rev bilan fonctionnel

____________________________________________________________________________________________________

Analyse financire Alain Jacquot Septembre 2006

BILAN FONCTIONNEL

Avoir une activit, gnrer des rsultats, ncessite des moyens de production que l'on value en tudiant la structure de l'entreprise.

L'tude de la structure financire va permettre :

de dterminer la composition de l'actif et du passif. Cette tude concerne principalement le passif car il faut examiner comment les ressources de financement de l'entreprise sont rparties entre les capitaux propres et les concours extrieurs ; il en va de l'autonomie financire de l'entreprise.

De rapprocher les grandes masses de l'actif avec celle du passif pour apprcier l'quilibre financier qui s'en dgage. Il s'agit en particulier de comparer la masse des emplois avec la masse des ressources qui servent les financer. Mais outre les volumes, le chef d'entreprise pour financer des emplois longs c'est--dire des moyens de production immobiliss, lesquels ne pourront se transformer en argent (par le jeu des amortissements et d'une rentabilit accrue) que dans les annes venir, devra recourir des capitaux qui ont vocation rester investis dans l'entreprise, au moins pour ce dlai. Par contre, pour un emploi court (par exemple, certains stocks, crances clients...) il pourra utiliser des capitaux court terme qui composent les dettes de fonctionnement.

Selon ces rgles, les capitaux d'investissement financer les immobilisations ; les dettes d'exploitation, quant elle, doivent financer l'actif circulant.

Cette double tude permettra de rpondre la question : dans l'entreprise, Qui finance Quoi ?

Tout chef d'entreprise doit avoir une double proccupation : assurer son indpendance financire adapter ses ressources ses emplois

Pour rpondre au mieux cette proccupation, nous tudierons les points suivants :

le bilan fonctionnel : retraitement du bilan comptable le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la trsorerie l'tude des emplois et des ressources (tableau de financement)

____________________________________________________________________________________________________


BILAN FONCTIONNEL

Emplois stables Ressources stables Actif Immobilis Brut (AIB)

Immobilisations incorporelles (valeurs brutes) Immobilisations corporelles (valeurs brutes) + Valeur dorigine des biens pris en crdit-bail Immobilisations financires (valeurs brutes)

(sauf intrts courus sur prts) Charges rpartir sur plusieurs exercices

(montant brut)

Capitaux propres Capital

(diminu du capital souscrit et non appel) Rserves Rsultat avant rpartition

Provisions pour risques et charges Amortissements et provisions de lactif

(y compris amortissements des charges rpartir) (y compris amortissements des biens pris en crdit-bail)

Dettes financires (y compris la valeur nette des emprunts fictifs restant rembourser pour les biens pris en crdit-bail) (diminues des Primes de Remboursement des Obligations nettes de leurs amortissements) (sauf concours bancaires courants et soldes crditeurs de banque) (sauf intrts courus sur emprunts)

Comptes courants (bloqus) dassocis

Actif Circulant dExploitation (ACE) en valeur brute Dettes dexploitation (DE) Stock et en-cours Avances et acomptes verss sur commandes Crances clients et comptes rattachs

(y compris Effets escompts et non chus) Crances fiscales dexploitation

(sauf Impt sur les bnfices ou IS) Charges constates davance (lies lexploitation)

Avances et acomptes reus sur commandes Dettes fournisseurs et comptes rattachs Dettes fiscales et sociales

(sauf Impt sur les bnfices ou IS) Produits constats davance (lis lexploitation)

Actif Circulant Hors Exploitation (ACHE) en valeur brute Dettes Hors Exploitation (DHE) Crances diverses Intrts courus sur prts Valeurs mobilires de placement Crances dImpt sur les bnfices (IS) Capital souscrit, appel, non vers Crances sur immobilisations Charges constates davance hors exploitation

Dettes diverses (dividendes payer) Intrts courus sur emprunts Dettes fiscales (IS) Comptes courants (non bloqus) dassocis Dettes sur immobilisations Produits constats davance hors exploitation

Actif de Trsorerie (AT) Passif de Trsorerie (PT)

Disponibilits Concours bancaires courants et soldes

crditeurs de banque (y compris Effets escompts non chus)

____________________________________________________________________________________________________


Dtails sur la construction du bilan fonctionnel et sur les principaux retraitements

La construction du bilan fonctionnel se fait partir du bilan comptable avant rpartition du rsultat.

Objectif du bilan fonctionnel : reconstituer la valeur d'origine des postes d'emploi et de ressources de faon analyser la politique de financement qui ait t suivie.

Les principaux retraitements :

1) Les postes de l'actif sont exprimes en valeur brute

Les amortissements et les provisions correspondants sont assimiles des ressources et sont rajouter dans les capitaux propres.

2) Le crdit-bail

Le bilan fonctionnel doit mettre en vidence l'ensemble des moyens qu'utilise l'entreprise pour raliser ses objectifs d'activit. Ainsi on considre que l'entreprise est propritaire des biens et le financement par crdit-bail se substitue un emprunt moyen ou long terme. Les immobilisations finances par le crdit-bail sont rintgres dans le bilan de la faon suivante :

la valeur d'origine est inscrite dans les immobilisations brutes et on inscrit des amortissements qui auraient t pratiqus si l'entreprise avait t propritaire du bien dans les capitaux propres (information hors bilan).

La diffrence qui correspond la partie non amortie apparat en dettes financires (ressources stables)

3) Les effets escompts non chus(EENE)

Pour se procurer des liquidits, les entreprises remettent l'escompte leurs effets recevoir. L'entreprise ne possde plus ses crances mais reste solidairement responsable du dfaut de paiement de ses clients. Il faut ajouter les effets escompts non chus (engagements or bilans) aux crances de l'actif et au concours bancaire au passif dans un compte intitul effets escompt non chus.

4) Les carts de conversion :lorsque des crances ou des dettes en monnaies trangres font l'objet d'une valuation l'inventaire.

Si l'on veut retrouver les dettes et les crances telles qu'elles taient lors de leur apparition dans le patrimoine de l'entreprise, il faut annuler l'effet des carts de conversion. Premier cas : l'cart de conversion actif correspond une moins-value latente :

soit il faut le rajouter aux crances ou l'actif immobilis brut soit il faut le retrancher aux dettes d'exploitation ou aux dettes financires

Deuxime cas : l'cart de conversion passif correspond un gain latent : soit il faut le rajouter aux dettes d'exploitation ou aux dettes financires soit il faut le retrancher des crances ou de l'actif immobilis brut

____________________________________________________________________________________________________


5) les primes de remboursement des obligations

La prime de remboursement est la diffrence entre le prix de remboursement de l'obligation et son prix d'mission. Les primes de remboursement interviennent l'actif et sont amorties chaque anne selon la dure de remboursement de l'emprunt obligataire. Au passif (emprunt obligataire) on enregistre la dette effective (prix de remboursement des obligations). Si l'on souhaite lire au passif la ressource effectivement ralise (prix d'mission des obligations), on doit soustraire du poste emprunt obligataire le montant brut de la prime de remboursement des obligations et les amortissements pratiqus sont rajouter dans les capitaux propres : le poste prime de remboursement des obligations n'apparat plus ainsi l'actif du bilan fonctionnel.

6) Actionnaires, capital souscrit non appel

Afin de ne retenir dans le bilan que les capitaux appels, on dduit ce poste des capitaux propres et on l'limine de l'actif du bilan.

7) Intrts courus non chus

Dans le bilan comptable les intrts courus non chus sur emprunt apparaissent dans les dettes financires, et les intrts courus non chus sur prts apparaissent dans les immobilisations financires. Les intrts courus non chus (comptes de charges payer) sont des intrts sur des emprunts ou des prts qui ne seront pays que durant l'anne venir (lors des remboursements). On considre ainsi qu'ils ont un caractre court terme dans le bilan fonctionnel. Premier cas : pour les emprunts On les fait apparatre dans les dettes circulantes hors exploitation et en les liminer des dettes financires Deuxime cas : pour les prts On les fait apparatre dans les crances hors exploitation, et on les limine des immobilisations financires.

8) Les charges rpartir

Ces charges particulirement importantes (transfert du compte de rsultat dans le bilan) sont tals sur plusieurs exercices. Dans le bilan comptable, elles apparaissaient dans les comptes de rgularisation l'actif. Elles seront reclasses dans le bilan fonctionnel au niveau des emplois stables.

9) Les charges et produits constats d'avance (comptes de rgularisation d'actif et de passif)

Ces comptes seront reclasss selon les informations dont on disposera : pour les charges constates d'avance dans les crances exploitation ou hors

exploitation pour les produits constats d'avance dans les dettes d'exploitation ou hors

exploitation

10) Les concours bancaires courants et les soldes crditeurs de banque Dans le bilan comptable, ils se situent dans les dettes financires (emprunts et dettes auprs des tablissements de crdit). Dans le bilan fonctionnel, on les limine des dettes financires et on les reclasse dans la trsorerie passif.

____________________________________________________________________________________________________


I. Les grands quilibres financiers calculs partir du bilan fonctionnel

FRNG : Fonds de Roulement Net Global BFR : Besoin en Fonds de Roulement BFR E: Besoin en Fonds de Roulement dExploitation BFR HE : Besoin en Fonds de Roulement Hors Exploitation ACE : Actif circulant dexploitation ACHE : Actif circulant hors exploitation AT : Actif de Trsorerie PT : Passif de Trsorerie DE : Dettes dexploitation DHE : Dettes hors exploitation

Fonds de Roulement Net Global (FRNG) = Ressources stables - Emplois stables

Besoin en Fonds de Roulement (BFR) = (ACE + ACHE) - (DE + DHE) BFR = BFR E + BFR HE

BFR E = ACE - DE BFR HE = ACHE - DHE

Trsorerie Nette (TN) = FRNG BFR = AT - PT

Relation FRNG, BFR et Trsorerie Trsorerie = FRNG - BFR

Fonds de roulement : Le fonds de roulement correspond au solde entre les ressources plus d'un an dites stables et les immobilisations (emplois stables plus d'un an). Positif, il traduit un excdent des premires sur les secondes. Ngatif, il permet de constater que les immobilisations sont finances par les ressources de trsorerie ou par l'excdent des ressources d'exploitation sur les emplois (besoin en fonds de roulement ngatif). Ceci peut tre dangereux car en bonne orthodoxie financire, comme les ressources sont exigibles tout moment alors que les immobilisations se liqufient progressivement, le fonds de roulement doit tre positif en croissance ! La difficult d'isoler le financement stable de l'entreprise a rendu la notion de fonds de roulement dsute.

Besoin en fonds de roulement dexploitation : Le solde net des emplois et des ressources d'exploitation est appel besoin en fonds de roulement d'exploitation. Il est obtenu par l'addition des comptes de stocks (matires premires, marchandises, produits et travaux en cours, produits finis) et de crances d'exploitation (encours clients, avances verses des fournisseurs et autres crditeurs d'exploitation), diminue des dettes d'exploitation (dettes fournisseurs, dettes fiscales et sociales, avances reues de clients et autre dbiteurs d'exploitation).

Besoin en fonds de roulement hors exploitation : Les dcalages de trsorerie lis aux oprations hors exploitation (investissements, charges et produits exceptionnels...) forment ce que l'on appelle le besoin en fonds de roulement hors exploitation. De nature conceptuelle pauvre, le besoin en fonds de roulement hors exploitation est difficile prvoir et analyser car il est li chaque opration, contrairement au besoin en fonds de roulement d'exploitation qui est rcurrent. En pratique, le besoin en fonds de roulement hors exploitation permet de classer l'inclassable.

Trsorerie : La trsorerie d'une entreprise un instant donn est gale la diffrence entre ses emplois de trsorerie (placements financiers et disponibles) et son endettement bancaire et financier court terme. Il s'agit donc du cash dont elle dispose quoiqu'il arrive (mme si sa banque dcidait de cesser ses prts court terme) et quasi immdiatement (le temps seulement de dbloquer ses placements court terme). Enfin, par construction, la trsorerie est gale la diffrence entre le fonds de roulement fonctionnel de l'entreprise et son besoin en fonds de roulement. La variation du besoin en fonds de roulement d'exploitation explique le dcalage entre le solde des flux de trsorerie lis l'exploitation (ETE) et la scrtion de richesse lie l'exploitation (EBE). Elle reprsente en effet les dcalages dans le temps provenant des paiements et des variations de stocks. Par contre, en termes d'investissement, il n'y a aucune relation directe entre trsorerie et rsultat

rev bilan fonctionnel

Documents