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Plan du coursIntroduction
Partie I. Introduction la macroconomieTitre 1 : Les units institutionnellesTitre 2 : Les oprations conomiquesTitre 3 : Le circuit conomique
Titre 4 : Introduction la comptabilit nationalePartie II : Thorie classique. L'conomie dans le longterme
Titre 5. Le revenu national
Titre . Le chmageTitre !. L'quilibre macroconomique en conomie fermeTitre ". L'conomie ouverteTitre #. L'quilibre macroconomique en conomie ouverte
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Quest-ce que
la macroconomie
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La macroconomie
est le domaine des sciences conomiques qui
traite des phnomnes conomiques globaux,qui prend pour objet dtude le fonctionnement
de lconomie considre comme un tout.
La macroconomie est ltude desphnomnes conomiques globaux et de leur
interaction
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Quest ce qutudient les
macroconomistes
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!ils sefforcent de"pliquer lefonctionnement de lconomie dans son
ensemble#! $ cette fin% ils runissent les donnes sur
les revenus% les pri"% lemploi et les autres
variables conomiques des poques et enlieu" diffrents#! &ur cette base% ils laborent des thories
gnrales qui e"pliquent ces donnes!amliorent les politiques conomiques etaident les dcideurs politiques valuer leseffets de leurs politiques
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La macroconomie est une
science eune et imparfaite
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(bet de la macroconomie
) *omprendre les vnements conomiques
) $mliorer les politiques conomiques
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+acroconomie et
+icroconomie% quellediffrence
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! La microconomietudie lecomportement des agents conomiques
individuels# ,lle tend comprendrecomment les mnages et les entreprisesprennent leurs dcisions et comment ces
dcisions sinfluencent mutuellement sur lemarch#
&on hpoth.se de base est loptimisation /
ma"imiser la satisfaction sous contraintebudgtaire#Les mnages ma"imisent lutilit et les
entreprises ma"imisent le profit
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Les conomistes recourent plusieurs variables conomiquespour e"pliquer et mesurer la
mani.re dont se comporte uneconomie# 0rois variables sont
dune importance particuli.re /PI1 - tau" dinflation - tau" de chmage
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!PI1 rel mesure le revenu global detous les agents dune conomie
2compte tenu du niveau des pri"3
! le tau" dinflation mesure la vitesse
laquelle les pri" augmentent
!la tau" de chmage mesure la partde la population active qui na pas
demploi
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La macroconomie tudie lesdterminants de ces variables%
les raisons de leurs variationsdans le temps et les relations
entre elles
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Les mod.les conomiques
) (n utilise les mod.les pour comprendrelconomie
) Les mod.les sont des thories quisnthtisent de mani.re mathmatique lesrelations entre les variables conomiques
) Les mod.les utilisent deu" sortes devariables / les variables endog.nes et lesvariables e"og.nes#
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,"emple de mod.le
) Le march dun bien 4Quantit demand / Qd5 f 2P"% 63
Quantit offerte / Qo5 & 2P"% Pfacteurs3
lquilibre / Qd 5 Qo
Q
P"
Pri" dquilibre
Quantit dquilibre
7quilibre du march
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Quelles sont les variablese"og.nes et les variablesendog.nes dans ce mod.le
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!variables e"og.nes / revenu et pri"des facteurs
!variables endog.nes / pri" de 4 et laquantit change
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*omment dans ce mod.le lesvariables e"og.nes peuvent-
elles affecter les variablesendog.nes
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Pourquoi le long terme et lecourt terme
8igidit des pri" et des salaires
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Pourquoi conomie ouverte et
conomie ferme
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Les lignes directrices de la
pense macroconomiques
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+ots cls
- +acroconomie - mod.le
- +icroconomie - variable e"og.ne
- PI1 rel - variable endog.ne- Inflation et dflation - quilibre
- *hmage - pri" fle"ibles
- 8cession - pri" rigides- 9pression
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Les units institutionnelles
) :ne unit institutionnelle dsigne un acteurconomique ou un agent conomique#
) :ne unit institutionnelle est un centre de
dcision autonome# ,lle peut ;tre un mnage%une entreprise ou administration publique% etc#
) Le secteur institutionnelle regroupe les unitsinstitutionnelles aant la m;me activits
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Les secteurs institutionnelles
$ Les rsidentsLes rsidents
) Les mnages
) Les socits non financi.res
) Les socits financi.res) Les administrations publiques
)Les institutions sans but lucratif au servicedes mnages
$Les units non rsidentes sappellent le reste dumonde ou le"trieur
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Les mnages
Les mnageordinaires Les mnagescollectifs ,ntreprisesindividuelles
%onction consommation
&eenu &munration des %acteursde (roduction et les trans%erts
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Les socits non %inanci)res
fonctions Production de biens et servicesmarchands
8evenus8sultats de la production et lessubventions 9es administrationspubliques
Les entre(rises
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Les socits financi.res
) Les &< sont constitues par lensembledes socits et quasi-socits dont laprincipales fonction est doffrir des
services dintermdiation financi.re et=oude"ercer des activits financi.resau"iliaires
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*inq sous secteurs
) Les banques centrales
) Les autres institutions financi.resmontaires
) Les intermdiaires financiers
) Les au"iliaires financiers
) Les socits dassurance et les fonds depension
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Les administrations publiques
) &ont des units institutionnelles gouvernementales
) Leur composition dpend de la comptabilit nationale dupas# &elon les normes europenne par e"emple% elles
regroupent / ladministration centrale 2les minist.res3%ladministration territoriale et les administrations descurit sociale# $u +aroc% il sagit de l,tat% descollectivits locales et de la scurit sociales
) ,lles offre des services non marchands ou vendent desbiens et services titre accessoires#
) Leurs ressources sont les contributions obligatoires
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Les institutions sans but lucratif auservice des mnages
Il s'agit par e"emple des associations% dessndicats% des partis politiques#
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Les o(rations conomiques
!Les oprations de biens et services
! Les oprations de rpartitions
! Les oprations financi.res
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Les oprations de biens et services
0outes les oprations de crations et dutilisationsdes biens et services# (n retrouve /
! La production
! La consommation
! La formation brut du capital fi"e 2
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La (roduction
Production marchande Production non marchande
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La consommation
!La consommation est le fait deconsommer des biens et services poursatisfaire des besoins#
! ,lle peut ;tre manifestes par lesconsommateurs% les entreprises et l,tat#
!la consommation est de deu" tpes / laconsommation finale et la consommationintermdiaire
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La formation brute du capital fi"e
!La *+,*est lagrgat qui mesurelinvestissement en capital fi"e des agentsconomiques rsidents#
! Le capital fi"e est l'ensemble des actifscorporels ou incorporels destins ;treutiliss dans le processus de production
pendant au moins un an 2ce sont desbiens durables3#
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Les oprations de rpartitions
*onsiste la rpartition de la valeur aoutecre par la production entre salaris%propritaires dentreprises et
administrations publiques(n aoute aussi la redistribution faite par les
administrations publiques 2allocations
finances par les prl.vements3
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La valeur aoute
) >$ 5 Production ? consommationintermdiaire
) le tau" de marge% rsume pour l'essentiel
la rpartition des richesses cres entreles salaris et les propritairesd'entreprises# Il mesure la part des profits
des entreprises 2,1,% e"cdent brutd'e"ploitation3 dans la >$ /tau" de marge 5 ,1, = >$ " @AA#
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Les mnages et entreprisespaent des cotisations et descharges au" administrations
publiques# *elles-ci reversentdes prestations en cas de
maladie% de chmage% pour lesenfants ou la retraite#
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Les oprations financi.res
Les oprations financi.res reprsentent lesengagements pris par les agentsconomiques les uns envers les autres%en contrepartie de monnaie ou deproduits#
,"emple / les pr;ts
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Le circuit conomique
Le circuit est une reprsentation dufonctionnement dune conomie sousla forme de flu" orients reliant des
agents ou des oprations2Quesna et son tableau conomique 2@BCD3%puis +ar" et Eenes3
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Lanalse de circuit estmacroconomique# ,lle insiste surlinterdpendance des flu" 2notamment
entre loffre et la demande3 et sapplique une conomie montaire et financi.requi peut traverser des crise durables
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Les flu"
Le flu" est une grandeur conomiquemesure au cours dune priode detemps donne 2elle soppose la
notion de stocF3#
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(n distingue/!Les flu" rel% qui portent sur les biens et
services G
! les flu" montaires qui sont
gnralement la contrepartie despremiers# (n paie des salaire encontrepartie de la force de travail G
! Les flu" financiers portes sur descrances et des dettes
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-em(le : %lu %inancier
&e prsente sous deu" aspects
$u niveau budgtaire /u nieau %inancier
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/u nieau udgtaire l0austementes deu %lu 6quilire udgtaire7se %ait deu nieau
8quilire com(tale6galit des recettes etes d(enses
8quilire conomique6(rleements sur les mnages-t entre(rises et satis%action9u0ils (rocurent l0conomie
nationale
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$gents conomiques
/gents ecdent
/gentsen esoin
/gents non %inanciers /gents %inanciers
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;st)me de %inancement
&st.me de financementinterne
&st.me de financemente"terne
direct indirect
mnages $dministration publique1 et & non marchands
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mnages
entreprises
$dministration publique
Institutions financi.res
+arch de bienset services
e"trieur
1iens et services non marchands
crdits
salaire
travail
e"portation
importation
pargne
crdit
ImptHcotisations sociales
8evenu de transfert
9emande deconsommation
finale
1 et & non marchands
ImptHcotisations sociale
+ots cls
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+ots cls) :nit institutionnelle
) $gent conomique - +nage collectif - ,ntreprise individuelle
) &ocit non financi.re - &ocit financi.re) :nits non rsidentes
) 0ransferts
) Intermdiation financi.re
) Institution financi.re montaire - Institution financi.re nonmontaire
) (pration financi.re ? opration de rpartition ? opration sur 1 et&
)
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*omptabilit nationale
) La comptabilit nationale est une reprsentationquantifi de lactivit conomique dun pas#
) ,lle mesure les flu" montaires reprsentatifs
de lconomie dun pas pendant une priode detemps% en principe une anne#
) Le sst.me dvaluation est rgi par des normesconventionnelles et codifies% utilise le comptecomme instrument de base#
L b tif d l t bilit
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Les obectifs de la comptabilitnationale
!modliser et tudier l'activit conomique d'unpas donn pendant une dure prcise 2laplupart du temps un an3
!prvoir l'volution d'une cononcture#
La comptabilit nationale peut ainsi ;tre un outilde prvision pour aider un gouvernement trouver des solutions% ou relancer la
consommation par e"emple# Les comptesnationau" sont publis par trimestre ou paranne#
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istorique
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0ableau entres-sorties 0,&
)Le 0,& indique le montant de chaqueproduit utilis par les diverses branches
de l'conomie#
)Il retrace l'quilibre pour chaque brancheentre les emplois et les ressources#
)Il permet d'e"pliquer les causes d'une
modification des conditions conomiquesgnrales
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0ableau entres-sorties 0,&
)La comptabilit nationale utilise leJ tableau entres-sorties K 20,&3 quidcrit lquilibre des oprations sur bienset services pour toutes les branches delconomie
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0ableau entres-sorties 0,&
)Ressources5 Production2P3 H Importation23
),mplois 5 *onsommation intermdiaire2*I3 H *onsommation finale 2*
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Le produit intrieur brut
)L'information la plus connue utilise par la comptabilitnationale est le PI1 2Produit intrieur brut3#
)Le PI1 est un indicateur macroconomique nommagrgat% c'est dire une grandeur globale qui mesure
l'activit conomique#)Il est possible de proposer trois approches du PI1%
cependant% on le consid.re la plupart du temps commela somme des valeurs aoutes produites parl'ensemble des units rsidentes#
)
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Produit Intrieur 1rut 2PI13
PI+ < la somme des aleurs aoutes desiens et serices (roduits dans un
(a;s donn.
! Le PI1 mesure lactivit conomique
! Le PI1 additionne la valeur de tous lesbiens et services en une seule mesure
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Le calcul du PI1
! Pour calculer la valeur totale des biens etservices% on utilise leur pri" du march
! Le PI1 ne prend en compte que les biens et
services produits au cours de la priode laquelle il se rf.re#! Il ne comptabilise pas les transferts d'actifs
entre deu" acteurs conomiques
! Il tient en considration la production en vue deconstitution de stocFs tout autant que laproduction en vue de vente finale#
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Le calcul du PI1
! Le PI1 n'inclut que la valeur des produitsfinis car la valeur des biens intermdiairesest d incluse dans le pri" des biens
finau"#! Le PI1 est gal la valeur aoute totale
de toutes les entreprises prsentes dans
une conomie
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Le calcul du PI1
! Pour tous les biens qui ne peuvent avoirun pri" sur le march 2logement ou lesservices publics par e"emple3% on fait une
estimation de leur valeur# (n appelle cettederni.re la valeur impute#! (n ne comptabilise pas le travail
domestique# (n n'impute pas non plus lavaleur des biens et services vendus dansl'conomie souterraine#
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Les limites du PI1
Le caract.re souvent appro"imatif desimputations et l'e"clusion de nombreu"biens et services du calcul du PI1 font que
ce dernier reste une mesure imparfaite del'activit conomique# La comparaison desniveau" de vie conomique d'un pas
l'autre est difficile en consquence
9iffrentes approches pour le
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9iffrentes approches pour lecalcul du PI1
!L'a((roche (ar la (roduction
!L'a((roche (ar la demande
!L'a((roche (ar les reenus
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L'a((roche (ar la (roduction
PI1 au" pri" du march 5 M valeursaoutes H impts sur les produits -subventions sur les produits
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L'a((roche (ar la demande
PI1 au" pri" du march 5 9penses deconsommation finale H
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L'a((roche (ar les reenus
PI1 au" pri" du march 5 8munration dessalaris H ,1, 2et revenus mi"tes3 H
Impts 2sur la production et lesimportations3 - subventions
0oute la richesse cre est redistribue
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8evenu National 1rut 28N13
8N1 5 PI1 H revenus reOus du reste dumonde - revenus verss au reste du
monde H subventions reOues du reste dumonde - impts sur la production verssau reste du monde#
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PI1 par habitant
Le PI1 est souvent transform enPI1=habitant pour mesurer le niveau devie#
PI+ (ar haitant < PI+=(o(ulation totale
Les limites de la comparaison
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Les limites de la comparaisoninternationale par le PI1
la comparaison dans le temps dans unm;me pas suppose l'limination deseffets de l'inflation# Il faut donctouours calculer le PI1 rel 2corrig
de l'inflation3#
Les limites de la comparaison
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Les limites de la comparaisoninternationale par le PI1
la comparaison de PI1 de plusieurspas plusieurs dates pour comparerla croissance pose des probl.mes# Ilfaut d'abord une unit commune# (nprend souvent le dollar# +ais pour
transformer des ens ou des euros endollars% il faut savoir quel tau" dechange retenir
Les limites de la comparaison
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Les limites de la comparaisoninternationale par le PI1
pour comparer des PI1% il fautsupposer que les dfinitions et lesmodes de calcul sont partout lesm;mes# *e n'est pas rellement vrai%m;me si les efforts des organismesinternationau" russissent faire serapprocher les mthodes de calcul#
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PI+ nominal et PI+ rel
! Le PI1 nominal est la valeur de biens etservices mesure pri" courants#
! Pour mesurer le PI1 rel% on choisit uneanne de base et on additionne la valeurde tous les biens et services au" pri" decette anne
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Le d%lateur
! Le dflateur du PI1 est le rapport entrePI1 nominal et PI1 rel /
! 9flateur du PI1
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PI+ selon la mthode desd(enses
) La comptabilit nationale rpartit le PI1 enquatre grands groupes /
La consommation 2*3% l'investissement 2I3%
les dpenses publiques 23 et lese"portations nettes 2N43#
&oit 6 qui dsigne le PI1%
> < , ? I ? @ ? AB
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Les autres mesures du reenu
! PN1 5 PI1 H revenus des facteurs enprovenance du reste du monde ? revenus
des facteurs verss au reste du monde
! PNN 5 PN1 ? amortissement
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09&rie @
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Partie II
Thorie classique. L'conomie dans lelong terme
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Les dterminants de la productiontotale des biens et services
La production totale des biens et servicesde toute une conomie 5 PI1
Les dterminants de la production totale des
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Les dterminants de la production totale desbiens et services
!Les facteurs de productions / E et L(n suppose quils sont constant E et L! la fonction de production 6 5 < 2E % L3
*est la technologie qui dtermine laquantit de production quil est possibledobtenir partir des facteurs de
production E et L disponibles#! loffre de biens et services% 6 que noussupposons fi"e aussi# 6
La rpartition du revenu national
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La rpartition du revenu nationalentre facteurs de production
) Pri" des facteurs / cest la rmunrationdes travailleurs et les dividendes et lesintr;ts perOus par les propritaires du
capital
*omme le montre le graphique% loffre est
constante% la demande varie etlintersection donne le pri" dquilibre
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(ffre de facteurs
demande de facteurs
quantit de facteurs
Pri" dquilibredes facteurs
pri" de
facteurs
Les dterminants de la (roduction totale des
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Les dterminants de la (roduction totale desiens et serices
La production de biens et service de touteconomie% c'est--dire son PI1 est
fonction de ses facteurs de production etsa capacit les transformer dans lecadre d'une fonction de production#
L % t d d ti
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Les %acteurs de (roduction
Les deu" principau" facteurs de productionsont le capital 2E3 et le travail 2L3# Pour desraisons de simplicit% nous supposons que
ces facteurs de productions sont fi"espour l'instant
L f ti d d ti
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La fonction de production
6 5 < 2E % L3) La fonction de production e"prime la
disponibilit technologique# La technologiedtermine la mani.re dont le capital et le travail
puissent ;tre transforms# L'volutiontechnologique modifie la fonction de production#) 9e nombreuses fonctions de production sont
dotes de rendements d'chelle constants# $
chaque fois qu'un accroissement proportionnelde tous les facteurs de production entraine unehausse quivalente de la production# 6 5 $
) 0au" dautofinancement 5 ,pargne=Invest
tau" d'intr;t nominal et le tau"
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d'intr;t rel
) (n distingue le tau" d'intr;t nominal et letau" d'intr;t rel
) Le premier est le tau" que paient les
investisseurs pour emprunter de l'argent#Le tau" d'intr;t rel est le tau" d'intr;tnominal corrig des effets de l'inflation
) Linvestissement baisse quand le tau"dintr;t rel augmente
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0au" dintr;t rel
investissement
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Les dpenses publiques
) Les dpenses publiques 23 sont des dpensesfaites par les pouvoirs publics tant centrau" quelocau"#
)Les dpenses publiques sont gales au" imptsdiminus des transferts 2 03# (n a donc 50 # &i U 0% l',tat encourt un dficit budgtaire# &i V0% l',tat ralise un e"cdent budgtaire# (n
consid.re que les dpenses et les recettesd',tat sont des variables e"og.nes pour lasimplification 5 W et 0 5 W0
Les dterminants de l'quilire entre l'o%%re et
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qla demande de iens et serice
) 6 5 * H I H ) * 5 * 26-03
) I 5 I 2r3
) 5 W
) 0 5 W0
Les dterminants de l'quilire entre
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ql'o%%re et la demande de iens et serice
) (n a la fonction de production /) 6 5 < 2WE % WL3 on suppose que E et L
sont fi"es
) 6 5 W6) ,n substituant les fonctions de
consommation et d'investissement dans
l'identit du revenu national% nousobtenons /) 6 5 * 26 ? 03 H I 2r3 H
Les dterminants de l'quilire entre
-
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ql'o%%re et la demande de iens et serice
) *omme les variables et 0 sontdtermines par la politique budgtaire etque le niveau de la production 6 est
dtermin par les facteurs de productionet la fonction de production% on peut crire/
) 6W 5 * 26W - 0W3 H I2r3 H W
Les dterminants de l'quilire entre
-
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ql'o%%re et la demande de iens et serice
) *ette quation tablit que l'offre deproduction est gale la demande decelle-ci# *ette derni.re est la somme de la
consommation% de l'investissement et desdpenses publiques# Le tau" d'intr;t doits'auster pour que la demande de biens etservices soit gale l'offre de ceu"-ci#
) *ette affirmation devient plus claire enfaisant intervenir les marchs financiers#
Les dterminants de l'quilire entre
-
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ql'o%%re et la demande de iens et serice
) 9'apr.s l'identit comptable du revenu national% on a /) 6 ? * - 5 I) Le premier terme de cette quation dsigne l'pargne
nationale 2ce qui reste du revenu apr.s les demandes de
consommateurs et de l',tat aient t satisfaites3# *ecimontre aussi que l'pargne est gale l'investissement#
) 9ans l'pargne nationale% il a l'pargne des mnageset l'pargne de l',tat /
) 26 ? 0 ? * 3 H 20 ? 3 5 I
Les dterminants de l'quilire entre
-
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ql'o%%re et la demande de iens et serice
Le tau" d'intr;t s'auste pour faire en sorteque% pargne et investissement soient
gau"#
graphique
-
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graphique,pargne &
Investissement I2r3
-------------------------------------0au" dintr;t
&
0au" dintr;t rel
I% &
Les dterminants de l'quilire entre
-
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ql'o%%re et la demande de iens et serice
) L'pargne est reprsente par une droiteverticale% l'investissement est une courbedcroissante du tau" d'intr;t#
L'intersection entre les deu" dtermine letau" d'intr;t d'quilibre#
@er *as
-
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@er*as
&oit une augmentation des dpensespubliques
- X YZI ,viction
Puisque 6 est dtermin par les facteurs deproduction 2fi"es3
6 ? 0 ne varie pas Y * ne varie pas Y viction
0ouours le @er cas
-
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0ouours le @ercas
)&oit une augmentation des dpensespubliques sans augmentation des impts
Y une X des emprunts Y Z & nationale
-
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&[&@
\dintr;t
I
[.me cas
-
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[.mecas
) &oit une rduction des impts de S 0Z 0 Y X 6d Y X *6 5 * H I H *omme 6 est dtermin par les facteurs de production dpend de la politique budgtaire
$lors une X * Y ZIPour une ZI% il faut une X de r#
*onclusion / :ne hausse des dpenses come unebaisse des impts entrainent viction delinvestissement
0ouours le [.me cas
-
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0ouours le [ cas(n peut analser leffet dune rduction
fiscale partir de lpargne et delinvestissement /
Z0 Y X*
& 5 6 ? * ? diminue du m;me montant delaugmentation de *#
Z& Y dplacement de la courbe de & vers lagauche Y Xr Y Z I
7viction de linvestissement
La variation de la demande
-
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dinvestissement
) &upposons par e"emple que l,tat abaiss les impts sur les entreprises YX I
) Laugmentation de I na pas chang le
volume dquilibre des investissementmais a provoqu une hausse du tau"dintr;t#
9ans ce cas on suppose que & est donne
-
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&
I@
I[$
1
r@
r[
r
I &
$utre cas diffrent
-
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$utre cas diffrent
) * dpend aussi du tau" dintr;t car un rlev va encourager lpargne et donc *baisse# 9ans ce cas la courbe dpargne
est croissante et non verticale#) La hausse de linvestissement entraine
dans ce cas la hausse du tau" dintr;t et
la hausse du volume dquilibre delinvestissement#
-
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&2r3
I@
I[$
1
I &
-
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(ffre et demande de la monnaie
-
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Quest ce que la monnaie
ans la monnaie :
-
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ans la monnaie :
-Perte de tem(s dans les changes des iens etserices les uns contre les autres E
-ans monnaie comment (eutFon mesurerla
aleur des iens et serices E
-ans monnaie comment (eutFon com(arerlaaleur des iens E
-ans monnaie comment aoir des rseresdealeur E
Les fonctions de la monnaie
-
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Les fonctions de la monnaie
) +oen de paiement
) 8serve de valeur
) :nit de compte
8serve de la valeur
-
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8serve de la valeur
) $ccept par tout le monde
) arder sa valeur au moins court terme / rserve devaleur car la valeur de la monnaie rsulte de la seule
dcision du gouvernement
) $ctif qui permet de reporter un pouvoir dachat car il aabsence de snchronisation entre recettes et dpenses
) Immdiatement disponible sans coTts de transformationni risque / liquidit ? commodit -scurit
-
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Pour les classiques quand le olume de monnaie estinsu%%isant il rsulterai une aisse de la demande et des(ri.
La aisse des (ri augmenterai la aleur relle de lamonnaie (ar ra((ort au (ri et les changent se(roduiront normalement
:nit de compte
-
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:nit de compte
) :nit de rfrence conventionnelle
) &on utilisation permet des comparaisons
Les formes de la monnaie
-
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Il e"iste ] formes de la monnaie /- La monnaie divisionnaire / pi.ces demonnaie
- La monnaie fiduciaire / billets de banqueou papier-monnaie
- La monnaie scripturale / dpts bancaires
sur lesquels des ch.ques peuvent ;tretirs sans pravis
-
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+onnaie divisionnaire +onnaie fiduciaire +onnaie scripturale
9isponibilits montaires
9pts terme
-
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Placements liquides ou&emi-liquides
9pts terme
*omptes sur livret*omptes dpargne
logement
9isponibilits quasi-montaires
-
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9isponibilits montaires 9isponibilits quasi montaires
+asse montaire
*ontrle de la quantit de monnaie
-
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*ontrle de la quantit de monnaie
*'est l',tat qui contrle l'offre de monnaie travers sa politique montaire qui est unergulation de l'offre de monnaie# *e
pouvoir est dlgu la banque centralequi est une institution partiellementindpendante des pouvoirs publics# La
banque centrale dispose d'outils pourintervenir sur le march montaire pouraccroitre ou rduire l'offre de monnaie#
-
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tatut d0acti% sans risque
Les agrgats montaires
-
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Les agrgats montaires
+@ / la monnaie fiduciaire 2billets de banqueet pi.ces de monnaie3 et la monnaiescripturale qui se compose de soldes
crditeurs dtenus par les clients sur leurscomptes bancaires vue
Les agrgats montaires
-
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Les agrgats montaires
+[ aoute +@ les dpts terme dunedure infrieure ou gale deu" ans etles dpts assortis dun pravis de
remboursement infrieur ou gal troismois
Les agrgats montaires
-
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Les agrgats montaires
+] comprend% en outre% les titresdorganismes de placements collectifs devaleurs mobili.res 2(P*>+3 montaires
et les titres de crances de dure initialeinfrieure deu" ans mis par les I
-
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Les agrgats montaires
+^ regroupe% en plus de +]% les titres dumarch montaire mis par les agentsnon financiers / bons du trsor% billets de
trsorerie et bons moen termengociables mis par les entreprises
P@/
-
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- Livrets dpargne ?- 7pargne contractuelle
- 8serves dassurances
- Plan dpargne populaire- Plan dpargne logement
-(P*>+ garantis
P[/
-
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- (bligations- (P*>+ obligations
- Placements dassurance-vie
P]/
-
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- (P*>+ dactions- (P*>+ diversifis
linterprtation de la demande de monnaie dans lathorie Fensienne
-
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thorie Fensienne
)9emande de monnaie 5 prfrence pour laliquidit
spculationtransaction prcaution
La demande de monnaie pour motif de
transaction
-
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transaction
Le motif de transaction car il e"iste un intervalle detemps qui spare ventuellement les oprationsdencaissement et de dcaissement# effectues
9pense de revenu de lensemble des agents
9penses de production pour les professionnels#
La demande de monnaie pour motif deprcaution
-
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prcaution
)La monnaie comble lintervalle entrelencaissement et le dcaissement de revenuK#
)*est le dfaut de snchronisation entre laperception des revenus et les dpenses qui
ustifie de constituer une encaisse pour faireface au" transactions#
)Le motif de prcaution de Eenes ette une
passerelle% entre la fonction de transaction et lafonction de rserve de valeur de la monnaie#
le motif de prcaution
-
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*onstitution dune encaisse qui dpend,ssentiellement du revenu
+@ 5 L@ 283
Lapport de 1aumol
-
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pp
Les donnes/)T/ le revenu est connu avec certitude et
les paiements sont rguliers au cours du
temps )r/ le tau" dintr;t)/ frais de courtage chaque
prl.vement ),/ quantits fi"es prleves intervallergulier pour faire face au" dpenses
Lapport de 1aumol
-
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pp
Les h;(oth)ses/
)T/ le revenu est connu avec certitude
)r et sont des donnes constants)Les pri" sont constants
)Lagent est totalement inform
-
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+ 5 b0=[r-+ dsigne le montant de lencaisse moenne%
-b le coTt de conversion des obligations en monnaie%
-0 le revenu et r le tau" dintr;t#
La demande de monnaie pour motif de transactionsdpend donc du montant du revenu% mais galement
des coTts de transactions% et% en liaison inverse% du tau"dintr;t#
Le tau" dintr;t occupe une place centrale dans laperception de la demande de monnaie comme rservede valeur#
La demande de monnaie (our moti%de s(culation
-
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de s(culation
Eenes met le lien en monnaieet Incertitude-Le tau" dintr;t est incertain ce qui e"plique la
prfrence pour la liquidit de tpe L[# ce quiustifie la dtention dun avoir G2
-Pour Eenes le tau" dintr;t indemnise lesagents conomiques pour la renonciation la
liquidit# Il nest pas la variable qui quilibre
loffre dpargne et la demandedinvestissement% il est une variable montaire.
-
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+[ / demande de monnaie pour spculation+@ / demande de monnaie pour transaction
et prcaution
+ 5 +@ H +[
+ 5 L@ 283 H L[ 2r3
Garch montaire H o%%re de monnaie H
demande de monnaie
-
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demande de monnaie
Jlieu K o_ sont apports et emprunts descapitau" court terme par les particuliers%
les entreprises et l,tat#
le march montaire a donc pour missiondassurer quotidiennement la liquidit du
sst.me bancaire#
&ur ce march% il e"iste une offre et unedemande de la monnaie#
l0o%%re de la monnaie
-
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(ffre de monnaie 5 la quantit de monnaie encirculation# Il sagit dune variable de stocF2contrairement au" variables de flu" qui se
mesurent en dollar par an comme le niveaudactivit3# *est donc un ensemble de moen de
paiement e"istant dans lconomie et qui sont
accepts pour le r.glement des dettes et desachats de biens et services# (r rien noblige cesagents utiliser ce stocF#
&oit +s / offre de la monnaie
1 / billets en circulation par des agentsnon bancaires
-
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non bancaires
9 / monnaie de la banque cest diredpt de ces agents dans les banques commerciales
&oit 8 / rserves de ces banques commerciales
&oit ` / pourcentage de couverture des dpts
&oit / monnaie centrale cest dire mise par la banque
Les agents conservent une partie de leurs encaisses sous forme de dptsbancaires /
-
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+s ---- 5
/ multiplicateur montaire bancaireG dfinit loffre de la monnaiecomme un +ultiple de la monnaie centrale#
$u sens tr.s strictL i t
-
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La monnaie 5 cest un moen
de paiement constitu par lespi.ces et les billets en circulationainsi que les dpts bancaires
vue permettant de faire desr.glements par ch.que% par carte
bancaire#
La caractristique principale de la monnaieest quelle ne rapporte aucun intr;t
-
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est qu elle ne rapporte aucun intr;t*ette dfinition rpond le mieu"
la dfinition traditionnelle de loffrede la monnaie# *ependant on aoute au"
disponibilits montaires% les disponibilits
quasi-montaires comme les dpts vuedans les caisses dpargne ou les plansdpargne logement m;me sils
sont rmunrs#
0out cela constitue la masse montaireou loffre de la monnaie#+s 5
-
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+d 5 L@ H L[
L@ / demande de transactionL[ / demande de spculation
L@ est fonction croissante du revenu#L[ est fonction dcroissante du tau" dintr;t
La banque centrale contrle la
-
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q
monnaie en agissant sur lamonnaie centrale
quilire entre o%%re et demande de lamonnaie
-
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monnaie
&elon la thorie de la prfrence pour la
liquidit% le tau" dintr;t assure lquilibreentre loffre et la demande de la monnaie
0au" dintt;t
+sA
-
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9emande9e monnaie
+sA
9emande de monnaie
rA
La cration montaire
-
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)Il e"iste une banque centrale qui cre de lamonnaie publique% les autres banques crent dela monnaie prive# La banque centrale ach.te
les m;mes actifs que les banques# ,lle est uneinstitution destine contrler le fonctionnement
du sst.me bancaire et rguler la massemontaire de lconomie# *ependant% il faut tenir
en compte non seulement largent liquide maisaussi des comptes de dpts ouverts dans les
banques car loffre montaire est gale au billetsplus les dpts# Les banques crent aussi de lamonnaie
-
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*haque dpt la banque rduit la
quantit dargent liquide et augmente dunm;me montant les comptes de dpts%
ce qui laisse inchange la quantit de
monnaie# 9onc si le tau" de rserveest de @AA\%
les banques ninfluent pasloffre de monnaie
&i on conOoit des pr;ts au public
-
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&i on conOoit des pr;ts au public
contre le paiement dun intr;t%on doit conserver quelques rservespour faire face au" retraits des
dposants# &upposons que
le coefficient de rserve est de @A\%cela veut dire
que pour un dpt de @AAA dh%
la banque pr;te AA dh et garde@AAdh en rserve
-
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,t le processus continue% chaque fois que de largent est dpos la banqueet que celle-ci accorde un pr;t% de
la monnaie est cre# +aisle processus m;me silpeut durer indfiniment%
il ne donnera pas naissance
une quantit infinie de monnaie
1anque centrale
-
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+onnaie centrale
1illets*omptes ouverts dans ses
critures#,"emple / rserves des
banques
Pourquoi la banque centrale met-elle de lamonnaie centrale
-
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Pour satisfaire les
besoins de la trsorerie9es banques
Pour une raison sans
lien avec les besoins9e la trsorerie
+onnaie centraleemprunte
+onnaie centraleNon emprunte
(pen marFet
-
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deu" cas
1* fi"e un tau" dintr;t%Les banques ont le choi"
9emprunter ou non
-1* fi"e arbitrairement:n montant ses liquidits
-(u linverse elle est oblige defournir des liquidits du fait des besoins
du trsor
+onnaie centrale non emprunte
La banque centrale dispose de ] moens de contrlede la quantit de monnaie en circulation
-
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(pen +arFet
*oefficient de rserve 0au" de rescompte
$chat ou vente9es obligations de
L,tat#$chat Y augmentationde la monnaie en circulation#
>ente Y baisse
$ugmentation du*oefficient de rserve
Ybaisse du+ultiplicateur montaire9onc de loffre de monnaie
-
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-&timuler lconomie-&tabilit des pri"
-$ssurer le plein emploi
Politique montaire et tau" dechange
-
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change
-Quand i baisse% le tau" de change baisse#Les e"portations augmentent et les
importations baissent#
-$ctuellement le tau" de change est unlevier principal sur lequel sappuie la
politique montaire pour influencer
lactivit conomique
Les instruments de la politiquemontaire
-
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-Indirects / rescompte ? l(pen +arFet ?rserves obligatoires
-9irects/
)contrle des crdits cest--dire limiter lacroissance et la masse montaire 2crditen fonction de i de lanne prcdentes3
)slectivit des crdits ? allger le coTt decertains crdits#
Gonnaie et in%lation
-
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) Linflation montaire
) Linflation par la demande) Linflation par les coTts
Inflation et tau" dintr;t
-
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(n dpose @ 9h pendant un an avec un tau" dintr;t nominal de i#$ la fin de lanne% le dpt a une valeur de @H i,n cas dinflation annuelle gale p% la valeur relle du dpt la fin
de lanne est /
1 ? i
FFFFFFFF 1 ? (
Le tau" dintr;t rel / 1 ? i
r < FFFFFFFF F 1 1 ? (
Inflation et tau" dintr;t
-
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&oit un intr;t de dpt de ]^\ et un tau" dinflation de^C\ G 1? D34 r < FFFFFFFFFFF F 1 < F ! 1? D45
une perte quivalente un impt sur ces actifs de B%\#Quand les tau" dintr;t sont faible 2infrieur @A\3 on
peut calculer le tau" dintr;t rel avec une formulesimple /
r < i F (&oit un tau" dintr;t de B\ et un tau" dinflation de C\ Gr < ! H 5 < 2
Le chmage
-
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&elon le 1I0% le chmeur est une personne de plusde @C ans qui remplit les crit.res suivants /
) ;tre sans travail G
);tre disponible pour travailler G) rechercher activement un emploi% ou en avoir unqui commence ultrieurement#
La dfinition des chmeurs est sensible au"
crit.res retenus et peut donner des chiffres quine montrent pas la ralit#
9finition
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Nombre de chmeurs
Le tau" de chmage 5 ---------------------- Population active
Le chmage naturel
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*onception librale retenue par
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) Le tau" naturel de chmage mesuredonc la proportion dactifs qui netrouvent pas demplois dans les
conditions normales defonctionnement du sst.me demploi#*e chmage naturel est dautant plus
lev que le march du travail est plusrigide#
Le chmage FensienIl sagit dun chmage involontaire provoqu par
-
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Il s agit d un chmage involontaire provoqu parune insuffisance de la demande de biens et deservices#
Les entrepreneurs nembauchent pas parce quilsestiment quils nont pas de dbouchs pour
leurs produits#Pour rduire le chmage Fensien il faut stimulerla demande de produits# puisque celle-ci nestpas anticipe par les entrepreneurs il appartient
au" pouvoirs publics dintervenir pour modifierces anticipations ou en dveloppant desactivits productives publiques 2grands travau"par e"emple
-
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Lanalse de
-
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(n appelle chmage frictionnel% la fractiondu chmage total e"plique par le temps
ncessaire la recherche d'un emploi#L'conomie est en constante volution% cequi fait que le chmage frictionnel est
invitable#
Le chmage structurel
-
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Le chmage peut ;tre dcompos en deu" parties#Le chmage structurel est la partie du chmagequi se"plique par les rigidits qui emp;chentque les offreurs de travail trouvent sans dlai un
emploi# *est un chmage inliminable 2on peutle rduire en rendant le sst.me demploi plusfle"ible mais il faut penser au" effets ngatifs dela fle"ibilit3# Le chmage structurel contient lechmage frictionnel et le chmagetechnologique
&igidit des salaires et chmagestructurel
-
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La rigidit des salaires induit le chmage#
(n appelle chmage structurel% le chmage rsultant de larigidit des salaires et du rationnement des emplois / au
salaire en vigueur% l'offre de travail e"c.de la demande#Les travailleurs concerns attendent que de nouveau"emplois soient rendus disponibles au salaire en vigueur#
Les entreprises% pour faire rduire ce chmage ne peuvent
rduire les salaires en vigueur cause des lgislationssur le salaire minimum% le pouvoir des sndicats destravailleurs et le salaire d'efficience /
offre
-
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9emande
L
Aomre dechmeurs
Aomre dedemandeurs
d0em(loi
Aomre detraailleursemauchs
&alairerel rigide
,hmage et o%%re gloale detraail
-
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Pour les classiques% le march de travail estcomme tout autre march# Le pri" 2le
salaire3 auste l'offre et la demande#&i le march de travail fonctionne
parfaitement% le chmage e"istant ne peut
;tre que volontaire#
-
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demande
offre
Nombre de travailleurs
&alaire dquilibre
9emande de
-
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9emande detravail
offre9e travail
Nombre de travailleurs
&alaire dquilibre @
[
q@ q[
L'quilire macroconomique enconomie %erme
-
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Les (olitiques macroconomiques enconomie %erme/
La politique budgtaire et la politiquemontaire
La politique budgtaire et lapolitique montaire
-
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La politique budgtaire et la politiquemontaire ont pour obectifs /
- +aintenir le plein emploi- &timuler la croissance
- $ssurer la stabilit des pri"
La (olitique udgtaire
-
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Il faut distinguer deu" aspects de la politiquebudgtaire / un aspect microconomique quiconcerne laffectation des ressources au"emplois et un aspect macroconomique qui se
rapporte au niveau de lactivit conomique% autau" de chmage% etc#
La politique budgtaire vise amliorer lesrsultats macroconomiques en modifiant lesdpenses publiques et les impts#
les mcanismes
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-
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&oit une augmentation des dpensespubliques
- X YZI ,viction
Puisque 6 est dtermin par les facteurs deproduction 2fi"es3
6 ? 0 ne varie pas Y * ne varie pas Y viction
0ouours le @ercas
-
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) &oit une augmentation des dpensespubliques sans augmentation des impts
Y une X des emprunts Y Z & nationale
&@&[
-
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&@&[
\dintr;t
I
r[
r[
[.mecas
-
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) &oit une rduction des impts de S 0Z 0 Y X 6d Y X *6 5 * H I H *omme 6 est dtermin par les facteurs de production
dpend de la politique budgtaire$lors une X * Y ZIPour une ZI% il faut une X de r#*onclusion / :ne hausse des dpenses come une
baisse des impts entrainent viction delinvestissement
0ouours le [.mecas(n peut analser leffet dune rduction
-
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(n peut analser l effet d une rduction
fiscale partir de lpargne et delinvestissement /
Z0 Y X*
& 5 6 ? * ? diminue du m;me montant delaugmentation de *#
Z& Y dplacement de la courbe de & vers la
gauche Y Xr Y Z I7viction de linvestissement
La variation de la demandedinvestissement
-
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) &upposons par e"emple que l,tat abaiss les impts sur les entreprises YX I
) Laugmentation de I na pas chang le
volume dquilibre des investissementsmais a provoqu une hausse du tau"dintr;t#
9ans ce cas on suppose que & est donne
&
r
-
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I@
I[$
1
r@
r[
I &
$utre cas diffrent
-
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) * dpend aussi du tau" dintr;t car un rlev va encourager lpargne et donc *baisse# 9ans ce cas la courbe dpargne
est croissante et non verticale#) La hausse de linvestissement entrainedans ce cas la hausse du tau" dintr;t etla hausse du volume dquilibre delinvestissement#
&2r3
-
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I@
I[$
1
I &
La (olitique montaire
-
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9ans une conomie ferme% la hausse del'offre de monnaie rduit le tau" d'intr;t%
ce qui stimule l'investissement et donc ladpense globale#
-
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MO
1
OM
2
r1
r 2
r
M
D
1
P
D2
PIB
Le nieau des (ri et l'quiliremacroconomique
-
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) La coure de demande gloale) La coure d'o%%re gloale
) -quilire o%%re gloale F demande
gloale
La coure de demande gloale
-
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) La demande globale est dfinie comme lasomme totale des biens et services demandspar l'ensemble des mnages% des entreprises etde l',tat#
) La courbe de demande globale indique laquantit de biens et services demands chaque niveau de pri"#
) La courbe de demande globale est construite
comme l'ensemble des situations d'quilibresimultan sur le march des biens et services etde la monnaie
ur le march des iens et serices
-
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La consommation est fonction croissante du revenu et del'encaisse relle#
C = C((Y-T) , M/P)) L'investissement est fonction dcroissante du tau"
d'intr;t# I = I(r)
I'(r) < 0) L'quilibre sur le march des biens et services est /
> < , ? I ? @ / les dpenses publiques
ur le march de la monnaie:
-
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) L'offre de monnaie est gale la demandede monnaie# Ld < Ls
) La demande de monnaie crot avec lerevenu et diminue lorsque le tau" d'intr;t
augmente#
La coure d'o%%re gloale
-
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La fonction d'offre globale se construit partir des quilibres du march du travail%qui dtermine un lien entre emploi et
salaire rel et% par ailleurs% la fonction deproduction macroconomique% quidtermine les possibilits de production2l'offre globale3 partir d'un niveau
d'emploi donn#
-quilire o%%re gloale F demande gloale
-
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:n quilibre dans ce mod.le est unesituation o_ march du travail% march desbiens et march de la monnaie sont en
quilibre simultanment
*he les classiques
-
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- Lasse faire laisse passer G +ain invisibled$ &mith
- Loi de dbouchs de 1 &a / J toute
offre cre sa propre demande K- Production mondiale 2offre3 est
quivalente au revenu national
&eenu national
-
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consommation -(argne
/chats de iens
de consommation
Le reenu est totalement d(ens et la demande
est %inalement gale l0o%%re.La loi des douchs carte toute (ossiilit decrise conomique ou de dsquilire.
/chats de iensd0inestissements
Les noclassiques
-
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Les noclassiques partent de lquilibrepartiel pour aboutir lquilibre gnral
Lquilibre gnral sur /Le march des biens et services 2Pri"3
Le march du travail 2&alaire3
Le march de la monnaie 20au" dintr;t3
Les noclassiques
-
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La fle"ibilit des pri"% des salaires et de tau"
dintr;t permet lgalit entre loffre et lademande sur les trois marchs et assuredonc lquilibre gnral
Lquilibre macroconomiqueFensien
-
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Il ne"iste pas de mcanismes de rgulationautomatique# La surproduction et le sous-
emploi sont possibles#Lconomie peut durablement connatre un
quilibre de sous-emploi ou un quilibre
de suremploi
Lquilibre macroconomiqueFensien
-
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) Pour Eenes% le niveau de lemploi dpend de lademande e%%ectiecest dire la demande deconsommation et la demande desinvestissements#
) (r il n a aucune raison ni loi qui font que laconsommation et linvestissement vont emploerla totalit de la population active#
) Le plein-emploi nest quune situation parmi
dautres# Il nest ni normal ni certain niautomatique# Le plein-emploi% une fois atteint%n0est (as durale#
Lquilibre macroconomiqueFensien
-
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- La fonction de consommation* 5 a8 H b
- La fonction dinvestissement I 5 I 2r3
- Lquilibre macroconomique /(ffre globale 5 demande globale
8 5 * H I Y * H & 5 * H I Y I 5 &
,quilibre macroconomique cest / I 5 &
Lquilibre macroconomique Fensien
) Pour Eenes une situation dquilibre peut ;treune situation de sous emploi de lquipement et
-
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une situation de sous emploi de l quipement et
de la main duvre) Pour avoir le plein emploi /
il %aut J (roduction) eule une Jde la demande (eut %aire
J (roduction
*onclusion /L,tat doit intervenir
Lquilibre macroconomique Fensien
-
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) Investissement public Y inecter des revenusdans lconomie nationale Y X consommationY Xproduction Y Xrevenus Y X consommationet ainsi de suite
) *est leffet du multiplicateur
K I < &SI / Investissement public supplmentaireS8 / 8evenu de plein emploi ? revenu de sous
emploi
0ransferts et rduction dimpt
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) >oir e"ercice [# 09N^) 0 5 t6 H 0A6 5 * H I H
* 5 a6d H b 5 a 26 ? t6 ? 0A3 H b
6 5 a26- t6-0A3HbHHI
6 5 2bHIH-a0A3=@- a H at
Le multiplicateur des dpenses / @=@-aHat
Le multiplicateur fiscal / -a=@-aHat
Le multiplicateur des dpenses publiques
!0oute hausse du revenu entraine une
-
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hausse de la consommation#!Laccroissement des dpenses publiques
augmente le revenu qui son tour fait
augmenter la consommation% et ceci sontour accroit le revenu et donc laconsommation#
!9ans ce mod.le la hausse du revenuinduite par un accroissement des dpensesest suprieure celui-ci#
Le multiplicateur des dpenses publiques
&oit 6 5 *26-03 H I H
-
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2 3
(n drive 6 par rapport en maintenantconstant 0 et I/
d6 5 *d6 H d
d6=d 5 @=@-*
d6=d 5 @=@-c
2$pplication / >oir 093
L'conomie ouerte, < ,d ? ,%
-
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I < Id ? I%@ < @d ? @%> < ,d ? Id ? @d ? -> < 6, H ,%7 ? 6I H I%7 ? 6@ H @%7 ? -
> < , ? I ? @ ? - H 6,% ? I% ? @%7,% ? I% ? @%reprsente les dpenses en
importations
> < , ? I ? @ ? - H IG> < , ? I ? @ ? ABAB < - H IG
Le d%icit dans une conomieouerte de (etite taille
-
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La hausse du dficit rduit l'pargnenationale et dplace la courbe d'pargnevers la gauche# L'investissement reste lem;me puisqu'il ne dpend seulement dutau" d'intr;t rel international# L'emprunt l'tranger augmente#
r rl&A&@
-
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I
I&
d%icit dans une conomieouerte de grande taille
-
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9ans les grandes conomies ouvertescomme les ,tats-:nis par e"emple% ilssont suffisamment importantes pourinfluences les tau" d'intr;t internationau"#Plus ils pr;tent l'trangers et plus estgrande la disponibilit des fonds dansl'conomie mondiale et cela p.se sur la
baisse des tau" d'intr;t internationau"#
Le d%icit commercial
-
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) 9ans une conomie ouverte commedans une conomie ferme lesmarchs des biens et services et les
marchs financiers sont troitementlis#
) &oit l'identit comptable du revenunational
-
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) > < , ? I ? @ ? AB) > H , H @ < I ? AB) > H , H @ < ) / pargne nationale%
) < I ? AB) H I < AB) AB : alancedes biens et services) H I/ investissement e"trieur net ou sortie
nettes de capitau"# Il e"prime ce que lesrsidents de l'conomie considre pr;tent l'tranger et ce qu'ils empruntent#
-
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) &i H I M D% cela veut dire que l'pargneintrieure est suprieure l'investissementintrieur# Les rsidents pr;tent donc l'tranger#
) &i H I M D et AB M D% il a donc un e"cdent
commercialG le pas pr;te l'tranger et e"portedes biens et services#
) &i H I N D et AB N D% il a un dficit
commercial# Le pas importe et emprunte surles marchs financiers internationau"#
L'(argne et l'inestissement dans une(etite conomie ouerte
&oit une petite conomie ouverte
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&oit une petite conomie ouverte#
!Les facteurs de production et la fonction de production dterminentla production 6 de l'conomie /
> < >O < % 6KO LO7! La fonction de consommation /
, < ,6> H T7! La fonction d'investissement /I < I6r7! &oit l'identit comptable /
AB < 6> H , H @7 F I
AB < F IAB < 6>O F ,6>O F T7 H @7 F I6r7AB < O F I6r7
-
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La m;me logique s'applique une baisse desimpts /&i 0 baisse% le revenu disponible 26-03augmente#
*e qui stimule la croissance et rduit l'pargne
nationale# +;me si l'pargne prive augmentesuite une rduction des impts% l'pargnepublique baisse proportionnellement larduction fiscale# $u total% l'pargne nationalebaisse#
*omme N4 5 & ? I% la baisse de l'pargnenationale rduit son tour N4#
L'quilire macroconomique enconomie ouerte
-
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) 1. +alance des (aiements
) 2. Les tau de change
) Le mod)le IFLG en conomie ouerte
La balance des paiements
-
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) La balance des paiements est un lmentde la comptabilit nationale% c'est undocument comptable qui reprsentel'ensemble des flu" montaires qu'un pasentretient avec le reste du monde#
La balance des paiements
-
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La balance des paiements comporte trois balances intermdiaires /- La balance des transactions courantesqui est l'ensemble des flu"
montaires d'un pas rsultant des changes internationau" debiens et services% ainsi que des revenus et transferts courants2compte de transations courantes3#
- La balance des capitauxrecense l'ensemble des flu" montaires d'unpas rsultant de l'achat ou de la vente d'actifs non financiers%comme les brevets% ainsi que des transferts de capital 2compte descapitau"3#
- La balance financirerecense l'ensemble des flu" financiers entre unpas et l'tranger% sous forme d'investissement direct l'tranger2I9,3% investissement de portefeuille% rserves de change et autres2compte financier3#
0au" de change
-
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Le tau" de change est un pri" relatif de deu"devises# *omme nimporte quel pri"% le
tau" de change est dtermin par loffre etla demande# Pour simplifier% prenons deu"devises% le dollar et le en#
9emanded d ll
(ffre ded ll
0au" dechange
-
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de dollar dollar
eo
9ollaramricain
0au" de change
) La figure reprsente le march du dollar en fonction du
-
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La figure reprsente le march du dollar en fonction dutau" de change du dollar en en#
) La courbe doffre du dollar reprsente la quantit dedollars fournie par les $mricains pour acheter des biens
aponais et pour raliser des investissements au apon#
Pour des tau" de change plus levs cest--dire quandle dollar permet dacheter plus de en% les $mricainsvont offrir plus de dollars# La courbe doffre du dollar estcroissante#
) La courbe de demande du dollar reprsente les dollars
demands par les aponais pour acheter des produitsamricains et pour investir au" ,tats-:nis#
Tau de change nominal
-
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Le tau" de change nominal est le pri" relatifdes monnaies de deu" pas# &i pare"emple le tau" de change entre le dollaramricain et le en aponais est de @[Aens par dollar% ceci veut dire qu'il faut @[Aens pour acheter un dollar#
Tau de change rel
-
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Le tau" de change rel est le pri" relatif desbiens entre deu" pas# La relation entretau" de change rel et tau" de changenominal s'e"prime travers la formulesuivante/
0au" de change nominal 4 pri" du bien intrieur
0au" de change rel 5 ------------------------------------------------------------------
Pri" du bien tranger
Tau de change nominal et taude change rel
)
-
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Le pri" des biens en monnaies nationales et letau" de change de ces monnaies dterminent letau" auquel sont changs les biens intrieurset trangers#
) &oit ele tau" de change nominal# &oit Ple
niveau des pri" dans le pas et Ple niveau despri" dans le pas tranger# Le tau" de changerel Qest /
) Q < e P=P
Le tau de change rel < tau de changenominal B ra((ort des nieau des (ri
Tau de change rel ete(ortations nettes
-
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&i le tau" de change rel est faible% les biensintrieurs sont bon march et les bienstrangers sont relativement chers# Les rsidentsdes autres pas ach.teront les biens intrieurs
et les rsidents du pas ach.teront peu de bienset services l'tranger# Les e"portations nettessont donc leves
Les e"portations nettes sont donc fonction du tau"
de change rel#
Tau de change rel ete(ortations nettes
-
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La relation entre e"portations nettes et tau"de change rel est dcroissante#
L'intersection entre les deu" courbesdtermine le tau" de change d'quilibre
Tau de change nominal et taude change rel
-
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Le tau de change rel e(rime le
ritale (ri d'une unit de monnaienationale isFFis dRune autremonnaie.
-em(le
-
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-n 1##D 1S < 5 *rs:n @m de tissu coton vaut
-^jau ,: et
-[A
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-n 2DDD 1S *rsLe %ranc s0est d(rci.
9u0en estFil de la d(rciation relleE
Tout d(end de l0olution des nieau des (rides deu (a;s.
1m de tissu coton aut Scontre 25%rancs en *rance
-em(le
-
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)@AAfrancs ach.tent ^ m de tissu coton en
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)Le 0*8 j=
-
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8aisonnement selon les donnes dele"emple#
Les politiques conomiques
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La hausse des dpenses publiques dplacevers le haut la courbe de dpenses
publiques et vers la droite la courbe dedemande globale
dpenses
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$ 1
Le dbat sur le financement dudficit public
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9bat des annes A entre Fensien etmontaristes sur le financement parlemprunt 2Fensiens3 ou par la politiquesmontaires 2montaristes3
(n suppose un financement du dficit parlemprunt 2aupr.s des agents nonbancaires3% alors que loffre de la monnaiereste constante# Le probl.me est de savoir
quelle influence sur la demande globale
Le dbat sur le financement dudficit public
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)Pour les montaristes / lpargne privesera accapare par le secteur public% cequi se traduit par une hausse des tau"dintr;t et le"istence dun effet dviction
)Pour les Fensiens / oui peut-;tre maisceci est largement contrebalanc par uneaugmentation de la demande globale qui
se traduit par une hausse du revenu# *estun effet dentrainement qui peut ;tree"pliqu par I&-L+
Le mod.le I&-L+
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7/26/2019 Macro-conomie -S2
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)Le mod.le I&-L+ montre le rle du tau"dintr;t dans lquilibre entre flu" rels etflu" montaires#
)Il a donc deu" marchs / march desbiens et services et le march de lamonnaie
)Il sagit de combiner les deu" secteurspour trouver le niveau dquilibre durevenu national
Le mod.le I&-L+ /le march des biens et service
-
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)Linvestissement est fonction dcroissantedu tau" dintr;t
)I& est lensemble des couple 2i % 3 quiassure lquilibre sur le march des bienset services
Le mod.le I&-L+ /le march des biens et service
-
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)I 5 I2i3 avec dI=di k A
)& 5 -a H s A k s k @
)a est e"og.ne% s propension marginale consommer
)Lpargne est proportionnelle au revenu#
Quand 8 augment% & augmente aussi)I 5 & et I2i3 5 -a H s6 do_ 6 5 a H I2i3=s
i
-
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I&
&@&[
-
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Interprtation et discussiongraphique / courbe I&
-
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)Quand i augmente% 6 baisse% carlinvestissement est source de revenu# 9em;me quand 6 augmente% & augmente etpour mobiliser cette pargne% i baisse#
)I 5 &&i i augmente% I baisse et puisque I 5&%donc & baisse et 6 doit baisser aussi
&i 6 augmente% & augmente et puisque I 5&%I augmente et donc i doit baisser
Le mod.le I&-L+ /le march de la monnaie
-
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)La fonction L+ dtermine le couple devaleur 2i % 3 qui assure lquilibre entreloffre et la demande de monnaie#
)Loffre de la monnaie est une constante% lacourbe L+ dpend essentiellement de lademande de monnaie +d
La coure I
-
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Lquilibre de loffre et de la demandeglobale sur le march des biens etservices est donn% sous forme rduite%
par lgalit de linvestissement I etlpargne Linvestissement I est unefonction dcroissante du tau" dintr;t i G
lpargne & est une fonction croissante durevenu 6#
i
-
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>
I
La coure I
-
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Lensemble des couples de valeurs 6 et ipour lesquelles on a lgalit entre I et &est reprsent par la courbe I& qui estdcroissante# :n tau" dintr;t levconduit un investissement faible% et unniveau de revenu faible# Inversement% defaibles valeurs du tau" dintr;t sont
associes des valeurs leves durevenu global dquilibre
La coure I
-
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9ans le mod.le Fensien /
) & 5 &263% avec d&=d6 U A 2fonction croissante3
) I 5 I2i3% avec dI=di V A 2fonction dcroissante3
) La fonction de consommation s'crit / * 5 c6 H *A
La coure I
La fonction d'investissement s'crit
-
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I 5 I 2i3 5 - #i H IA% avec UA et dI=di V AL'investissement est d'autant plus lev que le tau" d'intr;t est faible#
) IAest la part de l'investissement qui estindpendante du tau" d'intr;t# Il s'agit d'uninvestissement autonome#
) #i est le montant d'investissement qui estfonction du tau" d'intr;t#
La coure I
A A
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) 6 5 * H I 5 c6 H * - #i H I) 2@ ? c36 H #i 5 *AH IA
) i 5 - 2@-c3= #6 H 2*AH IA3=
*ette quation donne la forme de la courbeI ,lle peut ;tre prsente sous la formed'une drive /
9i=d6 5 - 2@ ? c3= V A
La coure I
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*A H IA/@-c
*A H IA/
i
Y
La coure I
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) Pour obtenir une hausse de la production%il faut investir et donc baisser les tau"d'intr;t#
) Pour qu'une baisse du tau" d'intr;t ait unimpact lev en termes de relance del'activit% il faut que les coefficients et csoient levs#
La coure I
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S(Y1)
S(Y2)
S(Y3)
Taux d'intrt
La coure I
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Il a autant de niveau" d'pargne qu'il a
de niveau" de revenu% il a unemultiplicit de couple 2i% 63 qui assurentl'quilibre sur le march#
)+d d d t
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+d comprend deu" composantes/ -+d@/ demande de monnaie pour lestransactions% elle est fonction du revenu263 d+d@=d U A
-+d[/ demande de monnaie pour laspculation% elle est fonction du tau"dintr;t 2i3 d+d[=di kA
)Lquilibre se fait / +d 5 +d@H +d[
)+d 5 +o % loffre est gale la demande
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Interprtation et discussionraphique / courbe L+
)&i 6 t +d@ t i
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&i 6 augmente% +d@ augmente maispuisque +d 5 +o alors +d[ baisse# Pourcela i augmente
)&i i augmente% +d[ baisse# +d@ doitaugmenter pour garder +d 5 +o
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Le tau" dintr;t%linvestissement et la courbeI&
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0oute hausse du tau" dintr;t rduitlinvestissement#
,n combinant la fonction dinvestissement etlquilibre Fensien% on dtermine comment le
revenu varie en fonction du tau" dintr;t#
r
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I
r@
r[
I2r[3 I2r @3
dpenses
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66@
6[
r
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I&
66@
6[
r@
r[
:ne hausse du tau" dintr;t rduitli ti t
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linvestissement#*ette rduction de linvestissement prvudplace vers le bas la fonction de dpense
prvue#,n consquence% le niveau de revenu baisse de
6@ en 6[#*onclusion / la hausse du tau" dintr;t diminue
le revenu#La courbe I& montre la relation entre le tau"
dintr;t et le niveau de revenu#
Le mod.le I&-L+ et la politique budgtairedans la perspective Fensienne
)Laugmentation des dpenses ou lab i d i t t i
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baisse des impts entraine uneaugmentation du revenu rel disponiblepour un niveau de tau" dintr;t#
)*eci se traduit par le glissement de I&vers la droite% on passe de A @# L+ estconstante#
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A @ [
Le mod.le I&-L+ et la politique budgtairedans la perception Fensienne
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)&i par e"emple +Anest pas constante
Le mod)le IFLG et la (olitiqueudgtaire dans la (ers(ectiee;nsienne
)+d@ augmente Y +d[ augmente et donci b i
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i baisse
)i baisse Y L+ se dplace vers la droite eton tombe sur un point dquilibre [
L+@
L+[I&@
I&[
i
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A @ [
Le mod.le I&-L+ et la politique budgtairedans la perception Fensienne
)i augmente Y I baisse et inversement
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):ne condition de la politique budgtaire
est que I soit inlastique par rapport i# )Le cas le plus e"tr;me de I totalementinlastique par rapport i est
linvestissement public
Le mod)le IFLG et la (olitiqueudgtaire dans la (ers(ectie
noclassique
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9ans la conception classique% le mod.le I&-L+ consid.re [ marchs indpendants et
dfinit [ quations dquilibre quipermettent de dterminer deu" variables
endog.nes / le niveau des pri" P et le tau"dintr;t i 26 et i che Eenes3
Le mod)le IFLG et la (olitiqueudgtaire dans la (ers(ectienoclassique
)&i les dpenses augmentent 2sansvariation de la masse montaire3 il se
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variation de la masse montaire3% il seproduit un e"c.s de la demande et donc
une augmentation des pri"#
)Les pri" augmentent usqu annulation dela demande / L+ se dplace vers la
gauche#
L+@
I
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L+A
I&
Le mod)le IFLG et la (olitiqueudgtaire dans la (ers(ectienoclassique
)Les encaisses de spculation +d[ doiventalors diminuer au profit des encaisses de
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alors diminuer au profit des encaisses detransactions par une hausse des tau"dintr;t# *ette derni.re provoque une
chute des investissements privs au profitdes investissements publics
Le mod)le IFLG et la (olitiqueudgtaire dans la (ers(ectienoclassique
)&uite une variation de la valeur relle dela monnaie L+ se dplace le long de I&
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la monnaie% L+ se dplace le long de I
Laugmentation de la quantit nominale demonnaie se traduit par le dplacement de
L+ vers la droite cest--dire la quantit demonnaie relle augmente pour un niveau
de pri" donn#
fin
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fin
Le mod)le IFLG montre le rle du tau d0intrUt dansl0quilire des %lu rels et %lu montaires
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eu Garchs
Garch de iens et
sericesGarch montaire
La coure I
Lquilibre de loffre et de la demande
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Lquilibre de loffre et de la demandeglobale sur le march des biens etservices est donn% sous forme rduite%
par lgalit de linvestissement I etlpargne Linvestissement I est unefonction dcroissante du tau" dintr;t i Glpargne & est une fonction croissante durevenu 6#
i
I
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>
I
La coure I
Lensemble des couples de valeurs 6 et ipour lesquelles on a lgalit entre I et &
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pour lesquelles on a l galit entre I et &est reprsent par la courbe I& qui estdcroissante# :n tau" dintr;t lev
conduit un investissement faible% et unniveau de revenu faible# Inversement% defaibles valeurs du tau" dintr;t sont
associes des valeurs leves durevenu global dquilibre
La coure I
9ans le mod.le Fensien /
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) & 5 &263% avec d&=d6 U A 2fonction croissante3
) I 5 I2i3% avec dI=di V A 2fonction dcroissante3
) La fonction de consommation s'crit /
* 5 c6 H *A
La coure I
La fonction d'investissement s'critI 5 I 2i3 5 - i H IA avec UA et dI=di V A
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I I 2i3 #i H IA% avec UA et dI=di V AL'investissement est d'autant plus lev que le tau" d'intr;t est faible#
) IAest la part de l'investissement qui est
indpendante du tau" d'intr;t# Il s'agit d'uninvestissement autonome#
)#i est le montant d'investissement qui estfonction du tau" d'intr;t#
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*A H IA/@-c
*A H IA/
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La coure I
) Pour obtenir une hausse de la production%il faut investir et donc baisser les tau"
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il faut investir et donc baisser les tau"d'intr;t#
) Pour qu'une baisse du tau" d'intr;t ait unimpact lev en termes de relance del'activit% il faut que les coefficients et csoient levs#
La coure I
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S(Y1)
S(Y2)
S(Y3)
Taux d'intrt
La coure I
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Il a autant de niveau" d'pargne qu'il a
de niveau" de revenu% il a unemultiplicit de couple 2i% 63 qui assurent