macro-économie -s2

7/26/2019 Macro-conomie -S2

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Plan du coursIntroduction

Partie I. Introduction la macroconomieTitre 1 : Les units institutionnellesTitre 2 : Les oprations conomiquesTitre 3 : Le circuit conomique

Titre 4 : Introduction la comptabilit nationalePartie II : Thorie classique. L'conomie dans le longterme

Titre 5. Le revenu national

Titre . Le chmageTitre !. L'quilibre macroconomique en conomie fermeTitre ". L'conomie ouverteTitre #. L'quilibre macroconomique en conomie ouverte


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Quest-ce que

la macroconomie


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La macroconomie

est le domaine des sciences conomiques qui

traite des phnomnes conomiques globaux,qui prend pour objet dtude le fonctionnement

de lconomie considre comme un tout.

La macroconomie est ltude desphnomnes conomiques globaux et de leur

interaction


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Quest ce qutudient les

macroconomistes


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!ils sefforcent de"pliquer lefonctionnement de lconomie dans son

ensemble#! $ cette fin% ils runissent les donnes sur

les revenus% les pri"% lemploi et les autres

variables conomiques des poques et enlieu" diffrents#! &ur cette base% ils laborent des thories

gnrales qui e"pliquent ces donnes!amliorent les politiques conomiques etaident les dcideurs politiques valuer leseffets de leurs politiques


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La macroconomie est une

science eune et imparfaite


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(bet de la macroconomie

) *omprendre les vnements conomiques

) $mliorer les politiques conomiques


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+acroconomie et

+icroconomie% quellediffrence


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! La microconomietudie lecomportement des agents conomiques

individuels# ,lle tend comprendrecomment les mnages et les entreprisesprennent leurs dcisions et comment ces

dcisions sinfluencent mutuellement sur lemarch#

&on hpoth.se de base est loptimisation /

ma"imiser la satisfaction sous contraintebudgtaire#Les mnages ma"imisent lutilit et les

entreprises ma"imisent le profit


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Les conomistes recourent plusieurs variables conomiquespour e"pliquer et mesurer la

mani.re dont se comporte uneconomie# 0rois variables sont

dune importance particuli.re /PI1 - tau" dinflation - tau" de chmage


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!PI1 rel mesure le revenu global detous les agents dune conomie

2compte tenu du niveau des pri"3

! le tau" dinflation mesure la vitesse

laquelle les pri" augmentent

!la tau" de chmage mesure la partde la population active qui na pas

demploi


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La macroconomie tudie lesdterminants de ces variables%

les raisons de leurs variationsdans le temps et les relations

entre elles


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Les mod.les conomiques

) (n utilise les mod.les pour comprendrelconomie

) Les mod.les sont des thories quisnthtisent de mani.re mathmatique lesrelations entre les variables conomiques

) Les mod.les utilisent deu" sortes devariables / les variables endog.nes et lesvariables e"og.nes#


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,"emple de mod.le

) Le march dun bien 4Quantit demand / Qd5 f 2P"% 63

Quantit offerte / Qo5 & 2P"% Pfacteurs3

lquilibre / Qd 5 Qo

Q

P"

Pri" dquilibre

Quantit dquilibre

7quilibre du march


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Quelles sont les variablese"og.nes et les variablesendog.nes dans ce mod.le


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!variables e"og.nes / revenu et pri"des facteurs

!variables endog.nes / pri" de 4 et laquantit change


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*omment dans ce mod.le lesvariables e"og.nes peuvent-

elles affecter les variablesendog.nes


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Pourquoi le long terme et lecourt terme

8igidit des pri" et des salaires


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Pourquoi conomie ouverte et

conomie ferme


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Les lignes directrices de la

pense macroconomiques


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+ots cls

- +acroconomie - mod.le

- +icroconomie - variable e"og.ne

- PI1 rel - variable endog.ne- Inflation et dflation - quilibre

- *hmage - pri" fle"ibles

- 8cession - pri" rigides- 9pression


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Les units institutionnelles

) :ne unit institutionnelle dsigne un acteurconomique ou un agent conomique#

) :ne unit institutionnelle est un centre de

dcision autonome# ,lle peut ;tre un mnage%une entreprise ou administration publique% etc#

) Le secteur institutionnelle regroupe les unitsinstitutionnelles aant la m;me activits


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Les secteurs institutionnelles

$ Les rsidentsLes rsidents

) Les mnages

) Les socits non financi.res

) Les socits financi.res) Les administrations publiques

)Les institutions sans but lucratif au servicedes mnages

$Les units non rsidentes sappellent le reste dumonde ou le"trieur


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Les mnages

Les mnageordinaires Les mnagescollectifs ,ntreprisesindividuelles

%onction consommation

&eenu &munration des %acteursde (roduction et les trans%erts


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Les socits non %inanci)res

fonctions Production de biens et servicesmarchands

8evenus8sultats de la production et lessubventions 9es administrationspubliques

Les entre(rises


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Les socits financi.res

) Les &< sont constitues par lensembledes socits et quasi-socits dont laprincipales fonction est doffrir des

services dintermdiation financi.re et=oude"ercer des activits financi.resau"iliaires


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*inq sous secteurs

) Les banques centrales

) Les autres institutions financi.resmontaires

) Les intermdiaires financiers

) Les au"iliaires financiers

) Les socits dassurance et les fonds depension


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Les administrations publiques

) &ont des units institutionnelles gouvernementales

) Leur composition dpend de la comptabilit nationale dupas# &elon les normes europenne par e"emple% elles

regroupent / ladministration centrale 2les minist.res3%ladministration territoriale et les administrations descurit sociale# $u +aroc% il sagit de l,tat% descollectivits locales et de la scurit sociales

) ,lles offre des services non marchands ou vendent desbiens et services titre accessoires#

) Leurs ressources sont les contributions obligatoires


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Les institutions sans but lucratif auservice des mnages

Il s'agit par e"emple des associations% dessndicats% des partis politiques#


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Les o(rations conomiques

!Les oprations de biens et services

! Les oprations de rpartitions

! Les oprations financi.res


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Les oprations de biens et services

0outes les oprations de crations et dutilisationsdes biens et services# (n retrouve /

! La production

! La consommation

! La formation brut du capital fi"e 2


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La (roduction

Production marchande Production non marchande


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La consommation

!La consommation est le fait deconsommer des biens et services poursatisfaire des besoins#

! ,lle peut ;tre manifestes par lesconsommateurs% les entreprises et l,tat#

!la consommation est de deu" tpes / laconsommation finale et la consommationintermdiaire


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La formation brute du capital fi"e

!La *+,*est lagrgat qui mesurelinvestissement en capital fi"e des agentsconomiques rsidents#

! Le capital fi"e est l'ensemble des actifscorporels ou incorporels destins ;treutiliss dans le processus de production

pendant au moins un an 2ce sont desbiens durables3#


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Les oprations de rpartitions

*onsiste la rpartition de la valeur aoutecre par la production entre salaris%propritaires dentreprises et

administrations publiques(n aoute aussi la redistribution faite par les

administrations publiques 2allocations

finances par les prl.vements3


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La valeur aoute

) >$ 5 Production ? consommationintermdiaire

) le tau" de marge% rsume pour l'essentiel

la rpartition des richesses cres entreles salaris et les propritairesd'entreprises# Il mesure la part des profits

des entreprises 2,1,% e"cdent brutd'e"ploitation3 dans la >$ /tau" de marge 5 ,1, = >$ " @AA#


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Les mnages et entreprisespaent des cotisations et descharges au" administrations

publiques# *elles-ci reversentdes prestations en cas de

maladie% de chmage% pour lesenfants ou la retraite#


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Les oprations financi.res

Les oprations financi.res reprsentent lesengagements pris par les agentsconomiques les uns envers les autres%en contrepartie de monnaie ou deproduits#

,"emple / les pr;ts


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Le circuit conomique

Le circuit est une reprsentation dufonctionnement dune conomie sousla forme de flu" orients reliant des

agents ou des oprations2Quesna et son tableau conomique 2@BCD3%puis +ar" et Eenes3


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Lanalse de circuit estmacroconomique# ,lle insiste surlinterdpendance des flu" 2notamment

entre loffre et la demande3 et sapplique une conomie montaire et financi.requi peut traverser des crise durables


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Les flu"

Le flu" est une grandeur conomiquemesure au cours dune priode detemps donne 2elle soppose la

notion de stocF3#


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(n distingue/!Les flu" rel% qui portent sur les biens et

services G

! les flu" montaires qui sont

gnralement la contrepartie despremiers# (n paie des salaire encontrepartie de la force de travail G

! Les flu" financiers portes sur descrances et des dettes


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-em(le : %lu %inancier

&e prsente sous deu" aspects

$u niveau budgtaire /u nieau %inancier


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/u nieau udgtaire l0austementes deu %lu 6quilire udgtaire7se %ait deu nieau

8quilire com(tale6galit des recettes etes d(enses

8quilire conomique6(rleements sur les mnages-t entre(rises et satis%action9u0ils (rocurent l0conomie

nationale


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$gents conomiques

/gents ecdent

/gentsen esoin

/gents non %inanciers /gents %inanciers


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;st)me de %inancement

&st.me de financementinterne

&st.me de financemente"terne

direct indirect

mnages $dministration publique1 et & non marchands


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mnages

entreprises

$dministration publique

Institutions financi.res

+arch de bienset services

e"trieur

1iens et services non marchands

crdits

salaire

travail

e"portation

importation

pargne

crdit

ImptHcotisations sociales

8evenu de transfert

9emande deconsommation

finale

1 et & non marchands

ImptHcotisations sociale

+ots cls


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+ots cls) :nit institutionnelle

) $gent conomique - +nage collectif - ,ntreprise individuelle

) &ocit non financi.re - &ocit financi.re) :nits non rsidentes

) 0ransferts

) Intermdiation financi.re

) Institution financi.re montaire - Institution financi.re nonmontaire

) (pration financi.re ? opration de rpartition ? opration sur 1 et&

)


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*omptabilit nationale

) La comptabilit nationale est une reprsentationquantifi de lactivit conomique dun pas#

) ,lle mesure les flu" montaires reprsentatifs

de lconomie dun pas pendant une priode detemps% en principe une anne#

) Le sst.me dvaluation est rgi par des normesconventionnelles et codifies% utilise le comptecomme instrument de base#

L b tif d l t bilit


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Les obectifs de la comptabilitnationale

!modliser et tudier l'activit conomique d'unpas donn pendant une dure prcise 2laplupart du temps un an3

!prvoir l'volution d'une cononcture#

La comptabilit nationale peut ainsi ;tre un outilde prvision pour aider un gouvernement trouver des solutions% ou relancer la

consommation par e"emple# Les comptesnationau" sont publis par trimestre ou paranne#


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istorique


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0ableau entres-sorties 0,&

)Le 0,& indique le montant de chaqueproduit utilis par les diverses branches

de l'conomie#

)Il retrace l'quilibre pour chaque brancheentre les emplois et les ressources#

)Il permet d'e"pliquer les causes d'une

modification des conditions conomiquesgnrales


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)La comptabilit nationale utilise leJ tableau entres-sorties K 20,&3 quidcrit lquilibre des oprations sur bienset services pour toutes les branches delconomie


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)Ressources5 Production2P3 H Importation23

),mplois 5 *onsommation intermdiaire2*I3 H *onsommation finale 2*


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Le produit intrieur brut

)L'information la plus connue utilise par la comptabilitnationale est le PI1 2Produit intrieur brut3#

)Le PI1 est un indicateur macroconomique nommagrgat% c'est dire une grandeur globale qui mesure

l'activit conomique#)Il est possible de proposer trois approches du PI1%

cependant% on le consid.re la plupart du temps commela somme des valeurs aoutes produites parl'ensemble des units rsidentes#

)


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Produit Intrieur 1rut 2PI13

PI+ < la somme des aleurs aoutes desiens et serices (roduits dans un

(a;s donn.

! Le PI1 mesure lactivit conomique

! Le PI1 additionne la valeur de tous lesbiens et services en une seule mesure


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Le calcul du PI1

! Pour calculer la valeur totale des biens etservices% on utilise leur pri" du march

! Le PI1 ne prend en compte que les biens et

services produits au cours de la priode laquelle il se rf.re#! Il ne comptabilise pas les transferts d'actifs

entre deu" acteurs conomiques

! Il tient en considration la production en vue deconstitution de stocFs tout autant que laproduction en vue de vente finale#


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Le calcul du PI1

! Le PI1 n'inclut que la valeur des produitsfinis car la valeur des biens intermdiairesest d incluse dans le pri" des biens

finau"#! Le PI1 est gal la valeur aoute totale

de toutes les entreprises prsentes dans

une conomie


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Le calcul du PI1

! Pour tous les biens qui ne peuvent avoirun pri" sur le march 2logement ou lesservices publics par e"emple3% on fait une

estimation de leur valeur# (n appelle cettederni.re la valeur impute#! (n ne comptabilise pas le travail

domestique# (n n'impute pas non plus lavaleur des biens et services vendus dansl'conomie souterraine#


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Les limites du PI1

Le caract.re souvent appro"imatif desimputations et l'e"clusion de nombreu"biens et services du calcul du PI1 font que

ce dernier reste une mesure imparfaite del'activit conomique# La comparaison desniveau" de vie conomique d'un pas

l'autre est difficile en consquence

9iffrentes approches pour le


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9iffrentes approches pour lecalcul du PI1

!L'a((roche (ar la (roduction

!L'a((roche (ar la demande

!L'a((roche (ar les reenus


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L'a((roche (ar la (roduction

PI1 au" pri" du march 5 M valeursaoutes H impts sur les produits -subventions sur les produits


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L'a((roche (ar la demande

PI1 au" pri" du march 5 9penses deconsommation finale H


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L'a((roche (ar les reenus

PI1 au" pri" du march 5 8munration dessalaris H ,1, 2et revenus mi"tes3 H

Impts 2sur la production et lesimportations3 - subventions

0oute la richesse cre est redistribue


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8evenu National 1rut 28N13

8N1 5 PI1 H revenus reOus du reste dumonde - revenus verss au reste du

monde H subventions reOues du reste dumonde - impts sur la production verssau reste du monde#


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PI1 par habitant

Le PI1 est souvent transform enPI1=habitant pour mesurer le niveau devie#

PI+ (ar haitant < PI+=(o(ulation totale

Les limites de la comparaison


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Les limites de la comparaisoninternationale par le PI1

la comparaison dans le temps dans unm;me pas suppose l'limination deseffets de l'inflation# Il faut donctouours calculer le PI1 rel 2corrig

de l'inflation3#



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la comparaison de PI1 de plusieurspas plusieurs dates pour comparerla croissance pose des probl.mes# Ilfaut d'abord une unit commune# (nprend souvent le dollar# +ais pour

transformer des ens ou des euros endollars% il faut savoir quel tau" dechange retenir



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pour comparer des PI1% il fautsupposer que les dfinitions et lesmodes de calcul sont partout lesm;mes# *e n'est pas rellement vrai%m;me si les efforts des organismesinternationau" russissent faire serapprocher les mthodes de calcul#


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PI+ nominal et PI+ rel

! Le PI1 nominal est la valeur de biens etservices mesure pri" courants#

! Pour mesurer le PI1 rel% on choisit uneanne de base et on additionne la valeurde tous les biens et services au" pri" decette anne


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Le d%lateur

! Le dflateur du PI1 est le rapport entrePI1 nominal et PI1 rel /

! 9flateur du PI1


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PI+ selon la mthode desd(enses

) La comptabilit nationale rpartit le PI1 enquatre grands groupes /

La consommation 2*3% l'investissement 2I3%

les dpenses publiques 23 et lese"portations nettes 2N43#

&oit 6 qui dsigne le PI1%

> < , ? I ? @ ? AB


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Les autres mesures du reenu

! PN1 5 PI1 H revenus des facteurs enprovenance du reste du monde ? revenus

des facteurs verss au reste du monde

! PNN 5 PN1 ? amortissement


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09&rie @


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Partie II

Thorie classique. L'conomie dans lelong terme


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Les dterminants de la productiontotale des biens et services

La production totale des biens et servicesde toute une conomie 5 PI1

Les dterminants de la production totale des


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Les dterminants de la production totale desbiens et services

!Les facteurs de productions / E et L(n suppose quils sont constant E et L! la fonction de production 6 5 < 2E % L3

*est la technologie qui dtermine laquantit de production quil est possibledobtenir partir des facteurs de

production E et L disponibles#! loffre de biens et services% 6 que noussupposons fi"e aussi# 6

La rpartition du revenu national


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La rpartition du revenu nationalentre facteurs de production

) Pri" des facteurs / cest la rmunrationdes travailleurs et les dividendes et lesintr;ts perOus par les propritaires du

capital

*omme le montre le graphique% loffre est

constante% la demande varie etlintersection donne le pri" dquilibre


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(ffre de facteurs

demande de facteurs

quantit de facteurs

Pri" dquilibredes facteurs

pri" de

facteurs

Les dterminants de la (roduction totale des


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Les dterminants de la (roduction totale desiens et serices

La production de biens et service de touteconomie% c'est--dire son PI1 est

fonction de ses facteurs de production etsa capacit les transformer dans lecadre d'une fonction de production#

L % t d d ti


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Les %acteurs de (roduction

Les deu" principau" facteurs de productionsont le capital 2E3 et le travail 2L3# Pour desraisons de simplicit% nous supposons que

ces facteurs de productions sont fi"espour l'instant

L f ti d d ti


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La fonction de production

6 5 < 2E % L3) La fonction de production e"prime la

disponibilit technologique# La technologiedtermine la mani.re dont le capital et le travail

puissent ;tre transforms# L'volutiontechnologique modifie la fonction de production#) 9e nombreuses fonctions de production sont

dotes de rendements d'chelle constants# $

chaque fois qu'un accroissement proportionnelde tous les facteurs de production entraine unehausse quivalente de la production# 6 5 $

) 0au" dautofinancement 5 ,pargne=Invest

tau" d'intr;t nominal et le tau"


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d'intr;t rel

) (n distingue le tau" d'intr;t nominal et letau" d'intr;t rel

) Le premier est le tau" que paient les

investisseurs pour emprunter de l'argent#Le tau" d'intr;t rel est le tau" d'intr;tnominal corrig des effets de l'inflation

) Linvestissement baisse quand le tau"dintr;t rel augmente


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0au" dintr;t rel

investissement


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Les dpenses publiques

) Les dpenses publiques 23 sont des dpensesfaites par les pouvoirs publics tant centrau" quelocau"#

)Les dpenses publiques sont gales au" imptsdiminus des transferts 2 03# (n a donc 50 # &i U 0% l',tat encourt un dficit budgtaire# &i V0% l',tat ralise un e"cdent budgtaire# (n

consid.re que les dpenses et les recettesd',tat sont des variables e"og.nes pour lasimplification 5 W et 0 5 W0

Les dterminants de l'quilire entre l'o%%re et


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qla demande de iens et serice

) 6 5 * H I H ) * 5 * 26-03

) I 5 I 2r3

) 5 W

) 0 5 W0

Les dterminants de l'quilire entre


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ql'o%%re et la demande de iens et serice

) (n a la fonction de production /) 6 5 < 2WE % WL3 on suppose que E et L

sont fi"es

) 6 5 W6) ,n substituant les fonctions de

consommation et d'investissement dans

l'identit du revenu national% nousobtenons /) 6 5 * 26 ? 03 H I 2r3 H



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) *omme les variables et 0 sontdtermines par la politique budgtaire etque le niveau de la production 6 est

dtermin par les facteurs de productionet la fonction de production% on peut crire/

) 6W 5 * 26W - 0W3 H I2r3 H W



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) *ette quation tablit que l'offre deproduction est gale la demande decelle-ci# *ette derni.re est la somme de la

consommation% de l'investissement et desdpenses publiques# Le tau" d'intr;t doits'auster pour que la demande de biens etservices soit gale l'offre de ceu"-ci#

) *ette affirmation devient plus claire enfaisant intervenir les marchs financiers#



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) 9'apr.s l'identit comptable du revenu national% on a /) 6 ? * - 5 I) Le premier terme de cette quation dsigne l'pargne

nationale 2ce qui reste du revenu apr.s les demandes de

consommateurs et de l',tat aient t satisfaites3# *ecimontre aussi que l'pargne est gale l'investissement#

) 9ans l'pargne nationale% il a l'pargne des mnageset l'pargne de l',tat /

) 26 ? 0 ? * 3 H 20 ? 3 5 I



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Le tau" d'intr;t s'auste pour faire en sorteque% pargne et investissement soient

gau"#

graphique


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graphique,pargne &

Investissement I2r3

-------------------------------------0au" dintr;t

&

0au" dintr;t rel

I% &



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) L'pargne est reprsente par une droiteverticale% l'investissement est une courbedcroissante du tau" d'intr;t#

L'intersection entre les deu" dtermine letau" d'intr;t d'quilibre#

@er *as


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@er*as

&oit une augmentation des dpensespubliques

- X YZI ,viction

Puisque 6 est dtermin par les facteurs deproduction 2fi"es3

6 ? 0 ne varie pas Y * ne varie pas Y viction

0ouours le @er cas


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0ouours le @ercas

)&oit une augmentation des dpensespubliques sans augmentation des impts

Y une X des emprunts Y Z & nationale


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&[&@

\dintr;t

I

[.me cas


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[.mecas

) &oit une rduction des impts de S 0Z 0 Y X 6d Y X *6 5 * H I H *omme 6 est dtermin par les facteurs de production dpend de la politique budgtaire

$lors une X * Y ZIPour une ZI% il faut une X de r#

*onclusion / :ne hausse des dpenses come unebaisse des impts entrainent viction delinvestissement

0ouours le [.me cas


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0ouours le [ cas(n peut analser leffet dune rduction

fiscale partir de lpargne et delinvestissement /

Z0 Y X*

& 5 6 ? * ? diminue du m;me montant delaugmentation de *#

Z& Y dplacement de la courbe de & vers lagauche Y Xr Y Z I

7viction de linvestissement

La variation de la demande


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dinvestissement

) &upposons par e"emple que l,tat abaiss les impts sur les entreprises YX I

) Laugmentation de I na pas chang le

volume dquilibre des investissementmais a provoqu une hausse du tau"dintr;t#

9ans ce cas on suppose que & est donne


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&

I@

I[$

1

r@

r[

r

I &

$utre cas diffrent


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$utre cas diffrent

) * dpend aussi du tau" dintr;t car un rlev va encourager lpargne et donc *baisse# 9ans ce cas la courbe dpargne

est croissante et non verticale#) La hausse de linvestissement entraine

dans ce cas la hausse du tau" dintr;t et

la hausse du volume dquilibre delinvestissement#


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&2r3

I@

I[$

1

I &


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(ffre et demande de la monnaie


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Quest ce que la monnaie

ans la monnaie :


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ans la monnaie :

-Perte de tem(s dans les changes des iens etserices les uns contre les autres E

-ans monnaie comment (eutFon mesurerla

aleur des iens et serices E

-ans monnaie comment (eutFon com(arerlaaleur des iens E

-ans monnaie comment aoir des rseresdealeur E

Les fonctions de la monnaie


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Les fonctions de la monnaie

) +oen de paiement

) 8serve de valeur

) :nit de compte

8serve de la valeur


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8serve de la valeur

) $ccept par tout le monde

) arder sa valeur au moins court terme / rserve devaleur car la valeur de la monnaie rsulte de la seule

dcision du gouvernement

) $ctif qui permet de reporter un pouvoir dachat car il aabsence de snchronisation entre recettes et dpenses

) Immdiatement disponible sans coTts de transformationni risque / liquidit ? commodit -scurit


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Pour les classiques quand le olume de monnaie estinsu%%isant il rsulterai une aisse de la demande et des(ri.

La aisse des (ri augmenterai la aleur relle de lamonnaie (ar ra((ort au (ri et les changent se(roduiront normalement

:nit de compte


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:nit de compte

) :nit de rfrence conventionnelle

) &on utilisation permet des comparaisons

Les formes de la monnaie


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Il e"iste ] formes de la monnaie /- La monnaie divisionnaire / pi.ces demonnaie

- La monnaie fiduciaire / billets de banqueou papier-monnaie

- La monnaie scripturale / dpts bancaires

sur lesquels des ch.ques peuvent ;tretirs sans pravis


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+onnaie divisionnaire +onnaie fiduciaire +onnaie scripturale

9isponibilits montaires

9pts terme


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Placements liquides ou&emi-liquides

9pts terme

*omptes sur livret*omptes dpargne

logement

9isponibilits quasi-montaires


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9isponibilits montaires 9isponibilits quasi montaires

+asse montaire

*ontrle de la quantit de monnaie


121/288

*ontrle de la quantit de monnaie

*'est l',tat qui contrle l'offre de monnaie travers sa politique montaire qui est unergulation de l'offre de monnaie# *e

pouvoir est dlgu la banque centralequi est une institution partiellementindpendante des pouvoirs publics# La

banque centrale dispose d'outils pourintervenir sur le march montaire pouraccroitre ou rduire l'offre de monnaie#


122/288

tatut d0acti% sans risque

Les agrgats montaires


123/288


+@ / la monnaie fiduciaire 2billets de banqueet pi.ces de monnaie3 et la monnaiescripturale qui se compose de soldes

crditeurs dtenus par les clients sur leurscomptes bancaires vue



124/288


+[ aoute +@ les dpts terme dunedure infrieure ou gale deu" ans etles dpts assortis dun pravis de

remboursement infrieur ou gal troismois



125/288


+] comprend% en outre% les titresdorganismes de placements collectifs devaleurs mobili.res 2(P*>+3 montaires

et les titres de crances de dure initialeinfrieure deu" ans mis par les I


126/288


+^ regroupe% en plus de +]% les titres dumarch montaire mis par les agentsnon financiers / bons du trsor% billets de

trsorerie et bons moen termengociables mis par les entreprises

P@/


127/288

- Livrets dpargne ?- 7pargne contractuelle

- 8serves dassurances

- Plan dpargne populaire- Plan dpargne logement

-(P*>+ garantis

P[/


128/288

- (bligations- (P*>+ obligations

- Placements dassurance-vie

P]/


129/288

- (P*>+ dactions- (P*>+ diversifis

linterprtation de la demande de monnaie dans lathorie Fensienne


130/288

thorie Fensienne

)9emande de monnaie 5 prfrence pour laliquidit

spculationtransaction prcaution

La demande de monnaie pour motif de

transaction


131/288

transaction

Le motif de transaction car il e"iste un intervalle detemps qui spare ventuellement les oprationsdencaissement et de dcaissement# effectues

9pense de revenu de lensemble des agents

9penses de production pour les professionnels#

La demande de monnaie pour motif deprcaution


132/288

prcaution

)La monnaie comble lintervalle entrelencaissement et le dcaissement de revenuK#

)*est le dfaut de snchronisation entre laperception des revenus et les dpenses qui

ustifie de constituer une encaisse pour faireface au" transactions#

)Le motif de prcaution de Eenes ette une

passerelle% entre la fonction de transaction et lafonction de rserve de valeur de la monnaie#

le motif de prcaution


133/288

*onstitution dune encaisse qui dpend,ssentiellement du revenu

+@ 5 L@ 283

Lapport de 1aumol


134/288

pp

Les donnes/)T/ le revenu est connu avec certitude et

les paiements sont rguliers au cours du

temps )r/ le tau" dintr;t)/ frais de courtage chaque

prl.vement ),/ quantits fi"es prleves intervallergulier pour faire face au" dpenses

Lapport de 1aumol


135/288

pp

Les h;(oth)ses/

)T/ le revenu est connu avec certitude

)r et sont des donnes constants)Les pri" sont constants

)Lagent est totalement inform


136/288

+ 5 b0=[r-+ dsigne le montant de lencaisse moenne%

-b le coTt de conversion des obligations en monnaie%

-0 le revenu et r le tau" dintr;t#

La demande de monnaie pour motif de transactionsdpend donc du montant du revenu% mais galement

des coTts de transactions% et% en liaison inverse% du tau"dintr;t#

Le tau" dintr;t occupe une place centrale dans laperception de la demande de monnaie comme rservede valeur#

La demande de monnaie (our moti%de s(culation


137/288

de s(culation

Eenes met le lien en monnaieet Incertitude-Le tau" dintr;t est incertain ce qui e"plique la

prfrence pour la liquidit de tpe L[# ce quiustifie la dtention dun avoir G2

-Pour Eenes le tau" dintr;t indemnise lesagents conomiques pour la renonciation la

liquidit# Il nest pas la variable qui quilibre

loffre dpargne et la demandedinvestissement% il est une variable montaire.


138/288

+[ / demande de monnaie pour spculation+@ / demande de monnaie pour transaction

et prcaution

+ 5 +@ H +[

+ 5 L@ 283 H L[ 2r3

Garch montaire H o%%re de monnaie H

demande de monnaie


139/288

demande de monnaie

Jlieu K o_ sont apports et emprunts descapitau" court terme par les particuliers%

les entreprises et l,tat#

le march montaire a donc pour missiondassurer quotidiennement la liquidit du

sst.me bancaire#

&ur ce march% il e"iste une offre et unedemande de la monnaie#

l0o%%re de la monnaie


140/288

(ffre de monnaie 5 la quantit de monnaie encirculation# Il sagit dune variable de stocF2contrairement au" variables de flu" qui se

mesurent en dollar par an comme le niveaudactivit3# *est donc un ensemble de moen de

paiement e"istant dans lconomie et qui sont

accepts pour le r.glement des dettes et desachats de biens et services# (r rien noblige cesagents utiliser ce stocF#

&oit +s / offre de la monnaie

1 / billets en circulation par des agentsnon bancaires


141/288

non bancaires

9 / monnaie de la banque cest diredpt de ces agents dans les banques commerciales

&oit 8 / rserves de ces banques commerciales

&oit ` / pourcentage de couverture des dpts

&oit / monnaie centrale cest dire mise par la banque

Les agents conservent une partie de leurs encaisses sous forme de dptsbancaires /


142/288

+s ---- 5

/ multiplicateur montaire bancaireG dfinit loffre de la monnaiecomme un +ultiple de la monnaie centrale#

$u sens tr.s strictL i t


143/288

La monnaie 5 cest un moen

de paiement constitu par lespi.ces et les billets en circulationainsi que les dpts bancaires

vue permettant de faire desr.glements par ch.que% par carte

bancaire#

La caractristique principale de la monnaieest quelle ne rapporte aucun intr;t


144/288

est qu elle ne rapporte aucun intr;t*ette dfinition rpond le mieu"

la dfinition traditionnelle de loffrede la monnaie# *ependant on aoute au"

disponibilits montaires% les disponibilits

quasi-montaires comme les dpts vuedans les caisses dpargne ou les plansdpargne logement m;me sils

sont rmunrs#

0out cela constitue la masse montaireou loffre de la monnaie#+s 5


145/288

+d 5 L@ H L[

L@ / demande de transactionL[ / demande de spculation

L@ est fonction croissante du revenu#L[ est fonction dcroissante du tau" dintr;t

La banque centrale contrle la


146/288

q

monnaie en agissant sur lamonnaie centrale

quilire entre o%%re et demande de lamonnaie


147/288

monnaie

&elon la thorie de la prfrence pour la

liquidit% le tau" dintr;t assure lquilibreentre loffre et la demande de la monnaie

0au" dintt;t

+sA


148/288

9emande9e monnaie

+sA

9emande de monnaie

rA

La cration montaire


149/288

)Il e"iste une banque centrale qui cre de lamonnaie publique% les autres banques crent dela monnaie prive# La banque centrale ach.te

les m;mes actifs que les banques# ,lle est uneinstitution destine contrler le fonctionnement

du sst.me bancaire et rguler la massemontaire de lconomie# *ependant% il faut tenir

en compte non seulement largent liquide maisaussi des comptes de dpts ouverts dans les

banques car loffre montaire est gale au billetsplus les dpts# Les banques crent aussi de lamonnaie


150/288

*haque dpt la banque rduit la

quantit dargent liquide et augmente dunm;me montant les comptes de dpts%

ce qui laisse inchange la quantit de

monnaie# 9onc si le tau" de rserveest de @AA\%

les banques ninfluent pasloffre de monnaie

&i on conOoit des pr;ts au public


151/288

&i on conOoit des pr;ts au public

contre le paiement dun intr;t%on doit conserver quelques rservespour faire face au" retraits des

dposants# &upposons que

le coefficient de rserve est de @A\%cela veut dire

que pour un dpt de @AAA dh%

la banque pr;te AA dh et garde@AAdh en rserve


152/288

,t le processus continue% chaque fois que de largent est dpos la banqueet que celle-ci accorde un pr;t% de

la monnaie est cre# +aisle processus m;me silpeut durer indfiniment%

il ne donnera pas naissance

une quantit infinie de monnaie

1anque centrale


153/288

+onnaie centrale

1illets*omptes ouverts dans ses

critures#,"emple / rserves des

banques

Pourquoi la banque centrale met-elle de lamonnaie centrale


154/288

Pour satisfaire les

besoins de la trsorerie9es banques

Pour une raison sans

lien avec les besoins9e la trsorerie

+onnaie centraleemprunte

+onnaie centraleNon emprunte

(pen marFet


155/288

deu" cas

1* fi"e un tau" dintr;t%Les banques ont le choi"

9emprunter ou non

-1* fi"e arbitrairement:n montant ses liquidits

-(u linverse elle est oblige defournir des liquidits du fait des besoins

du trsor

+onnaie centrale non emprunte

La banque centrale dispose de ] moens de contrlede la quantit de monnaie en circulation


156/288

(pen +arFet

*oefficient de rserve 0au" de rescompte

$chat ou vente9es obligations de

L,tat#$chat Y augmentationde la monnaie en circulation#

>ente Y baisse

$ugmentation du*oefficient de rserve

Ybaisse du+ultiplicateur montaire9onc de loffre de monnaie


157/288

-&timuler lconomie-&tabilit des pri"

-$ssurer le plein emploi

Politique montaire et tau" dechange


158/288

change

-Quand i baisse% le tau" de change baisse#Les e"portations augmentent et les

importations baissent#

-$ctuellement le tau" de change est unlevier principal sur lequel sappuie la

politique montaire pour influencer

lactivit conomique

Les instruments de la politiquemontaire


159/288

-Indirects / rescompte ? l(pen +arFet ?rserves obligatoires

-9irects/

)contrle des crdits cest--dire limiter lacroissance et la masse montaire 2crditen fonction de i de lanne prcdentes3

)slectivit des crdits ? allger le coTt decertains crdits#

Gonnaie et in%lation


160/288

) Linflation montaire

) Linflation par la demande) Linflation par les coTts

Inflation et tau" dintr;t


161/288

(n dpose @ 9h pendant un an avec un tau" dintr;t nominal de i#$ la fin de lanne% le dpt a une valeur de @H i,n cas dinflation annuelle gale p% la valeur relle du dpt la fin

de lanne est /

1 ? i

FFFFFFFF 1 ? (

Le tau" dintr;t rel / 1 ? i

r < FFFFFFFF F 1 1 ? (

Inflation et tau" dintr;t


162/288

&oit un intr;t de dpt de ]^\ et un tau" dinflation de^C\ G 1? D34 r < FFFFFFFFFFF F 1 < F ! 1? D45

une perte quivalente un impt sur ces actifs de B%\#Quand les tau" dintr;t sont faible 2infrieur @A\3 on

peut calculer le tau" dintr;t rel avec une formulesimple /

r < i F (&oit un tau" dintr;t de B\ et un tau" dinflation de C\ Gr < ! H 5 < 2

Le chmage


163/288

&elon le 1I0% le chmeur est une personne de plusde @C ans qui remplit les crit.res suivants /

) ;tre sans travail G

);tre disponible pour travailler G) rechercher activement un emploi% ou en avoir unqui commence ultrieurement#

La dfinition des chmeurs est sensible au"

crit.res retenus et peut donner des chiffres quine montrent pas la ralit#

9finition


164/288

Nombre de chmeurs

Le tau" de chmage 5 ---------------------- Population active

Le chmage naturel


165/288

*onception librale retenue par


166/288

) Le tau" naturel de chmage mesuredonc la proportion dactifs qui netrouvent pas demplois dans les

conditions normales defonctionnement du sst.me demploi#*e chmage naturel est dautant plus

lev que le march du travail est plusrigide#

Le chmage FensienIl sagit dun chmage involontaire provoqu par


167/288

Il s agit d un chmage involontaire provoqu parune insuffisance de la demande de biens et deservices#

Les entrepreneurs nembauchent pas parce quilsestiment quils nont pas de dbouchs pour

leurs produits#Pour rduire le chmage Fensien il faut stimulerla demande de produits# puisque celle-ci nestpas anticipe par les entrepreneurs il appartient

au" pouvoirs publics dintervenir pour modifierces anticipations ou en dveloppant desactivits productives publiques 2grands travau"par e"emple


168/288

Lanalse de


169/288

(n appelle chmage frictionnel% la fractiondu chmage total e"plique par le temps

ncessaire la recherche d'un emploi#L'conomie est en constante volution% cequi fait que le chmage frictionnel est

invitable#

Le chmage structurel


170/288

Le chmage peut ;tre dcompos en deu" parties#Le chmage structurel est la partie du chmagequi se"plique par les rigidits qui emp;chentque les offreurs de travail trouvent sans dlai un

emploi# *est un chmage inliminable 2on peutle rduire en rendant le sst.me demploi plusfle"ible mais il faut penser au" effets ngatifs dela fle"ibilit3# Le chmage structurel contient lechmage frictionnel et le chmagetechnologique

&igidit des salaires et chmagestructurel


171/288

La rigidit des salaires induit le chmage#

(n appelle chmage structurel% le chmage rsultant de larigidit des salaires et du rationnement des emplois / au

salaire en vigueur% l'offre de travail e"c.de la demande#Les travailleurs concerns attendent que de nouveau"emplois soient rendus disponibles au salaire en vigueur#

Les entreprises% pour faire rduire ce chmage ne peuvent

rduire les salaires en vigueur cause des lgislationssur le salaire minimum% le pouvoir des sndicats destravailleurs et le salaire d'efficience /

offre


172/288

9emande

L

Aomre dechmeurs

Aomre dedemandeurs

d0em(loi

Aomre detraailleursemauchs

&alairerel rigide

,hmage et o%%re gloale detraail


173/288

Pour les classiques% le march de travail estcomme tout autre march# Le pri" 2le

salaire3 auste l'offre et la demande#&i le march de travail fonctionne

parfaitement% le chmage e"istant ne peut

;tre que volontaire#


174/288

demande

offre

Nombre de travailleurs

&alaire dquilibre

9emande de


175/288

9emande detravail

offre9e travail

Nombre de travailleurs

&alaire dquilibre @

[

q@ q[

L'quilire macroconomique enconomie %erme


176/288

Les (olitiques macroconomiques enconomie %erme/

La politique budgtaire et la politiquemontaire

La politique budgtaire et lapolitique montaire


177/288

La politique budgtaire et la politiquemontaire ont pour obectifs /

- +aintenir le plein emploi- &timuler la croissance

- $ssurer la stabilit des pri"

La (olitique udgtaire


178/288

Il faut distinguer deu" aspects de la politiquebudgtaire / un aspect microconomique quiconcerne laffectation des ressources au"emplois et un aspect macroconomique qui se

rapporte au niveau de lactivit conomique% autau" de chmage% etc#

La politique budgtaire vise amliorer lesrsultats macroconomiques en modifiant lesdpenses publiques et les impts#

les mcanismes


179/288


180/288

&oit une augmentation des dpensespubliques

- X YZI ,viction

Puisque 6 est dtermin par les facteurs deproduction 2fi"es3

6 ? 0 ne varie pas Y * ne varie pas Y viction

0ouours le @ercas


181/288

) &oit une augmentation des dpensespubliques sans augmentation des impts

Y une X des emprunts Y Z & nationale

&@&[


182/288

&@&[

\dintr;t

I

r[

r[

[.mecas


183/288

) &oit une rduction des impts de S 0Z 0 Y X 6d Y X *6 5 * H I H *omme 6 est dtermin par les facteurs de production

dpend de la politique budgtaire$lors une X * Y ZIPour une ZI% il faut une X de r#*onclusion / :ne hausse des dpenses come une

baisse des impts entrainent viction delinvestissement

0ouours le [.mecas(n peut analser leffet dune rduction


184/288

(n peut analser l effet d une rduction

fiscale partir de lpargne et delinvestissement /

Z0 Y X*

& 5 6 ? * ? diminue du m;me montant delaugmentation de *#

Z& Y dplacement de la courbe de & vers la

gauche Y Xr Y Z I7viction de linvestissement

La variation de la demandedinvestissement


185/288

) &upposons par e"emple que l,tat abaiss les impts sur les entreprises YX I

) Laugmentation de I na pas chang le

volume dquilibre des investissementsmais a provoqu une hausse du tau"dintr;t#

9ans ce cas on suppose que & est donne

&

r


186/288

I@

I[$

1

r@

r[

I &

$utre cas diffrent


187/288

) * dpend aussi du tau" dintr;t car un rlev va encourager lpargne et donc *baisse# 9ans ce cas la courbe dpargne

est croissante et non verticale#) La hausse de linvestissement entrainedans ce cas la hausse du tau" dintr;t etla hausse du volume dquilibre delinvestissement#

&2r3


188/288

I@

I[$

1

I &

La (olitique montaire


189/288

9ans une conomie ferme% la hausse del'offre de monnaie rduit le tau" d'intr;t%

ce qui stimule l'investissement et donc ladpense globale#


190/288

MO

1

OM

2

r1

r 2

r

M

D

1

P

D2

PIB

Le nieau des (ri et l'quiliremacroconomique


191/288

) La coure de demande gloale) La coure d'o%%re gloale

) -quilire o%%re gloale F demande

gloale

La coure de demande gloale


192/288

) La demande globale est dfinie comme lasomme totale des biens et services demandspar l'ensemble des mnages% des entreprises etde l',tat#

) La courbe de demande globale indique laquantit de biens et services demands chaque niveau de pri"#

) La courbe de demande globale est construite

comme l'ensemble des situations d'quilibresimultan sur le march des biens et services etde la monnaie

ur le march des iens et serices


193/288

La consommation est fonction croissante du revenu et del'encaisse relle#

C = C((Y-T) , M/P)) L'investissement est fonction dcroissante du tau"

d'intr;t# I = I(r)

I'(r) < 0) L'quilibre sur le march des biens et services est /

> < , ? I ? @ / les dpenses publiques

ur le march de la monnaie:


194/288

) L'offre de monnaie est gale la demandede monnaie# Ld < Ls

) La demande de monnaie crot avec lerevenu et diminue lorsque le tau" d'intr;t

augmente#

La coure d'o%%re gloale


195/288

La fonction d'offre globale se construit partir des quilibres du march du travail%qui dtermine un lien entre emploi et

salaire rel et% par ailleurs% la fonction deproduction macroconomique% quidtermine les possibilits de production2l'offre globale3 partir d'un niveau

d'emploi donn#

-quilire o%%re gloale F demande gloale


196/288

:n quilibre dans ce mod.le est unesituation o_ march du travail% march desbiens et march de la monnaie sont en

quilibre simultanment

*he les classiques


197/288

- Lasse faire laisse passer G +ain invisibled$ &mith

- Loi de dbouchs de 1 &a / J toute

offre cre sa propre demande K- Production mondiale 2offre3 est

quivalente au revenu national

&eenu national


198/288

consommation -(argne

/chats de iens

de consommation

Le reenu est totalement d(ens et la demande

est %inalement gale l0o%%re.La loi des douchs carte toute (ossiilit decrise conomique ou de dsquilire.

/chats de iensd0inestissements

Les noclassiques


199/288

Les noclassiques partent de lquilibrepartiel pour aboutir lquilibre gnral

Lquilibre gnral sur /Le march des biens et services 2Pri"3

Le march du travail 2&alaire3

Le march de la monnaie 20au" dintr;t3

Les noclassiques


200/288

La fle"ibilit des pri"% des salaires et de tau"

dintr;t permet lgalit entre loffre et lademande sur les trois marchs et assuredonc lquilibre gnral

Lquilibre macroconomiqueFensien


201/288

Il ne"iste pas de mcanismes de rgulationautomatique# La surproduction et le sous-

emploi sont possibles#Lconomie peut durablement connatre un

quilibre de sous-emploi ou un quilibre

de suremploi



202/288

) Pour Eenes% le niveau de lemploi dpend de lademande e%%ectiecest dire la demande deconsommation et la demande desinvestissements#

) (r il n a aucune raison ni loi qui font que laconsommation et linvestissement vont emploerla totalit de la population active#

) Le plein-emploi nest quune situation parmi

dautres# Il nest ni normal ni certain niautomatique# Le plein-emploi% une fois atteint%n0est (as durale#



203/288

- La fonction de consommation* 5 a8 H b

- La fonction dinvestissement I 5 I 2r3

- Lquilibre macroconomique /(ffre globale 5 demande globale

8 5 * H I Y * H & 5 * H I Y I 5 &

,quilibre macroconomique cest / I 5 &

Lquilibre macroconomique Fensien

) Pour Eenes une situation dquilibre peut ;treune situation de sous emploi de lquipement et


204/288

une situation de sous emploi de l quipement et

de la main duvre) Pour avoir le plein emploi /

il %aut J (roduction) eule une Jde la demande (eut %aire

J (roduction

*onclusion /L,tat doit intervenir

Lquilibre macroconomique Fensien


205/288

) Investissement public Y inecter des revenusdans lconomie nationale Y X consommationY Xproduction Y Xrevenus Y X consommationet ainsi de suite

) *est leffet du multiplicateur

K I < &SI / Investissement public supplmentaireS8 / 8evenu de plein emploi ? revenu de sous

emploi

0ransferts et rduction dimpt


206/288

) >oir e"ercice [# 09N^) 0 5 t6 H 0A6 5 * H I H

* 5 a6d H b 5 a 26 ? t6 ? 0A3 H b

6 5 a26- t6-0A3HbHHI

6 5 2bHIH-a0A3=@- a H at

Le multiplicateur des dpenses / @=@-aHat

Le multiplicateur fiscal / -a=@-aHat

Le multiplicateur des dpenses publiques

!0oute hausse du revenu entraine une


207/288

hausse de la consommation#!Laccroissement des dpenses publiques

augmente le revenu qui son tour fait

augmenter la consommation% et ceci sontour accroit le revenu et donc laconsommation#

!9ans ce mod.le la hausse du revenuinduite par un accroissement des dpensesest suprieure celui-ci#

Le multiplicateur des dpenses publiques

&oit 6 5 *26-03 H I H


208/288

2 3

(n drive 6 par rapport en maintenantconstant 0 et I/

d6 5 *d6 H d

d6=d 5 @=@-*

d6=d 5 @=@-c

2$pplication / >oir 093

L'conomie ouerte, < ,d ? ,%


209/288

I < Id ? I%@ < @d ? @%> < ,d ? Id ? @d ? -> < 6, H ,%7 ? 6I H I%7 ? 6@ H @%7 ? -

> < , ? I ? @ ? - H 6,% ? I% ? @%7,% ? I% ? @%reprsente les dpenses en

importations

> < , ? I ? @ ? - H IG> < , ? I ? @ ? ABAB < - H IG

Le d%icit dans une conomieouerte de (etite taille


210/288

La hausse du dficit rduit l'pargnenationale et dplace la courbe d'pargnevers la gauche# L'investissement reste lem;me puisqu'il ne dpend seulement dutau" d'intr;t rel international# L'emprunt l'tranger augmente#

r rl&A&@


211/288

I

I&

d%icit dans une conomieouerte de grande taille


212/288

9ans les grandes conomies ouvertescomme les ,tats-:nis par e"emple% ilssont suffisamment importantes pourinfluences les tau" d'intr;t internationau"#Plus ils pr;tent l'trangers et plus estgrande la disponibilit des fonds dansl'conomie mondiale et cela p.se sur la

baisse des tau" d'intr;t internationau"#

Le d%icit commercial


213/288

) 9ans une conomie ouverte commedans une conomie ferme lesmarchs des biens et services et les

marchs financiers sont troitementlis#

) &oit l'identit comptable du revenunational


214/288

) > < , ? I ? @ ? AB) > H , H @ < I ? AB) > H , H @ < ) / pargne nationale%

) < I ? AB) H I < AB) AB : alancedes biens et services) H I/ investissement e"trieur net ou sortie

nettes de capitau"# Il e"prime ce que lesrsidents de l'conomie considre pr;tent l'tranger et ce qu'ils empruntent#


215/288

) &i H I M D% cela veut dire que l'pargneintrieure est suprieure l'investissementintrieur# Les rsidents pr;tent donc l'tranger#

) &i H I M D et AB M D% il a donc un e"cdent

commercialG le pas pr;te l'tranger et e"portedes biens et services#

) &i H I N D et AB N D% il a un dficit

commercial# Le pas importe et emprunte surles marchs financiers internationau"#

L'(argne et l'inestissement dans une(etite conomie ouerte

&oit une petite conomie ouverte


216/288

&oit une petite conomie ouverte#

!Les facteurs de production et la fonction de production dterminentla production 6 de l'conomie /

> < >O < % 6KO LO7! La fonction de consommation /

, < ,6> H T7! La fonction d'investissement /I < I6r7! &oit l'identit comptable /

AB < 6> H , H @7 F I

AB < F IAB < 6>O F ,6>O F T7 H @7 F I6r7AB < O F I6r7


217/288

La m;me logique s'applique une baisse desimpts /&i 0 baisse% le revenu disponible 26-03augmente#

*e qui stimule la croissance et rduit l'pargne

nationale# +;me si l'pargne prive augmentesuite une rduction des impts% l'pargnepublique baisse proportionnellement larduction fiscale# $u total% l'pargne nationalebaisse#

*omme N4 5 & ? I% la baisse de l'pargnenationale rduit son tour N4#

L'quilire macroconomique enconomie ouerte


218/288

) 1. +alance des (aiements

) 2. Les tau de change

) Le mod)le IFLG en conomie ouerte

La balance des paiements


219/288

) La balance des paiements est un lmentde la comptabilit nationale% c'est undocument comptable qui reprsentel'ensemble des flu" montaires qu'un pasentretient avec le reste du monde#

La balance des paiements


220/288

La balance des paiements comporte trois balances intermdiaires /- La balance des transactions courantesqui est l'ensemble des flu"

montaires d'un pas rsultant des changes internationau" debiens et services% ainsi que des revenus et transferts courants2compte de transations courantes3#

- La balance des capitauxrecense l'ensemble des flu" montaires d'unpas rsultant de l'achat ou de la vente d'actifs non financiers%comme les brevets% ainsi que des transferts de capital 2compte descapitau"3#

- La balance financirerecense l'ensemble des flu" financiers entre unpas et l'tranger% sous forme d'investissement direct l'tranger2I9,3% investissement de portefeuille% rserves de change et autres2compte financier3#

0au" de change


221/288

Le tau" de change est un pri" relatif de deu"devises# *omme nimporte quel pri"% le

tau" de change est dtermin par loffre etla demande# Pour simplifier% prenons deu"devises% le dollar et le en#

9emanded d ll

(ffre ded ll

0au" dechange


222/288

de dollar dollar

eo

9ollaramricain

0au" de change

) La figure reprsente le march du dollar en fonction du


223/288

La figure reprsente le march du dollar en fonction dutau" de change du dollar en en#

) La courbe doffre du dollar reprsente la quantit dedollars fournie par les $mricains pour acheter des biens

aponais et pour raliser des investissements au apon#

Pour des tau" de change plus levs cest--dire quandle dollar permet dacheter plus de en% les $mricainsvont offrir plus de dollars# La courbe doffre du dollar estcroissante#

) La courbe de demande du dollar reprsente les dollars

demands par les aponais pour acheter des produitsamricains et pour investir au" ,tats-:nis#

Tau de change nominal


224/288

Le tau" de change nominal est le pri" relatifdes monnaies de deu" pas# &i pare"emple le tau" de change entre le dollaramricain et le en aponais est de @[Aens par dollar% ceci veut dire qu'il faut @[Aens pour acheter un dollar#

Tau de change rel


225/288

Le tau" de change rel est le pri" relatif desbiens entre deu" pas# La relation entretau" de change rel et tau" de changenominal s'e"prime travers la formulesuivante/

0au" de change nominal 4 pri" du bien intrieur

0au" de change rel 5 ------------------------------------------------------------------

Pri" du bien tranger

Tau de change nominal et taude change rel

)


226/288

Le pri" des biens en monnaies nationales et letau" de change de ces monnaies dterminent letau" auquel sont changs les biens intrieurset trangers#

) &oit ele tau" de change nominal# &oit Ple

niveau des pri" dans le pas et Ple niveau despri" dans le pas tranger# Le tau" de changerel Qest /

) Q < e P=P

Le tau de change rel < tau de changenominal B ra((ort des nieau des (ri

Tau de change rel ete(ortations nettes


227/288

&i le tau" de change rel est faible% les biensintrieurs sont bon march et les bienstrangers sont relativement chers# Les rsidentsdes autres pas ach.teront les biens intrieurs

et les rsidents du pas ach.teront peu de bienset services l'tranger# Les e"portations nettessont donc leves

Les e"portations nettes sont donc fonction du tau"

de change rel#

Tau de change rel ete(ortations nettes


228/288

La relation entre e"portations nettes et tau"de change rel est dcroissante#

L'intersection entre les deu" courbesdtermine le tau" de change d'quilibre

Tau de change nominal et taude change rel


229/288

Le tau de change rel e(rime le

ritale (ri d'une unit de monnaienationale isFFis dRune autremonnaie.

-em(le


230/288

-n 1##D 1S < 5 *rs:n @m de tissu coton vaut

-^jau ,: et

-[A


231/288

-n 2DDD 1S *rsLe %ranc s0est d(rci.

9u0en estFil de la d(rciation relleE

Tout d(end de l0olution des nieau des (rides deu (a;s.

1m de tissu coton aut Scontre 25%rancs en *rance

-em(le


232/288

)@AAfrancs ach.tent ^ m de tissu coton en


233/288

)Le 0*8 j=


234/288

8aisonnement selon les donnes dele"emple#

Les politiques conomiques


235/288


236/288

La hausse des dpenses publiques dplacevers le haut la courbe de dpenses

publiques et vers la droite la courbe dedemande globale

dpenses


237/288

$ 1

Le dbat sur le financement dudficit public


238/288

9bat des annes A entre Fensien etmontaristes sur le financement parlemprunt 2Fensiens3 ou par la politiquesmontaires 2montaristes3

(n suppose un financement du dficit parlemprunt 2aupr.s des agents nonbancaires3% alors que loffre de la monnaiereste constante# Le probl.me est de savoir

quelle influence sur la demande globale

Le dbat sur le financement dudficit public


239/288

)Pour les montaristes / lpargne privesera accapare par le secteur public% cequi se traduit par une hausse des tau"dintr;t et le"istence dun effet dviction

)Pour les Fensiens / oui peut-;tre maisceci est largement contrebalanc par uneaugmentation de la demande globale qui

se traduit par une hausse du revenu# *estun effet dentrainement qui peut ;tree"pliqu par I&-L+

Le mod.le I&-L+


240/288

)Le mod.le I&-L+ montre le rle du tau"dintr;t dans lquilibre entre flu" rels etflu" montaires#

)Il a donc deu" marchs / march desbiens et services et le march de lamonnaie

)Il sagit de combiner les deu" secteurspour trouver le niveau dquilibre durevenu national

Le mod.le I&-L+ /le march des biens et service


241/288

)Linvestissement est fonction dcroissantedu tau" dintr;t

)I& est lensemble des couple 2i % 3 quiassure lquilibre sur le march des bienset services

Le mod.le I&-L+ /le march des biens et service


242/288

)I 5 I2i3 avec dI=di k A

)& 5 -a H s A k s k @

)a est e"og.ne% s propension marginale consommer

)Lpargne est proportionnelle au revenu#

Quand 8 augment% & augmente aussi)I 5 & et I2i3 5 -a H s6 do_ 6 5 a H I2i3=s

i


243/288

I&

&@&[


244/288

Interprtation et discussiongraphique / courbe I&


245/288

)Quand i augmente% 6 baisse% carlinvestissement est source de revenu# 9em;me quand 6 augmente% & augmente etpour mobiliser cette pargne% i baisse#

)I 5 &&i i augmente% I baisse et puisque I 5&%donc & baisse et 6 doit baisser aussi

&i 6 augmente% & augmente et puisque I 5&%I augmente et donc i doit baisser

Le mod.le I&-L+ /le march de la monnaie


246/288

)La fonction L+ dtermine le couple devaleur 2i % 3 qui assure lquilibre entreloffre et la demande de monnaie#

)Loffre de la monnaie est une constante% lacourbe L+ dpend essentiellement de lademande de monnaie +d

La coure I


247/288

Lquilibre de loffre et de la demandeglobale sur le march des biens etservices est donn% sous forme rduite%

par lgalit de linvestissement I etlpargne Linvestissement I est unefonction dcroissante du tau" dintr;t i G

lpargne & est une fonction croissante durevenu 6#

i


248/288

>

I

La coure I


249/288

Lensemble des couples de valeurs 6 et ipour lesquelles on a lgalit entre I et &est reprsent par la courbe I& qui estdcroissante# :n tau" dintr;t levconduit un investissement faible% et unniveau de revenu faible# Inversement% defaibles valeurs du tau" dintr;t sont

associes des valeurs leves durevenu global dquilibre

La coure I


250/288

9ans le mod.le Fensien /

) & 5 &263% avec d&=d6 U A 2fonction croissante3

) I 5 I2i3% avec dI=di V A 2fonction dcroissante3

) La fonction de consommation s'crit / * 5 c6 H *A

La coure I

La fonction d'investissement s'crit


251/288

I 5 I 2i3 5 - #i H IA% avec UA et dI=di V AL'investissement est d'autant plus lev que le tau" d'intr;t est faible#

) IAest la part de l'investissement qui estindpendante du tau" d'intr;t# Il s'agit d'uninvestissement autonome#

) #i est le montant d'investissement qui estfonction du tau" d'intr;t#

La coure I

A A


252/288

) 6 5 * H I 5 c6 H * - #i H I) 2@ ? c36 H #i 5 *AH IA

) i 5 - 2@-c3= #6 H 2*AH IA3=

*ette quation donne la forme de la courbeI ,lle peut ;tre prsente sous la formed'une drive /

9i=d6 5 - 2@ ? c3= V A

La coure I


253/288

*A H IA/@-c

*A H IA/

i

Y

La coure I


254/288

) Pour obtenir une hausse de la production%il faut investir et donc baisser les tau"d'intr;t#

) Pour qu'une baisse du tau" d'intr;t ait unimpact lev en termes de relance del'activit% il faut que les coefficients et csoient levs#

La coure I


255/288

S(Y1)

S(Y2)

S(Y3)

Taux d'intrt

La coure I


256/288

Il a autant de niveau" d'pargne qu'il a

de niveau" de revenu% il a unemultiplicit de couple 2i% 63 qui assurentl'quilibre sur le march#

)+d d d t


257/288

+d comprend deu" composantes/ -+d@/ demande de monnaie pour lestransactions% elle est fonction du revenu263 d+d@=d U A

-+d[/ demande de monnaie pour laspculation% elle est fonction du tau"dintr;t 2i3 d+d[=di kA

)Lquilibre se fait / +d 5 +d@H +d[

)+d 5 +o % loffre est gale la demande


258/288

Interprtation et discussionraphique / courbe L+

)&i 6 t +d@ t i


259/288

&i 6 augmente% +d@ augmente maispuisque +d 5 +o alors +d[ baisse# Pourcela i augmente

)&i i augmente% +d[ baisse# +d@ doitaugmenter pour garder +d 5 +o


260/288

Le tau" dintr;t%linvestissement et la courbeI&


261/288

0oute hausse du tau" dintr;t rduitlinvestissement#

,n combinant la fonction dinvestissement etlquilibre Fensien% on dtermine comment le

revenu varie en fonction du tau" dintr;t#

r


262/288

I

r@

r[

I2r[3 I2r @3

dpenses


263/288

66@

6[

r


264/288

I&

66@

6[

r@

r[

:ne hausse du tau" dintr;t rduitli ti t


265/288

linvestissement#*ette rduction de linvestissement prvudplace vers le bas la fonction de dpense

prvue#,n consquence% le niveau de revenu baisse de

6@ en 6[#*onclusion / la hausse du tau" dintr;t diminue

le revenu#La courbe I& montre la relation entre le tau"

dintr;t et le niveau de revenu#

Le mod.le I&-L+ et la politique budgtairedans la perspective Fensienne

)Laugmentation des dpenses ou lab i d i t t i


266/288

baisse des impts entraine uneaugmentation du revenu rel disponiblepour un niveau de tau" dintr;t#

)*eci se traduit par le glissement de I&vers la droite% on passe de A @# L+ estconstante#


267/288

A @ [

Le mod.le I&-L+ et la politique budgtairedans la perception Fensienne


268/288

)&i par e"emple +Anest pas constante

Le mod)le IFLG et la (olitiqueudgtaire dans la (ers(ectiee;nsienne

)+d@ augmente Y +d[ augmente et donci b i


269/288

i baisse

)i baisse Y L+ se dplace vers la droite eton tombe sur un point dquilibre [

L+@

L+[I&@

I&[

i


270/288

A @ [

Le mod.le I&-L+ et la politique budgtairedans la perception Fensienne

)i augmente Y I baisse et inversement


271/288

):ne condition de la politique budgtaire

est que I soit inlastique par rapport i# )Le cas le plus e"tr;me de I totalementinlastique par rapport i est

linvestissement public

Le mod)le IFLG et la (olitiqueudgtaire dans la (ers(ectie

noclassique


272/288

9ans la conception classique% le mod.le I&-L+ consid.re [ marchs indpendants et

dfinit [ quations dquilibre quipermettent de dterminer deu" variables

endog.nes / le niveau des pri" P et le tau"dintr;t i 26 et i che Eenes3

Le mod)le IFLG et la (olitiqueudgtaire dans la (ers(ectienoclassique

)&i les dpenses augmentent 2sansvariation de la masse montaire3 il se


273/288

variation de la masse montaire3% il seproduit un e"c.s de la demande et donc

une augmentation des pri"#

)Les pri" augmentent usqu annulation dela demande / L+ se dplace vers la

gauche#

L+@

I


274/288

L+A

I&


)Les encaisses de spculation +d[ doiventalors diminuer au profit des encaisses de


275/288

alors diminuer au profit des encaisses detransactions par une hausse des tau"dintr;t# *ette derni.re provoque une

chute des investissements privs au profitdes investissements publics


)&uite une variation de la valeur relle dela monnaie L+ se dplace le long de I&


276/288

la monnaie% L+ se dplace le long de I

Laugmentation de la quantit nominale demonnaie se traduit par le dplacement de

L+ vers la droite cest--dire la quantit demonnaie relle augmente pour un niveau

de pri" donn#

fin


277/288

fin

Le mod)le IFLG montre le rle du tau d0intrUt dansl0quilire des %lu rels et %lu montaires


278/288

eu Garchs

Garch de iens et

sericesGarch montaire

La coure I

Lquilibre de loffre et de la demande


279/288

Lquilibre de loffre et de la demandeglobale sur le march des biens etservices est donn% sous forme rduite%

par lgalit de linvestissement I etlpargne Linvestissement I est unefonction dcroissante du tau" dintr;t i Glpargne & est une fonction croissante durevenu 6#

i

I


280/288

>

I

La coure I

Lensemble des couples de valeurs 6 et ipour lesquelles on a lgalit entre I et &


281/288

pour lesquelles on a l galit entre I et &est reprsent par la courbe I& qui estdcroissante# :n tau" dintr;t lev

conduit un investissement faible% et unniveau de revenu faible# Inversement% defaibles valeurs du tau" dintr;t sont

associes des valeurs leves durevenu global dquilibre

La coure I

9ans le mod.le Fensien /


282/288

) & 5 &263% avec d&=d6 U A 2fonction croissante3

) I 5 I2i3% avec dI=di V A 2fonction dcroissante3

) La fonction de consommation s'crit /

* 5 c6 H *A

La coure I

La fonction d'investissement s'critI 5 I 2i3 5 - i H IA avec UA et dI=di V A


283/288

I I 2i3 #i H IA% avec UA et dI=di V AL'investissement est d'autant plus lev que le tau" d'intr;t est faible#

) IAest la part de l'investissement qui est

indpendante du tau" d'intr;t# Il s'agit d'uninvestissement autonome#

)#i est le montant d'investissement qui estfonction du tau" d'intr;t#


284/288

La coure I


285/288

*A H IA/@-c

*A H IA/

i

Y

La coure I

) Pour obtenir une hausse de la production%il faut investir et donc baisser les tau"


286/288

il faut investir et donc baisser les tau"d'intr;t#

) Pour qu'une baisse du tau" d'intr;t ait unimpact lev en termes de relance del'activit% il faut que les coefficients et csoient levs#

La coure I


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S(Y1)

S(Y2)

S(Y3)

Taux d'intrt

La coure I


288/288

Il a autant de niveau" d'pargne qu'il a

de niveau" de revenu% il a unemultiplicit de couple 2i% 63 qui assurent

macro-économie -s2

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