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DECIDEURS STRATEGIE FINANCE DROIT GUIDE12 RUE DE LA CHAUSSEE D'ANTIN75009 PARIS - 01 43 92 93 94

N 54/2012Parution irrégulière

Surface approx. (cm²) : 12900N° de page : 56

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SEHLEGAL6816213300509/GTG/OTO/3

Eléments de recherche : Toutes citations : - SEH LEGAL : cabinet d'avocat - SANDRA ESQUIVA HESSE : avocate, fondatrice du cabinet Seh Legal

II. Prévention et restructuration : l'entreprise en difficulté face à la crise

1 . Fonds et banques : des interventionsopérationnelles et financièresLa crise de la zone euro, la raréfaction du financement bancaire et le ralentissement de la croissance sontautant de raisons qui ont poussé un certain nombre d'entreprises à restructurer leur dette voire leur businessmodel Dans ce contexte difficile, les banques d'affaires ainsi que les fonds ont répondu présents et les ontaccompagnées Retour sur une année particulièrement marquante pour la restructuration d'entreprise

D ans I industrie du retournement, les fonds de res-tructuration, les banquesd'affaires et les boutiquesentre autres participent au

redressement des societes en difficultéen utilisant les leviers financiers ouopérationnels appropries Ces dernieresannees, la mediansation d un certainnombre de dossiersa légitimement misen avant ces acteursqui ont su, avec courage grace à leursexpériences, leursexpertises ct leurscapacites de négocia-tion remettre a flotdes entreprises quiétaient pourtant dans des situationsfinancieres difficiles

Fonds de retournement :deux modèlesHistoriquement, il y a toujours eudeux modeles, d'un côte les holdingsd'investissement, de l'autre les fonds

Certaines banquesd'affaires sepositionnentdésormais en tantqu'investisseursplutôt qu'en qualitéde conseils

de retournement Même si concrètement les conditions d investissementrestent les mêmes quel que soit le typed acteur, les exigences de performancedes fonds de retournement sont parfois contraignantes surtout quand lacroissance nest pas au rendez-vous

En effet dans uncontexte economiquedéfavorable, les fondssont parfois obligesd in\ esnr ou de desm-vestir en fonctiondes sollicitations desinvestisseurs institu-tionnels Le modeleeconomique des hol-dings au conttairepermet de s adapter etd accompagner a longterme les entreprises

du portefeuille dans un projet de res-tructuration Si aucun modele ne prevaut sur I autre, ll sembleiait que dansune période de croissance faible lesholdings présentent I avantage de seconcentre! sur le developpement desentreprises dans leur portefeuille plusque sur le rendement attendu par les

investisseurs institutionnels des fondsde retournement

Une année riche en activitéL a n n e e 2011 restera malgre toutune annee maïquante pour lesfonds comme pour les holdings Entémoignent les reprises de Moiy paiCaravelle, d Oxymetal par Sequorou encore d Anovo par Butler Capi-tal Cote banques d'affaires, on peutretenir la restructuration de la dettedc Novascp et de Frans Bonhomme,I accord de restructuration obtenupour Ic groupe CMA CCM ainsique la restructuration Rnancieiede Rodenstock Par ailleurs depuis2010 de nouveaux acteurs du letoui-nement ont vu le jour C'est le casde Bastille C apital de Ponsardin ouencore du gioupe Phoenix tous troisdiriges par des professionnels de larestructuration Certaines banquesd'affaires ont par ailleurs quelquepeu change leur business model ense positionnant en tant qu'investis-seurs plutôt qu'en qualite dè conseils,à I image d Alandia ou encore deSequor Partneis •




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ACTEURS DE L'INVESTISSEMENT EN RETOURNEMENTClassement 2012

Dans chaque g'oupe, es classements des fonds sont par o'dre alphabétique

EQUIPE ANIMEE PAR..

Caravelle Investissement

jNTOURNABC

Andie Lebrun, Delphine Inesta

2.EXCELLENT

Apollo Investment Corporation

Oaktree Capital Management

John J. Hannan

Mathieu Guillemm

I 3. FORTE NOTORIÉTÉ

"

.

Butler CP

FCDE

FMEA

Noramptca*

Sequar Partners

TowerBrook Capital Partners

Verdoso Industries

Groupe Phoenix

NIC Capital

Perceva Capital

Platine Partners

Vermeer Capital

Walter Butler

Benoit Sellam

Hervé Guyot

Jacques Lepage, Arthur Lepage, Roland de La Brosse

Stéphane Perche, Jean-Frédéric Lambert, Martin Tonnby

Ramez Sousou

Franck Ullmann

Rodolphe Tarnaud, Pascal Burigana, Julien Carsentier, Victor-Emmanuel Vieilly

Olivier Boyadjian

Jean-Louis Greve!

Thomas Rottner, Fabien Castelli)

Jean-Louis Detry

I 4. PRATIQUE RÉPUTÉE

Alandia

Bastille Capital (ex-GMS Investissements)

Contrarian Capital

Green Recovery*

MBA Capital

Ponsardin**

Sun Capital Partners

Trans Consult International

Nicolas de Germay

Philippe de Saint-Rapt, Olivier Elmalek, Jean-Luc Gibier, Éric Etcharry

Karim El Khoury

Christophe Talon, Bernard Grouchko, Philippe Denavit

Vincent Juguet, Michel Le Blay

Thibaud Caulier, Stéphane Monnier

Lionel de Posson

Arnaud Manon

H 5. PRATIQUE RECONNUE

Co Be Capital

Développement & Partenariat

Exitis

Fred Partners

Matlin Patterson

Silver Point Capital

Sisu Capital Limited

Thomas Kermorgant

Didier Calmels, Jérémie Surchamp

Arnaud Mauduy

Stéphane Poussier

Mark Patterson

Edward Mule

Équipe

* Green Recovery et Noramptco interviennent tur des opérations de small-cap ; " est intervenu surAlhub en appui dè Auront Résurgence etde

Brand'Addition avec l'équipe d'H.I. G. Capital Londres.




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CLIENTÈLE : LES ENTREPRISES EN DIFFICULTÉ ET LEURS ACTIONNAIRESClassement des meilleurs cabinets d'avocats 2012

Dans chaque groupe, les classements des cabinets sont par ordre alphabétique

M Lantourne, A. Bigot, E. Fernandez, P. Lombard

B. Bremond, V. verfaillie-Chavaux, D. Sonier

Ashurst

Bredin Prat

De Pardieu Brocas Maffei

Gide Loyrette Nouel

Orrick Rambaud Martel

Poulain & Associés

Ribeyre David & Associés (Lyon)

J -P Farges, E Bouffard, B Delaunay

N. Laurent, O Assant, R. Courtier, D. Martin

J. Henrot, P. Dubois, G Gaillard

O. Puech

S. Golshani, P. Hameau

J.-P. Poulain, J Reeves

A. Ribeyre, A. David

B 3- FORTE NOTORIÉTÉ

"Altana

Fried Frank

Kuntz & Associés

Linklaters

Patricia Le Marchand

Pardo Boulanger & Associés

SEM Legal

SJ Berwin

Théron & Associés

M Jockey, P.-G. Wogue. J Balensi

D. Chijner

J.-E. Kuntz

C. Dupoux, A. de Mauléon

P Le Marchand

O Pardo

S. Esquiva-Hesse

N. Theys

C. Théron

R Hanachowicz

BDA-Société d'Avocats

Brunswick Société d'avocats

DS Avocats

Fuchs Cohana Reboul & Associés

Marccus Partners

Salans

P Atlan

S. Pelletier, P. Brunswick, P. Beauregard

M. Zervudacki-Farnier

T. Gagnepain

P. Forget

Wragge & Co.

Bernard Lagarde**

G. Sonier, C. Texier

L Jourdan

4. PRATIQUE REPUTEE

B. Lagarde

Bird & Bird B. Biette

Frieh Bouhénic

Marvell

P.-A. Bouhénic

P. Berteaux

STC Partners D. Caramail!

* En partenariat exclusif avec Allen & Overy sur l'ensemble des dossiers de restructunng" Spécialiste notamment en fiscalité des restructurations




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INTERVENANTS OCCASIONNELS ET REGULIERSClientèle : entreprises en difficulté et leurs actionnaires

Classement des meilleurs cabinets d'avocats 2012

EQUIPE ANIMEE PAR

1. INCONTOURNABLE

Freshfields Bruckhaus Dermger

[watson Farley & Williams

Lalham & Watkms

P Bonvarlet, F Cohen, T Besse, A Mason

P RouxZ.EXCELLENT

H Diogo AmengualRacine

Simmons & Simmons

Veil Jourda

A

G

G

Diesbecq,

Pascoet

Jourda N

E Lavernere

Ghalimi

I Campana Ravel & Associés Y-M Ravel J -R Campari P Colin

Comet Vincent SegurelDLA Piper

RFA

Godet Gaillard Solle Maraux & AssociésLavrilleux-Carboni

LMT AvocatsJeantet Associés

Saint-Louis AvocatsSchultze & BraunSNR Denton

J -F PugetB Mee, P Blaquier-Cirelli, G Fohlen-Weill

E Fabre, S -A Tchekhoff B RobinF PatrizioWI Lavrilleux-CarboniJ -Y Foucard A BourdonP Cocchiello, Y Dreano, P Matignon, W PartoucheJ -P Petreschi

E Delzant, P EhretG Achillas

• 3. FORTE NOTORIÉTÉ

DA avis

Clifford ChanceDavis Polk & Wardwell

OT Avocats*Field Fisher Waterhouse

Hogan LovellsJones DayPDGB

P Naepels, P JambrunR DammannA Peres, C Perche!E Duret

B PacciomJ -M Franceschi

L AssayaP Peyramaure

White & Case P Metais

AragoAugust & Debouzy

Azoulai & AssociésCMS Bureau Francis LefebvreOe Gaulle Fleurance & AssociésNabarro & Hinge

Scotto & Associés

Shearman & Sterling

Squire SandersVaughan Avocats

S FleuryP-C Ranouil, P Descheemaeker

L AzoulaiI Buffard-Bastide, G KlmgD Bruere-DawsonJ Nabarro, J Hinge

F KopfP-N FerrandM -A Peyron, A AdelineB Courtine, A Denis-Bertm

4. PRATIQUE RÉPUTÉE

Bichot & Associés

Fidal

Jean-Marc Bidon & Associés

Lamy Lexel

Reed Smith

TajTaylorWessing

Tessler AvocatsVatier & Associés

P Couturier, M Odet

P Saigne

J-M Bidon

E Bertrand

A Sorensen

S ChatelonB Goulesque-Monaux

J -F Tessler

F Gourdon* Specialiste notamment en fiscalite des restructurations




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CLIENTELE: LBO EN DIFFICULTEClassement des meilleurs cabinets d'avocats 2012

Dans chaque groupe les classements des cabinets sont par ordre alphabétique

CABINET

Bremond & AssociésSantoni & Associés*Weil Gotshal & MangesWillkie Farr & Gallagher

ÉQUIPE ANIMÉE PAR...

1. INCONTOURNABLE

G BremondM SantomP Druon, J-D Daudierde CassmiM Lanterne, A Bigot E Fernandez

2. EXCELLENT

AshurstFried FrankGide Loyrette NouelKuntz & AssociésPoulain & AssociésSimon AssociésCabinet Théron

J -P Farges, L MabilatD ChijnerO PuechJ-E KuntzJ -P Poulain, J Reeve

J-C SimonG Theron

3. FORTE NOTORIÉTÉ

Brunswick Société d'AvocatsDS AvocatsLatham & WatkinsOrrick Rambaud MartelSEM LegalPatricia Le Marchand

S PelletierM Zervudacki-FarnierH Diogo Amengual, D CntonS GolshaniS Esquiva-HesseP Le Marchand

" En partenariat exclusif avec Allen & Overy sur I ensemble des dossiers sesttuctunng

CLIENTELE : BANQUES ET DETENTEURS DE TITRES DE CREANCEClassement des meilleurs cabinets d'avocats 2012

Dans chaque groupe les classements des cabinets sont par ordre alphaoetique

AshurstDe Pardieu Brocas Mattei

J -P Farges, L Mabilat

J Henrot P Dubois

Allen & Overy*

Bredin Prat

Gide Loyrette Nouel

Linklaters

Nabarro & Hinge

Simon Associés

White & Case

R Cork, A Mellor

N Laurent, R Courtier, C Bendel

E Cartier-Millon, K Ben Salah

C Dupoux, A de Mauléon, B Andriani

J Hinge, J Nabarro

J -C Simon

G Peigney P Mêlais

| Campana Ravel & Associés Y-M Ravel

De Gaulle Fleurance & AssociésShearman & Sterling

AltanaCleary GottliebClifford ChanceDewey & LeBoeufGibson Dimn & CrutcherHerbert SmithHogan LovellsOrrick-Rambaud MartelRacineSalansSigrist Darmon & AssociésSimmons & Simmons

V Lafarge-SarkozyP-l\l Ferrand

M Jockey, P-G Wogue J BalensiJ -Y GaraudR Dammann, T ArachtmgiM Civetta, J de MicheleB FleuryJ Bertran de Balanda, B BasuyauxR Jadot, M Queré, S LewisS GolshaniA DiesbecqG SonierP SigristJ -Y Marquât

* En partenariat exclusif avec Santini & Associes sur I ensemble des dossiers de restructuring




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Équipes montantes et reconnues

MartineZervudacki-Farmer

DS Avocats : le conseil des repreneurs émergents

Associes : MartineZervudacki-Farmer,Alexandre Bensoussan

Équipe : 2 associes3 collaborateurs

Création :1972

Track record : DS Avocats dispose d'uneexpertise reconnue dans la resolution desproblématiques liées aux entreprises en diffi-

culté Principalement du côte des dirigeants,le cabinet a notamment conseille SagemWireless lors de son redressement judiciaire

et de la cession d'une filiale chinoisePositionnement dirigée par Martine

Zervudacki Farmer, l'équipe propose uneapproche globale des dossiers en intégrantleure dimensions sociales, industrielles etenvironnementales Le cabinet a égalementdéveloppe une expertise part culiere auprès

des investisseurs des pays émergents,principalement chinois et indiens, pour les

conseiller dans la reprise d'actifs en France

SEH Legal : la valeur n'attend pas le nombre des années

Associés : Sandra EsquivaMesse

Équipe : 1 associée2 collaborateurs

Création. 2011

Sandra Esquiva-Hesse

Track record : l'équipe du cabinet SEHLegal commence bien l'année 2012 Elle

conseille en effet un groupe du secteur desbiens de consommation place en redres-sement judiciaire dans la cession partielle

d'actifs Elle a également accompagne ungroupe industriel dans un projet de reprise

d'une societe en difficulté

Positionnement : auiourd hui a la tête deSEH Legal, Sandra Esquiva-Hesse entend

mettre a contribution l'important reseauqu'elle a su construire au fil de ses quatorzeannees d experience dans des cabinets

anglo-saxons Elle intervient notammentauprès des débiteurs en difficulté, dans desdossiers industriels complexes

Latham & Watkins : un acteur mondial du restructuring

Herve Diogo Amengual

Associés : Herve DiogoAmengual, Xavier FardeEtienne Gentil, Denis Cnton

Équipe : 4 associes en res-

Track record : les associes agissentpour le compte de débiteurs, de diri-geants d'actionnaires, de prêteurs ou de

repreneurs, notamment dans le cadre detructunng 2 associes en social restructurations du capital de l'activité ou de

Création : 2001 la dette Herve Diogo Amengual a notam-ment conseille plusieurs fonds et institutionsfinancieres dans le cadre de la sauvegarde

d'Orco Property GroupPositionnement • la presence mondialede Latham & Watkins est un atout pour letraitement des procedures collectives presentant un aspect international Le cabinetconseille ses clients en amont ou en aval de

la restructuration, ainsi qu a tous les stadesdes éventuelles procedures

Sheartnan & Sterling : une pratique reconnue

Associés : Pierre NicolasFerrand

Équipe : 1 associe4 collaborateurs

Création • 2009

Pierre-Nicolas Ferrand

Track record : Shearman & Sterlingintervient d'abord sur des operations derestructurations financieres et d'acquisitionsou de transmissions d actifs de societes endifficulté Le cabinet possède également

une bonne expertise des dossiers derestructuration financiere

Positionnement : specialiste en droitbancaire et financier, Pierre-Nicolas Ferrandest accompagne de quatre collaborateursspécialises dans un domaine de competence(fiscalite, financement, corporate) ll intervientaux côtes de créanciers et de débiteursnotamment dans le secteur immobilier

Ania Droege Gagnier

BMH Avocats : un pont sur le Rhin

Leader : Ania Droege-Gagmer Track record : cabinet indépendant a

Équipe ' 1 associée vocation europeenne, BMH Avocats a3 collaborateurs récemment accueilli Ania Droege-Gagmer

Création • 1988 en ̂ aMe d assoc|ee ainsi que ses trois col-laborateurs afin de developper la pratique

Restructuring Elle conseille notammentde nombreux créanciers et administrateurs

judiciaires étrangers dans le cadre de proce-

dures collectives françaises

Positionnement : BMH Avocats

compte désormais neuf associes Le

cabinet pratique le droit des affairesdans les relations franco-allemandes

tout en diversifiant son activite al'échelle europeenne Au-delà durestructuring, Anja Droege-Gagmer

intervient également sur des dossiers

de fusions acquisitions

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