UNE APPROCHE D’INVESTISSEMENT UNE APPROCHE D’INVESTISSEMENT PAR LE BIAIS D’UNE INTÉGRATION PAR LE BIAIS D’UNE INTÉGRATION

MATHÉMATIQUE ET FISCALE MATHÉMATIQUE ET FISCALE EFFICACEEFFICACE

Pierre-Philippe Morin 2006www.pierrephilippemorin.ca

PPMI et Groupe BBA

1

Économie démographique : Les trois grandes tendances

Changements démographiques (baby-boomers vieillissants et « echo boomers »)

Mondialisation (Six milliards d’investisseurs potentiels)

La révolution technologique (La convergence de la technologie de l’information, des communications et de la biologie)

®

2

La cohorte des baby-boomers

Les baby-boomers prennent de l’âge, mais ne sont pas encore vieux.

-10

-5

0

5

10

15

Millions

Variation projetée de la population américaine

1995-2005

Source : U.S. Census Bureau

0-9 10-19 20-29 30-39 40-49 50-59 60-69 70-79 80-89 90+

« Echo-boomers »

« Baby-boomers vieillissants »

Fourchettes d’âges

NAISSANCES AUX É.-U. de 1909 à 1999NAISSANCES AUX É.-U. de 1909 à 1999

2 000 0002 000 000

3 000 0003 000 000

4 000 0004 000 000

5 000 0005 000 000

19091909 19191919 19291929 19391939 19491949 19591959 19681968 19781978 19881988 19981998

Source : National Center for Health StatisticsSource : National Center for Health Statistics

ß1937 : Explosion du taux de natalitéß1937 : Explosion du taux de natalité

ß1963 : Sommet du tauxde natalité

ß1963 : Sommet du tauxde natalité

LE DOW JONES ET L’IPC de 1955 à 1999LE DOW JONES ET L’IPC de 1955 à 1999

2 000 000

3 000 000

4 000 000

5 000 000

1909 1919 1929 1939 1949 1959 1968 1978 1988 1998

Source : National Center for Health Statistics

19551955 196519651965 197519751975 198519851985 199519951995

00

1 0001 000

2 0002 0002 000

10 00010 00010 000

50 00050 00050 000

70 00070 00070 000

Source : Bloomberg, Federal Reserve Bank of MinneapolisSource : Bloomberg, Federal Reserve Bank of Minneapolis

200520052005

3 0003 0003 000ß45 ans plus tard…ß45 ans plus tard…

ß1937: Explosion du taux de natalité

Le DJ suit la courbe de la natalitéLe DJ suit la courbe de la natalité

ß1963 : Sommet du taux de natalité

2008 : DOW JONES 40 000??à2008 : DOW JONES 40 000??à

NAISSANCES AU JAPON de 1900 à 1999NAISSANCES AU JAPON de 1900 à 1999

1 000 0001 000 000

1 500 0001 500 000

2 000 0002 000 000

2 500 0002 500 000

3 000 0003 000 000

19001900 19101910 19201920 19481948 19581958 19681968 19781978 19881988 19981998

Source : Agence de gestion et de coordination du JaponSource : Agence de gestion et de coordination du Japon

1947 : sommet àdu taux de natalité1947 : sommet àdu taux de natalité

LE NIKKEI 225 ET L’IPC de 1972 à 1999LE NIKKEI 225 ET L’IPC de 1972 à 1999

1 000 000

1 500 000

2 000 000

2 500 000

3 000 000

1900 1910 1920 1948 1958 1968 1978 1988 1998

5 0005 000

10 00010 000

15 00015 000

20 00020 000

25 00025 000

30 00030 000

35 00035 000

40 00040 000

45 00045 000

19801980 19901990 20002000

Source : Bloomberg, Agence de gestion et de coordination du JaponSource : Bloomberg, Agence de gestion et de coordination du Japon

197019701970

ß1989 : Sommet du NIKKEIß1989 : Sommet du NIKKEI1947 : Sommet dutaux de natalité à

20102010 20202020

2010 - 2020:ß NIKKEI 27 000?? 2010 - 2020:ß NIKKEI 27 000??

Mode d’application de l’approche Mode d’application de l’approche d’investissementd’investissement

• Corporation

• Société de gestion

• Particulier

Pierre-Philippe Morin - www.pierrephilippemorin.ca

Principaux aspects de l’approche Principaux aspects de l’approche d’investissementd’investissement

• 1. Base mathématique (FCP et VM)

• 2. Approche fiscale (AFO/PRH)

• 3. Retraite assurée (AFO/RER)

1. Quelques bases mathématiques de l’approche d’investissement

E = mc 2 ≠ VF = VA (1 + r)n

α

β

λ σ

Analyse multivariée

Modalité d’application de la stratégie Modalité d’application de la stratégie fiscalefiscale

• 2. Approche fiscale (POI/PHR)

VF = VA (1 + r)n

Deux types de placementDeux types de placement

� Placement régulier Hors REER (PHR);� Placement Optimisé en franchise d’Impôt

(POI)

HYPOTHÈSE DE TRAVAILHYPOTHÈSE DE TRAVAIL

• Personne 45 ans;• Taux d’intérêt 10%• Dépôt unique 50 000$;• Imposition annuelle 50%

Tableau 1. Capitalisation et coût fiscal d’un Placement régulier Hors RER (PHR

__________________________________________________________________________________________________

Année Dépôt Valeur Impôt Impôt (âge) annuel nette annuel cumulé_________________________________________________

1 50 000 52 000 2 000 (4-2) 2 000 2 0 54 080 2 080 4 080

3 0 56 243 2 163 6 743 4 0 60 833 2 248 8 991 10 (55) 0 74 012 2 847 38 252 20 (65) 0 109 556 4 444 233 048 _________________________________________________

Tableau 2. Capitalisation et coûts reliés à un Placement Optimisé (POI)

________________________________________________________________________________________________

Année Dépôt Valeur Coûts Coût (âge) annuel nette annuels cumulé________________________________________________

1 50 000 51 502 2 592 2 592 2 0 54 038 1 771 4 363

3 0 56 450 1 878 6

241(+502)

4 0 60 214 721 6 952 10 (55) 0 95 168 717 11 027 20 (65) 0 226 278 1 370 21 202 _________________________________________________

Tableau 1. Capitalisation et coût fiscal d’un Placement régulier Hors REER (PHR)

________________________________________________________________________________________________

Année Dépôt Valeur Impôt Impôt (âge) annuel nette annuel cumulé________________________________________________

1 50 000 52 000 2 000 2 000 2 0 54 080 2 080 4 080

3 0 56 243 2 163 6 743 4 0 60 833 2 248 8 991 10 (55) 0 74 012 2 847 38 252 20 (65) 0 109 556 4 444 123 492 _________________________________________________

Tableau 2. Capitalisation et coûts reliés à un Placement optimisé (POI)

________________________________________________________________________________________________

Année Dépôt Valeur Coûts Coût (âge) annuel nette annuels cumulé________________________________________________

1 50 000 51 502 2 592 2 592 2 0 54 038 1 771 4 363 3 0 56 450 1 878 6 241 4 0 60 214 721(+1527) 6 952 10 (55) 0 95 168 717 11 027 20 (65) 0 226 278 1 370 21 202 _________________________________________________

Tableau 3. Économies en coûts d’un POI par rapport à un Placement régulier Hors RER (PHR)

________________________________________________________________________________________________

ÉCONOMIES ___________________________________ Année (âge) annuelle cumulée ________________________________________________

1 502 502 4 1 527 2 039 10 (55) 2 130 27 225 20 (65) 3 074 102 290 _________________________________________________

Avantages du Placement Optimisé (POI) Avantages du Placement Optimisé (POI) par rapport à un placement régulier par rapport à un placement régulier

• Économie annuelle en coût fiscal

• Capital-décès (ex., 350 000$)

Tableau 4. Rentabilité comparée du Placement Optimisé (POI) et du Placement Régulier hors RER (PHR)

__________________________________________________________________________________________________

Année ____________________________________ (âge) POI PHR (POI – PHR)_________________________________________________

5 (50) 64 321 60 833 3 488 10 (55) 95 168 74 012 21 156 15 (60) 144 756 90 047 54 709 20 (65) 226 278 113 938 112 340 _________________________________________________

Dépôt unique de 50 000$ à 45 ansDépôt unique de 50 000$ à 45 ans

Tableau 5. Rentabilité comparée du Placement Optimisé (POI) et du Placement Régulier hors REER (PHR)

__________________________________________________________________________________________________

Année ____________________________________ (âge) POI PHR (POI – PHR)_________________________________________________

5 67 786 60 833 6 953 (+3465)

10 (55) 102 396 74 012 28 384 15 (60) 155 809 90 047 65 762 20 (65) 243 614 113 938 129 676 _________________________________________________

Dépôt de 50 000$ réparti sur deux ans Dépôt de 50 000$ réparti sur deux ans (45-46 ans)(45-46 ans)

Conclusion: Avantages d’un Placement Conclusion: Avantages d’un Placement Optimisé (POI)Optimisé (POI)

• Économie annuelle en coût fiscal

• Capital-décès (ex., 350 000$)

• Rentabilité accrue

• 3. Retraite optimisée (AFO/RER)

VF = VA (1 + r)n

HYPOTHÈSE DE TRAVAILHYPOTHÈSE DE TRAVAIL

• Personne 35 ans;• Taux d’intérêt 10%;• Budget annuel 5 000$ (35-54 ans);• Retraite à 60 ans; • Imposition annuelle 50%

Tableau 6. Capitalisation comparée du RER, de la PHR, et de la AFO__________________________________________________________________________________________________

Âge RER PHR AFO

________________________________________________ 55 211 031 188 508 2 312 560 60 339 868 298 303 3 471 464 65 547 361 477 645 5 249 645 70 881 530 746 359 7 826 753 _________________________________________________

Tableau 7. Perte accumulée du RER/PHR et du RER /AFO__________________________________________________________________________________________________

Âge PHR - RER AFO - RER

________________________________________________ 55 77 477 2 101 529 60 158 435 3 131 596 65 330 284 4 702 284 70 664 829 6 945 223 _________________________________________________