présenté par : ginette depelteau, vice-présidente principale, politiques et conformité 20...

Présenté par :Ginette Depelteau, vice-présidente principale, Politiques et conformité

20 OCTOBRE 2011

INVESTISSEMENTRESPONSABLE

3INVESTISSEMENT RESPONSABLE

TABLE DES MATIÈRESTABLE DES MATIÈRES

1 2 3INTRODUCTION

BILAN ET MISE À JOUR DE LA POLITIQUE IR

APPROCHE DE LA CAISSE

INTRODUCTION


• Plusieurs appellations démontrent la complexité de la terminologie– Investissement responsable– Investissement socialement responsable– Investissement durable– Investissement financièrement responsable– Placements responsables– Finance responsable

• Plusieurs approches existent, allant de fonds éthiques à des fonds à thèmes spécifiques

• Des niveaux d'interventions variables d'un investisseur à un autre

SECTION 1

L’investissement responsable


• Au-delà de la complexité du sujet, l'investissement responsable est un incontournable parce que :

– La Caisse est un investisseur public de long terme et que les risques extra-financiers ESG sont des risques de long terme

– En tant qu'investisseur de long terme, nous avons le temps pour tenter de changer les choses… théorie des petits pas

– La Caisse est un investisseur important sur le marché canadien

– La Caisse est également présente dans les pays moins développés où les risques ESG sont importants

L’investissement responsable

SECTION 1


HistoriqueL'investissement responsable à la Caisse ne date pas d'hier

1994 - 2004

SECTION 1

• 1994 : Adoption d'une politique sur les principes régissant l'exercice du droit de vote

• 2002 : Examen de la question de l'investissement responsable

• 2004 : Adoption de la politique d'investissement responsable



•2005

• Entrée en vigueur de la Politique sur l’Investissement socialement responsable

• Début de la mise en œuvre de la politique aux marchés boursiers canadiens

SECTION 1



•2006

• Signature des Principes pour l’Investissement Responsable (PRI de l’ONU)

• Publication du vote de la Caisse sur le site internet

• Adhésion au Carbon Disclosure Project

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•2008

• Adhésion à l’Extractive Industry Transparency Initiative (EITI)

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•2010

• Bilan suite à l'implantation de la Politique

• Mise à jour de la Politique – Investissement responsable

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BILAN ET MISE À JOURDE LA POLITIQUE IR


• Depuis l'entrée en vigueur de la politique sur l'investissement responsable, les pratiques ont connu une évolution rapide

• Plusieurs parties prenantes demandent de plus en plus la cessation de certaines activités ou le retrait de certains investissements

• Afin de dresser un état de la situation, les pratiques des pairs ont été examinées (17 organisations à l'échelle mondiale)

Bilan à la suite de l’implantation de la politique IR

SECTION 2


• Tous les pairs étudiés ont une politique

• La majorité des pairs n’utilise pas l’approche de filtrage négatif et favorise plutôt celle du meilleur de la catégorie et/ou de l'approche d’engagement (engagement actionnarial)

– Certains pairs interdisent toutefois certains investissements

– Quelques pairs s’appuient sur des exigences légales pour exclure certains investissements (Exemple : Soudan)

Étalonnage des pairs

SECTION 2


• Révision pour mieux décrire les activités menées concrètement• Ajout d'informations expliquant l'approche et les actions• Réaffirmation de l'approche fondamentale d'engagement actionnarial et

d'intégration des éléments ESG• Ajout de la possibilité de faire de l'exclusion de titres dans des

circonstances exceptionnelles• Création d'un Comité IR• Réaffirmation du rôle des gestionnaires de portefeuille dans l'approche

développée

Politique – Investissement responsableMise à jour 2010

SECTION 2

APPROCHE DE LA CAISSE


Approche globale

• LA CAISSE EST UN INVESTISSEUR QUI EXERCE SON MÉTIER DE FAÇON RESPONSABLE

• POLITIQUE – PRINCIPES RÉGISSANT L'EXERCICE DU DROIT

DE VOTE

• POLITIQUE – INVESTISSEMENT

RESPONSABLE

• ENGAGEMENT

• ACTIONNARIAL• INTÉGRATION DES

FACTEURS ESG

• EXCLUSION

• Exercice du vote

• Dialogue direct

• Initiatives collabo-ratives

• Dialogue parties prenantes et industrie

• Analyse du risque

• Recherche

• Examen de cas particuliers•

Act

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SECTION 3


• Se fait de deux façons :

– Par l'exercice du droit de vote

– Par le dialogue proactif avec les entreprises, seul ou avec des groupes d'investisseurs

1. Engagement actionnarial

SECTION 3


• Exercice du droit de vote : – Au cours de l'année 2010, la

Caisse a voté dans 4 388 assemblées d'actionnaires réparties comme indiqué dans le graphique ci-contre

• Ces assemblées comportaient l'analyse d'environ 40 000 propositions, dont 487 étaient des propositions déposées par des actionnaires

– La Caisse a appuyé 380 de ces propositions

1. Engagement actionnarialVote aux assemblées d’actionnaires

175

581

3 632

Compagnies canadiennes

Compagnies américaines

Compagnies internationales autres que américaines

SECTION 3


1. Engagement actionnarialPar le dialogue avec les entreprises

• Souvent fait dans le cadre des assemblées d’actionnaires

• Si la Caisse a des préoccupations particulières

• Si la Caisse a identifié certains sujets

• Lors d’initiatives collectives d’investisseurs

• Lors de réunions régulières avec les entreprises s'il y a des préoccupations spécifiques

SECTION 3


1. Engagement actionnarialExemple du Carbon Disclosure Project

• Regroupement d'investisseurs internationaux qui demandent aux grandes sociétés publiques (3 700 dont 200 au Canada) de divulguer leurs émissions de gaz à effet de serre

• Suivi par la Caisse

– Communications entre les gestionnaires et toutes les compagnies canadiennes en portefeuille

SECTION 3


1. Engagement actionnarialPar le dialogue avec les parties prenantes

• Les pairs qui ont des activités d’investissement responsable

• Les pairs qui n’ont pas de telles activités

• Les firmes de recherche spécialisées ou traditionnelles

• Les ONG

• Les firmes de consultants

• Le milieu universitaire

SECTION 3


• Outil intégrant l'information globale de firmes de recherche indépendantes au portefeuille pour identifier les forces et les faiblesses pour chacune des entreprises

• Échanges réguliers sur ces enjeux avec les gestionnaires

• Évaluation qualitative de l'information

• Analyse des risques et de l'impact sur la valeur économique

2. Intégration des critères ESGMarchés boursiers

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• Intégration des éléments environnementaux et de gouvernance dans l'analyse des investissements directs

• Intégration des éléments ESG dans les documents d'approbation

2. Intégration des critères ESGPlacements privés

SECTION 3


• Adoption de la Directive sur les pratiques commerciales internationales

• Intégration depuis plusieurs années de la composante environnementale dans les analyses d'investissement ainsi que dans la gestion des immeubles

• Des comités spécifiques gèrent les questions environnementales et des ressources permanentes spécialisées sont dédiées à ces questions

2. Intégration des critères ESGImmobilier

SECTION 3


• L'exclusion de titres en portefeuille est une mesure exceptionnelle

• Balise fixée– Contravention au droit local ou international

• Démarches faites– Examen des conventions internationales– Examen des conventions ratifiées par le Canada– Examen des lois de mises en œuvre des conventions

• Conventions dans un contexte d'investissement - Constats– La plupart des conventions s'adressent aux parties prenantes en général– Peu de conventions ont un langage qui s'adresse spécifiquement aux

investisseurs ou aux rôles que peuvent jouer les investisseurs dans la promotion ou l'adhésion à des conventions

– Peu de conventions interdisent des activités d'investissement. Lorsque c'est le cas, cela s'applique à certaines juridictions

3. ExclusionExamen de cas particuliers

SECTION 3


Plusieurs mécanismes possibles pour adresser les problématiques soulevées dans les conventions

• Approche prudente– Gestion des risques – interprétation et application de conventions et de

normes générales dans un contexte d'investissement

• Filtre négatif

• Exclusion au cas par cas

• Approche d'engagement actionnarial

SECTION 3

3. ExclusionMécanismes


• Impact potentiel sur les modes de gestion active/passive

• Impact sur le rendement

• Reddition de comptes

• Engagement actionnarial

SECTION 3

3. ExclusionDéfis de l'exclusion

MERCI!

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