12 mois)
Multi-index
IRA sur taux variable0,35% x années résiduelles
x CRDNulles
Frais et com. Oui Négociables
Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt
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• De 4 à 5Mds€ par an jusqu’en 2017
• Pour tous les investissements des collectivités d’une durée supérieure à 20 ans
• Jusqu’à 100% du besoin <1M€
• Des conditions financières maintenues en juillet (Livret A + 1%)
Caisse des dépôts et consignations
• ≈7Mds€ par an pour la France jusqu’en 2016…
•…dont ≈60% pour le secteur public local
• Des projets de taille intermédiaire (< 200M€) désormais couverts…
•…via l’intermédiation de banques partenaires
Banque européenne d’investissement
• Partenariat BEI-CDC pour une meilleure couverture du territoire et une meilleure réponse aux besoins
• Vers une gestion des dossiers commune avec la CDC afin d’accroître le nombre de projets bénéficiaires
Guichet unique
CDC/ BEI : des capacités d’intervention accrues
Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt
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Source : Reuters, Finance active
Obligataire : davantage d’émissions et d’émetteurs
Emissions obligataires publiques et privées du secteur public local sur le S1-2014 : caractéristiques
Moyenne Médiane Min. Max.
Montant (M€) 40,7 17,5 5,0 600,0
Durée (années) 13 12 4 30
Taux fixe 2,6% 2,7% 1,3% 3,7%
Spread c/Euribor 0,59% 0,61% 0,25% 1,13%
• Un recours aux marchés encouragé par les évolutions réglementaires• 49 collectivités locales et établissements de santé notés• Près 1,5 Mds€ d’émissions sur le S1-2014• Taux d’intérêt et spreads d’émission faibles• Seuils d’émission en baisse
Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt
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Des difficultés persistent pour certains emprunteurs
« Petites » collectivités• Une dimension financière réduite…• …pour moins de prêteurs potentiels
Contrainte dans la recherche de financements• Peu voire pas de réponse aux appels d’offres • Accès au financement extérieur contraint• Offres prohibitives
Quelles alternatives pour financer l’investissement?
Quid de la valorisation du risque par les prêteurs?
Difficultés financières• Ratios gestion dégradés• Produits structurés
Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt
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Synthèse
Questions?• Quid de l’excès d’offre de crédit sur le marché des collectivités locales françaises?
• Comment diversifier les sources de financement?• Comment discriminer entre conditions financières ET conditions non financières?
• Quid de la valorisation du risque par les prêteurs?
Contexte• Davantage de sources de financement accessibles à tous• Baisse des marges de crédit• Assouplissement des conditions non tarifaires• Un contexte plus favorable qui ne bénéficie pas à tous
Actualité de l’offre de financement : un contexte favorable à l’emprunt
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Intervenant Contact
Matthieu COLLETTE
Responsable des études économiques et financières
+33(0)1 55 807 418
+33(0)6 86 188 208
Finance active
46 rue Notre Dame des Victoires
75002 Paris
+33(0)1 55 807 840
www.financeactive.com