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Fusions-acquisitions dans le secteur des TMT en France

Un nombre de fusions-acquisitions en baisse après une année 2015 record

Technologies et Télécoms boostent les opérations

Top 20 des transactions

Transactions TMT en Europe et aux Etats-Unis

Nos publications sectorielles

Les services Transactions PwC Contacts

Fusions-acquisitions dans le secteur des TMT en France France Q3 2016

Montant des transactions en France en md€

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Fusions-acquisitions dans le secteur des Technologies, Médias et Télécommunications France Q3 2016









Après une année 2015 record, les trois premiers trimestres de 2016 amorcent un retour à un deal flow plus en ligne avec celui des années précédentes dans le secteur des TMT (Technologies, Médias, Télécommunications) en France. Plus de 170 opérations ont été annoncées sur cette période pour une valeur totale d’environ 11 milliards d’euros. Si le volume des opérations tend à se maintenir raisonnablement, la valeur totale des deals a chuté, atteignant un niveau proche de celui de 2012. Ce phénomène est également observable en Europe où la valeur totale des opérations a diminué presque de moitié par rapport à 2015. Les Etats-Unis connaissent aussi une baisse en valeur de ces opérations comparés aux années précédentes (voir les graphiques en fin de publication).

Cette chute en valeur accompagnée d’une stabilité relative du nombre de deals marque l’absence de mega deals qui avaient marqué l’année 2015 (iGate, Everything Everywhere…) En effet, en France, au cours des trois premiers trimestres de l’année 2016, une seule opération valorisée à plus de 1md€ a été annoncée sur la période (rachat de 22.25% du capital du groupe SFR par Altice pour 2.5md€). Nous considérons toutefois qu’il s’agit plutôt d’une pause que d’un arrêt, compte tenu des opérations potentielles qui font l’objet de rumeurs sur la place (secteur des télécoms par exemple). En outre, à une échelle plus large à l’international, les méga-deals continuent de fleurir, en Europe et aux Etats-Unis particulièrement.

Transactions TMT annoncées entre 2006 et Q3 2016 en France

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Nombre de mega deals en France (deals >1md€)

Nombre de mega deals aux US (deals >1md€)

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Mege deals en Europe (deals >1md€)










En analysant les opérations par sous-secteur, nous constatons que les Technologies représentent encore la majeure partie du volume des deals TMT en France. Les changements profonds que la technologie et le digital induisent dans le secteur des TMT en sont certainement à l’origine. L’achat de Withings par Nokia en est le parfait exemple.

Si peu de transactions ont eu lieu dans le secteur des Télécommunications, celles-ci restent très importantes en termes de valeur (SFR, Airtel Sierra Leone & Airtel Burkina Faso, par exemple). Ceci s’explique par la taille des acteurs de ce secteur, supérieure à celle de ceux des Technologies et des Médias. Le rachat du capital résiduel de SFR par Altice en est l’illustration.

Pour les années à venir, les tendances de fond qui ont stimulé les opérations dans le passé restent d’actualité : digitalisation des contenus, changement profond des habitudes de consommation de contenus, évolution des devices, émergence de nouveaux concurrents, sont autant de facteurs signifiant que le statu quo n’est pas une option pour les acteurs présents sur le marché. Dans cette situation, les opérations de croissance externe demeurent un moyen efficace pour rester compétitif.

7%

43%50%

Télécoms Médias Techno

30%

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Nombre de deals entre 2015 et Q3 2016 par sous-secteur

Valeur des deals entre 2015 et Q3 2016 par sous-secteur

7%

43%50%










Les 20 plus grosses transactions TMT annoncées sur les 3 premiers trimestres de 2016

Cible Acquéreur Vendeur Valeur (en m€)

1 SFR (22.25% Stake) Altice 2 468

2 Airtel Sierra Leone; Airtel Burkina Faso Orange Bharti Airtel 829

3 Mediaset Premium Vivendi Telefonica; Mediaset 755

4 CegidSilver Lake Partners; AltaOne Capital

Groupama; I.C.M.I. 642

5 Privalia Venta Directa Vente-Privee.comGeneral Atlantic; Sofina; Index Ventures; Insight Venture Partners; Highland Capital Partners; Nauta Capital; Caixa Capital Risc, SGEIC; Cabiedes & Partners, SCR

500

6 Gameloft (69.99% Stake) Vivendi 402

7 OVH KKR ; TowerBrook 300

8 Enablon Wolters Kluwer Environmental Technologies Fund 250

9 Anthelio Healthcare Solutions Atos Actis; McLaren Health Care Corporation 245

10 CST - Computer Simulation Technology Dassault Systemes 220

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Les 20 plus grosses transactions TMT annoncées sur les 3 premiers trimestres de 2016

Cible Acquéreur Vendeur Valeur (en m€)

11 Digital Realty Trust (Operating business in St. Denis, Paris)

Equinix Digital Realty Trust 190

12 Withings Nokia Ventech; IDInvest Partners; 360 Capital Management ; BPI France 170

13 Captain Train Trainline.com Index Ventures; Alven Capital Partners; CM-CIC Capital Prive 160

14 Lifealike Limited Accor

Intel Capital; Hyatt Hotels Corporation; Index Ventures; Canaan Partners; PROfounders Capital; Quadrant Capital Advisors, Inc.; Richard Chen (Private Individual); Joss Kent (Private Individual); Mark Dempster (Private Individual)

148

15 Oasis Orange Millicom International Cellular 143

16 Mediaset (3.5% Stake) Vivendi 137

17 Eutelsat Communications (Wholesale satellite broadband business) (49% Stake)

ViaSat Eutelsat Communications 133

18 OCTO Technology Accenture Financiere Arbevel; Francois Hisquin (Private Investor) 107

19 Groupe ITAS TDF Mr. Gilles Bastard (Private Investor) 100

20 Vemory; Stupeflix GoPro 500 Startups; Seedcamp Limited; Andurance Ventures 96

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Transactions TMT annoncées entre 2006 et Q3 2016 en Europe

Montant des transactions en Europe en md€ Nombre de transactions en Europe

183186

63 62

87

121

78

264

168

204

167

76

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 3Q2015

3Q2016

1107

1240

1019

671

883

1032

997

1133

1366

1401

890

1061

Transactions TMT annoncées entre 2006 et Q3 2016 aux Etats-Unis

Montant des transactions aux Etats-Unis en md€ Nombre de transactions aux Etats-Unis

66

121

38 32

48

74

46

172

86

100

73

56

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 3Q2015

3Q2016

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380

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334

364

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500

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Global Entertainment & Media Outlook 2016-2020

Dans la 17e édition de son étude annuelle mondiale « Global Entertainment & Media Outlook », PwC prévoit que le marché des médias et loisirs va croître de 4,4% en moyenne par an entre 2016 et 2020. Cette étude, réalisée dans 54 pays, démontre que malgré de fortes disparités régionales, la croissance du secteur devrait ralentir au cours des 5 prochaines années. La France en est un bon exemple, avec une croissance qui devrait s’établir à 2,8% par an d’ici 2020, contre 3,2% en 2015.

Cette année encore, la publicité sur internet devrait porter la croissance du secteur au niveau mondial (11,1% de croissance annuelle), comme à l’échelle de la France (11,8%).

http://www.strategy-business.com/outlook

SPECIAL REPORT

GLOBAL ENTERTAINMENT AND MEDIA OUTLOOK 2016 –2020: A WORLD OF DIFFERENCES

FACEBOOK’S CAROLYN EVERSON • SIR MARTIN SORRELL OF WPP • INDIA’S TRIPLE PLAY

Summ

er 2016strategy+business

Communications Review

Avec un tirage global de plus de 13 000 exemplaires, la revue trimestrielle de PwC pour les cadres de l’industrie des télécommunications est considérée comme un incontournable. Son objectif est de partager les meilleures pratiques mondiales, de présenter les tendances du secteur et de permettre aux leaders d’opinion du secteur de s’exprimer au travers d’entretiens.

http://www.pwc.fr/fr/publications/telecommunications/communications-review-series.html

www.pwc.com/communicationsreview

Communications Review / April 2016Insights for telecom, cable, satellite, and Internet executives

Keystone behaviours: How communications operators can turn their culture into a driver of digital transformation

Transforming into a digital business is the most pressing competitive and commercial imperative facing today’s communications operators—yet their organisational cultures are often perceived as barriers to radical change. However, PwC’s experience across industries including telecoms confirms that culture can be a powerful catalyst for transformational change, and may often be a prerequisite for making it happen. Changing a telco’s culture remains a major challenge, since it is likely to be deeply embedded at several levels—local, national, organisational—and it is rarely ‘changeable’ in any reasonable time frame. Even reshaping it demands alignment of rational and emotional forces. In the authors’ view, the way forward lies in a pragmatic approach, involving finding sources of emotional energy that already exist within the organisational culture; connecting these to a few ‘keystone behaviours’ that matter most; and then enlisting select groups of ‘authentic informal leaders’ to spread the emotional commitment virally across the business. Easier said than done.

Entertainement & Media Outlook France 2016-2020

Analyse détaillée des perspectives des 13 segments qui composent l’industrie des Médias et Loisirs en France pour la période 2016-2020

http://www.pwc.fr/fr/publications/medias-et-loisirs/gemo/global-entertainment-media- outlook-2016-20201.html

Entertainment & Media Outlook France 2016-2020

pwc.fr/em-outlook-france-2016-2020

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Global Software Leaders 100 - France 2016

Chaque année, PwC, TECH’IN France et le SNJV présentent le classement des éditeurs de logiciels, services Internet et jeux vidéo en France. La publication analyse aussi la convergence des modèles économiques et les grandes tendances de fond qui concernent l’ensemble de ces acteurs de l’économie numérique : l’impression 3D, le blockchain, le SaaS, le big data, l’expérience utilisateur, la publicité digitale…

http://www.pwc.fr/pwc-global-100-software-leaders-france-2016.html

Classements GSL 100 France - 2016

LogicielsServices InternetJeux Vidéo

Global Technology IPO Review –Q3 2016

Cette publication trimestrielle analyse les tendances globales du marché des introductions en bourse pour les entreprises technologiques

http://www.pwc.com/gx/en/technology/publications/assets/q3-2016-global-tech-ipo.pdf

www.pwc.com/globaltechipo

Global TechnologyIPO Review Q3 2016

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L’Observatoire de l’e-pub, 16e édition

Retrouvez toutes les tendances du marché français de la publicité digitale : évolutions du marché digital, évolution des modes d’achat, évolution des formats, évolution des devices, tendances de 2016

http://www.pwc.fr/fr/publications/medias-et-loisirs/medias/observatoire-e-pub-16eme- edition.html

#Obsepub1er semestre 201616ème édition – Juillet 2016









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Offre de services Transactions PwC

Le pôle Transactions propose une offre de services pluridisciplinaires pour accompagner toutes les étapes d’un processus d’acquisition ou de cession :

• Target screening

• Due diligence acheteur et due diligence vendeur

• Due diligence commerciale et stratégique

• Due diligence juridique, fiscale et sociale et optimisation du montage des transactions

• Due diligence opérationnelle

• Structuration pre-deal et comptable

• Fusions-acquisitions

• Assistance à la levée de fonds

• Accompagnement des cessions complexes

• Capital markets & accounting advisory

• Communication financière

• Évaluation

• Financement de projets

• Conseil ESG – Développement durable

• Actuariat – Avantages sociaux

• Entreprises en difficulté

• Intégration post-acquisition

• Litiges et investigations

• SPA et contrats

En savoir plus : http://www.pwc.fr/fr/expertises/transactions.html

Contacts

Manoël de GoeijAssocié Transactions TMT - Médias 01 56 57 60 94 06 08 54 72 44 [email protected]

Steven PerrinAssocié Transactions TMT - Télécommunications 01 56 57 82 96 06 12 74 71 19 [email protected]

David WillemsAssocié Transactions TMT - Technologies 01 56 57 85 97 06 07 86 54 90 [email protected]

Les informations contenues dans le présent document ont un objet exclusivement général et ne peuvent en aucun cas être utilisées comme un substitut à une consultation rendue par un professionnel. En tout état de cause, en aucun cas la responsabilité de PricewaterhouseCoopers France et/ ou de l’une quelconque des entités membres du réseau PwC ne pourra être engagée du fait ou à la suite d’une décision prise sur la base des informations contenues dans le présent document. © 2016 PricewaterhouseCoopers France. Tous droits réservés.

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