M&G (Lux) Global Macro Bond FundCatégorie A en EUR – Actions de capitalisationRapport de gestion au 31 janvier 2021Réservé aux professionnels de l'investissement uniquement

Points marquants￭ Ce fut un mois relativement mitigé pour les marchés obligataires sous l’effet de la hausse des rendements des empruntsd’État et de la pentification des courbes des taux.￭ Le crédit a mieux résisté : les spreads des obligations « investment grade » sont restés relativement stables et ceux duhaut rendement se sont légèrement contractés.￭ Nous avons allongé la duration de près de six mois, tout en renforçant l’allocation du fonds aux actifs en dollaraméricain. L’exposition au risque de crédit a de nouveau été réduite pour des raisons de valorisation.

Les principaux risques liés à ce fondsEn ce qui concerne les performances passées mentionnées, il convient de noter qu’elles ne préjugent pas desperformances futures.La valeur et les revenus générés par l’actif du fonds fluctueront à la hausse comme à la baisse. Ainsi, la valeur de votre investissement pourra aussi bien baisser qu’augmenter. Rien ne garantit que le fonds atteindra son objectif et il est possible que vous ne récupériez pas la totalité de votre investissement initial. Les investissements en obligations sont influencés par les taux d’intérêt, l’inflation et les notations de crédit. Il est possible que les émetteurs d’obligations ne paient pas d’intérêts ou ne remboursent pas de capital. Tous ces événements peuvent diminuer la valeur des obligations détenues par le fonds. Les obligations à haut rendement comportent généralement un risque plus élevé que les émetteurs d’obligations ne soient pas en mesure de payer les intérêts ou de rembourser le capital. Le fonds peut être exposé à différentes devises. Les fluctuations de change peuvent avoir une incidence défavorable sur la valeur de votre investissement. Le fonds peut utiliser des instruments dérivés pour profiter d’une hausse ou d’une baisse attendue de la valeur d’un actif. Si la valeur de l’actif varie de façon inattendue, le fonds subira une perte. L’utilisation d’instruments dérivés par le fonds peut être importante et dépasser la valeur de son actif (effet de levier). Cela a pour effet d’agrandir l’ampleur des pertes et des gains, ce qui entraîne de plus grandes fluctuations dans la valeur du fonds. Investir dans les marchés émergents comporte un risque de perte plus élevé, étant donné qu’il peut être difficile d’acheter, de vendre, de conserver ou d’évaluer des investissements dans ces pays. D’autres facteurs de risque s’appliquant au fonds sont mentionnés dans le Document d'informations clés pour l'investisseur (DICI).

Performance sur un an (5 ans)

2020 2019 2018 2017 2016 Euro A Capitalisation 3,0% 9,8% 1,8% -7,5% 7,1% Indice de référence 0,2% 8,8% - - - Secteur -1,2% 9,2% -1,0% -3,6% 8,2%

Evolution de la VNI sur 5 ans

95.0

100.0

105.0

110.0

115.0

120.0

Inde

xé à

100

janv. 16 déc. 16 déc. 17 déc. 18 déc. 19 janv. 21

Euro A Capitalisation (115,2)

Performance du fonds

1 mois (%) 3 mois (%) YTD (%) 1 an (%) 3 ans (%) p.a. 5 ans (%) p.a. Euro A Capitalisation 0,2% -1,5% 0,2% 1,0% 5,7% 2,9% Indice de référence -0,2% -1,9% -0,2% -2,5% - - Secteur 0,3% 1,0% 0,3% -2,2% 2,6% 2,0%

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L’indice de référence est un élément de comparaison par rapport auquel la performance du fonds peut être étalonnée. L’indice a été choisi en tant qu’indice de référence du fonds,car il reflète au mieux la portée de la politique d’investissement du fonds. L’indice de référence sert uniquement à mesurer la performance du fonds et ne limite pas la constitutionde son portefeuille.Le fonds fait l’objet d’une gestion active. Le gestionnaire d’investissement peut choisir, à son entière discrétion, les titres à acquérir, détenir et vendre dans le fonds. Lacomposition du fonds peut différer de manière significative de la composition de l’indice de référence.Les performances indiquées antérieures au 26 octobre2018 sont celles de la Catégorie A en EUR du fonds M&G Global Macro Bond Fund (une SICAV de droit britannique ou OEIC)qui a été absorbée par ce fonds le 26 octobre2018. Les taux d'imposition et les frais peuvent différer.L’indice Bloomberg Barclays Global Aggregate Index a été lancé en tant qu’indice de référence du fonds le 26 octobre 2018.Source: Morningstar, Inc et M&G, au 31 janvier 2021. Les rendements sont calculés sur une base prix par prix et les revenus sont réinvestis.

Principales caractéristiquesGérant du fonds Jim LeavissPrise de fonction du gérant depuis le 15 octobre 1999Gérant du fonds adjoint Eva Sun-WaiISIN LU1670719613Date de lancement du fonds 26 octobre 2018Lancement de la catégorie de part 26 octobre 2018Encours du fonds (millions) € 879,08Type SICAVIndice de référence Bloomberg Barclays Global Aggregate IndexSecteur Morningstar Global Flexible Bond sectorNombre d’émetteurs 110Notation moyenne de crédit ADuration modifiée (années) 5,84VaR 4,01%Coupon moyen 2,25« Spread duration » (années) 0,4

Le « mandat du gestionnaire » comprend la période de gestion d’une SICAV équivalente agréée au Royaume-Uni. Pour deplus amples informations, veuillez consulter la rubrique « Informations importantes » à la fin du présent document.

FraisFrais d’entrée maximums 4,00%Frais courants 1,48%

Choses à savoirLe fonds peut investir plus de 35 % de l'actif du portefeuille dans des titres émispar un ou plusieurs des États indiqués dans le prospectus du fonds. Pour ce faire,et de manière à atteindre son objectif, le fonds peut recourir à l'utilisationd'instruments dérivés. Il est actuellement prévu que l'exposition du fonds à de telstitres puisse excéder 35 % dans le cas des emprunts d'État émis par l'Allemagne, leJapon, le Royaume-Uni, les États-Unis. Ces derniers sont susceptibles de varier,mais en fonction uniquement de ceux énumérés dans le prospectus.Le fonds peutrecourir de manière significative aux produits dérivés.Le rendement est affiché dans la devise de la classe d’actions, qui peut différer devotre monnaie nationale. Par conséquent, le rendement peut enregistrer unehausse ou une baisse en raison des fluctuations des taux de change.

Notations du fondsMorningstar Analyst rating

Notation Morningstar QQQQSource de toutes les notations Morningstar : Morningstar, au 31 janvier 2021

Les notations ne doivent pas être interprétées comme des recommandations.

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Graphiques de performance © 2021 Morningstar Inc., Tous droits réservés. Les informations contenues: (1) appartiennent à Morningstar et/ou ses fournisseurs de contenu; (2) nepeuvent pas être copiées ou distribuées; et (3) ne sont pas garanties comme exactes, complètes ou ponctuelles. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne sontresponsables pour tout dommage ou perte découlant de l'utilisation de ces informations.

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Répartition des actifs (%)

Actifs physiquesShort

(via CDS)Long

(via CDS) NetteEmprunts d'État 57,0 0,0 0,0 57,0Obligations d’entreprises« investment grade »

20,4 -6,2 0,0 14,2

Taux fixe 12,8 0,0 0,0 12,8Taux variable 7,3 0,0 0,0 7,3Obligations indexées surl’inflation

0,3 0,0 0,0 0,3

Indices CDS 0,0 -6,2 0,0 -6,2Obligations d’entreprises à hautrendement

1,5 -6,2 0,0 -4,7

Taux fixe 1,5 0,0 0,0 1,5Taux variable 0,0 0,0 0,0 0,0Obligations indexées surl’inflation

0,0 0,0 0,0 0,0

Indices CDS 0,0 -6,2 0,0 -6,2Titrisés 2,2 0,0 0,0 2,2Marchés émergents 18,3 -2,0 0,0 16,3Actions 0,0 0,0 0,0 0,0Autres 0,0 0,0 0,0 0,0Liquidités 0,6 0,0 0,0 15,1

Répartition par notation crédit (%)

Actifs physiquesShort

(via CDS)Long

(via CDS) NetteAAA 15,4 0,0 0,0 15,4AA 45,6 0,0 0,0 45,6A 10,7 0,0 0,0 10,7BBB 21,0 -6,2 0,0 14,8BB 4,5 -2,0 0,0 2,4B 1,9 -6,2 0,0 -4,3CCC 0,3 0,0 0,0 0,3CC 0,0 0,0 0,0 0,0C 0,0 0,0 0,0 0,0D 0,1 0,0 0,0 0,1Non noté 0,0 0,0 0,0 0,0Liquidités 0,6 0,0 0,0 15,1

Répartition géographique (%)

Actifs physiquesShort

(via CDS)Long

(via CDS) NetteÉtats-Unis 47,8 0,0 0,0 47,8Royaume-Uni 8,3 0,0 0,0 8,3Japon 4,9 0,0 0,0 4,9Allemagne 4,3 0,0 0,0 4,3Canada 3,3 0,0 0,0 3,3Australie 2,8 0,0 0,0 2,8Pays-Bas 2,2 0,0 0,0 2,2Mexique 2,1 0,0 0,0 2,1Autres 23,7 0,0 0,0 23,7Indices « High Yield » 0,0 -8,2 0,0 -8,2Indices Investment Grade 0,0 -6,2 0,0 -6,2Liquidités 0,6 0,0 0,0 15,1

Principaux émetteurs (%)Fonds

US 36,8Japon 4,6Germany 4,2UK 3,0Australie 2,8Indonésie 2,1Norway 2,0Canada 2,0Peru 2,0Mexico 1,7

Répartition par échéance (%)Actifs physiques

0 - 1 an 3,01 - 3 ans 11,73 - 5 ans 14,25 - 7 ans 8,17 - 10 ans 37,910 - 15 ans 4,5+ de 15 ans 19,9Liquidités 0,6

Répartition par devise (%)Avant couverture Après couverture

Dollar US 48,6 52,2Yen japonais 4,6 14,0Euro 16,8 8,0Livre sterling 8,6 5,1Couronne norvégienne 2,0 2,5Péruvien Sol 2,0 2,5Dollar canadien 2,0 2,0Roupie indonésienne 1,9 1,9Dollar australien 3,6 1,5Autres 9,8 10,3

Répartition sectorielle (%)

Actifs physiquesShort

(via CDS)Long

(via CDS) NetteÉtat 70,8 0,0 0,0 70,8Services bancaires 7,6 0,0 0,0 7,6Obligations souverainesétrangères

3,4 0,0 0,0 3,4

Assurance 1,8 0,0 0,0 1,8Biens de consommation 1,6 0,0 0,0 1,6Obligations garanties 1,5 0,0 0,0 1,5Télécommunications 1,4 0,0 0,0 1,4Supranationaux 1,3 0,0 0,0 1,3Distribution 1,3 0,0 0,0 1,3Titres adossés à des créanceshypothécaires

1,3 0,0 0,0 1,3

Technologie & électronique 1,2 0,0 0,0 1,2Biens d'équipement 1,0 0,0 0,0 1,0Services financiers 1,0 0,0 0,0 1,0Énergie 0,9 0,0 0,0 0,9Santé 0,7 0,0 0,0 0,7Titres adossés à des actifs 0,6 0,0 0,0 0,6Services 0,6 0,0 0,0 0,6Titres émis par les collectivitéslocales

0,4 0,0 0,0 0,4

Industrie de base 0,4 0,0 0,0 0,4Médias 0,3 0,0 0,0 0,3Transports 0,1 0,0 0,0 0,1Quasi-gouvernementaux etgouvernements étrangers

0,0 -2,0 0,0 -2,0

Indices Investment Grade 0,0 -6,2 0,0 -6,2Autres 0,0 0,0 0,0 0,0Indices « High Yield » 0,0 -6,2 0,0 -6,2Liquidités 0,6 0,0 0,0 15,1

Duration par devise et classe d’actifs (années)Fonds Contrats à terme Swaps Nette

Euro 0,7 -1,0 0,0 -0,3Livre sterling 0,4 0,0 0,0 0,4Dollar US 4,7 0,0 -1,3 3,4Autres 2,3 0,0 0,0 2,3Total 8,2 -1,0 -1,3 5,8

CommentaireCe fut un mois relativement mitigé pour les marchés obligataires sous l’effet de la hausse des rendements des emprunts d’État et de lapentification des courbes des taux. L’une des principales raisons de ces évolutions a été le résultat du second tour des élections enGéorgie aux États-Unis qui a conféré aux démocrates le contrôle du Sénat et a laissé entrevoir la perspective d’une intensification de larelance budgétaire.L’emprunt d’État américain à 10 ans a reculé de 1,1 % au cours du mois, son rendement ayant franchi le seuil de 1 % pour la première foisdepuis mars 2020. Les autres marchés d’emprunts d’État refuges ont fait de même, à l’image des bunds allemands (-0,4 %) et des giltsbritanniques (-1,7 %). Le crédit a mieux résisté : les spreads des obligations « investment grade » sont restés relativement stables et ceuxdu haut rendement se sont légèrement contractés. Ce fut également un bon mois pour le pétrole dont le prix a bénéficié de l’annonce parl’Arabie Saoudite de futures réductions de sa production.Sur le front des devises, les principales surperformances sont revenues au dollar américain et à la livre sterling. Cette dernière aprobablement été soutenue par l’atténuation de l’incertitude suite au récent accord sur le Brexit et la rapidité du rythme des campagnesde vaccination au Royaume-Uni. Les devises émergentes ont généralement été à la peine, notamment en Amérique latine où le realbrésilien (-4,9 %), le peso argentin (-3,4 %) et le peso mexicain (-3,4 %) se sont tous dépréciés face au dollar américain. Le yen japonais alui aussi sensiblement sous-performé en reculant de 1,3 % face au billet vert.La performance du fonds a été pénalisée par la baisse des emprunts d’État refuges et des actifs des marchés émergents, laquelle a étépartiellement compensée par les contributions positives de l’exposition du portefeuille aux obligations d’entreprises et indexées surl’inflation.

Principaux changementsL’allocation du fonds aux emprunts d’État a été légèrement augmentée au cours du mois et nous avons également allongé la durationd’environ six mois. Nous sommes en effet devenus plus positifs à l’égard des valorisations des emprunts d’État suite à la récente haussede leurs rendements. Nous renforçons la pondération des titres du Trésor américain indexés sur l’inflation (TIPS) qui, selon nous, offrentune assurance bon marché contre une potentielle accélération de l’inflation.Nous restons prudemment positionnés vis-à-vis du crédit pour des raisons de valorisation. Au cours du mois, nous avons réduit notreexposition aux obligations « investment grade », tout en augmentant légèrement notre exposition nette courte au haut rendement. Nousavons également profité de l’occasion pour vendre certaines positions financières du fonds suite à leur récente surperformance, et ce, auprofit d’obligations d’entreprises nouvellement émises et de titres adossés à des actifs (ABS).Au sein des devises, nous avons renforcé l’exposition du fonds au dollar américain. Après avoir sous-pondéré ce dernier pendant lamajeure partie de l’année 2020, sa pondération est à nouveau supérieure à 50 %. Nous avons également couvert certaines de nospositions sur des devises émergentes afin de nous protéger contre toute nouvelle vigueur du billet vert.

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Codes et frais du fonds

Catégorie d'actions ISIN Bloomberg DevisesLancement de la

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courantsRendement de

distributionRendementsous-jacent

Investissementinitial

minimum

Investissementultérieur

minimumEuro A Cap. LU1670719613 MGGMEAA LX EUR 26/10/2018 1,48%* - - €1.000 €75Euro A Dis. LU1670719704 MGGMEAD LX EUR 26/10/2018 1,48%* 1,00% - €1.000 €75Euro A-H Cap. LU1670719886 MGGMEAH LX EUR 26/10/2018 1,50%* - - €1.000 €75Euro A-H Dis. LU1670719969 MGMEAHD LX EUR 26/10/2018 1,50%* 1,00% - €1.000 €75Euro B Cap. LU1670720033 MGGMEBA LX EUR 26/10/2018 1,98%* - - €1.000 €75Euro B Dis. LU1670720116 MGGMEBD LX EUR 26/10/2018 1,98%* 1,00% - €1.000 €75Euro B-H Cap. LU1670720207 MGMEBHA LX EUR 26/10/2018 2,00%* - - €1.000 €75Euro B-H Dis. LU1670720389 MGMEBHD LX EUR 26/10/2018 2,00%* 1,00% - €1.000 €75Euro C Cap. LU1670720462 MGGMECA LX EUR 26/10/2018 0,88%* - 0,12% €500.000 €50.000Euro C Dis. LU1670720546 MGGMECD LX EUR 26/10/2018 0,88%* 1,00% 0,12% €500.000 €50.000Euro C-H Cap. LU1670720629 MGMECHA LX EUR 26/10/2018 0,90%* - 0,10% €500.000 €50.000Euro C-H Dis. LU1670720892 MGMECHD LX EUR 26/10/2018 0,90%* 1,00% 0,10% €500.000 €50.000Euro CI Cap. LU1797819726 MGMCIEA LX EUR 06/11/2018 0,84%* - 0,16% €500.000 €50.000Euro CI-H Cap. LU1797819999 MGCIHEA LX EUR 06/11/2018 0,86%* - 0,14% €500.000 €50.000

Le montant des frais courants indiqué ci-dessus constiue une estimation des frais en raison d’une modification de la structure des frais à compter du 1er octobre 2020.Ce montant peut varier d’une année à l’autre et exclut les coûts de transaction du portefeuille. Les frais d’audit et les frais de transaction de garde sont assumés par M&G jusqu'à ce que la taille du Fonds dépasse 200 millions d'euros. Le rapport annuel du fonds afférent à chaque exercice comportera les fraisréels exacts et détaillés. * Les frais courants indiqués ne sont qu'une estimation. Les frais effectivement prélevés sont mentionnés dans chaque rapport annuel du fonds. Veuillez noter que les catégories d’actions mentionnées ci-dessus peuvent ne pas être toutes disponibles dans votre pays.Veuillez consulter le document Informations importantes pour les investisseurs et le Document d’information clé pour l’investisseur approprié pour obtenir davantage d'informations sur les risques associés à ce compartiment et les catégories d’actions disponibles par produit et par type d'investisseurs.

Fonds intégrés avec descritères ESG

Des fonds qui intègrent des données ESG financièrement significatives dans la gestion des risques et le processus décisionnel, ainsi que les exclusions définies à l'échelle del'entreprise (armes à sous-munitions et mines terrestres antipersonnel). Certaines stratégies peuvent comporter des exclusions ESG supplémentaires.

Approche d’investissement responsableOui Non n/a

Intégration des critères ESG ✔Autres caractéristiques ESG ✔Exclusions ✔

Armes à sous-munitions et mines terrestres antipersonnel ✔Autres exclusions ou restrictions ✔

Vote ✔Dialogue ✔Veuillez consulter le glossaire pour une explication détaillée de ces termes.

Glossaire standard ESGAutres caractéristiques ESG : Chez M&G, il s’agit des fondsgérés en fonction d’un objectif/résultat ESG explicite, ouconformément à certains critères ESG. Ils font l’objet d’uncertain nombre d'exclusions minimum.Dialogue : Interaction avec les directions d'entreprise surdiverses questions financières et non financières,notamment sur des sujets ESG. Le dialogue permet auxinvestisseurs de mieux comprendre comment uneentreprise fonctionne et la façon dont elle interagit avec sesparties prenantes. Il permet également de conseillerl’entreprise et d’influencer son comportement, notammenten matière de transparence si besoin.Exclusions : Exclusions ou restrictions d’investissementsdans des entreprises en fonction du secteur dans lequelelles opèrent ou d'autres critères spécifiques. Celles-ci sonten effet considérées comme violant les principes du Pacte

Mondial des Nations Unies sur les droits de l'homme, letravail, l'environnement et la lutte contre la corruption.Intégration des critères ESG : Inclusion explicite etsystématique des facteurs environnementaux, sociaux et degouvernance (ESG) dans l'analyse et les décisionsd'investissement. Il est le fondement de l’investissementresponsable et permet de notre point de vue auxinvestisseurs de mieux gérer le risque et de générer desperformances durables sur le long terme.Vote : En tant que copropriétaires d'une entreprise, lesactionnaires disposent de droits de vote sur les résolutionsproposées lors de l'assemblée générale annuelle de celle-ci.Ces résolutions portent notamment sur la réélection desadministrateurs, la rémunération des cadres dirigeants, ainsique sur la stratégie commerciale. Il peut s’agir également derésolutions proposées par les actionnaires.

Informations importantesLe 26 octobre 2018, les actifs non libellés en livres sterling du fonds M&G Global Macro Bond Fund, une SICAV de droit britannique (OEIC), ont été absorbés par la SICAV de droit luxembourgeois M&G (Lux) Global Macro Bond Fund lancée le 26 octobre2018. La SICAV est gérée par le même gérant de portefeuille et selon la même stratégie d’investissement que la SICAV de droit britannique (OEIC).M&G (Lux) Global Macro Bond Fund est un compartiment de la SICAV de M&G (Lux) Investment Funds 1.Notation des Analystes Morningstar (Morningstar Analyst Rating™). © 2021 Morningstar. Tous droits réservés. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne sauraient être tenus responsables des dommages ou des pertes causé(e)s par l’utilisation de cesinformations. Les notations ne doivent pas être considérées comme des recommandations.La notation Morningstar est basée sur les parts Euro Class A du fonds. Copyright © 2021 Morningstar UK Limited. Tous droits réservés. Les notations ne doivent pas être considérées comme des recommandations.Dès lors qu’un titre n’a pas été noté par Standard & Poor’s, Fitch ou Moody’s, nous pouvons utiliser la notation de crédit interne de M&G. Après comparaison de toutes les notations disponibles pour chaque titre, c'est la plus prudente (la notation de S&P, deFitch, de Moody’s ou interne de M&G) qui est prise en considération. Les notations ainsi identifiées sont ensuite exprimées ou converties au format des notations de M&G de manière à obtenir une information homogène pour tous les titres du portefeuille.Ce document est destiné à l’usage des professionnels uniquement, sa distribution est interdite à toute autre personne ou entité, qui ne devrait pas s’appuyer sur les informations qu’il contient.Les Statuts, le Prospectus, le Document d’Informations Clés pour l’Investisseur (DICI), les Rapports Annuels et Intérimaires et les Etats Financiers du Fonds peuvent être obtenus gratuitement auprès du Gérant : M&G International Investments S.A. ; ouauprès de sa succursale en France, 6 rue Lamennais, 75008 Paris, immatriculée au RCS de Paris sous le n°499 832 400, ou auprès de l’agent centralisateur français du Fonds : RBC Investors Services Bank France.Ce document financier promotionnel estpublié par M&G International Investments S.A. Siège social : 16, Boulevard Royal, L-2449, Luxembourg.

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