Les travaux de recherche relatifs aux systèmes de paiement (et de compensation et de règlement)

ASDEQ journée portes ouvertes à la Banque du Canada

Le 30 novembre 2009

Que sont les systèmes de paiement de grande valeur?

• Toutes transactions non réglées par un échange de devises doivent être réglées par un système de paiement

• Les transactions financières sont réglées par ce type de système en raison de leur grand valeur

• Ces systèmes sont au cœur des systèmes financiers parce qu’ils permettent de finaliser des transactions

• Le système de paiement de grande valeur canadien est le système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV)

Quelques faits sur le STPGV• But : Ce système de transfert électronique en temps réel traite

rapidement et en continu, tout au long de la journée, des transactions qui portent sur de grosses sommes pour lesquelles le moment du règlement est critique. 

• A été mis en place en février 1999• Nombre de Participants : 14• Valeur moyenne de la circulation quotidienne: ~165 milliards

CAD• Montant moyen des paiements quotidiens: ~40 mille

Quelques faits sur le CDSX

• But :  Ce système compense et règle la quasi totalité des opérations sur titres d'emprunt et de participation libellés en dollars canadiens. 

• A été mis en place en octobre 2003

• Nombre de participants : 85

• Valeur moyenne de la circulation quotidienne: ~234 milliards CAD

Quelques faits sur la CLS Bank

• But : Réduire et contrôler les risques associés au règlement des opérations de change  

• A été mis en place en septembre 2002• Nombre de participants : 59 participants directs

(6400 participants indirects) et 17 devises• Valeur moyenne de la circulation quotidien: ~4

billions USD (partie canadienne égale ~81 milliards CAD)

• Montant moyen des paiements quotidiens: ~1,5 millions (partie canadienne égale ~24 mille)

Les risques des systèmes de paiements

• Risque systémique : la réaction en chaîne ou l'effet d'entraînement qui pourrait se produire si l'incapacité d'une institution financière d'honorer ses obligations de paiement en empêchait d'autres d'acquitter leurs propres obligations ou causait la défaillance de la chambre de compensation d'un système.

• Risque de liquidité: le risque que l’investisseur ne puisse pas vendre un obligation rapidement sans consentir à une forte baisse par rapport au prix du marché.

Pourquoi les systèmes de paiement sont-ils importants pour la Banque du Canada?Ils sont importants parce que:• A cause de la valeur totale de la circulation, dans le

STPGV, une perturbation dans la système peut avoir des conséquences substantielles pour le reste du système financier canadien.

• La Banque du Canada a pour mission de surveiller les systèmes de paiement conformaient à la Loi sur la compensation et le règlement des paiements afin de contrôler le risque systématique.

• En plus les politiques monétaires sont appliquées par la Banque dans le STPGV

Le but de le recherche sur les systèmes de paiements est d’améliorer la politique

financière1. Conception et structure

P. ex. : Comment le réseau STPGV est-il structuré et quels facteurs déterminent cette structure?

2. Fonctionnement (efficience et stabilité)P. ex. : Quelle incidence les retards ont-ils sur la répartition des

liquidités dans le STPGV?

3. Politique (rôle de la Banque du Canada)P. ex. : Comment la Banque devrait-elle fournir des liquidités dans

le STPGV?

Questions stratégiques

Qu’est-ce que les réseaux financiers?

• On utilise le terme réseau financier pour décrire les relations entre les banques canadiennes

• Un réseau théorique est une collection de nœuds reliés entre eux

• Principalement, on peut utiliser l’analyse des réseaux pour mieux comprendre le relations multilatérales

• Cet outil est utile pour répondre aux deux premières questions précédentes

(Core – 75 % of value)

Exemples de réseaux financiers:Fedwire (E-U)

Fedwire – 2 Jan 2004

Can $, billion

0.010.115

10

Exemples de réseaux financiers:STPGV (Canada)

Valeur moyenne da la circulation quotidienne de Jan 2008 à Dec 2008

STPGV (Cont.)Avg Hourly Value Early A.M. 2008-05-27

<1m10m

100m500m

2bn

STPGV (Cont.)Avg Hourly Value Late A.M. 2008-05-27

<1m10m

100m500m

2bn

STPGV (Cont.)Avg Hourly Value Afternoon 2008-05-27

<1m10m

100m500m

2bn

STPGV (Cont.)

Avg Hourly Value Pre-Settlement 2008-05-27

<1m10m

100m500m

2bn

Les communautés «géographiques» dans le STPGV

• Un projet en cours• Nous utilisons un modèle qui compare la

circulation des paiements véritables et la circulation potentielle pour classer les participants du STPGV en communautés

• Le modèle révèle deux communautés dans le STPGV.– Une communauté des grands participants– Une communauté des participants basés à Montréal

La circulation de la liquidité dans le STPGV

• Un autre projet vise à répondre à cette question• Un article est disponible sur le site internet de la

Banque (WP 2008-42)• Le projet vise à développer un modèle simple pour

prévoir la distribution de la liquidité dans le STPGV

• On constate qu’un des plus importants facteurs pour prévoir la distribution de liquidité est la vitesse avec laquelle les banques envoient les paiements entre eux dans la système

Un modèle des prêts de la banque centrale au marché financier

• Un projet en cours• On y développe un modèle de prêts garantis

de la banque centrale• Spécifiquement, dans ce projet on analyse la

décote que la banque centrale prend sur ces prêts et son effet sur le choix, par les banques commerciales, des biens dans leur portefeuille

Autres projets de l’équipe

• La modélisation d'un système de règlement à plusieurs niveaux d'intermédiation (WP 2008-12)

• L’effet sur le STPGV d’une perturbation dans CDSX (DP 2008-7)

• Un modél de l’octroi de liquidités par les banques centrales en contexte d’asymétrie de l’information (WP 2007-51)

Conclusion

• La science des paiements est un sous-domaine nouveau des sciences économiques

• C’est la combinaison de l’organisation industrielle et la théorie monétaire

• cette science est à la frontière des deux domaines

Questions?