Indicateurs conjoncturels en bref

1 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 18 décembre 2015

18 décembre 2015

Banque de France 39, rue Croix-des-Petits-Champs – 75001 PARIS

Directeur de la publication : Marc-Olivier Strauss-Kahn, directeur général des Études et des Relations internationalesRéalisation : direction de la Communication

Les données sont brutes sauf mention contraire. Celles publiées durant la dernière semaine sont en bleu. Abréviations utilisées : cjo : données corrigées des variations des jours ouvrables ; cvs : données corrigées des variations saisonnières ; ga : glissement annuel ; IPCH : indice des prix à la consommation harmonisé ; ma : variation en moyenne annuelle ; mm3m : moyenne mobile sur 3 mois ; vm : variation mensuelle ; vt : variation trimestrielle . MdE : milliards d’euro.

La note de conjoncture de l’Insee prévoit une croissance du PIB de 0,2 % au 4e trimestre 2015 et de 0,4 % aux 1er et 2e trimestres 2016. En décembre, le climat des affaires de l’Insee s’améliore dans l’industrie (de 102 à 103) mais baisse dans le secteur des services (de 101 à 99). Selon Markit, le flash PMI de décembre est également en hausse dans le secteur manufacturier (de 50,6 à 51,6) et en baisse dans les services (de 51,0 à 50,0).

france

En décembre, le flash PMI manufacturier est en hausse de 52,8 à 53,1, tandis que le PMI services recule de 54,2 à 53,9. Selon Eurostat, la production industrielle augmente de 0,6 % en octobre, l’acquis pour le 4e trimestre est à 0,3 %. L’inflation (IPCH final en ga) s’établit à 0,2 % en novembre (flash à 0,1 %), après 0,1 % en octobre. La balance courante de la zone euro (cumul sur 12 mois) s’établit à 299 milliards d’euros en octobre 2015, contre 235 milliards en octobre 2014. En Allemagne, le climat des affaires dans l’industrie (IFO) est en baisse à 108,7 en décembre, après 109,0 en novembre.

zone euro

PIB DONNÉES RÉELLES EMPLOI

ENQUÊTES PRIX/SALAIRES

PIB DONNÉES RÉELLES EMPLOI

ENQUÊTES PRIX/SALAIRES

Indicateurs conjoncturels france

2 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 18 décembre 2015

PIB

Selon l’indicateur synthétique mensuel d’activité (ISMA) de l’enquête mensuelle de conjoncture de la Banque de France, le produit intérieur brut progresserait de 0,3 % au 4e trimestre 2015 (2e estimation, révisée à la baisse de 0,1 point).

Selon les premiers résultats publiés par l’Insee le 13 novembre 2015, le PIB de la France augmente de 0,3 % au 3e trimestre 2015 (après 0,0 % au trimestre précédent – chiffre inchangé). En moyenne annuelle, l’acquis de croissance pour 2015 après le 3e trimestre s’établit à 1,1 %, après 0,2 % pour 2014.

Commission européenne (prévisions d’automne, 5 novembre 2015) : prévisions de croissance du PIB de 0,3 % aux 3e et 4e trimestres 2015.

Prévisions Insee (Point de conjoncture du 17 décembre 2015) : prévision de croissance du PIB de 0,2 % au 4e trimestre 2015, puis 0,4 % au 1er trimestre 2016. La croissance pour 2015 s’établirait à 1,1 %.

Projections macroéconomiques de la Banque de France (4 décembre 2015) : prévisions de croissance du PIB de 1,2 % en 2015, 1,4 % en 2016 et 1,6 % en 2017. Prévisions de l’IPCH à 0,1 % pour 2015, 1,0 % pour 2016 et 1,5 % pour 2017. Prévisions de l’IPCH hors énergie et alimentation à 0,6 % pour 2015, 1,1 % pour 2016 et 1,3 % pour 2017.

PIB, inflation et finances publiques(variations du PIB et de ses composantes en %, contributions en points de PIB, cvs-cjo ; variations de l’IPCH en moyenne annuelle en %)

2014 2015 2014 (vt) 2015 (vt) Prévisions 2015 Prévisions 2016 Prévisions 2017

Moyenne annuelle

Acquis T4 T1 T2 T3Gouvt

(a)FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

Gouvt (a)

FMI(b)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

Produit intérieur brut 0,2 1,1 0,1 0,7 0,0 0,3 1,0 1,2 1,1 1,1 1,2 1,5 1,5 1,4 1,3 1,4 1,7 1,6 1,6

Consommation privée 0,6 1,4 0,2 0,8 0,0 0,3 1,8 1,8 1,7 1,6 1,6 1,7 1,8 1,7 1,7 1,5 1,4 1,9 1,5

Consommation publique 1,5 1,5 0,5 0,3 0,3 0,4 1,3 1,1 1,5 1,7 0,6 0,7 0,6 1,1 0,5 0,4 1,0

Formation brute de capital fixe - 1,2 - 0,4 - 0,2 0,2 - 0,1 0,1 - 0,4 - 1,3 - 0,7 - 0,1 1,6 0,7 1,0 1,5 4,5 1,9 2,3

Exportations 2,4 5,3 2,7 1,5 1,9 - 0,6 5,9 6,1 6,6 5,8 4,8 4,6 5,4 4,8 5,5 5,8 5,0

Importations 3,9 5,5 1,8 1,9 0,5 1,7 5,4 5,0 5,7 5,7 4,6 4,4 4,7 4,4 5,9 5,4 4,8

Contributions

Demande intérieure (hors stocks) 0,5 1,1 0,2 0,6 0,1 0,3 1,2 1,0 1,1 1,3 1,5 1,2 1,3 1,4 1,8 1,5 1,5

Variation de stocks 0,2 0,2 - 0,3 0,3 - 0,4 0,7 - 0,1 - 0,1 - 0,2 0,0 0,0 0,2 - 0,1 - 0,1 0,0 0,0 0,0

Commerce extérieur - 0,5 - 0,2 0,2 - 0,2 0,4 - 0,7 0,0 0,2 0,2 - 0,1 0,0 0,0 0,2 0,1 - 0,2 0,1 0,0

IPCH 0,6 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 1,0 1,0 0,9 1,0 1,0 1,3 1,2 1,5

Solde des administrations publiques - 3,9 - 3,8 - 3,8 - 3,8 - 3,8 - 3,8 - 3,3 - 3,4 - 3,4 - 3,4 - 3,4 - 3,3 - 2,8

Dette publique 95,6 96,3 97,1 96,5 96,5 95,9 96,5 98,0 97,1 97,7 96,2 97,4 98,1

(a) Prévisions pour le PLF 2016 – 30 septembre 2015 ; (b) Prévisions Perspectives de l’économie mondiale, octobre 2015 ; (c) Prévisions d’automne, 5 novembre 2015 ; (d) Economic Outlook – 9 novembre 2015 ; (e) Projections macroéconomiques pour la France établies par la Banque de France dans le cadre de l’Eurosystème – décembre 2015.Source : Insee, données trimestrielles (cvs-cjo). Dernières données au 13 novembre 2015.

ENQUÊTES

Industrie

ìPMI Markit, cvs, décembre 2015, flash : indice à 51,6, après 50,6 en novembre.

ì Insee, mensuelle, cvs, décembre 2015 : l’indicateur du climat des affaires s’établit à 103, après 102 en novembre.

î Banque de France, EMC, cvs, novembre 2015 : indicateur du climat des affaires à 98, après 99 en octobre.

î Investissements dans l’industrie manufacturière (Insee, trimestrielle, en valeur, octobre 2015) : pour 2015, l’investissement augmenterait de 1 % (chiffre revu de – 1 point par rapport à l’enquête de juillet). Pour 2016, l’investissement serait en hausse de 3 % (première estimation).

Services

î PMI Markit, cvs, décembre 2015, flash : indice de l’activité à 50,0, après 51,0 en novembre.

î Insee, mensuelle, cvs, décembre 2015 : indicateur du climat des affaires à 99, après 101 en novembre.

î Banque de France, EMC, cvs, novembre 2015 : l’indicateur du climat des affaires s’établit à 96, après 97 en octobre.

Opinion des ménages

Insee, mensuelle, cvs, novembre 2015 : indicateur synthétique de confiance des ménages à 96, comme en octobre, niveau inférieur à sa moyenne de long terme (100).

3 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 18 décembre 2015

DONNÉES RÉELLES

En octobre, baisse de la production manufacturièreIndice de la production industrielle (Insee, cvs-cjo, base 100 en 2010, octobre 2015) :

ì Ensemble de l’industrie  : 0,5 % en vm, après 0,0 % en septembre (revu de – 0,1 point) ; acquis 4e trimestre 2015, après octobre : 1,1 % en vt, après 0,6 % au 3e trimestre 2015 (revu de 0,2 point).

î Production de l’industrie manufacturière  : –  0,5  % en  vm, après  –  0,1  % en  septembre (revu de –  0,1  point) ; acquis 4e trimestre 2015, après octobre : 0,2 % en vt, après 0,3 % au 3e trimestre 2015 (revu de 0,2 point).

ì Indice de la production dans la construction (Insee, octobre 2015)  : 0,5 % en vm, après – 1,7 % en septembre ; acquis 4e trimestre 2015 : – 0,3 % en vt, comme au 3e trimestre 2015.

î Dépenses de consommation des ménages en biens (Insee, cvs-cjo, octobre 2015) : – 0,7 % en vm, après 0,1 % en septembre ; 2,1 % en ga ; Acquis de croissance du 4e trimestre 2015 à fin octobre : – 0,6 %, après 0,7 % au 3e trimestre.

ì Immatriculations de voitures particulières neuves (CGDD, cvs-cjo, novembre 2015) : 0,1 % en vm, après – 5,3 % en octobre. Le 3e trimestre 2015 s’établit à 0,5 %, après 2,5 % au 2e trimestre 2015.

ì Nombre de logements autorisés (ministère de l’Écologie, cvs-cjo, résultats à fin octobre 2015) : 2,5 % (trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents).

ì Mises en chantier (ministère de l’Écologie, cvs-cjo, résultats à fin octobre 2015) : 0,3 % (trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents).

î Commerce extérieur de marchandises en valeur (Douanes, cvs-cjo, octobre 2015) • solde (énergie incluse)  : – 4,6 milliards d’euros, après – 3,6 milliards d’euros en septembre ; cumul sur 12 mois,

octobre 2015 (données brutes) : – 44,4 milliards d’euros, après – 61,4 milliards en octobre 2014. • exportations : – 0,1 % en vm (après – 0,5 % en septembre). • importations : 2,3 % en vm (après 0,6 % en septembre).

î Balance des paiements, solde des transactions courantes (Banque de France, cvs-cjo, octobre 2015) : – 1,4 milliard d’euros, après  0,3  milliard en  septembre. Cumul sur  12  mois, octobre  2015 (données brutes)  : –  3,5  milliards d’euros, après – 22,5 milliards en octobre 2014.

PRIX/SALAIRES

En novembre, l’inflation (IPCH) s’établit à 0,1 % en glissement annuel.

Prix

î IPCH (Insee, novembre 2015) : 0,1 % en ga, après 0,2 % en octobre.

î IPCH hors énergie et alimentation (Insee, novembre 2015) : 0,7 % en ga, après 0,8 % en octobre.

ì Indice des prix des logements anciens (notaires/Insee, France métropolitaine, cvs, 3e trimestre 2015, chiffres provisoires) : 0,5 % en vt, après – 0,5 % au 2e trimestre ; – 1,5 % en ga (données brutes), après – 2,7 % au 2e trimestre.

Coût du travail (Insee, 2e trimestre 2015)

î Coût unitaire du travail : 0,2 % en ga (après 0,4 % au 1er trimestre).

Coût salarial par tête : 1,1 % en ga (comme au 1er trimestre).

ì Productivité par tête : 0,9 % en ga (après 0,8 % au 1er trimestre).

Salaire mensuel de base de l’ensemble des salariés (SMB) au 3e trimestre 2015 (Dares, résultats définitifs) :

ì SMB : 0,2 % en vt, après 0,3 % au 2e trimestre ; 1,2 % en ga.

EMPLOI

Hausse du nombre de demandeurs d’emploi à fin octobre

ì Demandeurs d’emploi de catégorie A (Dares, cvs, fin octobre 2015, France métropolitaine)  : 1,2  % en  vm, soit + 42 000 personnes, à 3 589 800 inscrits ; 3,7 % en ga.

Chômage

ì Taux de chômage Insee (cvs, 3e trimestre 2015 – estimations) : 10,6 %, après 10,4 % au 2e trimestre (France métropolitaine : 10,2 %, après 10,0 % au 2e trimestre).

Taux de chômage Eurostat (cvs, octobre 2015) : 10,8 % comme en septembre (0,3 point sur un an).

Emploi salarié dans les secteurs principalement marchands (Insee, cvs, 3e trimestre 2015, final) : 0,0 % en vt (revu de – 0,1 point par rapport au flash), 3,0 % dans l’intérim, soit – 900 emplois, après 0,2 % au 2e trimestre.

4 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 18 décembre 2015

Indicateurs conjoncturels zone euro

PIB

Selon Eurostat (2e estimation du 8 décembre 2015), le PIB de la zone euro augmente de 0,3 % au 3e trimestre 2015 (conforme à l’estimation rapide du 13 novembre 2015), après 0,4 % au 2e trimestre. L’acquis de croissance pour 2015 après le 3e trimestre s’établit à 1,4 %, après 0,9 % pour 2014 (moyenne annuelle).

Commission européenne (prévisions d’automne, 5 novembre 2015) : prévisions de croissance du PIB de 0,3 % au 3e trimestre et de 0,4 % au 4e trimestre 2015.

Projections macroéconomiques de l’Eurosystème (3 décembre 2015) : prévisions de croissance du PIB de 1,5 % en 2015, 1,7 % en 2016 et 1,9 % en 2017. Prévisions de l’IPCH à 0,1 % pour 2015, 1,0 % pour 2016 et 1,6 % pour 2017. Prévisions de l’IPCH hors énergie et alimentation à 0,9 % pour 2015, 1,3 % pour 2016 et 1,6 % pour 2017.

Prévisions Insee (point de conjoncture du 17 décembre 2015) : prévisions de croissance du PIB à 0,4 % au 4e trimestre 2015 et au 1er trimestre 2016. La croissance pour 2015 s’établirait à 1,5 %.

PIB, inflation et finances publiques(variations du PIB et de ses composantes en %, contributions en points de PIB, cvs-cjo ; variations de l’IPCH en moyenne annuelle en %)

2014 2015 2014 (vt) 2015 (vt) Prévisions 2015 Prévisions 2016Prévisions

2017

Moyenne annuelle

Acquis T4 T1 T2 T3BCE (a)

FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BCE (a)

FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BCE (a)

CE (c)

OCDE (d)

PIB zone euro 0,9 1,4 0,4 0,5 0,4 0,3 1,5 1,5 1,6 1,5 1,7 1,6 1,8 1,8 1,9 1,9 1,9

Consommation privée 0,8 1,6 0,5 0,5 0,3 0,4 1,6 1,8 1,7 1,7 1,9 1,5 1,7 1,8 1,7 1,5 1,8

Consommation publique 0,8 1,4 0,2 0,5 0,3 0,6 1,4 1,0 1,0 1,2 1,2 0,6 0,8 1,1 1,0 1,1 1,0

Formation brute de capital fixe 1,3 2,1 0,6 1,5 0,1 0,0 2,3 2,1 2,3 2,1 2,8 2,6 3,0 2,6 3,8 4,4 3,4

Exportations 4,1 4,6 1,2 1,3 1,6 0,2 4,8 4,6 5,2 4,0 4,6 4,3 4,8 5,0

Importations 4,5 4,9 1,2 1,9 0,9 0,9 5,3 4,9 5,4 4,8 4,7 4,8 5,3 5,7

Contributions

Demande intérieure (hors stocks) 0,9 1,6 0,4 0,7 0,3 0,3 1,7 1,6 1,6 1,5 1,7 1,7 1,9 1,9

Variation de stocks 0,0 - 0,2 - 0,1 0,1 - 0,2 0,2 - 0,2 - 0,2 - 0,2 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0

Commerce extérieur 0,0 0,1 0,0 - 0,2 0,4 - 0,3 0,1 0,1 0,1 0,2 0,0 0,1 0,0 0,1

PIB Allemagne 1,6 1,4 0,6 0,3 0,4 0,3 1,5 1,7 1,5 1,6 1,9 1,8 1,9 2,0

PIB Italie - 0,4 0,6 - 0,1 0,4 0,3 0,2 0,8 0,9 0,8 1,3 1,5 1,4 1,4 1,4

PIB Espagne 1,4 2,9 0,7 0,9 1,0 0,8 3,1 3,1 3,2 2,5 2,7 2,7 2,4 2,5

IPCH zone euro 0,4 0,1 0,2 0,1 0,1 1,0 1,0 1,0 0,9 1,6 1,6 1,3

Solde des administrations publiques - 2,6 - 2,0 - 2,0 - 2,0 - 1,9 - 2,0 - 1,7 - 1,8 - 1,7 - 1,8 -1,5 - 1,0

Dette publique 92,1 91,1 93,7 94,0 94,1 90,1 92,8 92,9 93,1 88,9 91,3 91,4

(a) Projections macroéconomiques de l’Eurosystème du 3 décembre 2015 ; (b) Prévisions Perspectives de l’économie mondiale, octobre 2015 ; (c) Prévisions d’automne, 5 novembre 2015 ; (d) Economic Outlook – 9 novembre 2015.Sources : Eurostat, instituts statistiques nationaux, calculs Banque de France pour la moyenne annuelle. Dernières données au 8 décembre 2015.

ENQUÊTES

Commission européenne (cvs, novembre 2015)

Indicateur du sentiment économique : 106,1, comme en octobre (moyenne de long terme : 100).

î Indicateur du climat des affaires dans l’industrie manufacturière : 0,36, après 0,44 en octobre (moyenne de long terme égale à 0).

î Confiance des industriels : – 3,2, après – 2,0 en octobre (moyenne de long terme égale à – 6,7).

ì Confiance des ménages, novembre, final : – 5,9 (flash – 6,0), après – 7,5 en octobre (moyenne de long terme égale à – 12,8).

Indices PMI Markit (cvs, décembre 2015, flash)

ì Industrie manufacturière : indice à 53,1, après 52,8 en novembre.

î Activité dans les services : indice à 53,9, après 54,2 en novembre.

En Allemagne

Indice IFO du climat des affaires (cvs, décembre 2015)

î Indice IFO du climat des affaires dans l’industrie : 108,7, après 109,0 en novembre (moyenne de long terme à 101,5).

IFO, composante anticipations : 104,7, comme en novembre (moyenne de long terme : 100,3).

Indices PMI Markit (cvs, décembre 2015, flash)

ì Industrie manufacturière : indice à 53,0, après 52,9 en novembre.

î Activité dans les services : indice à 55,4, après 55,6 en novembre.

En Italie

î Indice de confiance dans l’industrie manufacturière (Istat, cvs, novembre 2015) : 104,6, après 105,7 en octobre (moyenne de long terme égale à 101,4).

5 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 18 décembre 2015

DONNÉES RÉELLES

En octobre, hausse de la production industrielle

ì Indice de la production industrielle (Eurostat, cvs-cjo, octobre 2015) : 0,6 % en vm, après – 0,3 % en septembre ; l’acquis du 4e trimestre 2015 à fin octobre s’établit à 0,3 % en vt, après 0,3 % au 3e trimestre 2015. En ga : 1,9 %, après 1,3 % en septembre.

En Allemagne : 0,1 % en vm, – 0,1 % en ga. En Italie : 0,5 % en vm, 2,9 % en ga. En Espagne : 0,3 % en vm, 4,7 % en ga.

ì Production dans le secteur de la construction (Eurostat, cvs-cjo, base 100 = 2010, octobre 2015) : 0,5 % en vm, après – 0,7 % en septembre (revu de – 0,3 point) ; 1,1 % en ga, après 0,1 % en septembre (chiffre revu de – 1,7 point). 3e trimestre 2015 : 0,0 %, après – 0,5 % au 2e trimestre (revu de 0,1 point).

Solde du commerce extérieur de biens (Eurostat, données cvs, octobre 2015) : 19,9 milliards d’euros, comme en septembre. Cumul sur 12 mois, octobre 2015 (données brutes) : 243,5 milliards, contre 171,1 milliards pour octobre 2014.

î Balance des paiements, solde des transactions courantes (BCE, cvs-cjo, octobre 2015)  : 20,4 milliards d’euros, après 30,1 milliards en septembre. Cumul sur 12 mois, octobre 2015 (séries brutes) : 298,8 milliards, après 234,7 milliards en octobre 2014.

PRIX/SALAIRES

Prix

ì Zone euro, IPCH final (Eurostat, novembre 2015) : 0,2 % en ga (flash à 0,1 %), comme en octobre.

î Zone euro, IPCH final hors énergie et alimentation (Eurostat, novembre 2015) : 0,9 % en ga (conforme au flash), après 1,1 % en octobre.

ì Allemagne, IPCH final (Destatis, novembre 2015) : 0,3 % en ga, après 0,2 % en octobre.

î Allemagne, IPCH final hors énergie et alimentation (Destatis, novembre 2015) : 1,2 % en ga, après 1,4 % en octobre.

ì Espagne, IPCH final (INE, novembre 2015) : – 0,4 % en ga (conforme au flash), après – 0,9 % en octobre.

ì Espagne, IPCH final hors énergie et alimentation (INE, novembre 2015) : 0,7 % en ga, après 0,6 % en octobre.

ì Italie, IPCH final (Istat, novembre 2015) : 0,2 % en ga (flash à 0,1%), après 0,3 % en octobre.

ì Italie, IPCH final hors énergie et alimentation (Istat, novembre 2015) : 0,7 % en ga (flash à 0,6 %), après 0,9 % en octobre.

Coût du travail et productivitéEurostat (2e trimestre 2015, en ga)

î Coût unitaire du travail : 0,8 %, après 0,9 % au 1er trimestre.

Coût salarial par tête : 1,4 %, comme au 1er trimestre.

ì Productivité par tête : 0,7 %, après 0,4 % au 1er trimestre.

EMPLOI

Baisse du taux de chômage à 10,7 % en octobre

î Taux de chômage (Eurostat, cvs, octobre 2015) : 10,7 %, après 10,8 % en septembre (– 0,8 point sur un an).Allemagne : 4,5 % (– 0,5 point sur un an) ; Espagne : 21,6 % (– 2,3 points sur un an) ; Italie : 11,5 % (– 1,5 point sur un an).

î Emploi (Eurostat, cvs, 3e trimestre 2015) : 0,3 % en vt, après 0,4 % au 2e trimestre ; 1,1 % en ga.