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Master Finance
Formation continue
2014/2015
UE1
ENTREPRISE ET MARCHÉS DE CAPITAUX
Ydriss Ziane
HEURES : 30
ECTS : 6
OBJECTIFS
L'objectif général de cette unité d’enseignement est de permettre aux étudiants d’appréhender les grandes théories
qui régissent les marchés de capitaux à court, moyen et long terme, l’évolution de ces derniers et l’architecture du
système financier international. A l’issue de cette unité d’enseignement les étudiants devront être capables
d’interpréter les mouvements financiers à l’aide de cadres théoriques adéquats, de comprendre la dynamique des
marchés de capitaux et de rendre compte de l’architecture des systèmes financiers et des problématiques de
régulation de la sphère financière.
LISTES DES ENSEIGNEMENTS
1- Structure des marchés
La matrice des marchés financiers (les marchés) : actions, devises, taux d’intérêt et matières premières.
La matrice des marchés financiers (les intervenants) : banques, assureurs, gestion, Etat, banques
centrales, entreprises, ménages.
La matrice des marchés financiers (les produits et les principaux lieux d’échange): spot, indice, futures,
options, swaps, véhicules juridiques, etc.
2- Les marchés monétaires
Le marché interbancaire
Le marché monétaire
Les valeurs du Trésor
Exercices et cas d’application
3- Le système financier et sa régulation
Les marchés financiers
Les banques
Les crises financières
Le risque systémique et sa prévention
La régulation bancaire
MÉTHODE PÉDAGOGIQUES
Cours magistraux, études de cas ou d’articles, exercices.
BIBLIOGRAPHIE
D. Szpiro, Economie Monétaire et Financière, Ed. De Boeck, 2009, 408 pages
Michel AGLIETTA, Macroéconomie financière, Eds. La Découverte, Coll. Repères, 2010
Larry Harris (2003), Trading and Exchanges, Market microstructure for practitioners, Oxford University Press
IAE de Paris - Programme détaillé 2014/2015 - Master Finance - Formation continue
UE2
COMPTABILITÉ ET INFORMATION FINANCIÈRE
Frédéric Gautier
HEURES : 30
ECTS : 6
OBJECTIFS
Cette unité a pour vocation à dispenser les compétences nécessaires en matière de comptabilité financière, afin de
permettre aux étudiants de suivre les enseignements d’analyse financière approfondie et de finance de marché
(gestion de portefeuilles, gestion des risques). Elle s’attachera à présenter les normes de divulgation d’informations
et d’évaluation prévues par le référentiel international.
LISTES DES ENSEIGNEMENTS
Introduction, contexte et caractéristiques de la normalisation comptable internationale – cadre
conceptuel de l’IASB
Etats financiers de synthèse
Etat de la situation financière : actifs courants, actifs non courants, Obligations non financières et
provisions
Etat du résultat net et autres éléments du résultat global
Etat des variations des capitaux propres
Etat des flux de trésorerie
Regroupements d’entreprises
Consolidation des comptes
Instruments financiers :
Notion de juste valeur IFRS 13
Définition et évaluation des actifs financiers : prêts et créances, actifs détenus à maturité, actifs en juste
valeur par résultat, actifs disponibles à la vente
Passifs financiers
Les devises
MÉTHODE PÉDAGOGIQUES
L’ensemble des thèmes abordés, à l’exception des instruments financiers, sera traité selon une articulation similaire :
Présentation du cadre normatif et des enjeux financiers
Travaux de groupe sur des cas pratiques
Correction collective (enseignant ou groupes, suivant les cas).Pour permettre un traitement aussi complet que possible des sujets, les étudiants devront lire les chapitres de
l’ouvrage de référence avant les séances concernées.
BIBLIOGRAPHIE
Comptabilité financière en IFRS de W. Dick et F. Missonier?Piera, 3ème édition (Pearson).
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UE3
POLITIQUE FINANCIÈRE DE L'ENTREPRISE
Eric Lamarque
HEURES : 30
ECTS : 6
OBJECTIFS
Cette unité d’enseignement vise à doter les étudiants de connaissances solides concernant les modalités et les
déterminants de la politique financière menée par les entreprises.
Les outils des décisions d'investissement, de financement, de gestion de trésorerie et des risques dans
l'entreprise sont présentés. Des illustrations et applications sont proposées. Les débats théoriques et pratiques
actuels sont analysés.
LISTES DES ENSEIGNEMENTS
1- Décision d’investissement
Principes d’évaluation.
Critères de décision.
Evaluation des besoins de financement et des conséquences sur le projet.
2- Décision de financement
L’endettement à long terme : emprunts bancaires, emprunts obligataires, les critères de choix des
financements
L’endettement à court terme : découverts, facilités de caisses, autres techniques, les critères de choix de
ces techniques
Les financements complexes et par les fonds propres
La politique de dividende et ses conséquences sur le financement
3- Gestion de trésorerie et des risques de taux et de change
Techniques de gestion de trésorerie.
Instruments de couverture des risques.
MÉTHODE PÉDAGOGIQUES
Cette unité d’enseignement met en oeuvre diverses modalités pédagogiques (cours, exercices, cas). Les supports
utilisés sont des diaporamas Powerpoint et des documents divers (exercices et cas, articles de recherche etc.).
BIBLIOGRAPHIE
Pike-Neale-Linsley, Corporate finance and investment – Decisions & Strategies, 7ème edition, ed. Pearson
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UE4
ANALYSE FINANCIÈRE APPROFONDIE
Ydriss Ziane
HEURES : 30
ECTS : 6
OBJECTIFS
Ce module vise à resituer les objectifs et les enjeux de l'analyse financière approfondie et de l'évaluation des
entreprises. La première partie s'attachera à faciliter le maniement des principaux concepts, outils et techniques de
l'analyse financière, à dégager, à partir des états financiers et à l'aide d'informations complémentaires, un
diagnostic financier, à réfléchir a l'évolution des outils dans un contexte de complexité et d'instabilité. Les
deuxième et troisième parties s'intéresseront à la question de l'évaluation des entreprises. Elles présenteront les
principes et méthodes de l'évaluation dans des contextes particuliers. Elles illustreront par des applications la
complémentarité des approches et la manière dont il est possible de traiter l'ambigüité fondamentale des
problèmes de valorisation en fonction du point de vue adopté.
LISTES DES ENSEIGNEMENTS
1- Solvabilité et performance économique de l’entreprise
L’approche analytique du compte de résultat : les soldes intermédiaires de gestion et leur utilisation
L’approche analytique du bilan : grandes masses, cycle d’exploitation, bilan fonctionnel, bilan liquidité
L’analyse par les flux de trésorerie : le tableau de financement de l’exercice et les tableaux de flux
2- Les opportunités d’investissement, le point de vue du capital-risqueur
Le marché du private equity : acteurs, structures et tendances
L’analyse de la prise de participation
L’analyse de la gestion et de la cession de participation
3- Fusions-Acquisitions et valorisation des entreprises
Analyse stratégique et financière des Fusions-Acquisitions
Méthodes de valorisation : la notion de Valeur d’Entreprise, les multiples de sociétés comparables
Conséquences pour l’actionnaire
MÉTHODE PÉDAGOGIQUES
Cours magistraux alliant analyses théoriques et appliquées sur la base de cas concrets.
BIBLIOGRAPHIE
Pariente S., Analyse financière et évaluation d’entreprise, 2ème edition, ed. Pearson Education,
Vernimmen P., Quiry P. et Le Fur Y., Finance d’entreprise, Dalloz, 2015
De la Bruslerie H., Analyse financière ? Information financière et diagnostic, 4ème édition, Dunod, 2011
Ceddaha F., Fusions?Acquisitions, Collection Finance, Economica, 2010
Meier O. et Schier G., Fusions?Acquisitions, 3ème édition, Dunod, 2009
Colasse B., L’analyse financière de l’entreprise, Collection Repères, Editions La Découverte, 2008
Lahille J?P., Analyse financière, 3ème édition, Dunod, 2007
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UE5
GESTION D'ACTIFS
Olivier Brandouy
HEURES : 30
ECTS : 6
OBJECTIFS
L'objectif général de cette unité d’enseignement est de maîtriser les théories et techniques du choix de
portefeuille (actions) dans l’univers risque rentabilité.
Comprendre la notion de prix d’équilibre et les principaux modèles d’évaluation. Comprendre les limites
de ces modèles.
Être en mesure de constituer des portefeuilles d’actifs répondant à des objectifs de rentabilité (ou de
contraintes de risques) simples sur la base de données réelles.
Comprendre les mesures de performance des véhicules d’investissement ainsi que les styles de
gestion proposés par les gestionnaires d’actifs.Ce module s’articule avec le module d’enseignement 8 de ”Gestion des Risques”, les outils de couverture (futures et
options) trouvant une application immédiate en gestion d’actifs (ces points ne sont pas abordés dans le module de
”Gestion d’Actifs”).
Des cas de synthèse d’ingénierie numérique financière pourront être proposés dans le cadre du module 9 ”Études et
Simulations” ; ces cas permettront de pousser la maîtrise des techniques présentées en cours en utilisant un logiciel
de modélisation dédié à la gestion d’actifs.
LISTES DES ENSEIGNEMENTS
Le cours est constitué de 12 séances de 3 heures et est scindé en deux thèmes d'égale importance.
Le premier, présenté par Olivier BRANDOUY (4 séances), fait le point sur les aspects techniques et
calculatoires liés à la définition et à la construction du portefeuille (à l'exception des produits de taux qui
sont présentés dans l'UE8). Les principaux modèles sont abordés (Markowitz, Tobin, Black Litterman...)
Le second thème est animé par Erkin DIYARBAKIRLIOGLU ; le pilotage du portefeuille y est central
avec notamment la mesure et l'analyse de performance en gestion d'actifs. Des approfondissements sur
la sélection d'actifs et/ou de classes d'actifs est également abordé.
MÉTHODE PÉDAGOGIQUES
Cours magistraux, études de cas et exercices.
BIBLIOGRAPHIE
Gestin de portefeuille et marchés financiers, Pearson, 2ème Ed, Pascal Alphonse, Gérard Desmuliers, Pascal
Grandin, Michel Levasseur.
Practical Portfolio Performance Measurement and Attribution, Carl R. Bacon, 2nd Edition, 2008, Wiley.
Investment Performance Measurment, Bruce J. Feibel, 2003, Wiley.
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UE6
INGÉNIERIE JURIDIQUE, FISCALE ET FINANCIÈRE
Marianne Dournaux
HEURES : 30
ECTS : 6
OBJECTIFS
Présenter les moyens juridiques, fiscaux et financiers offerts aux entreprises, de leur création à leur mutation
structurelle, pour optimiser la prise de décision. Offrir une meilleure compréhension des contraintes normatives et
des risques juridiques encourus afin d’optimiser la prise de décision de ces opérations d’ingénierie financière par
l’emploi de moyens adaptés aux objectifs poursuivis.
LISTES DES ENSEIGNEMENTS
1- Ingénierie du financement
Financement par fonds propres
Financement par endettement
Les garanties du financement
2- Ingénierie des restructurations
Les cessions massives de droits sociaux (LBO)
Les opérations de fusions
Les OPA/OPE et les règles boursières
Les délits boursiers
3- Risques juridiques liés aux opérations d'ingénierie financière
Le risque de remise en cause du pouvoir majoritaire
Le risque civil et fiscal lié aux opérations d’ingénierie financière
MÉTHODE PÉDAGOGIQUES
Cas pratiques à résoudre
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UE7
GESTION BANCAIRE
Eric Lamarque
HEURES : 30
ECTS : 6
OBJECTIFS
Comprendre les enjeux stratégiques et financiers des banques.
Apprécier la performance des établissements.
Evaluer leur exposition aux différents risques.
Evaluer les pratiques bancaires au regard de la législation.
LISTES DES ENSEIGNEMENTS
1- Stratégies bancaires
Le contexte concurrentiel et l’exigence de rentabilité.
Les stratégies de développement et le besoin de financement.
Les sources de l’avantage concurrentiel dans le secteur.
Les aspects déontologiques2- L’analyse financière des banques
L’information comptable des banques.
L’analyse de l’exploitation.
L’analyse du bilan et des grands équilibres financiers.
Mesure de la rentabilité.
Reporting de l’entreprise bancaire (études de cas).3- La gestion des risques bancaires
Présentation générale des principaux risques bancaires.
La réforme de Bâle 2.
La mesure et la gestion du risque de crédit.
La mesure et la gestion du risque de marché.
La mesure et l’évaluation des risques opérationnels
MÉTHODE PÉDAGOGIQUES
Cours magistraux, études de cas et exercices.
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UE8
GESTION DES RISQUES
Patrick Hénaff
HEURES : 30
ECTS : 6
OBJECTIFS
L'objectif général de cette unité d’enseignement est de maîtriser les méthodes de valorisation des produits financiers
ferme et dérivés, ainsi que les principes de gestion du risque de marché.
A l’issue de ces enseignements, les étudiants devront :
Maîtriser les méthodes de valorisation des instruments de taux (obligations, instruments monétaires)
Savoir mesurer le risque de taux d'un portefeuille obligataire et mettre en ?uvre une stratégie de
couverture de ce risque.
Savoir valoriser les produits dérivés de taux ferme (swaps et contrats à terme).
Maîtriser les concepts nécessaires pour la valorisation des options et la gestion des positions
optionnelles.
Savoir se servir de ces différents outils dans le cadre de stratégies de couverture en gestion d’actifs ou
en gestion de trésorerie.
LISTES DES ENSEIGNEMENTS
1- Valorisation Obligataire
Cash-flows et actualisation
Valorisation des obligations
Mesure et gestion du risque de taux
La structure par terme des taux
2- Produits Dérivés Fermes
Les contrats forward de change et de taux
L'évaluation et l'utilisation des contrats forward
Les marchés à terme : principes généraux et évaluation
Les swaps de change et de taux
Les swaps de crédit (CDS)
3- Options
Options : mécanismes et stratégies
Valorisation des options (modèle binomial)
Le modèle de Black-Scholes et la gestion dynamique du risque optionnel
Les options de taux et les options réelles
MÉTHODE PÉDAGOGIQUES
Le cours suppose un minimum de connaissances mathématiques. Ces prérequis sont détaillés dans le syllabus.
Les étudiants doivent s'assurer que ces connaissances sont parfaitement assimilées avant la première séance.
Chaque cours doit être préparé par des lectures préalables ; des exercices réguliers permettront de valider les
acquis. Le contrôle continu prend la forme d'une simulation de gestion obligataire faite par groupe de travail. Ce
projet se déroule sur l'ensemble du cours.
IAE de Paris - Programme détaillé 2014/2015 - Master Finance - Formation continue
Chaque séance de cours vise trois objectifs :
Résumer et consolider les lectures préalables. Soulignons encore que ces lectures sont indispensables
à la compréhension du cours.
Illustrer le thème du cours par des exemples numériques et des petits cas. Les calculs se feront à l'aide
d'un tableur.
Approfondir les thèmes abordés ; des compléments de cours seront distribués pour cela.
BIBLIOGRAPHIE
Alphonse P. et al. (2013) Gestion de Portefeuille et Marchés Financiers, Pearson
J.C. Hull (2007) Options, Futures, et autres actifs dérivés, 6ème Ed., Pearson Education
Martellini & Priaulet (2003) Fixed?income securities, Wiley & Sons
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UE9
CONNAISSANCE DES MARCHÉS : ÉTUDES ET SIMULATION
Patrick Hénaff
HEURES : 60
ECTS : 12
OBJECTIFS
L’objectif de cette unité d’enseignement est de mettre en application les concepts et outils de la finance acquis dans
les précédents cours à travers des simulations de gestion.
Une partie des enseignements consiste à maîtriser un langage de programmation (VBA pour Excel) qui sert à
l’illustration des UE5 et UE8 tout au long de l’année.
Une partie des enseignements vise à porter les compétences vues dans les UE 1, 3 et 4 au niveau
« professionnel » par la rédaction d'une note d'analyse financière (type « concours CFA »)
L’UE9 permet également d’approfondir d’autres techniques avec des intervenants extérieurs
LISTES DES ENSEIGNEMENTS
Méthodes quantitatives en finance :
Programmation VBA pour la finance
Simulation
Notation et titrisation de créances :
Les différents produits et structures de titrisation
Rôle et fonctionnement de la notation de crédit dans une opération de titrisation
Les mécanismes en jeu dans la crise financière et le rôle des opérations de titrisation
Simulation de Gestion et Séminaires professionnels
Rédaction d'une note d'analyse financière
Séminaire professionnel international à Londres (1 semaine Y. Ziane)
Rapport d’activité
MÉTHODE PÉDAGOGIQUES
Essentiellement simulations informatiques, cas pratiques et conférences d'approfondissement.
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