résultats décevants des ventes au détail · 2017. 10. 20. · au canada, le gouverneur de la...

COMMUNIQUÉ HEBDOMADAIRE

François Dupuis, vice-président et économiste en chef • Mathieu D’Anjou, économiste principal Benoit P. Durocher, économiste principal • Francis Généreux, économiste principal • Jimmy Jean, économiste principal • Hendrix Vachon, économiste principal

Desjardins, Études économiques : 514-281-2336 ou 1 866-866-7000, poste 5552336 • [email protected] • desjardins.com/economie

NOTE AUX LECTEURS : Pour respecter l’usage recommandé par l’Office québécois de la langue française, nous employons dans les textes et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards. MISE EN GARDE : Ce document s’appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement des caisses Desjardins ne garantit d’aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement des caisses Desjardins et celui-ci n’est pas responsable des conséquences d’une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu’ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marchés. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement des caisses Desjardins n’assument aucune prestation de conseil en matière d’investissement. Les opinions et les prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement des caisses Desjardins. Copyright © 2017, Mouvement des caisses Desjardins. Tous droits réservés.

FAITS SAILLANTS

f États-Unis : au tour des mises en chantier d’être affectées par les ouragans.

f Après une baisse provoquée par l’ouragan Harvey, la production industrielle américaine a recommencé à croître dès septembre.

f États-Unis : le plus bas niveau des demandes d’assurance-chômage depuis l’hiver 1973.

f Canada : le taux annuel d’inflation totale est passé de 1,4 % à 1,6 %.

f Canada : les ventes des manufacturiers ont progressé en août, tandis que celles des détaillants ont diminué.

f Les entreprises canadiennes demeurent confiantes.

À SURVEILLER

f États-Unis : la croissance du PIB réel au troisième trimestre a probablement été affectée négativement par le passage des ouragans.

f La Banque du Canada devrait prendre une pause dans son resserrement monétaire.

MARCHÉS FINANCIERS

f Les espoirs de réforme fiscale ramènent l’optimisme sur les Bourses.

f Une hausse additionnelle des taux directeurs canadiens en 2017 est mise en doute sur les marchés obligataires.

f Le dollar canadien est retombé sous 0,80 $ US.

Résultats décevants des ventes au détail canadiennes

ÉTUDES ÉCONOMIQUES | 20 OCTOBRE 2017

TABLE DES MATIÈRESStatistiques clés de la semaine ........................... 2

États-Unis, Canada

Marchés financiers ............................................. 3

À surveiller cette semaine .................................. 4États-Unis, Canada, Outre-mer

Indicateurs économiques de la semaine ............. 6

TableauxIndicateurs économiques ................................. 8Principaux indicateurs financiers .....................10

GAGNANT DU TITRE DU MEILLEURPRÉVISIONNISTE - CANADA

#1 BEST OVERALLFORECASTER - CANADA

http://desjardins.com/economie

ÉTUDES ÉCONOMIQUES

220 OCTOBRE 2017 | COMMUNIQUÉ HEBDOMADAIRE

ÉTATS-UNIS

f La production industrielle a augmenté de 0,3 % en septembre après une chute de 0,7 % en août (révisée de -0,9 %) qui était grandement causée par le passage de l’ouragan Harvey. La production manufacturière a grimpé de 0,1 % malgré d’autres baisses dans les secteurs pétrolier et chimique. Le secteur minier a progressé de 0,4 %. La production d’énergie a rebondi de 1,5 % après être tombée de 4,9 % en août.

f L’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie a augmenté en octobre pour passer de 23,8 à 27,9, tandis que l’indice Empire de la Fed de New York est passé de 24,4 à 30,2.

f Les mises en chantier ont diminué de 4,7 % en septembre après une baisse de 0,2 % en août. On perçoit l’effet du passage des ouragans dans la chute de 15,3 % des nouvelles constructions de maisons individuelles dans le sud des États-Unis. Les baisses répertoriées dans les autres régions sont plutôt issues des logements multiples. De leur côté, les permis de bâtir ont reculé de 4,5 %.

f Après avoir été gonflées par le passage des ouragans, les nouvelles demandes hebdomadaires d’assurance-chômage ont diminué durant la semaine s’achevant le 14 octobre. Elles sont passées à 222 000, leur plus bas niveau depuis l’hiver 1973.

f L’indicateur avancé a subi en septembre sa première baisse mensuelle depuis août 2016. Il a diminué de 0,2 % après un gain de 0,4 % en août 2017. Les principales contributions négatives sont venues des heures travaillées, des demandes d’assurance-chômage et des permis de bâtir.

f Les ventes de maisons existantes ont augmenté de 0,7 % en septembre après une baisse de 1,7 % en août. C’est la première hausse depuis mai. Le niveau annualisé de ventes est passé de 5 350 000 à 5 390 000 unités. La seule région en baisse est le sud des États-Unis qui demeure affecté par les ouragans et où la revente a diminué de 0,9 %, incluant un recul de 11,1 % du côté des copropriétés.

Francis Généreux, économiste principal

CANADA

f L’indice total des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,2 % en septembre. Le taux annuel d’inflation totale est passé de 1,4 % à 1,6 %. La principale surprise provient des vêtements, qui ont subi en septembre une hausse saisonnière des prix beaucoup moins élevée qu’habituellement. Cela dit, la variation annuelle de l’IPC total a poursuivi son ascension. Cette remontée pourrait toutefois connaître des ratés dès le mois prochain alors que les relevés à la pompe indiquent une baisse importante des prix de l’essence en octobre avec le retour à la normale après le passage des ouragans au sud des États-Unis.

f L’enquête de la Banque du Canada sur les perspectives des entreprises démontre que les répondants restent confiants. En outre, une progression soutenue des ventes est attendue par les entreprises. De plus, les répondants indiquent que les pressions sur les capacités de production et sur le marché du travail ont augmenté au cours de la dernière année, ce qui laisse croire que les capacités inutilisées sont sur le point de se résorber.

f La valeur des ventes au détail a diminué de 0,3 % en août alors que le consensus des prévisionnistes s’attendait à une hausse de 0,5 %. Exprimées en termes réels, les ventes au détail affichent un recul de 0,7 %. Cette baisse freinera la croissance économique du mois d’août. Cela dit, certains facteurs ponctuels semblent avoir affecté le commerce de détail. En outre, la diminution de 2,9 % des ventes au sein des épiceries est étonnante. Il s’agit de la plus forte réduction depuis janvier 2015. En excluant les épiceries, les ventes au détail affichent une hausse de 0,1 % en août dernier. Cela suggère que la tendance générale du commerce de détail demeure positive.

f La valeur des ventes des manufacturiers a rebondi de 1,6 % en août, mettant ainsi fin à deux mois consécutifs de recul. En outre, les ventes de véhicules automobiles ont augmenté de 12,9 % durant le mois. Exprimées en termes réels, les ventes totales affichent une hausse de 1,2 %, tandis que les stocks ont diminué de 0,3 %. Le secteur manufacturier devrait donc apporter une contribution positive à la croissance économique du mois d’août.

Benoit P. Durocher, économiste principal

Statistiques clés de la semaine



14 900

15 050

15 200

15 350

15 500

15 650

15 800

15 950

2 450

2 475

2 500

2 525

2 550

2 575

2017-09-07 2017-09-15 2017-09-25 2017-10-03 2017-10-11 2017-10-19

S&P 500 (gauche) S&P/TSX (droite)

GRAPHIQUE 1 Marchés boursiers

Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques

Indice Indice

1,9

2,0

2,1

2,2

2,3

2,4

-0,4

-0,3

-0,2

-0,1

0,0

2017-09-07 2017-09-15 2017-09-25 2017-10-03 2017-10-11 2017-10-19

Écart (gauche) États-Unis (droite) Canada (droite)

GRAPHIQUE 2 Marchés obligataires


Taux de dix ans

En points de % En %

1,17

1,18

1,19

1,20

1,21

0,79

0,80

0,81

0,82

0,83

2017-09-07 2017-09-15 2017-09-25 2017-10-03 2017-10-11 2017-10-19

Dollar canadien (gauche) Euro (droite)

GRAPHIQUE 3 Marchés des devises


$ US/$ CAN $ US/€

Marchés financiersLes données canadiennes décevantes pèsent sur le huard

Sans faire de gains spectaculaires, le S&P 500 a su se maintenir au-dessus des 2 550 points une bonne partie de la semaine. Il y a eu un peu plus de volatilité à partir de jeudi alors que la recrudescence des tensions en Espagne a nui aux Bourses mondiales. En Europe, l’indice Euro Stoxx 600 a enregistré sa pire séance depuis la fin d’août. Le S&P 500 a aussi baissé fortement jeudi, mais s’est relevé pour conclure sur un très léger gain. Vendredi, l’optimisme était au rendez-vous après que le Sénat américain a adopté un budget pour l’exercice financier 2018, marquant le franchissement d’une étape importante en vue de la réforme fiscale tant attendue. Du côté canadien, la Bourse a surtout évolué à plat, après plusieurs semaines de gains. Une baisse du prix du pétrole a quelque peu nui au secteur de l’énergie, mais le secteur industriel a aidé à compenser. L’entente entre Bombardier et Airbus au sujet de la C Series a été parmi les éléments les plus favorables.

Sur les marchés obligataires, les investisseurs américains ont continué de suivre attentivement les rumeurs concernant le successeur (s’il y a) de Janet Yellen à la présidence de la Réserve fédérale. Le nom de John B. Taylor est apparu à plusieurs reprises parmi les candidats favoris, ce que certains investisseurs ont interprété comme potentiellement hawkish en milieu de semaine. Vendredi, l’annonce budgétaire aux États-Unis a donné un élan supplémentaire aux taux de plus long terme. Au Canada, le gouverneur de la Banque du Canada (BdC) a émis de nouveaux propos dovish durant le week-end, ce qui a entraîné les écarts entre les taux canadiens et américains sur une trajectoire baissière. Les données décevantes sur l’inflation et les ventes au détail ont renforcé la tendance vendredi matin. Les marchés doutent de plus en plus d’une autre hausse de taux par la BdC d’ici la fin de l’année.

Le dollar américain a évolué en dents de scie cette semaine, mais a terminé en beauté en raison de l’optimisme suscité par l’adoption du budget par le Sénat. L’euro a encore été secoué par l’incertitude politique en Catalogne, effaçant une partie du terrain récupéré la semaine dernière. Suivant la tendance des devises européennes, la livre est retombée sous 1,32 $ US. L’incertitude entourant le Brexit demeure en place. Le dollar canadien a oscillé autour de 0,80 $ US. La séance de vendredi a été plus difficile pour le huard qui est retombé sous 0,795 $ US en raison des doutes croissants sur la poursuite du resserrement monétaire canadien.

Jimmy Jean, CFA, économiste principal

Hendrix Vachon, économiste principal



À surveiller

ÉTATS-UNIS

Nouvelles commandes de biens durables (septembre) – Comme à leur habitude, les nouvelles commandes de biens durables ont évolué en dents de scie au cours des derniers mois, et ce, sous l’influence des fluctuations du secteur de l’aviation. Après une chute de 56,0 % en juillet, ce secteur (y compris les avions militaires) a enregistré une croissance de 15,2 % en août. On s’attend à une baisse pour le mois de septembre, et ce, malgré la hausse des commandes chez Boeing. C’est que les ajustements saisonniers devraient renverser ce gain. Du côté des commandes de biens durables excluant les transports, la croissance devrait être d’environ 1 % si l’on se fie à la bonne tenue de la production de machinerie et, surtout, au niveau élevé de l’indice ISM manufacturier. Les commandes totales devraient cependant afficher une stagnation.

Ventes de maisons neuves (septembre) – En août, les ventes de maisons individuelles neuves ont subi le passage de l’ouragan Harvey. Elles ont affiché une baisse de 4,7 % dans le sud des États-Unis et de 3,4 % à l’échelle nationale. Le passage d’Irma en Floride risque d’avoir affecté négativement les données d’octobre, mais cela devrait être contrebalancé par le rebond après Harvey. Ainsi, on remarque que les demandes de prêts hypothécaires ont bondi à la mi-septembre après avoir diminué en août. Le niveau des permis de bâtir de maisons individuelles pointe aussi vers un niveau plus élevé des ventes. On s’attend à ce que les ventes passent à 585 000 unités.

PIB réel (T3 – première estimation) – Comme plusieurs autres indicateurs économiques, la croissance du PIB réel du troisième trimestre a assurément été affectée par le passage des ouragans en août et en septembre. Les données du mois d’août pointaient même vers un net ralentissement par rapport au gain annualisé de 3,1 % enregistré au printemps. Toutefois, le rebond effectué en septembre minimise les appréhensions d’une chute trop marquée. La croissance de la consommation devrait tourner aux alentours de 2 %, et ce, malgré une baisse attendue du côté des biens non durables. C’est que le rebond des ventes d’autos et des ventes au détail au cours du mois dernier a sauvé la mise. Après le fort gain de 6,7 % enregistré au troisième trimestre, on s’attend à un ralentissement de l’investissement, notamment du côté de la construction. Toutefois, les stocks des entreprises devraient contribuer positivement à la croissance, tout comme les exportations nettes. Somme toute, le PIB réel devrait progresser de 2,3 %.

CANADA

Ventes des grossistes (août) – Les ventes des grossistes ont fait preuve d’une grande volatilité au cours des derniers mois. Dans ces conditions, il est probable que la forte hausse de 1,5 % observée en juillet soit suivie d’une progression beaucoup plus modeste en août. Il faut dire que la valeur des exportations de marchandises a diminué de 1,0 % durant le mois, ce qui affectera certains grossistes. Cela dit, la tendance du commerce de détail reste très positive, ce qui est favorable aux grossistes. Au bout du compte, une légère hausse des ventes de gros est attendue.

Réunion de la Banque du Canada (octobre) – Après avoir augmenté ses taux d’intérêt directeurs à deux reprises cet été, soit en juillet et en septembre, la Banque du Canada (BdC) pourrait prendre une pause en octobre et opter pour le statu quo. Il faut dire que la vive croissance de l’économie canadienne observée en première moitié de 2017 s’est essoufflée quelque peu récemment, ce qui réduit l’urgence de poursuivre le resserrement monétaire au pays. Une mise à jour des prévisions économiques et financières des autorités monétaires sera aussi dévoilée mercredi prochain avec la publication du Rapport sur la politique monétaire. Malgré le récent ralentissement de certains indicateurs économiques, il faut s’attendre à des perspectives très favorables de la part de la BdC, ce qui ouvrira la voie à d’autres hausses de taux d’intérêt directeurs dans le futur, possiblement dès décembre ou janvier prochains.

MERCREDI 25 octobre - 10:00Septembre taux ann. Consensus 555 000 Desjardins 585 000Août 560 000

VENDREDI 27 octobre - 8:30T3 2017 – 1re est. taux ann. Consensus 2,6 % Desjardins 2,3 %T2 2017 – 3e est. 3,1 %

LUNDI 23 octobre - 8:30Août m/m Consensus 0,4 % Desjardins 0,5 %Juillet 1,5 %

MERCREDI 25 octobre - 10:00Octobre Consensus 1,00 % Desjardins 1,00 %6 septembre 1,00 %

MERCREDI 25 octobre - 8:30Septembre m/m Consensus 1,0 % Desjardins 0,0 %Août 2,0 %



OUTRE-MER

Royaume‑Uni : PIB réel (T3) – L’économie britannique connaît une phase plus difficile. La résilience enregistrée en 2016 après le référendum de juin sur le Brexit s’est maintenant essoufflée. La croissance non annualisée moyenne du PIB réel n’a été que de 0,3 % au cours du premier semestre de 2017. Une performance semblable est attendue pour le troisième trimestre alors que la hausse de l’inflation causée par la chute de la livre continue de gruger le pouvoir d’achat des ménages et que l’incertitude affecte les investissements.

Zone euro : Réunion de la Banque centrale européenne (octobre) – La Banque centrale européenne (BCE) a laissé entendre qu’elle annoncera des modifications à son programme d’achat d’actifs. Actuellement, elle en achète pour 60 G€ par mois. Elle pourrait annoncer une baisse de cadence qui prendrait effet au début de l’an prochain. Elle pourrait aussi donner des indications à plus long terme quant à la durée de son programme et le rythme des prochaines réductions de ses achats. En même temps, elle ne voudra probablement pas envoyer un signal trop hawkish pour éviter de donner un nouvel élan à l’euro. La BCE avait montré un certain inconfort en septembre au sujet de l’appréciation de l’euro, laquelle affecte à la baisse ses prévisions d’inflation. Parmi les indicateurs économiques qui seront publiés au cours de la semaine en zone euro, il y aura, lundi, la version préliminaire d’octobre de la confiance des consommateurs. L’indice est sur une tendance haussière depuis plusieurs mois. Les indices PMI d’octobre de la zone euro seront publiés mardi, tandis que les indices IFO des grandes entreprises allemandes seront rendus publics mercredi.

MERCREDI 25 octobre - 4:30T3 2017 t/t Consensus 0,3 %T2 2017 0,3 %

JEUDI 26 octobre - 7:45Octobre Consensus 0,00 % Desjardins 0,00 %7 septembre 0,00 %



Indicateurs économiquesSemaine du 23 au 27 octobre 2017

Note : Desjardins, Études économiques participent à toutes les semaines au sondage de la maison Bloomberg pour le Canada et les États-Unis. Environ 15 économistes sont consultés pour le sondage au Canada et près d’une centaine du côté américain. Les simplifications m/m, t/t et a/a correspondent respectivement à des variations mensuelles, trimestrielles et annuelles. À la suite du trimestre, les simplifications p, d et t correspondent respectivement à première estimation, deuxième estimation et troisième estimation. Les heures indiquées sont à l’heure avancée de l’Est (GMT - 4 heures). Prévisions de Desjardins, Études économiques du Mouvement des caisses Desjardins.

CANADA

Données précédentes Jour Heure Indicateur Période Consensus

ÉTATS-UNISLUNDI 23 --- ---

MARDI 24 --- ---

MERCREDI 25 8:30 Nouvelles commandes de biens durables (m/m) Sept. 1,0 % 0,0 % 2,0 % 10:00 Ventes de maisons neuves (taux ann.) Sept. 555 000 585 000 560 000

JEUDI 26 8:30 Demandes initiales d’assurance-chômage 16-20 oct. 235 000 233 000 222 000 8:30 Balance commerciale de biens – préliminaire (G$ US) Sept. -63,9 -63,5 -63,3 8:30 Stocks des détaillants – préliminaire (m/m) Sept. nd nd 0,7 % 8:30 Stocks des grossistes – préliminaire (m/m) Sept. nd nd 0,9 % 10:00 Ventes en suspens de maisons existantes (m/m) Sept. 0,6 % nd -2,6 %

VENDREDI 27 8:30 PIB réel (taux ann.) T3p 2,6 % 2,3 % 3,1 % 10:00 IndicedeconfianceduMichigan–final Oct. 101,0 101,1 101,1

LUNDI 23 8:30 Ventes des grossistes (m/m) Août 0,4 % 0,5 % 1,5 % 8:30 Stocks des grossistes (m/m) Août nd 0,5 % 0,7 %

MARDI 24 16:00 Mise à jour économique et budgétaire 2017 du gouvernement fédéral

MERCREDI 25 10:00 Réunion de la Banque du Canada Oct. 1,00 % 1,00 % 1,00 % 10:00 Publication du Rapport sur la politique monétaire de la Banque du Canada

JEUDI 26 8:30 Rémunération hebdomadaire moyenne (a/a) Août nd 1,4 % 1,8 % 8:30 Nombre de salariés (m/m) Août nd 0,0 % 0,1 %

VENDREDI 27 --- ---



Indicateurs économiquesSemaine du 23 au 27 octobre 2017

Note : Contrairement au Canada et aux États-Unis, la divulgation des chiffres économiques outre-mer se fait de façon beaucoup plus approximative. La journée de publication des statistiques est donc indicative seulement. Les simplifications m/m, t/t et a/a correspondent respectivement à des variations mensuelles, trimestrielles et annuelles. (SA) : ajusté pour les saisonnalités, (NSA) : non ajusté pour les saisonnalités. Les heures indiquées sont à l’heure avancée de l’Est (GMT - 4 heures).

Données précédentes m/m (t/t) a/a Pays Heure Indicateur Période

OUTRE-MER

Consensus m/m (t/t) a/a

LUNDI 23Japon 1:00 Indicateuravancé–final Août nd 106,8Japon 1:00 Indicateurcoïncident–final Août nd 117,6Zoneeuro 10:00 Confiancedesconsommateurs–préliminaire Oct. -1,1 -1,2

MARDI 24France 2:45 Confiancedesentreprises Oct. 109 109France 2:45 Perspectives de production Oct. 23 23 France 3:00 Indice PMI composite – préliminaire Oct. 57,0 57,1 France 3:00 Indice PMI manufacturier – préliminaire Oct. 56,0 56,1 France 3:00 Indice PMI services – préliminaire Oct. 56,9 57,0 Allemagne 3:30 Indice PMI composite – préliminaire Oct. 57,6 57,7 Allemagne 3:30 Indice PMI manufacturier – préliminaire Oct. 60,0 60,6 Allemagne 3:30 Indice PMI services – préliminaire Oct. 55,6 55,6 Zone euro 4:00 Indice PMI composite – préliminaire Oct. 56,5 56,7 Zone euro 4:00 Indice PMI manufacturier – préliminaire Oct. 57,8 58,1 Zone euro 4:00 Indice PMI services – préliminaire Oct. 55,6 55,8

MERCREDI 25Brésil --- Réunion de la Banque du Brésil Oct. 7,50 % 8,25 % Allemagne 4:00 Indice IFO – climat des affaires Oct. 115,0 115,2 Allemagne 4:00 Indice IFO – situation courante Oct. 123,5 123,6 Allemagne 4:00 Indice IFO – situation future Oct. 107,3 107,4 Royaume-Uni 4:30 Indice des services Août 0,3 % -0,2 % Royaume-Uni 4:30 PIB réel – préliminaire T3 0,3 % 1,5 % 0,3 % 1,5 %

JEUDI 26Allemagne 2:00 Confiancedesconsommateurs Nov. 10,8 10,8Zone euro 4:00 Masse monétaire M3 Sept. 5,0 % 5,0 % Italie 4:00 Confiancedesconsommateurs Oct. 114,7 115,5Italie 4:00 Confiancedesentreprises Oct. 110,1 110,4Italie 4:00 Confianceéconomique Oct. nd 108,0Norvège 4:00 Réunion de la Banque de Norvège Oct. 0,50 % 0,50 % Zone euro 7:45 Réunion de la Banque centrale européenne Oct. 0,00 % 0,00 % Japon 19:30 Indice des prix à la consommation Sept. 0,7 % 0,7 %Japon 19:30 Indice des prix à la consommation – Tokyo Oct. 0,1 % 0,5 %

VENDREDI 27France 2:45 Confiancedesconsommateurs Oct. 101 101Russie 6:30 Réunion de la Banque de Russie Oct. 8,25 % 8,50 %



ÉTATS-UNIS

MOIS DE RÉF. NIVEAU

-1 mois -3 mois -6 mois -12 mois

Indicateur avancé (2010 = 100) Sept.* 128,6 -0,2 0,5 1,7 4,0

Indice ISM manufacturier1 Sept. 60,8 58,8 57,8 57,2 51,7

Indice ISM non manufacturier1 Sept. 59,8 55,3 57,4 55,2 56,6

Confiance cons. Conference Board (1985 = 100)1 Sept. 119,8 120,4 117,3 124,9 103,5Dépenses de consommation (G$ 2009) Août 11 890 -0,1 0,3 1,4 2,5Revenu personnel disponible (G$ 2009) Août 12 802 -0,1 0,0 1,0 1,2Crédit à la consommation (G$) Août 3 766 0,3 1,1 2,4 5,5Ventes au détail (M$) Sept. 483 895 1,6 2,0 2,3 4,4

Excluant automobiles (M$) Sept. 383 834 1,0 2,1 1,9 4,6Production industrielle (2007 = 100) Sept.* 104,6 0,3 -0,6 0,7 1,6

Taux d'utilis. capacité de production (%)1 Sept.* 76,0 75,8 76,6 75,9 75,6Nouv. commandes manufacturières (M$) Août 471 684 1,2 1,0 1,4 5,7Nouv. commandes biens durables (M$) Août 233 521 2,0 1,1 2,7 5,5Stocks des entreprises (G$) Août 1 889 0,7 1,5 1,8 3,6

Mises en chantier résidentielles (k)1 Sept.* 1 127 1 183 1 217 1 189 1 062

Permis de bâtir résidentiels (k)1 Sept.* 1 215 1 272 1 275 1 260 1 270

Ventes de maisons neuves (k)1 Août 560,0 580,0 606,0 615,0 567,0

Ventes de maisons existantes (k)1 Sept.* 5 390 5 350 5 510 5 700 5 470

Surplus commercial (M$)1 Août -42 395 -43 558 -46 395 -44 507 -41 130

Emplois non agricoles (k)2 Sept. 146 659 -33,0 274,0 836,0 1 777

Taux de chômage (%)1 Sept. 4,2 4,4 4,4 4,5 4,9Prix à la consommation (1982-1984 = 100) Sept. 246,4 0,5 1,1 1,1 2,2

Excluant aliments et énergie Sept. 252,9 0,1 0,5 0,7 1,7Déflateur des dépenses de cons. (2009 = 100) Août 112,6 0,2 0,3 0,3 1,4

Excluant aliments et énergie Août 113,2 0,1 0,3 0,4 1,3Prix à la production (2009 = 100) Sept. 113,4 0,4 0,5 1,3 2,5Prix des exportations (2000 = 100) Sept.* 124,0 0,8 2,0 1,6 2,9Prix des importations (2000 = 100) Sept.* 123,8 0,7 1,1 1,1 2,7

1 Statistique représentant le niveau du mois de la colonne; 2 Statistique représentant la variation depuis le mois de référence;* Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente.

Indicateurs économiques mensuelsVARIATION (%)

TRIM. DE RÉF. NIVEAU

Trim. ann. 1 an 2016 2015 2014

Produit intérieur brut (G$ 2009) 2017 T2 17 031 3,1 2,2 1,5 2,9 2,6Consommation (G$ 2009) 2017 T2 11 853 3,3 2,7 2,7 3,6 2,9Dépenses gouvernementales (G$ 2009) 2017 T2 2 895 -0,2 0,0 0,8 1,4 -0,6Investissements résidentiels (G$ 2009) 2017 T2 594,1 -7,3 1,3 5,5 10,2 3,5Investissements non résidentiels (G$ 2009) 2017 T2 2 301 6,7 4,3 -0,6 2,3 6,9

Changement des stocks (G$ 2009)1 2017 T2 5,5 --- --- 33,4 100,6 67,8Exportations (G$ 2009) 2017 T2 2 181 3,5 3,2 -0,3 0,4 4,3Importations (G$ 2009) 2017 T2 2 795 1,5 4,1 1,3 5,0 4,5Demande intérieure finale (G$ 2009) 2017 T2 17 618 2,7 2,4 2,1 3,3 2,7Déflateur du PIB (2009 = 100) 2017 T2 113,0 1,0 1,6 1,3 1,1 1,8Productivité du travail (2009 = 100) 2017 T2 108,1 1,5 1,3 0,0 1,2 1,0Coût unitaire de main-d'œuvre (2009 = 100) 2017 T2 108,8 0,2 -0,2 1,1 1,8 1,9Indice du coût de l'emploi (déc. 2005 = 100) 2017 T2 129,7 2,2 2,4 2,2 2,1 2,0

Solde du compte courant (G$)1 2017 T2 -123,1 --- --- -451,7 -434,6 -373,8

1 Statistique représentant le niveau au cours de la période; * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente.

ÉTATS-UNISIndicateurs économiques trimestriels

VARIATION (%) VARIATION ANNUELLE (%)



MOIS DE RÉF. NIVEAU

-1 mois -3 mois -6 mois -12 mois

Produit intérieur brut (M$ 2007) Juill. 1 741 014 0,0 0,9 1,9 3,8Production industrielle (M$ 2007) Juill. 375 142 -0,5 2,1 3,0 7,3Ventes des manufacturiers (M$) Août* 53 532 1,6 -2,7 0,4 4,3

Mises en chantier (k)1 Sept. 217,1 225,9 213,4 251,6 218,8Permis de bâtir (M$) Août 7 543 -5,5 -4,1 1,5 0,6Ventes au détail (M$) Août* 48 926 -0,3 0,0 1,9 6,9

Excluant automobiles (M$) Août* 35 766 -0,7 -0,2 1,0 5,1Ventes des grossistes (M$) Juill. 62 382 1,5 2,0 4,9 10,0

Surplus commercial (M$)1 Août -3 413 -2 983 -1 076 -1 382 -1 928Exportations (M$) Août 43 630 -1,0 -10,6 -3,7 -0,2Importations (M$) Août 47 043 0,0 -5,7 0,7 3,0

Emplois (k)2 Sept. 18 454 10,0 14,4 24,3 26,6

Taux de chômage (%)1 Sept. 6,2 6,2 6,5 6,7 7,0Rémunération hebdomadaire moyenne ($) Juill. 970,5 -0,1 0,0 0,4 1,8

Nombre de salariés (k)2 Juill. 16 277 8,6 48,9 34,2 25,0Prix à la consommation (2002 = 100) Sept.* 130,8 0,2 0,3 0,7 1,6

Excluant aliments et énergie Sept.* 125,8 0,2 0,2 0,5 1,2Excluant huit éléments volatils Sept.* 129,9 0,2 0,1 0,2 0,8

Prix des produits industriels (2002 = 100) Août 112,1 0,3 -2,4 -1,0 1,9Prix des matières premières (2002 = 100) Août 96,3 1,0 -3,5 -5,1 6,1Masse monétaire M1+ (M$) Août 943 426 0,0 0,7 4,5 9,2

1 Statistique représentant le niveau du mois de la colonne; 2 Statistique représentant la variation depuis le mois de référence;* Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente.

CANADAIndicateurs économiques mensuels

VARIATION (%)

TRIM. DE RÉF. NIVEAU

Trim. ann. 1 an 2016 2015 2014

Produit intérieur brut (M$ 2007) 2017 T2 1 849 280 4,5 3,7 1,5 0,9 2,6Cons. des ménages (M$ 2007) 2017 T2 1 061 240 4,6 3,8 2,4 1,9 2,8Cons. des gouvernements (M$ 2007) 2017 T2 353 717 2,5 0,8 2,0 1,5 0,8Investissements résidentiels (M$ 2007) 2017 T2 127 850 -4,7 1,9 3,0 3,8 2,7Investissements non résidentiels (M$ 2007) 2017 T2 167 940 7,1 1,0 -8,6 -11,5 3,2

Changement des stocks (M$ 2007)1 2017 T2 11 072 --- --- -415,0 3 861 9 392Exportations (M$ 2007) 2017 T2 598 305 9,6 5,2 1,0 3,4 5,8Importations (M$ 2007) 2017 T2 593 879 7,4 3,5 -0,9 0,3 2,2Demande intérieure finale (M$ 2007) 2017 T2 1 823 927 3,5 2,6 1,0 0,3 1,9Déflateur du PIB (2007 = 100) 2017 T2 115,0 -1,4 2,5 0,6 -0,8 1,9Productivité du travail (2007 = 100) 2017 T2 109,5 -0,3 2,9 0,7 -0,5 2,6Coût unitaire de main-d'œuvre (2007 = 100) 2017 T2 114,6 -3,1 -1,6 0,8 2,2 0,9

Solde du compte courant (M$)1 2017 T2 -16 319 --- --- -66 968 -67 553 -48 207

Taux d'utilis. capacité de production (%)1 2017 T2 85,0 --- --- 80,6 80,8 82,4Revenu personnel disponible (M$) 2017 T2 1 213 848 6,8 5,3 3,7 4,4 3,2Excédent d'expl. net des sociétés (M$ 2007) 2017 T2 263 764 -7,5 38,5 -4,5 -19,5 8,2

1 Statistique représentant le niveau au cours de la période; * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente.

CANADAIndicateurs économiques trimestriels

VARIATION (%) VARIATION ANNUELLE (%)



ACTUEL

20 oct. 13 oct. -1 mois -3 mois -6 mois -12 mois Haut Moyenne Bas

États-UnisFonds fédéraux – cible 1,25 1,25 1,25 1,25 1,00 0,50 1,25 0,95 0,50Bons du Trésor – 3 mois 1,10 1,07 1,01 1,14 0,78 0,33 1,16 0,78 0,29Obligations – 2 ans 1,57 1,50 1,44 1,34 1,18 0,83 1,57 1,26 0,80Obligations – 5 ans 2,01 1,91 1,87 1,80 1,76 1,24 2,13 1,83 1,24Obligations – 10 ans 2,38 2,28 2,26 2,23 2,24 1,74 2,61 2,30 1,76Obligations – 30 ans 2,90 2,81 2,80 2,80 2,89 2,49 3,19 2,92 2,50Indice S&P 500 (niveau) 2 569 2 553 2 502 2 473 2 349 2 141 2 569 2 367 2 085Indice DJIA (niveau) 23 238 22 872 22 350 21 580 20 548 18 146 23 238 20 807 17 888Cours de l'or ($ US/once) 1 283 1 300 1 296 1 252 1 286 1 266 1 347 1 245 1 127Indice CRB (niveau) 184,25 184,83 183,57 176,66 181,87 189,40 195,14 184,03 166,50Pétrole WTI ($ US/baril) 51,53 51,43 50,33 45,78 49,64 50,61 54,48 49,33 42,48

CanadaFonds à un jour – cible 1,00 1,00 1,00 0,75 0,50 0,50 1,00 0,60 0,50Bons du Trésor – 3 mois 0,93 0,97 1,00 0,70 0,54 0,49 1,01 0,60 0,42Obligations – 2 ans 1,46 1,54 1,60 1,25 0,72 0,52 1,61 0,94 0,52Obligations – 5 ans 1,69 1,73 1,82 1,52 1,01 0,65 1,82 1,23 0,66Obligations – 10 ans 2,02 2,04 2,11 1,88 1,47 1,13 2,13 1,71 1,14Obligations – 30 ans 2,37 2,39 2,45 2,25 2,14 1,80 2,53 2,26 1,81

Écart de taux par rapport aux États-Unis (points de %)Fonds à un jour -0,25 -0,25 -0,25 -0,50 -0,50 0,00 0,00 -0,35 -0,75Bons du Trésor – 3 mois -0,17 -0,10 -0,01 -0,44 -0,24 0,16 0,22 -0,18 -0,54Obligations – 2 ans -0,10 0,04 0,16 -0,09 -0,47 -0,31 0,25 -0,32 -0,63Obligations – 5 ans -0,32 -0,18 -0,06 -0,28 -0,75 -0,59 0,08 -0,60 -0,89Obligations – 10 ans -0,36 -0,24 -0,15 -0,35 -0,77 -0,61 -0,07 -0,59 -0,84Obligations – 30 ans -0,53 -0,42 -0,34 -0,55 -0,76 -0,70 -0,32 -0,66 -0,88

Indice S&P/TSX (niveau) 15 873 15 807 15 454 15 183 15 614 14 939 15 922 15 347 14 509Taux de change ($ CAN/$ US) 1,2604 1,2468 1,2338 1,2539 1,3500 1,3333 1,3749 1,3102 1,2110Taux de change ($ CAN/€) 1,4859 1,4741 1,4749 1,4624 1,4482 1,4512 1,5210 1,4515 1,3828

Outre-merZone euroBCE – taux de refinancement 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Taux de change ($ US/€) 1,1789 1,1823 1,1954 1,1663 1,0728 1,0884 1,2035 1,1092 1,0387

Royaume-UniBoE – taux de base 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25Obligations – 10 ans 1,33 1,40 1,40 1,24 0,98 1,08 1,51 1,21 0,87Indice FTSE (niveau) 7 519 7 535 7 311 7 453 7 115 7 020 7 556 7 270 6 693Taux de change ($ US/£) 1,3187 1,3287 1,3493 1,2996 1,2813 1,2235 1,3593 1,2721 1,2049

AllemagneObligations – 10 ans 0,45 0,40 0,45 0,44 0,25 -0,07 0,57 0,32 -0,05Indice DAX (niveau) 12 958 12 992 12 592 12 240 12 049 10 711 13 043 12 014 10 259

JaponBoJ – principal taux directeur -0,10 -0,10 -0,10 -0,10 -0,10 -0,10 -0,10 -0,10 -0,10Indice Nikkei (niveau) 21 458 21 155 20 296 20 100 18 621 17 185 21 458 19 381 16 252Taux de change ($ US/¥) 113,42 111,86 111,99 111,13 109,09 103,84 118,18 111,86 102,99

CRB : Commodity Research Bureau ; WTI : West Texas Intermediate ; BCE : Banque centrale européenne; BoE : Banque d'Angleterre; BoJ : Banque du JaponNote : Données prises à la fermeture des marchés, à l'exeption de la journée courante qui ont été prises à 11 h.

ÉTATS-UNIS, CANADA, OUTRE-MERPrincipaux indicateurs financiers

EN % (SAUF SI INDIQUÉ)

DONNÉES PRÉCÉDENTES DERNIÈRES 52 SEMAINES

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