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VICTHOM HUMANVICTHOM HUMANBIONICSBIONICS

Mathieu OlivierMathieu OlivierValeurs Mobilières DundeeValeurs Mobilières Dundee

DÉFINITIONS UTILESDÉFINITIONS UTILES

MEDICAL DEVICE: dispositifs médicaux que l’on implante dans le corps humain afin de corriger un problème. Ex: pacemaker…..mix de la technologie et de la medecine.

NEUROSTIMULATION: Stimuler le système nerveux ou des organes au moyen d’un médicament ou encore de flux électrique.

PRINCIPAUX JOUEURSPRINCIPAUX JOUEURS

AU CANADA: Victhom 80M

AUX ÉTATS-UNIS:

Boston Sientific (BSX) 19G

Medtronic (MDT) 64G

ST-Jude Medical (STJ) 16,5G

Guidant (GDT) 27G

Baxter (BAX) 25G

PERSPECTIVESPERSPECTIVES

“Assuming growth continues at 20% rate (a conservative estimate, in our view, since it does not incorporate emerging neurostimulation indications), the market for these devices could triple by 2010.”

Bear Stearns july 2005

“Already, the medical device field has become one of the most innovative and profitable segments of the economy. And as wave after wave of baby boomers enter their prime health care spending years, the medical device market is expected to grow by double digits for years to come.”

New-York Times janvier 2006


Selon Lazard Capital Markets, le nombre d’américains de 60 ans et plus devrait augmenter d’au moins 30% au cours des 8 prochaines années. En moyenne, ces mêmes individus devraient dépenser plus en soins de santé entre 60 et 70 ans que durant toutes leurs années antérieures. Jusqu’à 85 ans ils devraient dépenser plus de 16 000$ US par année, ce qui est plus élevé que leurs dépenses en nourriture ou en logement.

Dans les années 90, la plupart des pharmaceutiques qui avaient des divisions “medical device” s’en sont départis car ils disaient que ce domaine était un frein à la croissance.

Par exemple en 1994 Eli Lilly Guidant

en 2001 BMS Zimmer

Depuis 2000 les profits des pharmaceutiques ont diminués…..les brevets de certains blockbuster venant à échéance…l’augmentation des parts de marché des génériques.


De 2000 à 2005:

Le stock de Pfizer qui est la plus grosse cie pharmaceutique a baissé de 11% comparativement à Medtronic qui est le plus gros joueur en Medical device qui s’est apprécié de 63%.

Durant la même période l’action de Lilly a reculé de 5% et celle de Guidant à augmenté de 40%.

L’action de BMS a plongée de 53% VS Zimmer

qui a fait 135%.


Constat des grandes pharmaceutiques:

La biotechnologie (développement des médicaments) c’est long et c’est dispendieux comparativement au medical device.

Au niveau des médicaments c’est presque impossible d’éviter les effets secondaires comparativement au medical device où l’on peut faire un focus sur une partie du corps sans affecter les autres.

FAUT PAS MANQUER LE BATEAU!!!!

THE SECTOR IS HOT!!!!!THE SECTOR IS HOT!!!!!

En décembre 2005 Johnson & Johnson a fait un take over bid de 24G sur Guidant……il y a surenchère et Boston

Scientific ramasse Guidant pour 27G.

À l’été 2004 Boston Scientific fait l’acquisition de Advanced Bionics pour 740 millions US upfront avec des redevances majeurs pour les années suivantes (potentiel plus de 2,5G sur 10 ans)….pour l’année 2004 les revenus anticipés de AB…82 millions.

Novembre 2004, Advanced Neuromodulation Systems (ANSI) est acquis par ST-Jude Medical pour 1,3G. ANSI avait des ventes de 120 millions.

APPLICATIONSAPPLICATIONS

Cardiac rhythm management (CRM) Medtronic

Guidant

St-Jude Medical

Incontinence urinaire

Épilepsie

Dépression

Douleurs chroniques (maux de dos, migraines….)

Obésité

Parkinson

VICTHOM HUMAN BIONICSVICTHOM HUMAN BIONICS

TROIS DIVISIONS

BioTronix (prothèse & orthèse)

NeuroBionix (neurostimulation & neuromodulation)

MetoBionix (regénération des muscles et des os)

85 employés dont 65 en R&D


MODÈLE D’AFFAIRE: VHB Développe des dispositifs “bioniques” par des activités de recherche ou par acquisition de technologies. Par la suite, l’entreprise signe des ententes de licences pour la commercialisation des nouveaux produits auprès de joueurs majeurs solidement établis dans leur domaine et possèdant une expertise dans la mise en marché de ce produit.


BioTronix

Jambe bionique Commercialisée par Össur, qui est le 2e joueur mondial au niveau

de la conception, la fabrication, la distribution et la commercialisation de produits orthétiques et prothétiques.

De par ses propriétés, la jambe de VHB est unique: Flexibilité au niveau du fléchissement

Remplace l’activité musculaire réelle en se pliant et en se tendant avec force.

Anticiper les mouvements avec des capteurs

Ajustement en fonction de la condition physique de chaque utilisateur


Environ 4 ans d’avance technologique sur ce qui se fait de mieux en ce moment.

Pré-test en 2005 a tellement été concluent…aucun travail de ré-ingénierie à refaire.

Prix de vente de la jambe à l’utilisateur: 40 000 – 45 000$

Prix de vente aux cliniques: 25 000$

Leader mondial: Otto Bock’s, prix de sa meilleure jambe (C-leg) hydraulique et non motorisé…..approx 40 000$

En ce moment aux USA, la jambe est remboursée par les assurances entre 40-55%.......l’objectif de Ossur est d’amener ce proportion à 100%. (2006)

Lancement mondial à grande échelle était prévue pour Q4 2005 mais a été retardé…..a eu lieu en Q1 2006.

Des ententes avec Össur pour le développement de nouveaux produits. (à vous de deviner…..)


Deal avec Össur pour les 4 prochaines années de 22 millions pour développement de nouveaux produits. (intégration aux revenus)Prévisions des ventes

Otto Bock prévoyait en 2004 vendre 4000 unités de la C-Leg.

Jambe de VHB technologiquement très supérieure…

Selon la Amputee Coalition of America, il y a aux USA 255 000 personnes amputées en haut du genou. 10 000 nouveaux cas à chaque année.

Revenus…..difficile à prévoir. Va dépendre du taux de pénétration du marché et du % de la royauté.


NeuroBionixConcept propre à VHB:

Bionic Close Loop System (CLS)Suite à l’acquisition de Neurostream

Système bidirectionnel capable de lire les informations dans le corps humain et de modifier la stimulation et la thérapie en fonction des infos. (intelligence artificielle)

Sous toutes réserves, ils sont les seuls à travailler sur cette technologie pour des applications autres que cardiaques.

C’est une des distinctions importantes par rapport à la compétition.


NeurobionixSelon le rapport annuel 2004 VHB a 2 “business

core” dans ce domaine.

1. L’incontinence urinaire

Recherches vont bon train. Pas encore d’entente avec un partenaire mais les discussions sont en cours.

Résultats sur les animaux devraient sortir Q2 2006

Début de l’étude sur les humains Q4 2006

Si fonctionne le produit serait supérieur à celui de Medtronic


Incontinence urinaire

2 groupes:Rupture moelle épinière: évite de devoir entrer un catétère pour vider la vessie ce qui augmente

la qualité de vie. (500K personnes aux USA et en Europe)

Vessie hyperactive: (pisse minute)= contraction de la vessie même si pas remplie. Peuvent aller uriner jusqu’à 20 fois par jour. Potentiel de plusieurs millions de personnes.


2. Douleur chronique

Pas de partenaire pour l’instant.

Recherche en cours, développement de la plateforme technologique

*** Pertes économiques annuelles aux USA: 90G

Nouveau Secteur depuis octobre 2005 Annonce d’un partenariat avec un major dans le medical device.

On parle de stimulation digestive dans le communiqué…..les gens de Victhom parlent de “gastrointestinale”…….le partenaire devrait être connu sous peu ainsi que les détails de l’entente. (Extension de la plateforme technologique)

Communiqué foot drop, début mars 2006


2006 l’année de VHB?Lancement à grande échelle de la jambe

On devrait savoir qui est le partenaire US du communiqué d’içi fin Q1 2006.

Résultats des tests sur les animaux pour l’incontinence urinaire. Q2 2006

Début d’étude incontinence sur les humains au Q4 2006.

Q3 ou Q4 2006, devrait avoir obtenu une réponse afin de modifier les codes avec les assureurs pour les remboursements.

Secteur hot…..méconnu au Canada.

VHB est évalué comme une biotech ce qui n’est pas le cas.

Mise en gardeMise en garde

Les énoncés prospectifs contenus dans cette présentation son associés à des risques connus et inconnus, des incertitudes ainsi que d’autres facteurs pouvant faire en sorte que les résultats, les rendements et les réalisations réelles soient différentes.

Les informations présentées ne sont pas cautionnées en aucun temps par Valeurs Mobilières Dundee ou encore par un dirigeant ou un employé de la compagnie Victhom Human Bionics.

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