Indicateurs conjoncturels en bref

1 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 6 novembre 2015

6 novembre 2015

Banque de France 39, rue Croix-des-Petits-Champs – 75001 PARIS

Directeur de la publication : Marc-Olivier Strauss-Kahn, directeur général des Études et des Relations internationalesRéalisation : direction de la Communication

Les données sont brutes sauf mention contraire. Celles publiées durant la dernière semaine sont en bleu. Abréviations utilisées : cjo : données corrigées des variations des jours ouvrables ; cvs : données corrigées des variations saisonnières ; ga : glissement annuel ; IPCH : indice des prix à la consommation harmonisé ; ma : variation en moyenne annuelle ; mm3m : moyenne mobile sur 3 mois ; vm : variation mensuelle ; vt : variation trimestrielle . MdE : milliards d’euro.

Cette semaine : la Commission européenne prévoit une croissance du PIB français de 1,1 % en 2015, 1,4 % en 2016 et 1,7 % en 2017. Les immatriculations de voitures neuves sont en baisse de 5,2 % en octobre, après la hausse de 3,8 % en septembre. Pour le 3e trimestre, la hausse est de 0,5 %, après 2,4 % au 2e trimestre. Selon l’Insee, l’enquête auprès des chefs d’entreprise prévoit une progression de 3 % des investissements dans l’industrie manufacturière en 2016. Le déficit du commerce extérieur se creuse légèrement en septembre (– 3,4 milliards d’euros, après – 3,0 milliards en août), mais le solde cumulé sur 12 mois se réduit de 17 milliards d’euros à – 44,8 milliards par rapport à septembre 2014.

france

Cette semaine : la Commission européenne prévoit une croissance du PIB de la zone euro de 1,6 % en 2015, 1,8 % en 2016 et 1,9 % en 2017. Le PMI manufacturier de la zone euro est en hausse à 52,3 en octobre, après 52,0 en septembre.

zone euro

PIB

ENQUÊTES

DONNÉES RÉELLES

PRIX/SALAIRES

EMPLOI

PIB

ENQUÊTES

DONNÉES RÉELLES

PRIX/SALAIRES

EMPLOI

Indicateurs conjoncturels france

2 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 6 novembre 2015

PIB

Selon l’indicateur synthétique mensuel d’activité (ISMA) de l’enquête mensuelle de conjoncture de la Banque de France, le produit intérieur brut augmenterait de 0,2 % au 3e trimestre 2015 (3e estimation, revue à la baisse de – 0,1 point).

Selon les résultats détaillés publiés par l’Insee le 23 septembre 2015, le PIB de la France est stable au 2e trimestre 2015 (0,0 %, après 0,7 % au trimestre précédent – chiffres confirmés). En moyenne annuelle, l’acquis de croissance pour 2015 après le 2e trimestre s’établit à 0,9 % (revu de + 0,1 point), après 0,2 % pour 2014.

Commission européenne (prévisions d’automne, 5 novembre 2015) : prévisions de croissance du PIB de 0,3 % aux 3e et 4e trimestres 2015.

Prévisions Insee (Point de conjoncture du 1er octobre 2015) : prévision de croissance du PIB de 0,2 % au 3e trimestre 2015, puis 0,4 % au 4e trimestre. La croissance pour 2015 s’établirait à 1,1 %.

Projections macroéconomiques de la Banque de France (3 juin 2015) : prévisions de croissance du PIB de 1,2 % en 2015, 1,8 % en 2016 et 1,9 % en 2017. Prévisions de l’IPCH à 0,3 % pour 2015, 1,4 % pour 2016 et 1,7 % pour 2017. Prévisions de l’IPCH hors énergie et alimentation à 0,6 % pour 2015, 1,2 % pour 2016 et 1,6 % pour 2017.

PIB, inflation et finances publiques(variations du PIB et de ses composantes en %, contributions en points de PIB, cvs-cjo ; variations de l’IPCH en moyenne annuelle en %)

2014 2015 2014 (vt) 2015 (vt) Prévisions 2015 Prévisions 2016 Prévisions 2017

Moyenne annuelle

Acquis T3 T4 T1 T2Gouvt

(a)FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

Gouvt (a)

FMI(b)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

CE (c)

BdF (e)

Produit intérieur brut 0,2 0,9 0,3 0,1 0,7 0,0 1,0 1,2 1,1 1,0 1,2 1,5 1,5 1,4 1,4 1,8 1,7 1,9

Consommation privée 0,6 1,3 0,4 0,2 0,9 0,0 1,8 1,8 1,7 1,7 1,7 1,8 1,7 1,5 1,4 1,6

Consommation publique 1,5 1,4 0,5 0,5 0,4 0,4 1,3 1,1 1,4 0,6 0,7 0,9 0,5 0,9

Formation brute de capital fixe - 1,2 - 0,7 - 0,4 - 0,3 0,0 - 0,2 - 0,4 - 1,3 - 0,7 1,6 0,7 2,5 4,5 3,5

Exportations 2,4 5,8 1,1 2,9 1,5 2,0 5,9 6,1 5,4 4,8 4,6 5,8 5,5 5,7

Importations 3,9 4,8 1,5 1,8 2,1 0,5 5,4 5,0 6,3 4,6 4,4 5,0 5,9 5,4

Contributions

Demande intérieure (hors stocks) 0,5 0,9 0,3 0,2 0,6 0,1 1,2 1,0 1,1 1,5 1,2 1,6 1,8 1,9

Variation de stocks 0,2 - 0,2 0,2 - 0,3 0,3 - 0,5 - 0,1 - 0,1 0,5 0,0 0,2 0,0 0,0 0,0

Commerce extérieur - 0,5 0,2 - 0,2 0,3 - 0,2 0,4 0,0 0,2 - 0,4 0,0 0,0 0,2 - 0,2 0,0

IPCH 0,6 0,1 0,1 0,1 0,3 1,0 1,0 0,9 1,4 1,3 1,7

Solde des administrations publiques - 3,9 - 3,8 - 3,8 - 3,8 - 3,3 - 3,4 - 3,4 - 3,3

Dette publique 95,6 96,3 97,1 96,5 96,5 98,0 97,1 97,4

(a) Prévisions pour le PLF 2016 – 30 septembre 2015 ; (b) Prévisions Perspectives de l’économie mondiale, octobre 2015 ; (c) Prévisions d’automne, 5 novembre 2015 ; (d) Interim Economic Outlook – 16 septembre 2015 ; (e) Projections macroéconomiques pour la France établies par la Banque de France dans le cadre de l’Eurosystème, juin 2015.Source : Insee, données trimestrielles (cvs-cjo). Dernières données au 5 novembre 2015.

ENQUÊTES

Industrie

PMI Markit, cvs, octobre 2015 : indice à 50,6 (flash à 50,7), comme en septembre.

î Insee, mensuelle, cvs, octobre 2015 : l’indicateur du climat des affaires s’établit à 103, après 104 en septembre.

î Banque de France, EMC, cvs, septembre 2015 : indicateur du climat des affaires à 97, après 98 en août.

î Investissements dans l’industrie manufacturière (Insee, trimestrielle, en valeur, octobre 2015) : pour 2015, l’investissement augmenterait de 1 % (chiffre revu de – 1 point par rapport à l’enquête de juillet). Pour 2016, l’investissement serait en hausse de 3 % (première estimation).

Services

ì PMI Markit, cvs, octobre 2015 : indice de l’activité à 52,7 (flash à 52,3), après 51,9 en septembre.

ì Insee, mensuelle, cvs, octobre 2015 : indicateur du climat des affaires à 100, après 97 en septembre.

ì Banque de France, EMC, cvs, septembre 2015 : l’indicateur du climat des affaires s’établit à 97, après 96 en août.

Opinion des ménages

î Insee, mensuelle, cvs, octobre 2015 : indicateur synthétique de confiance des ménages à 96, après 97 en septembre, niveau toujours inférieur à sa moyenne de long terme (100).

3 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 6 novembre 2015

DONNÉES RÉELLES

En août, rebond de la production manufacturièreIndice de la production industrielle (Insee, cvs-cjo, base 100 en 2010, août 2015) :

ì Ensemble de l’industrie : 1,6 % en vm, après – 1,1 % en juillet ; acquis du 3e trimestre à fin août : 0,3 %, après – 0,4 % au 2e trimestre 2015.

ì Production de l’industrie manufacturière : 2,2 % en vm, après – 1,3 % en juillet ; acquis du 3e trimestre à fin août : 0,1 %, après – 0,2 % au 2e trimestre 2015.

ì Indice de la production dans la construction (Insee, août 2015)  : 0,6 % en vm, après 0,3 % en juillet  ; acquis du 3e trimestre 2015 à fin août : – 0,1 %, après – 1,2 % au 2e trimestre 2015.

Dépenses de consommation des ménages en biens (Insee, cvs-cjo, septembre 2015) : 0,0 % en vm, après 0,1 % en août ; 2,6 % en ga ; croissance du 3e trimestre 2015 : 0,7 %, après – 0,1 % au 2e trimestre.

î Immatriculations de voitures particulières neuves (CGDD, cvs-cjo, octobre 2015) : – 5,2 % en vm, après 3,8 % en septembre. Le 3e trimestre 2015 s’établit à 0,5 %, après 2,4 % au 2e trimestre 2015.

ì Nombre de logements autorisés (ministère de l’Écologie, cvs-cjo, résultats à fin septembre 2015) : 4,3 % (trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents).

ì Mises en chantier (ministère de l’Écologie, cvs-cjo, résultats à fin septembre 2015) : 0,5 % (trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents).

î Commerce extérieur de marchandises en valeur (Douanes, cvs-cjo, septembre 2015) • solde (énergie incluse) : – 3,4 milliards d’euros, après – 3,0 milliards d’euros en août ; cumul sur 12 mois, septembre 2015

(données brutes) : – 44,8 milliards d’euros, après – 61,8 milliards en septembre 2014. • exportations : – 0,6 % en vm (après – 2,7 % en août). • importations : 0,5 % en vm (après – 3,3 % en août).

ì Balance des paiements, solde des transactions courantes (Banque de France, cvs-cjo, août 2015) : 0,2 milliard d’euros, après – 0,4 milliard en juillet. Cumul sur 12 mois, août 2015 (données brutes) : – 0,5 milliard, après – 26,2 milliards en août 2014.

PRIX/SALAIRES

En septembre, l’inflation (IPCH) s’établit à 0,1 % en glissement annuel.

Prix

IPCH (Insee, septembre 2015) : 0,1 % en ga, comme en août.

ì IPCH hors énergie et alimentation (Insee, septembre 2015) : 0,7 % en ga, après 0,6 % en août.

î Indice des prix des logements anciens (notaires/Insee, France métropolitaine, cvs, 2e trimestre 2015, chiffres provisoires) : – 0,6 % en vt, après – 0,2 % au 1er trimestre ; – 2,7 % en ga (données brutes), après – 2,4 % au 1er trimestre.

Coût du travail (Insee, 2e trimestre 2015)

î Coût unitaire du travail : 0,2 % en ga (après 0,4 % au 1er trimestre).

Coût salarial par tête : 1,1 % en ga (comme au 1er trimestre).

ì Productivité par tête : 0,9 % en ga (après 0,8 % au 1er trimestre).

Salaire mensuel de base de l’ensemble des salariés (SMB) au 2e trimestre 2015 (Dares, résultats définitifs) :

ì SMB : 0,3 % en vt, après 0,5 % au 1er trimestre ; 1,2 % en ga.

EMPLOI

Baisse du nombre de demandeurs d’emploi à fin septembre

î Demandeurs d’emploi de catégorie A (Dares, cvs, fin septembre 2015, France métropolitaine)  : – 0,7 % en vm, soit – 23 800 personnes, à 3 547 800 inscrits ; 3,1 % en ga.

Chômage

Taux de chômage Insee (cvs, 2e trimestre 2015 – estimations) : 10,3 %, comme au 1er trimestre (France métropolitaine : 10,0 %, comme au 1er trimestre).

î Taux de chômage Eurostat (cvs, septembre 2015) : 10,7 %, après 10,8 % en août (0,3 point sur un an).

ì Emploi salarié dans les secteurs principalement marchands (Insee, cvs, 2e trimestre 2015, final) : 0,2 % en vt (3,6 % en vt dans l’intérim), soit + 23 800 emplois, après 0,0 % au 1er trimestre.

4 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 6 novembre 2015

Indicateurs conjoncturels zone euro

PIB

Selon Eurostat (2e estimation du 8 septembre 2015), le PIB de la zone euro s’établit à 0,4 % au 2e trimestre 2015 (flash revu de 0,1 point), après 0,5 % au 1er trimestre (revu de 0,1 point). L’acquis de croissance pour 2015 après le 2e trimestre s’établit à 1,2 %, après 0,9 % pour 2014 (moyenne annuelle).

Commission européenne (prévisions d’automne, 5 novembre 2015) : prévisions de croissance du PIB de 0,3 % au 3e trimestre et de 0,4 % au 4e trimestre 2015.

Projections macroéconomiques de la BCE (3 septembre 2015) : prévisions de croissance du PIB de 1,4 % en 2015, 1,7 % en 2016 et 1,8 % en 2017. Prévisions de l’IPCH à 0,1 % pour 2015, 1,1 % pour 2016 et 1,7 % pour 2017. Prévisions de l’IPCH hors énergie et alimentation à 0,9 % pour 2015, 1,4 % pour 2016 et 1,6 % pour 2017.

Prévisions Insee (point de conjoncture du 1er octobre 2015) : prévisions de croissance du PIB à 0,4 % au 3e trimestre et de 0,5 % au 4e trimestre 2015. La croissance pour 2015 s’établirait à 1,4 %.

PIB, inflation et finances publiques(variations du PIB et de ses composantes en %, contributions en points de PIB, cvs-cjo ; variations de l’IPCH en moyenne annuelle en %)

2014 2015 2014 (vt) 2015 (vt) Prévisions 2015 Prévisions 2016Prévisions

2017

Moyenne annuelle

Acquis T4 T1 T2 T3BCE (a)

FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BCE (a)

FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BCE (a)

CE (c)

Produit intérieur brut 0,9 1,2 0,4 0,5 0,4 1,4 1,5 1,6 1,6 1,7 1,6 1,8 1,9 1,8 1,9

Consommation privée 0,9 1,5 0,6 0,5 0,4 1,7 1,8 1,7 1,7 1,5 1,7 1,7 1,5

Consommation publique 0,8 1,1 0,2 0,6 0,3 0,7 1,0 1,0 0,8 0,6 0,8 0,7 1,1

Formation brute de capital fixe 1,3 1,5 0,6 1,4 - 0,5 2,1 2,1 2,3 3,4 2,6 3,0 3,9 4,4

Exportations 3,9 4,0 0,9 1,0 1,6 4,5 4,6 5,2 4,9 4,6 4,3 5,2 5,0

Importations 4,2 4,2 0,9 1,5 1,0 4,7 4,9 5,4 5,4 4,7 4,8 5,7 5,7

Contributions

Demande intérieure (hors stocks) 0,9 1,3 0,5 0,7 0,2 1,7 1,6 1,5 1,7 1,9

Variation de stocks - 0,1 - 0,2 - 0,1 0,0 - 0,1 - 0,2 - 0,2 0,0 0,1 0,0

Commerce extérieur 0,1 0,1 0,0 - 0,2 0,3 0,1 0,1 0,2 0,0 0,0

PIB Allemagne 1,6 1,2 0,6 0,3 0,4 1,5 1,7 1,6 1,6 1,9 2,0 1,9

PIB Italie - 0,4 0,6 0,0 0,4 0,3 0,8 0,9 0,7 1,3 1,5 1,3 1,4

PIB Espagne 1,4 2,6 0,7 0,9 1,0 0,8 3,1 3,1 2,5 2,7 2,4

IPCH zone euro 0,4 0,1 0,2 0,1 1,1 1,0 1,0 1,7 1,6

Solde des administrations publiques - 2,6 - 2,1 - 2,0 - 2,0 - 2,0 - 1,7 - 1,8 - 1,7 -1,5

Dette publique 92,1 91,6 93,7 94,0 90,7 92,8 92,9 89,4 91,3

(a) Projections macroéconomiques de la BCE du 3 septembre 2015 ; (b) Prévisions Perspectives de l’économie mondiale, octobre 2015 ; (c) Prévisions d’automne, 5 novembre 2015 ; (d) Interim Economic Outlook – 16 septembre 2015.Sources : Eurostat, instituts statistiques nationaux, calculs Banque de France pour la moyenne annuelle. Dernières données au 5 novembre 2015.

ENQUÊTES

Commission européenne (cvs, octobre 2015)

ì Indicateur du sentiment économique : 105,9, après 105,6 en septembre (moyenne de long terme : 100).

ì Indicateur du climat des affaires dans l’industrie manufacturière : 0,44, après 0,36 en septembre (moyenne de long terme égale à 0).

ì Confiance des industriels : – 2,0, après – 2,3 en septembre (moyenne de long terme égale à – 6,7).

î Confiance des ménages, octobre, final : – 7,7 (flash confirmé), après – 7,1 en septembre (moyenne de long terme égale à – 12,9).

Indices PMI Markit (cvs, octobre 2015)

ì Industrie manufacturière : indice à 52,3 (flash à 52,0), après 52,0 en septembre.

ì Activité dans les services : indice à 54,1 (flash à 54,2), après 53,7 en septembre.

En Allemagne

Indice IFO du climat des affaires (cvs, octobre 2015)

î Indice IFO du climat des affaires dans l’industrie : 108,2, après 108,5 en septembre (moyenne de long terme à 101,5).

ì IFO, composante anticipations : 103,8, après 103,3 en septembre (moyenne de long terme : 100,3).

Indices PMI Markit (cvs, octobre 2015)

î Industrie manufacturière : indice à 52,1 (flash à 51,6), après 52,3 en septembre.

ì Activité dans les services : indice à 54,5 (flash à 55,2), après 54,1 en septembre.

5 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 6 novembre 2015

En Italie

ì Indice de confiance dans l’industrie manufacturière (Istat, cvs, octobre 2015)  : 105,9, après 104,4 en septembre (moyenne de long terme égale à 101,4).

DONNÉES RÉELLES

En août, baisse de la production industrielle

î Indice de la production industrielle (Eurostat, cvs-cjo, août 2015) : – 0,5 % en vm, après 0,8 % en juillet ; acquis du 3e trimestre 2015 à fin août à 0,2 % en vt, après – 0,2 % au 2e trimestre 2015. En ga : 0,9 %, après 1,7 % en juillet.

En Allemagne : – 1,1 % en vm, 2,9 % en ga. En Italie : – 0,5 % en vm, 1,0 % en ga. En Espagne : – 1,3 % en vm, 2,2 % en ga.

î Production dans le secteur de la construction (Eurostat, cvs-cjo, base 100 = 2010, août 2015) : – 0,2 % en vm, après 0,4 % en août ; – 6,0 % en ga, après – 0,3 % en juillet. L’acquis du 3e trimestre à fin août s’établit à – 0,4 %, après – 0,7 % au 2e trimestre.

î Solde du commerce extérieur de biens (Eurostat, données cvs, août 2015) : 19,8 milliards d’euros, après 22,4 milliards en juillet. Cumul sur 12 mois, août 2015 (données brutes) : 243,3 milliards, contre 161,9 milliards pour août 2014.

î Balance des paiements, solde des transactions courantes (BCE, cvs-cjo, août 2015) : 17,7 milliards d’euros, après 25,6 milliards en juillet. Cumul sur 12 mois, août 2015 (séries brutes) : 301,7 milliards, après 208,4 milliards en août 2014.

PRIX/SALAIRES

Prix

ì Zone euro, IPCH flash (Eurostat, octobre 2015) : 0,0 % en ga, après – 0,1 % en septembre.

ì Zone euro, IPCH flash hors énergie et alimentation (Eurostat, octobre 2015) : 1,0 % en ga, après 0,9 % en septembre.

ì Allemagne, IPCH flash (Destatis, octobre 2015) : 0,2 % en ga, après – 0,2 % en septembre.

Allemagne, IPCH final hors énergie et alimentation (Destatis, septembre 2015) : 1,1 % en ga, comme en août.

ì Espagne, IPCH flash (INE, octobre 2015) : – 0,9 % en ga, après – 1,1 % en septembre.

î Espagne, IPCH final hors énergie et alimentation (INE, septembre 2015) : 0,4 % en ga, après 0,5 % en août.

ì Italie, IPCH flash (Istat, octobre 2015) : 0,3 % en ga, après 0,2 % en septembre.

ì Italie, IPCH flash hors énergie et alimentation (Istat, octobre 2015) : 1,0 % en ga, après 0,8 % en septembre.

Coût du travail et productivitéEurostat (2e trimestre 2015, en ga)

î Coût unitaire du travail : 0,8 %, après 0,9 % au 1er trimestre.

Coût salarial par tête : 1,4 %, comme au 1er trimestre.

ì Productivité par tête : 0,7 %, après 0,4 % au 1er trimestre.

EMPLOI

Baisse du taux de chômage à 10,8 % en septembre

î Taux de chômage (Eurostat, cvs, septembre 2015) : 10,8 % en septembre, après 10,9 % en août (– 0,7 point sur un an).Allemagne : 4,5 % (– 0,5 point sur un an) ; Espagne : 21,6 % (– 2,4 points sur un an) ; Italie : 11,8 % (– 1,0 point sur un an)

ì Emploi (Eurostat, cvs, 2e trimestre 2015) : 0,3 % en vt, après 0,2 % au 1er trimestre ; 0,8 % en ga.