abe sources de financement de l'entreprise

Le Financement de l’entreprise

Formation pour l’IBGE – 26 avril 2012

Réalités et Contraintes des Entreprises Bruxelloises

III.1. Les Sources de financement

Rodolphe d’Udekem d’Acoz

ABE-BAO-BEA

III.1. Les sources de financement

1. FINANCEMENT

2. SOURCES DE FINANCEMENT

Fonds propres / Prêt Subordonné /

Crédits bancaires

III.2. Obtention du financement

1. DOSSIER DE FINANCEMENT

2. GARANTIES

3. OUTILS PUBLIQUES

III.3. L’analyse financière

1. ANALYSE FINANCIERE

2. COMPTES ANNUELS

3. ANALYSE DE BILAN

dont Actif Net, Solvabilité, Liquidité, Fonds de Roulement,

Besoin de Fonds de RoulementBesoin de Fonds de Roulement

4. ANALYSE DU COMPTE DE RESULTAT

dont Marge brute, Cash Flow, Capacité de Remboursement

5. ANALYSE COMBINEE ET EVALUATION

III.1. Les sources de financement

1. FINANCEMENT

1.1 Qu’entend-on par financement ?

1.2 Les différentes formes de financement1.2 Les différentes formes de financement

1.3 Quelques grands principes

Qu’entend-on par financement ?

Par financement, il faut entendre l’ensemble

des ressources financières, tant internes

qu’externes, à disposition d’une entreprise

(société, indépendant ou asbl) et lui conférant (société, indépendant ou asbl) et lui conférant

les moyens d’action nécessaires pour réaliser

son activité.

NB: Le sens généralement utilisé (crédit bancaire) ne concerne donc en

réalité qu’une source de financement parmi d’autres

Les différentes formes de Financement

• Fonds Propres (comptables):

• Capital

• Autofinancement

• Subsides• Subsides

• Dettes:

• Emprunt subordonné

• Crédits financiers classiques

• Crédits commerciaux & autres crédits

• Juridiques, Comptables & Fiscales

• Modalités spécifiques

• Phase de vie de l’entreprise

Caractéristiques de ces formes de F.

• Niveau de risque

• Objet à financer

• Accès aux différentes sources

Quelques grands principes (1/4)

• Bien évaluer les besoins de financement:

a) en investissement

b) du cycle d’exploitation

• A chaque besoin correspond une ou • A chaque besoin correspond une ou

plusieurs formes de financement spécifiques

ou en d’autres mots, on ne finance pas

n’importe quel besoin par n’importe quel

forme de financement


• La durée du financement doit être liée à la

durée de vie économique de l’objet financé

• Chaque forme de financement possèdent

des caractéristiques différentes, notamment des caractéristiques différentes, notamment

au niveau:

• Des aspects juridiques, comptables et fiscaux

• Des modalités techniques

• Risque, rendement attendu et coûts

• Possibilité et/ou obligation de remboursement


• Il faut trouver un juste équilibre entre:

a) Capitaux propres

b) Capitaux de tiers

• Il faut trouver un juste équilibre entre:• Il faut trouver un juste équilibre entre:

a) Capitaux permanents (long terme)

b) Capitaux provisoires (court terme)


• Les formes et sources de financement

nécessaires et accessibles sont également

influencées par le type d’activité et par la

phase de vie de l’entreprise, surtout pour

des projets innovantsdes projets innovants

• Il faut veiller à optimiser l’accès aux

différentes formes et sources de

financement

2. SOURCES DE FINANCEMENT

2.1 FONDS PROPRES

2.2 PRET SUBORDONNE2.2 PRET SUBORDONNE

2.3 CREDITS FINANCIERS CLASSIQUES

FONDS PROPRES (1/3)

1/ Capital (social)

1.1 Par l’Entrepreneur(s):

• Epargne et revenus personnels

• 3F (Family, Friends & Fools)

1.2 Par investisseurs publics en capital-risque, dont:

• S.R.I.B. (Société Régional d’Investissement de Bruxelles)

NB: aussi apport propre possible en

crédit (avance associé au passif)


par le biais de la S.R.I.B même www.srib.be

de sa filiale Brustart (projet starter) www.brustart.be

de sa filiale ExportBru www.exportbru.be

• St’Art Invest, pour les sociétés créatives www.start-invest.be

• Différents Fonds d’investissement locaux / régionaux en Flandres

et en Wallonie

FONDS PROPRES (2/3)

1.3 Par investisseurs privés en capital-risque :

• Plateformes de Crowd Funding

par ex. My First Company www.myfirstcompany.com

• Business Angel(s), en stand alone

ou via un réseau de Business Angels comme

» Be Angels www.beangels.eu» Be Angels www.beangels.eu

» ou BAN www.ban.be

• Fonds de Venture Capital et de Private Equity

NB: voir notamment www.bva.be

• Sociétés “classiques”

1.4 Par cotation en bourse

FONDS PROPRES (3/3)

2/ Autofinancement

Généré par l’activité de l’entreprise

NB: - Part des résultats positifs non distribués

- Se retrouve en réserve et en résultat reporté- Se retrouve en réserve et en résultat reporté

- Peut être incorporé au capital

- Améliore la structure financière

- Diminue la dépendence aux capitaux de tiers

3/ Subsides

NB: non détaillé: pas l’objet de cette présentation

EMPRUNT SUBORDONNE (1/2)

- Pas une forme particulière de crédit au niveau technique

- Mais modalité particulière au niveau légal

- Subordination de remboursement en cas de liquidation

- Appelé « quasi Fonds Propres » mais reste un crédit

- Risque plus élevé pour le prêteur

- Coût normalement plus élevé que pour un crédit classique- Coût normalement plus élevé que pour un crédit classique

- Forme de financement complémentaire aux investissements en

capital-risque ou assimilée comme tel

- Surtout pour sociétés en début de phase de vie, notamment si projet

innovant et/ou technologique

- Effet de levier pour obtention d’autres formes de financement

- Prêteurs le plus souvent hors secteur bancaire

EMPRUNT SUBORDONNE (2/2)

Par investisseurs publics, dont:





• Le Fonds de Participation www.fonds.org, par le biais de ses solution

de co-financement: Prêts Starteo, Optimeo, Initio, Business Angel+, de co-financement: Prêts Starteo, Optimeo, Initio, Business Angel+,

et de microcrédit: Prêt Lancement & Jeunes Indépendants

• Le Fonds St’Art Invest www.start-invest.be

• Différents Fonds d’investissement en Flandres et en Wallonie

Par investisseurs privés:

• Fonds de Venture Capital et de Private Equity


• Plus rarement des banques

CREDITS BANCAIRES

Rappel de quelques principes de base

• Le type de crédit doit correspondre à la durée de vie

économique de l’objet financé.

• A un besoin de financement de haut de bilan (Long

Terme), doit répondre un crédit bancaire de haut de

bilan (Long Terme ou Fonds Propres, …),

• A un besoin de financement du cycle d’exploitation

doit répondre un crédit bancaire à court terme ou

éventuellement à moyen terme,

CREDITS FINANCIERS CLASSIQUES (1/2)– Crédits Long terme:

• Crédit d’investissement

• Roll Over

• Opération à Tempérament

• Leasing

- Crédits court terme:

• Crédit de caisse

• Avance à Terme Fixe (ATF)

• Factoring

• Autres: crédits d’escompte, crédit de cautionnement,

crédit pour versement anticipé d’impôts, 13e mois, etc

CREDITS FINANCIERS CLASSIQUES (2/2)– Par bailleurs de fonds privés, dont:

• Organismes de crédit

• Sociétés de Leasing

• Sociétés de Factoring


• Plateforme de Crowdfunding

- Par bailleurs de fonds publics, dont:- Par bailleurs de fonds publics, dont:





de sa filiale B2e www.b2e.be

de sa filiale Brusoc www.brusoc.be

• Le Fonds St’Art Invest www.start-invest.be

? Question time ?

Merci de votre attention

Agence Bruxelloise pour l’Entreprise

E-mail: [email protected]

Web : www.abe.irisnet.be

www.1819.be

www.monstarterkit.be

www.ecosubsibru.be

Tel 1819

[email protected]

ANNEXE :

Détails crédits financiers

Crédits court termeCrédits court terme

Crédits de caisse

• Crédit de caisse

QUOI?

– C’est l’accord donné par la banque à son client de pouvoir

laisser son compte à vue en découvert jusqu’à une certaine laisser son compte à vue en découvert jusqu’à une certaine

limite fixée d’avance

DUREE ?

– En principe, pas de limite dans le temps

– Durée déterminée dans certains cas, si une échéance

officielle est fixée

Crédit de caisse

QUOI? Découvert autorisé d’un montant limité

OBJECTIF ?

– Couvrir les écarts de trésorerie temporaires et à régler des

dettes à court terme (fournisseurs, financement délais de

paiement liés aux ventes)paiement liés aux ventes)

TARIF ?

– Base (aujourd’hui +- 9 %) + marge (1 à 2 %)

– + provision (env. 0,25 % par trimestre sur la situation

débitrice la plus élevée)

– Pénalité de dépassement: 5% pro rata temporis

RISQUE POUR LA BANQUE ?

– Risque de 1er rang (aucun remboursement constant)

– aucun contrôle sur l’utilisation des fonds

AVANTAGES / DESAVANTAGES

Crédit de caisse

AVANTAGES / DESAVANTAGES

– Assez coûteux

– Très flexible

Avances à terme fixe

QUOI ?

– Avances à court terme, avec utilisation flexible dans les

limites d’une enveloppe globale déterminée

– Synonyme = straight loan

OBJECTIF ?OBJECTIF ?

– Financement des besoins de trésorerie pour des montants

plus importants

MONTANT ?

– Min. = +/-125.000 €

DUREE ? Min. = 1 mois Max.= 1 an

Avances à terme fixe

TARIF ?

– Base (Euribor) de la mm durée + marge (1 à 3%) en

fonction du rating du client

– Droit de tirage € 60,- par avance (dépend de la banque)

– Encaissement des intérêts à l’échéance– Encaissement des intérêts à l’échéance

UTILISATION ?

– Mise à disposition sur le compte du client

– En général, on accorde une ligne d’avances

à terme fixe

Le FactoringContrat par lequel une entreprise cède ses factures à une

société spécialisée, laquelle fournit, contre rémunération, une

gamme diverse de services

• Problèmes possibles Services factoring

pour le client : comme solution :pour le client : comme solution :

• Suivi des factures • Administration

des débiteurs

• Insolvabilité du client • Assurance débiteurs

• Manque de liquidités • Financement débiteurs

Autres crédits bancaires court terme

• Crédit d’escompte cédant ou client

• Crédit d’escompte fournisseur

• Crédit de cautionnement

• Versement anticipé d’impôt • Versement anticipé d’impôt

• Pécule de vanaces & 13e mois

Formes de crédit long terme


• Roll-over

• Opération à tempérament (financement)

• Leasing

Crédit d’investissement


QUOI ?

– Crédit à moyen ou long terme avec différentes possibilités – Crédit à moyen ou long terme avec différentes possibilités

relatives à l’utilisation, au remboursement et à la révision

du taux

– Durée généralement = à la durée d’amortissement


DUREE ?

• Min. = en principe à partir de > 1 an

• Max. = dépend du bien à financer:

– terrains et immeubles →15 à 20 ans – terrains et immeubles →15 à 20 ans

– installations, machines & équipements →10 ans

– meubles et matériel roulant→ 5 ans

– immobilisé incorporel →5 ans

– fonds de roulement →5 ans


OBJECTIF ?

• Financement d’actifs nécessaires à l’exercice

de l’activité de l’entreprise

UTILISATION ?

Les fonds sont mis à la disposition du client • Les fonds sont mis à la disposition du client

sur base de documents probants

(= factures et preuves de paiement)

• Si le privilège du vendeur est établi, le fournisseur est

payé directement


REMBOURSEMENT ?

• Dégressif = capital fixe + intérêts sur capital

ouvert

ou

constant = montant fixe composé du capital + constant = montant fixe composé du capital +

les intérêts

• Mensuel, trimestriel, semestriel ou annuel

• Anticipativement ou après terme échu


TARIFICATION ?

• Sur base du taux d’intérêt interbancaire LT =

Prime Rate + marge (dépend du rating)

• Les intérêts sont calculés selon la périodicité

choisie (mensuel, trimestriel, semestriel ou annuel)

• Révision du taux possible

ou taux fixe pour toute la période


CARACTERISTIQUES ?

• Plan d’amortissement

• Commission de réservation• Commission de réservation

• Remboursements anticipés: Attention aux indemnités de réemploi peut être de 6 mois

d’intérêts ou « funding loss total »

Roll-Over

• Alternative au crédit d’investissement

• = Ligne d’avance à terme fixe avec plan de

remboursement flexible

• Accessible au-delà de certains montants• Accessible au-delà de certains montants

• Taux de base euribor + marge

• Attention au variation de taux

Opération à tempérament

QUOI ?

• Opération de crédit par laquelle la banque met à la

disposition de son client une somme d’argent que

celui-ci promet de rembourser par des paiements

périodiques régulierspériodiques réguliers

• Pour des montants pour lesquels le CI est trop lourd

DUREE ?

• Déterminée suivant le montant et le but du prêt :

Minimum 4 mois, maximum 84 mois


BUT ?

• Financement à moyen terme de biens à objectif

professionnel

UTILISATION ?UTILISATION ?

• Mise à la disposition de fonds directement au client

moyennant remise des documents probants

ou

directement au fournisseur si privilège du vendeur.


REMBOURSEMENT ?

• Mensualités constantes en capital et en intérêts,

pour la première fois un mois après l’utilisation

du créditdu crédit

TARIF ?

• Taux de chargement mensuel établi sur base

du Prime Rate + marge ou taux forfaitaire

Le Leasing

DEFINITION

• Le leasing est une formule de financement

alternative taillée sur mesure, qui associe les

aspects de la location et de la vente

• Pendant la durée du contrat de leasing, la

société de leasing conserve la propriété

juridique de l'objet, le preneur de leasing en

étant uniquement le locataire.

QUOI ?

• Formule de crédit alternative simple et souple

• qui n’exige pas de formalités particulières ni de

garanties

• Qui peut intégrer le financement de coûts liés à

Le Leasing

• Qui peut intégrer le financement de coûts liés à

l’investissement (installation, transport, etc)

• Financement actifs mobiliers et immobiliers

• Les lignes de crédit auprès de la banque restent ainsi

entièrement disponibles via les sociétés de leasing

liées aux banques

SORTES ?

• LEASING FINANCIER :

– le total des loyers doit reconstituer le montant investi

– On balance si l’option d’achat: max 15 %

– Bien à l’actif, dette au passif

Le Leasing

– Bien à l’actif, dette au passif

– Impact compte de résultat: au rythme d’amortissement

• RENTING (dont LEASING OPERATIONNEL) :

- Le total des loyers ne reconstituent pas le montant investi

- avec ou sans contrat de service

- Off balance = location = charges pures

• AVANTAGES du LEASING ↔ au CREDIT

d’INVESTISSEMENT ou au FINANCEMENT à

TEMPERAMENT

Le Leasing

– Pas d’accompte exigé (sauf cas exceptionnels)

– Pas de préfinancement de la TVA

– Souplesse à la fin du contrat

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