fin du miracle chinois ? quel impact sur l’environnement international ?

Fin du miracle chinois ?Impact sur l’environnement international

Fin du miracle chinois? Impact sur l’environnement international – Sandrine Lunven, TAC ECONOMICS

Fin du miracle chinois ? Impact sur l’environnement internationalSandrine LUNVENEconomiste en chef – économies développées, TAC ECONOMICS


1. Fin de « l’anomalie » chinoise


Une moindre croissance de l’activité à long terme et des cycles plus marqués


Des risques économiques croissants

Conjonction d’un ralentissement structurel et cyclique


Position actuelle dans le cycle ?10 % de croissance du PIB en

2010

~ 5-6 % de croissance du PIB en 2020

Retournement cyclique pour 2017-2018…

mais de quelle ampleur?


Risque bancaire très élevé

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Crédit domestique au secteur privé (% PIB, 2014)

Source: TAC ECONOMICS, Banque Mondiale


Risque fort de dévaluation du change

Fin de « l’anomalie » chinoise ? • Développement économique exceptionnel de la Chine depuis des

décennies

• Capacité/résistance forte face à la crise économique globale, bonne gestion « cyclique »

• Mais, la Chine fait face à de nombreux challenges :

• Des changements structurels (démographique, surinvestissement, forte épargne) et baisse des marges de manœuvre

• Contradiction croissante entre endettement global, perspectives de croissance, libéralisation des capitaux et taux de change

• Fort risque suggéré par nos outils pour 2017-2020, particulièrement sur le change


2. La « nouvelle » Chine, un marché toujours attractif



Chine : premier producteur de « richesse »

Source: TAC ECONOMICS, IMF/WEO


Chine : premier partenaire commercial


Les principaux exportateurs en Chine


Poids de la Chine pour chaque exportateur

Exportations vers la Chine (y compris Hong Kong)(% total des exportations domestiques)


Importations chinoises par produit


Exportations françaises en Chine par produit en 2014

Forte part de marché (>20%)


Exportations des Etats-Unis en Chine par produit en 2014

Forte part de marché (>20%)


Les secteurs bretons les plus « exposés »


Transition économique vers la « nouvelle » Chine

Chine « ancienne »

RMBBon marché

PopulationJeune et rurale

CroissanceRattrapage industriel

Consommation« De base »

Chine « nouvelle »

RMBPlus cher

PopulationVieillissante et

urbaine

CroissanceOrientée vers l’innovation

Consommation« Loisir »


Transition sectorielle vers la « nouvelle » Chine


3. En conclusion…

Perspectives économiques de la « nouvelle » Chine :• Un ralentissement économique structurel et des difficultés cycliques (plus

de volatilité et de chocs)

• Un risque fort de dévaluation du change (> 20 % sur un trimestre) sur la période 2018-2020

• Un marché toujours très attractif pour les exportateurs mais avec plus de concurrence locale, plus de VA, plus de « nationalisme »

• Une montée en gamme des produits de consommation avec la transition économique et sociale de la Chine

• Requiert un « ciblage » précis des secteurs porteurs


Questions/réponses



ContactsSandrine LunvenEconomiste en chef – Economies développé[email protected]

Morgane LohézicResponsable développement commercial et [email protected]

Fanny LebrunDéveloppement commercial et [email protected]

Tél: 02 99 39 31 40 – www.taceconomics.com

mailto:[email protected]



http://www.taceconomics.com/

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