Bienvenue

Annecy, 5 octobre 2010

Cédric TestutDirection des Relations Actionnaires

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avertissement

cette présentation contient des informations prospectives concernant l’activité de France Télécom, notamment pour 2010 et 2011. Bien que France Télécom estime que ces informations reposent sur des hypothèses raisonnables, ces informations prospectives sont soumises à de nombreux risques et incertitudes, y compris des risques que nous pouvons actuellement ignorer ou considérer comme non significatifs, et il n’existe pas de certitude que les événements attendus auront lieu ou que les objectifs énoncés seront effectivement atteints. Les facteurs importants susceptibles d’entraîner des différences importantes entre les objectifs énoncés et les réalisations effectives comprennent notamment l’évolution globale de l’activité économique et des marchés de France Télécom, l’efficacité du plan d’action « conquête 2015 » et des autres initiatives stratégiques, opérationnelles et financières, la capacité de France Télécom às’adapter à la transformation continue du secteur des télécommunications, l’évolution et les contraintes réglementaires ainsi que le résultat des litiges, les risques et incertitudes concernant les opérations internationales et les fluctuations des taux de change. des informations plus détaillées sur les risques potentiels qui pourraient affecter les résultats financiers de France Télécom sont disponibles dans le Document de Référence déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers et dans le rapport 20-F déposé auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission. Sauf obligation légale, France Télécom ne prend aucun engagement de mettre à jour les informations prospectives.

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1 le Groupe

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qui sommes nous ?

un des principaux opérateurs de télécommunications dans le monde en téléphonie fixe et mobile et fixe internet (7ème opérateur mondial en termes de capitalisation boursière)

un des leaders mondiaux des services de télécommunications aux multinationales au travers d’Orange Business Servicesavec une présence mondiale dans 220 pays et territoires et 6 millionsd’entreprises clientes dont 3 700 multinationales

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où sommes nous présents ?

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182 millions de clients123 m clients mobile59 m clients (fixe et internet)

30 millionsclients mobile 3G

3,6 millionsclients TV par internet

21 (sur 27)places de 1er ou 2ème

dans le “Reste du Monde”

13 millionsclients haut débit

une présence commerciale solide

+4%clients

+30%clients mobile 3G

+2 %clients haut débit

+2places de 1er ou 2ème

dans le “Reste du Monde”

% sur 1 an

+7% mobile,+17% Africa & Middle East,+ de 300 000 en Tunisie

32% de la baseen France

à nouveau leader enPart de Marché valeur sur le mobile en Pologne

+34%clients TV par internet

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1le 1er semestre 20102

8

en M€S1 2010 réel S1 2009

basecomp.

var.basecomp.

chiffre d’affaires 22 144 22 645 -2,2 %

EBITDA 7 745 8 115 -4,6 %

en % du CA 35,0 % 35,8 % -0,9 pt

investissements 2 114 2 285 -7,5 %

en % du CA 9,5 % 10,1 % -0,6 pt

cash floworganique ajusté 3 989 4 069 -2,0 %

1er semestre en ligne avec les objectifs 2010

15%

9%

8%

répartition du CA au T2 10

2%

49%

OI&SP*Entreprise

Reste du mondePologne

EspagneFrance

16%

* opérateurs internationaux & services partagés

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stabilisation du chiffre d’affaires et érosion limitée de l’EBITDA

la croissance organique (hors effets réglementaires) est redevenue positive au 2ème

trim la France a confirmé sa résilience, l’Espagne et la Pologne s’améliorent l’Afrique et le Moyen-Orient ont continué à manifester une dynamique forte et

positive, avec une croissance soutenue la croissance du CA Entreprise s’est améliorée au T2 (sur 12 mois glissants)

points clés

la marge d’EBITDA de la France est supérieure à 40% nette amélioration de la tendance pour l’Espagne et la Pologne impact limité sur la marge d’Entreprise malgré la pression sur le chiffre d’affaires la marge du Reste du Monde est restée globalement soutenue la marge de l’EBITDA est confirmée pour 2010

points clés

constat d’amélioration de la tendance du chiffre d’affaires

érosion limitée de la marge d’EBITDA

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baisse des charges d’exploitation et progression des investissements

impact significatif des programmes de maîtrise des coûts et de performance, àhauteur de 300 M€ d’économies par rapport à 2009

augmentation des frais commerciaux due à l’évolution du mix rétention/acquisition dans la plupart des pays et à la politique des contrats mobiles à valeur

augmentation des charges de personnel sans aucun impact sur la trésorerie

points clés

accélération des investissements 3G et informatiques (« Orange Open », offre Quadruple Play) en France

important rattrapage en Pologne, notamment de la couverture internet limitation des investissements dans le reste du monde après les efforts de 2009 objectif de CAPEX d’environ 12% confirmé et adapté à la croissance de la data

mobile

points clés

baisse des charges d’exploitation grâce aux programmes de performance (process, frais généraux, immobilier, etc.)

progression significative des investissements en France et en Pologne

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résultat net en hausse et cash flow en ligne

augmentation du résultat net par rapport au 1er semestre 2009 (avant cession RU)

en M€S1 2010

réalisé

S1 2009en données historiques

résultat d’exploitation 4 714 5 014résultat financier -968 -1 092

impôt sur les sociétés -911 -1 256

intérêts minoritaires -240 -203

résultat net des activités cédées (RU) 1 130 98

résultat net part du Groupe 3 725 2 561 résultat net provenant principalement de la cession d’actifs au RU

les charges financières ont bénéficié de la baisse du niveau de la dette nette coût moyen de la dette brute ramené à5,45 % contre 6,27 % au S1 2009

Mauritius Telecom et Getesa mises en équivalence, comme maintenant le RU. Egypte reconsolidée au S2 2010

cash flow à 3 989 millions € au 1er semestre 2010, en ligne avec l’objectif annuel

optimisation de la dette avec baisse des intérêts nets paiement de la taxe professionnelle de 964 M€ mais amélioration du fonds de

roulement paiement de 285 M€ de spectre 3G payé en juin 2010 Impact de la baisse de l’euro sur la couverture de change

points clés

❷

❸

❶

❶ ❷

❸

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ratio dette nette/EBITDA en ligne et gestion active de la dette

EBITDA retraité du litige taxe professionnelle, du plan TPS et de la JV UK dette nette (incluant 50% de la dette de la JV UK) au 30 juin à 29 892 M€, ratio à

1,86x Confirmation de la politique financière du Groupe

points clés

position de liquidité très solide à 17,6 Mds€ : 8,1 Mds€ sous la forme de liquidités et 9,5 Mds€ sous la forme de lignes de crédit

meilleures conditions de financement du secteur (e.g. 1,8 Mds € levés en 2010 à un coût moyen de 3,54%, Samouraï, etc.) et notation Moody’s / S&P : A3/A-

remboursements obligataires au S2 2010 (3,4 Mds€ + 3,3 Mds $) les principales échéances à venir sont après 2013 90% de la dette brute sous forme obligataire, coût moyen 5,45% et maturité

moyenne aux alentours de 8 ans

points clés

ratio dette nette/EBITDA retraité < 2 confirmant la politique financière du Groupe

poursuite de l’optimisation de la dette et solide position de liquidité

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1l’activité en France3

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performance opérationnelle en France

part de marché mobile stable à 47,1 % (42,7% hors MVNO) et 26,2 millions de clients mix de clients contrats (69,8%) en légère hausse (offres origami) et bonne performance de

l’i-Phone (266k i-Phone vendus au T2) ; bon début commercial « Orange Open » croissance de l’ARPU à 391€/an (hors régulation de 0,7%). ARPU data en croissance de

15,5 % (trafic sms +74,2 % sur un an) et navigation sur Internet et streaming marge d’EBITDA maîtrisée à 40,2 %

points clés

CA stabilisé hors impacts réglementaires

en M€

S1 10

5 315

equipementet autres

+19

données

+220

voix

-212

impact réglementai

re

-268

base clients

+177

S1 09 BC

5 379

impactréglementaire

donnéesvoix

CA mobile S1 2010 : -1,2 % (base comparable) (+4,0 % hors impacts réglementaires)

en M€

S1 10

6 808

venteen groset autres

-54

haut débit

+150

RTC

-291

S1 09 BC

7 003

CA résidentiel S1 2010 : -2,8 % (base comparable) (-2,0 % hors impacts réglementaires)

15

un plan d’actions “haut débit” pour regagner une partde conquête de nouveaux clients d’environ 30 %

Améliorerles ventes surle haut débit

3. fibre dansles zones denses

2. lancementOrange Open

4. amélioration desréseauxde distribution

avoir

7. processde fidélisation

6. meilleuraccompagnementdéménagement

5. sécurisationdes clients fragiles

garder

1. meilleure offre ADSL enrichie du marché

impact court termeamélioration des ventes brutes

leviers d’action utilisation croisée des bases client orange politique de renouvellement des “livebox” optimisation de la bande passante

impact moyen terme :baisse du « churn »

ARPU haut débit en hausse de 4,6 % à 36,6€ (35€ au T2 2009), grâce à la TV payante

marché des lignes fixes stabilisé grâce aux nouveaux clients de vente en gros(20 M lignes fixes vs 21,4 M au S1 2009 et 9,5 M lignes en gros vs 7,8 au S1 2009)

points clés

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1perspectives4

17

tendances et objectifs 2010 confirmés

chiffre d’affaires

marge d’EBITDA

investissements

cash flow organique

objectif 2010 de 8 Mds€ hors licences et spectre et horslitige taxe professionnelle (964 M€)

objectif jusqu’en 2011 confirmé (3 x 8 Mds€)

la croissance hors impacts règlementaires sera neutre les mesures réglementaires attendues impacteront

le chiffre d’affaires de près de 1 Md€

érosion de la marge d’EBITDA de -1pt maximum

environ 12 % du chiffre d’affaires

marketing et plan d’action renforcés au S2 2010 dans les principaux pays, et développement de nouveaux services pour Orange Business Services (video, cloud computing, etc.)

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politique d’utilisation du cash pour 2010-2012 ; engagement sur 3 ans pour les actionnaires

engagement sur un dividende de 1,40€ par action pour les exercices fiscaux 2010 à 2012 (soumis à l’approbation de l’Assemblée générale)

– maintien du principe d’un acompte sur dividende

– conforme avec la génération de cash-flow organique et aux ratios d’endettement

– nouveau plan d’actionnariat salarié d’ici la fin de l’année

marge de manœuvre dégagée pour des opérations de fusions & acquisitions pour un total net de 5 à 7 Mds€

– marchés émergents, objectif de doublement du CA (3,4 Mds€) d’ici 5 ans

– consolidation dans les marchés où le Groupe est déjà présent (environ 2,5 Mds€ de CA en croissance externe)

– respect à moyen terme du ratio dette nette/EBITDA inférieur à 2x

aucune opération “transformante” envisagée avec l’objectif d’être numéro 1 ou 2 sur tous les marchés où nous opérons

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un environnement concurrentiel et technologique en pleine évolution explosion des volumes et passage systématique au haut, voire très haut débit

– 5 milliards de mobiles en circulation dont 400 millions de smartphones– 6 milliards de milliards d'octets échangés sur internet chaque mois

explosion des nouveaux usages – connexion permanente – 1 milliard de vidéos visionnées chaque jour sur Youtube– 500 millions d'utilisateurs de Facebook– pénétration croissante des usages dans les domaines de la santé, l’éducation, les loisirs – développement des usages dans le monde de l'entreprise (ex. cloud computing)

convergence des terminaux, des logiciels et des applications – téléphones, smartphones, TV, tablettes numériques…

évolution de l'écosystème et des business models– deux univers sont en train d’émerger : des mondes « fermés », un monde ouvert – la désintermédiation – l’omniprésence d'Apple et de Google – les acteurs "over the top" – le débat sur la « neutralité de l'Internet »

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le plan « conquêtes 2015 »

conquêtes2015

développementinternational

nos salariés

nos réseaux

nos clients

contrat social en France

orange campus

Signature d’un accord surl’organisation du travail

ACE : 17 000 km, 23 pays desservis, 228 M$ de CAPEX d’ici à 2012

LION 2 : 3 000 km, océan indien

Orange, le meilleur réseau mobile selon l’ARCEP

nouvelles offres segmentées (Espagne, Pologne)

Orange Open, l’offre quadruplay

nouveau pacte d’actionnairesen Egypte +17 millions de nouveaux clients+650 m€ de CA

lancement réussi en Tunisie

partenariat stratégique au Maroc (Méditel)

définition de l’ambition collective « conquêtes 2015 » au S1 2010, avec un nouveau contrat social et un contrat avec les actionnaires

Préparation d’un nouveau plan stratégique à échéance 2015

Premières démonstrations :

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5 nos actionnaires

22

répartition du capital au 31 décembre 2009

Etat français, ERAP, FSI

autodétentionsalariés

actionnaires grand public

investisseursinstitutionnels

100%

27,0%

0,1%4,4%6,0%

62,5%

100%

26,7%

0,4%3,7%5,3%

64,0%

31%

15%

19%

28%

France

Autres Europe

Royaume-Uni

Amérique du nord

Reste du monde

sept. - 2009

100%

6%

flottant institutionnels

déc 2008 déc 2009

’

actionnaires institutionnelslocalisation géographique

nombre d’actions à fin décembre : 2,648,709,774

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la relation actionnaires

vous offrir plus :– le Club France Télécom

vous informer :– la lettre aux actionnaires– en actions le webzine des actionnaires – idClub, l’alerte par e-mail ou sms– www.orange.com/actionnaires (orange.com à partir d’un

mobile)

vous rencontrer :– les réunions d’actionnaires– l’assemblée générale

vous écouter :– le 1010, ou 0 800 05 10 10

(appel gratuit d’une ligne fixe France Télécom, du lundi au vendredi de 9h à19h)

– le CABAI, le comité d’analyse et de benchmark de l’actionnariat individuel

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mercien savoir plus sur www.orange.com/actionnaires