rapport d'activités

2011rapport annuel

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Rapport sur les comptes consolidésConformément au mandat reçu par l’Assemblée Générale des Actionnaires, nous avons effectué l'audit des comptes annuels consolidés ci-joints de JAN DE NUL GROUP*, comprenant le bilan consolidé au 31 décembre 2011 ainsi que le compte de profits et pertes consolidé pour l’exercice clos à cette date, et l’annexe contenant un résumé des principales méthodes comptables et d’autres notes explicatives.

Responsabilité du Conseil d’Administration dans l'établissement et la présentation des comptes consolidésLe Conseil d’Administration est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces comptes annuels consolidés, conformément aux obligations légales et réglementaires relati ves à l’établissement et la présentation des comptes annuels en vigueur au Luxembourg ainsi que d’un contrôle interne qu’il juge nécessaire pour permettre l’établissement de comptes annuels ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci provien-nent de fraudes ou résultent d’erreurs.

Responsabilité du Réviseur d'Entreprises AgrééNotre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces comptes annuels consolidés sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes Internationales d'Audit telles qu’a-dop tées pour le Luxembourg par la Commission de Surveil lance du Secteur Financier. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d'éthique et de planifier et de réali ser l'audit en vue d’obtenir une assurance raisonnable que les comptes annuels consolidés ne comportent pas d'anomalies signi ficatives.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de re-cueillir des éléments probants concernant les montants et les infor mations fournies dans les comptes annuels. Le choix des pro-cédures relève du jugement du Réviseur d'Entreprises Agréé, de même que l'évaluation des risques que les comptes annuels consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs. En procédant à cette évalua-

tion, le Réviseur d'Entreprises Agréé prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l'entité relatif à l'établissement et à la pré-sentation sincère des comptes annuels afin de définir des pro-cédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur le fonctionnement efficace du contrôle interne de l’entité.

Un audit comporte également l'appréciation du caractère appro-prié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par le Conseil d’Administration, de même que l'appréciation de la présentation d'ensemble des comptes annuels consolidés.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

OpinionÀ notre avis, les comptes annuels consolidés ci-joints donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de JAN DE NUL GROUP* au 31 décembre 2011, ainsi que des résultats pour l’exercice clos à cette date, conformément aux obligations légales et réglementaires relatives à l’établissement et la pré sen-ta tion des comptes annuels consolidés en vigueur au Luxembourg.

Rapport sur d'autres obligations légales ou réglementairesLe rapport de gestion, qui relève de la responsabilité du Conseil d’Administration, est en concordance avec les comptes annuels consolidés.

Luxembourg, le 30 mai 2012

Thierry REMACLERéviseur d’Entreprises AgrééGrant Thornton Lux Audit S.A.

*JAN DE NUL GROUP est le nom commercial de Sofidra S.A.

Grant Thornton Lux Audit S.A. 83, Pafebruch L-8308 Capellen Luxembourg Tel.: +352 40 12 99 Fax: +352 40 05 98 www.gtlux.lu

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Bilan consolidé au 31 decembre 2011Jan De Nul GROUP * Siège social - R.C.S. Luxembourg: B 73.723

aCtif 2011 2010

Actif immobilisé 2.383.606.109,02 2.156.634.428,29

Immobilisations incorporelles (Note 4) 4.838.830,34 5.412.700,40 Concessions, brevets, licences 4.838.830,34 5.412.700,40

Acquis à titre onéreux 4.838.830,34 5.412.700,40

Immobilisations corporelles (Note 5) 2.368.351.429,48 2.141.704.049,98 Terrains et constructions 68.018.650,89 64.425.804,82

Installations techniques et machines 1.983.497.891,03 1.572.763.869,40

Autres installations, outillage et mobilier 23.489.774,07 13.939.071,12

Acomptes versés et immobilisations corporelles en cours 293.345.113,49 490.575.304,64

Immobilisations financières (Note 6) 10.069.239,72 9.096.541,14 Titres ayant le caractère d'immobilisations 1.458.685,52 1.458.600,00

Autres prêts 8.610.554,20 7.637.941,14

Sociétés consolidées par mise en équivalence (Note 7) 346.609,48 421.136,77

Actif circulAnt 1.429.987.783,18 1.301.204.986,63

Stock 262.579.992,80 242.438.133,11 Matières premières et consommables 133.691.958,84 84.028.774,76

Produits en cours de fabrication 126.271.505,96 158.390.076,81

Acomptes versés 2.616.528,00 19.281,54

Créances 1.021.843.075,47 890.985.657,53 Créances commerciales (Note 8) 875.173.255,71 808.232.805,80

dont la durée résiduelle est inférieure ou égale à 1 an 830.806.458,36 727.514.869,80

dont la durée résiduelle est supérieure à 1 an 44.366.797,35 80.717.936,00

Créances sur des entreprises avec lesquelles la société a un lien de participation (Note 9) 24.054.579,73 20.088.241,95

dont la durée résiduelle est inférieure ou égale à 1 an 24.054.579,73 20.088.241,95

Autres créances (Note 10) 122.615.240,03 62.664.609,78

dont la durée résiduelle est inférieure ou égale à 1 an 122.615.240,03 62.664.609,78

Valeurs mobilières 1,00 0,00 Autres valeurs mobilières 1,00 0,00

Avoirs en banque et en caisse 145.564.713,91 167.781.195,99

comptes de régulArisAtion 16.858.525,29 5.153.877,72tOtaL aCtif 3.830.452.417,49 3.462.993.292,64

L’annexe ci-jointe fait partie intégrante des comptes annuels consolidés (Exprimé en Euros)

*JAN DE NUL GROUP est le nom commercial de Sofidra S.A.

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Bilan consolidé au 31 decembre 2011Jan De Nul GROUP * Siège social - R.C.S. Luxembourg: B 73.723

PaSSif 2011 2010

cApitAux propres (note 11) 1.876.207.745,20 1.748.744.180,27

Capital souscrit 450.000.000,00 450.000.000,00

Primes d'émission 19.080.411,00 19.080.411,00

Réserves (102.863.953,57) (32.926.481,09)

Réserve légale (Note 12) 7.795.324,31 5.363.058,65

Réserve de consolidation (Note 13) (110.659.277,88) (38.289.539,74)

Résultats reportés (Note 14) 1.352.842.774,33 1.242.583.086,70

Résultat de l'exercice 200.799.654,54 112.691.953,29

Subventions d'investissement en capital 240.176,98 0,00

Intérêts minoritaires 100.795.716,48 101.669.156,90

Ecart de conversion (144.687.034,56) (144.353.946,53)

dettes subordonnées (note 17) 75.167.884,00 0,00

provisions pour risques et chArges 151.488.050,10 150.537.860,69

Provisions pour impôts (Note 15) 17.915.044,53 45.857.830,98

Autres provisions (Note 16) 133.573.005,57 104.680.029,71

dettes 1.502.367.251,67 1.323.427.709,63

Dettes envers les établissements de crédit (Note 18) 621.381.648,94 512.252.727,47

Dont la durée résiduelle est inférieure ou égale à 1 an 152.988.173,02 123.729.801,18

Dont la durée résiduelle est supérieure à 1 an 468.393.475,92 388.522.926,29

Acomptes reçus sur commandes pour autant qu'ils ne sont pas déduits des stocks de façon distincte 286.652.191,78 329.653.141,10

Dont la durée résiduelle est inférieure ou égale à 1 an 286.652.191,78 329.653.141,10

Montants dus aux participations avec lesquelles la société est liée 506.216.813,06 425.122.890,23

Dont la durée résiduelle est inférieure ou égale à 1 an 506.216.813,06 425.122.890,23

Dettes sur achats et prestations de services 0,00 41.011,55

Dont la durée résiduelle est inférieure ou égale à 1 an 0,00 41.011,55

Dettes fiscales et au titre de la Sécurité Sociale 29.712.817,95 18.794.572,13

Dettes fiscales 22.720.256,02 13.598.271,11

Dettes au titre de la sécurité sociale 6.992.561,93 5.196.301,02

Autres dettes 58.403.779,94 37.563.367,15

Dont la durée résiduelle est inférieure ou égale à 1 an 58.403.779,94 37.563.367,15

comptes de régulArisAtion (note 19) 225.221.486,52 240.283.542,05

tOtaL PaSSif 3.830.452.417,49 3.462.993.292,64

(Exprimé en Euros)

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Compte de profits et pertes consolide pour l'exercice se cloturant au 31 decembre 2011

Jan De Nul GROUP * Siège social - R.C.S. Luxembourg: B 73.723

CHaRGES 2011 2010

chArges d'exploitAtion

Consommation de marchandises et de matières premières et consommables 862.815.216,44 764.840.860,80

Autres charges externes 449.785.251,05 438.739.635,35

Frais de personnel (Note 20) 298.298.639,51 251.884.753,71

Salaires et traitements 206.401.930,09 182.600.752,87

Charges sociales couvrant les salaires et traitements 56.395.266,55 46.056.558,10

Autres charges sociales 35.501.442,87 23.227.442,74

Corrections de valeur 239.256.314,85 256.281.313,18

Corrections de valeur sur frais d'établissements et sur immobilisations incorporelles et corporelles 235.617.321,56 243.111.509,56

Corrections de valeur sur éléments de l'actif circulant 3.638.993,29 13.169.803,62

Autres charges d'exploitation (Note 21) 89.178.646,48 25.092.508,20

chArges finAnciers

Intérêts et charges assimilées 90.752.410,93 36.068.240,69

Autres intérêts et charges 90.752.410,93 36.068.240,69

chArges et impôts exceptionnels

Charges exceptionnelles (Note 22) 7.184.686,43 4.231.328,88

Impôt sur le résultat 9.018.884,74 18.299.845,76

Autres impôts ne figurant pas sous les postes ci-dessus 19.504.222,30 11.861.528,41

Résultat de mise en équivalence 322.269,23 38.009,28

Intérêts minoritaires 0,00 6.517.923,54

résultAt

Bénéfice de l'exercice 200.799.654,54 112.691.953,29

tOtaL CHaRGES 2.266.916.196,50 1.926.547.901,09

L’annexe ci-jointe fait partie intégrante des comptes annuels consolidés (Exprimé en Euros)

*JAN DE NUL GROUP est le nom commercial de Sofidra S.A.

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Compte de profits et pertes consolide pour l'exercice se cloturant au 31 decembre 2011

Jan De Nul GROUP * Siège social - R.C.S. Luxembourg: B 73.723

PRODUitS 2011 2010

bénéfices d'exploitAtion

Montant net du chiffre d'affaires (Note 23) 2.109.890.068,49 1.800.695.893,39

Travaux effectués par l'entreprise pour elle-même et portés à l'actif (32.118.570,85) (58.680.590,94)

Variation du stock de produits finis et en cours de fabrication 15.476.035,91 58.900,27

Autres produits d'exploitation (Note 24) 65.198.229,82 112.107.076,80

produits finAnciers

Produits de participations 632.596,27 0,00

Produits de participations 632.596,27 0,00

Autres intérêts et produits assimilés 102.923.369,83 60.979.754,53

Autres intérêts et produits assimilés 102.923.369,83 60.979.754,53

produits et impôts exceptionnels

Produits exceptionnels (Note 25) 3.954.021,06 11.386.867,04

Intérêts minoritaires 960.445,97 0,00

resultAt

tOtaL PRODUitS 2.266.916.196,50 1.926.547.901,09

(Exprimé en Euros)

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analyse du cash-flowJan De Nul GROUP * Siège social - R.C.S. Luxembourg: B 73.723

2011 2010liquidités & plAcements de trésorerie début de période 167.781.195,99 334.534.073,37

+ Cash-flow d’exploitation 455.565.946,13 359.609.372,37

+ Variation Capital de roulement (96.471.047,67) 182.760.409,07

+ Investissements Cash-Flow (536.707.280,20) (595.514.677,84)

+ Financements Cash-Flow 155.395.899,66 (113.607.980,98)

liquidités & plAcements de trésorerie fin de période 145.564.713,91 167.781.195,99

+ Résultat de l’exercice 200.799.654,54 112.691.953,29

- Participation minoritaire sur le Résultat (960.445,97) 6.517.923,54

- Résultat des entreprises consolidées d’après la méthode de mise en équivalence nette 322.269,23 38.009,28

+ Réductions de valeur et montants amortis sur les immobilisations corporelles 245.574.781,00 237.516.499,52

+ Réductions de valeur et montants amortis sur l’actif circulant 9.499.231,78 15.493.423,14

+ Réductions de valeur et montants amortis sur les immobilisations financières (619.733,86) 0,00

+ Modification des commissions 950.189,41 (12.648.436,40)

cAsh-flow d’exploitAtion 455.565.946,13 359.609.372,37

+ Variation de la dette à court terme 90.794.164,84 9.553.505,79

+ Variation des revenus à reporter (15.062.055,53) 78.154.792,93

- Variation des créances à court terme (140.356.649,72) 14.619.610,30

- Variation des Charges à reporter (11.704.647,57) 1,864,354.26

- Variation des stocks (20.141.859,69) 78.568.145,79

wijziging werkkApitAAl (96.471.047,67) 182.760.409,07

- Investissements en immobilisations incorporelles (366.792,77) (369.661,69)

- Investissement en immobilisations corporelles (487.746.824,86) (606.080.676,26)

- Investissement en valeurs mobilières (1,00) 0,00

- Investissements dans des participations 0,00 0,00

+ Utilisation externe des immobilisations matérielles & Différences de Change 24.289.777,68 22.368.869,08

- Variation des immobilisations financières (352.964,72) 285.540,84

- Vente de valeurs mobilières 0,00 0,00

- Modification intérêts minoritaires 87.005,55 (12.803.936,40)

- Accroissement de participations dans les Entreprises, consolidées par la méthode d'intégration globale (72.369.738,14) 1.085.186,40

- Augmentation des participations dans des entreprises consolidées d’après la méthode de mise en équivalence nette (247.741,94) 0,00

- Régularisations et autres mutations 0,00 0,19

cAsh flow investeringen (536.707.280,20) (595.514.677,84)

+ Variation des Différences de Consolidation et de conversion (7.917.361,54) (6.528.602,67)

+ Variation de la dette à Long terme 163.313.261,20 (107.079.378,31)

- Variation des créances à long terme 0,00 0,00

finAncements cAsh-flow 155.395.899,66 (113.607.980,98)

L’analyse du cash-flow ne fait pas partie des comptes audités. (Exprimé en Euros)*JAN DE NUL GROUP est le nom commercial de Sofidra S.A.

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annexe aux comptes consolidés au 31 décembre 20111 Généralités

2 Structure du Groupe

JAN DE NUL GROUP* est un groupe dont l’activité principale est le dragage et le remblayage relatifs au secteur maritime.

La société mère SOFIDRA S.A. (la Société) a été constituée en date du 29 décembre 1999 sous forme d’une société anonyme de droit luxembourgeois pour une durée illimitée. La Société est inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxem-bourg sous la référence B 73.723.

L’exercice social commence le 1er janvier pour se clôturer le 31 décembre de chaque année.

*JAN DE NUL GROUP est le nom commercial de Sofidra S.A. enregistrée au Répertoire Général des Personnes Morales à Luxembourg le 31 mars 2002.

Les participations détenues par La sociétédans Les fiLiaLes consoLidées sont Les suivantes 2011 2010

SociétéS conSolidéeS Selon la méthode d’intégration globaleJan De Nul Mauritius Ltd, Île Maurice 100,00 % 100,00 % Port Louis Dredging Company Ltd, Île Maurice 100,00 % 100,00 % Universal Dredging & Reclamation Corporation Ltd, Île Maurice 100,00 % 100,00 % Envisan Ltd, Île Maurice 100,00 % 100,00 % Jan De Nul Dredging India Pvt Ltd, Inde 100,00 % 100,00 % Jan De Nul Interamerica S.A., Uruguay 100,00 % 100,00 % PSR Brownfield Developers N.V., Belgique 100,00 % 0,00 % Lummerzheim N.V., Belgique 100,00 % 0,00 % Watlington Lease N.V., Belgique 100,00 % 0,00 % PSR 2830 01 N.V., Belgique 100,00 % 0,00 % PSR Projects N.V., Belgique 100,00 % 0,00 % Jan De Nul Dredging Ltd, Île Maurice 100,00 % 100,00 % Jan De Nul Pacific Ltd, Île Maurice 100,00 % 100,00 % Malaysian Marine Services Ltd, Malaysie 100,00 % 100,00 % Jan De Nul Indian Ocean Ltd, Seychelles 100,00 % 100,00 % Kina Ltd, Seychelles 100,00 % 100,00 % Jan De Nul Central America, Bahamas 100,00 % 100,00 %Jan De Nul Dredging M.E. Ltd, Chypre 100,00 % 100,00 %Jan De Nul N.V., Belgique 90,39 % 90,39 % Jan De Nul (U.K.) Ltd, Royaume-Uni 90,39 % 90,39 % Eraerts Dragages et Entreprise S.A., Belgique 90,39 % 90,39 % Cemaco N.V., Belgique 90,39 % 90,39 %

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Jan De Nul (Australia) Pty Ltd, Australie 90,39 % 90,39 % Jan De Nul (Philippines) Inc, Philippines 90,39 % 90,39 % Mest- en Afvalverwerking N.V., Belgique 90,39 % 90,39 % Port Louis Maritime Company Ltd, Île Maurice 90,39 % 90,39 % Sodraco International S.A.S., France 90,39 % 90,39 % Terminal Eight Marine Works Ltd, Hong-Kong 90,39 % 90,39 % Jan De Nul Italia S.p.A., Italie 90,39 % 90,39 % Jan De Nul Saudi Arabia Co. Ltd., Arabie Saoudite 85,87 % 85,87 % Jan De Nul Maritime & Constructions Services Co Ltd, Libie 95,00 % 95,00 %Vasco S.A., Luxembourg 100,00 % 100,00 % Astrolabe S.A., Luxembourg 100,00 % 100,00 % Zheng S.A., Luxembourg 100,00 % 100,00 % Comarlux S.A., Luxembourg 100,00 % 100,00 % Dragalux S.A., Luxembourg 100,00 % 100,00 % Mimar Sinan S.A., Luxembourg 100,00 % 100,00 % Battuta S.A., Luxembourg 100,00 % 100,00 % Bova S.A., Luxembourg 100,00 % 0,00 % Caboto S.A., Luxembourg 100,00 % 0,00 %Vlaamse Bagger Maatschappij N.V., Belgique 100,00 % 100,00 %Codralux S.A., Luxembourg 100,00 % 100,00 % Devera S.A. SICAR, Luxembourg 99,44 % not consolidated Devera Brownfield S.A., Luxembourg 99,44 % not consolidated Zenneveen N.V., Belgique 99,44 % not consolidated Cortoria N.V., Belgique 99,44 % not consolidated PSR 8870 N.V., Belgique 99,44 % not consolidated Liras N.V., Belgique 99,44 % not consolidated Zennebroeck N.V., Belgique 99,44 % not consolidated Zennepoort N.V., Belgique 99,44 % not consolidated Devera 9000 N.V., Belgique 99,44 % not consolidated De Nieuwe Filature N.V., Belgique 99,44 % not consolidated PSR 1830 01 N.V., Belgique 99,44 % not consolidated Immo Vilvo N.V., Belgique 99,44 % not consolidated Immo 8790 N.V., Belgique 99,44 % not consolidated Decor Oyenbrug B.V.B., Belgique 99,44 % not consolidated Sportief N.V., Belgique 99,44 % not consolidated PSR 2850 N.V., Belgique 99,44 % not consolidated Dredging and Contracting Rotterdam B.V., Pays-Bas 100,00 % 100,00 % Dredging and Maritime Management S.A., Luxembourg 100,00 % 100,00 % Jan De Nul Dredging N.V., Belgique 100,00 % 100,00 % Mexicana de Dragados S.A. de C.V., Mexique 95,38 % 100,00 % Servicios de Dragados S.A. de C.V., Mexique 100,00 % 100,00 % Biscay Pte Ltd, Singapour 99,90 % 100,00 % Dredging and Reclamation Jan De Nul Ltd, Nigéria 100,00 % 100,00 % Envisan N.V., Belgique 100,00 % 100,00 % Envisan France S.A.S., France 100,00 % 100,00 % Envisan International S.A., Belgique 96,03 % 100,00 % Sol & Val S.A., Belgique 96,03 % 100,00 %

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En 2011, le Groupe a pris le contrôle des sous-groupes PSR Brown-field Developers N.V., Belgique, et de ses filiales et de DEVERA S.A. SICAR, Luxembourg, et de ses filiales. En 2010, le Groupe a pris une participation dans le projet Grupo Unidos Por El Canal S.A., Panama. En 2010, ce projet était considéré comme un Joint Venture et a été inclus dans le groupe Joint ventures diverses.

En 2011, ce projet est considéré comme une participation dans une société consolidée suivant la méthode d’intégration proportion-nelle et est declarée en tant que telle dans le tableau ci-dessus. Le traitement de cette participation dans la consolidation demeure cependant inchangé. En 2010, les sociétés du Groupe ont incor-poré Comarlux S.A., Luxembourg, Trivisa S.A., Luxembourg, Zheng S.A., Luxembourg, Astrolabe S.A., Luxembourg, Jan De Nul Pana-ma S.A., Panama et Jan De Nul Central America Ltd, Bahamas.

En 2011, les sociétés du groupe ont constitué Terranova S.A., Belgique, Bova S.A., Luxembourg, Willem S.A., Luxembourg et Normalux S.A., Luxembourg.

En 2011, le Groupe a acquis la filiale Maritime and Construction Management C.V, Belgique, qui détient elle-même 132 actions (10,2724 % des actions émises) de la compagnie mère du groupe, Sofidra S.A, Luxembourg, créant ainsi une relation circulaire. En conséquence, la valeur d’acquisition des parts détenues par Maritime and Construction Management C.V. dans Sofidra S.A., d’un montant de 60.000.000,00 EUR a été déduite des autres réserves. De plus, des intérêts minoritaires ont été générés par cette relation circulaire représentant 0,0045 % de l’actif net du Groupe. Ces intérêts minoritaires ont été déduits des autres réserves.

Jan De Nul (Singapore) Pte Ltd, Singapour 100,00 % 100,00 % Compania Chilena de Dragados S.A., Chile 100,00 % 100,00 % Compania Sud-Americana de Dragados S.A., Argentine 99,05 % 100,00 % Jan De Nul (Malaysia) Sdn. Bhd, Malaysie 100,00 % 100,00 % PT Idros Services, Indonésia 100,00 % 100,00 %European Dredging Company S.A., Luxembourg 100,00 % 100,00 % Willem S.A., Luxembourg 100,00 % 0,00 % Komarine Engineering & Construction Co. Ltd, Corée 100,00 % 100,00 % Jan De Nul Do Brasil Dragagem e Engenharia Ltda, Brésil 100,00 % 100,00 %Jan De Nul Dredging Middle East FZE, EAU 100,00 % 100,00 % Siam Dredging and Reclamation Ltd, Thaïlande 100,00 % 100,00 % Jan De Nul Luxembourg S.A., Luxembourg 100,00 % 100,00 % Mediudra S.R.L., Roumanie 100,00 % 100,00 % Sofidra Shipping S.C.A., Luxembourg 100,00 % 100,00 % Trivisa S.A., Luxembourg 100,00 % 100,00 % Jan De Nul Panama S.A., Panama 100,00 % 100,00 % Maritime and Construction Management C.V., Belgique 100,00 % 0,00 %

SociétéS conSolidéeS Suivant la méthode de l’intégration proportionelleHidrovia S.A., Argentine 45,20 % 45,20 %Scaldis Salvage & Marine Contractors N.V., Belgique 18,64 % 18,64 %Terranova N.V., Belgique 47,64 % 0,00 %Grupo Unidos Por El Canal S.A., Panama 13,59 % 0,00 %Joint ventures diverses variable variable

SociétéS conSolidéeS Suivant la méthode de la miSe en équivalenceR-1 Consortium Inc, Philippines 36,16 % 36,16 %Southern Peninsula Dredging Sdn Bhd, Malaysie 30,00 % 30,00 %Tianjin Port Jan De Nul Dredging Co Ltd, Chine 44,29 % 44,29 %Valloterre, Belgique 25,00 % 25,00 %Normalux S.A., Luxembourg 37,50 % 0,00 %

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3 principes, règles et méthodes d’évaluation

1. PrinciPes de consolidationLes comptes consolidés ont été préparés conformément à la loi du 11 juillet 1988 sur base des comptes annuels statutaires des sociétés du Groupe. Ces comptes annuels statutaires ont été ajustés ou reclassés, en cas de besoin, pour les rendre conformes aux principes comptables de la Société mère.

Les comptes consolidés incluent les comptes annuels de la Société mère ainsi que ceux des sociétés du Groupe décrites ci-dessus, consolidées par intégration globale après reconnais-sance des intérêts minoritaires. Tous les comptes et transactions entre sociétés du groupe sont éliminés.

La Société a acquis, en 2000, Jan De Nul Mauritius Ltd et ses filiales et, en 2001, Jan De Nul N.V., Belgique et ses filiales. Dans ces deux opérations, les navires inclus dans les immobilisations corporelles ont été réévalués. La réévaluation fut basée sur un rapport d’estimation émis par un expert indépendant. Ces opéra tions ont restructuré le groupe initial Jan De Nul N.V. et filiales, Belgique. La date de la première consolidation est fixée à l’année fiscale débutant le 1er janvier 2001.

2. PrinciPales règles d’évaluationconversion des postes en devisea) La Société-mère tient sa comptabilité en Euros (EUR) et les

comptes consolidés sont exprimés dans cette même devise. Les transactions effectuées dans une autre devise que l’euro sont converties au cours mensuel fixé par la Société. La con-ver sion à la date de clôture se fait suivant les principes sui-vants :

Les avoirs en banque convertis au cours de change en vigueur à la date de clôture;

Concernant les créances et les dettes, les gains et pertes de change réalisés sont enregistrés dans le compte de pertes et profits, tout comme les pertes de change non réalisées ;

Tous les autres postes de l’actif et du passif, exprimés dans une devise autre que l’euro, sont convertis au cours de change historique.

b) Les comptes annuels des filiales, tenus en devise autre que l’euro, sont convertis en EUR de la manière suivante:

Les actifs et les passifs autres que le capital et les réserves sont convertis aux cours de change en vigueur à la date de clôture;

Le capital et les réserves sont convertis au cours de change à la date de la première consolidation ou au cours de change historique;

Les produits et les charges sont convertis au cours de change mensuel moyen fixé par le Groupe.

Les bénéfices et les pertes résultant de la conversion des capitaux, des réserves, des charges et des produits en EUR sont accumulés en tant qu’éléments séparés du capital et des ré-serves dans le compte Écart de conversion.

Les gains de change et les pertes résultant de l’élimination des comptes et des transactions entre sociétés du Groupe sont comptabilisés en Autres dettes et les pertes de change en charge dans le compte de Profits et Pertes consolidé.

différences de consolidationLes différences de consolidation représentent l’écart positif ou négatif relatif à l’acquisition de filiales. Cet écart est enregistré en Capital et Réserves dans le poste «Différences de consolidation».

Frais d’établissementLes frais d’établissement sont entièrement amortis pendant l’an-née de leur acquisition.

immobilisations corporelles et incorporellesLes navires introduits pendant la première année de consolida-tion (2001) sont comptabilisés au coût d’acquisition réévalué, tandis que les navires acquis depuis lors sont comptabilisés à leur coût d’acquisition.

Les immobilisations incorporelles et les autres immobilisations cor porelles sont portées à l’actif à leur prix d’acquisition. Les pièces de rechange pour les bateaux, qui sont régulièrement remplacées et dont la valeur globale est d’importance moindre au niveau du Groupe, apparaissent sous «Installations techni-ques et machines » pour une quantité et valeur fixes si celles-ci, ainsi que leur composition, ne varient pas de façon significative.

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Les navires sont amortis sur une base linéaire selon leur durée de vie estimée ou une période de 12 ans à 20 ans, si celle-ci est plus courte. Les immobilisations corporelles et incorporelles sont amor ties sur une base linéaire selon leurs durées d’utilisation esti mées. Les terrains et actifs en cours de construction ne sont pas amortis.

Lorsque la Société considère qu’une immobilisation corporelle ou incorporelle a subi une diminution de valeur de nature durable, une réduction de valeur complémentaire est enregistrée de ma-nière à refléter cette perte. Ces corrections de valeur ne sont pas maintenues lorsque les raisons qui les ont motivées ont cessé d’exister.

immobilisations financièresLes immobilisations financières se composent de participations dans des sociétés non consolidées, de garanties et de prêts à long terme. Les participations sont évaluées à leur coût d’achat. Les garanties et prêts à long-terme sont évalués à leur valeur nominale incluant les frais accessoires.

En cas de dépréciation qui de l’avis du Conseil d’Administration revêt un caractère durable, ces immobilisations financières font l’objet de corrections de valeur afin de leur donner la valeur infé-rieure qui est à leur attribuer à la date de clôture du bilan. Ces corrections de valeur ne sont pas maintenues lorsque les raisons qui ont motivé leur constitution ont cessé d’exister.

stocksLes stocks se composent de matières premières et de travaux en cours.

Les stocks de matières premières et marchandises sont évalués au plus bas de leur coût de revient calculé sur la base de la méthode du «premier entré, premier sorti» (PEPS) ou à la valeur de marché. Une correction de valeur est enregistrée lorsque la valeur de marché est inférieure au coût de revient. Ces correc-tions de valeur ne sont pas maintenues lorsque les raisons qui les ont motivées ont cessé d’exister.

Les en-cours de fabrication sont évalués au plus bas de leur coût de revient comprenant le prix d’acquisition des matières premières et consommables, les coûts directs de production ainsi qu’une fraction des coûts indirects, et de leur valeur de réalisation. Une

correction de valeur est enregistrée lorsque la valeur de réalisa-tion est inférieure au coût de revient. Ces corrections de valeur ne sont pas maintenues lorsque les raisons qui les ont motivées ont cessé d’exister.

créances de l’actif circulantLes créances sont enregistrées à leur valeur nominale. Elles font l’objet de corrections de valeur lorsque leur recouvrement est compromis. Ces corrections de valeur ne sont pas maintenues si les raisons qui ont motivé leur constitution ont cessé d’exister.

valeurs mobilièresLes valeurs mobilières sont évaluées au plus bas de leur coût d’acquisition, incluant les frais accessoires et déterminé selon la méthode des prix moyens pondérés, exprimée dans la devise de préparation des comptes annuels. Une correction de valeur est enregistrée lorsque le prix du marché est inférieur au prix d’ac-quisition. Ces corrections de valeur ne sont pas maintenues lors-que les raisons qui ont motivé leur constitution ont cessé d’exister.

la valeur de marché correspond : Au dernier cours disponible le jour de l’évaluation pour les

valeurs mobilères admises à la côte officielle d’une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé ;

La valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi par le Conseil d’administration, pour les valeurs mobilières non admises à la côte officilelle d’une bourse de valeur ou non négociée sur un autre marché reglementé mais dont le dernier cours n’est pas représentatif.

comptes de régularisation actifCe poste comprend les charges enregistrées avant la date de clôture et imputables à un exercice ultérieur.

Provisions pour risques et chargesLes provisions pour risques et charges ont pour objet de couvrir des charges ou des dettes qui sont nettement circonscrites quant à leur nature mais qui, à la date de clôture du bilan, sont ou probables ou certaines mais indéterminées quant à leur mon-tant ou quant à leur date de survenance.

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4 Immobilisations incorporellesL’évoLution des immobiLisations incorporeLLes se présente comme suit 2011 2010

coût d’acquiSitionDébut de l’exercice 6.458.256,21 6.091.026,14Impact des écart de conversion (268.731,08) (2.431,62)Augmentations de l’exercice 366.792,77 369.661,69Diminutions de l’exercice 0,00 0,00coût d’acquiSition – fin de l’exercice 6.556.317,90 6.458.256,21

correctionS de valeurDébut de l’exercice (1.045.555,81) (469.164,20)Impact des écarts de conversion 256.304,29 6.029,63Augmentations de l’exercice (928.236,04) (582.421,24)Diminutions de l’exercice 0,00 0,00correctionS de valeur – fin de l’exercice (1.717.487,56) (1.045.555,81)

valeur comptable nette – fin de l’exercice 4.838.830,34 5.412.700,40

impôts différésLes impôts différés sont reconnus pour les différences tempo-raires issues de retraitements de consolidation résultant en des montants déductibles et taxables. Les impôts différés débiteurs ne sont reconnus que s’ils peuvent être compensés par des impôts à payer issus des comptes statutaires.

comptes de régularisation passifCe poste comprend les produits perçus avant la date de clôture et imputables à un exercice ultérieur.

Montant net du chiffre d’affairesLe montant net du chiffre d’affaires comprend les montants ré-sultant de la vente des produits et de la prestation des services correspondant aux activités ordinaires de la Société, déduction faite des réductions sur ventes, ainsi que de la taxe sur la valeur ajoutée et d’autres impôts directement liés au chiffre d’affaires.

changement de principes comptableJusqu'en 2010, les comptes courants avec les Joint Ventures ont été présentés de façon agrégée sous les postes autres créances ou acomptes reçus sur commandes, compensant ainsi les posi-tions individuelles débitrices et créditrices. En 2011, les postes débiteurs et créanciers sont présentés séparément sous autres créances et acomptes reçus sur commandes, sans compensa-tion. Cette nouvelle présentation accroît les deux positions autres créances et acomptes reçus sur commandes d’un montant de 45.242.423,36 EUR. Jusqu’en 2010, les comptes courants T.V.A. étaient présentés de façon agrégée sous les postes autres créances ou dettes fiscales, compensant ainsi les positions indivi-duelles débitrices et créditrices. En 2011, les positions débitrices et créditrices sont reprises séparément dans les postes autres créances ou dettes fiscales, sans compensation. Cette nouvelle présentation augmente les montants des deux postes autres créances ou dettes fiscales d’un montant de 9.033.493,39 EUR.

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5 Immoblisations corporellesL’évoLution des immobiLisations corporeLLes se présente comme suit 2011 2010

coût d’acquiSitionDébut de l’exercice 3.295.809.556,87 2.701.570.110,77Impact des écarts de conversion 10.019.662,50 25.675.235,98Augmentations de l’exercice 487.746.824,86 606.080.676,26Diminutions de l’exercice (48.728.829,11) (37.516.466,14)Transfert (63.881.444,26) 0,00coût d’acquiSition – fin de l’exercice 3.680.965.770,86 3.295.809.556,87

correctionS de valeurDébut de l’exercice (1.154.105.506,89) (943.089.986,39)Impact des écarts de conversion (2.182.785,22) 10.770.960,72Augmentations de l’exercice (244.646.544,96) (236.934.078,28)Diminutions de l’exercice 24.439.051,43 15.147.597,06Transfert 63.881.444,26 0,00correctionS de valeur – fin de l’exercice (1.312.614.341,38) (1.154.105.506,89)

valeur comptable nette – fin de l’exercice 2.368.351.429,48 2.141.704.049,98

parmi ces immobiLisations, L’évoLution des navires en service se présente comme suit

coût de l’acquiSitionDébut de l’exercice 2.129.148.312,22 1.328.133.716,21Impact des écarts de conversion 0,00 0,00Augmentations de l’exercice 562.098.258,30 801.014.596,01Diminutions de l’exercice 0,00 0,00Transfert 25,31 0,00coût d’acquiSition – fin de l’exercice 2.691.246.595,83 2.129.148.312,22

correctionS de valeurDébut de l’exercice (786.647.540,77) (631.320.434,99)Impact des écarts de conversion 0,00 0,00Augmentations de l’exercice (167.094.358,05) (155.327.105,78)Diminutions de l’exercice 0,00 0,00Transfert 0,00 0,00correctionS de valeur – fin de l’exercice (953.741.898,82) (786.647.540,77)

valeur comptable nette – fin de l’exercice 1.342.500.771,45 696.813.281,22

leS navireS comptabiliSéS en immobiliSationS corporelleS incluentdeS montantS iSSuS de réévaluationS Se compoSant comme Suit (voir également la note 18) :Montant brut 140.283.974,05 140.283.974,05Corrections de valeur de l’exercice 11.048.592,67 11.365.281,56Montant net 11.048.592,75 22.097.185,42

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6 Immobilisations financièrestitres ayant Le caractère d’immobLisations

L’évoLution des titres ayant Le caractère d’immobiLisations se présente comme suit 2011 2010

coût d’acquiSitionDébut de l’exercice 2.701.600,00 2.642.600,00Impact des écarts de conversion 0,00 0,00Augmentations de l’exercice 85,52 59.000,00Diminutions de l’exercice 0,00 0,00coût d’acquiSition – fin de l’exercice 2.701.685,52 2.701.600,00

correctionS de valeurDébut d’exercice (1.243.000,00) (1.373.000,00)Impact des écarts de conversion 0,00 0,00Augmentations de l’exercice 0,00 0,00Diminutions de l’exercice 0,00 0,00correcionS de valeur – fin de l’exercice (1.243.000,00) (1.243.000,00)

valeur nette comptable – fin de l’exercice 1.458.685,52 1.458.600,00

prêts et créances immobiLisées

L’évoLution des autres prêts se présente comme suit :

coût d’acquiSitionDébut de l’exercice 8.257.675,00 8.602.215,84Augmentations de l’exercice 352.879,20 0,00Diminutions de l’exercice 0,00 (344.540,84)coût d’acquiSition – fin de l’exercice 8.610.554,20 8.257.675,00

correctionS de valeurDébut de l’exercice (619.733,86) (619.733,86)Augmentations de l’exercice 0,00 0,00Diminutions de l’exercice 619.733,86 0,00correctionS de valeur – fin de l’exercice 0,00 (619.733,86)

valeur nette comptable – fin de l’exercice 8.610.554,20 7.637.941,14

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9 Créances sur des enterprises avec lesquelles la Société a un lien de particpation

Ce poste est principalement composé d’un compte courant détenu par Hidrovia S.A., Argentine, consolidée par la méthode d’intégration proportionnelle.

7 Sociétés consolidées suivant la methode de mise en équivalence coût mise en d’acquisition équivaLence

R-1 Consortium Inc 125.870,13 0,00Southern Peninsula Dredging Sdn Bhd 127.871,51 298.309,48Tianjin Port Jan De Nul Dredging Co Ltd 1.931.847,54 0,00Valloterre 35.000,00 36.300,00Normalux S.A. 12.000,00 12.000,00 2.220.589,18 346.609,48

Les informations financières utilisées pour appliquer la méthode de mise en équivalence sont celles au 31 décembre 2011. L’application de la méthode de mise en équivalence à certaines sociétés résulte en des valeurs négatives ; par conséquent, la valeur d’acquisition de la société a été totalement dépréciée.

8 Créances résultant de ventes et prestations de servicesLes créances commerciaLes se composent comme suit 2011 2010

Clients 772.823.265,93 749.329.770,18Factures à émettre 152.124.643,10 99.178.457,16Corrections de valeurs (49.774.653,32) (40.275.421,54) 875.173.255,71 808.232.805,80

Moins de un an 830.806.458,36 727.514.869,80Entre un et cinq ans 44.366.797,35 80.717.936,00Plus de cinq ans 0,00 0,00 875.173.255,71 808.232.805,80

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11 Capital souscritLe capital souscrit et entièrement libéré d’élève à 450.000.000,00 EUR et est divisé en 1.285 actions d’une valeur nominale de 350.194,55 EUR chacune.

12 réserve légale

13 réserve de consolidation

10 autres créances

L’évoLution de La réserve LégaLe se présente comme suit 2011 2010

Début de l’exercice 5.363.058,65 2.306.855,65Allocation du résultat de l’exercice précédent 2.432.265,66 3.056.203,00 7.795.324,31 5.363.058,65

Suivant la loi luxembourgeoise sur les sociétés anonymes, la Société mère doit transférer à la réserve légale 5% des bénéfices annuels jusqu’à ce que la réserve légale soit égale à 10 % du capital. La réserve légale n’est pas distribuable.

the other reserves are broken down as foLLows 2011 2010

Differences de première consolidation – net (50.588.317,11) (38.289.539,74)Actions propres (60.000.000,00) 0,00Autres (70.960,77) 0,00 (110.659.277,88) (38.289.539,74)

Les autres créances se composent comme suit 2011 2010

Avances fournisseurs 30.910.739,27 18.734.222,44Intérêts courus (y compris les intérêts à recevoir) 2.875.136,61 7.337.341,33Avances employés 215.904,67 0,00Compte courant association momentanée 45.242.423,36 0,00TVA à recevoir 22.441.711,68 12.016.604,45Taxes à recevoir 17.555.936,38 14.038.340,24Autres 3.373.388,06 10.538.101,32 122.615.240,03 62.664.609,78

Une provision pour un risque de non-recouvrabilité de créances de TVA et de retenue à la source pour un montant de 8.298.175,99 EUR (in 2010: 953.000,00 EUR) qui apparait dans les autres provisions.

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14 résultats reportés

15 provisions pour impôts

16 autres provisions

17 Dettes subordonnées

L’évoLution des résuLtats reportés se compose comme suit 2011 2010

Début de l’exercice 1.242.583.086,70 992.411.326,06Résultat de l’exercice précédent 112.691.953,29 253.227.963,64Allocation à la réserve légale (2.432.265,66) (3.056.203,00) 1.352.842.774,33 1.242.583.086,70

Les provisions pour impôts se composent comme suit 2011 2010

Provisions pour impôts 10.904.675,02 14.432.825,76Provisions pour impôts différés 7.010.369,51 31.425.005,22 17.915.044,53 45.857.830,98

Les autres provisions se composent comme suit 2011 2010

Provisions pour TVA non recouvrable 8.298.175,99 953.000,00Provisions pour entretien et réparations 35.682.621,36 27.120.570,23Autres 89.592.208,22 76.606.459,48 133.573.005,57 104.680.029,71

Les dettes subordonnées se composent comme suit 2011 2010

Moins d’un an 0,00 0,00Entre un et cinq ans 0,00 0,00Plus de 5 ans 75.167.884,00 0,00 75.167.884,00 0,00

L’évoLution de La réserve LégaLe se présente comme suit 2011 2010

Début de l’exercice (38.289.539,74) (39.374.726,14)Variation des différences de première consolidation (12.298.777,37) 1.085.186,40Déduction des actions propres (60.000.000,00) 0,00Allocation aux intérêts minoritaires (70.960,77) 0,00 (110.659.277,88) (38.289.539,74)

En 2011, le Groupe a acquis la filiale Maritime and Construction Management C.V., qui détient ellle-même 132 actions dans SOFIDRA S.A., créant ainsi une relation circulaire. Le prix d’acquisition des actions détenues par Maritime and Construction Management C.V dans SOFIDRA S.A., d’un montant de 60.000.000,00 EUR, a été déduit du poste “autres réserves”.

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19 Compte de régularisation passif

20 Frais de personnel

Le compte de régularisation est principalement composé des gains futurs découlant du financement de la construction de navires. Ce

produit sera reconnu comme résultat d’exploitation «prorata temporis».

Le nombre moyen d’employés dans du Group en 2011 est de 4.569 (en 2009: 4.134).

18 Dettes envers les établissements de crédit

22 Charges exceptionnelles

21 autres charges d’exploitation

Les échéances sur Les dettes envers Les étabLissements de crédit se composent comme suit 2011 2010

Moins d’un an 152.988.173,02 123.729.801,18Entre un et cinq ans 448.011.856,92 367.089.689,29Plus de cinq ans 20.381.619,00 21.433.237,00 621.381.648,94 512.252.727,47

Les charges exceptionneLLes se composent comme suit 2011 2010

Pertes sur cessions d’immobilisations 2.734.480,55 2.122.552,62Autres charges exceptionnelles 4.450.205,88 2.108.776,26 7.184.686,43 4.231.328,88

Les autres charges d’expLoitation se composent comme suit 2010 2009

Dotations nettes aux provisions d’exploitation 27.015.016,46 0,00Autres charges d’exploitation (y compris taxes) 62.163.630,02 25.092.508,20 89.178.646,48 25.092.508,20

23 Montant net du chiffre d’affairesLe chiffre d’affaires se compose comme suit 2011 2010

Activité maritime et de dragage 86,55 % 78,02 %Travaux de génie civil 9,83 % 17,82 %Environnement 3,62 % 4,16 % 100,00% 100,00%

Afrique 3,50 % 4,57 %Amérique 28,26 % 25,23 %Australie 10,71 % 12,68 %Asie & Moyen-Orient 24,13 % 24,08 %Europe 33,40 % 33,44 % 100,00% 100,00%

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24 autres produits d’exploitation

25 produits exceptionnels

26 rémunérations allouées aux members des organes d’administration ou de surveillance et engagements en matière de pension, de retraite à l’égard des ancies membres de ces organes

27 avances et crédits accordés aux members des organes d’administration ou de surveillance

Les autres produits d’expLoitation se composent comme suit 2011 2010

Provision et variation de corrections de valeur 0,00 15.872.200,00Autres 65.198.229,82 96.234.876,80 65.198.229,82 112.107.076,80

Les Autres produits d’exploitation – autres incluent le résultat réalisé sur les projets de partenariat commercial.

Les produits exceptionneLs se composent comme suit 2011 2010

Gains sur cessions d’immobilisations 1.014.870,54 1.502.985,62Autres produits exceptionnels 2.939.150,52 9.883.881,42 3.954.021,06 11.386.867,04

Les rémunérations allouées aux membres des organes d’administration et de surveillance au titre de leurs fonctions ainsi que les engagements nés ou contractés en matière de pensions de retraite à l’égard des anciens membres de ces organes supportés au cours de l’exercice se ventilent comme suit:

2011 2010

Organes administratifs et managériales 1.436.071,19 945.819,68Organes de surveillance 0,00 0,00

Les avances et prêts accordés durant L’exercice aux membres de ces organes se décomposent comme suit 2011 2010

Organes administratif et managérial 0,00 0,00Organes de surveillance 0,00 0,00

Le Groupe n’a pris, au cours de l’exercice, aucun engagement au nom des membres de ces organes.

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28 engagements hors-bilan

29 evénements subséquents

garanties émises en faveur des enterprises liéesEn 2011 le Groupe a émis des garanties pour ses opérations d’un montant de 823.248.734,66 EUR (en 2010: 828.977.986,69 EUR). Au 31 décembre 2011, le Groupe a reçu des garanties pour ses opérations pour un montant de 268.107.529,13 EUR (2010: 296.446.488,36 EUR). De plus, la filiale Grupo Unidos Por El Canal S.A., Panama (intégration proportionnelle à 13,59 %) a acquis des engagements financiers pour un un montant de 450.000.000 USD sous forme d'obligations de performance et de paiement émis par une compagnie d'assurance.

Produits dérivésL’ajustement à la valeur de marché constitue une perte sur l’en-semble du portefeuille de produits dérivés au 31 décembre 2011 s’élèvant à 85.345.946,99 EUR (2010: perte de 111.382.648,12 EUR). Parmi ces pertes, des provisions pour un montant de 60.000.000,00 EUR (2010: 75.000.000,00 EUR) ont été incluses sous le poste Autres provisions.

les engagements du groupe en terme de produits dérivés de couverture se composent comme suit:1. Contrats de change à terme sur différentes devises pour un

montant total de plus de 405 millions USD (2010: 494 millions USD), 153 millions CNY (2010: 415 millions CNY), 339 millions INR (2010: 3,558 millions INR), 0 million MYR (2010: 3.558 mil-lions MYR), 6 millions AUD (2010: 0 million AUD), 225 millions SEK (2010: 0 million SEK) et 121 millions BRL (2010: 357 mil-lions BRL) de dates d'échéances s’étendant jusqu'en Oc-tobre 2014 (2010: Juillet 2012). Aucune provision n'a été pré-vue dans le cadre de ces contrats de couverture.

Les évènements postérieurs à la clôture de l’exercice suivant sont à noter pour la période entre le 31 décembre 2011 et la date d’émission de ce rapport: - La procédure d’appel intentée par Meritz (en ce qui con-

cerne des garanties de remboursement émis par des chan-tiers navals coréens) a été rejetée par la Cour suprême du Royaume-Uni, qui a classé l'affaire Meritz / Jan De Nul /

2. Des contrats Energy Swap OTC Fuel dont les dates d'échéance vont jusqu'à mai 2012 (2010: Juin 2011). Aucune provision n'a été prévue dans le cadre de ces contrats de couverture.

3. Des contrats de swap de taux d’intérêts et de cap de taux d'intérêt afin de couvrir leur risque d’intérêt sur les finance-ments à long terme. Les montants notionnels globaux s’élè-vent à 557 millions EUR (2010: 556 millions EUR). Les dates d'échéance sont à Novembre 2015 (2010: à Août 2014). Aucune provision n'a été prévue dans le cadre de ces contrats de couverture.

4. Des contrats Credit Default Swaps (CDS) on Collateralized Debt Obligations (CDO). L'engagement sur ces contrats au 31 Décembre 2011 s'élève à 80.000.000,00 EUR (2010: 100.000.000,00 EUR). La date d'échéance est en 2017 (2010: 2017). Une provision a été prévue pour couvrir la perte non réalisée en relation avec ces contrats.

autres garantiesLe Groupe a donné en garantie des avoirs bancaires pour un montant de 85.008.681,72 EUR (2010: 132.025.757,17 EUR) en faveur d’établissements de crédit. Une partie de ces avoirs ban-caires a été compensée en déduction des dettes envers les éta-blissements de crédit.

commande d’immobilisations corporelles et autres engagements d’achat/venteÀ la fin de l’exercice 2011, les engagements relatifs à l’achat ou la vente futurs d’immobilisations corporelles s’élèvent approxi-mativement à 211 millions EUR (en 2010 : 218 millions EUR).

ONDD. Entretemps, le Groupe a également régularisé avec Meritz les frais judiciaires (700.000,00 GBP);

- Un accord a été entériné pour acquérir les dernières parts minoritaires des sous-groupes PSR et Devera;

- Un second appel sur le CDS a été lancé sur la structure CDO pour un montant de 50 millions EUR.

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Contact: pour tout éclaircissement concernant les données du présent rapport annuel, s’adresser à Paul Lievens - paul.lievens@jandenul.com

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