fluctuations conjoncturelles de la croissance (cycles courts)

Fluctuations conjoncturelles de la

croissance (cycles courts)

Tendance de long terme

Cycle longPhase B (20-30 ans)Phase A (20-30 ans)

Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc

PIB

Temps

PIB

Temps

Expa

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n

Expa

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n

Dépression

Expa

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n

Expa

nsio

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Récession

Crise

Crise

Reprise

Reprise


Croissance potentielle (dépend de facteurs d’offres)

Variations conjoncturelles de la croissance (dépendent de la demande)

Tensions inflationnistes

Tensions inflationnistes

Chômage


Les chefs d’entreprises anticipent une augmentation de la demande

Ils décident d’accroître leur production

Ils embauchent Ils investissent

Augmentation des salaires versés

Augmentation de la demande de biens de consommation

Augmentation de la demande en biens d’équipement

Augmentation de la demande globale

Augmentation du PIB (croissance économique)

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Les chefs d’entreprises anticipent une baisse de la demande

Ils décident de réduire leur production

Ils réduisent leurs effectifs Ils cessent d’investir

Diminution des salaires versés

Baisse de la demande de biens de consommation

Baisse de la demande en biens d’équipement

Baisse de la demande globale

Baisse du PIB (récession)

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CROISSANCE

Les revenus des ménages et des entreprises augmentent

Les banques ont confiance dans les capacités de remboursement des ménages et entreprises

Elles prêtent plus facilement (baisse des taux d’intérêt)

Les ménages et les entreprises empruntent pour consommer et investir

Augmentation de la demande

Effet

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RECESSION

Les revenus des ménages et des entreprises diminuent. Certains ne parviennent plus à rembourser leurs emprunts (défaillances)

Les banques craignent la multiplication des défaillances. Elles demandent plus de garanties à ceux qui veulent emprunter et exigent des taux d’intérêt plus élevés pour compenser le risque

Les ménages et les entreprises ont du mal à obtenir des crédits pour consommer et investir

Baisse de la demande

Effet

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cate

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Augmentation des investissements

Augmentation de la demande de monnaie (emprunts)

Hausse des taux d’intérêt

Les taux d’intérêt deviennent supérieurs à la rentabilité des investissements

Il n’est plus rentable d’investir

Baisse des investissements

Baisse de la demande de monnaie

Baisse des taux d’intérêt

Les taux d’intérêt deviennent inférieurs à la rentabilité des investissements

Il redevient rentable d’investir

PHAS

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Retournement

Retournement


Augmentation de la demande de main d’œuvre (emploi)

Hausse des salaires

Baisse des profits

Il n’est plus rentable d’embaucher

Baisse des embauches

Baisse des salaires

Augmentation des profits

Il redevient rentable d’embaucher

PHAS

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REC

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Retournement

Retournement


Augmentation de la demande de biens et services intermédiaires (matières premières, transports etc.)

Hausse des prix des biens intermédiaires

Hausse des coûts de production

Il n’est plus rentable de produire (baisse des profits)

Baisse de la production

Baisse de la demande de biens intermédiaires

Baisse des prix des biens intermédiaires

Il redevient rentable de produire (augmentation des profits)

PHAS

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Retournement

Retournement


Bulle immobilière

Augmentation des prix de l’immobilier aux Etats-Unis

Les banques prêtent facilement car la revente des logements permettra si nécessaire de rembourser les emprunts

Augmentation de la demande de logement

Les ménages américains s’enrichissent

Augmentation de la consommation aux Etats-Unis

Croissance économique aux Etats-Unis

Importations américaines de biens de consommation chinois

Croissance économique en Chine

Importations chinoises de biens d’équipement européens

Croissance économique en Europe

Doc. 5 p 46 : une croissance sur des bases fragiles


Augmentation du prix du pétrole due à un choc exogène (Katrina)

Baisse du pouvoir d’achat des consommateurs américains

Baisse de la consommation aux Etats-Unis

Ralentissement de la croissance américaine

Augmentation du chômage aux Etats-Unis

Certains ménages américains ne peuvent plus rembourser leurs crédits immobiliers

Baisse de la demande de logements aux Etats-Unis

Baisse du prix des logements

Face aux défaillances de leurs clients, les banques cessent de prêter

Éclatement de la bulle immobilière

Les conséquences d’un choc exogène


Ménages surendettés

Les banques sélectionnent plus sévèrement les demandes de crédits

Entreprises surendettés Etats surendettésCrise du système financier (subprime)

Baisse des crédits accordés aux ménages / hausse des taux d’intérêt

Baisse des crédits accordés aux entreprises / hausse des taux d’intérêt

Difficultés de financement des déficits publics/ hausse des taux d’intérêt

Baisse de la consommation et de l’investissement (logts) des ménages

Baisse de l’investissement des entreprises

Baisse des dépenses publiques / Augmentation des impôts

Baisse de la demande Baisse de la demande

Dégradation des capacités de production


Dégradation des capacités de production

Baisse conjoncturelle de la croissanceBaisse structurelle de la croissance (de la croissance potentielle)

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Baisse de la consommation aux Etats-Unis

Ralentissement de la croissance économique aux Etats-Unis

Baisse des importations américaines de biens de consommation chinois

Ralentissement de la croissance économique en Chine

Baisse des importation chinoises de biens d’équipement européens

Ralentissement de la croissance économique en Europe

La propagation de la crise dans une économie mondialisée


Intensification du travail, heures supplémentaires

Augmentation de la productivité par tête

Augmentation de la production sans créations d’emplois

Début de la reprise économique

Embauches de salariés précaires

Croissance plus durable

Confirmation de la reprise

Embauches de salariés stables

Evolutions de l’emploi en période de croissance


Suppression des emplois précaires

Baisse de la productivité par tête

Baisse de la production sans suppressions d’emplois

Début de la crise économique

Baisse de l’intensité du travail, chômage partiel

Croissance plus durable

Confirmation de la crise

Licenciement de salariés stables

Evolutions de l’emploi en période de crise


Augmentation du prix du pétrole (choc exogène)

Augmentation des coûts de production pour les entreprises

Les entreprises augmentent leurs prix de vente pour préserver leurs profits

Hausse des prix

Les ménages demandent des augmentations de salaires pour préserver leur pouvoir d’achat

Les ménages anticipent l’inflation

Les ménages demandent des augmentations de salaires par anticipation

L’inflation : un phénomène autoentretenu


Phase de forte croissance

Forte demande de facteurs de production

Augmentation des coûts des facteurs (salaires, prix des matières premières etc.)

Augmentation des prix (inflation) Les pouvoirs publics cherchent à lutter contre l’inflation en

menant des politiques restrictives

Rigueur monétaire (hausse des taux d’intérêt)

Phase de faible croissance

Rigueur budgétaire (limitation des déficits publics)

Rigueur salariale

Faible demande de facteurs de production

Limitation des coûts des facteurs

Inflation limitée


POLITIQUE MONETAIRE EXPANSIONNISTE

RELANCE BUDGETAIRE

Baisse des taux d’intérêt Déficits publics

Soutien de la demande globale

CROISSANCE Rentrées fiscales

Rééquilibrage du budget

Effets attendus des politiques de relance


RECESSION

Baisse des rentrées fiscales

Politique de relance budgétaire : baisse des impôts et/ou augmentation de la demande pour soutenir la croissance

Augmentation des déficits publics

Augmentation des dettes publiques

Augmentation des taux d’intérêt auxquels les états empruntent

Augmentation des dépenses publiques (paiement des intérêts

La politique de relance se heurte à la contrainte budgétaire

Effet boule de neige


Endettement excessif, cercle vicieux de la dette

Politiques de rigueur pour réduire l’endettement

Baisse des dépenses publiques et/ou augmentation des impôts


Baisse de la croissance

Baisse des rentrées fiscales

Forte dégradation des conditions de vie de la population (austérité)

Risque d’instabilité sociale et politique

Le dilemme rigueur vs relance


fluctuations conjoncturelles de la croissance (cycles courts)

Documents