8/8/2019 Flash rsultats COSUMAR

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COSUMAR

Secteur : Agro-alimentaire 17 Septembre 2

rection Analyse & Recherche

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RESULTATS SEMESTRIELS

Une amlioration de la croissance de lactivit

La hausse du volume des ventes du sucre de 1,7% a particip une faible crsance du chiffre daffaires soit 1,6% passant de 2,82 MMDH 2,86 MMDH par rport au premier semestre 2009. cependant, celle-ci demeure meilleure que cenregistre au S12009.

Les retombes positives du plan Indimage ont limit limpact inondations

Malgr le contexte pluviomtrique dfavorable durant le premier seme

2010, les indicateurs dexploitation du groupe affichent une lgre amlioratio

En effet, grce aux retombes positives du plan Indimage, Cosu

amliore sensiblement ses ratios de profitabilit. Ainsi lEBE du groupe enretre une hausse de 2,1% 640 MDH et la marge/EBE gagne 10 bps passant

22,2% 22,3% au 1er semestre 2010.

Un rsultat net semestriel en repli de 10,2%

Le rsultat net du groupe ressort 296,1 MDH, affiche un retrait de 10,2% rapport au 1er semestre 2009. Ce chiffre intgre notamment de lments exc

tionnels enregistrs durant lanne 2010.

En labsence dinformations dtailles concernant ces lments, nous commquerons plus de dtails lors de la publication des tats financiers.

Perspectives 2010

En dpit de la baisse prvisionnelle de lextraction du sucre de 7% par rappo2009, le groupe continuera assurer lapprovisionnement du march en raisonlaccroissement de lactivit de raffinage Casablanca et lutilisation de la cacit de raffinage Sunabel.

tion du titre en 2010 (base 100)

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MAD USD

1619 189,4

lisation boursire

ns) 6 785 793,6e moyen quotidien

2,6 0,3

nt 11,6% 11,6%

(en MDh) S1 2009 S1 2010 Evol. Estimation ATI 10e TRO 2009 TRO 2010e TC

Chiffre d'affaires 2820,7 2866,1 1,6% 5753,0 49,5% 49,8%

Excdent Brut d'Exploitation 626,6 640,0 2,1% 1172,7 54,9% 54,6%

Marge oprationnelle 22,2% 22,3% 0,5% 20,4% - -

Rsultat net 329,9 296,1 -10,2% 556,7 59,5% 53,2%

Marge nette 11,7% 10,3% -11,7% 9,7% - -

dc.-09

anv.-10

fvr.-10

mars-10

avr.-10

mai-10

uin-10

uil.-10

aot-10

Cosumar MASI

Code

Bloomberg CSR MC

Reuters CSMR.CS

Va le ur MAS I

erformance 2009 13,1% -4,9%

erformance 2010 21,3% 11,8%erformance relative 8,5% -

Volatilit 2,9% 1,5%

2009 2010

BPA 132,3 132,8

P/E 12,2 12,2

ANA 628,5 675,4

P/B 2,6 2,4

DPA 86,0 86,4

D/Y 5,3% 5,3%

ROE 22% 20%