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Indicateurs conjoncturels en bref

1 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 27 mai 2016

27 mai 2016Les données sont brutes sauf mention contraire. Celles publiées durant la dernière semaine sont en bleu. Abréviations utilisées : cjo : données corrigées des variations des jours ouvrables ; cvs : données corrigées des variations saisonnières ; ga : glissement annuel ; IPCH : indice des prix à la consommation harmonisé ; ma : variation en moyenne annuelle ; mm3m : moyenne mobile sur 3 mois ; vm : variation mensuelle ; vt : variation trimestrielle . MdE : milliards d’euro.

Banque de France 39, rue Croix-des-Petits-Champs – 75001 PARIS

Directeur de la publication : Marc-Olivier Strauss-Kahn, directeur général des Études et des Relations internationalesRéalisation : direction de la Communication

franceLe nombre de demandeurs d’emploi baisse de – 0,6 % en avril par rapport à mars. D’après l’Insee, le climat des affaires dans l’industrie manufacturière est en légère baisse en mai, à 104, après 105 en avril. Selon Markit, le flash du PMI manufacturier est en légère hausse, à 48,3 en mai, après 48,0 en avril. En mai, la confiance des ménages s’améliore nettement à 98, après 94 en avril.

PIB DONNÉES RÉELLES EMPLOI

ENQUÊTES PRIX/SALAIRES

zone euroSelon Markit, le flash du PMI manufacturier pour la zone euro s’établit à 51,5 en mai, après 51,7 en avril. En Allemagne, l’indicateur IFO du climat des affaires dans l’industrie est en hausse en mai, à 107,7, après 106,7 en avril. D’après l’estimation rapide de la Commission européenne, la confiance des consommateurs est en hausse à – 7,0 en mai, après – 9,3 en avril. En Italie, le climat des affaires est en baisse dans le secteur manufacturier en mai, à 102,1, après 102,7 en avril. En Allemagne, l’institut Destatis confirme la croissance de 0,7 % en v.t. du PIB allemand (cvs-cjo) au 1er trimestre 2016, après 0,3 % au 4e trimestre 2015.

PIB DONNÉES RÉELLES EMPLOI

ENQUÊTES PRIX/SALAIRES

Indicateurs conjoncturels france


PIB

Selon les premiers résultats publiés par l’Insee le 29 avril 2016, le PIB de la France augmente de 0,5 % au 1er trimestre 2016, après 0,3 % au trimestre précédent (chiffre inchangé). L’acquis de croissance pour 2016 après le 1er trimestre s’établit à 1,0 %, après 1,2 % en 2015.

Selon l’indicateur synthétique mensuel d’activité (ISMA) de l’enquête mensuelle de conjoncture de la Banque de France, le produit intérieur brut progresserait de 0,3 % au 2e trimestre 2016 (première estimation).

Commission européenne (prévisions de printemps, 3 mai 2016) : prévisions de croissance du PIB de 0,3 % au 2e trimestre 2016, 0,4 % au 3e et 0,5 % au 4e trimestre 2016.

Prévisions Insee (Note de conjoncture du 17 mars 2016) : prévision de croissance du PIB de 0,4 % aux 1er et 2e trimestres 2016.

Projections macroéconomiques de la Banque de France (4 décembre 2015) : prévisions de croissance du PIB de 1,4 % en 2016 et 1,6 % en 2017. Prévisions de l’IPCH à 1,0 % pour 2016 et 1,5 % pour 2017. Prévisions de l’IPCH hors énergie et alimentation à 1,1 % pour 2016 et 1,3 % pour 2017.

PIB, inflation et finances publiques(variations du PIB et de ses composantes en %, contributions en points de PIB, cvs-cjo ; variations de l’IPCH en moyenne annuelle en %)

2015 2016 2015 (vt) 2016 (vt) Prévisions 2016 Prévisions 2017

Moyenne annuelle

Acquis T2 T3 T4 T1 Gouvt (a)

FMI(b)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

Gouvt (a)

FMI(b)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

Produit intérieur brut 1,2 1,0 0,0 0,4 0,3 0,5 1,5 1,1 1,3 1,2 1,4 1,5 1,3 1,7 1,5 1,6

Consommation privée 1,4 1,3 0,0 0,4 - 0,1 1,2 1,6 1,5 1,5 1,5 1,6 1,5 1,4 1,5

Consommation publique 1,5 1,1 0,3 0,4 0,5 0,4 1,0 0,9 1,1 1,1 0,6 0,4 0,7 1,0

Formation brute de capital fixe 0,0 1,5 0,0 0,1 0,7 0,9 1,7 1,1 1,5 1,5 3,0 2,1 4,0 2,3

Exportations 6,1 0,9 2,0 - 0,3 1,0 - 0,2 3,9 3,9 4,1 4,8 4,8 4,3 4,8 5,0

Importations 6,4 3,1 0,9 1,8 2,1 0,5 4,8 4,1 4,8 4,4 5,1 3,9 4,7 4,8

Contributions

Demande intérieure (hors stocks) 1,2 1,3 0,1 0,4 0,2 0,9 1,5 1,3 1,4 1,4 1,6 1,4 1,8 1,5

Variation de stocks 0,3 0,4 - 0,4 0,7 0,5 - 0,2 0,4 0,0 0,2 - 0,1 0,0 0,0 -0,1 0,0

Commerce extérieur - 0,3 -0,7 0,3 - 0,6 - 0,4 - 0,2 - 0,3 - 0,2 -0,3 0,1 - 0,1 - 0,1 0,0 0,0

IPCH 0,1 0,1 * 0,4 0,1 1,0 1,0 * 1,1 1,0 1,5

Solde des administrations publiques - 3,5 - 3,3 - 3,4 -3,4 - 3,4 - 2,7 - 2,9 -3,2

Dette publique 95,8 96,2 98,2 96,4 96,2 96,5 98,8 97,0

(a) Programme de stabilité 2016-2019 – 13/04/16 – (* : prévisions IPC) ; (b) prévisions WEO Avril 2016 ; (c) Prévisions de printemps – 3 mai 2016 ; (d) Interim Economic outlook – 18 février 2016 ; (e) Projections macroéconomiques pour la France établies par la Banque de France dans le cadre de l’Eurosystème – décembre 2015.Source : Insee, données trimestrielles (cvs-cjo). Dernières données du 29 avril 2016.

ENQUÊTES

Industrie

ìPMI Markit, cvs, mai 2016, flash : indice à 48,3, après 48,0 en avril.

î Insee, mensuelle, cvs, mai 2016 : l’indicateur du climat des affaires s’établit à 104, après 105 en avril.

Banque de France, EMC, cvs, avril 2016 : indicateur du climat des affaires à 99, comme en mars.

ì Investissements dans l’industrie manufacturière (Insee, trimestrielle, en valeur, avril 2016) : en 2015, l’investissement a baissé de – 1 % (chiffre revu de 3 points par rapport à l’estimation de l’enquête de janvier 2016). Pour 2016, l’investissement serait en hausse de 7 % (chiffre inchangé par rapport à l’enquête de janvier 2016).

Services

ì PMI Markit, cvs, mai 2016, flash : indice de l’activité à 51,8, après 50,6 en avril.

ì Insee, mensuelle, cvs, mai 2016 : indicateur du climat des affaires à 100, après 98 en avril.

Banque de France, EMC, cvs, avril 2016 : l’indicateur du climat des affaires s’établit à 96, comme en mars.

Opinion des ménages

ì Insee, mensuelle, cvs, mai 2016 : indicateur synthétique de confiance des ménages à 98, après 94 en avril, toujours inférieur à sa moyenne de long terme (100).


DONNÉES RÉELLES

En mars, net repli de la production manufacturièreIndice de la production industrielle (Insee, cvs-cjo, base 100 en 2010, mars 2016) :

î Ensemble de l’industrie : – 0,3 % en vm, après – 1,3 % en février (revu de – 0,3 point) ; le 1er trimestre 2016 s’établit à – 0,6 % en vt, après 0,6 % au 4e trimestre 2015 (inchangé).

î Production de l’industrie manufacturière : – 0,9 % en vm, après – 1,4 % en février (revu de – 0,5 point) ; le 1er trimestre 2016 s’établit à – 0,7 % en vt, après 0,8 % au 4e trimestre 2015 (revu de – 0,1 point).

ì Indice de la production dans la construction (Insee, mars 2016) : 1,2 % en vm, après – 4,9 % en février (revu de 1,1 point) ; le 1er trimestre 2016 s’établit à – 0,6 % en vt, après 0,6 % au 4e trimestre 2015 (revu de – 0,1 point).

î Dépenses de consommation des ménages en biens (Insee, cvs-cjo, mars 2016) : 0,2 % en vm, après 0,5 % en février (revu de – 0,1 point) ; 2,7 % en ga ; 1er trimestre 2016 : 1,7 %, après – 0,5 % au 4e trimestre 2015.

î Immatriculations de voitures particulières neuves (CGDD, cvs-cjo, avril 2016) : – 0,6 % en vm, après 0,5 % en mars. Le 1er trimestre 2016 s’établit à 5,1 % (revu de – 0,1 point), après 0,1 % au 4e trimestre 2015.

î Nombre de logements autorisés (ministère de l’Écologie, cvs-cjo, résultats à fin mars 2016) : – 4,5 % (trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents).

ì Mises en chantier (ministère de l’Écologie, cvs-cjo, résultats à fin mars 2016) : 0,1 % (trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents).

ì Commerce extérieur de marchandises en valeur (Douanes, cvs-cjo, mars 2016) • Solde (énergie incluse) : – 4,4 milliards d’euros, après – 5,1 milliards en février ; cumul sur 12 mois, mars 2016

(données brutes) : – 47,4 milliards d’euros, après – 55,7 milliards en mars 2015. • Exportations : – 3,9 % en vm, après – 0,4 % en février. • Importations : – 5,2 % en vm, après 3,3 % en février.

ì Balance des paiements, solde des transactions courantes (Banque de France, cvs-cjo, mars 2016) : – 1,8 milliard d’euros, après – 4,1 milliards en février. Cumul sur 12 mois, mars 2016 (données brutes) : – 18,8 milliards d’euros, après – 13,1 milliards en mars 2015.

PRIX/SALAIRES

En avril, l’inflation (IPCH final) s’établit à – 0,1 % en glissement annuel

Prix

IPCH (Insee, avril 2016, final) : – 0,1 % en ga (conforme au flash), comme en mars 2016.

î IPCH hors énergie et alimentation (Insee, avril 2016) : 0,6 % en ga, après 0,7 % en mars.

ì Indice des prix des logements anciens (notaires/Insee, France métropolitaine, cvs, 1er trimestre 2016, chiffres provisoires) : 0,7 % en vt, après 0,2 % au 4e trimestre 2015 ; 0,5 % en ga (données brutes), après – 0,4 % au 4e trimestre 2015

Coût du travail (Insee, 4e trimestre 2015)

î Coût unitaire du travail : 0,3 %, après 0,4 % au 3e trimestre.

ì Coût salarial par tête : 1,3 % en ga, après 1,2 % au 3e trimestre.

ì Productivité par tête : 0,9 % en ga, après 0,8 % au 3e trimestre.

Salaire mensuel de base de l’ensemble des salariés (SMB) au 1er trimestre 2016 (Dares, résultats provisoires)

ì SMB : 0,5 % en vt, après 0,1 % au 4e trimestre ; 1,2 % en ga.

EMPLOI

Baisse du nombre de demandeurs d’emploi à fin avril

î Demandeurs d’emploi de catégorie A (Dares, cvs, fin avril 2016, France métropolitaine) : – 0,6 % en vm, soit – 19 900 personnes, à 3 511 100 inscrits ; – 0,6 % en ga.

Chômage

Taux de chômage Insee (cvs, 1er trimestre 2016 – estimations) : 10,2 %, comme au 4e trimestre 2015 (France métropolitaine : 9,9 %, comme au 4e trimestre 2015).

î Taux de chômage Eurostat (cvs, mars 2016) : 10,0 %, après 10,2 % en février (– 0,3 point sur un an).

ì Emploi salarié dans les secteurs principalement marchands (Insee, cvs, 1er trimestre 2016, flash) : 0,2 % en vt, (0,3 % dans l’intérim), soit + 24 400 emplois, après 0,2 % au 4e trimestre 2015.


Indicateurs conjoncturels zone euro

PIB

Selon Eurostat (seconde estimation du 13 mai 2016), le PIB de la zone euro augmente de 0,5 % au 1er trimestre 2016 (1re estimation à 0,6 % en vt), après 0,3 % au 4e trimestre 2015. L’acquis de croissance pour 2016 après le 1er trimestre s’établit à 1,0 %.

Commission européenne (prévisions de printemps, 3 mai 2016) : prévisions de croissance du PIB de 0,4 % aux 2e et 3e trimestres 2016, puis 0,5 % au 4e trimestre 2016.

Projections macroéconomiques de la BCE (10 mars 2016) : prévisions de croissance du PIB de 1,4 % en 2016, 1,7 % en 2017 et 1,8 % en 2018. Prévisions de l’IPCH à 0,1 % pour 2016, 1,3 % pour 2017 et 1,6 % pour 2018. Prévisions de l’IPCH hors énergie et alimentation à 1,1 % pour 2016, 1,3 % pour 2017 et 1,6 % pour 2018.

Prévisions Insee (Note de conjoncture du 17 mars 2016) : prévisions de croissance du PIB de 0,4 % aux 1er et 2e trimestres 2016.

ENQUÊTES

Commission européenne (cvs, avril 2016)

ì Indicateur du sentiment économique : 103,9, après 103,0 en mars (moyenne de long terme égale à 100).

ì Indicateur du climat des affaires dans l’industrie manufacturière : 0,13, après 0,12 en mars (moyenne de long terme égale à 0).

ì Confiance des industriels : – 3,7, après – 4,2 en mars (moyenne de long terme égale à – 6,7).

ì Confiance des ménages, mai, flash : – 7,0, après – 9,3 en avril (moyenne de long terme égale à – 12,8).

Indices PMI Markit (cvs, mai 2016, flash)

î Industrie manufacturière : indice à 51,5, après 51,7 en avril.

Activité dans les services : indice à 53,1, comme en avril.

En Allemagne

Indice IFO du climat des affaires (cvs, mai 2016)

ì Indice IFO du climat des affaires dans l’industrie : 107,7, après 106,7 en avril (moyenne de long terme à 101,6).

ì IFO, composante anticipations : 101,6, après 100,5 en avril (moyenne de long terme égale à 100,3).

Indices PMI Markit (cvs, mai 2016, flash)

ì Industrie manufacturière : indice à 52,4, après 51,8 en avril.

ì Activité dans les services : indice à 55,2, après 54,5 en avril.

En Italie

î Indice de confiance dans l’industrie manufacturière (Istat, cvs, mai 2016) : 102,1, après 102,7 en avril (moyenne de long terme égale à 101,4).

PIB, inflation et finances publiques(variations du PIB et de ses composantes en %, contributions en points de PIB, cvs-cjo ; variations de l’IPCH en moyenne annuelle en %)

2015 2016 2015 (vt) 2016 (vt) Prévisions 2016 Prévisions 2017Prévisions

2018

Moyenne annuelle

Acquis T2 T3 T4 T1 BCE (a)

FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BCE (a)

FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BCE (a)

PIB zone euro 1,6 1,0 0,4 0,3 0,3 0,5 1,4 1,5 1,6 1,4 1,7 1,6 1,8 1,7 1,8

Consommation privée 1,7 0,3 0,5 0,2 1,9 1,6 1,8 1,8 1,6 1,5 1,6

Consommation publique 1,3 0,3 0,3 0,6 1,5 1,1 1,4 1,1 0,7 1,2 1,2

Formation brute de capital fixe 2,7 0,1 0,4 1,3 2,7 2,6 2,9 3,6 2,8 3,8 3,3

Exportations 5,0 1,7 0,2 0,2 3,0 3,4 3,5 4,3 4,0 4,7 4,6

Importations 5,7 1,0 1,2 0,9 4,6 4,3 4,6 5,3 4,3 5,3 5,1

Contributions

Demande intérieure (hors stocks) 1,7 0,3 0,5 0,5 1,7 1,8 1,6 1,8

Variation de stocks 0,0 - 0,2 0,3 0,1 0,0 0,1 0,0 0,0

Commerce extérieur - 0,1 0,4 - 0,4 - 0,3 - 0,2 - 0,3 0,0 0,0

PIB Allemagne 1,4 1,1 0,4 0,3 0,3 0,7 1,5 1,6 1,3 1,6 1,6 1,7

PIB Italie 0,6 0,6 0,3 0,2 0,2 0,3 1,0 1,1 1,0 1,1 1,3 1,4

PIB Espagne 3,2 2,0 1,0 0,8 0,8 0,8 2,6 2,6 2,3 2,5

IPCH zone euro 0,0 0,1 0,4 0,2 1,3 1,1 1,4 1,6

Solde des administrations publiques - 2,1 - 2,1 - 1,9 - 1,9 - 2,1 - 1,5 - 1,6 - 2,0

Dette publique 90,7 90,8 92,5 92,2* 90,0 91,3 91,1* 89,2

(a) Projections macroéconomiques de la BCE du 10 mars 2016 ; (b) prévisions WEO avril 2016 ; (c) Prévisions de printemps du 3 mai 2016 ; (d) Intermin Economic Outlook du 18 février 2016. * Données CE pour la dette publique de la ZE non consolidées (i.e les prêts intergouvernementaux ne sont pas déduits).Sources : Eurostat, instituts statistiques nationaux, calculs Banque de France pour la moyenne annuelle et l’acquis. Dernières données au 26 mai 2016.


DONNÉES RÉELLES

En mars, baisse de la production industrielle

î Indice de la production industrielle (Eurostat, cvs-cjo, mars 2016) : – 0,8 % en vm, après – 1,2 % en février (revu de – 0,4 point) ; le 1er trimestre 2016 s’établit à 0,9 % en vt, après 0,4 % au 4e trimestre 2015. En ga : 0,2 %, après 1,0 % en février (revu de 0,2 point).

En Allemagne : – 1,0 % en vm, 0,2 % en ga. En Italie : 0,0 % en vm, 0,5 % en ga. En Espagne : 1,3 % en vm, 3,6 % en ga. Aux Pays-Bas : – 1,2 % en vm, 1,2 % en ga.

î Production dans le secteur de la construction (Eurostat, cvs-cjo, base 100 = 2010, mars 2016) : – 0,9 % en vm, après – 0,6 % en février ; – 0,5 % en ga, après 3,4 % en février. Le 1er trimestre 2016 s’établit à 1,1 %, comme au 4e trimestre 2015.

ì Solde du commerce extérieur de biens (Eurostat, données cvs, mars 2016) : 22,3 milliards d’euros, après 20,6 milliards en février. Cumul sur 12 mois, mars 2016 (données brutes) : 255,2 milliards d’euros, contre 200,0 milliards pour mars 2015.

ì Balance des paiements, solde des transactions courantes (BCE, cvs-cjo, mars 2016) : 27,3 milliards d’euros, après 19,2 milliards en février. Cumul sur 12 mois, mars 2016 (séries brutes) : 323,4 milliards d’euros, après 271,7 milliards en mars 2015.

PRIX/SALAIRES

Prix

î Zone euro, IPCH final (Eurostat, avril 2016) : – 0,2 % en ga (conforme au flash), après 0,0 % en mars 2016.

î Zone euro, IPCH final hors énergie et alimentation (Eurostat, avril 2016) : 0,7 % en ga (flash à 0,8%), après 1,0 % en mars 2016.

î Allemagne, IPCH final (Destatis, avril 2016) : – 0,3 % en ga (conforme au flash corrigé), après 0,1 % en mars 2016.

î Allemagne, IPCH hors énergie et alimentation (Destatis, avril 2016) : 0,7 % en ga, après 1,3 % en mars 2016.

î Espagne, IPCH final (INE, avril 2016) : – 1,2 % en ga (conforme au flash), après – 1,0 % en mars 2016.

î Espagne, IPCH hors énergie et alimentation (INE, avril 2016) : 0,5 % en ga, après 0,8 % en, mars 2016.

îItalie, IPCH final (Istat, avril 2016) : – 0,4 % en ga (flash à – 0,3 %), après – 0,2 % en mars.

î Italie, IPCH final hors énergie et alimentation (Istat, avril 2016) : 0,6 % ga (= flash), après 0,8 % en mars.

Coût du travail et productivitéEurostat (4e trimestre 2015, en ga)

ì Coût unitaire du travail : 0,9 %, après 0,7 % au 3e trimestre.

Coût salarial par tête : 1,3 %, comme au 3e trimestre.

î Productivité par tête : 0,4 %, après 0,6 % au 3e trimestre.

EMPLOI

Baisse du taux de chômage à 10,2 % en mars

î Taux de chômage (Eurostat, cvs, mars 2016) : 10,2 %, après 10,4 % en février (– 1,0 point sur un an). Allemagne : 4,2 % (– 0,6 point sur un an) ; Espagne : 20,4 % (– 2,6 points sur un an) ; Italie : 11,4 % (– 1,0 point sur un an).

Emploi (Eurostat, cvs, 4e trimestre 2015) : 0,3 % en vt, comme au 3e trimestre ; 1,2 % en ga.

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