Indicateurs conjoncturels en bref

1 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 11 mars 2016

11 mars 2016Les données sont brutes sauf mention contraire. Celles publiées durant la dernière semaine sont en bleu. Abréviations utilisées : cjo : données corrigées des variations des jours ouvrables ; cvs : données corrigées des variations saisonnières ; ga : glissement annuel ; IPCH : indice des prix à la consommation harmonisé ; ma : variation en moyenne annuelle ; mm3m : moyenne mobile sur 3 mois ; vm : variation mensuelle ; vt : variation trimestrielle . MdE : milliards d’euro.

Banque de France 39, rue Croix-des-Petits-Champs – 75001 PARIS

Directeur de la publication : Marc-Olivier Strauss-Kahn, directeur général des Études et des Relations internationalesRéalisation : direction de la Communication

franceEn janvier, la production manufacturière est en forte hausse (0,8 %). L’acquis de croissance pour le 1er trimestre 2016 à fin janvier s’établit à 1,0 %, après 1,0 % au 4e trimestre 2015. En février, selon l’enquête mensuelle de conjoncture de la Banque de France, l’indicateur du climat des affaires marque le pas dans l’industrie (98, après 101 en janvier) mais reste stable à 96 dans les services. Selon la deuxième estimation ISMA issue de la même enquête, le PIB augmenterait de 0,3 % au 1er trimestre 2016. L’emploi salarié dans les secteurs marchands non agricoles augmente de 0,2 % au 4e trimestre 2015, après 0,1 % au 3e trimestre. Le cumul du solde du commerce extérieur de marchandises sur 12 mois s’établit à – 45,4 milliards d’euros en janvier 2016, contre – 55,0 milliards en janvier 2015.

PIB DONNÉES RÉELLES EMPLOI

ENQUÊTES PRIX/SALAIRES

zone euroSelon la deuxième estimation d’Eurostat, le PIB de la zone euro augmente de 0,3 % au 4e trimestre 2015 (inchangé par rapport à l’estimation rapide du 12 février), comme au 3e trimestre. En moyenne annuelle, le PIB progresse de 1,6 % pour 2015, après 0,9 % pour 2014. Selon les projections macroéconomiques de la BCE, le PIB de la zone euro s’établirait à 1,4 % en 2016, 1,7 % en 2017 et 1,8 % en 2018 ; l’IPCH serait de 0,1 % en 2016, 1,3 % en 2017 et 1,6 % en 2018.

PIB DONNÉES RÉELLES EMPLOI

ENQUÊTES PRIX/SALAIRES

Indicateurs conjoncturels france

2 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 11 mars 2016

PIB

Selon la deuxième estimation publiée par l’Insee le 26 février 2016, le PIB de la France augmente de 0,3 % au 4e trimestre 2015 (chiffre revu de + 0,1 point), comme au trimestre précédent (chiffre inchangé). En moyenne annuelle, l’activité progresse de 1,1 % en 2015, après 0,2 % pour 2014.

Selon l’indicateur synthétique mensuel d’activité (ISMA) de l’enquête mensuelle de conjoncture de la Banque de France, le produit intérieur brut progresserait de 0,3 % au 1er trimestre 2016 (deuxième estimation, revue à la baisse de 0,1 point).

Commission européenne (prévisions d’hiver, 4 février 2016) : prévisions de croissance du PIB de 0,4 % au 1er trimestre 2016, 0,5 % au 2e et 0,4 % aux 3e et 4e trimestres 2016.

Prévisions Insee (Note de conjoncture du 17 décembre 2015)  : prévision de croissance du PIB de 0,4 % aux 1er et 2e trimestres 2016.

Projections macroéconomiques de la Banque de France (4 décembre 2015) : prévisions de croissance du PIB de 1,4 % en 2016 et 1,6 % en 2017. Prévisions de l’IPCH à 1,0 % pour 2016 et 1,5 % pour 2017. Prévisions de l’IPCH hors énergie et alimentation à 1,1 % pour 2016 et 1,3 % pour 2017.

PIB, inflation et finances publiques(variations du PIB et de ses composantes en %, contributions en points de PIB, cvs-cjo ; variations de l’IPCH en moyenne annuelle en %)

2014 2015 2015 (vt) Prévisions 2016 Prévisions 2017

Moyenne annuelle

Moyenne annuelle

T1 T2 T3 T4 Gouvt (a)

FMI(b)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

FMI(b)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

Produit intérieur brut 0,2 1,1 0,7 0,0 0,3 0,3 1,5 1,3 1,3 1,2 1,4 1,5 1,7 1,5 1,6

Consommation privée 0,6 1,4 0,7 0,0 0,5 - 0,2 1,7 1,3 1,5 1,3 1,5

Consommation publique 1,5 1,6 0,3 0,3 0,4 0,5 0,7 1,1 0,6 1,0

Formation brute de capital fixe - 1,2 - 0,2 0,3 - 0,1 0,1 0,7 1,6 1,5 4,6 2,3

Exportations 2,4 6,1 1,7 2,2 - 0,6 1,0 4,6 4,8 5,7 5,0

Importations 3,9 6,5 2,3 0,7 1,7 2,5 4,9 4,4 5,8 4,8

Contributions

Demande intérieure (hors stocks) 0,5 1,1 0,5 0,1 0,4 0,2 1,2 1,4 1,8 1,5

Variation de stocks 0,2 0,3 0,4 - 0,5 0,7 0,7 0,2 - 0,1 0,0 0,0

Commerce extérieur - 0,5 - 0,3 - 0,2 0,4 - 0,7 - 0,5 - 0,1 0,1 - 0,1 0,0

IPCH 0,6 0,1 1,0 0,6 1,0 1,3 1,5

Solde des administrations publiques - 3,9 - 3,3 - 3,4 - 3,4 - 3,2

Dette publique 95,6 96,5 96,8 96,2 97,1

(a) Prévisions pour le PLF 2016 – 30 septembre 2015 ; (b) Prévisions Perspectives de l’économie mondiale, janvier 2016 ; (c) Prévisions d’hiver, 4 février 2016 ; (d) Interim Economic outlook – 18 février 2016 ; (e) Projections macroéconomiques pour la France établies par la Banque de France dans le cadre de l’Eurosystème – décembre 2015.Source : Insee, données trimestrielles (cvs-cjo). Dernières données au 26 février 2016.

ENQUÊTES

Industrie

PMI Markit, cvs, février 2016, final : indice à 50,2 (flash à 50,3), après 50,0 en janvier.

Insee, mensuelle, cvs, février 2016 : l’indicateur du climat des affaires s’établit à 103, comme en janvier.

î Banque de France, EMC, cvs, février 2016 : indicateur du climat des affaires à 98, après 101 en janvier.

î Investissements dans l’industrie manufacturière (Insee, trimestrielle, en valeur, janvier 2016) : pour 2015, l’investissement a baissé de – 2 % (chiffre revu de – 3 points par rapport à l’enquête d’octobre). Pour 2016, l’investissement serait en hausse de 7 % (révision à la hausse de 4 points par rapport à l’enquête d’octobre).

Services

î PMI Markit, cvs, février 2016, final : indice de l’activité à 49,2 (flash à 49,8), après 50,3 en janvier.

î Insee, mensuelle, cvs, février 2016 : indicateur du climat des affaires à 99, après 100 en janvier.

Banque de France, EMC, cvs, février 2016 : l’indicateur du climat des affaires s’établit à 96, comme en janvier.

Opinion des ménages

î Insee, mensuelle, cvs, février 2016 : indicateur synthétique de confiance des ménages à 95, après 97 en janvier, niveau toujours inférieur à sa moyenne de long terme (100).

3 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 11 mars 2016

DONNÉES RÉELLES

En janvier, forte hausse de la production manufacturièreIndice de la production industrielle (Insee, cvs-cjo, base 100 en 2010, janvier 2016) :

Ensemble de l’industrie : 1,3 % en vm, après – 0,6 % en décembre (revu de 1 point) ; l’acquis de croissance pour le 1er trimestre 2016 à fin janvier s’établit à 0,8 % en vt, après 0,7 % au 4e trimestre 2015 (revu de 0,5 point).

Production de l’industrie manufacturière : 0,8 % en vm, après 0,0 % en décembre (revu de 0,8 point) ; l’acquis de croissance pour le 1er trimestre 2016 à fin janvier s’établit à 1,0 % en vt, comme au 4e trimestre 2015 (revu de 0,6 point).

Indice de la production dans la construction (Insee, janvier 2016) : 7,3 % en vm, après – 3,1 % en décembre (revu de – 1,5 point)  ; l’acquis de croissance pour le 1er trimestre 2016 à fin janvier s’établit à 5,6 % en vt, après 1,1 % au 4e trimestre 2015 (revu de 1,1 point).

Dépenses de consommation des ménages en biens (Insee, cvs-cjo, janvier 2016) : 0,6 % en vm, après 1,0 % en décembre ; 0,6 % en ga ; acquis du 1er trimestre 2016 à fin janvier : 0,9 %, après – 0,5 % au 4e trimestre.

Immatriculations de voitures particulières neuves (CGDD, cvs-cjo, février 2016) : 2,1 % en vm, après 0,0 % en janvier. Le 4e trimestre 2015 s’établit à 0,1 %, après 0,8 % au 3e trimestre 2015.

Nombre de logements autorisés (ministère de l’Écologie, cvs-cjo, résultats à fin janvier 2016) : 5,9 % (trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents).

î Mises en chantier (ministère de l’Écologie, cvs-cjo, résultats à fin janvier 2016) : – 2,2 % (trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents).

Commerce extérieur de marchandises en valeur (Douanes, cvs-cjo, janvier 2016) • solde (énergie incluse) : – 3,7 milliards d’euros, après – 3,9 milliards en décembre ; cumul sur 12 mois, janvier 2016

(données brutes) : – 45,4 milliards d’euros, après – 55,0 milliards en janvier 2015. • exportations : 0,5 % en vm (après – 1,0 % en décembre). • importations : 0,6 % en vm (après – 2,3 % en décembre).

î Balance des paiements, solde des transactions courantes (Banque de France, cvs-cjo, janvier 2016) : – 1,4 milliard d’euros, après – 0,4 milliard en décembre. Cumul sur 12 mois, janvier 2016 (données brutes) : – 3,5 milliards d’euros, après – 16,4 milliards en janvier 2015.

PRIX/SALAIRES

En février, l’inflation (IPCH flash) s’établit à – 0,1 % en glissement annuel.

Prix

î IPCH (Insee, février 2016, flash) : – 0,1 % en ga, après 0,3 % en janvier 2016.

î IPCH hors énergie et alimentation (Insee, février 2016, flash) : 0,6 % en ga, après 0,7 % en janvier.

Indice des prix des logements anciens (notaires/Insee, France métropolitaine, cvs, 4e trimestre 2015, chiffres provisoires) : 0,5 % en vt, après 0,2 % au 3e trimestre ; 0,0 % en ga (données brutes), après – 1,8 % au 3e trimestre.

Coût du travail (Insee, 3e trimestre 2015)

Coût unitaire du travail : 0,4 % en ga (après 0,2 % au 2e trimestre).

Coût salarial par tête : 1,1 % en ga (après 1,0 % au 2e trimestre).

î Productivité par tête : 0,7 % en ga (après 0,8 % au 2e trimestre).

Salaire mensuel de base de l’ensemble des salariés (SMB) au 4e trimestre 2015 (Dares, premiers résultats) :

SMB : 0,1 % en vt, après 0,2 % au 3e trimestre ; 1,2 % en ga.

EMPLOI

Baisse du nombre de demandeurs d’emploi à fin janvier

î Demandeurs d’emploi de catégorie A (Dares, cvs, fin janvier 2016, France métropolitaine) : – 0,8 % en vm, soit – 27 900 personnes, à 3 552 600 inscrits ; 1,8 % en ga.

Chômage

î Taux de chômage Insee (cvs, 4e trimestre 2015 – estimations) : 10,3 %, après 10,4 % au 3e trimestre (France métropolitaine : 10,0 %, après 10,1 % au 3e trimestre).

Taux de chômage Eurostat (cvs, janvier 2016) : 10,2 %, après 10,1 % en décembre (– 0,2 point sur un an).

Emploi salarié dans les secteurs principalement marchands (Insee, cvs, 4e trimestre 2015, final) : 0,2 % en vt, (3,3 % dans l’intérim), soit + 31 800 emplois, après 0,1 % au 3e trimestre.

4 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 11 mars 2016

Indicateurs conjoncturels zone euro

PIB

Selon Eurostat (deuxième estimation du 8 mars 2016), le PIB de la zone euro augmente de 0,3 % au 4e trimestre 2015 (flash confirmé), comme au 3e trimestre. En moyenne annuelle, la croissance pour 2015 s’établit à 1,6 %, après 0,9 % pour 2014 (chiffres inchangés).

Commission européenne (prévisions d’hiver, 4 février 2016) : prévisions de croissance du PIB de 0,5 % pour chacun des 4 trimestres de l’année 2016.

Projections macroéconomiques de la BCE (10 mars 2016) : prévisions de croissance du PIB de 1,4 % en 2016, 1,7 % en 2017 et 1,8 % en 2018. Prévisions de l’IPCH à 0,1 % pour 2016, 1,3 % pour 2017 et 1,6 % pour 2018. Prévisions de l’IPCH hors énergie et alimentation à 1,1 % pour 2016, 1,3 % pour 2017 et 1,6 % pour 2018.

Prévisions Insee (Note de conjoncture du 17 décembre 2015) : prévisions de croissance du PIB à 0,4 % au 4e trimestre 2015 et au 1er trimestre 2016. La croissance pour 2015 s’établirait à 1,5 %.

ENQUÊTES

Commission européenne (cvs, février 2016)

î Indicateur du sentiment économique : 103,8, après 105,1 en janvier (moyenne de long terme : 100).

î Indicateur du climat des affaires dans l’industrie manufacturière : 0,07, après 0,29 en janvier (moyenne de long terme égale à 0).

î Confiance des industriels : – 4,4, après – 3,1 en janvier (moyenne de long terme égale à – 6,7).

î Confiance des ménages, février, final : – 8,8 (flash confirmé), après – 6,3 en janvier (moyenne de long terme égale à – 12,8).

Indices PMI Markit (cvs, février 2016, final)

î Industrie manufacturière : indice à 51,2 (flash à 51,0), après 52,3 en janvier.

î Activité dans les services : indice à 53,3 (flash à 53,0), après 53,6 en janvier.

En Allemagne

Indice IFO du climat des affaires (cvs, février 2016)

î Indice IFO du climat des affaires dans l’industrie : 105,7, après 107,3 en janvier (moyenne de long terme à 101,6).

î IFO, composante anticipations : 98,8, après 102,3 en janvier (moyenne de long terme : 100,3).

Indices PMI Markit (cvs, février 2016, final)

î Industrie manufacturière : indice à 50,5 (flash à 50,2), après 52,3 en janvier.

Activité dans les services : indice à 55,3 (flash à 55,1), après 55,0 en janvier.

En Italie

î Indice de confiance dans l’industrie manufacturière (Istat, cvs, février 2016) : 102,0, après 103,0 en janvier (moyenne de long terme égale à 101,4).

PIB, inflation et finances publiques(variations du PIB et de ses composantes en %, contributions en points de PIB, cvs-cjo ; variations de l’IPCH en moyenne annuelle en %)

2014 2015 2015 (vt) Prévisions 2016 Prévisions 2017Prévisions

2018

Moyenne annuelle

Acquis ou ma

T1 T2 T3 T4flash

BCE (a)

FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BCE (a)

FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BCE (a)

PIB zone euro 0,9 1,6 0,6 0,4 0,3 0,3 1,4 1,7 1,7 1,4 1,7 1,7 1,9 1,7 1,8

Consommation privée 0,8 1,7 0,5 0,3 0,5 0,2 1,9 1,8 1,8 1,5 1,6

Consommation publique 0,8 1,3 0,5 0,3 0,3 0,6 1,5 1,3 1,1 1,2 1,2

Formation brute de capital fixe 1,3 2,7 1,4 0,1 0,4 1,3 2,7 2,8 3,6 4,2 3,3

Exportations 4,1 5,0 1,4 1,7 0,2 0,2 3,0 4,2 4,3 5,0 4,6

Importations 4,5 5,7 2,1 1,0 1,2 0,9 4,6 5,0 5,3 5,6 5,1

Contributions

Demande intérieure (hors stocks) 0,9 1,7 0,7 0,3 0,5 0,5 1,8 1,9

Variation de stocks 0,0 0,0 0,2 - 0,2 0,3 0,1 0,1 0,0

Commerce extérieur 0,0 - 0,1 - 0,2 0,4 - 0,4 - 0,3 - 0,2 0,0

PIB Allemagne 1,6 1,4 0,4 0,4 0,3 0,3 1,8 1,3 1,8 1,7

PIB Italie - 0,3 0,8 0,4 0,3 0,2 0,1 1,4 1,0 1,3 1,4

PIB Espagne 1,4 3,2 0,9 1,0 0,8 0,8 2,8 2,5

IPCH zone euro 0,4 0,0 0,1 0,5 1,3 1,5 1,6

Solde des administrations publiques - 2,6 - 2,1 - 1,9 - 2,1 - 1,6 - 2,0

Dette publique 92,1 90,8 92,7 90,0 91,3 89,2

(a) Projections macroéconomiques de la BCE du 10 mars 2016 ; (b) Prévisions Perspectives de l’économie mondiale, janvier 2016 ; (c) Prévisions d’hiver, 4 février 2016 ; (d) Intermin Economic Outlook – 18 février 2016.Sources : Eurostat, instituts statistiques nationaux, calculs Banque de France pour la moyenne annuelle. Dernières données au 8 mars 2016.

5 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 11 mars 2016

DONNÉES RÉELLES

En décembre, baisse de la production industrielle

î Indice de la production industrielle (Eurostat, cvs-cjo, décembre 2015) : – 1,0 % en vm, après – 0,5 % en novembre ; le 4e trimestre 2015 s’établit à – 0,1 % en vt, après 0,2 % au 3e trimestre 2015. En ga : – 1,3 %, après 1,4 % en novembre.

En Allemagne : – 1,3 % en vm, – 2,3 % en ga. En Italie : – 0,7 % en vm, – 1,0 % en ga). En Espagne : – 0,2 % en vm, 3,9 % en ga.

î Production dans le secteur de la construction (Eurostat, cvs-cjo, base 100 = 2010, décembre 2015) : – 0,6 % en vm, après 0,9 % en novembre ; – 0,4 % en ga, après 0,3 % en novembre. 4e trimestre 2015 : 0,7 %, après – 0,4 % au 3e trimestre.

î Solde du commerce extérieur de biens (Eurostat, données cvs, décembre 2015) : 21,0 milliards d’euros, après 22,6 milliards en novembre. Cumul sur 12 mois, décembre 2015 (données brutes)  : 246,0 milliards, contre 184,3 milliards pour décembre 2014.

î Balance des paiements, solde des transactions courantes (BCE, cvs-cjo, décembre 2015) : 25,5 milliards d’euros, après 26,9 milliards en novembre. Cumul sur 12 mois, décembre 2015 (séries brutes) : 310,7 milliards, après 240,9 milliards en décembre 2014.

PRIX/SALAIRES

Prix

î Zone euro, IPCH flash (Eurostat, février 2016) : – 0,2 % en ga, après 0,3 % en janvier 2016.

î Zone euro, IPCH flash hors énergie et alimentation (Eurostat, février 2016) : 0,7 % en ga, après 1,0 % en janvier 2016.

î Allemagne, IPCH final (Destatis, février 2016) : – 0,2 % (conforme au flash) en ga, après 0,4 % en janvier 2016.

Allemagne, IPCH hors énergie et alimentation (Destatis, janvier 2016) : 1,1 % en ga, après 1,0 % en décembre.

î Espagne, IPCH final (INE, février 2016) : – 1,0 % (flash à – 0,9 %) en ga, après – 0,4 % en janvier 2016.

î Espagne, IPCH hors énergie et alimentation (INE, décembre 2015) : 0,6 % en ga, après 0,7 % en novembre.

î Italie, IPCH flash (Istat, février 2016) : – 0,2 % en ga, après 0,4 % en janvier.

î Italie, IPCH flash hors énergie et alimentation (Istat, février 2016) : 0,5 % en ga, après 0,9 % en janvier.

Coût du travail et productivitéEurostat (3e trimestre 2015, en ga)

î Coût unitaire du travail : 0,6 %, après 0,7 % au 2e trimestre.

î Coût salarial par tête : 1,1 %, après 1,3 % au 2e trimestre.

î Productivité par tête : 0,5 %, après 0,6 % au 2e trimestre.

EMPLOI

Baisse du taux de chômage à 10,3 % en janvier

î Taux de chômage (Eurostat, cvs, janvier 2016) : 10,3 %, après 10,4 % en décembre (– 1,0 point sur un an).Allemagne : 4,3 % (– 0,5 point sur un an) ; Espagne : 20,5 % (– 2,9 points sur un an) ; Italie : 11,5 % (– 0,8 point sur un an).

î Emploi (Eurostat, cvs, 3e trimestre 2015) : 0,3 % en vt, après 0,4 % au 2e trimestre ; 1,1 % en ga.