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Mars 2018

Fonds Rivemont MicroCap

Notes explicatives

Les investissements Rivemont : Fonds Rivemont MicroCap P. 2

Les résultats futurs vont différer de ceux du passé. Les parts du FondsRivemont Microcap seront disponibles en vertu de dispenses prévues auxexigences de prospectus, conformément au Règlement 45-106 sur lesdispenses de prospectus et d’inscription, et elles ne seront donc offertesqu’aux investisseurs qualifiés. Ce document ne constitue pas unerecommandation ni un conseil lié à un investissement et est présenté àtitre d’information seulement.

Les investissements Rivemont

P. 3

Les investissements Rivemont est une firme canadienne indépendante fondée en 2010 et dûment inscrite auprès de l’Autorité des marchés financiers au Québec et auprès des autorités en Colombie-Britannique, en Alberta et en Ontario.

Chez Rivemont, notre objectif est de faire croître les portefeuilles de nos clients en offrant des stratégies performantes dans toutes les conditions de marché. À ce titre, nous offrirons le Fonds Rivemont Microcap qui bonifiera le rapport rendement/risque de portefeuilles diversifiés.

• Président fondateur : Martin Lalonde, CFA, MBA

• Actif sous gestion : 45 millions $

Notre offre

Gestion privée Rivemont

Répartition de nos mandats

Fonds Rivemont Crypto

72%

Mandats traditionnels

15%

Fonds rendement absolu

Fonds RivemontMicroCap

Les investissements Rivemont : Fonds Rivemont MicroCap

Fonds Rivemontrendementabsolu

8%

Fonds MicroCap

5%

Fonds Crypto

Notre équipe

Martin LalondeMBA, CFAPrésident et gestionnaire de portefeuille

Jean LamontagneCFA, FCIAVice-président, Développement des affaires et service à la clientèle

Martin est responsable de la gestion des stratégies de la firme.Il possède plusieurs années d’expérience comme intervenant sur les marchés financiers et a œuvré comme analyste principal aux investissements et aux fusions et acquisitions pour unimportant organisme canadien.• Maitrise en administration des affaires (MBA) de l’Université d’Ottawa.

• Spécialisation en commerce international de l’École supérieure de commerce de Reims, en France.

• Chartered Financial Analyst (CFA).

• Membre du Club des leaders de la Chambre de commerce de Gatineau

• Membre de la table d’action en entrepreneuriat pour la région de l’Outaouais

• Chroniqueur financier et il anime une intervention hebdomadaire au 104,7 FM.

Jean a comme principale responsabilité la promotion desstratégies de la firme au sein de la clientèle de gestion privée, des conseillers, des courtiers, et des planificateurs financiers.Également agit à titre de gestionnaire de portefeuille pour le Fonds Rivemont MicroCap.

• Baccalauréat en actuariat de l’Université Laval.

• Chartered Financial Analyst (CFA).

• Fellow de l’Institut canadien des actuaires.

• Plus de 30 ans d’expérience dans les domaines de l’investissement et des régimes de retraite.

• A occupé le poste de vice-président chez Gestion de portefeuilleTriasima et assumé des postes de conseiller principal chez TowersWatson et Towers Perrin.

• Président du conseil d’administration de la Fondation du Grand séminaire de Montréal.

P. 4Les investissements Rivemont : Fonds Rivemont MicroCap

Philippe Bergeron-BélangerAnalyste principal, Espace MicroCaps

Espace MicroCaps*

P. 5

Mathieu MartinAnalyste, Espace MicroCaps


Mathieu est responsable de l’analyse fondamentale et du suivi des compagnies en portefeuille ainsi que de la recherche de nouvelles opportunités d’investissement pour le Fonds Rivemont MicroCap.

• Investisseur à temps plein depuis 2016

• Poursuit présentement l’obtention du titre CFA (Chartered Financial Analyst)

Philippe est responsable de l’analyse fondamentale et du suivi des compagnies en portefeuille ainsi que de la recherche de nouvelles opportunités d’investissement pour le Fonds Rivemont MicroCap.

• B.Sc en finance à l’Université de Sherbrooke

• En voie d’obtenir son M.Sc Finance de l’Université de Sherbrooke et son titre CPA-CGA

• Investisseur à temps plein depuis 2014

• Plusieurs mentions dans des publications financières tels que MoneySense et le Journal Les Affaires

* Rivemont a retenu les services d’Espace MicroCaps pour effectuer l’analyse des titres du Fonds Rivemont MicroCap. Philippe et Mathieu ne sont pas des employés de Rivemont.

INVESTIR DANS LES MICROCAPS

Les microcaps – Qu’est-ce que c’est ?

P. 7

• Une nanocap, une sous-catégorie des microcaps, est une entreprise de $100 millions de valorisation ou moins. Les nanocaps sont les plus petites entreprises cotées en bourse.

• Selon Yahoo Finance, il y plus de 2 400 microcaps au Canada.

3Il est important

4Il est essentiel d’établirdes balises fiables pour

bien gérer le risque.

• Par définition, au Canada, une micro-capitalisation boursière (ou microcap) est une entreprise publique ayant une valorisation de $300 millions ou moins.


Les microcaps – Aperçu de la surperformance historique

P. 8

• Dans un article intitulé «The Excessive History of Microcaps», l’auteur Mark Vonderwell a analysé la performance des entreprises cotées en bourse de 1927 à 2016, selon leur taille.

• La première colonne (1 – petit) du tableau représente les microcaps, le plus petit décile en terme de capitalisation boursière.

• La dernière ligne montre que les microcaps ont historiquement offert un rendement composé supérieur aux autres déciles de plus de 4,9 % par année sur 89 ans!


Aperçu de la surperformance historique (suite)

P. 9

Un rendement supérieur de 5 % par année peut représenter une différence énorme sur un horizon de 25 ans


Autres observations de Mark Vonderwell

P. 10

• Il existe une faible corrélation entre les microcaps et les plus grandes capitalisations, ce qui en fait un excellent outil de diversification.

• Les microcaps sont un thermomètre de l’appétit pour le risque du marché.

• Les nanocaps surperforment par rapport aux microcaps en cycle haussier, mais ne sous-performent pas en cycle baissier.

• Les microcaps ont offert de faibles performances au cours des 10 dernières années en comparaison avec les moyennes historiques.

• La popularité de l’investissement passif (FNBs) pourrait en être la cause.

• Renversement de tendance à prévoir.


Les microcaps – Marché inefficient pour l’investisseur de type valeur

P. 11

Common risk factors in the returns of stocks and bonds – Eugene F. Fama and Kenneth R. French (1993)

• Les microcaps, de par leur petite taille, sont structurellement inaccessibles aux investisseurs professionnels disposant de grandes sommes d’argent.

• Cela en fait donc un parfait terrain de chasse pour les plus petits investisseurs – la compétition y est beaucoup moins féroce.

• Une étude de Fama and French a démontré que l’investissement de type valeur dans les microcaps a produit les meilleurs rendements historiques (voir graphique).


La prime pour l’illiquidité

P. 12

Liquidity as an Investment Style – Roger G. Ibbotson, ZhiwuChen, Daniel Y.-J. Kim, and Wendy Y. Hu (2016)

Tableau – Cross Sectional Style Returns (1972-2015)

• La liquidité représente la capacité d’acheter ou de vendre des actifs financiers de manière rapide, peu coûteuse et sans avoir d’effet important sur les prix.

• Cette caractéristique est généralement désirable pour les investisseurs boursiers.

• Il existe une prime de rendement pour compenser les investisseurs qui choisissent d’investir dans des titres moins liquides.

• Dans le tableau de droite, il est possible de remarquer que les microcapsdémontrant la plus faible liquidité représentent la classe d’actifs ayant offert la meilleure performance (15,92 % par année) entre 1972 et 2015.


“ If I was running $1 million today, or $10 million for that matter, I’d be fully invested. Anyone who says that size does not hurt investment performance is

selling. The highest rates of return I’ve ever achieved were in the 1950s. I killed the Dow. You ought to see the numbers. But I was investing peanuts then. It’s a

huge structural advantage not to have a lot of money. I think I could make you 50% a year on $1

million. No, I know I could. I guarantee that.”

-Warren Buffett


EXPERTISE DES ANALYSTES

Espace MicroCaps

P. 15

• Fondé en 2014.

• Le SEUL blogue francophone dédié aux microcaps.

• Plateforme pour échanger du contenu éducatif et des idées d’investissement.• Articles éducatifs publiés sur le blog.

• Forum de discussion comptant plus de 300 membres.

• Événements de réseautage au Bier Markt Montréal ayant pour but de bâtir et d’élargir la communauté d’investisseurs de la région de Montréal.

• Rivemont a retenu les services d’Espace MicroCaps pour effectuer l’analyse des titres du Fonds Rivemont MicroCap. Philippe et Mathieu ne sont pas des employés de Rivemont.


Comment trouvons-nous les opportunités ?

P. 16

• Un vaste réseau de contacts nous procure un flux constant d’opportunitésd’investissement.

• Au fil des années, nous avons bâti un large réseau en Amérique du Nord:

- Investisseurs à succès

- Experts dans différentes industries

- Analystes buy-side / sell-side

- Courtiers

- Dirigeants d’entreprises

• Suivi de tous les nouveaux documents financiers (SEDAR) afin de ne rien manquer.

• Utilisation d’une méthode propriétaire: le filtre de qualité à 15 facteurs.


STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT

Stratégie d’investissement

P. 18

• Investir dans des compagnies en croissance à un prix d’aubaine.

• Marge de sécurité:

- Flux monétaires positifs ou sur le point de le devenir

- Bilan solide

- Actifs à long terme et propriété intellectuelle

• Concentration du portefeuille dans les meilleures opportunités.

- 10 à 20 titres

- Portefeuille bâti patiemment au fil du temps

- Pondération maximale de 15 % à l’initiation


Stratégie d’investissement (suite)

P. 19

• Tirer opportunité des titres illiquides et méconnus:

- Recherche et diligence raisonnable de terrain

- Placements privés

- Approche « contrarian »

- Investir au point d’inflexion (atteinte de la profitabilité)

• Sortie lors d’événements de liquidité:

- Initiation de couverture par un analyste

- Recommandation par une lettre d’investissement

- Surévaluation

- Rachat de l’entreprise


Stratégie d’investissement (suite)

P. 20

• Secteurs sous-pondérés:

- Minier

- Pétrole et gaz

- Finance

• Nécessite une forte tolérance au risque.

• Capital patient – Horizon d’investissement à long terme.


Étude de cas #1 – Pioneering Technology Corp. (PTE.V)

P. 21

Investissement: Mars 2016

Prix: $0.125 avec demi bon de souscription à $0.25 pour 18 mois.

Ce que nous avons vu:

• Compagnie inconnue: Volume moyen de ~9k actions par jour

($1,260)

• Point d’inflexion: Premier trimestre profitable

• Prix d’aubaine: Ratio cours-bénéfice (P/E) de 4

• Croissance des revenus de plus de 50% par année depuis 3 ans

• Placement privé à des termes attrayants

• Recapitalisation du bilan grâce au placement privé -> Bilan en santé


Étude de cas #1 (suite)


Étude de cas #2 – Hamilton Thorne Ltd. (HTL.V)

P. 23

Investissement: Printemps 2016

Prix: ~$0.20

Ce que nous avons vu:

• Difficultés temporaires pouvant être résolues

• Bilan solide: $4.4M USD en encaisse

• Équipe de management très expérimentée

• Stratégie de croissance par acquisitions

• Compagnie oubliée et boudée par les investisseurs


Étude de cas #2 (suite)


En résumé

P. 25

Notre stratégie est basée sur 3 principaux piliers:

• Le marché: La classe d’actifs des microcaps est celle ayant démontrée, selon de nombreuses études, la meilleure performance historique. Nous misons sur les entreprises les plus petites et les plus illiquides en appliquant les principes de l’investissement valeur.

• La recherche d’opportunités: Forts des liens solides que nous avons bâti via la communauté Espace MicroCaps, notre vaste réseau de contacts nord-américains nous permet de découvrir les meilleures opportunités d’investissement avant la majorité des acteurs du marché.

• La stratégie d’investissement: Nos critères d’investissement fondamentaux stricts nous guident vers les entreprises ayant les perspectives les plus prometteuses à long terme.


HISTORIQUE DE PERFORMANCE

Les rendements des portefeuilles CELI de Mathieu et Philippe (les « CELI ») correspondent à des comptes personnels. Les rendements de ces portefeuilles ont été réalisés dans un environnement différent de ceux du Fonds Rivemont MicroCap. Par exemple, les apports et les retraits d'encaisse peuvent avoir améliorer les rendements réalisés par les CELI. De plus, les rendements des CELI incluent les frais de transactions mais n'incluent pas de frais de gestion. Ainsi, les rendements des CELI sont, toute autre chose étant égale, supérieurs aux rendements qu’aurait réalisés le Fonds Rivemont MicroCap au cours de la même période. Les résultats futurs peuvent différer grandement de ceux présentés ici.

217,520 $

P. 27

CÉLI de Mathieu au 31 décembre 2017*Sur un plafond de cotisation actuel de 52,000$

*Performance depuis avril 2014, non-auditée.


544,913 $

P. 28

CÉLI de Philippe au 31 décembre 2017*Sur un plafond de cotisation actuel de 52,000$

*Performance depuis juin 2013, non-auditée.


LE FONDS RIVEMONT MICROCAP

OBJECTIF D’INVESTISSEMENT

P. 30

L’appréciation du capital à long terme de ses investisseurs dans les micros et petites capitalisations boursières en Amérique du Nord.


Diversification• Faible corrélation

avec les catégories d’actif traditionnelles.

• Améliore le profil de risque-rendement d’un portefeuille diversifié.

Pourquoi le Fonds Rivemont MicroCap ?

P. 31

Engagement• Nous avons à cœur de faire

fructifier votre portefeuille.

• Nous sommes des investisseurs passionnés et disciplinés.

Alignement• La majorité de la valeur nette

personnelle des analystes sera investie dans le Fonds Rivemont Microcap.

• Notre compensation est liée à la performance.

Résultats• Historique de rendements élevés

des analystes avec leurs portefeuilles personnels.


AdministrateurSGGG Fund Services

RegistraireSGGG Fund Services

Annexe AIntervenants

P. 32

Courtiers principauxNBCN, Interactive Brokers Canada Inc.

VérificateurKPMG

Conseiller juridiqueFasken Martineau

FiduciaireSociété de fiducie financière Equity


StructureFiducie fonds mutuel

PartsPlacements privés, investisseurs

accrédités seulement

Gestionnaire de fondsMajestic Gestion d’actifs

Gestionnaire de portefeuilleLes investissements Rivemont inc.

Admissibilité au REER/CELIOui

Annexe BStructure

P. 33

Évaluation/souscription/rachatHebdomadaire

Seuil prédéterminé (High Water Mark)Oui


Annexe CFrais de gestion

P. 34

SÉRIE A $25k - $100k

2,0 %

20%

Oui

* S’applique sur le rendement excédant 7%, net des frais fixes.

** Une série est également disponible pour les investisseurs institutionnels.

1,75 %

20%

Oui

1,5%

20%

Oui

SÉRIE B $100k - $500k

SÉRIE C$500k et plus

Taux annuels

Frais fixes

Prime au rendement*

High water mark


Questions ?

MERCI!

Contactez –nous:

Jean [email protected]

Philippe Bergeron-Bé[email protected]

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