new chapitre6 - paris dauphine university · 2010. 11. 6. · chapitre 6 nouveaux problèmes,...

06/11/2010

1

Chapitre 6 Nouveaux problèmes,Nouveaux acteurs

Jean-Marc Siroën@copyright2010 REI 2010-11

1

1. Une crise financière inédite2. 2000-2010, Décennie du

développement ?3. Gouvernance mondiale

Où en est l’économie internationale ?

AméliorationsAggravations


2

Désendettement relatif des PED Tendance à la réduction de la

pauvreté Elargissement de la « gouvernance

mondiale » aux pays émergents (G20)

Prise de conscience des contraintes écologiques

Déséquilibres globaux, crises financières et instabilité des changes

Risques de pénuries (énergie, eau,…) ; insécurité alimentaire

Décalage croissant entre besoins et fournitures de biens publics « globaux » (effet de serre, changement climatique,…)

Faiblesse de la « gouvernance » mondiale

Section 1

Une crise financière inédite


3

06/11/2010

2

Quelques principes…


4

« Ne pas mettre les œufs dans le même panier » . Plus le portefeuille est risqué, plus le gain attendu est

élevé la diversification des portefeuilles conduit à plus de gains

attendus pour le même risque Plus de titres non risqués conduit à … plus de titres

risqués

Avant la crise…


5

Déficit courant US

Abondance de liquidité ($)

Taux d’intérêt bas

Déficits budgétaires

Offre de titres non risqués

Demande de titres risquéstitrisation

Dette publique nette des États-Unis(milliards de dollars)


FMI, World Economic Outlook database, octobre 2009

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

1 9801 9811 9821 9831 9841 9851 9861 9871 9881 9891 9901 9911 9921 9931 9941 9951 9961 9971 9981 9992 0002 0012 0022 0032 0042 0052 0062 0072 0082 0092 010

06/11/2010

3

Les subprimes


7

Hausse des prix de l’immobilierDemande de titres à forte

rentabilité (risqués)

Prêts hypothécaires à des emprunteurs peu solvablesTaux variables

Titrisation des créances

La crise


8

Hausse des taux d’intérêt

Augmentation de l’insolvabilité

Baisse des prix de l’immobilier

Crise des institutions spécialisées

Généralisation de la crise


9

Diffusion à l’ensemble du système financier via la titrisation

Perte de confiance dans la solvabilité des banques

Assèchement du marché inter-bancairehausse des taux d’intérêt

Interventions desbanques centrales

Crise des banques à besoin de financement,« credit crunch »

06/11/2010

4

Généralisation de la crise


10

Généralisation de la méfiance vis-à-vis des banques

Vente d’actifs

krach boursier

Perte de valeur : entreprises, fonds de pension, etc.

Gestion de la crise financière


11

Prêts des banques centrales au système bancaire, baisse des taux d’intérêt directeurs

Reprise par l’Etat ou les banques centrales des créances douteuses (plan Paulson)

Recapitalisation des banques par les États (nationalisation : USA, UK)

Garantie de dépôts Garantie des prêts interbancaires (UE)

Gestion de la crise économique


12

Plans de relance budgétaire « keynésiens »

-2,3-1,5

-4,0

-2,6 -2,2

-7,0

-4,2

-10,5-11,6

-12,5

France Germany JapanUnited

Kingdom United States

2006

2009

06/11/2010

5

De la crise des marchés financiers à la crise des Etats…

Mécanismes Observations


13

Les déficits sont financés par la dette

Doutes sur la solvabilité de certains pays

Difficulté des pays à se financer (Grèce, Espagne,…) : hausse des taux d’intérêt des pays « fragiles ».

Contrairement aux années 80 et 90 : ce sont les pays développés ou intégrés à l’UE qui sont touchés.

Solidité des pays émergents Le FMI peut assurer sa

fonction de PDR des Etats(≠ marchés)

Sortir de l’impasse ?

Crise de la Grèce (printemps 2010) et de l’euro Les contradictions


14

La BCE ou les autres Etats de l’UE ne peuvent être des prêteurs en dernier ressort (Traité de Maastricht)

Intervention du FMI (€30 Mds) et finalement des Etats membres (€80 Mds)

Doutes sur la crédibilité de l’euro : spéculation à la baisse

Faible reprise dans les pays développés

Maintien de la relance ET rigueur budgétaire

Guerre des monnaies ? Chute du dollar, hausse de l’euro, du yen, du real , sous-évaluation du yuan ?

Montée et persistance du chômage


15

0

5

10

15

20

25

2006 2007 2008 2009 2010

France

Germany

Greece

Italy

Spain

United States

06/11/2010

6

Vers une guerre des monnaies ?


16

La FED rachète les titres de la dette

publique américaine

Baisse des taux d’intérêt à long terme

Baisse du dollar La Banque centrale de Chine achète des

devises

Hausse du Yen, de l’Euro, du Real

Section 2

2000-2010, Décennie du développement ?

Endettement et financement des pays en développement


17

La double décennie perdue du développement (RNB par tête en PPA, WDI)


18

0

200

400

600

800

1000

1200

1962

1965

1968

1971

1974

1977

1980

1983

1986

1989

1992

1995

1998

2001

2004

2007

Liberia

Zambia

Burundi

Zimbabwe

Ghana

Madagascar

Cote d'Ivoire

Malawi

Kenya

06/11/2010

7

Une crise oubliéeLa crise alimentaire de 2007-2008(indice de prix des céréales, 100 en 2005)


19

79 82 94 95 103 100

121

159

223

162 163

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

La hausse du prix des céréales : Favorise les pays exportateurs au détriment des pays importateurs Favorise les producteurs (ruraux) au détriment des consommateurs (urbains) Favorise des restrictions à l’exportation

Les Objectifs du Millénaire pour le Développement (OMD) de l’ONU2000-2015


20

éradiquer l’extrême pauvreté et la faim; 1. éradiquer l’extrême pauvreté et la faim; 2. assurer l’éducation primaire pour tous; 3. promouvoir l’égalité des sexes et l’autonomisation des

femmes; 4. réduire la mortalité infantile; 5. améliorer la santé maternelle; 6. combattre le VIH/sida, le paludisme et d’autres maladies; 7. assurer un environnement durable. 8. mise en place d’un partenariat global pour le

développement

OMD – Extrême pauvreté et faim


21

CIBLE 1.A - Réduire de moitié, entre 1990 et 2015, la proportion de la population dont le revenu est inférieur à un dollar par jour

CIBLE 1.B - Assurer le plein-emploi et la possibilité pour chacun, y compris les femmes et les jeunes, de trouver un travail décent et productif

CIBLE 1.C - Réduire de moitié, entre 1990 et 2015, la proportion de la population qui souffre de la faim

06/11/2010

8

2000s, Décennie du développement ?Une croissance plus forte des PED(taux de croissance annuelle du PIB)


22

4,2

1,4 1,7 1,93,2

2,7 3,0 2,7

0,2

-3,2

2,7

5,8

3,84,8

6,27,5 7,3

8,28,7

6,0

2,5

7,1

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

advanced emerging and developing

Qui inclut toutes les régions…


23

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Developing Asia Latin America & Caribbean

Middle East & North Africa Sub-Saharan

Avec des différences importantes à l’intérieur des régions(taux de croissance, 2009)


24

-8-6-4-202468

1012

Ethi

opia

Aze

rbai

jan

Chin

a

Leba

non

Qat

ar

Uzbe

kist

an

Laos

Mal

awi

Cong

o

Uga

nda

Nig

eria

Cam

bodi

a

Thai

land

Vene

zuel

a

El S

alva

dor

Bots

wan

a

Mad

agas

car

Para

guay

Mex

ico

06/11/2010

9

« Success stories » mais aussi …(RNB par tête en PPA, WDI)


25

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

1962

1965

1968

1971

1974

1977

1980

1983

1986

1989

1992

1995

1998

2001

2004

2007

Morocco

Colombia

Brazil

Tunisia

Mexico

Malaysia

China

Indonesia

Botswana

… Failure stories(RNB par tête en PPA, WDI)


26

0

200

400

600

800

1000

1200

1962

1965

1968

1971

1974

1977

1980

1983

1986

1989

1992

1995

1998

2001

2004

2007

Liberia

Zambia

Burundi

Zimbabwe

Ghana

Madagascar

Cote d'Ivoire

Malawi

Kenya

Les pauvres financent les riches(Balance courante en milliards de $)


27

-273-223 -216 -218 -220

-410-453

-344

-493

-123 -110

9248 80

145220

445

663 654703

339 312

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Advanced Emerging and developing

06/11/2010

10

Evolution des réserves (sans or)Milliards de dollars


28

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

2004 2005 2006 2007 2008 2009 mars-10

Développés Emergents-Développement

Parts dans le PIB mondial


29

0

20

40

60

80

100

120

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

Advanced economies Emerging and developing economies

Section 3 –

Gouvernance mondiale


30

06/11/2010

11

La crise des relations internationalesLes trois « gaps » de Inge Kaul (1999)


31

« Juridiction gap » : marché mondialisé vs centres de décision nationaux

« participation gap » : manque de légitimité des organisations internationales

« incentive gap » : manque de sanctions

Etats-Nations et nouveaux acteurs

Gouvernance politique Gouvernance économique


32

Opposition exécutif-législatif-judiciaire (ex. : Congrès US et ratification des accords internationaux)

Influence de la société civile, des groupes de pression

Tendances à l’autonomie, fédéralisme, séparatisme

Regroupements régionaux (« subsidiarité »)

Non maîtrise des finances publiques

Incapacité à prévenir les crises économiques

Incapacité à réguler les marchés notamment financiers

Représentation internationale des pouvoirs locaux

Représentation internationale des regroupements régionaux (ex : zone euro et FMI)

La remise en cause des États-Nations par les pouvoirs locaux


33

Renforcement du fédéralisme pouvant aller jusqu’à l’éclatement des nations

Le système de relations internationales doit-il faire abstraction des pouvoirs locaux ?

Exemples : Conflit commercial USA/Canada concernant des lois provincialesMaîtrise du déficit budgétaire des Provinces Application du protocole de Kyoto d’États américains (Californie)Faible taux de ratification des conventions OIT par les Etats-Unis (14) ou le Canada (28) comparé à la France : 102.

06/11/2010

12

La crise des organisations internationales


34

Erreurs et idéologie : contestation des plans d’ajustement structurelle et de l’idéologie « néo-libérale » Fonctionnement : conflits d’agence, asymétries d’information, alea moral Fragmentation : domaines non couverts (concurrence, investissements, environnement, climat) ; Cohérence des textes ; Rivalité des organisations internationales Légitimité : qui « gouverne » réellement les organisations internationales. Quels intérêts représentent-elles ? La place du Sud ? ONG et société civile

Organisations internationales et mondialisation


35

Un système international fondé sur l'internationalisation : « stato-centré », interdépendance

Un système international défié par la globalisation : marchés globaux, intégration

Difficultés à produire des biens publics globaux • Pas de fiscalité globale• Difficultés à imposer aux Etats des contraintes pour réduite les

« maux globaux » (par ex. émission de CO2)

Affirmation des pays émergents et nouveaux affrontements Nouvelles puissances économiques et financières (BRIC(s), IBSA…) Nouveaux problèmes


Nouvelles places dans la gouvernance mondiale

Nouveaux blocages : environnement, commerce,…

Nouveaux conflits : « guerre des monnaies », tentations protectionnistes, accès aux ressources

Sortie de crise des pays développés

Multiplication des crises financières

Multiplication des chocs (climatiques, épidémies,…)

Crises alimentaires

new chapitre6 - paris dauphine university · 2010. 11. 6. · chapitre 6 nouveaux problèmes,...

Documents