États financiers annuels - bmo

États financiers annuelsPortefeuilles privés BMO Harris

31 décembre 2011

Portefeuille international d’actions BMO Harris

Rapport de l’auditeur indépendant

Aux porteurs de parts de

Portefeuille canadien du marché monétaire BMO Harris

Portefeuille canadien spécial de croissance BMO Harris

Portefeuille américain d’actions BMO Harris


Portefeuille américain de croissance BMO Harris

Portefeuille canadien d’actions à revenu BMO Harris

Portefeuille canadien de revenu d’obligations BMO Harris

Portefeuille canadien d’actions de croissance BMO Harris

Portefeuille canadien d’actions de valeurs sûres BMO Harris

Portefeuille canadien d’obligations à rendement global BMO Harris

Portefeuille canadien d’obligations d’entreprise BMO Harris

Portefeuille de revenu diversifié BMO Harris

Portefeuille d’actions des marchés émergents BMO Harris

Portefeuille spécial d’actions internationales BMO Harris

(collectivement les « Portefeuilles »)

Nous avons effectué l’audit des états financiers ci-jointsde chacun des Portefeuilles, qui comprennent l’état duportefeuille de placement au 31 décembre 2011, les étatsde l’actif net aux 31 décembre 2011 et 2010 et les états desrésultats et de l’évolution de l’actif net pour les exercicesclos à ces dates, ainsi que les notes annexes incluant unrésumé des principales méthodes comptables.

Responsabilité de la direction pour les états financiersLa direction est responsable de la préparation et de laprésentation fidèle de ces états financiers conformémentaux principes comptables généralement reconnus duCanada, ainsi que du contrôle interne qu’elle considèrecomme nécessaire pour permettre la préparation d’étatsfinanciers exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs.

Responsabilité de l’auditeurNotre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur lesétats financiers de chacun des Portefeuilles, sur la base denos audits. Nous avons effectué nos audits selon les normesd’audit généralement reconnues du Canada. Ces normesrequièrent que nous nous conformions aux règles dedéontologie et que nous planifiions et réalisions l’audit defaçon à obtenir l’assurance raisonnable que les étatsfinanciers ne comportent pas d’anomalies significatives.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures envue de recueillir des éléments probants concernant lesmontants et les informations fournis dans les étatsfinanciers. Le choix des procédures relève du jugementde l’auditeur, et notamment de son évaluation desrisques que les états financiers comportent des anomalies

significatives, que celles-ci résultent de fraudes oud’erreurs. Dans l’évaluation de ces risques, l’auditeurprend en considération le contrôle interne de l’entitéportant sur la préparation et la présentation fidèle desétats financiers afin de concevoir des procédures d’auditappropriées aux circonstances, et non dans le butd’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôleinterne de l’entité. Un audit comporte égalementl’appréciation du caractère approprié des méthodescomptables retenues et du caractère raisonnable desestimations comptables faites par la direction, de mêmeque l’appréciation de la présentation d’ensemble desétats financiers.

Nous estimons que les éléments probants que nous avonsobtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notreopinion d’audit.

OpinionÀ notre avis, les états financiers donnent, dans tous leursaspects significatifs, une image fidèle de la situationfinancière de chacun des Portefeuilles aux 31 décembre2011 et 2010, ainsi que de ses résultats d’exploitation et del’évolution de son actif net pour les exercices clos à cesdates, conformément aux principes comptablesgénéralement reconnus du Canada.

Comptables agréés, experts-comptables autorisésToronto (Ontario)Le 26 mars 2012


ÉTATS DE L’ACTIF NET 31 décembre 31 décembre (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part) Au 2011 2010

ActifTrésorerie 23 344 22 847Placements à la juste valeur 436 963 534 909Revenu à recevoir 463 331Gain non réalisé sur contrats de change à terme, à la juste valeur 59 6Souscriptions à recevoir 55 527Montant à recevoir du courtier 175 2 226

Total de l’actif 461 059 560 846

PassifDistributions à payer — 1Montant dû au courtier 1 154 1 117Charges à payer 110 88Perte non réalisée sur contrats de change à terme, à la juste valeur 432 152Rachats à payer 219 331

Total du passif 1 915 1 689

Actif net représentant les capitaux propres 459 144 559 157

Actif net par part 7,77 $ 8,75 $

Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers.


ÉTATS DES RÉSULTATS 31 décembre 31 décembre (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part) Périodes closes les 2011 2010

Revenu de placementDividendes 15 458 13 558Intérêts 69 104Impôts étrangers (1 743) (1 811)

13 784 11 851

ChargesHonoraires d’audit 19 12Frais du comité d’examen indépendant 2 4Droits de garde 301 267Frais juridiques et frais de dépôt 40 38Frais de service aux porteurs de parts (note 5) 406 410Frais d’imprimerie et de papeterie 8 21Commissions et autres coûts de transactions du portefeuille (note 5) 1 307 1 311

2 083 2 063

Revenu de placement net pour la période 11 701 9 788Perte réalisée à la vente de placements (1 319) (6 507)Perte de change réalisée (591) (80)Perte sur contrats de change à terme (1 371) (2 282)Variation de la plus-value (moins-value) non réalisée des placements (54 191) 32 668Variation de la moins-value non réalisée des contrats de change à terme (227) (212)

Augmentation (diminution) de l’actif net liée aux activités (45 998) 33 375

Augmentation (diminution) de l’actif net liée aux activités par part (note 2) (0,76) 0,55



ÉTATS DE L’ÉVOLUTION DE L’ACTIF NET 31 décembre 31 décembre (en milliers de dollars canadiens) Périodes closes les 2011 2010

Actif net au début de la période 559 157 439 111

Augmentation (diminution) de l’actif net liée aux activités (45 998) 33 375

Opérations sur les capitaux propresProduit de la vente de parts 107 542 167 171Réinvestissement des distributions 13 109 10 667Coût des parts rachetées (161 171) (80 162)

Total des opérations sur les capitaux propres (40 520) 97 676

Distributions aux porteurs de partsRevenu de placement net (13 428) (10 983)Remboursement de capital (67) (22)

Total des distributions aux porteurs de parts (13 495) (11 005)

Actif net à la fin de la période 459 144 559 157



ActionsAustralie – 5,1 %BHP Billiton Limited 66 549 2 428 2 393Brambles Industries Limited 343 226 2 334 2 557Computershare Limited 235 800 1 958 1 966Iluka Resources Limited 156 380 2 670 2 516QBE Insurance Group Limited 198 640 3 833 2 679Rio Tinto Limited 32 707 2 169 2 062Suncorp Group Limited 81 350 747 709Telstra Corporation Limited 1 285 593 4 202 4 458Woodside Petroleum Ltd. 47 624 1 793 1 517Woolworths Limited 105 530 2 677 2 758

24 811 23 615Belgique – 1,0 %Belgacom S.A. 54 690 2 096 1 744Colruyt SA 70 790 3 486 2 725

5 582 4 469Brésil – 1,4 %BM&FBOVESPA S.A. 152 600 1 055 817BRF-Brasil Foods S.A. 86 800 1 605 1 726Embraer Empresa Brasileira de Aeronutica S.A., CAAE 32 600 898 837Natura Cosmeticos S.A. 82 500 1 573 1 634TIM Participacoes S.A. 243 921 1 144 1 231

6 275 6 245Chine – 2,3 %China Life Insurance Company Limited, actions H 542 727 1 768 1 363China Merchants Bank Co., Ltd., actions H 737 584 1 768 1 524CNOOC Limited 2 355 164 3 875 4 197Industrial and Commercial Bank of China, actions H 3 051 500 2 383 1 850Sinopharm Medicine Holding Co., Ltd. 422 700 1 833 1 034Tencent Holdings Limited 38 300 899 786

12 526 10 754Danemark – 1,0 %Novo Nordisk A/S, actions B 40 200 2 888 4 712

France – 5,7 %Air Liquide S.A. 46 380 5 267 5 839Alstom 39 750 2 333 1 221Groupe Danone 41 730 2 957 2 670Legrand S.A. 47 240 1 841 1 542LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton S.A. 27 636 3 297 3 967

ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTSAu 31 décembre 2011 (en milliers de dollars canadiens, sauf indication contraire)

Nombre d’actions Coût†* Juste valeurTitres ou de parts ($) ($)

† Les distributions reçues sous forme de remboursement de capital servent à réduire le prix de base rajusté des titres en portefeuille,le cas échéant.

* Aux fins de l’état du portefeuille de placements, le coût inclut les commissions et autres coûts de transactions du portefeuille (note 2).Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers.


Publicis Groupe SA 54 705 2 559 2 558Sanofi 42 100 3 240 3 138Total S.A. 82 790 5 177 4 305Vallourec S.A. 15 600 1 365 1 027

28 036 26 267Allemagne – 9,7 %adidas AG 75 236 4 956 4 985Allianz SE 23 800 3 222 2 317Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft 43 040 3 845 2 931Deutsche Post AG 99 000 1 834 1 551Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA 87 170 5 371 6 034Fuchs Petrolub AG 35 418 1 335 1 579HUGO BOSS AG, privilégiées 13 915 1 123 1 044SAP AG 182 124 9 784 9 810Siemens AG 55 737 6 994 5 431Suedzucker AG 67 410 1 883 2 186Symrise AG 64 785 1 620 1 762Volkswagen AG 17 257 2 279 2 629Wincor Nixdorf AG 46 526 2 985 2 118

47 231 44 377Hong Kong – 5,0 %AIA Group Limited 1 006 800 3 204 3 197ASM Pacific Technology Limited 146 800 1 130 1 677Hang Lung Properties Limited 561 038 2 148 1 625Hang Seng Bank Limited 186 000 3 085 2 246Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. 177 400 3 535 2 894Lenovo Group Limited 2 260 000 1 538 1 530Luk Fook Holdings (International) Limited 371 000 1 624 1 310Melco Crown Entertainment Limited, CAAE 97 830 1 112 958Power Assets Holdings Limited 732 500 4 761 5 518VTech Holdings Limited 194 000 1 505 1 975

23 642 22 930Indonésie – 0,5 %PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk 2 292 500 1 700 1 738Sakari Resources Limited 341 800 561 492

2 261 2 230Irlande – 0,9 %Anglo Irish Bank Corporation plc** 124 300 1 325 —Covidien Public Limited Company 48 600 2 253 2 228CRH Plc 96 800 2 192 1 958

5 770 4 186

ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS (suite)Au 31 décembre 2011 (en milliers de dollars canadiens, sauf indication contraire)




* Aux fins de l’état du portefeuille de placements, le coût inclut les commissions et autres coûts de transactions du portefeuille (note 2).** Ces titres ne sont pas cotés et ils sont évalués au moyen de techniques d’évaluation (note 2).


* Aux fins de l’état du portefeuille de placements, le coût inclut les commissions et autres coûts de transactions du portefeuille (note 2).


Israël – 2,4 %Bezeq The Israel Telecommunication Coporation Ltd. 538 507 1 357 1 006Check Point Software Technologies Ltd. 72 719 3 121 3 890Teva Pharmaceutical Industries Ltd. 74 025 3 919 3 043Teva Pharmaceutical Industries Ltd., CAAE 77 700 4 084 3 195

12 481 11 134Italie – 0,6 %Impregilo S.p.A. 636 350 1 912 2 004Lottomatica S.p.A. 54 470 1 140 830

3 052 2 834Japon – 12,3 %Canon Inc. 59 418 2 770 2 678CASIO COMPUTER CO., LTD. 246 900 1 956 1 524Daihatsu Motor Co., Ltd. 114 000 1 812 2 071Dai-ichi Mutual Life Insurance 1 245 2 200 1 245FANUC CORPORATION 29 626 3 088 4 613Hitachi Ltd. 496 000 2 139 2 649JGC Corp. 61 000 1 801 1 490KDDI Corp. 382 2 434 2 505Komatsu Ltd. 212 695 4 842 5 054Konami Corp. 53 200 1 903 1 621Lawson, Inc. 21 900 1 306 1 392Makita Corporation 45 300 1 559 1 491Mitsubishi Electric Corporation 181 000 1 482 1 763Mitsubishi Estate Company Ltd. 135 000 2 362 2 052Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. 640 700 4 101 2 769Net One Systems Co., Ltd. 850 2 231 2 361Nintendo Co., Ltd. 7 200 2 434 1 011Nissan Motor Co., Ltd. 293 100 2 728 2 680Sanrio Company, Ltd. 46 100 1 139 2 411Shin-Etsu Chemical Co., Ltd. 25 600 1 515 1 283Sumitomo Corporation 52 900 709 728Sumitomo Rubber Industries, Ltd. 121 600 1 039 1 485TOKYU REIT, Inc. 356 1 937 1 823Toyo Suisan Kaisha, Ltd. 54 000 1 443 1 332Toyota Motor Corporation 99 069 4 892 3 360Toyota Tsusho Corporation 81 600 1 408 1 468YAMATO HOLDINGS CO., LTD. 75 800 1 273 1 300

58 503 56 159Macao – 0,3 %Wynn Macau, Limited 620 800 1 228 1 576





Malaisie – 1,3 %Lafarge Malayan Cement Berhad 635 360 1 116 1 430Malayan Banking Berhad 815 385 2 166 2 246Telekom Malaysia Berhad 1 404 700 1 268 2 240

4 550 5 916Mexique – 0,4 %Wal-Mart de Mexico S.A.B. de C.V., série V 650 300 1 167 1 818

Pays-Bas – 3,4 %Core Laboratories N.V. 12 940 1 319 1 500ING Groep N.V. 316 020 3 386 2 294Koninklijke (Royal) KPN NV 192 760 3 107 2 344Koninklijke Vopak NV 18 430 907 989Reed Elsevier NV 186 750 2 786 2 213Unilever N.V. 174 491 5 552 6 105

17 057 15 445Norvège – 0,7 %Telenor ASA 94 040 1 234 1 567Yara International ASA 43 202 2 357 1 763

3 591 3 330Russie – 0,2 %Yandex N.V. 43 300 1 308 867

Singapour – 1,4 %ComfortDelGro Corporation Limited 1 381 000 1 656 1 533StarHub Limited 706 600 1 470 1 616United Overseas Bank Limited 96 400 1 311 1 153Venture Corporation Ltd. 133 000 818 648Wilmar International Limited 418 000 1 893 1 640

7 148 6 590Corée du Sud – 2,3 %Hyundai Hysco 34 840 1 343 1 085Hyundai Motor Company 11 853 1 234 2 236KIA Motors Corp. 34 900 1 789 2 061Korea Zinc Company, Ltd. 4 138 1 646 1 115NCsoft Corporation 5 030 1 534 1 371Samsung Electronics Co., Ltd. 2 710 2 258 2 536

9 804 10 404Espagne – 0,6 %Telefónica S.A. 144 960 3 504 2 549






Suède – 2,4 %Assa Abloy AB, actions B 123 000 3 149 3 138H & M Hennes & Mauritz AB 104 874 3 002 3 428Sandvik Aktiebolag 147 510 1 914 1 834Svenska Handelsbanken AB, cat. A 31 100 814 832Swedbank AB 30 230 531 398Swedish Match AB 43 450 811 1 571

10 221 11 201Suisse – 9,5 %ABB Ltd. 61 661 1 552 1 182Credit Suisse Group 103 700 4 037 2 479Givaudan SA 1 008 860 974Julius Baer Group Ltd. 50 513 1 682 2 001Nestlé S.A. 167 390 7 997 9 791Novartis AG 167 514 9 217 9 748Panalpina Welttransport Holding AG 9 370 781 974Roche Holding AG 53 640 8 925 9 242Schindler Holding Ltd. 8 757 989 1 035Swatch Group AG, cat. B 8 715 2 839 3 308Syngenta AG 2 900 697 870UBS AG 25 744 462 312Zurich Financial Services AG 7 680 1 824 1 767

41 862 43 683Taïwan – 1,3 %Advantech Co., Ltd. 465 300 942 1 311Chunghwa Telecom Co., Ltd. 571 165 1 595 1 921HIWIN Technologies Corp. 102 030 1 173 844HTC Corporation 57 883 1 531 965MediaTek Inc. 111 669 1 298 1 043

6 539 6 084Thaïlande – 1,0 %Bangkok Bank Public Company Limited 353 000 1 668 1 749Charoen Pokphand Foods Public Company Limited, marché étranger 2 868 500 2 429 3 056

4 097 4 805Turquie – 0,6 %Turkiye Garanti Bankasi A.S. 465 600 2 408 1 474Turkiye Halk Bankasi A.S. 281 550 1 896 1 496

4 304 2 970









* Aux fins de l’état du portefeuille de placements, le coût inclut les commissions et autres coûts de transactions du portefeuille (note 2).** Ces titres ne sont pas cotés et ils sont évalués au moyen de techniques d’évaluation (note 2).

Royaume-Uni – 21,0 %ARM Holdings PLC 191 394 1 047 1 798Barclays PLC 766 540 2 580 2 115BG Group Plc 327 383 7 058 7 114BHP Billiton Plc 145 550 4 966 4 311BP p.l.c. 214 500 2 261 1 558British American Tobacco p.l.c. 235 379 8 447 11 371British Land Company Public Limited Company 215 540 1 795 1 570British Sky Broadcasting Group plc 138 100 1 299 1 599Carnival PLC 112 416 4 604 3 763Diageo plc 141 360 2 858 3 142GlaxoSmithKline plc 95 300 2 027 2 214Imperial Tobacco Group PLC 64 840 2 329 2 497Kingfisher plc 911 692 3 087 3 611Legal & General Group Plc 1 091 300 2 003 1 765National Grid plc 169 260 1 756 1 673Pearson plc 220 746 3 401 4 211Reckitt Benckiser Group plc 80 350 4 283 4 034Rio Tinto plc 65 374 3 620 3 223Rolls-Royce Group PLC, cat. C** 13 741 350 – 22Rolls-Royce Holdings plc 110 650 963 1 302Royal Dutch Shell plc, cat. A 135 820 4 403 5 034Royal Dutch Shell plc, cat. B 63 000 2 032 2 442SABMiller plc 53 800 1 523 1 921Shire plc 75 730 2 127 2 678SSE plc 78 200 1 697 1 596Standard Chartered PLC 171 893 4 047 3 813Tesco PLC 1 123 632 7 886 7 166United Utilities Group Plc 170 850 2 147 1 637Vodafone Group Plc 2 343 150 6 410 6 627

92 656 95 807États-Unis – 0,9 %Schlumberger Limited 57 577 4 250 4 006

Total du portefeuille de placements – 95,2 % 446 344 436 963

Gain total non réalisé sur les contrats de change à terme – 0,0 % 59

Perte totale non réalisée sur les contrats de change à terme – (0,1) % (432)

Autres actifs, moins les passifs – 4,9 % 22 554

ACTIF NET – 100,0 % 459 144



3 janv. 2012 $ AU 950 $ CA (983) 0,9659 CIBC Mellon Aa2+ 63 janv. 2012 $ CA 7 $ HK (51) 0,1313 CIBC Mellon Aa2+ –4 janv. 2012 $ AU 158 $ CA (163) 0,9659 CIBC Mellon Aa2+ 124 janv. 2012 $ AU 1 450 $ CA (1 456) 0,9961 State Street Bank and Trust Co. A+ 52

Gain total non réalisé sur les contrats de change à terme 59

Perte non réalisée sur les contrats de change à termeAu 31 décembre 2011, le Portefeuille comprenait les positions ouvertes suivantes :

Date de Devise Position Devise Position Taux Gain nonrèglement acquise (en milliers) vendue (en milliers) contractuels Contrepartie Notation*** réalisé

3 janv. 2012 $ CA 8 MYR (24) 0,3213 CIBC Mellon Aa2+ –3 janv. 2012 $ CA 167 $ AU (162) 1,0313 CIBC Mellon Aa2+ (2)24 janv. 2012 $ CA 15 895 $ AU (15 700) 1,0124 State Street Bank and Trust Co. A+ (430)

Perte totale non réalisée sur les contrats de change à terme (432)


Gain non réalisé sur les contrats de change à termeAu 31 décembre 2011, le Portefeuille comprenait les positions ouvertes suivantes :

Date de Devise Position Devise Position Taux Gain nonrèglement acquise (en milliers) vendue (en milliers) contractuels Contrepartie Notation*** réalisé


*** Notation de Standard & Poor’s.+ Notation de Moody’s Investors Services.

Le portefeuille de placements du Portefeuille est concentré dans les catégories de placement suivantes : 31 décembre 31 décembre 2011 2010

Australie 5,1 % 5,0 %Belgique 1,0 % 1,5 %Brésil 1,4 % 1,8 %Chine 2,3 % 2,5 %Colombie — % 0,3 %Danemark 1,0 % 2,3 %Finlande — % 0,8 %France 5,7 % 6,1 %Allemagne 9,7 % 7,6 %Grèce — % 0,4 %Hong Kong 5,0 % 6,1 %Indonésie 0,5 % 0,2 %Irlande 0,9 % 0,8 %Israël 2,4 % 2,0 %Italie 0,6 % 0,9 %Japon 12,3 % 12,1 %Luxembourg — % 0,8 %Macao 0,3 % 0,3 %Malaisie 1,3 % 1,3 %Mexique 0,4 % 0,3 %Pays-Bas 3,4 % 3,7 %Norvège 0,7 % 1,1 %Pérou — % 0,3 %Russie 0,2 % 0,5 %Singapour 1,4 % 1,7 %Corée du Sud 2,3 % 0,6 %Espagne 0,6 % 1,2 %Suède 2,4 % 4,2 %Suisse 9,5 % 7,8 %Taïwan 1,3 % 1,4 %Thaïlande 1,0 % — %Turquie 0,6 % 0,4 %Royaume-Uni 21,0 % 18,0 %États-Unis 0,9 % 1,7 %Autres actifs, moins les passifs 4,8 % 4,3 %

100,0 % 100,0 %




1. Le PortefeuillePortefeuille international d’actions BMO Harris (le« Portefeuille ») est une fiducie de fonds commun deplacement à capital variable établie aux termes d’unedéclaration de fiducie régie par les lois de la provinced’Ontario, laquelle a été modifiée le 18 septembre 2007.BMO Harris Gestion de placements inc. (le « gestionnaire »)est le gestionnaire du Portefeuille. Le gestionnaire est unefiliale en propriété exclusive de la Banque de Montréal.

L’information financière présentée dans ces états financiersaudités vise les périodes closes les 31 décembre 2011 et 2010.

2. Sommaire des principales conventions comptablesLes présents états financiers ont été dressésconformément aux principes comptables généralementreconnus (les « PCGR ») du Canada et comprennent desestimations et des hypothèses élaborées par la direction,qui pourraient influer sur les montants des actifs, despassifs, des revenus et des charges présentés pour lespériodes considérées. Les résultats réels pourraientdifférer des estimations.

Fusion de portefeuillesLe gestionnaire a adopté la méthode de l’aquisition pourles fusions de certains de ses portefeuilles au cours de lapériode. Selon cette méthode, un des portefeuilles est leportefeuille acquéreur et est appelé « portefeuillemaintenu », et tout autre portefeuille visé par la fusion estappelé « portefeuille abandonné ». La décision est fondéesur la comparaison de la valeur liquidative relative desportefeuilles et tient compte des facteurs comme lemaintien des conseillers en placement, des objectifs etpratiques de placement, du type de portefeuille et des fraisde gestion et charges du portefeuille. Le cas échéant, sereporter à la note 8 a) pour plus de précisions sur lesopérations de fusion.

Évaluation des placementsLes PCGR du Canada exigent que l’évaluation de la justevaleur des placements négociés sur un marché actif soitfondée sur le cours acheteur pour les placements encompte et sur le cours vendeur pour les placements àdécouvert, plutôt que sur le cours de clôture actuellementutilisé dans le calcul de la valeur liquidative. Pour lesplacements qui ne sont pas négociés sur un marché actif,les PCGR du Canada exigent l’utilisation de méthodesd’évaluation et de facteurs dont tiendraient compte lesopérateurs de marché pour établir un cours.

La valeur liquidative correspond à la juste valeur de l’actiftotal du Portefeuille moins la valeur de son passif total à unedate d’évaluation donnée (la « date d’évaluation », quicorrespond à chaque jour ouvrable de la Bourse deToronto), calculée conformément à la Partie 14 duRèglement 81-106 sur l’information continue des fondsd’investissement (le « Règlement 81-106 ») aux fins dutraitement des opérations des porteurs de parts. Dans lesétats financiers, les évaluations sont déterminées selon lesPCGR du Canada. Cela peut donner lieu à une différenceentre l’actif net par part et la valeur liquidative par part. Sereporter à la note 8 b) pour connaître le rapprochement dela valeur liquidative par part et de l’actif net par part.

Les placements sont classés comme détenus à des fins detransaction. Ils sont comptabilisés à la juste valeur, l’écartentre ce montant et le coût moyen étant constaté à titre deplus-value (moins-value) non réalisée des placements àl’état des résultats.

Les titres cotés en bourse en Amérique du Nord ou enAmérique latine sont évalués au cours acheteur pour lesplacements en compte et au cours vendeur pour lesplacements à découvert. Le gestionnaire utilisel’établissement du cours à la juste valeur lorsque le coursd’un titre détenu par le Portefeuille ne peut pas être obtenu,n’est pas fiable ou ne semble pas refléter la valeur actuelle; ilpeut déterminer une valeur qu’il considère comme juste etraisonnable en ayant recours aux services d’une entrepriseindépendante d’évaluation ou au moyen d’une techniqued’évaluation qui, dans la mesure du possible, utilise aumaximum des informations et des hypothèses fondées surdes données de marché observables, notamment la volatilité,les titres comparables et d’autres taux ou cours pertinents.Des processus sont en place pour évaluer quotidiennement lajuste valeur des titres négociés dans les pays hors Amériquedu Nord afin d’éviter des cours périmés et de tenir compte,entre autres, d’événements importants intervenus après laclôture d’un marché étranger.

NOTES ANNEXES(en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part)

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La juste valeur des obligations, des débentures, des titresadossés à des créances mobilières et des autres titres decréance correspond au cours acheteur fourni par uneentreprise indépendante d’établissement des cours destitres. Les placements à court terme sont inclus dans l’étatdu portefeuille de placements à la juste valeur. Les bonsde souscription non cotés sont évalués en fonction d’unmodèle d’établissement des cours prenant en compte desfacteurs comme la valeur de marché du titre sous-jacent,le prix d’exercice et les conditions du bon de souscription.

Opérations de placementLes opérations de placement sont comptabilisées à la dateà laquelle elles ont lieu. Les gains (pertes) réalisés à lavente des placements et la plus-value (moins-value) nonréalisée des placements sont calculés sur le coût moyendes placements correspondants; celui-ci ne comprend pasles commissions de courtage ni les autres fraisd’opérations. La totalité des gains (pertes) nets réalisés,de la plus-value (moins-value) non réalisée et des coûtsde transactions est attribuable aux placements et auxinstruments dérivés classés comme détenus à des fins detransaction, et est comptabilisée à l’état des résultats.

Les commissions de courtage versées par les clients, s’il y a lieu, sont utilisées aux fins de paiement pour lesservices d’exécution d’ordres ou de recherche. Lesconseillers en valeurs ou le gestionnaire de portefeuillepeuvent sélectionner des courtiers, y compris desmembres de leur groupe, qui exigent une commissionsupérieure à celles d’autres courtiers (les « accords depaiement indirect ») s’ils décident, de bonne foi, que cescommissions sont raisonnables compte tenu des servicesd’exécution d’ordre et de recherche fournis. L’objectif àlong terme du gestionnaire est de faire en sorte que tousles clients tirent parti de ces commissions.

Les coûts de transactions, comme les commissions decourtage, engagés, le cas échéant, au moment de l’achatet de la vente de titres par le Portefeuille sont passés encharges à titre de « Commissions et autres coûts detransactions du portefeuille » à l’état des résultats.

Coût des placementsLe coût des placements correspond à la somme payéepour chaque titre; il est déterminé selon la méthode ducoût moyen.

Constatation des revenusLe revenu d’intérêts est constaté selon la méthode de lacomptabilité d’exercice. Le revenu de dividendes et lesdistributions sur les parts de fiducie de placement sontcomptabilisés à la date ex-dividende et ex-distribution,respectivement.

L’intérêt sur les obligations indexées à l’inflation estfonction d’une valeur nominale corrigée de l’inflation.L’ajustement en fonction de l’inflation est constaté dansle revenu d’intérêts à l’état des résultats. À l’échéance, le Portefeuille reçoit, en plus des intérêts, un dernierversement correspondant à la somme de la valeurnominale de l’obligation et de la compensation au titre del’inflation qui s’est accumulée depuis la date d’émissionde l’obligation. L’intérêt est comptabilisé chaque jourd’évaluation en fonction de la valeur nominale corrigéede l’inflation et constaté à titre d’intérêts à l’état desrésultats.

Conversion de devisesLa juste valeur des placements et des autres actifs etpassifs libellés en devises est convertie dans la monnaiefonctionnelle du Portefeuille, le dollar canadien, aux tauxde change en vigueur à la fin de la période. Les achats etventes de placements, ainsi que les revenus et charges,sont convertis au taux de change en vigueur à la date del’opération. Les gains (pertes) de change sur les opérationsconclues sont comptabilisés au poste « Gain (perte) réaliséà la vente de placements »; les gains (pertes) de changenon réalisés sont comptabilisés au poste « Variation de laplus-value (moins-value) non réalisée des placements » àl’état des résultats. Les gains (pertes) de change réaliséset non réalisés sur les actifs (autres que les placements) etles passifs sont comptabilisés au poste « Gain (perte) dechange réalisé » à l’état des résultats.

NOTES ANNEXES (suite)(en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part)

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Contrats de change à termeUn contrat de change à terme est une entente conclueentre deux parties (le Portefeuille et la contrepartie)visant l’achat ou la vente, à une date future, d’une devisecontre une autre devise à un prix fixé d’avance. LePortefeuille peut conclure des contrats de change à termeà des fins de couverture. Il peut s’agir de la couverturedirecte ou indirecte de la totalité ou d’une partie durisque de change lié à un placement ou à un groupe deplacements. Le Portefeuille peut aussi conclure de telscontrats à des fins autres que de couverture, soit pouraugmenter son exposition à une certaine devise, soit pourtransférer le risque de change d’un pays à un autre.

La valeur des contrats de change à terme conclus par lePortefeuille correspond à l’écart entre la valeur du contratà la date d’évaluation et sa valeur d’origine.

Les variations de la valeur des contrats de change encours à chaque date d’évaluation sont constatées à l’étatdes résultats à titre de « Variation de la plus‑value (moins-value) non réalisée des contrats de change à terme ».

Lorsque les contrats sont dénoués, les montants réalisés sontcomptabilisés à titre de « Gain (perte) réalisé sur les contratsde change à terme » à l’état des résultats.

Prêt de titresLe Portefeuille peut prêter des titres aux termes d’un contratprévoyant les restrictions définies par la législationcanadienne en valeurs mobilières. Les garanties détenuesse composent de bons du Trésor et de billets admissibles.

Le revenu provenant du prêt de titres est comptabilisé àl’état des résultats lorsqu’il est gagné. Les titres prêtésrestent inscrits à l’état du portefeuille de placements. Lavaleur de marché des titres prêtés et des garantiesdétenues est déterminée quotidiennement. La valeurtotale de tous les titres prêtés et des garanties connexesdétenues en fiducie au 31 décembre 2011, le cas échéant,est présentée à la note 8 b).

Augmentation ou diminution de l’actif net liée aux activités par partL’augmentation (diminution) de l’actif net liée auxactivités par part présentée à l’état des résultatsreprésente l’augmentation (diminution) de l’actif net liée

aux activités attribuables à chaque catégorie, divisée parle nombre moyen pondéré de parts en circulationpendant la période.

Pénalité pour négociation à court termePour décourager les opérations de négociation excessives,le Portefeuille peut, à la seule discrétion du gestionnaire,imposer une pénalité pour négociation à court terme.Cette pénalité est payée directement au Portefeuille et estconstatée à titre d’intérêts à l’état des résultats.

TrésorerieLa trésorerie, comptabilisée à la juste valeur, comprendl’encaisse, les découverts bancaires et les équivalents detrésorerie; elle est classée comme étant détenue à des finsde transaction.

Autres actifs et passifsLe revenu à recevoir, les souscriptions à recevoir et lesmontants à recevoir du courtier sont désignés comme descréances et constatés au coût ou au coût aprèsamortissement. Les montants dus au courtier, les rachats àpayer et les charges à payer sont désignés comme des passifsfinanciers et constatés au coût après amortissement. Lespassifs financiers sont généralement réglés dans les troismois suivant leur comptabilisation. Les autres actifs et passifssont, par nature, à court terme et sont comptabilisés au coûtaprès amortissement, lequel se rapproche de la juste valeur.

3. Évaluation des partsLes parts du Portefeuille sont offertes en tout temps etpeuvent être achetées ou rachetées à la valeur liquidative àtoute date d’évaluation. Aux fins de souscription ou derachat, la valeur liquidative par part est calculée en divisantla valeur liquidative du Portefeuille, soit la juste valeur del’actif total moins le passif, par le nombre total de parts alorsen circulation. Ce montant peut différer de l’actif net parpart indiqué à l’état de l’actif net. L’écart provientgénéralement du fait que les titres négociés activement sontévalués à leur cours acheteur aux fins des PCGR, tandis quela valeur liquidative utilisée pour la souscription et le rachatde parts est habituellement fondée sur le cours de clôture.Se reporter à la note 8 b) pour plus de précisions sur lacomparaison entre la valeur liquidative par part et l'actif netpar part.

CapitalLe capital du Portefeuille est représenté par les partsrachetables émises sans valeur nominale. Les porteurs deces parts ont droit à des distributions, le cas échéant, et au


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remboursement d’une portion proportionnelle de capitalétablie en fonction de la valeur liquidative par part duPortefeuille lorsqu’ils demandent le rachat de leurs parts.À l’exception de ce qui est indiqué à la note 8 a), le caséchéant, le Portefeuille n’impose aucune restriction nicondition spécifique en termes de capital pour lessouscriptions et rachats de parts. Les opérations surcapitaux propres pertinentes sont présentées à l’état del’évolution de l’actif net. Conformément à ses objectifs etstratégies de placement, et aux pratiques de gestion desrisques décrites à la note 6, le Portefeuille s’efforced’investir les souscriptions reçues dans les titresappropriés, tout en maintenant un niveau suffisant deliquidités pour répondre aux demandes de rachat. Cesliquidités sont complétées par des emprunts à courtterme ou la vente de placements, le cas échéant.

4. Impôtsa) Impôts sur le revenuLe Portefeuille est admissible à titre de fiducie de fondscommun de placement aux termes de la Loi de l’impôt surle revenu (Canada) (la « Loi de l’impôt »). Lesdistributions de tout revenu net imposable et d’uneportion suffisante du montant net de ses gains en capitalréalisés pour chaque année d’imposition seront verséesaux porteurs de parts. Toute part du revenu net et dumontant net des gains en capital réalisés du Portefeuillequi n’est pas ainsi versée ou à verser aux porteurs departs est assujettie à l’impôt sur le revenu. Le Portefeuillea l’intention de distribuer la totalité de son revenu et uneportion suffisante du montant net de ses gains en capitalréalisés pour ne pas être assujetti à l’impôt sur le revenu.L’impôt sur le revenu au titre du montant net des gains encapital réalisés non versés ou à verser est généralementrecouvrable en vertu des dispositions de remboursementde la législation fiscale, au moment des rachats.

Les pertes autres qu’en capital survenues en 2004 et 2005peuvent être reportées pendant dix ans et déduites durevenu imposable futur. Les pertes autres qu’en capitalsurvenues à partir de 2006 peuvent être reportées survingt ans. Les pertes en capital aux fins de l’impôt sur lerevenu peuvent être reportées indéfiniment et être déduitesdes gains en capital réalisés des années ultérieures.

Les pertes en capital et autres qu’en capital du Portefeuilleà des fins fiscales pour l’année d’imposition close endécembre 2010 sont présentées à la note 8 c), le cas échéant.

b) Taxe de vente harmoniséeLe 1er juillet 2010, la taxe sur les produits et services (la « TPS ») a été remplacée dans certaines provinces parla taxe de vente harmonisée (la « TVH »), laquelle estimposée à des taux plus élevés. La TVH étant acquittéepar le Portefeuille, il en est résulté une augmentationglobale de ses charges depuis la date d’application decette nouvelle taxe.

5. Opérations entre apparentésa) Frais de service aux porteurs de parts, commissions et autres coûts de transactions du portefeuilleDes membres du groupe du gestionnaire fournissentcertains services au Portefeuille. Les frais engagésrelativement à l’administration du Portefeuille ont étépayés à Société de Fiducie BMO (le « fiduciaire ») et àBMO Gestion d’actifs inc. (l’« agent chargé de la tenue desregistres »), et ils ont été imputés au Portefeuille. Ces fraissont comptabilisés au poste « Frais de service auxporteurs de parts » à l’état des résultats.

Le Portefeuille peut exécuter des opérations avecBMO Nesbitt Burns Inc., membre du groupe dugestionnaire, ou par l’entremise de celui-ci, dans le cadred’ententes de courtage standard et aux cours du marché.Les frais sont inscrits à titre de « Commissions et autrescoûts de transactions du portefeuille » à l’état des résultats.

Se reporter à la note 8 d) pour connaître les frais liés auxapparentés imputés au Portefeuille pour les périodescloses les 31 décembre 2011 et 2010.

b) Autres opérations entre apparentésLe gestionnaire peut, de temps à autre, conclure au nom duPortefeuille des ententes avec ou visant d’autres membresdu Groupe de sociétés de la Banque de Montréal oucertaines personnes physiques ou morales apparentéesou liées au gestionnaire du Portefeuille. Il peut s’agirnotamment d’opérations ou d’accords avec, ou quimettent en cause, le Groupe de sociétés de la Banque deMontréal, la Société de Fiducie BMO, BMO Nesbitt BurnsInc., Harris Investment Management Inc., BMO Gestiond’actifs inc., BMO Investissements Inc., PyrfordInternational Ltd., et qui peuvent comporter l’achat ou lavente de titres par l’entremise ou auprès d’un membre duGroupe de sociétés de la Banque de Montréal, l’achat ou


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la vente de titres émis ou garantis par un membre duGroupe de sociétés de la Banque de Montréal, l’achat oula vente de titres émis ou garantis par un membre duGroupe de sociétés de la Banque de Montréal, laconclusion de contrats à terme dont la contrepartie est unmembre du Groupe de sociétés de la Banque de Montréal,l’achat ou le rachat de parts d’autres Portefeuilles privésBMO Harris ou la prestation de services au gestionnaire.

6. Risque lié aux instruments financiersLe Portefeuille peut être exposé à plusieurs risquesfinanciers qui sont concentrés dans ses placements,notamment les instruments dérivés. Dans l’état duportefeuille de placements, les titres sont classés selon lacatégorie d’actif, la région géographique et le secteur. Leprocessus de gestion des risques du Portefeuille inclut lecontrôle de la conformité aux directives de placement.

Le gestionnaire gère les effets potentiels de ces risquesfinanciers sur le rendement du Portefeuille en employantet en supervisant des gestionnaires de portefeuillesprofessionnels et expérimentés qui surveillentrégulièrement les positions du Portefeuille et l’évolutiondu marché, et qui assurent la diversification des portefeuillesde placement dans les limites des directives de placement.

a) Risque de changeLe risque de change s’entend du risque que la valeur desplacements libellés en monnaies autres que la monnaiefonctionnelle du Portefeuille varie en raison des fluctuationsdes taux de change. Les placements sur les marchésétrangers sont exposés au risque de change, car les prixlibellés en devises sont convertis dans la monnaiefonctionnelle du Portefeuille au moment de l’établissementde la juste valeur. Le Portefeuille peut conclure descontrats de change à terme à des fins de couverture pourréduire son exposition au risque de change ou pours’exposer à des devises. L’exposition du Portefeuille aurisque de change, le cas échéant, est présentée de façonplus détaillée à la note 8 f).

b) Risque de taux d’intérêtLe risque de taux d’intérêt s’entend du risque que la justevaleur des placements du Portefeuille portant intérêtfluctue en raison des variations des taux d’intérêt du

marché. Le Portefeuille est principalement exposé aurisque de taux d’intérêt du fait de ses placements dans destitres de créance (comme les obligations, les instrumentsdu marché monétaire, les placements à court terme et lesdébentures) et dans des instruments dérivés de tauxd’intérêt, le cas échéant. Les autres actifs et passifs sont,par nature, à court terme ou ne portent pas intérêt.L’exposition du Portefeuille au risque de taux d’intérêt, lecas échéant, est présentée de façon plus détaillée à lanote 8 f).

c) Autre risque de marchéL’autre risque de marché s’entend du risque que la justevaleur d’un instrument financier fluctue en raison desvariations des cours du marché (autres que cellesdécoulant du risque de taux d’intérêt ou de change), queces variations soient causées par des facteurs propres àl’instrument financier ou à son émetteur, ou par desfacteurs touchant tous les instruments financierssimilaires négociés sur un marché. Les autres actifs etpassifs sont des éléments monétaires à court terme parnature et ne sont donc pas soumis à l’autre risque demarché. L’exposition du Portefeuille à l’autre risque demarché, le cas échéant, est présentée de façon plusdétaillée à la note 8 f).

d) Risque de créditLe risque de crédit s’entend du risque qu’une perte puissesurvenir si l’émetteur d’un titre ou une contrepartie à uninstrument financier ne réussit pas à s’acquitter de sesobligations financières. La juste valeur des titres de créanceprend en compte la solvabilité de l’émetteur de la créance.L’exposition au risque de crédit pour les instrumentsdérivés négociés hors cote, le cas échéant, est égale auxgains non réalisés du Portefeuille sur les obligationscontractuelles à l’égard de la contrepartie, à la date deprésentation. L’exposition au risque de crédit des autresactifs correspond à leur valeur comptable. L’exposition duPortefeuille au risque de crédit, le cas échéant, estprésentée de façon plus détaillée à la note 8 f).

Le Portefeuille peut conclure des opérations de prêt detitres avec des contreparties autorisées. Le risque de créditassocié à ces opérations est minime étant donné quetoutes les contreparties ont une notation approuvéesuffisante et que la valeur de marché de la garantiedétenue par le Portefeuille doit correspondre à au moins102 % de la juste valeur des titres prêtés, le cas échéant,comme il est indiqué à la note 8 f).


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e) Risque de liquiditéLe Portefeuille est principalement exposé au risque deliquidité en raison des rachats de parts quotidiens enespèces. Le Portefeuille investit principalement dans destitres négociés sur des marchés actifs et cessiblesfacilement. En outre, le Portefeuille conserve suffisammentde positions en trésorerie et équivalents de trésoreriepour maintenir son niveau de liquidité. Le Portefeuillepeut, de temps à autre, conclure des contrats de dérivésnégociés hors cote ou investir dans des titres non cotés,qui ne sont pas négociés sur un marché organisé etpeuvent être non liquides. Les titres pour lesquels unecotation n’a pu être obtenue et qui peuvent être nonliquides sont indiqués dans l’état du portefeuille deplacements. Le gestionnaire surveille la proportiond’actifs non liquides par rapport à la valeur liquidative duPortefeuille afin de s’assurer que celle-ci ne dépasse pasle plafond réglementaire et qu’elle n’a pas d’incidenceimportante sur la liquidité nécessaire pour faire face auxobligations financières du Portefeuille.

7. Passage aux Normes internationalesd’information financièreEn mars 2011, le Conseil des normes comptables (le« CNC ») du Canada a modifié l’exigence selon laquelletoutes les entreprises canadiennes ayant une obligationd’information du public sont tenues de préparer leursétats financiers selon les Normes internationalesd’information financière (les « IFRS ») publiées parl’International Accounting Standards Board (l’« IASB »),permettant aux sociétés de placement, dont font partie lesfonds d’investissement, de reporter l’adoption des IFRS.Le 12 décembre 2011, le CNC a décidé de reporter d’uneautre année l’adoption obligatoire des IFRS, quis’appliqueraient alors aux exercices ouverts à compter du1er janvier 2014.

Le report de la date d’application obligatoire des IFRS au1er janvier 2014 vise à éviter que les sociétésd’investissement et les fonds distincts des entreprisesd’assurance vie canadiens aient à modifier leurtraitement comptable actuel pour les entités danslesquelles ils détiennent des participations leur donnantle contrôle, en attendant que l’IASB parachève son projet

de norme sur les entités d’investissement. Le CNCcontinuera de surveiller la nécessité de revoir la dated’application obligatoire des IFRS pour ces entités. Selonles IFRS, les sociétés de placement sont tenues deconsolider les placements dont elles détiennent lecontrôle. L’IASB a publié un exposé-sondage qui proposed’exonérer les entités admissibles à titre d’entitésd’investissement de la consolidation des placements dontelles détiennent le contrôle et qui exige que ces entitéscomptabilisent, sauf en cas de rares exceptions,l’ensemble de leurs placements à la juste valeur par lebiais du résultat net. Cet exposé-sondage est toujours àl’étude. Les principes comptables généralement reconnusdu Canada permettent aux sociétés de placement decomptabiliser leurs placements à leur juste valeur,qu'elles en détiennent ou non le contrôle.

Le Portefeuille a décidé de ne pas procéder à l’adoptionanticipée des IFRS et, par conséquent, il appliquera cesnormes à compter du 1er janvier 2014. Le Portefeuilleprévoit présenter ses résultats financiers pour le semestreclos le 30 juin 2014 selon les IFRS. Le Portefeuille fourniraégalement des données comparatives présentées selon lesIFRS, y compris un bilan d’ouverture au 1er janvier 2013.Il est possible que le CNC modifie de nouveau la dated’adoption des IFRS pour les sociétés de placement.

Le gestionnaire n’a pas constaté de changementsusceptible d’avoir une incidence sur la valeur liquidativepar part à la suite du passage aux IFRS. Cetteinterprétation est toutefois sujette à changement à mesureque le gestionnaire progressera dans son évaluation desdivergences potentielles entre les IFRS et les normesactuelles et que l’IASB publiera de nouvelles normesavant l’adoption des IFRS par le Portefeuille. La normeIAS 32 Instruments financiers : Présentation pourraitexiger que les capitaux propres soient classés à titre depassif à l’état de l'actif net du Portefeuille, à moins quecertaines conditions ne soient réunies. Le gestionnaireexamine actuellement la structure de propriété des partsdu Portefeuille pour confirmer le classement.


31 décembre 2011


e) Commissions de courtage et accords de paiement indirect

Les commissions de courtage versées sur les opérations surtitres et les montants payés à des apparentés du gestionnairerelativement à des services de courtage offerts auPortefeuille pour les périodes considérées sont les suivants :

31 déc. 2011 31 déc. 2010

Montant total des commissions de courtage versé ($) 899 887

Montant total des commissions de courtage versé à des apparentés ($) — 1

Le tableau ci-après présente la valeur pouvant être établieraisonnablement pour les services reçus sous forme derabais de courtage, en pourcentage du total descommissions de courtage payées en vertu des accords depaiement indirect conclu par le conseiller en valeurs pourles périodes closes concernées.

31 déc. 2011 31 déc. 2010

Total des paiements indirects ($) 274 —

Total des paiements indirects en pourcentage du total des commissions de courtage (%) 30 —

f) Risque lié aux instruments financiers

L’objectif du Portefeuille consiste à assurer une plus-valuedu capital à long terme en investissant dans unportefeuille diversifié composé essentiellement de titresde capitaux propres d’émetteurs situés partout dans lemonde, sauf au Canada et aux États-Unis.

Aucun changement ayant une incidence sur le niveau derisque global associé à un placement dans le Portefeuillen’est intervenu au cours de la période.



31 décembre 2011

8. Information spécifique au Portefeuillea) Information sur le Portefeuille et évolution des parts

Le Portefeuille a été établi le 28 janvier 1998.

Le nombre de parts émises et en circulation est présentédans le tableau ci-dessous.

Évolution des parts

(en milliers de parts) 31 déc. 2011 31 déc. 2010

Parts émises et en circulation au début de la période 63 875 52 058

Parts émises contre trésorerie 12 487 20 314

Parts émises au réinvestissement de distributions 1 681 1 205

Parts rachetées durant la période (18 934) (9 702)

Parts émises et en circulation à la fin de la période 59 109 63 875

b) Comparaison entre la valeur liquidative par part

et l’actif net par part

31 déc. 2011 31 déc. 2010

Valeur Valeur liquidative Actif net liquidative Actif net par part par part par part par part

7,77 7,77 8,75 8,75

c) Impôts sur le revenu

À la fin de l’année d’imposition close en décembre 2011,les pertes en capital et autres qu’en capital dont disposaitle Portefeuille à des fins fiscales s’établissaient à :

Total Pertes autres qu’enTotal des pertes capital échéant en

des pertes autres qu’en 2026 eten capital capital 2014 2015 par la suite

($) ($) ($) ($) ($)

181 082 — — — —

d) Opérations entre apparentés

Les frais à payer aux apparentés en relation avec lesservices aux porteurs de parts sont les suivants :

31 déc. 2011 31 déc. 2010

Services aux porteurs de parts ($) 301 297

Risque de crédit

Aux 31 décembre 2011 et 2010, le Portefeuille était peuexposé au risque de crédit.

g) Hiérarchie des évaluations à la juste valeur

Les instruments financiers du Portefeuille sont classés entrois niveaux fondés sur les données utilisées pour lesévaluer. Les évaluations des titres classés au niveau 1sont fondées sur les prix cotés sur des marchés actifspour des titres identiques. Celles des titres classés auniveau 2 sont fondées sur d’importantes données demarché observables, comme les prix cotés pour des titressemblables et les prix cotés sur des marchés inactifs, ousur des données non observables utilisées dans desmodèles. Celles des titres classés au niveau 3 sontfondées sur des données non observables, maissignificatives, reflétant les hypothèses que, selon legestionnaire, les opérateurs de marché pourraientvraisemblablement utiliser pour évaluer les titres. Letableau ci-après indique les renseignements pertinents.

Au 31 décembre 2011

Actifs financiers Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total

Titres de capitaux propres 12 491 424 472 — 436 963Dérivés — 59 — 59

Total 12 491 424 531 — 437 022

Passifs financiers

Dérivés — (432) — (432)

Au 31 décembre 2010

Actifs financiers Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total

Titres de capitaux propres 27 478 507 431 — 534 909Dérivés — 6 — 6

Total 27 478 507 437 — 534 915

Passifs financiers

Dérivés — (152) — (152)

Transferts importants

Au cours de la période, il n’y a pas eu de transfertimportant entre les niveaux.



31 décembre 2011

Risque de change

Le tableau ci-après résume l’exposition du Portefeuille aurisque de change. Les montants présentés sont fonctionde la valeur comptable des actifs monétaires et nonmonétaires (y compris les dérivés et le montantnotionnel des sous-jacents de contrats de change à terme,le cas échéant).

31 déc. 2011 31 déc. 2010

Position % de Position % deen devises l’actif net en devises l’actif net

Devise ($) (%) ($) (%)

Euro 101 485 22,1 130 901 23,4

Livre sterling 91 107 19,8 100 779 18,0

Yen 56 226 12,3 67 971 12,2

Dollar US 18 049 3,9 27 486 4,9

Autres deviseseuropéennes 62 927 13,7 85 876 15,4

Autres devisesde la zone Pacifique 57 068 12,4 71 193 12,7

Autres devisesdes marchésémergents 38 907 8,5 36 021 6,4

Tous les montants sont en dollars canadiens.

Aux 31 décembre 2011 et 2010, si le dollar canadien s’étaitapprécié ou déprécié de 5 % par rapport à toutes lesdevises, toutes les autres variables restant constantes,l’actif net aurait pu diminuer ou augmenter d’environ21 288 $ (26 011 $ au 31 décembre 2010). Dans la pratique,les résultats réels peuvent différer de l’analyse desensibilité et l’écart pourrait être important.

Risque de taux d’intérêt

Aux 31 décembre 2011 et 2010, le Portefeuille était peuexposé au risque de taux d’intérêt.

Autre risque de marché

Au 31 décembre 2011, 95 % (96 % au 31 décembre 2010)de l’actif net du Portefeuille était négocié en bourse. Si lecours des actions avait augmenté ou diminué de 10 % à lafin des périodes, toutes les autres variables restantconstantes, l’actif net aurait pu augmenter ou diminuerd’environ 43 696 $ (53 491 $ au 31 décembre 2010). Dansla pratique, les résultats réels peuvent différer del’analyse de sensibilité et l’écart pourrait être important.

Responsabilité de la direction à l’égard de la présentation de l’information financière

Les états financiers ci-joints ont été préparés par une société affiliée du gestionnaire et approuvés par le conseil desfiduciaires des Portefeuilles. La direction est responsable de l’information et des déclarations contenues dans ces étatsfinanciers.

La société affiliée du gestionnaire veille à la mise en œuvre des procédés voulus pour garantir la production d’uneinformation financière fiable et pertinente. Les états financiers ont été dressés conformément aux principes comptablesgénéralement reconnus du Canada et présentent certains chiffres qui sont fondés sur des estimations et des jugements.Les principales conventions comptables qui, de l’avis de la direction, conviennent aux Portefeuilles sont décrites à lanote 2 des états financiers. Il incombe au fiduciaire (Société de fiducie BMO) d’examiner et d’approuver les étatsfinanciers et de s’assurer que la direction s’acquitte de ses obligations en matière d’information financière. Le fiduciaireexamine les états financiers des Portefeuilles ainsi que le caractère adéquat des contrôles internes, le processus d’auditet la présentation de l’information financière, de concert avec la direction et l’auditeur externe.

Le cabinet PricewaterhouseCoopers s.r.l./s.e.n.c.r.l. est l’auditeur externe des Portefeuilles. L’auditeur a été nommé parle conseil d’administration du gestionnaire et le conseil des fiduciaires, et il ne peut être remplacé qu’avec l’approbationpréalable du comité d’examen indépendant et sur préavis de 60 jours aux porteurs de parts. Il a effectué l’audit des étatsfinanciers conformément aux normes d’audit généralement reconnues du Canada pour être en mesure d’exprimer uneopinion sur les états financiers à l’intention des porteurs de parts. Son rapport fait partie intégrante des états financiers.

Richard Mason Robert J. SchauerChef de la direction Chef des financesBMO Harris Gestion de placements inc. Portefeuilles privés BMO HarrisLe 26 mars 2012 Le 26 mars 2012

MD « BMO (le médaillon contenant le M souligné) Banque privée Harris » est une marque de commerce déposée de la Banque de Montréal,utilisée sous licence. BMO Banque privée Harris fait partie de BMO Groupe financier. Les services bancaires sont offerts par la Banque deMontréal. Les services de gestion de portefeuille sont offerts par BMO Harris Gestion de placements inc., une filiale indirecte de la Banquede Montréal. Les services administratifs ainsi que les services en matière successorale, fiduciaire et fiscale, de planification et de garde devaleurs sont offerts par la Société de fiducie BMO, une filiale en propriété exclusive de la Banque de Montréal.

GestionnaireBMO Harris Gestion de placements inc.1 First Canadian Place100 King St. W., 9e étageToronto (Ontario) M5X 1H3

FiduciaireSociété de fiducie BMO1 First Canadian Place100 King St. W., 9e étageToronto (Ontario) M5X 1H3

Auditeurs indépendantsPricewaterhouseCoopers LLPTour PwC 18 York Street, bureau 2600Toronto (Ontario) M5J 0B2

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États financiers annuels - bmo

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