performances une Équipe dÉdiÉe - sycomore am
TRANSCRIPT
95.7% 17.8%
PERFORMANCES UNE ÉQUIPE DÉDIÉE
Stratégie Actions VL Juin 2015 1 an 3 ans CréationVol.
1 an
-4.1% 14.3% 11.2% 65.0%
Sycomore Francecap (R) Performance -3.5% 19.0% 14.5%
Performance -3.5% 16.9% Christine KOLB
EUROSTOXX TR -3.9% 12.9% 11.3% 68.7%
64.7% 18.2%
Sycomore European Growth (R) Performance -3.7% 12.1% 12.5%
12.9%
87.2% 306.1% 14.0%
CAC All-Tradable NR
72.2% 86.8% 14.4%
EUROSTOXX TR -3.9% 12.9% Associé fondateur
Sycomore European Recovery (R) Performance -3.6% 17.6%
63.6% 115.2% 12.0%
11.3% 68.7%
Téléphone : 01 44 40 16 06
EUROSTOXX 50 TR -3.9%
Sycomore Eurocap (R)
9.9% 87.8% 58.4% 18.0%
11.0% 8.8%
97.0% 18.2%
64.3% 60.8% 19.9%
8.2%Sycomore Sélection PME (R) Performance -1.8% 10.2%
17.4% 10.8% 77.4%
MSCI EMU Small NR -3.6% 19.2% 14.4%
Synergy Smaller Cies (R) Performance -2.8%
Union Européenne - Création : Déc. 03
VL Juin 2015 1 an 3 ans Création*Vol.
1 an
Olivier CHAMARD
EUROSTOXX TMI Small TR -3.5% 18.0% 12.2%
94.3% 192.7% 15.0%
171.9% 12.2%
76.7% 49.5% 15.1%
Directeur Relations Partenaires7.1% 65.1% 65.8%
18.2%Union Européenne - Création : Mars 08
Sycomore Partners (P) Performance -0.9% 6.6% 8.4% 36.0%
FR0007078589 - Fonds diversifié
7.1% 26.6%
Eonia Capitalisé + 2% 0.2% 1.0% 2.0% 6.3%
Sycomore Allocation Patrimoine (R) Performance -1.7% 4.6%
0.0% 0.2%
4.9% 6.2% 28.9%
EUROSTOXX TR -3.9% 12.9% 11.3% 68.7%
Sycomore L/S Opportunities (R) -3.2%
-0.5% 3.7%
0.0% 0.0%
Performance
Eonia Capitalisé
Performance
Eonia CapitaliséFR0010231175 - Fonds Diversifié PEA
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps. Avant d'investir, consultez au préalable le prospectus complet de l'OPCVM disponible sur notre site www.sycomore-am.com
1 La part R ayant été créée le 27/01/14, les données antérieures constituent une simulation de performances réalisée à partir de la part X du fonds.
2 Date de changement de gestion : 29.12.09
9.4% 2.2%
2.3% - 15.1% 2.1%
Barclays Eur Corp exFinancials -2.0% -1.8% 1.9% -
Sycomore Sélection Crédit (R) Performance -1.9% 1.3%
14.8%
Sycomore L/S Market Neutral (R)
EUROSTOXX TR -3.9% 12.9% 11.3% 68.7%
Vol.
1 anSycomore Sélection Responsable (R) 15.2%
Stratégie Responsable VL Juin 2015 1 an 3 ans Création
Performance -2.4% 15.8%
Europe & US - Long/Short - Création : Oct. 04
58.4% 13.1%
FR0010971721 - Fonds Diversifié PEA
Directeur du développement
PARIS / RÉGION SUD
Alain BENSOResponsable Commercial CGPI
PARIS / RÉGION OUEST
Téléphone : 01 73 54 16 52 / 06 77 53 52 57
2.4% 1.5% 3.0%
17.0% -
60.0%
42.9% 6.0%
29.4% 4.0%
13.4% -
Téléphone : 01 44 40 16 14 / 06 77 53 54 92
6.6%
27.5%
* La performance du fonds Sycomore Allocation Patrimoine est calculée depuis le 29.12.2009, date de changement de gestion.
FR0011707488 - Fonds Actions PEA-PME
Mathieu QUODResponsable Commercial CGPI
PARIS / RÉGION NORD
Téléphone : 01 73 54 16 54 / 06 78 54 94 92
Europe & US - Long/Short - Création : Oct. 04
Europe & US - Long/Short - Création : Oct. 04 -0.0% 0.0% 0.0% 0.2%
1.3%
3 Données calculées à partir du 05.12.12, date de début de gestion
40.5% 18.3%
68.5%
Union Européenne - Création : Sep. 12³
Union Européenne - Création : Juil. 06¹
FR0010738120 - Fonds Diversifié PEA
FR0010363366 - Fonds Diversifié PEA
FR0011288513 - Fonds Obligataire
Stratégie Flexible
Union Européenne - Création : Déc. 04
Union Européenne - Création : Juin 02
Union Européenne - Création : Oct. 01
France - Création : Oct. 01FR0010111732 - Fonds Actions PEA
FR0010117077 - Fonds Actions PEA
FR0010117093 - Fonds Actions PEA
FR0010183343 - Fonds Actions PEA
FR0010376368 - Fonds Actions PEA
Allocation d'actifs Monde - Déc. 09²
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
Info. Ratio 0.95EUR
-57.5%-15.0%Drawdown indiceNéant-57.6%Max DrawdownDurée de placement -7.7%
www.sycomore-am.com.
0.50
Vol. indice 16.4% 22.4%
Volatilité 12.9%
Oui J avant 11h (BPSS)
SYCOMORE FRANCECAP R JUIN 2015NOS PRINCIPALES CONVICTIONS SUR LE MARCHÉ FRANÇAIS
2011Créa. Annua.
-16.9%
-13.8%
1 an
14.5%
3.0% 22.5% 19.8%
306.1% 10.8% 2.4%
2014 2013 2012
Indice
Juin 2015
EMPREINTE ESGC
0.86
3 ans
-4.1%
Corrélation 0.96
1.80 0.54
Tracking Error 5.3% 11.6%
0.76 0.64
Alpha 8.2% 6.9%
STATISTIQUES
Sharpe Ratio
65.0% 67.9% 95.7%
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
16.7%
Beta
Création
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
3.2 / 5
ESG
FR0010111732
Indice de référence
CAC All Tradable NR
Code ISIN
J+2
Code Bloomberg
Règlement en valeur
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Quotidienne 2.00% TTC
Devise de cotation
Eligibilité PEADate de création
CARACTÉRISTIQUES
Cyril CHARLOT
Thomas DHAINAUTGérant senior
Mastère ESCP, SFAF
Associé fondateur
ESTP, ESSEC, SFAF
SYCMICR FP Equity
Classification AMF
Actions françaises
Com. de mouvement
25% > Indice de référence
5 ans
Com. de surperformance
30.10.2001
Centralisation des ordres
25.4%
5 ans
30.8%87.2% 88.2%
11.2%
3 ans
Sycomore Francecap cherche à enregistrer une performance supérieure à celle de
l'indice CAC All-Tradable NR sur longue période en battant le marché des actions
françaises.
L'univers d'investissement est constitué de l'ensemble des valeurs cotées en France
sans contrainte de secteur, de style ou de taille de sociétés.
En fonction des anticipations du gérant, une part importante peut être accordée aux
valeurs moyennes en capitalisation dans la composition du portefeuille.
PERFORMANCES (au 30.06.2015)
14.3%
Fonds -3.5% 19.0%
Juin : -3.5% | 2015 : 19.0%
5.0%
40
100
160
220
280
340
400
40
100
160
220
280
340
400
SYCOMORE FRANCECAP : 306.1%
CAC ALL-TRADABLE NR : 95.7% (Indice)
3.1
3.0
3.3
G
S
E
Fonds
503
288C
Fonds Indice
CAPITALISATION
PORTEFEUILLE
57 Sociétés en portefeuille
Poids des 20 premières lignes
2.0%
STYLE
1.6xRatio P/BV 2015
Rentabilité des fonds propres
SYCOMORE FRANCECAP R
Overlap avec l'indice Croissance bénéficiaire 2015
Contrib.
-0.32%
Bolloré
Schneider
Valeo
4.0%
2.2% -0.25%
0.36%
Contrib.
STEF
Positifs
Sanofi
AXA
4.7%
FFP
Pds moy.
0.15%
Nous avons initié une position en Faiveley à la suite de la présentation, par la nouvelle
équipe de direction, du plan stratégique "Creating Value 2018". Ce plan ambitieux mais
crédible semble avoir convaincu les investisseurs puisque le titre affiche une
progression à deux chiffres sur le mois. Elior, le principal contributeur positif,
bénéficie de la bonne perception du premier « road show » de Philippe Salle, nouveau
patron du groupe de restauration collective et de concession. Le nouveau PDG pas
dévoilé chiffrés de son plan 2020, qui sera détaillé en septembre-octobre,
mais évoqué les axes stratégiques qui devraient permettre la création de
valeur. Nous avons profité de la forte performance du titre (> 50% depuis le début de
pour alléger légèrement notre position. Tarkett abandonne 18%, impacté par
son exposition russe.
Capi. boursière médiane
Négatifs
Schneider
FNAC
-0.23%
10.1%
23% 26.9%
Ratio P/E 201596%Taux d'exposition aux actions
56%
COMMENTAIRE DE GESTION VALORISATION
Pds moy.
Elior
Robertet CI
Faiveley
www.sycomore-am.com.
Rendement 2015
15.9x
CONTRIBUTEURS
7
Ventes
Alstom
Airbus4.1%
3.8%
Achats
1 2 3
4.2%
VeoliaDanone
ci-contre reflète du FCP aux valeurs de toutes
capitalisations du marché français. La catégorie de risque associée au FCP
pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus
faible ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques utilisées
pour calculer synthétique pourraient ne pas constituer une
indication fiable du profil de risque futur du FCP.
Schneider
PAYS SECTEURTOP 5
1.3%
3.1%
1.0% 0.17%
MOUVEMENTS
3.0%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4.5%
4 5 6100%
France
5%
33%
18%
24%
19%
Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds
43%
28%
18%
10%
Croissance/Visibilité
Redressement
Actifs
Rendement
37%
8%
8%
4%
17%
3%
15%
8%
1%
1%
Industrie
Technologie
Serv. aux conso.
Serv. aux collectivités
Finance
Produits de base
Biens de conso.
Santé
Télécoms
Énergie
Poids Fonds
Poids Actif*
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
Info. Ratio 0.20EUR
-60.2%-14.0%Drawdown indiceNéant-56.5%Max DrawdownDurée de placement -10.7%
www.sycomore-am.com.
0.16
Vol. indice 16.4% 22.2%
Volatilité 14.2%
Oui J avant 11h (BPSS)
SYCOMORE EUROCAP R JUIN 2015NOS PRINCIPALES CONVICTIONS SUR L'ENSEMBLE DE LA ZONE EURO
2011Créa. Annua.
-12.9%
-15.2%
1 an
12.9%
4.1% 23.7% 19.3%
86.8% 4.7% 1.0%
2014 2013 2012
Indice
Juin 2015
EMPREINTE ESGC
0.96
3 ans
-3.9%
Corrélation 0.97
1.39 0.14
Tracking Error 4.2% 6.1%
0.84 0.89
Alpha 3.4% 1.2%
STATISTIQUES
Sharpe Ratio
68.7% 65.0% 64.7%
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
20.5%
Beta
Création
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
3.1 / 5
ESG
FR0010117077
Indice de référence
EURO STOXX TR
Code ISIN
J+2
Code Bloomberg
Règlement en valeur
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Quotidienne 2.00% TTC
Devise de cotation
Eligibilité PEADate de création
CARACTÉRISTIQUES
Emeric PRÉAUBERT
Arnaud d'ALIGNYGérant senior
MBA Wharton School, Supaéro
Associé fondateur
ESSEC, SFAF
SYCEURR FP Equity
Classification AMF
Actions Zone Euro
Com. de mouvement
25% > Indice de référence
5 ans
Com. de surperformance
30.10.2001
Centralisation des ordres
16.6%
5 ans
21.3%72.2% 61.5%
11.3%
3 ans
Sycomore Eurocap vise à réaliser une performance supérieure à celle de
EURO STOXX TR sur longue période en battant le marché des actions de la zone euro.
est constitué de des valeurs cotées en Europe
continentale sans contrainte de secteur, de style ou de taille de sociétés.
PERFORMANCES (au 30.06.2015)
12.9%
Fonds -3.5% 16.9%
Juin : -3.5% | 2015 : 16.9%
3.7%
40
60
80
100
120
140
160
180
200
40
60
80
100
120
140
160
180
200 SYCOMORE EUROCAP : 86.8%
EURO STOXX TR : 64.7% (Indice)
3.2
2.9
3.2
G
S
E
Fonds
446
164C
Fonds Indice
CAPITALISATION
PORTEFEUILLE
47 Sociétés en portefeuille
Poids des 20 premières lignes
2.1%
STYLE
1.9xRatio P/BV 2015
Rentabilité des fonds propres
SYCOMORE EUROCAP R
Overlap avec l'indice Croissance bénéficiaire 2015
Contrib.
-0.66%
Roche
Allianz
Arkema
3.3%
3.2% -0.30%
0.29%
Contrib.
BMW Pref
Positifs
Kion Group
Applus
4.7%
Roche
Pds moy.
0.07%
Le mois de juin, traditionnellement calme en matière de publications de résultats, a
été mis à profit pour rencontrer de nombreuses sociétés, via des visites de sites et la
participation à des Assemblées Générales. Nous avons ainsi rencontré GTT, le leader
mondial des membranes destinées aux méthaniers, dont nous apprécions le modèle
économique fondé sur des royalties, la capacité ainsi que la situation de
quasi monopole (90% de part de marché mondiale). Les perspectives de croissance à
long terme du GNL nous semblent cependant désormais bien valorisées et nous avons
cédé notre ligne. Notre vue positive sur Elior, Elis, Rubis, Arkema et Weir a été
confortée par nos contacts récents (AG et Capital Markets Day). De nombreuses
sociétés ont également été rencontrées à du Salon du Bourget et une
position initiée sur Zodiac. Enfin, Tom Tailor et Moncler ont été sorties du portefeuille.
Capi. boursière médiane
Négatifs
Weir Group
GEA Group
-0.23%
12.4%
18% 25.2%
Ratio P/E 201597%Taux d'exposition aux actions
62%
COMMENTAIRE DE GESTION VALORISATION
Pds moy.
Elior
Rubis
BPER
www.sycomore-am.com.
Rendement 2015
15.7x
CONTRIBUTEURS
7
Ventes
Alstom
Tom Tailor4.2%
4.2%
Achats
1 2 3
4.3%
UnileverZodiac
ci-contre reflète du FCP aux actions des marchés
de la zone euro. La catégorie de risque associée au FCP pas garantie
et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas
« sans risque ». Les données historiques utilisées pour calculer
synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable
du profil de risque futur du FCP.
Weir Group
PAYS SECTEURTOP 5
2.7%
4.1%
2.1% 0.08%
MOUVEMENTS
4.0%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4.5%
4 5 6
35%
32%
8%
6%
6%
14%
Allemagne
France
Royaume-Uni
Pays-Bas
Suisse
Autres
2%
21%
43%
34%
Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds
56%29%
8%
7%
Croissance/Visibilité
Redressement
Actifs
Rendement
36%
14%
11%
5%
4%
2%
1%
14%
12%
Industrie
Santé
Produits de base
Technologie
Serv. aux conso.
Télécoms
Serv. aux collectivités
Biens de conso.
Énergie
Finance
Poids Fonds
Poids Actif*
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
Info. Ratio -0.15EUR
-60.2%-14.0%Drawdown indiceNéant-56.4%Max DrawdownDurée de placement -9.5%
www.sycomore-am.com.
0.06
Vol. indice 16.4% 22.3%
Volatilité 10.0%
Oui J avant 11h (BPSS)
SYCOMORE EUROPEAN GROWTH R JUIN 2015UNE SÉLECTION DE VALEURS OFFRANT CROISSANCE ET VISIBILITÉ EN ZONE EURO
2011Créa. Annua.
-8.4%
-15.2%
1 an
12.5%
4.1% 23.7% 19.3%
115.2% 6.1% 7.4%
2014 2013 2012
Indice
Juin 2015
EMPREINTE ESGC
0.88
3 ans
-3.9%
Corrélation 0.92
1.78 0.33
Tracking Error 8.2% 12.2%
0.56 0.53
Alpha 6.3% 2.7%
STATISTIQUES
Sharpe Ratio
68.7% 65.0% 97.0%
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
13.3%
Beta
Création
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
3.2 / 5
ESG
FR0010117093
Indice de référence
EURO STOXX TR
Code ISIN
J+2
Code Bloomberg
Règlement en valeur
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Quotidienne 2.00% TTC
Devise de cotation
Eligibilité PEADate de création
CARACTÉRISTIQUES
Frédéric PONCHON
Arnaud d'ALIGNYGérant senior
MBA Wharton School, Supaéro
Gérant senior
ESC Rouen, SFAF, CFA
SYSMTWR FP Equity
Classification AMF
Actions Zone Euro
Com. de mouvement
25% > Indice de référence
5 ans
Com. de surperformance
24.06.2002
Centralisation des ordres
21.3%
5 ans
19.9%63.6% 73.3%
11.3%
3 ans
Sycomore European Growth privilégie les sociétés de croissance offrant une bonne
visibilité. Il vise à battre le marché des actions de la zone euro sur longue période pour
réaliser une performance supérieure à l'indice EURO STOXX TR. L'univers
d'investissement est constitué de l'ensemble des valeurs cotées en Europe
continentale sans contrainte de taille de sociétés.
PERFORMANCES (au 30.06.2015)
12.9%
Fonds -3.7% 12.1%
Juin : -3.7% | 2015 : 12.1%
5.3%
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240 SYCOMORE EUROPEAN GROWTH : 115.2%
EURO STOXX TR : 97.0% (Indice)
EURO STOXX TMI GROWTH TR : 101.0%
3.3
3.0
3.3
G
S
E
Fonds
446
87C
Fonds Indice
CAPITALISATION
PORTEFEUILLE
56 Sociétés en portefeuille
Poids des 20 premières lignes
2.3%
STYLE
2.3xRatio P/BV 2015
Rentabilité des fonds propres
SYCOMORE EUROPEAN GROWTH R
Overlap avec l'indice Croissance bénéficiaire 2015
Contrib.
-0.44%
Zodiac
Wirecard
Danone
1.5%
1.2% -0.42%
0.14%
Contrib.
Sanofi
Positifs
Rhön-Klinikum
Roche
5.0%
Beiersdorf
Pds moy.
0.08%
Une position a été initiée sur le laboratoire vétérinaire Virbac qui offrait un point
d'entrée attractif. Un arrêt de la production dans son usine de Saint-Louis visant à
améliorer les standards de qualité a conduit le groupe à émettre un avertissement sur
ses résultats. Ce problème nous semble être circonscrit dans le temps et le cas
d'investissement à moyen-terme intact : nouveau cycle de croissance, stabilisation
des dépenses de R&D et potentiellement une innovation majeure contre le pou du
saumon. En revanche, le fonds a été pénalisé par un autre avertissement sur les
résultats, celui de Gerry Weber qui souffre d'un marché du textile apathique en
Allemagne et d'un manque d'intégration verticale par rapport à H&M ou Zara, plus
flexibles et adaptables à l'évolution rapide des tendances. Le groupe va travailler dans
ce sens et espère renouer avec ses marges historiques d'ici 12 à 18 mois.
Capi. boursière médiane
Négatifs
Aryzta
Gerry Weber
-0.34%
11.6%
13% 14.3%
Ratio P/E 201588%Taux d'exposition aux actions
54%
COMMENTAIRE DE GESTION VALORISATION
Pds moy.
Elior
DO & CO
Wincor Nixdorf
www.sycomore-am.com.
Rendement 2015
19.8x
CONTRIBUTEURS
7
Ventes
Canal+
Elior3.3%
3.1%
Achats
1 2 3
4.3%
Do & CoCasino
ci-contre reflète du FCP aux actions des marchés
de la zone euro. La catégorie de risque associée au FCP pas garantie
et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas
« sans risque ». Les données historiques utilisées pour calculer
synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable
du profil de risque futur du FCP.
SES
PAYS SECTEURTOP 5
2.3%
1.7%
1.7% 0.13%
MOUVEMENTS
2.7%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4.6%
4 5 6
37%
32%
9%
5%
4%
13%
France
Allemagne
Suisse
Pays-Bas
Espagne
Autres
2%
14%
29%
25%
30%
Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds 65%
20%
15%
Leader établi
Challenger
Leader de demain
40%
25%
10%
7%
4%
11%
3%
Santé
Biens de conso.
Serv. aux conso.
Technologie
Télécoms
Industrie
Produits de base
Énergie
Serv. aux collectivités
Finance
Poids Fonds
Poids Actif*
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
29.4%
5 ans
30.2%88% 74.8%
8.8%
3 ans
Sycomore European Recovery privilégie les entreprises très décotées, les
redressements opérationnels et les situations spéciales. Il vise à réaliser une
est constitué principalement des grandes valeurs
européennes sans contraintes de secteurs.
PERFORMANCES (au 30.06.2015)
11.0%
Fonds -3.6% 17.6%
Juin : -3.6% | 2015 : 17.6%
4.6%
CARACTÉRISTIQUES
Thomas DHAINAUT
Cyril CHARLOTAssocié fondateur
ESTP, ESSEC, SFAF
Gérant senior
Mastère ESCP, SFAF
SYCLGCR FP Equity
Classification AMF
Actions Zone Euro
Com. de mouvement
25% > Indice de référence
5 ans
Com. de surperformance
30.12.2004
Centralisation des ordresCréation
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
3.0 / 5
ESG
FR0010183343
Indice de référence
EURO STOXX 50 TR
Code ISIN
J+2
Code Bloomberg
Règlement en valeur
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Quotidienne 2.00% TTC
Devise de cotation
Eligibilité PEADate de création
EMPREINTE ESGC
0.96
3 ans
-3.9%
Corrélation 0.96
1.33 0.12
Tracking Error 5.4% 7.0%
0.93 1.01
Alpha 6.2% 0.1%
STATISTIQUES
Sharpe Ratio
64.3% 55.4% 60.8%
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
24.4%
Beta
SYCOMORE EUROPEAN RECOVERY R JUIN 2015UNE SÉLECTION DE VALEURS EN REDRESSEMENT DE LA ZONE EURO
2011Créa. Annua.
-22.8%
-14.1%
1 an
9.9%
4.0% 21.5% 18.1%
58.4% 4.5% -1.0%
2014 2013 2012
Indice
Juin 2015
-0.02
Vol. indice 18.1% 23.1%
Volatilité 17.6%
Oui J avant 11h (BPSS)
-61.8%Max DrawdownDurée de placement -19.2%
www.sycomore-am.com.
Info. Ratio 1.00EUR
-58.6%-13.0%Drawdown indiceNéant
60
80
100
120
140
160
180
60
80
100
120
140
160
180 SYCOMORE EUROPEAN RECOVERY : 58.4%
EURO STOXX 50 TR : 60.8% (Indice)
2.9
2.9
3.2
G
S
E
Fonds
412
1 054C
Fonds Indice
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4.2%
4 5 6
PAYS SECTEURTOP 5
1.8%
2.1%
2.4% 0.11%
MOUVEMENTS
3.0%
7
Ventes
Total
Elior3.9%
3.9%
Achats
1 2 3
4.1%
Galp EnergiaUnicredit
ci-contre reflète du FCP aux actions des marchés
de la zone euro. La catégorie de risque associée au FCP pas garantie
et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas
« sans risque ». Les données historiques utilisées pour calculer
synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable
du profil de risque futur du FCP.
Crédit Agricole
Ratio P/E 201598%Taux d'exposition aux actions
63%
COMMENTAIRE DE GESTION VALORISATION
Pds moy.
Elior
Indra Sistemas
Sequana
www.sycomore-am.com.
Rendement 2015
14.6x
CONTRIBUTEURS
Les actions européennes se sont repliées de près de 12% entre la mi-avril et le point
bas de juin et certains titres ont accentué ce repli. Nous avons ainsi profité de cette
baisse pour réaliser quelques opérations. Sequana, a été renforcé, le repli de 25% du
titre depuis la fin avril nous apparaît exagéré. La restructuration financière effectuée
et l'évolution du mix d'activités vers la distribution devraient porter leurs fruits au
cours des prochains trimestres. Peugeot a été de nouveau entré en portefeuille autour
de 17 euros après un repli de 15%. Le marché automobile européen conserve encore
un potentiel de rebond et Peugeot est le groupe le plus sensible à cette zone.
Italcementi a également été renforcé, le potentiel de redressement de la profitabilité à
3 ans est significatif et très peu intégré au niveau de cours actuel.
Capi. boursière médiane
Négatifs
Weir Group
Alstom
-0.28%
9.2%
17% 39.4%
Contrib.
-0.33%
Faurecia
Allianz
Shell
2.9%
2.5% -0.28%
0.26%
Contrib.
Volkswagen Pref
Positifs
BPER
Airbus
4.3%
Italcementi
Pds moy.
0.07%
CAPITALISATION
PORTEFEUILLE
42 Sociétés en portefeuille
Poids des 20 premières lignes
2.5%
STYLE
1.3xRatio P/BV 2015
Rentabilité des fonds propres
SYCOMORE EUROPEAN RECOVERY R
Overlap avec l'indice Croissance bénéficiaire 2015
11%
16%
36%
37%
Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds68%
21%
11%
Redressement
opérationnel
Redressement
de multiples
Situation spéciale
26%
6%
29%
7%
6%
6%
17%
3%
1%
Industrie
Serv. aux conso.
Finance
Produits de base
Technologie
Énergie
Biens de conso.
Serv. aux collectivités
Télécoms
Santé
Poids Fonds
Poids Actif*
44%
16%
14%
13%
5%
8%
France
Italie
Allemagne
Royaume-Uni
Pays-Bas
Autres
Pays-Bas
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
Info. Ratio -0.73EUR
-65.3%-18.9%Actions Zone Euro Drawdown indice
-18.1%
Sharpe RatioIMPACT CARBONE (t eq. CO₂
5 ans
www.sycomore-am.com.
-62.4%Max Drawdown
-0.12
Indice
Juin 2015
14.2%
Beta
10.4%
Vol. indice 13.8% 18.2%
Volatilité
SYNERGY SMALLER CIES R JUIN 2015L'EXPERTISE DE 6 SPÉCIALISTES LOCAUX DES SMID CAPS EUROPÉENNES
2011Créa. Annua.
-20.4%
-23.3%
1 an
10.8%
3.8% 33.9% 23.9%
171.9% 9.0%
Date de création
Oui J avant 11h (BPSS)
EMPREINTE ESGC
0.97
3 ans
-3.6%
Corrélation 0.95
STATISTIQUES
94% 92.7% 192.7%
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
Synergy Smaller Cies est investi sur des petites et moyennes valeurs européennes. Il a
pour objectif de réaliser une performance supérieure à celle de MSCI EMU
Small TR en battant le marché des petites et moyennes capitalisations de la zone euro
sur longue période.
Co-géré par 6 équipes locales, le portefeuille bénéficie de et du savoir-
CARACTÉRISTIQUES
10.12.2003
Centralisation des ordresCréation
Eligibilité PEA
0.72 0.75
Com. de surperformanceCode Bloomberg Devise de cotation
Néant
Durée de placementClassification AMF Com. de mouvement
PERFORMANCES (au 30.06.2015)
19.2%
Fonds -2.8% 17.4%
Juin : -2.8% | 2015 : 17.4%
9.7%
France Espagne Europe de l'Est Allemagne Pays-BasItalie
18.8%
5 ans
31.7%77.4% 83.0%
14.4%
3 ans
2.8%
2014 2013 2012
3.1 / 5
ESG
FR0010376368
Indice de référence
MSCI EMU Small NR
Code ISIN
J+2
Règlement en valeur
SYNSMAR FP Equity
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Quotidienne 2.50% TTC
2.01 0.53
Tracking Error 5.1% 5.8%
Alpha 3.1% 1.5%
25% > Indice de référence
40
80
120
160
200
240
280
320
40
80
120
160
200
240
280
320 SYNERGY SMALLER CIES : 171.9%
MSCI EMU SMALL NR : 192.7% (Indice)
3.2
3.0
3.2
G
S
E
Fonds
502
374C
Fonds Indice
VALORISATION
CAPITALISATION
PORTEFEUILLE
97 Sociétés en portefeuille
Poids des 20 premières lignes
2.0%
STYLE
1.5xRatio P/BV 2015
Rentabilité des fonds propres
SYNERGY SMALLER CIES R
Overlap avec l'indice Croissance bénéficiaire 2015
Danieli
1.7%
2.3% -0.17%
0.20%
Contrib.
Amplifon
Positifs
Grenkeleasing
Ibersol
2.5% Ventes
Freenet
Vianini Lavori2.2%
Grenkeleasing
17.7%
Pds moy.
Faiveley
www.sycomore-am.com.
Rendement 2015
15.4xRatio P/E 201593%Taux d'exposition aux actions
38%
Capi. boursière médiane
9.9%
12%
Faiveley, plus grosse position de la poche française, affiche une performance à deux
chiffres et la meilleure contribution du fonds. Le groupe de construction mécanique,
spécialisé dans l'équipement ferroviaire, a publié fin mai un record historique de
ventes sur l'année 2014/2015, franchissant pour la première fois la barre milliard
d'euros de chiffre d'affaires. A l'occasion de cette publication, le groupe a également
détaillé un plan stratégique à horizon 3 ans, bien accueilli par les investisseurs, qui
devrait permettre de renforcer les efforts déployés par le nouveau directeur général
sur des contrats. Le comité trimestriel Synergy s'est par ailleurs réuni au
mois de juin à Madrid. Les gérants se sont montrés constructifs sur leur portefeuille
respectif, les potentiels agrégés restant significatifs, et souhaitent rester investis. Il n'y
a donc pas eu de réallocation du portefeuille suite à cette rencontre.
Négatifs
Sol
Semapa
-0.14%
Contrib.
-0.27%
Aurubis
COMMENTAIRE DE GESTION
Semapa
0.16%
SartoriusFila
GfK
ci-contre reflète du FCP aux actions des marchés
de la zone euro. La catégorie de risque associée au FCP pas garantie
et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas
« sans risque ». Les données historiques utilisées pour calculer
synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable
du profil de risque futur du FCP.
2.2%
PAYS SECTEURTOP 5
2.1%
2.1%
1.6% 0.17%
MOUVEMENTS
2.0%
2.1%
Achats
1 2
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
2.3%
4 5 6 7
Sol
CONTRIBUTEURS
Pds moy.
3
Centrotec 25%
20%
19%
16%
15%
6%
Allemagne
Pays-Bas
Italie
Espagne
France
Eur. Émergente
10%
37%
43%
10%
Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds
53%
23%
13%
11%
Croissance/Visibilité
Redressement
Rendement
Actifs
32%
15%
14%
12%
7%
6%
6%
5%
2%
Industrie
Finance
Biens de conso.
Serv. aux conso.
Produits de base
Santé
Technologie
Énergie
Serv. aux collectivités
Poids Fonds
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
Durée de placement
Drawdown indice
-43.7%
5 ans 2014
PERFORMANCES (au 30.06.2015)
0.76Corrélation 0.62Centralisation des ordres
4.6%
Eligibilité PEA PME
Oui J avant 11h (BPSS)
CARACTÉRISTIQUES
Cyril CHARLOT
Alban PRÉAUBERTAnalyste gérant
ESCP
Associé fondateur
ESTP, ESSEC, SFAF
Date de création
31.07.2006
Juin 2015
-3.5%
Sycomore Sélection PME a pour objectif de réaliser une performance significative sur
un horizon d'investissement de 5 ans par une sélection rigoureuse et
européennes émises principalement par des petites et moyennes
entreprises et des entreprises de taille intermédiaire (PME-ETI). Les trois critères de
sélection PEA PME :
- Occupant moins de 5000 personnes
- Ayant leur siège au sein de l'UE, Islande et Norvège.
EUR
Indice de référence
-
Code ISIN
J+2
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Devise de cotation
FR0011707488 Quotidienne
18.0%
Com. de mouvement
Néant
Com. de surperformance Sharpe Ratio
Max Drawdown -13.8%
Info. Ratio -0.22
Beta
Vol. indice 15.0%
Volatilité 6.6%
Alpha 11.6%
2.40% TTC12.1%
JUIN 2015NOS PRINCIPALES CONVICTIONS SUR LES PME-ETI DE L'UNION EUROPÉENNE
2011Créa. Annua.
-7.4%
-24.8%
1 an
7.1%
2.3% 25.1% 25.2%
65.8% 5.8% 9.3%
2013
9.6%65.1% 80.8%
12.2%
2012
Indice
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
ESG
3.1 / 5
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
11.2%
Fonds* -1.8% 10.2%
3 ans* Création*
76.7%
EMPREINTE ESGCSTATISTIQUES
21.1%
0.0820% > Perf. ann. nette 7%
5 ans
SYCOMORE SÉLECTION PME R
-65.8%-19.0%
Code Bloomberg
SYCPMER FP Equity
Classification AMF
Actions de l'UE
3 ans
2.76 0.40
Tracking Error
Juin : -1.8% | 2015 : 10.2%
74.9% 49.5%
30.6%
14.5%
Règlement en valeur0.27 0.40
3.6%
40
60
80
100
120
140
160
180
40
60
80
100
120
140
160
180 SYCOMORE SELECTION PME : 65.8%
EURO STOXX TMI SMALL NR : 49.5% (Indice)
3.1
3.1
3.2
G
S
E
Fonds
738
136C
Fonds Indice
INDUSTRIE
Croissance bénéficiaire 2015
Taux d'exposition aux actions 90%Ldlc.com enregistre la meilleure performance sur le mois. Nous avions renforcé la
position à deux reprises au début du mois. Le groupe a connu une fin d'année
perturbée par l'évolution du dollar, principale devise des achats. Pour maintenir son
positionnement et ses marges, le groupe avait imposé une hausse de prix qui s'était
répercutée sur les ventes en début d'année. Les forts gains de parts de marché et le
retour de la croissance depuis mars permettent d'envisager une belle année
2015/2016. Figeac Aéro, meilleur contributeur depuis le début de l'année, a en
revanche connu quelques prises de profits, malgré la publication d'un chiffre d'affaires
en hausse de 25%. Nous avions constaté, le mois dernier, lors d'une visite de site, les
impressionnants développements mis en pour honorer les nouveaux contrats
Rendement des obligations -
CAPITALISATION SECTEUR
Sociétés en portefeuille
Sensibilité poche obligataire
PORTEFEUILLE
53
-
13.2x
16.0%
Installux
PAYSTOP 5
3.1%
3.2%
3.4% 0.15%
MOUVEMENTS
4.1% -0.22%
1 2 3
3.5%Groupe Guillin
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
Ventes
Solocal Group
Fermentalg3.4%
4.1%
Sword group
3.4%Aures Tech.
Groupe Open
Eurotunnel
3.6%
Achats
Boiron
Eurotunnel
Sword
Positifs
LDLC.com
Aures Tech.
Pds moy.
0.08%
Négatifs
Figeac Aero
Sword group
Eurotunnel
Pds moy. Contrib. Contrib.
1.4% 0.20%
Ratio P/E 2015
COMMENTAIRE DE GESTION
Taux d'exposition aux obligations 0%
VALORISATION
-0.32%
3.5% -0.24%
4 5 6 7
ci-contre reflète du FCP aux marchés
des PME-ETI de européenne. La catégorie de risque associée au
FCP pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la
plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques
utilisées pour calculer synthétique pourraient ne pas
constituer une indication fiable du profil de risque futur du FCP.
SYCOMORE SÉLECTION PME R
CONTRIBUTEURS
99%
1%
France
Allemagne
43%
46%
6%5%
Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds
30%
38%
11%
2%
1%
5%
1%
6%
5%
Technologie
Industrie
Serv. aux conso.
Serv. aux collectivités
Produits de base
Santé
Télécoms
Énergie
Biens de conso.
Finance
Poids Fonds Poids Actif*
FRFRFRFRFRFRFRFR FR
Indice
2014 2013
7.1%
2.0%
0.18
26.6%
-4.1%
13.4%
-11.3%
-1.7% 4.6%
Beta
0.66
Volatilité
0.81
0.13
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
ESG
3.1 / 5
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
Néant
Sensibilité du fonds
20% > Indice de référence
Devise de cotation
Stanislas de BAILLIENCOURT
Emmanuel de SINETYGérant senior
Dauphine, IAE Paris, SFAF
Gérant senior
ESSCA, University West England, CFA
Classification AMF
Diversifié
Sharpe Ratio 1.81 1.15
Max Drawdown
6.6%7.7%
Centralisation des ordresDate de création
CARACTÉRISTIQUES
Non J avant 11h (BPSS)27.11.2002
29.0%
1 an
1.0%
1 an
EMPREINTE ESGC
Sycomore Allocation Patrimoine, fonds diversifié flexible, combine une expertise
reconnue sur la sélection et européennes, et un savoir-faire en
matière à l'international pour apporter performance et
diversification.
La gestion sur un processus structuré et rigoureux, fondé
sur l'analyse fondamentale des sociétés et complété par une approche
macroéconomique. Une gestion active des taux actions (0 à 60%) et
obligataire permet le couple rendement risque du fonds, géré selon une
approche patrimoniale.
FR0007078589
Indice de référence
Eonia cap. + 2%
Code ISIN
J+2
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Règlement en valeur
1.60% TTC
6.3%
12/09*
2.3%
Eligibilité PEA
4.0% 3.9%
Quotidienne
Corrélation
SYCOMORE ALLOCATION PATRIMOINE R JUIN 2015UNE GESTION FLEXIBLE ET PATRIMONIALE DANS UN UNIVERS D'INVESTISSEMENT MONDIAL
201112/09* Annua.
-6.8%
2.9%2.1% 2.1% 2.2%
29.4% 4.8% 8.8%
Juin 2015 3 ans
0.2%
5 ans
PERFORMANCES (au 30.06.2015) Juin : -1.7% | 2015 : 4.6%
12.1%
Code Bloomberg
SYCOPAT FP Equity
Durée de placement
Com. de surperformance
3 ans
Com. de mouvement 2.0%
4.6%
STATISTIQUES**
2012
Fonds
EUR
Rendement des obligations
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
90
100
110
120
130
140 EXPOSITION NETTE ACTIONS (droite) : 28.2%
SYCOMORE ALLOCATION PATRIMOINE : 29.4%
EONIA CAPITALISÉ + 2% : 13.4%
3.1
3.0
3.3
G
S
E
Fonds
291C
Fonds
EXPOSITION NETTE ACTIONS
Sociétés en portefeuille 44 Nombre de lignes 117
Poids des 20 premières lignes 10% Nombre d'émetteurs 88
EXPOSITION DEVISES
POCHE OBLIGATIONS
Taux d'exposition aux obligations 55%
Positifs Négatifs
CONTRIBUTEURS
ALLOCATION D'ACTIFS
Pds moy.
ALLOC. OBLIGATAIRE
1 62 3
ci-contre reflète variable et discrétionnaire, du
FCP aux classes éligibles au portefeuille. La catégorie de risque
associée au FCP pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La
catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les données
historiques utilisées pour calculer synthétique pourraient ne
pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du FCP.
0.6%
LIGNES DIRECTES ACTIONS
0.5%
0.6%
0.4% 0.04%
POSITIONS OBLIGATAIRES
0.4% -0.05%
0.6%
0.2% 0.07%Belvedere SA
0.6%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
-0.05%
7
1.1%
1.2%
Taux d'exposition aux actions 28%
-0.05%
Faurecia
Bollore
Bollore
Icade
1.2%
1.1%
Picard Groupe Sas aug-2019
Faurecia 3.125% jun-2022
Elior Fin 6.5% may-2020
Renault (2.25% min.) TP
Bpce Sa 12.5% Perp 1.0%
0.01%
0.7%
POCHE ACTIONS
4 5
Elior SA
Devoteam SA
Faurecia
SYCOMORE ALLOCATION PATRIMOINE R
Societe FFP
Credit Agricole
Sanofi-Aventis
0.7%
COMMENTAIRE DE GESTION
Pds moy.Contrib. Contrib.
La reprise de la croissance en Europe, même modérée, et l'éloignement du risque de
déflation ont alimenté en début de mois le rebond des taux longs. Les obligations
d'entreprises avaient bien "absorbé" le début de ce mouvement en mai, en revanche
elles ont vu leur spread s'écarter en juin. Notre gestion prudente de la poche actions
nous a permis de minimiser la volatilité du fonds au cours du mois et d'opérer des
renforcements visant à remonter l'exposition aux actions au travers de sociétés
comme Veolia, Belvédère et Crédit Agricole. Notons la performance d'Elior, où
l'arrivée d'un nouveau dirigeant apprécié des investisseurs avec un plan de
développement ambitieux a permis au titre de susciter un intérêt grandissant. Enfin,
la hausse des taux et l'écartement des spreads ont fait émerger des opportunités
d'investissement sur les obligations d'entreprises que nous continuons à renforcer.
EXPO. PAYS ACTIONS
0.7%
77%
16%
6% 1%
Europe
Amérique du Nord
Emergents
Japon
3%
14%
28%
55%
Perf. absolue
Monétaire
Actions
Obligations
88%
10%
0%2%
EUR
USD
JPY
Autres
65%
19%
15%
1% 0%
High yield
NR
Investment grade
État
Émergents
FRFRFRFRFRFRFRFR FRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFR
Drawdown indice -13.0%20% > Eonia cap. + 3%
Com. de mouvement
EUR
disponible sur notre site internet : www.sycomore-am.com.
5 ans24 m¹
58 m¹
1 m¹
Rec. Period indice 2 m¹Néant
Frais fixes
-31.9%
-53.4%
Vol. indice1.80% TTC
SYCPARP FP Equity
Devise de cotation
FR0010738120 Quotidienne
Code Bloomberg
Durée de placement
Max DrawdownCom. de surperformance
Déc.
-
-0.1%2.8%
Juil.Juin
0.5%2.0%
-
UCITS IV Règlement en valeur
Sycomore Partners est un fonds de « stock picking » concentré dont aux
actions peut varier de 0 à 100%.
Il vise la réalisation performance significative sur un horizon de cinq ans par une
sélection restreinte européennes fortement décotées selon notre analyse
fondamentale, ainsi gestion opportuniste et discrétionnaire de aux
Indice de référenceBeta
1.0%
0.5%
1 an
EXPOSITION NETTE ACTIONS
0.87
2.2%
STATISTIQUES*
-0.5% 0.4%
0.1%0.5%
-0.4%
0.2%
-0.9% 2.0%
Juin : -0.9% | 2015 : 6.6%
Création
68.7% 65.0% 27.5% 3.4%
5 ans
10.8%
-0.9%
11.7%
2.3%
36.0% 46.8%
Août
- -
0.2%
Sept.
-
-1.1%
Mai
-
2.4%
-
Oct.
1.0%
Nov.
-3.9%
Fonds
12.9%
Avril
0.4%
0.8%
8.4%
11.3%
-0.9% 6.6%
3.5%
Fév.
2.5%
1.5%
Mars
0.5%
0.9% -0.4%
2015
2014 -0.1%
Recovery Period
Corrélation 0.90
15.7%Code ISIN
Oui
Valorisation
J+2
Centralisation des ordres
18.2%
6.0%
26.0%
Classification AMF
Diversifié
-5.7%
0.53
Alpha 4.6% 3.1%
0.29
CARACTÉRISTIQUES
Cyril CHARLOT
Emeric PRÉAUBERTAssocié fondateur
ESSEC, SFAF
Juin
Date de création
05.03.2008
Volatilité
Janv.
2015
Eligibilité PEA
Oui J avant 11h (BPSS)
2013
SYCOMORE PARTNERS P JUIN 2015UNE EXPOSITION AUX ACTIONS POUVANT VARIER DE 0 A 100%
2011Créa. Annua.
-6.4%
-15.2%4.1% 23.7% 19.3%
42.9% 5.0% 6.0%
2014 2013 2012
PERFORMANCES (au 30.06.2015)
Indice
1 an 3 ans
Associé fondateur
ESTP, ESSEC, SFAF
Sharpe Ratio 1.40 0.27
32%
39%37%
41% 40%43%
38%
43%
28%
33%
39%
45%
40
60
80
100
120
140
160
40
60
80
100
120
140
160 SYCOMORE PARTNERS : 42.9%
EURO STOXX TR : 27.5% (Indice)
ci-contre reflète variable et discrétionnaire, du
FCP aux marchés européens. Il repose sur des données
historiques de volatilité qui peuvent ne pas constituer un indicateur fiable
du profil de risque futur du FCP. La catégorie de risque associée au FCP
pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus
faible ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques utilisées
pour calculer synthétique pourraient ne pas constituer une
indication fiable du profil de risque futur du FCP.
ESG
3.2 / 5
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
disponible sur notre site internet : www.sycomore-am.com.
Taux d'exposition aux actionsLa hausse rapide des marchés en début traduite par une
réduction progressive du taux du fonds qui a atteint un point bas de 33%
mi-avril. Début juin, actions restait inférieure à 40%. La correction née des
inquiétudes renouvelées au sujet de la Grèce nous a incités à réinvestir le portefeuille
et à porter ponctuellement le taux au-delà de 50%. Les pondérations de
Sanofi, Roche, Applus, Figeac-Aero, FFP, Solutions 30 et Volkswagen ont été ainsi
renforcées. Une nouvelle ligne a été initiée sur Allianz, dont le cours a baissé de 15%
depuis avril et qui offre un rendement proche de 5%. a également été
renforcée via des achats tactiques de contrats futures Eurostoxx 50, revendus à la
faveur forte volatilité, après un net rebond au cours de la seconde quinzaine du
COMMENTAIRE DE GESTION
13.9%
2.5%Rendement 2015
CAPITALISATION
Sociétés en portefeuille
13.6x
14.1%
2.8%
Pds moy.
SECTEUR
PAYS
TOP 5
1.6%
4.8%
1.7% 0.06%
MOUVEMENTS
1.3%
5 61
Elior
Sanofi
Allianz
Achats
Allianz
Solocal Group
CONTRIBUTEURS
0.23%
Pds moy.
Volkswagen Pref2.4%
2.3%
4.7%Roche
BMW Pref
2.6%
3.5%
Négatifs
Roche
Alstom
Faurecia
-0.28%
2.3% -0.23%
0.05%
Rubis
Ventes
45%
30 Croissance bénéficiaire 2015
EMPREINTE ESGC
Ratio P/E 2015
Capi. boursière médiane
Contrib.Positifs
Elior
Rubis
Sanofi
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
1.9x
Alstom
3
-0.13%
2 7
VALORISATION
SYCOMORE PARTNERS P
AXA
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4
Contrib.
PORTEFEUILLE
Ratio P/BV 2015
Rentabilité des fonds propres
26%
18%
17%
16%
8%
6%
6%
3%
Biens de conso.
Finance
Santé
Industrie
Serv. aux conso.
Technologie
Produits de base
Serv. aux collectivités
Énergie
Télécoms
Poids Fonds
1%
21%
17%
19%
42%Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds 66%
20%
11%3%
France
Allemagne
Suisse
Espagne
3.3
3.1
3.3
G
S
E
Fonds
446
74C
Fonds Indice
FRFRFRFRFRFRFRFR FRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFR
2.7%
Fonds
Eonia
1 an
6.2%
0.0%
JuinAvril MaiJanv. Fév. Mars
Stoxx* -3.9% 12.9% 11.3% 68.7% 65.0% 87.4%
0.2% 1.5% 17.0%
5 ans
1.1%
0.0%
0.9% -0.7%
15% > Indice de référence
Règlement en valeur
2.00% TTC
Drawdown indice -14.0% -60.2%
-0.7%
2.4%
2014
2015
0.4%
Alpha
J avant 11h (BPSS)
0.5%
-
Création
1.1%
2.0%
Max Drawdown
Volatilité 6.3% 10.8%
Vol. indice 16.4% 21.4%
Sharpe Ratio 1.39 0.28
-7.2% -28.0%Code Bloomberg
SYCOPTR FP Equity
Devise de cotation
EUR
Com. de mouvement
Néant
Com. de surperformance
5 ans
Durée de placementClassification AMF
Diversifié
Gilles SITBON
Olivier MOLLÉGérant senior
École Nationale des Ponts et Chaussées, SFAF
Gérant senior
MBA Columbia, MS Baruch College, MSTCF Dauphine, DESCF
PERFORMANCES (au 30.06.2015)
Centralisation des ordres
FR0010363366
Indice de référence
Eonia capitalisé
Code ISIN
J+2
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
Corrélation11.10.2004
CARACTÉRISTIQUES
Quotidienne
3 ans
3.2% 1.8%
Eligibilité PEA
STATISTIQUES*
Sycomore L/S Opportunities est un fonds actions européennes long/ short
opportuniste flexible dont nette aux actions varie en fonction des
convictions du gérant. Il vise à capter la hausse des marchés avec une
volatilité réduite par le biais stratégie alliant positions actions acheteuses (long)
et vendeuses (short) sur un horizon de cinq ans.
En sélectionnant des valeurs qui présentent une asymétrie entre le potentiel de
hausse et le risque de baisse et en ajustant son taux aux actions, le gérant
aspire à réaliser « 2/3 de la hausse et 1/3 de la baisse » sur le moyen terme.
Oui
Date de création
71 m¹
15.9%
-3.2%
9.7%28.9% 40.3%
0.0%
-3.2% 4.9%
Juil.
-
-1.1%
-
4.1% 23.7% 19.3% -15.2%
Déc.Août Sept. Oct. Nov.
1.5%
EXPOSITION NETTE ACTIONS
SYCOMORE L/S OPPORTUNITIES R JUIN 2015UNE GESTION LONG/SHORT FLEXIBLE SUR LES ACTIONS EUROPÉENNES
2011Créa. Annua.
-5.2%
0.9%0.1% 0.1% 0.2%
60.0% 4.5% 4.4%
2014 2013 2012Juin 2015 3 ans
0.0%
Juin : -3.2% | 2015 : 4.9%
6.0%
1.8%
2.9%
-
-0.8%
-
-0.5%
-
0.3%
0.77 0.77
Beta 0.29 0.39
Recovery Period 3 m¹ 51 m¹
Rec. Period indice 3 m¹
57% 57%
50%
60%
55%58%
52%
63%
54% 55%58%
54%
70
90
110
130
150
170
190
210
70
90
110
130
150
170
190
210 SYCOMORE L/S OPPORTUNITIES : 60.0%
EONIA CAPITALISÉ : 17.0% (Indice)
EURO STOXX TR : 87.4%
-0.5%
1.9% 0.21%
PoidsPositifs
Elior
Négatifs
ASML
0.08%
2.5%
1.6%
Croissance BPA 2015 Long
SYCOMORE L/S OPPORTUNITIES R
Exposition brute active
VALORISATION
11.8%
Croissance BPA 2015 Short
Capi. médiane Short
CAPITALISATION
CONTRIBUTEURS
Ratio P/E 2015 Short
17.6x
18.5x
Ratio P/E 2015 Long
50
10.5%Poids des 20 premières lignes
Ratio ROE 2015 Long
EXPOSITION ACTIVE
SECTEUR
POSITIONS LONG
0.0%
0.4%
1.7% 0.12%
POSITIONS SHORT
2.4%
2.1%
2.1%
-0.5%
-0.5%
Poids
Ratio ROE 2015 Short
Contrib.
16.1%
Biens de consommation 1
Industrie 1
Industrie 2
Sces aux conso. 1
Santé 1
de en Europe nous a été confirmée par plusieurs sociétés lors de
contacts récents. Sur le portefeuille, nous avons baissé la taille médiane de notre
poche croissance visible à « duration longue » et avons initié plusieurs lignes dans la
poche recovery cyclique (Cap Gemini, Axa, Rexel). nette baisse de 3%
depuis la fin mai. La performance du mois est pénalisée par Aryzta (décalage de
La position Micron a été allégée de 2.5% à 0.4% avant de la baisse du
titre. Nous pensons que les cas sur ces dossiers sont intacts et que
le temps corrigera les anomalies de valorisation.
Capi. médiane Long
-0.45%Sports Direct Int.
21.8%Sociétés en portefeuille
Contrib.
2.4%
Micron Techno.
Arytza
ASML
Com Hem Holding
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4 5 6
COMMENTAIRE DE GESTION
86%
40.0%
ci-contre reflète la mise en stratégie de type
«long / short», pouvant aller corrélation négative (-50%) à une
surexposition (+150%) aux actions. La catégorie de risque associée au FCP
pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus
faible ne signifie pas « sans risque ». Les données historiques utilisées
pour calculer synthétique pourraient ne pas constituer une
indication fiable du profil de risque futur du FCP.
2.2%Elis
Eutelsat
Interxion
Wincor Nixdorf AG -0.27%
-0.47%
32
-0.4%
71
PORTEFEUILLE
-0.5%
Taux d'exposition aux actions 54%
14%
13%
12%
7%
7%
5%
2%
2%
2%
0%
-12%
Télécoms
Industrie
Technologie
Serv. aux conso.
Biens de conso.
Finance
Santé
Produits de base
Serv. aux collectivités
Énergie
Couvertures
Exposition Nette
17%
27%
20%
-12%
Inf. à 3 Mds
3 Mds à 20 Mds
Sup. à 20 Mds
Couvertures
Exposition Brute Exposition Nette
70%
-4%
-12%
54%
Long Actions
Short Actions
Couvertures
Expo. Nette
FRFRFRFRFRFRFRFR FRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFRFR
JUIN 2015UNE GESTION LONG/SHORT MARKET NEUTRE SUR LES ACTIONS EUROPÉENNES
20115 ans Créa.
2.1%
0.9%0.1% 0.1% 0.2%
6.9% 1.5% -3.6%
2014
0.0% 0.2%
2013 2012
SYCOMORE L/S MARKET NEUTRAL R
Gilles SITBONGérant senior
MBA Columbia, MS Baruch College, MSTCF Dauphine, DESCF
Gérant senior
École Nationale des Ponts et Chaussées, SFAF
Juin : -0.5% | 2015 : 3.7%Olivier MOLLÉ
3 ans
2.8%1.0%
PERFORMANCES (au 30.06.2015)
2.4%-0.5% 3.7% 1.3%Fonds
1 an11.08**
7.4%
Août Déc.
0.1%
Fév.
0.7%
-0.8%
14.8%
11.08**
-
0.7%
-0.1%
-
-1.2%
-
-2.1%
-
1.5%0.0%
Mars
0.1%
0.4%
-1.2%
2.8%
2015
Corrélation 0.25
Beta 0.04
Alpha 1.3%
Juin
0.0%Indice
Avril
2015
2014
Janv.
1.5%
0.03
1.7%
0.6%
0.3%0.3%
STATISTIQUES*
18.2%
Oui
Valorisation
1.20% TTC
EUR
Com. de mouvement
Com. de surperformance
Classification AMF
Diversifié
Code Bloomberg
SYCPATP FP Equity
3.4%
21.7%
Rec. Period indice 2 m¹
UCITS IV
Eligibilité PEA
Frais fixes
Sharpe Ratio 0.62 0.18
0.19
Quotidienne
20 m¹
20% > Indice de référence
24 mois Néant
Drawdown indice -13.0% -30.7%
Max Drawdown
Volatilité 2.9%
Vol. indice
Nov.
-
1.2%
0.8%
Mai Sept. Oct.
-0.1%
-0.3%
Juin
0.0%
0.6%
Juil.
-
-0.7%-1.1%
-0.5%
-1.0% 0.6%0.4% 0.8% 0.5%
Centralisation des ordres1 an
EXPOSITION NETTE ACTIONS
-0.5%
Date de création
Devise de cotation -4.7% -6.7%
J+2
FR0010231175
Indice de référence
EONIA Capitalisé
Code ISIN
Oui J avant 11h (BPSS)
0.0%2013
Sycomore L/S Market Neutral a pour objectif de réaliser une performance annuelle
supérieure à celle de l'indice Eonia capitalisé par le biais d'une stratégie de
performance absolue sur le segment des actions européennes.
Le portefeuille est constitué de positions longues et de stratégies de couverture sur
indices ou actions. Son exposition aux actions évolue dans une fourchette qui varie
entre -10% et +10% (gestion « market neutral » depuis le 21 novembre 2008).
Règlement en valeur
15.09.2005
CARACTÉRISTIQUES
Durée de placement Recovery Period 4 m¹ 5 m¹
8% 8%
3%
5%
2%
9%
3%
9%10%
4%
7%7%
95
100
105
110
115
95
100
105
110
115 SYCOMORE L/S MARKET NEUTRAL : 7.4%
EONIA CAPITALISÉ (Indice) : 2.8%
COMMENTAIRE DE GESTION
Exposition brute active
3.0%
Bayer + Shire / STOXX Healthcare
Iliad + STOXX Tel. / Numericable + Bouygues1.2%
Poids
CONVICTIONS
0.6%
Sopra Steria
0.10%
PRINCIPAUX PAIR TRADES
3.4%
1.7%
Poids
0.03%
1.2%
3.8%
A travers nos rencontres sociétés des dernières semaines, nous comprenons que
certains pays concentrent la majorité des difficultés opérationnelles (Russie, Brésil,
Chine) tandis que poursuivent leur bonne tendance (UK, US, Europe du Nord)
et inflexion se dessine en Europe occidentale avec même une France qui
montre des signes Cela nous a conduits à initier quelques positions
plus exposées à afin de participer à cette amélioration du momentum sur
certains titres comme Rexel, Saint-Gobain ou encore Nexans. En couverture, nous
avons mis en place des positions plus exposées aux zones géographiques fragiles
telles que Schneider ou ABB. à a également été réduite
compte tenu du ralentissement conjoncturel de la croissance du secteur en Chine au
2ème trimestre.
Taux d'exposition aux actions
EXPOSITION ACTIVE SECTEUR
1.3%
1.1%
1.7%
0.04%
0.8% -0.09%
1 2 3
1.6% -0.14%
-0.10%
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
-0.14%
Capi. médiane Short
Sociétés en portefeuille Croissance BPA 2015 Long
Alstom / Siemens + Royal Philips
NÉGATIFS
Croissance BPA 2015 Short
2.6% 0.15%
9.9%Ratio ROE 2015 Long
Ratio ROE 2015 Short
Tenaris + Weir Group / Vallourec
Poids des 20 premières lignes
Contrib.
Bureau Veritas + Airbus / STOXX Industry
Cap Gemini / Sage Group 1.6% 0.15%
1.0% 0.07%
POSITIFS
Poids
3.4%Wordline
Plastic Omn.
1.7%
CONTRIBUTEURS CONVICTIONS
1.3%
0.4%
Contrib. Contrib.
7
Roche / Novartis
Faurecia + Continental / Michelin
Wordline
Diageo
Applus
Valeo
Daimler + VW + Peugeot / STOXX Auto&Part 3.7%
Wirecard + Alcatel + Gemalto / STOXX Tech
ci-contre reflète neutre du FCP aux marchés
et la mise en stratégie de type « long / short ». Il repose sur des
données historiques de volatilité qui peuvent ne pas constituer un indicateur
fiable du profil de risque futur du FCP. La catégorie de risque associée au FCP
pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne
signifie pas « sans risque ». Les données historiques utilisées pour calculer
synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du
profil de risque futur du FCP.
-0.13%
Roche / NovartisElior
Diageo
CRH
3.3%
-0.14%
1.8%
Négatifs
Zodiac
PORTEFEUILLE
56
33.6%
19.1x
19.5x
25.2%
4 5 6
Ratio P/E 2015 Long
Ratio P/E 2015 Short
Positifs
Capi. médiane Long
7%
132%
6.4%
CONTRIBUTEURS PAIR TRADES
VALORISATION
19.0%
SYCOMORE L/S MARKET NEUTRAL R
2.5%
2.3%
1.9%
1.7%
1.6%
0.8%
0.4%
0.1%
-1.0%
-1.5%
Santé
Industrie
Serv. aux conso.
Biens de conso.
Technologie
Télécoms
Serv. aux collec.
Produits de base
Énergie
Finance
Exposition Nette
70%
-32%
-19%
-12%
7%
Long Actions
Short Actions
Short Indices
Short Indices
Sectoriels
Expo. Nette
FRFRFRFRFRFRFRFR FRFR
Classification AMF
Actions Zone Euro
0.00
-23.8%Max Drawdown -14.0%
3 ans
1.53 0.6525% > Indice de référence
5 ans
Tracking Error 6.2% 6.3%
Règlement en valeur0.71 0.80
16.5%
Fonds -2.4%
Centralisation des ordresEligibilité PEA
Oui
JUIN 2015UNE SÉLECTION RESPONSABLE DE VALEURS DE LA ZONE EURO SELON UNE ANALYSE ESG PROPRIÉTAIRE
2011Créa. Annua.
-12.1%
-19.1%
1 an
15.2%
4.1% 23.7%
58.4% 10.9% 4.1%
2013
Indice
5 ans
-
-
2012
21.6%
19.3%
Juin : -2.4% | 2015 : 15.8%
40.5%
23.0%
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
12.9%
2014
Beta
PERFORMANCES (au 30.06.2015)
0.95Corrélation 0.95
68.5%
11.3%
STATISTIQUES
-3.9%
2015
15.8%
3 ans Création
68.7%
EMPREINTE ESGC
ESG
Juin
4.1%
J avant 11h (Caceis)
Date de création
24.01.2011
Sharpe Ratio
Info. Ratio
Vol. indice
Code Bloomberg
SYSERER FP Equity
Volatilité
EUR
Devise de cotation Com. de surperformance
16.5%
3.3 / 5
3.2 / 5
19.7%
12.4%
2.00% TTCFR0010971721 Quotidienne
5.1%Alpha
Valorisation
Sycomore Sélection Responsable vise à générer une performance à moyen/long terme
Il offre une sélection de valeurs de la zone euro selon une analyse ESG propriétaire
(Environnement, Social et Gouvernance) répondant aux principes du développement
durable.
Le fonds dispose de parts de partage¹ destinées à encourager des fondations ou
associations reconnues d'utilité publique.
Indice de référence
EURO STOXX TR
Code ISIN
J+2
Frais fixes
UCITS IV
Oui
IMPACT CARBONE (t eq. CO₂
0.47
SYCOMORE SÉLECTION RESPONSABLE R
Durée de placement
Drawdown indice -30.7%-14.0%
Com. de mouvement
Néant
8.0%
CARACTÉRISTIQUES
Bertille PRESTA
Cyril CHARLOTAssocié fondateur
ESTP, ESSEC, SFAF
Responsable de la recherche ESG
London School of Economics, Sciences Po Paris
70
90
110
130
150
170
70
90
110
130
150
170
SYCOMORE SÉLECTION RESPONSABLE : 58.4%
EURO STOXX TR : 40.5% (Indice)
446
211C
Fonds Indice
3.4
3.1
3.1
3.4
3.2
3.4
G
S
E
Fonds Indice
3.4 DSM 3.4
ESG E S G
Air Liquide 3.9 3.8 4.0 4.1
MEILLEURES NOTES ESGCONTRIBUTEURS
Achats Note ESG Ventes Note ESG
Valeo 3.5 Vinci 2.9
Danone 3.0
1.4% 0.12%
3.3
Fonds SSR 3.3 3.4 3.2 3.4
Faiveley 3.33.6
2.8
2.5%
Legrand 3.8 4.0 3.3 3.9
Unilever
BMW Pref
SECTEUR
Pds moy. Contrib.
4.3%
4.1
Kering 3.5
Faurecia
-0.25%
Roche
Positifs
Elior
Faiveley
Solucom
Négatifs
Faurecia
Schneider
Plastic Omn.
AXA
3.2% 3.3
Poids Note ESG
3.4
3.5
Pds moy. Contrib.
2.5% 0.19%
3.3%
1.2% 0.14%
Faurecia
Poids des 20 premières lignes Rentabilité des fonds propres
Rendement 2015
2.3x
Ratio P/E 2015
13.9%
2.0%
Taux de couverture du portefeuille 100%
Sélectivité (% valeurs éligibles) 25-30%
CONSTRUCTION ESG TENDANCES LONG TERME
CAPITALISATIONTOP 5
3.7%
3.4%
3.7% 3.3
MOUVEMENTS
1.9% -0.22%
1 2 3
ci-contre reflète variable et discrétionnaire, du
FCP aux classes éligibles au portefeuille. La catégorie de risque
associée au FCP pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La
catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les données
historiques utilisées pour calculer synthétique pourraient ne
pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du FCP.
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4 5 6 7
-0.33%
La volatilité du mois de juin a créé des points intéressants pour de nouvelles
valeurs dans le fonds. La société agroalimentaire Danone, sur laquelle nous avons
retrouvé des perspectives de croissance ainsi plus grande discipline
opérationnelle depuis la nomination Faber en tant que directeur général,
a ainsi fait son entrée dans le portefeuille. automobile Valeo, qui a fait
de la réduction des émissions de CO2 et de la consommation de carburant une priorité
en matière entre également dans le fonds. Enfin, le mois de juin a été
marqué par quatre sorties : Amadeus, DSM, Kering et Vinci et nous avons allégé trois
sociétés (Croda, Naturex et Rational) pour lesquelles nous approchions de notre
objectif de cours.
Capi. boursière médiane
PORTEFEUILLE
44
58%
16.6x
17.0%
91%
Overlap avec l'indice 15%
SYCOMORE SÉLECTION RESPONSABLE R
Ratio P/BV 2015
Taux d'exposition aux actions
Sociétés en portefeuille
Croissance bénéficiaire 2015
COMMENTAIRE DE GESTION VALORISATION
1%11%
25%
12%
50%
Inf. à 150 M
150 M à 1 Md
1 Md à 5 Mds
5 Mds à 10 Mds
Sup. à 10 Mds
31%
19%
23%
5%
7%
4%
3%
8%
Biens de conso.
Santé
Industrie
Technologie
Produits de base
Serv. aux conso.
Télécoms
Énergie
Serv. aux collectivités
Finance
Poids Fonds
Poids Actif*
21%
19%
15%7%
4%
4%
30%
Transition énerg.SantéMobilitéSécuritéChimie verteNutritionÉducationAucune
FRFR FRFRFRFRFRFRFRFRFRFR
FRFRFRFRFRFR
-
Annua.
5.6%
2014
Paprec Holding
GS
3.5
3.6
3.8
2.2%
E
8.9%
SYCOMORE SÉLECTION CRÉDIT R JUIN 2015UNE SÉLECTION RESPONSABLE ET OPPORTUNISTE D'OBLIGATIONS EUROPÉENNES SELON UNE ANALYSE ESG PROPRIÉTAIRE
Fonds
Sycomore Sélection Crédit investit sur des obligations d'émetteurs européens sans
contrainte de notation (Investment Grade, High Yield et Non Noté) ni de taille.
Gouvernance) propriétaire appliquée à son univers d'investissement.
Le fonds se concentre principalement sur les entreprises non-financières (max 10%).
Code ISIN
J+3
Frais fixes
UCITS IV
Oui
Valorisation
ENVIRONNEMENT / SOCIAL / GOUVERNANCE
2013 Vol.
1.9%6.9%-
Juin : -1.9% | 2015 : 1.3%
5.7%
1.7%
Eligibilité PEA
Non J avant 11h (BPSS)
CARACTÉRISTIQUES
Centralisation des ordres
Gérant senior
Dauphine, IAE Paris, SFAF
Classification AMF
Néant
10% > Indice de référence
Indice
Date de création
ESG
SYCSCRR FP Equity
Devise de cotation Com. de surperformance
Stanislas de BAILLIENCOURTGérant senior
ESSCA, University West England, CFA
Emmanuel de SINETY
01.09.2012
3.1
3.1
5 ans
Règlement en valeur
3.6
4.2
3.3EUR
Indice de référence
Barclays E.C. ex-Fin. TR
Quotidienne
Code Bloomberg
PERFORMANCES (au 30.06.2015)
3.5
3.1IMPACT CARBONE (t eq. CO₂ 3.1
ESG
Obligations Euro
Durée de placement
Fonds SSC
1.20% TTC
Com. de mouvement
FR0011288513
3.8Edp Finance
Rexel
CONSTRUCTION ESG
Sélectivité (% valeurs éligibles) 65%
3.2
3.5
3.53.1 / 5
3.6A2a S.p.a.
Ste Fonc. Lyonnaise
- - 3.6%
3.1 / 5
3.8
3.7
MEILLEURE NOTE ESGEMPREINTE ESGC
4.0
3.3
3.1
3.8
3.6
3.6
12.12*
15.1%
9.4%
Juin
-1.9%
-2.0%
2015
1.3%
-1.8%
1 an
2.3%
1.9%
3 ans 5 ans
95
100
105
110
115
120
95
100
105
110
115
120 SYCOMORE SÉLECTION CRÉDIT : 15.1%
BARCLAYS CAPITAL EURO CORPORATE EX-FINANCIALS TR : 9.4% (Indice)
3.1
3.1
3.2
3.1
3.1
3.3
G
S
E
Fonds Univers analysé
758
584C
Fonds Univers analysé
SYCOMORE SÉLECTION CRÉDIT R
Taux d'expositionL'inflation en zone Euro est repassée en territoire positif en mai. La progression des
anticipations d'inflation qui en résulte ainsi que des chiffres macroéconomiques de
bonne facture ont entraîné la hausse des taux d'emprunts d'Etat. Les spreads se sont
écartés sur l'ensemble des segments du crédit, d'environ 10bp pour l'Investment
Grade à 30bp pour les 'B'. Nous avons profité de la volatilité pour renforcer certaines
convictions, parmi lesquelles Schaeffler et Faurecia dans le secteur automobile, Elior
dans les services et Bombardier dans l'aéronautique. Nous avons participé à la
nouvelle émission de Labco, faisant suite à son rachat par le fonds Cinven. Celui-ci
pourrait également acquérir le laboratoire allemand Synlab et créer un grand groupe
européen.
PAYS
NOTATION
1 2 3
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé.
À risque plus faible, rendement potentiellement plus faible.
4 5 6 7
ACTIF
Paprec Holding Sa 5.25% apr-2022
Elior Finance & Co. 6.5% may-2021
Labco S.a.s. 8.5% 15-jan-2018
Faurecia Sa 3.125% jun-2022
YTM
7.1%
3.8%
PORTEFEUILLE
101
3.7
4.3
VALORISATION
4.3 ansNombre d'émetteurs
SECTEUR
Sensibilité
Rendement à maturité
93%
Maturité moyenne
Nombre de lignes 138
4.7%
Note ESG
2.8 / 5
3.4 / 5
3.3 / 5
3.3 / 5
3.6 / 5
COMMENTAIRE DE GESTION
Services
Telecoms
Automobiles
6.6%
4.6%
RÉPARTITION PAR ÉCHÉANCE
Eircom Finance 9.25% may-2020
1.7%
autres titres de créances ou monétaires de la zone euro, émis notamment
par des entreprises de petite et moyenne capitalisation. La catégorie de
risque associée au FCP pas garantie et pourra évoluer dans le temps.
La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Les données
historiques utilisées pour calculer synthétique pourraient ne
pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du FCP.
Services
Secteur
1.5%
1.7%
1.5%
1.5%
PRINCIPALES POSITIONS
Poids
Santé
1% 1%11%
38%24%
2%
16%
7%
AA
A
BBB
BB
B
CCC
NR
Liquidités
52%
9%
8%
5%
4%
2%
2%
2%
1%
1%
1%
5%
7%
France
Italie
Allemagne
Espagne
Portugal
Pays-Bas
Irlande
Danemark
Suisse
Belgique
Hongrie
Autres
Liquidités
Poids Fonds
7%0% 1% 2%
11%18%
23%
12% 12% 14%
Liquidités 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 >2022
11%9%
8%8%
7%6%
5%4%4%
4%4%
3%3%3%2%2%
8%7%
AutomobilesServices
TelecomsBiens IndustrielsAgro-AlimentaireSces Collectivités
SantéDistribution
Voyage et LoisirsBanques
ImmobilierPétrole et Gaz
AssuranceChimieMédias
Matériaux de baseAutres
Liquidités
Poids Fonds
91%
2%7%
Obligations
Convertibles
Liquidités