1

SIPH

Présentation des résultats annuels 2014

PLANTATION

EXPLOITATION

(Récolte ou Achat)

TRANSFORMATION

COMMERCIALISATION

SIPH : producteur de caoutchouc naturelUne maîtrise de l’ensemble de la chaîne

Présence dans 4 pays : Côte d’Ivoire, Ghana, Nigeria et Libéria

56 100 hectares dédiés à l’hévéaculture

Le leader de la production de caoutchouc naturel en Afrique de l’Ouest

13.000 employés

160 100 tonnes de caoutchouc produites (achats et production propre)

Une présence historique(100 ans d’histoire)

4

LE MARCHE EN 2014

RESULTATS ANNUELS

PERSPECTIVES

BOURSE ET CALENDRIER FINANCIER

5

Premiers signes d’ajustement du bas de cycle

Un marché cyclique, qui s’équilibre sur des périodes longues en raison de l’inertie de l’offre

1998-2004 : bas de cycle et manque de planting

2005-2011 : haut de cycle - la faiblesse de l’offre est anticipée et amplifiée par les fonds spéculatifs

2011 : début du bas de cycle, reflux des fonds spéculatifs2014 : ralentissement de l’offre, reprise de la demande

0,0

0,6

1,2

1,8

2,4

3,0

3,6

4,2

4,8

5,4

6,0

6,6Bas de cycle Haut de cycle Bas de cycle

1 2 3

1

2

3

Pas de planting Reprise de planting

U$/kg €/kg

1,38USD/kg

1,31€/kg

14/04/2015

Le caoutchouc naturel : Une régulière croissance Long Terme

Le marché du caoutchouc naturel : Une croissance régulière de +3,3%/an sur 10 ans

+5%/an sur les 5 dernières années

8 500

9 000

9 500

10 000

10 500

11 000

11 500

12 000

12 500

Mil

lie

rs T

on

ne

sMARCHE DU CAOUTCHOUC NATUREL

PRODUCTION CONSOMMATION

Pic à la baisseFaible consommation

2014 : L’équilibre Offre-Demande

Une reprise de la croissance de la consommation, en ligne avec la tendance long terme

Reprise de la croissance de la consommation, +4,8% en 2014 et +4,4% en 2013, après le coup d’arrêt de 2012(+0,5%).

Arrêt de la croissance de la production : +0,4% en 2014,après 2 ans de croissance (+4,3% en +6% en 2012 et 2013)

Après deux ans de surproduction, offre et demande s’équilibrent en 2014 à 11,8 millions de tonnes

8

La Chine et les pays en développementrestent le moteur de la consommation

40%31%

9%8%

12%

Répartition de la consommation mondiale

CHINE

AUTRES ASIE

EUROPE

AUTRES MONDE

AMÉRIQUE DU NORD

Croissance rapide de la consommation chinoise

La consommation chinoise est en croissance régulière

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

20082014

30% 40%

70% 60%

RESTE DU MONDE

CHINE

Bilan marché

Une surproduction accumulée depuis 2012 qui serait de l’ordre de 1 Mde tonnes, soit un peu moins de 10% de la production annuelle, quidevra être progressivement absorbée par la demande

Des signes encourageants d’équilibre Offre/Demande, dans uncontexte de bas de cycle et de cours faibles

L’ Afrique : avec moins de 5% de la production mondiale , un potentielde production incontournable

Des tendances long terme de croissance du marché

Bilan marché et stratégie SIPH

SIPH reste confiant dans la poursuite de la croissance du marché, et de la reprise inéluctable des cours à terme

..Poursuit ses investissements stratégiques à contre-cycle

..Mais reste prudent pour préserver ses équilibres financiers :

En maîtrisant ses coûts et en optimisant la performance En modulant son développement (CAPEX : 50 M€ en 2014 vs 35M€ en

2015) En garantissant les équilibres financiers par le recours à l’emprunt (long et

moyen terme) par les filiales de production, en 2014 et 2015

11

LE MARCHE EN 2014

RESULTATS ANNUELS

PERSPECTIVES

BOURSE ET CALENDRIER FINANCIER

12

En milliers de tonnes

Achats extérieurs Production propre

Production propre : +4%Flexibilité sur les volumes achetés

Une flexibilité qui a permis au Groupe l’arrêt d’une usine pour travaux (Côte d’Ivoire)L’augmentation des achats extérieurs : une tendance long terme

66 68 69 72

7383

92 88

20

50

80

110

140

170

2011 2012 2013 2014

139

151160,8 160,1

Un contexte de prix bas

U$/kg

€/kg

Moyenne mobile 90 jours €/kg

Prix de vente trimestriel SIPH €/kg

Une baisse des prix de vente de – 31,5% sur cet exerciceSIPH gère le risque de volatilité en vendant ses productions au fur & à mesurede la récolte ou de l’achat (position square)

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

2,0

2,2

2,4$/k

g &€

/kg

14

Chiffre d’affaires caoutchouc : 226,7 M€

(en M€)

CA caoutchouc CA autres

Un recul de 30% qui reflète uniquement la baisse des prix de vente

Un prix de vente moyen en baisse de 31,5%

164,4 Milliers de tonnes vendues (+1%)

326,2

226,7

38,9

23,4

0

50

100

150

200

250

300

350

400

2013 2014

250,1

365,1

15

Impact non cash des évaluations d’actifs avant impôt :64,2 M€ sur les plantations (IAS41) & 6,2 M€ de dépréciation CRC

(1) Application de la norme IAS 41 sur les plantations et les stocks : Cf. Note 26-1 de l'annexe aux comptes consolidés(2) Variation de juste valeur et investissement agricole

Compte de résultat en K€ 2014 2013

TOTAL IAS 41(1)Avant

IAS 41TOTAL IAS 41(1)

Avant

IAS 41

Ventes de caoutchouc 226 749 226 749 326 217 326 217

Autres ventes 23 383 23 383 38 862 38 862

TOTAL CHIFFRE D’AFFAIRES 250 132 250 132 365 080 365 080

Coût des caoutchoucs produits & frais sur ventes -158 129 -158 129 -216 432 -216 432

Variation stock -20 833 -4 284 -16 549 -20 785 -5 749 -15 036

Coût des autres ventes -24 187 -24 187 -40 208 -40 208

Couts des caoutchoucs vendus -203 149 -4 284 -198 865 -277 425 -5 749 -271 676

Marge sur couts directs 46 983 -4 284 51 267 87 655 -5 749 93 404

Frais généraux -36 312 -36 312 -36 179 -36 179

Autres produits et charges d'exploitation 0 0

Amortissements -12 966 2 561 -15 527 -10 606 2 536 -13 143

Application IAS 41 sur plantations (2) -64 181 -64 181 0 -65 269 -65 269 0

RESULTAT OPERATIONNEL COURANT -66 476 -65 904 -572 -24 400 -68 482 44 082

+/- value cession, autres produits et charges opérationnels -10 810 9 -10 819 -11 767 79 -11 846

RESULTAT OPERATIONNEL -77 286 -65 896 -11 390 -36 166 -68 403 32 236

Cout de l'endettement financier net -34 -34 -1 854 -1 854

Impôt sur résultat 15 388 15 008 381 -408 16 475 -16 883

RESULTAT - 61 931 -50 888 - 11 043 - 38 428 -51 928 13 500

RESULTAT NET PART DU GROUPE - 44 966 -35 180

16

Détails sur les comptes de résultat SIPH

Fiscalité Ivoirienne : La taxe à l’exportation de 5% a été aménagée par seuils de 2,5% à 5% . Compte tenu

du niveau des cours, elle ne s’est quasi pas appliquée en 2014 (<1 M€ en 2014 contre 12 M€ en 2013)

Les entreprises qui exportent doivent régler la TVA sur leur achats avant de la récupérer : 11,3 M€ pèsent sur le working capital fin 2014 contre 6 M€ fin 2013

Impact non cash : - 64,2 M€ avant impôt d’IAS 41 aux actifs biologiques dont : 48,2 M€ de variation de juste valeur (valorisation DCF) 16,0 M€ de neutralisation de l’investissement net agricole

Autres produits et charges opérationnels : -10,8 M€

6,2 M€ de dépréciation de CRCAu 31/12/2014, la totalité du goodwill et des actifs non courants de CRC sont dépréciés

4,6 M€ de provision portant principalement sur des débiteurs divers (hors clients caoutchouc) et stocks de consommables

17

Des cash-flows toujours positifs malgré les cours

En M€ 31/12/2014 31/12/2013

Capacité d’autofinancement 15,0 57,3

Impôts versés -11,1 -19,1

Variation du BFR 28,3 5,6

Total Cash Flow d’exploitation 32,2 43,9

Investissements nets -51,0 -49,5

Immobilisations financières 0,5 -

Variation de périmètre net de trésorerie - -

Total Cash Flow d’investissement -50,4 -49,4

Dividendes SIPH -5,0 -20,2

Dividendes aux minoritaires -2,7 -7,7

Dette LT nette 29,9 -3,8

Intérêts financiers nets -3,1 -2,0

Autres flux liés aux opérations de financement -3,3 18,3

Total Cash Flow de financement 15,9 -15,5

Incidence cours devises 0,2 -0,6

Variation nette de la trésorerie -2,2 -21,7

Trésorerie d’ouverture 19,4 41,1

Trésorerie de clôture 17,2 19,4

18

Croissance de la production propre et des achats :

Une stratégie d’investissement à contre cycle

CAPEX 2014 : 51 M€

Un niveau de CAPEX 2014, similaire à celui de 2013, avec une stratégie d’investissements prioritaires

1. Poursuite des plantings pour valoriser les terres disponibles 2. Augmentation des capacités des usines et adaptation des process pour permettre d’absorber la croissance des volumes à venir3. Les autres programmes ont été décalés

40%

40%

9%

11%

2014

AGRICOLE

USINE

SOCIAL

AUTRES

19

Bilan simplifié

En M€ 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2013

Actif non courant 180,1 203,7 Capitaux propres 159,3 229,6

dont écart d'acquisition 18,0 16,0 Dettes financières LT 44,8 19,2

dont actifs bio 52,2 98,7 Dettes financières CT 33,9 44,2

Actif courant 110,0 161,2 Passif non courant 15,1 26,0

dont stock 47,3 66,5 Passif courant 37,2 46,0

dont trésorerie 17,4 31,9et équivalents

ACTIF 290,1 364,9 PASSIF 290,1 364,9

31/12/2012

Niveau d’endettement maîtrisé (gearing 38%) Tirage de 38M€ d’emprunts structurés par les filiales GREL et SAPH

20

LE MARCHE EN 2014

RESULTATS ANNUELS

PERSPECTIVES ET STRATEGIE

BOURSE ET CALENDRIER

21

Forte hausse de production attendue sur 2015

En milliers de tonnes

Achats extérieurs

Production propre

Une production propre qui poursuit sa croissance lente et régulière

Une production cible de 116 K tonnes d’achats rendue possible grâce aux extensions de capacité des usines

Désormais, une certaine flexibilité des quantités achetées selon le contexte de marché

68 69 72 73

8392 88

116

20

50

80

110

140

170

2012 2013 2014 2015

+/-190160,1160,8

151

Des enjeux stratégiques clairement identifiés

Poursuivre les extensions de nos plantations

Augmenter les plantings autour des sites existants, par la mise en valeur des concessions obtenues (Libéria) et des terres récemment acquises (Ghana et Nigeria)

Continuer l’effort de renouvellement de nos anciennes plantations pour faire croître notre production propre et améliorer les rendements

Augmentation rapide des volumes du « remilling « (achats) : une stratégie industrielle qui se poursuit pour accélérer notre croissance

Exploiter la dynamique des planteurs privés pour augmenter les achats de matière première et développer l’activité Remilling

Augmentation des capacités de traitement industriel (Ghana, Côte d’Ivoire)

Adaptation des process pour améliorer les caractéristiques des produits finis, pour satisfaire les exigences de nos clients (hétérogénéité des caoutchoucs achetés)

Des investissements à contre cycle mais toujours modulables

23

Une production totale réévaluée à 400 000 tonnes à horizon 10 ans

Une production propre attendue à 100 000 tonnes dans 10 ans Grâce aux extensions de capacités des usines, le potentiel d’achat est réévalué à 300 K tonnes dans 10 ans

0

50 000

100 000

150 000

200 000

250 000

300 000

350 000

400 000

450 000

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

T

O

N

N

E

S

Production totale

400 K Tonnes

Achats

300 K Tonnes

Production propre100 K Tonnes

24

Croissance rapide de notre volume global d’activité

en particulier par une forte augmentation des achats (remilling) grâce à la pleine exploitation des nouvelles capacités industrielles.

Un programme d’adaptation des capacités et des process est en cours et se poursuit en 2015 ( 180.000 T de capacité à partir de 2016)

Sur les années à venir :

Poursuivre le renouvellement des anciennes parcelles

Optimisation des coûts et de la rentabilité

Poursuivre l’adaptation des capacités industrielles

Côte d’Ivoire, maintenir notre leadership de 1er acheteur

25

Une croissance continue de la production propre grâce à la politique de rajeunissement et d’extension menée depuis plusieurs années

Un potentiel de production propre de 22 000 tonnes en 2020

Une forte croissance des achats extérieurs, grâce au projet « Rubber Outgrowers » mené ces dernières années avec l’Agence Française de Développement: plus de 30 000 hectares plantés au total fin 2014 par des planteurs privés.

Un potentiel d’achats de 53 000 tonnes en 2020

Un programme graduel pour augmenter la capacité d’usinage afin d’accueillir la croissance attendue

Ghana : Un objectif rehaussé à 75 000 tonnes en 2020

26

Nigéria : 30 000 tonnes en production propre en 2020

Un haut niveau de performance agricole

Une arrivée à maturité des extensions récentes

Une poursuite de la politique de mise en valeur des terrains acquis

Création progressive d’un programme de développement hévéicole privé

Liberia : Fort potentiel de la concession de 35 000 hectares

Une production limitée sur les anciennes plantations

Une politique d’extension progressive sur la nouvelle concession

Sortie de crise Ebola, mais des conditions d’exploitation encore difficiles

Nigéria et Libéria

Poursuivre le renouvellement et extension des plantations : +7% des superficies en 3 ans

Une politique de renouvellement des anciennes culturesExtensions progressives (+4.000 ha en 3 ans)61 % des cultures ont moins de 15 ans (contre 56% il y a 3 ans)

HECTARES PLANTES 2014 2013 2012 2011

Matures 38 603 38 405 38 613 38 811

Matures < 15 années d'exploitation 16 857 18 309 17 405 15 757

Matures > 15 années d'exploitation 21 745 20 096 21 209 23 054

Terrains en préparation 2 228 2 865 1 987 1 019

Immatures 15 285 14 202 13 029 12 517

Total 56 117 55 472 53 630 52 347

% cultures plus de 15 années d'exploitation 39% 36% 40% 44%

28

Flexibilité du programme d’investissements à 35 M€en 2015 pour tenir compte du contexte

Maintien des priorités stratégiques :

Augmentations des capacités industrielles Renouvellement des anciennes plantations Maintien d’une dynamique d’extension sur un rythme réduit Le financement de ce programme a été déjà été obtenu par des emprunts LT aux filiales Réduction des investissements à partir de 2016

50%

30%

10%

10%

2015

AGRICOLE

USINE

SOCIAL

Autres

29

Malgré les signes d’équilibrage des fondamentaux du marché, SIPH reste prudent sur ses équilibres financiers

Les atouts de SIPH

Une expérience historique des bas de cycleUne politique de maîtrise des coûts et d’optimisation des performancesDes volumes attendus en forte hausse,dès 2015, et qui vont pouvoir être absorbés grâce aux adaptations des usinesUne capacité à moduler les investissements pour s’adapter aux cours

= Des atouts solides pour passer le cycle et profiter du retournement du marché à la hausse

30

LE MARCHE EN 2014

RESULTATS ANNUELS

STRATEGIE

BOURSE ET CALENDRIER FINANCIER

31

Evolution du cours SIPHEvolution de l’action SIPH

du 02/01/2014 au 15/04/2015

5101520253035404550556065707580859095100105110115120

0

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

30 000

35 000

40 000

45 000

50 000

55 000

60 000

65 000

Cours

euro

Nbe T

itre

s

32

Euronext compartiment B

Code Isin : FR0000036857

5 060 790 actions

Capitalisation boursière : 171,055 M€ au 27 avril 2015

Répartition du capital

SIFCA

Flottant

56 %

21 %23 %

Calendrier financier

Chiffre d'affaires du 1er trimestre 15 Mai 2015

Chiffre d'affaires du 1er semestre 14 Août 2015

Résultats semestriels 31 Août 2015

Chiffre d'affaires du 3ème trimestre 13 Novembre 2015

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