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Me OROCHAPITRE 15 : LE FINANCEMENT DE L’ENTREPRISE

Nouveaux concurrents, nouvelles attentes des clients et modification des comportements alimentaires… Le modèle de la grande distribution est chahuté par trois profondes mutations. « Ces chocs sont d’une magnitude exceptionnelle, d’autant plus pour Carrefour qui a tardé à en prendre la mesure et à les intégrer au sein de sa stratégie […]. » Lors de la présentation de sa très attendue feuille de route, Alexandre Bompard, le nouveau PDG du groupe Carrefour, s’est d’abord prêté à un exercice d’humilité en récapitulant les failles du géant de la distribution. Il a ensuite exposé, avec conviction, son plan d’attaque. « Le client doit être dans un même univers, qu’il soit en ligne ou en magasin. C’est comme ça qu’il devient plus fidèle. » Cette ambition s’accompagne de moyens. Carrefour va investir 2,8 milliards d’euros d’ici 2022 dans le digital. « Cela représente 560 millions d’euros par an. C’est six fois plus qu’aujourd’hui », a souligné l’ancien patron de FNAC Darty. Comment cette enveloppe sera ventilée ? Une partie sera consacrée à la création d’un portail e-commerce unique Carrefour.fr, contre huit sites marchands aujourd’hui et 14 applications… Cette enveloppe financera également l’ouverture de 170 nouveaux drives dès 2018 et la création d’un outil logistique hautement automatisé. Le distributeur prévoit aussi de transformer, dès 2019, plus de 50 % de ses magasins en points de click & collect. Grâce à l’ensemble de ces initiatives, le distributeur tricolore entend porter à 5 milliards d’euros son chiffre d’affaires dans l’e-commerce alimentaire en 2022, contre 1,2 milliard d’euros de volume d’affaires en 2016 pour les activités e-commerce alimentaires et non alimentaires. « Nous voulons devenir le leader de l’e-commerce alimentaire sur nos marchés en 2022 avec une part de marché en France supérieure à 20 % », a précisé le patron du distributeur.

Juliette Raynal, www.usine-digitale.fr, 23 janvier 2018.

Question 1 :

1. Recensez les investissements que le groupe Carrefour va réaliser d’ici 2022.

Le groupe Carrefour va créer un portail e-commerce qui remplacera les différents sites marchands et applications existants, ouvrir 170 nouveaux drives, automatiser sa logistique et aménager plus de 50 % de ses magasins en points click and collect.

Question 2 :2. Pourquoi Carrefour investit-il dans le digital ?

Carrefour investit dans le digital pour combler son retard dans ce domaine et détenir un avantage concurrentiel sur ses concurrents.

Question 3 :3. Quelles sont les retombées attendues de ces investissements ?

Carrefour attend des retombées financières et espère multiplier par 4 son chiffre d’affaires d’ici 2022. Il ambitionne également de devenir leader de l’e-commerce alimentaire en France.

FINANCER SES PROJETS DE DÉVELOPPEMENT https://www.youtube.com/watch?v=aFoWzRrVBOU

I) IDENTIFIER LES BESOINS DE FINANCEMENT DE L’ENTREPRISE

Lisez le document 1, puis répondez à la question ci-dessous.

Des investissements nécessaires à la pérennité de l’entreprise

Un investissement est une dépense immédiate destinée à augmenter, à long terme, la richesse de celui qui l’engage. Dans une entreprise, un investissement consiste à engager une somme importante en vue d’en retirer un bénéfice futur et d’assurer sa pérennité. Un investissement

peut ainsi servir à augmenter la productivité (ex. : investir dans des machines supplémentaires ou plus efficaces), à gagner du temps (ex. : investir dans un logiciel d’automatisation des tâches), à augmenter les parts de marché (ex. : publicité).Il existe trois sortes d’investissements : corporels (ex. : bâtiments, machines), incorporels – qui ne sont pas palpables, contrairement aux investissements corporels (ex. : brevets, licences) – et financiers (ex. : achats d’actions, d’obligations). En comptabilité, ces investissements sont appelés des immobilisations.

Question 1 :1. Pourquoi une entreprise a-t-elle besoin d’investir pour assurer sa pérennité ?

pour assurer des bénéfices futurs.


La diversité des investissementsAli Baba, numéro 1 chinois de la vente en ligne, prend une participation de 15 % dans l’une des plus grandes chaînes d’ameublement chinoise.

SAP, l’éditeur allemand de logiciels, va consacrer 150 millions d’euros annuels à la recherche et au développement.

Fresh Del Monte, spécialiste mondial de la distribution de fruits frais, acquiert un logiciel de gestion des stocks pour éviter le gaspillage.

East Balt, sous-traitant de Burger King, investit 9 millions d’euros en France dans une usine de fabrication de buns.

Question 2 :2. Caractérisez les différents investissements présentés dans le document 2 entre les investissements corporels, incorporels et financiers.

– Ali Baba : investissement financier– SAP : investissement incorporel– Fresh Del Monte : investissement incorporel

– East Balt : investissement corporel.

Lisez le document 3, puis répondez aux questions ci-dessous.

Valeo : premier déposant de brevets en France

Pour la deuxième année consécutive, Valeo [équipementier automobile et pièces de rechange] arrive en tête du palmarès 2017 de l’Institut national de la propriété industrielle (INPI) avec 1 110 brevets [déposés] en 2017 (contre 994 en 2016), confortant sa place d’entreprise la plus innovante de France.Cette arrivée en tête du classement de l’INPI illustre l’importance de l’innovation dans la stratégie de l’équipementier automobile, en particulier dans le domaine de la réduction des émissions de CO2 et de la conduite intuitive. En 2017, l’effort de R&D de Valeo s’est élevé à 1,895 milliard d’euros.Dans son communiqué, Valeo précise que ses produits innovants, c’est-à-dire ceux qui n’existaient pas 3 ans auparavant, représentent 50 % des prises de commandes en 2017.D’après bourse.lefigaro.fr, 28 mars 2018.

Question 3 :3. Classez le type d’investissement réalisé par Valeo.

investissement incorporel.

Question 4 :4. Expliquez l’intérêt pour l’entreprise d’investir dans l’innovation.

détenir un avantage concurrentiel


Le cycle d’investissement des entreprises

Le cycle d’investissement désigne la succession des étapes au cours desquelles l’entreprise acquiert une immobilisation, c’est-à-dire un bien destiné à être utilisé de façon durable dans l’entreprise pour développer son activité.Il comprend également les flux monétaires générés par l’investissement et les ressources financières à long terme permettant de financer cet investissement.

Question 5 :5. Quand un cycle d’investissement prend-il fin ?

lorsque l’investissement ne génère plus de recettes et qu’il a été entièrement payé.

Question 6 :6. Pourquoi les ressources financières allouées au cycle d’investissement sont-elles à long terme ?

car elles financent un bien qui sera utilisé de façon durable.


Mercedes-Benz livre 15 utilitaires à une entreprise bretonne

Basée à Trégueux, dans les Côtes-d’Armor, la Société coopérative ouvrière du bâtiment (Scobat) a décidé de renouveler sa flotte […]. La société, cliente de Mercedes depuis dix ans, a lancé un appel d’offres qui a abouti à la commande de quinze utilitaires chez la marque allemande […]. Le choix a été fait par les ouvriers, qui sont tous des actionnaires de la société.« Le choix final n’a pas uniquement porté sur le prix, mais également sur le confort, la sécurité embarquée, la robustesse et l’image véhiculée », détaille le directeur général de la Scobat, Hervé Maignen. En effet, les ouvriers ont choisi de prendre un niveau de finition supérieur. Ils ont aussi demandé la caméra de recul sur le Sprinter, des sièges en simili cuir, et le changement des banquettes du Vito par des sièges individuels et inclinables. Autre élément qui a convaincu les ouvriers : le prix de rachat des véhicules. La concession du groupe Étoile de l’Ouest s’est en effet engagée à reprendre les quinze utilitaires dans cinq ans.Hélène Faucher, www.automobile-entreprise.com, 13 février 2018.

Question 7 :7. Quel type d’investissement la Scobat a-t-elle réalisé ?

investissement corporel.

Question 8 :8. Sur quels critères l’entreprise a-t-elle sélectionné son fournisseur ?

Les prix des véhicules mais aussi en fonction de leur confort, de leur sécurité et de l’image véhiculée.

Question 9 :9. Quelle sera la durée du cycle d’investissement pour les nouveaux véhicules ?

5 ans


Le groupe Chomarat en pleine mutation

Il y a cinq ans, le groupe ardéchois était touché par la crise. Outre les restructurations, le groupe s’est aussi engagé dans un programme de recherche et de développement, dont la phase active démarre aujourd’hui. Une bonne nouvelle pour le groupe ardéchois Chomarat spécialisé dans le textile industriel. L’entreprise prend un nouveau départ et annonce un plan d’investissement de 35 millions d’euros sur trois ans pour développer et moderniser ses sites du Cheylard.« Ces investissements vont se poursuivre jusqu’en 2019 », annonce Michel Cognet, directeur général de Chomarat. « Il y a de vrais enjeux car on est sur un secteur où il y a beaucoup de concurrence venue d’Europe mais surtout de Chine. » Et de souligner : « Le site aurait pu être en danger si on n’avait pas pris cette décision. » […] Mais il reste prudent : « La performance de l’entreprise ne sera satisfaisante que lorsqu’on aura fait ces gains de productivité et gagné de la croissance, et ainsi stabilisé l’emploi. Pour l’heure, ce n’est pas encore satisfaisant », conclut Michel Cognet.Amandine Brioude, www.ledauphine.com, 1er mars 2018.

Question 10 :10. Pour quelles raisons le groupe Chomarat a-t-il investi dans ses sites de production ?afin de sortir de la crise et de lutter contre la concurrence.

Question 11 :11. Montrez que ces investissements auront des effets à long terme.

la direction vise d’abord des gains de productivité puis davantage de croissance économique qui permettrait enfin de stabiliser l’emploi.

B. Le besoin de financement du cycle d’exploitation


Le financement de l’activité courante de l’entreprise : le cycle d’exploitation

Le cycle d’exploitation regroupe l’ensemble des opérations courantes, nécessaires à la réalisation des activités productives et commerciales de l’entreprise. Il peut s’agir de l’approvisionnement en matières premières ou marchandises, ou de la vente des produits.Il existe souvent un décalage au sein du cycle d’exploitation entre les dépenses engagées et les recettes non encore encaissées. Ce décalage est appelé « besoin en fonds de roulement » (BFR). Le BFR est la somme nécessaire que l’entreprise doit posséder pour payer ses charges courantes (achats de matières premières…) en attendant de recevoir le paiement dû par ses clients.

Question 12 :12. Pourquoi existe-t-il un décalage entre les dépenses engagées et l’encaissement des recettes ?

Il existe un décalage entre les dépenses engagées pour produire un bien ou un

service et l’encaissement définitif et total des recettes générées par la vente de ce bien ou de ce service.

Question 13 :13. Pourquoi une entreprise en phase de croissance peut-elle, paradoxalement, être confrontée à des difficultés financières ?

Elle doit dans un premier temps, engager davantage de dépenses pour produire avant de percevoir le paiement de ses ventes. Le montant du besoin en fonds de roulement va donc augmenter.


akeAway en liquidation judiciaire

Créée en mars 2014, TakeAway a été mise en liquidation judiciaire et va cesser son activité. La jeune start-up proposait des solutions d’emballages alimentaires pour répondre au développement de la pratique du doggy bag (à emporter). Trois ans après sa naissance, la jeune entreprise, qui a vendu plus de 750 000 produits, était confrontée à un problème de besoin en fonds de roulement, et ce malgré une croissance de son chiffre d’affaires. « Nos délais de production étaient longs et nous travaillions avec beaucoup de grands groupes dont les délais de paiement sont très étalés », confie Nicolas Duval, un des deux cofondateurs. L’entreprise devait acheter le carton pour ses emballages trois mois à l’avance avant toute production. Entre l’achat du carton et le paiement, sept mois pouvaient s’écouler, une situation particulièrement compliquée à gérer pour une jeune entreprise. Pour continuer sa croissance, la start-up a essayé de lever 1,5 million d’euros et a recherché un partenaire industriel… qui n’est jamais arrivé.

Question 14 :

14. Expliquez le problème de trésorerie de l’entreprise TakeAway.

L’entreprise TakeAway avait un BFR particulièrement important du fait de deux facteurs : l’approvisionnement en carton devait se faire bien avant toute production (3 mois) et les délais de paiement des entreprises clientes (des grands groupes) étaient très longs. Un décalage supérieur à 6 mois existait entre l’engagement des dépenses et l’encaissement des recettes.

Question 15 :15. Pourquoi cette situation était-elle difficile à gérer pour l’entreprise ?

elle obligeait l’entreprise à trouver des sources de financement pour combler son BFR pendant plusieurs mois.

Question 16 :16. Pourquoi la levée de fonds aurait-elle permis de sauver l’entreprise ?

La levée de fonds aurait permis de financer le BFR de l’entreprise.

1) Les besoins liés au cycle d’investissement• L’investissement est une opération par laquelle l’entreprise emploie des ressources financières à l’acquisition de biens destinés à être utilisés durablement par l’entreprise (machines, bâtiments, entreprises, brevets…).

Il existe 3 sortes d’investissements : corporels, incorporels, financiers

• Le cycle d’investissement consiste à acheter ces biens, nécessaires au développement de l’activité. C’est un cycle long qui commence avec la création de l’entreprise, s’amplifie avec sa croissance et s’achève avec sa disparition.

2) Les besoins liés au cycle d’exploitation

• Le cycle d’exploitation correspond à l’ensemble des opérations successives liées à l’activité courante de l’entreprise, de l’achat de marchandises ou de matières premières au règlement des factures par le client.• La durée du cycle d’exploitation varie selon le type d’activité, la durée du stockage des matières premières ou des produits fabriqués ou achetés en attente d’être revendus, de la puissance de négociation de l’entreprise envers ses fournisseurs (pour les payer plus tard) et ses clients (pour être payé plus rapidement).Plus le cycle d’exploitation est long, plus l’entreprise aura des besoins de financement élevés pour faire face au décalage dans le temps entre les décaissements des charges (achats de matières premières, paiement des salaires…) et les encaissements des ventes (ventes de produits finis).

Au sein de l’entreprise, il y a un décalage entre les différentes dépenses (achats de matières premières, des marchandises, paiement des salaires…) et les encaissements (ventes de marchandises, produits finis, prestation de services…). L’entreprise a donc un besoin de financement à court terme, appelé le Besoin en Fonds de Roulement (BFR).

Le financement de l’activité courante de l’entreprise : le cycle d’exploitation

Le cycle d’exploitation regroupe l’ensemble des opérations courantes, nécessaires à la réalisation des activités productives et commerciales de l’entreprise. Il peut s’agir de l’approvisionnement en matières premières ou marchandises, ou de la vente des produits.Il existe souvent un décalage au sein du cycle d’exploitation entre les dépenses engagées et les recettes non encore encaissées. Ce décalage est appelé « besoin en fonds de roulement » (BFR). Le BFR est la somme nécessaire que l’entreprise doit posséder pour payer ses charges courantes (achats de matières premières…) en attendant de recevoir le paiement dû par ses clients.

II) RECENSER LES SOLUTIONS DE FINANCEMENT ADAPTEES A UNE ENTREPRISE

. Recenser les solutions de financement adaptées à une entrepriseA. Le financement du cycle d’investissement


Question 1 :1. Quels sont les inconvénients de l’emprunt bancaire et de l’apport en capital ?

Le taux d’intérêt auquel l’entreprise emprunte et le montant de l’emprunt auront une incidence directe sur les résultats de l’entreprise puisque les charges à payer seront plus importantes.L’apport en capital signifie ouvrir le capital de la société à des investisseurs. Ces derniers peuvent désirer une rentabilité de leur investissement à très court


Question 2 :2. Pourquoi la société Bam a-t-elle besoin d’investir ?

pour étendre son concept à la France entière et créer des franchises dans quatre

villes françaises avant de songer à exporter son concept.

Question 3 :3. Quelles solutions a-t-elle trouvées pour financer ses investissements ?

subventions de la part de l’État (dans le cadre de la politique d’incitation à l’innovation, probablement), emprunt et enfin apport en capital de la part d’investisseurs privés.

Question 4 :4. Pour quelles raisons l’entreprise doit-elle montrer aux investisseurs que son concept s’exporte bien ?

L’entreprise doit inspirer confiance aux investisseurs


Question 5 :5. Par quel moyen Les Cidres Premium ont-ils financé leur développement international ?

par le biais du crowdfunding, ou financement participatif.

Question 6 :6. Quel est, à votre avis, l’intérêt pour une entreprise de recourir à ce mode de

financement ?

Le financement participatif permet à l’entreprise de financer ses investissements tout en évitant les contraintes de l’emprunt bancaire ou de l’apport en capital. Il offre également la possibilité à l’entreprise de se faire connaître auprès de clients potentiels et de développer son image via Internet.

B. Le financement du cycle d’exploitation


Question 7 :7. En quoi la qualité des relations entretenues par une entreprise avec ses parties prenantes externes joue-t-elle sur le financement du cycle d’exploitation ?

Une entreprise a tout intérêt à entretenir de bonnes relations avec ses fournisseurs dans la mesure où le crédit fournisseur lui permet d’alléger son besoin en fonds de roulement.


Question 8 :8. Expliquez le principe du service Cash in Time proposé par le Crédit Agricole.

Grâce au Cash in Time, le Crédit Agricole propose un service d’affacturage à ses clients, qui consiste à payer les factures clients en attente de règlement à une entreprise (moyennant une commission). Le Crédit Agricole s’adresse ensuite aux clients de l’entreprise pour que les factures lui soient payées.

Question 9 :9. Pourquoi ce service permet-il aux entreprises de mieux gérer leur trésorerie ?

Ce service permet de réduire considérablement le décalage entre les dépenses engagées par l’entreprise et les recettes encaissées. Le besoin en fonds de roulement de l’entreprise est ainsi allégé et sa trésorerie facilitée.


Question 10 :10. Quelles sont les conséquences des intempéries sur la trésorerie de l’entreprise Breizh Paysage ?

Les intempéries ont obligé Breizh Paysage à suspendre des chantiers. Cela a engendré des retards de livraison et donc des retards dans l’encaissement des recettes. Ces retards vont creuser le besoin en fonds de roulement de l’entreprise et peser sur sa trésorerie car Breizh Paysage a payé les matériaux nécessaires au lancement de ses chantiers.

Question 11 :11. Comment l’entreprise Breizh Paysage a-t-elle financé son problème de trésorerie ?

Ce problème de trésorerie a été résolu grâce à l’autorisation exceptionnelle de découvert accordé par la banque de Breizh Paysage.

Question 12 :12. Pourquoi le recours aux crédits de trésorerie auprès des banques n’est-il pas accessible à toutes les entreprises ?

Les banques accordent plus facilement des facilités de caisse ou des autorisations de découvert si leurs entreprises clientes présentent des garanties financières (en termes de fonds propres, patrimoine ou factures clients en attente de règlement). Or, toutes les entreprises ne disposent pas de telles garanties, soit parce qu’elles connaissent une phase économique difficile, soit parce qu’elles sont jeunes.

C. Préserver l’équilibre financier de l’entreprise


Question 13 :13. Pourquoi est-il important pour une entreprise d’évaluer ses ressources financières ?

de façon à mesurer sa capacité à générer du bénéfice et à financer elle-même son cycle d’investissement et son cycle d’exploitation.

Question 14 :14. À quoi servent les fonds propres de l’entreprise ?

Les fonds propres servent à financer les immobilisations et l’activité de l’entreprise.

Question 15 :15. Le résultat de l’exercice de l’entreprise peut-il influencer ses ressources financières ? Justifiez votre réponse.

si l’entreprise réalise un bénéfice, ce dernier pourra être réinvesti. À l’inverse, si elle réalise des pertes, elle devra les combler et se procurer de nouvelles ressources financières, faute de quoi sa pérennité sera menacée.


Question 16 :16. Pourquoi l’entreprise Biom’up a-t-elle besoin de lever des fonds ?

elle réalise quatre fois plus de pertes que de chiffre d’affaires.

Question 17 :17. Pourquoi l’entreprise ne peut-elle pas autofinancer ses investissements ?

Biom’up étant en situation de pertes, elle ne peut donc dégager aucune ressource financière pour autofinancer ses investissements.

Question 18 :18. Expliquez pourquoi les pertes de l’entreprise augmentent les besoins de financement.

Une entreprise ne peut pas être en situation de pertes durablement. Elle doit donc combler ses pertes et chercher de nouvelles sources de financement.

Application au cas

L’entreprise Tee-shirt de France a renouvelé son stock de coton biologique le mois dernier. Parallèlement à cette opération, elle a emprunté pour investir 1 million d’euros dans une machine de découpe laser du tissu et dans le logiciel qui permet de la faire fonctionner auprès de son fournisseur LaserDécoup.

Question 1 :1. Ces différentes dépenses concernent-elles le cycle d’investissement ou le cycle d’exploitation ?

– Machine de découpe laser du tissu : cycle d’investissement pour acquérir une machine qui permettra de gagner en productivité et évitera probablement le gaspillage.– Logiciel vendu par le fournisseur LaserDécoup : cycle d’investissement.– Stock de coton biologique : cycle d’exploitation car cet achat correspond à une dépense répétitive pour Tee-shirt de France et entre dans le processus de

production.

Question 2 :2. Caractérisez les acquisitions de Tee-shirt de France auprès de LaserDécoup.

– La machine de découpe laser du tissu est un investissement corporel.– Le logiciel vendu par le fournisseur LaserDécoup est un investissement incorporel.

Question 3 :3. Les ressources financières nécessaires à ces acquisitions seront-elles engagées à court ou à long terme ?

– La machine de découpe laser du tissu sera financée par des ressources à long terme.– Le logiciel sera financé par des ressources à long terme.– Le stock de coton biologique représente des charges d’exploitation qui seront financées par des ressources à court terme.

1) Les modes de financement du cycle d’investissement

Le cycle d’investissement génère des besoins de financement à long terme. L’entreprise doit donc mesurer ces besoins et les financer pour assurer son développement.

Les entreprises disposent de plusieurs solutions pour financer leurs immobilisations.

Ressources internes Autofinancement

L’entreprise finance ses investissements au moyen des ressources propres qu’elle dégage de son exploitation.

Ressources externes Emprunt bancaire

Somme d’argent mise à la disposition de l’entreprise par des établissements bancaires ou de crédit en contrepartie du paiement d’un taux d’intérêt qui sera fonction de la durée de l’opération et du montant global emprunté.

Apport en capital

Fonds investis par des associés actuels ou nouveaux dans l’entreprise contre un droit sur son patrimoine et ses gains futurs. Il se fait par émission d’actions sur le marché financier. L’associé intervient dans la gestion des entreprises lors des assemblées générales (ex. : désignation ou révocation du dirigeant).

Crowdfunding

Ce financement participatif permet de collecter des apports auprès d’un grand nombre de particuliers via une plateforme collaborative sur Internet. Plusieurs modalités existent : le don (avec ou sans contrepartie), le prêt (avec ou sans intérêts) et l’investissement en capital.

Aides et subventions

Des aides financières peuvent être accordées aux entreprises par l’État, les collectivités locales ou d’autres organismes (associations, fondations).

2) Les modes de financement du cycle d’exploitation

Le financement interne et externe du cycle d’exploitationLe financement du cycle d’exploitation peut s’effectuer grâce à des ressources internes (autofinancement) ou externes.

Ressources externes Concours bancaires

Modes de financement à court terme tels que le découvert bancaire ou la facilité de caisse (crédit bancaire accordé quelques jours pour financer les besoins de trésorerie dus aux décalages entre encaissements et décaissements).

Crédit fournisseur

Délai de paiement accordé à l’entreprise par ses fournisseurs.

Affacturage

L’entreprise cède ses factures à un organisme financier (le factor) qui lui verse immédiatement le montant dû en contrepartie d’une commission. Le factor s’occupe alors de la gestion de la facture jusqu’à son recouvrement.

3) Preserver l’équilibre financier de l’entreprise

L’équilibre financier d’une entreprise est étudié à la lumière de l’articulation entre le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la trésorerie calculés à partir du bilan. Pour atteindre cet équilibre, indispensable à sa pérennité, l’entreprise doit réfléchir prudemment aux modes de financement de ses différents besoins.• Le bilan est un document comptable qui résume l’origine de l’argent utilisé par l’entreprise (les ressources, qui sont au passif du bilan), et l’utilisation de cet argent (les emplois, qui constituent l’actif). Il donne une image du patrimoine de l’entreprise à un instant t. La lecture de ce document permet de vérifier que les ressources de l’entreprise sont suffisantes pour faire face à ses besoins permanents de financement des cycles d’exploitation et d’investissement.• Le compte de résultat est un document qui décrit l’activité de l’entreprise sur une période donnée (l’exercice comptable). Il permet de calculer le résultat (total des produits – total des charges) ; si le résultat est positif, l’entreprise réalise un bénéfice, et s’il est négatif, elle subit des pertes. La lecture du compte de résultat permet d’apprécier l’impact des choix de financement sur son résultat.

Chapitre 15 - Synthèse

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