epargne longue: la nouvelle donne didier davydoff entretiens de lépargne, 5 novembre 2008
TRANSCRIPT
Epargne longue: la nouvelle donne
Didier Davydoff
Entretiens de l’épargne, 5 novembre 2008
Epargne longue: la nouvelle donne
Didier Davydoff
Entretiens de l’épargne, 5 novembre 2008
I A quoi sert l’épargne longue ?
II Volumétrie de l’épargne longue
III Les produits d’épargne longue
I A quoi sert l’épargne longue ?
II Volumétrie de l’épargne longue
III Les produits d’épargne longue
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• Constitution d’un apport personnel pour
l’acquisition du logement
• Préparation de la retraite
• L’assurance contre le risque de dépendance
• La transmission d’un patrimoine aux proches
• Constitution d’un apport personnel pour
l’acquisition du logement
• Préparation de la retraite
• L’assurance contre le risque de dépendance
• La transmission d’un patrimoine aux proches
A quoi sert l’épargne longue ?
A quoi sert l’épargne longue ?
Moti
vati
on
s
Face à l’augmentation
des prix de l’immobilier:
- Un doublement en 10 ans de l’apport personnel
- Une baisse de 10 pointsde sa part relative (43% en 2006)
- Contribution des PEL ?
Face à l’augmentation
des prix de l’immobilier:
- Un doublement en 10 ans de l’apport personnel
- Une baisse de 10 pointsde sa part relative (43% en 2006)
- Contribution des PEL ?
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Le financement du logementLe financement du logementM
oti
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1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Apport personnel
Financements externes
Démographie et équilibresfinanciers des régimespeu changés
Et pourtant un thème moins présent dans ledébat public
Le “rendez-vous de 2008”: Furtif
Démographie et équilibresfinanciers des régimespeu changés
Et pourtant un thème moins présent dans ledébat public
Le “rendez-vous de 2008”: Furtif
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La préparation de la retraiteLa préparation de la retraiteM
oti
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Départ en retraite en 2020
0%
5%
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15%
20%
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30%
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12 années2008-2020
10 années2010-2020
8 années2012-2020
6 années2014-2020
4 années2016-2020
Non cadre
Cadre
Effort d’épargne en fonction du nombre d’années restantes à cotiser (en % du revenu net)
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• La probabilité de dépendance augmente sensiblement dans le grand âge. Or la proportion des plus de 75 ans va doubler d’ici à 2050
• Une grande incertitude sur la prévalence de la démence
• Le soutien des personnes dépendantes repose largement sur les femmes de 45 à 69 ans. Télescopage avec le souci de la retraite
• Les obstacles au développement de l’assurance dépendance
• La probabilité de dépendance augmente sensiblement dans le grand âge. Or la proportion des plus de 75 ans va doubler d’ici à 2050
• Une grande incertitude sur la prévalence de la démence
• Le soutien des personnes dépendantes repose largement sur les femmes de 45 à 69 ans. Télescopage avec le souci de la retraite
• Les obstacles au développement de l’assurance dépendance
La couverture du risque de dépendanceLa couverture du risque de dépendance
Moti
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L’héritage: perçu tard, quand le logement est déjàfinancé
La donation encouragée fiscalement (loi TEPA)
L’héritage: perçu tard, quand le logement est déjàfinancé
La donation encouragée fiscalement (loi TEPA)
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La transmission d’un patrimoine aux proches
La transmission d’un patrimoine aux proches
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40 à 49 ans 50 à 59 ans 60 à 69 ans 70 à 79 ans 80 ans et plus E ns emble
Moins de 7 500 €
D e 7500 € à moins de 12 000 €
D e 12 000 € à moins de 20 000 €
D e 20 000 € à moins de 30 000 €
D e 30 000 € à moins de 48 000 €
48 000 € et plus
Proportion de ménages ayant versé une donation à leurs enfants
Le poids relatif del’épargne longue: oscille autour des 2/3 depuis 10
Un poids absolupour la 1ère foisen baisse en 2008
Le poids relatif del’épargne longue: oscille autour des 2/3 depuis 10
Un poids absolupour la 1ère foisen baisse en 2008
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Le poids de l’épargne longue
Le poids de l’épargne longue
Volu
métr
ie Actifs financiers des ménages (milliards d’euros)
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1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 mai-08
Epargne de court terme
Epargne de long terme
Les régimes de retraites professionnels: 81 milliards d’euros développement des régimes professionnels à cotisation définie
Décollage du PERCO, mais un encours modeste
Le succès mitigé du PERP: 3,4 milliards d’euros
Les régimes de retraites professionnels: 81 milliards d’euros développement des régimes professionnels à cotisation définie
Décollage du PERCO, mais un encours modeste
Le succès mitigé du PERP: 3,4 milliards d’euros
L’épargne retraiteL’épargne retraite
99
Les
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duit
s d
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arg
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long
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L’assurance vie: un succès menacéLes OPCVM non monétaires
Leur poids relatif dans le patrimoine financier des ménages a baissé de moitié (4% actuellement)
Oubliés des incitations fiscales Mais achetés à travers l’assurance vie
Les PEA: essouflement bien avant la criseLe capital investissement et les actions non cotées: une multitude d’incitations.
L’épargne salariale: une composante incontournable de l’épargne malgré les coups de butoir des déblocages anticipés
L’assurance vie: un succès menacéLes OPCVM non monétaires
Leur poids relatif dans le patrimoine financier des ménages a baissé de moitié (4% actuellement)
Oubliés des incitations fiscales Mais achetés à travers l’assurance vie
Les PEA: essouflement bien avant la criseLe capital investissement et les actions non cotées: une multitude d’incitations.
L’épargne salariale: une composante incontournable de l’épargne malgré les coups de butoir des déblocages anticipés
Les produits d’épargne financièreLes produits d’épargne financière
1010
Les
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Déclin du PEPHémorragie sur les PEL
Médiocre rémunération Diminution des incitations fiscales Peu vendus
Les autres dépôts à long terme: modestes mais en augmentation régulière
Déclin du PEPHémorragie sur les PEL
Médiocre rémunération Diminution des incitations fiscales Peu vendus
Les autres dépôts à long terme: modestes mais en augmentation régulière
Les produits d’épargne bancaireLes produits d’épargne bancaire
1111
Les
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1.L’épargne longue n’a jamais été aussi nécessaire
2.L’épargne longue n’a jamais affronté un contexte aussi défavorable:
Disparition des plus-values immobilières génératrices de placements financiers
Repli classique sur les produits d’épargne liquide à court terme en cas de crise boursière: mais aucune crise boursière n’a été aussi sévère dans les marché développés depuis la crise de 1929
Fortes tensions sur le marché interbancaire qui pousse vers le haut les rémunérations du court terme
3.La fiscalité de l’épargne devrait prendre en compte cette contradiction
1.L’épargne longue n’a jamais été aussi nécessaire
2.L’épargne longue n’a jamais affronté un contexte aussi défavorable:
Disparition des plus-values immobilières génératrices de placements financiers
Repli classique sur les produits d’épargne liquide à court terme en cas de crise boursière: mais aucune crise boursière n’a été aussi sévère dans les marché développés depuis la crise de 1929
Fortes tensions sur le marché interbancaire qui pousse vers le haut les rémunérations du court terme
3.La fiscalité de l’épargne devrait prendre en compte cette contradiction
ConclusionConclusion
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