la petite histoire des subprimes

La petite histoire des subprimes…

Chez le courtier en prêts hypothécaires…

Prêts Faciles, S.A.Nous transformons vos rêves en réalité…

Voilà, j’aimerais acheter une maison, mais je n’ai pas économisé pour un acompte et je ne crois pas que je

saurai rembourser les mensualités.Pouvez-vous m’aider? Absolument, comme la valeur de

votre maison va toujours augmenter, nous n’avons pas besoin d’acompte.

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Tout à fait, c’est parfait.Au fait, mon employeur est un enfoiré et risque de ne pas

confirmer ma situation professionnelle, est-ce un problème?

On vous fera un taux d’intérêt faible pendant quelques années et on l’augmentera plus tard, ok?

Aucun… On vous fera un prêt « spécial menteur » où vous confirmez votre emploi et votre revenu vous-

même.

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Vous êtes géniaux!Etes-vous sûrs de vouloir travailler

avec quelqu’un comme moi?

En fait, on ne vous prête pas l’argent, c’est une banque qui le fait. Donc si vous ne

remboursez pas, on s’en fout, on touche quand même notre commission.

Cool… Allons-y alors!

Quelques semaines plus tard à la banque…

La Banque Traditionnelle, S.A.Ouvrez un compte aujourd’hui et recevez 12% pendant 12 minutes et un Bounty en

cadeau!Aie, aie, aie… Je dois me débarrasser de ces prêts pourris

au plus vite, ça la fout mal dans mon bureau. Heureusement, il y a des petits génies à New-York qui vont

les acheter et faire leurs tours de magie financière… Je les appelle de suite!

NouveauxPrêts

Voyons ce que font ces petits génies…

Traders Corporation de Wall Street

Confiez vos placements à de vrais petits génies

Beurk! Débarrassons-nous de ces prêts pourris avant qu’ils ne commencent à attirer

les mouches

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Mais patron, à qui va-t-on pouvoir fourguer ces merdes?

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J’ai une idée, créons un fonds d’obligations et utilisons ces prêts comme garantie. On l’appellera

CDO (ou CMO), on vend ces obligations à des investisseurs et on leur promet de les rembourser quand les prêts hypothécaires seront remboursés.

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Je ne comprend pas…Ce sont des prêts merdiques et ça reste des prêts merdiques, non?

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Tout à fait, pris individuellement, chacun de ces prêt est pourri, mais si on les groupe, seulement quelques

uns vont être perdus, pas tous.Et comme les prix de l’immobilier n’arrêtent pas

d’augmenter, on a aucun soucis à se faire.

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Je ne comprend toujours pas…

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Ecoute, le fonds va être établi en trois tranches que l’on appellera « bon », « pas si bon », et « fond du

panier ».

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Et si certains prêts sont perdus, ce qui arrivera à coup sûr, on payera d’abord les investisseurs dans la

tranche du « bon », ensuite le « pas si bon », et ceux du « fond du panier » en dernier.

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Et si certains prêts hypothécaires sont perdus, ce qui arrivera à coup sûr, on payera d’abord les investisseurs dans la tranche du « bon », ensuite le « pas si bon », et

ceux du « fond du panier » en dernier.

Traders Corporation de Wall Street

Confiez vos placements à de vrais petits géniesJe commence à comprendre. Comme les

investisseurs dans le « bon » prennent moins de risque, on les payera un intérêt plus faible,

n’est-ce-pas? Les « pas si bon », auront un taux meilleur et le « fond du panier » se verra proposer un gros taux d’intérêt alléchant.

Traders Corporation de Wall Street

Confiez vos placements à de vrais petits géniesTout à fait, mais c’est mieux que cela. On achètera un fonds d’assurance pour la tranche « bon ». Ainsi les

agences de cotation lui donneront un excellent score du genre AAA à A, et la tranche « pas si bon »  devrait être cotée BBB ou B, ce qui n’est pas si mal. On ne prendra

pas la peine de leur demander de coter le « fond du panier ».

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Et ainsi vous avez réussi à créer des fonds cotés AAA et BBB avec un paquet d’emprunts

hypothécaires tout pourris.Vous êtes vraiment un génie, chef.

Oui, je sais…

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Et maintenant, à qui vend-t-on ces trois tranches?

Traders Corporation de Wall Street

Confiez vos placements à de vrais petits géniesDes compagnies d’assurances, des

banques, des communautés et villages en Norvège, des écoles au Kansas…

Quiconque qui recherche des investissements sûrs de haute qualité.

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Mais personne ne va acheter le « fond du panier » alors?

Évidemment! Personne n’est assez con. On le gardera pour nous et on se payera

un bon gros intérêt juteux…

Traders Corporation de Wall Street

Confiez vos placements à de vrais petits géniesTout cela est génial, mais comme on

utilise ces prêts pourris comme garantie pour un tout nouveau fonds, on ne s’en

est pas vraiment débarrassés. Ne doit-on pas les indiquer dans nos

comptes annuels?

Traders Corporation de Wall Street

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Pas du tout, le gars qui a écrit les règles comptables nous autorise à créer une société écran aux Îles

Caïmans afin de reprendre la propriété de ces prêts. La merde est dans leurs comptes, pas les nôtres.C’est ce que l’on appelle un « Fonds Commun de

Créances » ou un SPV.

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C’est fort! Mais pourquoi nous autoriseraient-ils à faire cela?

Ce n’est jamais que déplacer la merde, non?

Absolument, mais nous les avons convaincus qu’il était vital pour la pérennité du système financier américain que les investisseurs ne

soient pas informés de ces transactions complexes et de ce qu’elles signifient

véritablement.

Faisons un petit tour chez les auditeurs…

Les commissions d’auditeursOn est jamais assez tatillons…

Monsieur, en tant que citoyen et investisseur, je vous demande instamment d’exiger plus de

transparence et d’ouverture de la part de nos institutions financières.

Les commissions d’auditeursOn est jamais assez tatillons…

Va te faire foutre.

Nom de dieu, on ne l’avait pas vu venir…

Fonds de pension de villageois norvégiens

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Hé, mec? C’est quoi ce bordel? On a pas reçu notre

payement mensuel!

Fonds de pension de villageois norvégiens

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Ah oui, je comptais vous appeler, mais ça a été la folie, ici.

Il semble que les crétins qui ont contracté les prêts qui garantissaient votre fonds ne sont pas capables de

rembourser.

Fonds de pension de villageois norvégiens

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Attend, on a acheté la tranche « bon » qui était cotée AAA.

Vous savez, la plus sûre? On est supposés être payés en premier.

Fonds de pension de villageois norvégiens

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En fait, les prêts étaient malheureusement un peu plus foireux que ce que l’on avait

évalué, et on reçoit très peu de cash.Honnêtement, on est aussi déçus que

vous…

Fonds de pension de villageois norvégiens

Traders Corporation de Wall Street

Mais vous m’aviez dit que l’immobilier augmentait ce qui permettrait toujours aux emprunteurs de refinancer leur créance.

Fonds de pension de villageois norvégiens

Traders Corporation de Wall Street

Ouais… C’était une mauvaise hypothèse…On a foiré, désolé…

Fonds de pension de villageois norvégiens

Traders Corporation de Wall Street

Mauvaise hypothèse de mes deux norvégiennes givrées! Et qu’en est-il

des agences qui l’on coté AAA?

Fonds de pension de villageois norvégiens

Traders Corporation de Wall Street

Elles ont foiré aussi…

Fonds de pension de villageois norvégiens

Traders Corporation de Wall Street

Mais ce fonds était assuré?Que font les compagnies

d’assurance?

Fonds de pension de villageois norvégiens

Traders Corporation de Wall Street

Vous rigolez? Elles n’ont jamais mis assez d’argent de

côté pour couvrir un tel bordel.Elles ont foiré…

Fonds de pension de villageois norvégiens

Traders Corporation de Wall Street

Ouais, ça me fait une belle jambe, espèce de connard.

Et je dis quoi à mes villageois?

Fonds de pension de villageois norvégiens

Traders Corporation de Wall Street

Dites-leur que vous avez foiré…

Fin