le 4 trimestre 2016 trimestre 2018 et les tendances …...depuis le début de 2014, les durées des...

Le 4ème trimestre 2016et les tendances récentes

Le 4ème trimestre 2018et les tendances récentes

Le tableau de bord de L’Observatoire

L’ensemble des marchés

Les taux des crédits immobiliers aux particuliers

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ENSEMBLE DES MARCHÉS – Prêts bancaires (taux nominaux, hors assurance)En décembre 2018, les taux se sont établis à 1.43 % (à un niveau pratiquement inchangé depuis 6 mois). Les taux d’intérêtréels sont en outre négatifs depuis juin 2018, confirmant une situation inédite depuis 1974. Cette situation est renduepossible par les conditions de financement et de refinancement de la production, ainsi que par une concurrencetoujours vive entre les établissements de crédit.

Face à une demande qui s’est affaiblie et afin de limiter l’impact de la dégradation des soutiens publics à la primoaccession à la propriété, les établissements de crédit ont amélioré les conditions des prêts qu’ils proposent auxménages, et notamment aux plus modestes d’entre eux.

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L’Observatoire Crédit Logement / CSA – Conférence du 4ème trimestre 2018 – 17 janvier 2019 – Toute reproduction interdite sans accord de Crédit Logement

Les taux des crédits immobiliers aux particuliers

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Ce sont les emprunteurs des 3ème et 4ème groupes qui ont bénéficié des baisses de taux les plus importantes : 20 points de base pour les prêts à 25 ans 10 à 15 points de base pour les prêts à 15 et 20 ans.En revanche, baisse très modeste pour les emprunteurs du 1er groupe : 5 points de base.

Décembre 2012 3,22 3,13 3,40 3,70Décembre 2013 3,08 3,03 3,33 3,65Décembre 2014 2,38 2,21 2,50 2,83Décembre 2015 2,20 2,03 2,31 2,65Décembre 2016 1,33 1,18 1,40 1,65Décembre 2017 1,50 1,32 1,52 1,79Décembre 2018 1,43 1,21 1,41 1,63

Sur 25 ansTaux

moyens (en %)

Sur 15 ans Sur 20 ansPrêts à taux fixe

du secteur concurrentiel

1er groupe 0,98 1,17 1,41Taux moyens 2ème groupe 1,13 1,32 1,58

(en %) 3ème groupe 1,25 1,45 1,664ème groupe 1,48 1,70 1,88

Ensemble 1,21 1,41 1,63

Prêts du secteur

concurrentiel

Décembre 2018 Sur 15 ans Sur 20 ans Sur 25 ans


ENSEMBLE DES MARCHÉS – Produits « phares » (taux nominaux, hors assurance)La baisse des taux a été générale depuis un an : les taux des prêts à taux fixe à 15 ans et à 20 ans sont inférieurs de 11 points à leur niveau de décembre 2017 l’écart est de 16 points sur les prêts à 25 ans

Les durées des crédits immobiliers aux particuliers

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ENSEMBLE DES MARCHÉS – Prêts bancaires (en mois)Au 4ème trimestre 2018, la durée des prêts accordés était de 226 mois en moyenne.

Depuis le début de 2014, les durées des prêts bancaires se sont donc accrues de 22 mois : de 5 mois en 2017 et mêmede 10 mois en 2018. Jamais les durées des prêts bancaires classiques n’avaient été aussi élevées. La baisse des tauxd’intérêt a rendu possible une telle évolution et, au total, l’amélioration des conditions de crédit qui en a résulté apermis d’atténuer la détérioration de la solvabilité des ménages modestes et/ou en primo accession, affectés par lahausse des prix de l’immobilier et par la dégradation des soutiens publics.

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ENSEMBLE DES MARCHÉS – Structure de la production (prêts bancaires pour l’accession)

La part de la production à 25 ans et plus s’est établie à 38.1 % en décembre 2018 (68.7 % à 20 ans et plus). Alors queles prêts de moins de 15 ans ne représentent que 10.4 % de la production. La déformation de la structure de laproduction constatée en 2018 est notable : jamais par le passé, le poids des durées longues n’avait été aussi élevé.

La déformation de la structure de laproduction répartie selon les duréesconstatée depuis le printemps 2014 a étéprononcée. Elle a facilité la réalisation desprojets immobiliers des ménages jeunes etmodestes. Et elle s’est renforcée depuis2016, en réponse à la poursuite de la haussede prix, puis à dégradation des soutienspublics (PTZ et aides personnelles).

Au 4ème trimestre 2018, 48.9 % des moins de35 ans ont bénéficié d’un prêt de 25 ans etplus (80.2 % d’un prêt de 20 ans et +)contre 38.1 % au T4-2016 et 36.5% auT4-2017 (respectivement 74.2 % au T4-2016et 69.1% au T4-2017) et 20.5 %(respectivement 53.3 %) au 1er trimestre2014.

Cette évolution s’est aussi observée chezd’autres ménages. Par exemple, les 35 à45 ans : 41.5 % ont récemment bénéficiéd’un prêt de 25 ans et plus (75.0% d’un prêtde 20 ans et plus) contre 30.8 % il y a deuxans (respectivement 70.2%) et 16.3%(respectivement 48.0%) au 1er trimestre2014.

Les durées des crédits immobiliers aux particuliers

6 / 33L’Observatoire Crédit Logement / CSA – Conférence du 4ème trimestre 2018 – 17 janvier 2019 – Toute reproduction interdite sans accord de Crédit Logement

- de 35 ans 0,7 3,6 15,5 31,3 47,7 1,2 100,0de 35 à 45 ans 1,1 5,2 18,7 33,5 41,2 0,3 100,0de 45 à 55 ans 3,0 14,9 32,0 33,6 16,5 0,0 100,0de 55 à 65 ans 9,1 36,9 36,7 14,7 2,6 0,0 100,0

65 ans et + 16,6 55,3 19,4 4,9 3,6 0,2 100,0

Structure de la production

T4-2018 (en %)

Durée des prêts (en années)

- de 10 10 à 15 15 à 20 20 à 25 25 à 30 30 et + Ensemble

- de 35 ans 0,4 3,3 22,2 36,1 37,8 0,3 100,0de 35 à 45 ans 0,3 4,2 25,2 39,4 30,7 0,1 100,0de 45 à 55 ans 1,0 12,2 37,5 37,3 12,1 0,0 100,0de 55 à 65 ans 5,5 32,9 43,6 15,9 2,0 0,0 100,0

65 ans et + 16,8 45,5 28,2 6,6 2,9 0,0 100,0

Structure de la production

T4-2016 (en %)

Durée des prêts (en années)

- de 10 10 à 15 15 à 20 20 à 25 25 à 30 30 et + Ensemble

ENSEMBLE DES MARCHÉS – Les taux d’apport personnel des emprunteursL’année 2018 s’est singularisée par des conditions de crédit exceptionnelles, dont des taux d’intérêt nominaux à basniveau au 2nd semestre. En outre, les conditions d’octroi des crédits se sont considérablement assouplies avec destaux d’apport qui n’ont jamais été aussi bas depuis 1978. De 2015 à 2017 déjà, les taux d’apport avaient reculé deprès de 20 % par comparaison à leur niveau moyen des années 2007-2014 (23.9 %). Ils ont encore reculé de 16 % en2018 avec un taux d’apport moyen de 16.1 % (15.5 % dans le neuf et 17.3 % dans l’ancien), contre 19.2 % en moyenne de2015 à 2017.

Les conditions d’octroi des prêts

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Le taux d’apport personnel apparent : ensemble des marchésBase 100 : moyenne 2007-2018


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Les taux de croissance annuels moyens (en %)

ENSEMBLE DES MARCHÉSAprès avoir progressé à un rythme soutenu durant les deux dernières années (avec + 3.9 % en 2017), le coût desopérations réalisées par les ménages a encore cru en 2018, mais à un rythme moins rapide qu’auparavant (+ 2.9 %).Néanmoins, le coût relatif s’établit à 4.1 années de revenus au 4ème trimestre 2018, contre 4.0 années de revenus il ya un an. Il reste donc sur les niveaux les plus élevés constatés jusqu’alors. En effet, les revenus des ménages quiréalisent ces opérations n’augmentent que lentement (+ 0.9 % en 2018, contre + 2.4 % en 2017), bien en deçà de lahausse du coût des opérations réalisées (ou de celle des prix à la consommation).Dans le même temps, le niveau de l’apport personnel recule rapidement (- 7.1 % en 2018). Les taux d’apportpersonnel des emprunteurs ont rarement été aussi bas par le passé.

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Apport personnel moyen Revenus moyens Coût moyen de l'opération


L’indicateur de solvabilité de la demande réalisée

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ENSEMBLE DES MARCHÉS (base 100 en 2001)En dépit de conditions de crédit qui permettent encore la réalisation des projets immobiliers des ménages, rendantsupportables des coûts d’opérations plus élevés, l’indicateur de solvabilité de la demande ne parvient pas à seressaisir, confirmant le recul observé depuis la fin de l’année 2017. D’autant que la dégradation des soutiens publicsrenforce maintenant les conséquences que la hausse des coûts des opérations réalisées imprime sur l’indicateur desolvabilité depuis plus de deux années.


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ENSEMBLE DES MARCHÉS - Les indicateurs mensuels d’activitéAprès des mois d’été tranquilles, la demande ne s’est pas redressée durant l’automne plus qu’à l’habitude. Et alorsque les inquiétudes des ménages concernant l’évolution de leur pouvoir d’achat et la situation de l’emploi serenforçaient, décembre a été affecté par le mouvement des « gilets jaunes ». Mais comme la fin de 2017 n’avait pasété très bonne, le rythme d’évolution en glissement annuel de l’activité (hors rachats de créances) mesurée en niveautrimestriel glissant* a semblé se ressaisir en décembre, d’autant que le prêt moyen a fortement progressé (+ 7.7 % au4ème trimestre, en glissement annuel) : avec + 10.5 % pour la production et + 1.0 % pour le nombre de prêts.

ENSEMBLE DU MARCHÉNiveau annuel

Production de crédits en 2018 : + 4.0 % Rappel : + 4,2 % en 2017

Nombre de prêts accordés en 2018 : - 3.8 % Rappel : - 0,8 % en 2017

Nombre de prêts bancaires : Ensemble du marchéNiveau annuel glissant (base 100 en 2010)

L’activité du marché des crédits immobiliers

Production de crédits : Ensemble du marchéNiveau annuel glissant (base 100 en 2010)

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* On compare le 4ème trimestre 2018 au 4ème trimestre 2017

Le tableau de bord de L’Observatoire

Le marché du neuf

MARCHÉ DU NEUFLe coût des opérations réalisées par les ménages a progressé en 2018, plus rapidement qu’auparavant (+ 3.1 %,contre + 2.3 %). Et le coût relatif s’affiche à 4.9 années de revenus au 4ème trimestre 2018, comme il y a un an à lamême époque. En effet les revenus des ménages qui réalisent ces opérations augmentent toujours plus lentement queles coûts des opérations, même s’ils s’élèvent plus rapidement que par le passé (+ 2.8 % en 2018, contre - 0.3 % en2017).

En outre, le niveau de l’apport personnel qui avait semblé se ressaisir en 2017 (+ 1.5 %) rechute en 2018 (- 6.2 %),en réponse au maintien de ménages modestes en primo accession que l’allongement des durées de prêts accordés arendu possible, malgré la dégradation des soutiens publics de la demande. L’assouplissement des conditions d’octroides prêts accordés par les établissements bancaires a rendu possible une diminution des taux d’apport personnel, àdes niveaux rarement observés au cours des 40 dernières années.

La photographie du marché

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Photographie du marché

Taux d'apport

personnel apparent

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Coût relatif moyen

(en années de revenus)

Durée moyenne(en mois)

Taux d'intérêt moyen(en %)

4ème trimestre 2018

Ensemble du marché du neuf 13,5 4,9 239 1,48dont accession 13,9 5,5 247 1,50


Ensemble du marché du neuf 16,0 4,9 228 1,56dont accession 16,8 5,5 234 1,58


MARCHÉ DU NEUFLe coût relatif s’affiche à 4.9 années de revenus au 4ème trimestre 2018, comme il y a un an à la même époque, soit àun niveau particulièrement élevé et rarement observé jusqu’alors : dans les années 2006-2007, il avait plafonné à4.5 années de revenus.

La hausse des coûts des opérations réalisées pèse toujours lourdement sur les capacités de réalisation des projetsimmobiliers des ménages.

Le coût relatif des opérations réalisées


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La répartition des emprunteurs

MARCHÉ DU NEUF : Selon l’âge de la personne de référence et le revenu du ménage

En 2018, la part des moins de 35 ans s’est partiellement ressaisie : l’allongement des durées des prêts bancaires et letransfert des clientèles auparavant servies en PTZ et PAS expliquent ce rebond. Elle n’a cependant pas retrouvé lesniveaux élevés de la fin des années 2000.

La part des accédants modestes (moins de 3 SMIC) se redresse aussi, mais sans retrouver les niveaux de la fin desannées 2000. Les évolutions des taux et des durées et l’assouplissement des conditions d’octroi des prêts leur ontpermis de réaliser leurs projets avec des crédits bancaires. Les ménages aux revenus les plus élevés voient leur poidsdans le marché reculer. Et le poids des ménages aux revenus moyens et élevés poursuit son érosion.


L’indicateur de solvabilité de la demande

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MARCHÉ DU NEUF : Base 100 en 2001En dépit de conditions de crédit qui restent propices à la réalisation des projets immobiliers des ménages, l’indicateurde solvabilité de la demande qui a été pénalisé par la remise en cause des dispositifs publics de soutien de la demandene réussit pas à se ressaisir. Après deux années d’une hausse rapide du coût des opérations réalisées qui a peséfortement sur cet indicateur, le décrochage de l’indicateur de solvabilité constaté dès le début de 2017 lui a fait perdrele bénéfice du rétablissement observé de l’été 2014 à l’été 2016.

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MARCHÉ DU NEUF - Les indicateurs mensuels d’activitéLa dégradation du rythme d’évolution en glissement annuel de l’activité mesurée en trimestre glissant s’étaitatténuée au cours du printemps. Mais après la pause traditionnelle de la demande constatée durant l’été, le rebondautomnal de l’activité n’a guère été plus soutenu qu’à l’habitude et le nombre de prêts bancaires accordés mesuré enniveau trimestriel* glissant a reculé de 6.2 % en décembre, en glissement annuel, en dépit du transfert de clientèlesservies jusqu’alors en prêts aidés. Et seule la progression du niveau du prêt moyen (+ 5.3 % au 4ème trimestre, englissement annuel) a permis à la production d’augmenter de 4.2 %.

Production de crédits : Marché du neufNiveau annuel glissant (base 100 en 2010)

MARCHÉ DU NEUFNiveau annuel

Production de crédits en 2018 : + 3.2 % Rappel : + 2.1 % en 2017

Nombre de prêts accordés en 2018 : - 4.1 % Rappel : - 3.1 % en 2017

Nombre de prêts bancaires : Marché du neufNiveau annuel glissant (base 100 en 2010)


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Le tableau de bord de l’Observatoire

Le marché de l’ancien

MARCHÉ DE L’ANCIENLa tension sur le coût relatif des opérations réalisées dans l’ancien reste forte : le coût relatif était de 4.8 années derevenus au 4ème trimestre 2018, contre 4.7 années de revenus il y a un an. En effet, si le coût moyen des opérationsréalisées augmente moins rapidement qu’auparavant (+ 1.9 % en 2018, contre + 4.8 % en 2017), le rythme deprogression des revenus ralentit fortement (+ 0.5 % en 2018, contre + 2.4 % en 2017) et s’établit bien en deçà decelui du coût moyen des opérations.

En outre, le niveau de l’apport personnel recule fortement (- 8.3 % en 2018, après + 3.2 % en 2017).

La photographie du marché

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Photographie du marché

Taux d'apport

personnel apparent

(en %)

Coût relatif moyen

(en années de revenus)

Durée moyenne(en mois)

Taux d'intérêt moyen(en %)


Ensemble du marché de l'ancien 15,3 4,8 238 1,45dont accession 15,7 5,1 241 1,45


Ensemble du marché de l'ancien 19,0 4,7 227 1,52dont accession 19,6 4,9 229 1,52


MARCHÉ DE L’ANCIENAprès s’être nettement renforcée dès 2016, la tension sur le coût relatif des opérations réalisées dans l’ancien resteforte : le coût relatif était de 4.8 années de revenus au 4ème trimestre 2018, contre 4.7 années de revenus il y a un an.

La hausse des coûts des opérations réalisées a été 3.5 fois plus rapide que celle des revenus depuis 2016. Afin d’éviterque cela n’affecte fortement les capacités de réalisation des projets immobiliers des ménages, les conditions de créditse sont assouplies et des taux d’apport personnel plus bas ont été acceptés par les établissements bancaires.

Le coût relatif des opérations réalisées


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MARCHÉ DE L’ANCIEN : Selon l’âge de la personne de référence et le revenu du ménageAprès s’être stabilisée de 2015 à 2017, la part des moins de 35 ans s’est en partie ressaisie en 2018, en réponse àl’allongement de la durée des prêts et à l’assouplissement de leurs conditions d’octroi. Mais comme dans le neuf, ellen’a pas retrouvé ses niveaux élevés d’antan.

De même, la part des accédants disposant d’un revenu inférieur à 3 SMIC qui s’était maintenue à bas niveau de 2015 à2017, a rebondi en 2018. Le rebond se réalise au détriment des revenus les plus élevés dont la part se maintientpourtant à haut niveau, largement au-dessus de ce qui s’observait à la fin des années 2000.

La répartition des emprunteurs


L’indicateur de solvabilité de la demande

21 / 33

MARCHÉ DE L’ANCIEN : Base 100 en 2001Aussi, alors que l’amélioration des conditions de crédit n’est pas parvenue à limiter l’impact de la hausse des coûts desopérations, l’indicateur de solvabilité de la demande ne peut se redresser : la dégradation de la solvabilité de lademande provoquée par la hausse des prix et, plus récemment, par la suppression des aides personnelles à l’accessionn’a pas été enrayée par l’allongement de la durée des prêts accordés. L’indicateur de solvabilité s’établit ainsi sous samoyenne de longue période.

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MARCHÉ DE L’ANCIEN - Les indicateurs mensuels d’activitéComme pour le neuf, la substitution entre financements aidés et prêts bancaires classiques s’est renforcée au cours du1er semestre. Après la pause du marché constatée en août et l’absence de rebond de la demande en septembre, lademande a bénéficié de très bonnes conditions de crédit durant l’automne. Le rythme d’évolution en glissementannuel de l’activité (hors rachats de créances) mesurée en niveau trimestriel glissant* a bien résisté en décembre,d’autant que la fin de l’année 2017 avait été médiocre : + 17.7 % pour la production et + 9.1 % pour le nombre deprêts.

Production de crédits : Marché de l’ancienNiveau annuel glissant (base 100 en 2010)

MARCHÉ DE L’ANCIENNiveau annuel

Production de crédits en 2018 : + 7.1 %Rappel : + 5.6 % en 2017

Nombre de prêts accordés en 2018 : + 2.7 %Rappel : + 2.2 % en 2017

Nombre de prêts bancaires : Marché de l’ancienNiveau annuel glissant (base 100 en 2010)


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La capacité des ménages à acheter

au 4ème trimestre 2018


Légende

Surface habitable (en m2) achetée en 2018/Variation des prix en % à fin novembre 2018 (glissement annuel du niveau annuel glissant)

Variation de la surface achetable (en m2) sur un an (T4-2018 par rapport à T4-2017)

Nantes

Bordeaux

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Marseille

Strasbourg

Lille

Paris

Lyon

Montpellier

Nice

60,7 m2/10,2%-3,2 m2

58,6 m2/2,9%-2,5 m2

56,8 m2/3,9%-2,9 m2

57,8 m2/1,1%0,5 m2

63,6 m2/1,5%-2,6 m2

64,4 m2/7,2%-0,4 m2

60,3 m2/5,4%-0,7 m2

57,9 m2/6,8%-5,4 m2

-0,8 m260,4 m2/2,6%

-0,1 m269,4 m2/2,6%



Les évolutions récentes de la capacité des ménages à acheterDans 59 % des villes de plus de 100 000 habitants pour lesquelles ont été construits les indicateurs Crédit Logement/CSA - LPI qui décrivent l'évolution de la capacité des ménages à acheter des appartements anciens, le constat est identique : la surface achetable baisse légèrement (15 % des villes) ou se réduit nettement (44 % des villes).

Dans la plupart de ces villes, l’évolution des prix détermine l’évolution de la capacité à acheter.


Grenoble Orléans Toulon Tours Villeurbanne

FAIBLE VARIATION DE SURFACE

Le Havre Lyon Nice Nîmes Strasbourg

Angers Besançon Bordeaux CaenClermont-Ferrand Lille Limoges MarseilleMontpellier Nantes Paris Reims Rennes

Rouen Toulouse

Hausse des prix/augmentation de surface : 14 % des villes

Hausse des prix / faible variation de surface : 15 % des villes

Hausse des prix / baisse de surface : 44 % des villes

Baisse des prix / augmentation de surface : 27 % des villes

BAISSE DE SURFACE

4ème trimestre 2018 HAUSSE DES PRIX BAISSSE DES PRIX

AUGMENTATION DE SURFACEAix-en-Provence Amiens Brest Dijon

Le Mans Metz Mulhouse Perpignan Saint-Etienne


Les évolutions récentes de la capacité des ménages à acheter depuis 2016Depuis 2016, l’amélioration des conditions de crédit a amélioré la solvabilité de la demande de 4 %. Mais dans lamoitié des villes, les prix ont augmenté plus rapidement.Dans la plupart de ces villes, la surface achetable s’est réduite : fortement à Bordeaux ; sensiblement à Lille, Limogeset Paris ; voire à Angers, Caen, Lyon, Montpellier, Nantes, … Mais lorsque les prix ont cru moins vite, diminuent mêmedans 20 % des villes, la surface achetable s’est accrue : fortement à Aix-en-Provence, au Mans ou à Toulon ; de façonmarquée à Besançon, Marseille, Mulhouse, …


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BESA

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N

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SBOURG

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ANGER

S

RENNES

LYON

NAN

TES

CAEN

MONTP

ELLIER

LILLE

LIMOGES

PARIS

BORD

EAUX

Variation du prix au m² entre 2016 et 2018 Variation de la surface achetable (en m²) entre 2016 et 2018

En guise de conclusion

Les tendances des marchés

L’indicateur de sentiment des ménagesLa détérioration de l’indicateur de sentiment des ménages constatée par l’INSEE dès juillet 2017, après quatre annéesd’amélioration, s’est amplifiée durant l’automne 2018. Après la forte dégradation constatée en décembre 2018 (il a,au total, perdu 21 points depuis juin 2017), l’indicateur retombe à son niveau de l’été 2014. Il tutoie maintenant lespériodes récentes de pessimisme marqué (été 2008, 2013 et printemps 2014). La dégradation de la situationfinancière et les doutes concernant l’emploi impactent les intentions d’achats importants et d’épargne et plombent lesintentions de recours au crédit.


L’indicateur synthétique de sentiment des ménagesSource : INSEE (enquête mensuelle de conjoncture auprès des ménages)

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La demande de crédits par les ménagesLa hausse des prix de l’immobilier résidentiel et la remise en cause des soutiens publics (accession à la propriété etinvestissement locatif privé), mais aussi la dégradation du moral des ménages sont à l’origine de l’affaiblissement dela demande de crédits. D’après l’enquête mensuelle de la Banque de France auprès des établissements de crédit, après4 années d’expansion la demande de crédits à l’habitat des ménages s’est affaiblie dès mai 2017. Depuis 18 mois, lademande ne réussit pas à rebondir et au mieux stagne d’un mois sur l’autre.


Demande de crédits immobiliers Solde d’opinion (en %)

Source : Banque de France (enquête mensuelle)


Les taux des crédits immobiliersDans l’immédiat, les évolutions du seuil de l’usure ne laissent toujours pas de réserves pour une remontée des tauxdes crédits immobiliers. Tout au plus, un nouveau déplacement de la production vers les durées les plus longuesdevrait permettre de répondre à la demande des ménages. Mais l’essentiel des évolutions dépendra de l’évolution desconditions d’octroi des prêts, dont principalement le taux d’apport personnel des nouveaux emprunteurs.

Rappel : le taux effectif moyen est un taux actuariel effectif global "tout compris" (frais de dossier, caution ou hypothèque, ...). Il est donc supérieur autaux de L'observatoire Crédit Logement/CSA (nominal et sans frais annexes).


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T1 2017 T2 2017 T3 2017 T4 2017 T1 2018 T2 2018 T3 2018 T4 2018

( )


Le taux effectif moyen des prêts immobiliers à taux fixesaccordés aux particuliers

En % - Source : Banque de France

Le seuil de l’usure des prêts immobiliers à taux fixesaccordés aux particuliers

En % - Source : Banque de France

Les taux des crédits immobiliersEn janvier, les taux s’établissent à 1.43 % (au 14 janvier).

La plupart des scénarios prévoient un taux pour l’OAT à 10 ans compris entre 0.9 % (Banque de France) et 1.1 %(établissements bancaires) pour 2019. Avec un taux de refinancement de la BCE maintenu à 0 % jusqu’en septembre, puisà 0.25 % sur le reste de l’année. Les taux des crédits immobiliers ne devraient donc remonter que modérément en2019, moins de 20 points de base : de l’ordre de 1.65 % en moyenne annuelle, contre 1.45 % en 2018.



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Taux des crédits immobiliers Crédit Logement/CSAOAT 10 ansTaux d'inflation (niveau annuel glissant en GA) - Ensemble des ménages - France

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La production de crédits immobiliersEn 2018, la production de crédits immobiliers a été affectée par la hausse des prix des logements et la dégradationdes soutiens publics.

Le recul de la production mesurée au niveau des offres acceptées (hors rachats de créances) a toutefois été moindreque prévu en raison de l’amélioration des conditions de crédit : - 5.9 %, contre – 10 % escompté.

Mais en 2019, la production devrait encore reculer et s’établir autour de 157.5 Mds d’€ (- 4.5 %).


Les offres acceptéesSource : Observatoire de la Production de Crédits Immobiliers (OPCI)

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En

mill

iard

s d'

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FINMerci de votre attention

Annexe : capacité des ménages à acheter des biens anciens

Annexe : La capacité des ménages à acheter des biens anciens

dans les villes de plus de 100 000 habitants

au 4ème trimestre 2018


La décomposition des facteurs formant la capacité des ménages à acheter

De multiples facteurs contribuent à la formation de la capacité à acheter. L’interprétation des évolutions del’indicateur de solvabilité de la demande ou de la surface habitable achetable en est d’autant plus délicate : parexemple, les taux peuvent baisser, alors que les prix augmentent ... Pour autant, le modèle d’évaluation qui a étéconstruit permet de séparer le rôle que les facteurs retenus jouent dans ces évolutions, indépendamment les uns desautres. Le jeu de 5 facteurs principaux peut ainsi être mis en évidence et évalué :

o le niveau de revenus des emprunteurs,o le taux d’apport personnel des emprunteurs,o le prix au m² de surface habitable, o la durée des crédits accordés o et le taux d’intérêt de ces crédits.

Pour chacun de ces facteurs, sa contribution aux évolutions observées peut être mesurée, ainsi que son poids relatifdans le mouvement global.

La baisse du taux d’apport personnel est associée à une diminution de la surface achetable.

La hausse des prix des logements réduit la capacité des ménages à acheter et donc, la surface achetable.

Enfin, l’amélioration des conditions de crédit (baisse des taux d’intérêt et/ou allongement de la durée des créditsaccordés) ou la hausse des revenus des emprunteurs (hausse du pouvoir d’achat, déformation de la structure desclientèles) permet une augmentation de la surface achetable.

Le modèle d’analyse qui a été développé permet en outre la représentation des évolutions de la surface habitableachetable dans chacune des 34 villes de plus de 100 000 habitants actuellement retenues par l’Observatoire LPI.


Rennes

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Nantes

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Bordeaux

Toulouse Montpellier

Marseille

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Clermont-Ferrand

BesançonDijon

Metz

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LeHavre

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Amiens

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Reims

Metz

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3,1 m2-0,1 m2

5,2 m2

60,4 m2/2,6%

62,4 m2/1,7%

68,6 m2/-1,3%

78,7 m2/-1,3%

56,6 m2/1,2%

69,4 m2/2,6%

59,4 m2/-2,8%

68,1 m2/4,9%

59,5 m2/3,0%2,2 m2

y

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Nantes

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Clermont-Ferrand

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Saint-

Nîmes

Angers

LeMans

Grenoble

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Perpignan

Etienne



Rennes

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Brest

Le Havre

Rouen

Nantes

Le Mans

Angers61,0 m2/6,5%

-3,3 m2

66,1 m2/-5,9 m2

60,3 m2/5,4%-0,7 m2

58,5 m2/11,1%-1,9 m2

57,8 m2/5,4%-4,1 m2

57,1 m2/4,6%-5,0 m2

64,0 m2/0,2%0,1 m2

66,9 m2/-13,9%9,2 m2

Légende





Rennes

Caen

Nantes

Limoges

Bordeaux


Marseille

Lyon

Clermont-Ferrand

BesançonDijon

Metz

Strasbourg

Amiens

Lille

Rouen

Orléans

Paris

Aix-en-provence

Brest

LeHavre

Mulhouse

Reims

Villeurbanne

Tours

Saint-

Nîmes

Angers

LeMans

Grenoble

Toulon

Nice

Perpignan

Etienne

63,5 m2/12,8%

60,7 m2/10,2%-3,2 m2

58,6 m2/2,9%-2,5 m2

56,6 m2/3,9%-2,9 m2

65,4 m2/-0,8%1,8 m2

65,4 m2/5,8%-2,0 m2

Limoges

Clermont-Ferrand

Bordeaux

ToulouseMontpellier

Perpignan

-5,7 m²

Légende





Rennes

Caen

Nantes

Limoges

Bordeaux


Marseille

Lyon

Clermont-Ferrand

BesançonDijon

Metz

Strasbourg

Amiens

Lille

Rouen

Orléans

Paris

Aix-en-provence

Brest

LeHavre

Mulhouse

Reims

Villeurbanne

Tours

Saint-

Nîmes

Angers

LeMans

Grenoble

Toulon

Nice

Perpignan

Etienne

Marseille

Lyon

Aix-en-Provence

Villeurbanne

Nîmes

Grenoble

Toulon

Nice

Saint-

64,8 m2/2,5%2,3 m2

64,3 m2/1,7%2,8 m2

57,8 m2/1,1%0,5 m2

70,8 m2/-5,6%5,6 m2

65,3 m2/2,3%

-0,4 m2

63,6 m2/1,5%-2,6 m2

63,7 m2/2,1%2,5 m2

63,4 m2/-2,5%4,6 m2

64,4 m2/7,2%-0,4 m2

Etienne

Légende



le 4 trimestre 2016 trimestre 2018 et les tendances …...depuis le début de 2014, les durées des...

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