Cahier de Recherche / Working Paper11-15
Stages coopératifs, dette étudiante et persévérance aux études postsecondaires
Élisé Wendlassida Miningou
Valérie Vierstraete
Groupe de Recherche en Économie et Développement International
1
�
��
�
�������������� ��������������������������������������������������������
�
�������������������� �������������������������
���������������
�
�����
������ ������� ���������������� ������������������������������ �!��������������� ��� ������� �� � �������� ���� �������� ���� ������������ �� ����� �� ��� �������� ����� �������������������� ����� ����� �"#������������� ��������������������������������������������� ����������������������������������� ������� �$����%�������������� �������� ����������� ����� ����� �!����������� ������������$�������� ������������ ������������������������� �������������������������������������������� �"����� �������� ������ ������� ����&��� �������� ��������'�������������%���������#$ ���� ��������#�����%����������� ����� ����������� ��$����������� ����������� ������������ ���������� ��� ���� � ��� ���� �� $ ��� ��� ��� �(������ � ������� ������� �%����������� �������� ���������������������� ��������� ������� ����� ������������ ���� ����� ��������� � ������� ���� �� ����� �������� � ��� ������ ������� ���� �� �� �������� �������$���� � "�������� ��� ���� #)���� �������� ��� ��� �� ������ � ������� �#������������������������������������ ���������������������������������$�������%������ ��
�
���������*�+���+�,�
����������*������ ��� ��-��� ������!����$�������������� ���������.���������
�
�
� �
���������������������������������������������������������������/.�0+��0����������#�� � ��������1��$��������������� 2����3����� ���$�����#1��$��������������� 2���4�������5�6��.���"�����7���������� ����� ����*������� ����������81������ 2� ��
��������������������9��������������: �����.���������� ���������"�������;:4.�"<�� ���� ��������������������������7��� ���� �������� �= ���� ����������������$ �������������%��������������3���� ����������� ������"������������������� � ������� ���������� ��������� ��
�
��
�
����������������
�#����� �� ���� ��� ������� ��� ����� �� �$�� �������� �� � ����� � "#���� ����� ����
�����������(����� ���������������������� ��� �������������������9� �#����� ����
������ ����� �, ���� ������� ��������������������#��$����������������#����� ������
���������� 9� �#��� ���� ����� ����� ��$������������ ��� �)��� �#��� ����>��� ��� � ?���� ���
�� ����� ��������� ��� ���������� ;@��2���� �AB�< � ���� � ?��� �� ����� 9� �#����� ��
���$����)�����������;������������� ������������������� ����������� <� ����� ������������
;���� � ?��� # �� �������� ���� ���$���� )����� ��� �%������� ��� ������ ���� �#������� �����
����� �#��� $��� ��$����� $��� � �� ���C��� #������ ��� �����< � "#���� ����� ���� ����
�������� ������ ���#$ �������� ���������$������ ��������������#�����������������
� �����$���������������D����#9��# ������ ������������C�� ��#��������������%�������
���>��� ���� ��������� �� ����� ��� ����������$���������������������� ��
������ ��E� ��������������������� ����� ����#�������������;� ������ ����)��<�$������
������/ �$����������%���������� ����� ����� �"�������� ��� �� �����&���)��'�
�� ������ ��� � � ��� � ���������� �� ������ �� �� ����� ������� � F�� ������� ��� ����� ���
������ � ��������� 9� �# ���� �� ��� �� ������� �������� #��� ����������� ���� ��������
�#��������� ������ #��������� ��� ����������� ��� #���$���3 � � ������ �� ����� ��������
������������������������ ������$������������������� ���������#�� ����� ������������
; ����&���� �����'<�����#����������� ����������� �#���� �������C��������� ��������9�
�#������� �!��������������� ������������������$ ��������#$���� ��� �����������������
�������������������������������������������������������������,�!���%���������� �����&��������������'���������������������������4����������� �$�����������4���������$ ������ ���������$�� ���GH���� ������������I�����9��#����� � �0����������� ���#+����������������������#1���� �;+�1<��������J�������������������������������� �� ����������������$�� ��3H���!K@���"� ��E���� ��@��-=��� ��������;���,<��������)������� ��������������������������3�H�����$�����������������4����� �3�"� ������ �
�
��
�
������� ��� ����� � �$��� �%�������� ��� ��� ����� �� ����� ;��� �%������� ��F�� (��
���3�������3�L������������J����!.7�����J< �! ����$��������#�������������������������
����������� ������� ������������9���� ��$��� 9� ������������ �"����������� �����������
��� ��������� � ����� ���� � ������ ��� ������ � ������ 9� ��� ���� �� ������ ���� ��������
�������� �� �����$������ �� ����� ���� �������� �����$������ ;��� �%������� ������� ���
��6������������0�������� ������������������� �-@�� ������J< �1��� � ����� �������
�� � ������� �� ��$��� I� ������ ��� ��� ���� ���� ������ � ������� � 7������ ��������
�� ������� ���$���������� ������� ��� �� ������� #������ ���� � �������� ����� ���
������ ��� ������ ���������� ��� ���������� � +�� �#���� ��� �� ������� � �������� ���� � ���
��������������������9� �#1��$��������������� 2����4������������%����������������
��� #������ ���$�������� �� � ������� #������������B � "��� �� ������� ��� ��
������������� ���������� ��������� � ���� �� ��� ������ &����������'��%������������
����� ����������� ���� ������������������������ ���������������������������$ ������
���� ������������������ ������������������������������� �0��������9� ��������������
���� ��� #���� ��� ��������� ���� ������ ��� ��� �� �� $����� �� � ����� ���� ��
����� #������ �� �#�������� ��� ���� ���� ��� �������� ��� ����� ��� � �� ��������� �
���� ������ � ��� ����� ������ ���������� �� �� ������ �� � ���� �� ��� ��� ����������
����������� �������� ��������%-�� �K ������� ���� ������������������ �����������$����
� ��������������������$��9��#���� ��9��������������� �������%������������� �� ��������
�� ���������� � ����������������� ������������������������ ����� ������������ ���� �
F�� �������� ����� ���� �������� #����������� �������� ���� ������ � �������� � ��������
��� �������������$���������������������� ���� ������������������������������$��������
��� ���� �������� � �����$��� ������ ������ ��� ��� �� ������ � ������� ��� ��� ��$����������������������������������������������������������������B�����"F/F!����4�������� �������M������������������������� ����� �����
�
��
�
#������������ ����������������������������� ������&����������'��������������
������������ ��� ��� ������� ��� ��$��� �� �����$������ ����� ���$� � "����� ���������� �$����
������������������$ ����������������� ��������� ������� (���������������� ����
������������������������������������� ����������� ������� ���� �0����������������
������� � ��� ������� ��� ��� ��� �������� ������ ���� ��$��� �� ����������� ���� �� �����
�������� ��� �� �����$������ �%� ������ � ����� ����� � 0��� ���� ��� ��� ������ � ���
������� ��������� � �������#������������������ �������� ���������$����������������
���������� ����� � ��������� �
��������������������������������������������������������
�����)�������������������������(���$�� ������#��������������%�� (����9���$����
����������������������$����9��������������������J �"������������ ���������������
�����$ ������� ����������������$������������������������������� �$����$������������
#���� ��#���������������������������� ����������������������������������� �������
������� �%�������� �� ��� ����� �� ����� ;��� �%������� !.7�� ���J�� ��� : ��� ��
�������� ��� � ������ #������ �� ����������� ���B< � 0�� ������ ��F�� (� ;���3� ���
���3�<� ��� ������� ;���J<� �� �$���� ���� �#$���� �� � ��� �� ����� � ��� ������ ������� ���� ��
�����$�������%�������� ����� ����� ��#��������������%�������� �����������������
���� ��� ������ � ����� #����������� � ��� ���� �������� ;@��-=��� ����� ���� ���,< � "���
����������� ����� �������� ���� ������ �� ��� ������� ���� ��� ��� ��� ��� ��� ��������
��������������%�� ����� �F������������ ��"�����������:������;���G<���#�������������
�������������������������������������������������������������J���� ��@��-=��� ���������;���,<����$�� ���BH�������������������� ���������%���)���� �$���������%�������������������������� ���� �������)���������������� ������������N������������������������������)���� �$���������%��#���$��9�3����O �0����������� ���������������������������������#����� ������ ������������ �����4�������� ����#����������������GI���A����� ����,J������������� ������������������)������� ��������� �$�����������4����� ����� ������ ����� ���9��#��������������������#���$���9�GEG������ �����O�"7K�� �����$�� ��B����O���������� ��
�
��
�
�%��������������� (��������$ ������#������%�������� ����� ������� �������� ������
���� ����� ��$���� �� �� � ����� ��� ���� � �������� ��� �)��� ������ 9� �#����������� ���
�������� �� $����� �� ���� ������%� ��$����� ��� ���� ������� �����$������ �����
�����$����� ��)�������#�������������� �$������������ ��������������������)��������
� ����� #����������� ��� ������ � ��� ���� ��������� ��� �%����� #������ � ������
#���������� �7������ ��� ��������������������!.7�+�� �������J����$�� ��3GH��� ��
����� ��� �������� ������� �� $����� ��� ��)��� � �$���������%� � ��� ��������� ����
��H���������������� $�����#��������� ����������������GH������������������������
�#������� ��� EH� �� �� ����� �� $����� #������ � ����� � F6P�� .������� 7�� ������ +�� �
;���B<� D ���� ���� ���� �������� ���� ���������� ��� ��)�� ������� �� � �$��������� � ���
������������������������������ �������������)���������������� $�����������$� �!���
��� ���� �� � ������ �#����������� ������� ������� �������� �����$������ �� �����$������
�%� ����� � 0�� ��� ����� �������� ������� �� � ����� ��� ��� ��� ���� ���� � �$����������
�$������ ������������ ���� �� ��� ���� ��� �� ������ �� �#���������� � !�� �%�������
Q�����R(�;���G<���������������� �$�����������$������D������$��������� ��������
��� ��)��� ��� � ������ ���� �� ������ � ����� �� �#��������� ��� � ?��� ��� ������
� ����� ������ ��� ����������� ���� ��$��%� #����������� 9� ��� �%����� ��� �����G �
��F�� (�;���E<��� �$������������� ������ ��������������������������A�����������
���������������� ����������������������������������������� ���������������$�����
�������������� ����� ����� ���F�� (�;���3�<��� � ����#�������� ������ ���������
��� �������� �� ������ � ���� �N �� �� ������� �� ����� �������� ��� �� ������� � ����� ���
�������������������������������������������������������������G�Q�����R(�������������� ��9�B�����O� ��J�����O���������#����� �A�+���#����#����� ��������� ���������������������AAG�������������������A���"� �"���� ������$�������9���� �������� ������#�������������������������������������� ������� ����������������� ����������������������������������������������" � ����-@��������� �
�
��
�
��� ������� ���� �! ����$�����#������������������������������������� ���������9�
������� ��� ���� �� 9� ������ ������ � !.7� +�� � ;���J<� � ����� ���� ��� ��$��� ������� �%�
�������� �� �������� ����� ���������� � ��� �� 0 R� ;���E<�� ���� �������� � ��� �����
������������� �� ��$������ $���� �� ���� �� ����� �� ������ ��� �# �D������ �� �������� �����
���������� �"��������F6P��.������� 7�� ������ +�� � ;���B<� � �������������H����
��� ��������"��� ��� �����9�������� � �"����#�%������������� �#�����������������
�#���� ��9��������������� ������$ ������� ������������������������� ����� ������� ���
������� ������9��#���� ��� �$���������9��#�����;P�������������3�������0(2�������������
"�����������3< ��#���� ��9���������������������������)�������������� ���� ����������
� ��� �������� �#����������� ������� ��� ��� ������� $ ��� � ���� � ���������� ��� �������
������� �� ��� ����� ���S� ���� ������� � 0#������ �(���� #���� �� � �������� ��������
�#����������� ������� � ��� ��� �$ ������ �� �����$������ ��� �� ��������� ��� ���� ������
� ����� ����� � ���� �� ������� � �������� ������� ��� ��������� ���$�������� ���������
�������� ���������������������������������������������� ������ ��� �"����� �������
��� ���������������������������� ���������� ���� �����������%�����������������
������ ��� ���� ������ ������������ ��� ���� ����� $ ��� �#$����� �� �������� ��� ��� ���� 9�
�#���������� �0�������������������#������������������� ��������������������������
���$������������ ������������$��� �������� ���#����� �+�� �������� ������������������
� ������������ �����$ ������������$��������������� ��������� ���������������������9�
���������������������������������������������������� ���� �
�
�
�
��
�
��������� ������
�������������������������������$���������#����%�������������� ��������������������������
�� �����$������ �%� ������ � ����� ������ ��� ��� ������� ��� ������ ����� �� ������ �� �����
�������� ��� �� �����$������ ���� �������� ��� ���� ������ � ������� � ! ��� ��� ������ � ���
�� ����%���������������$������������������������� ����������$���������� ���C�� �
"�������� ��� ������ � �������� ���������������� �������� $�������� ���������
����� ����� ������� �� �������� ���� ������ � �� ����������� ����$������ ���� ���$����
����������� ��������� �� �����$������ �%� ����� � !�� �%������� �� ����������� � ��� ���
�������� ; �� �#�����������<� #��� ������� ���� � ������ ��� ��� �������� �� � �� ���� ��
; ������ ���������<������ �#��������9� ��$����������������� �����������$ ����9���� �����
� ��� � �$ ��� ��$������ 9� ������ ������ �� ��� ���� 9� � �������� ����� �� ������ �� �N �� 9�
������� ��� ��$����� �� ������� ������� � 0�� ��� ����� �#���������� ��� �������� �����
���� � �� ���������� ���� �� ����� ��������� ���� ����� ���� �� �����$������ �%� ������
� ����� ����� � 1�� ����� �������� ���� � ������ �%�������� �#�� �������� ���� �#$���� ��
� ��� ������ �1���������$�����9� �������� ������ $ ������ ��$���#���������������
���� ��� ����� ��� ������� ��� ������ �� � (���� ����������� � �#$���� �� � ��� �� �����
����� � ��� �������� � �� ���������� �� ����� ��������� ���� ����� �� �����$������ �%�
����� �0��������� �����D9���������������������������������������������������������
����������� ���������������������� ������� ���� �"�������� ����������������
���� ��� ��� ����� ����� ��������� )���� ��� ���������� �� �� ����� ���� ��� ���� ���� ����
��������� �����$���������������������� ���������9���� >���� �������$���#���������� �����������������������������������������������������������������"���������������� �$���)�����%��������������������������������� �������� ��������������#������ ����+������9����������#����������(�������������$���� �����������������)�����������-�)���9�������������$���������������)������������������������ ����� ������ ������ �! ������������� ����#������������#�����)�������������$������9��#���$������������ �������� ��������#�����#������9��#���$������������������ ��� ��� �
�
�
�
F�� ����� ����� �#������� ������ �%� ������ � ��������� ����� ��� � ��� ��� �� �#�������� � ���
����������������� �P�������� ���$ ������������������������%�����������������������
�������$����� ���� ��� ������� ���������������� ��������$�������� �����,�����
��������������� ������������� ��
7����#��������������� ���������������$��������������%����� ���;�� ������ ����� ����
���G�������A<�����#������������� ����������� ������������ ������ �������$���*�
����� ���� ��� ����� ���� ���G,��G���TU���GL���A V� ��� ��;�<�
����������$����
�
TU���GL���A
TU���GL���A
�
�
�
�
���
���������
���������
W� V�TU���GL���A���� � ���� ���� $������ ������� ��� �TU���GL���A���� � ����� �� $����� �� ���
�#������� �� � �����$���� ������ �#����� ���G� ��� �#����� ���A� ��� �� ��� � � �� $������
�����$������ ; V�TU���GL���A���� <� ������ ���G� ��� ���A� ���� �%�������� ��� �� ����� � ���� ����
�#����������������� D����#����� �������G�; ���G �� <�E �" �����������$���������
�������$����������������������������������������������� ���$ ������� �������
��������� �� $������� �� � ���C��� ���� �������� ���� ��������������� ���� ���������
������������� ��$�� ���������� �#�������3 ���� ������� ��������� ��������� ������
�� ���� �������� ;P.0+<� ����� ���� ���� �������� ��� $)�������� ��� ���������� ;�F=<� $ ���
����������������������������������������������������������������1�������#�% �������������� ����������� �
�E��#����������������������������� ����������� ������������#�� �������G�����#�� �������A��#��������������� ����������������$���#��������������#�� �������G������� �����$������ ��������������� ���� ��������������������� �����$�� ��3�"� ����������%������������������%��� �������$���������� ���C������� ����������������
����#���$������#������������ ���� ����������������������������������� ��
�
�
�
�
���������� #������������� �� ����� ��������B � "��� ��%� $������� � ��������� ��� �������
��������� �� ����� ��� ��������� �#���� �� $)�������� �������� 9� �� � �� ��� ������ ��
����������� ����������$����������$����������������������������� �F����$���������
�����$���������$)����������������������#����������������������$������9��#���$��������
� ��� ���� � ��� ��� �������� ��� ��������� ���� �� ������� #������ ����� �������������
�#������%� �� �� ����� ��� ������������� ���������� ���������� ��� ������ ������ �������
#��� �������� �� #���� �������� ��� ����� �%�������� 9� ����� ������ �� �����$����� � K ���
���� ��� � ��� ���� ���� $������� P.0+� ��� �F=� � �������� �%�������� ��� ��$���
#����������� ��� �������� ���� ��� �� �����$������ �%� ����� � � �� �� � ��� ���
���������9������������ ���������� ���� �������#������ �7������$ ���� ������ ���� ������
� �������� ������������ ������� �������� ������������������ �������$�������%��������
� ����� ����������������� ��������������� �#����� ��;�<� ���� ������������$����������
� ���C��� �#��������� ��9������ ������� ������� ;"PP!< �!���������� ���������� ��� ��
�)�������� ��;�<��������������$������"PP!�������$�������������$�������������� �� �
����� �"PP!��������$�����������#��������������������������� ������� ����������
���G��������� ��J ���
F�� ����� �� $�������� ��� ����� ����������-�����$������� � ��� �� ��� ��(���� ���������
� ���������������������������������� ������������������������������ ������
���� ������ � �������� �������� ���� �� ����� �� ������ �� ����� �������� ��� �� ���� ����������������������������������������������������������������������1���������������������� ��#7����(-���-K�R�(�;7����(���AJGL�K�R�(���AGJL�������AA�<�� ���
� ����������������������������������� ������������������$������ ������������������������������ �0����������������#�% �������������� �������������������������#�����������$�������% ���� ����+������������ �������#�������������������"PP!��������������������������#����������� ��������
����������� �������������������������$����� �"�������� ������������������������������������������� ������� ��������$����������$��������������$� �0�������� ���#�����9������������������� ��������� �����������%���������������� ������������������������������������������ ���������9��� ���������������� �0����������"PP!��#���������������� �������������� ������������������������������������ �$������������������������������$����� ��
�
���
�
�������� �� ���%-�� � �� � (����� �������$�� ��� �������� ����� ���� $������
� ������������������E�,��� ����� ���������������� ����� ��� ���
���� ���� ���� ���� ���A,���A�����AV ��� ��;�<�
���A���AV �� ���� � ����
�
���AV ��� ��������$��������������������������� (������������$�����#���$�����9�
���������#�� �������A��������������������������$���������� ���C���� ���������
������ �������� �#���������������� D����#����� �������A�����X��������������9�
�������������� ���� �������#������ � +��� ����������� ����� ����������� �#����� �� ;�<� �����
�����$������$������"PP!�������$ ���� �������#�������������������������� (�����
�������$���������������$��� �! ��������)������� ���������������$ ����������������
� ������� ������� ���������������� ������)��������$�������� �������� �#����� ��
;�<��������� �0�������� ������������������� ������������$���� ������������ ������������
������������������������ ���������������������������� �0����������� ����� ���
���������� �����������������������#)������ ��������� ��� -�� ���������#����$ ������������
���������#����������������������������������������������$����������������G �"���
��%�$�������� ������������� ��������$����������;)������ ���������#����$ �������������
#��������� �������#����������� �������������� ������������������� �����������<��
��������$��������%����������� (������������$���������������������� �
����������������������������������������������������������������1�������#�% �������������� �������������������������#�����������$�������% ���� �0�����������
�������������������� ���#7����(-���-K�R�(�;7����(���AJGL�K�R�(���AGJL�������AA�<�� ���������$����������������������� ���� �
�V ���A ���� ������������������������ ��
������Y����A��� Z�E�,��
�
���
�
������������� !�����
���� ������ �� $�������� #���� ����)��� � ���������� �������� 9� �#1��$������� ��
������ 2��������!� $�������4���������"������������ ����� �����������,�G���
�������� ������ �#�� ���� ���G� ��� �#�� ���� ������ (��� ������ ��� �� ������ ��
��������� �������������������������(����9� �#1��$��������������� 2��9��#�� ����
���G �[��������������������� ���������������� ���������� �������� ������������������������
�������������������������� �����N�������$���� ������$��������� ������ ����9�����
���������� ������ ������ � ��� �������� ������ �� �� � ������� �� ������ � ��� ����� ���
�� �������G���� ��� ��%��� ��� �����������,�H �[� �#�� �������A������9� �#�� ����
����� ��� ��� ������ ��������$������� ��� ��%����� ��� ��� �� ������� ������ �� �� � ������� ��
����� �������������(������ ������������������� ��������������� ��������%�����
��������������������(������ �������%���������� �������� ���������� ������� �������
���� � ��� ��%� �� ��� ���� � ���� #��$�� �� B�H� �� ��%����� ������ ��� �� G�H� ��
�� ������� ����� �K ���$ ��� ��� ��$���������������$��$�������������� ��#��$�� ��
3��� ���$���� ����$��� ��� ���G� ����� ��� ���A � ! ��� ��� ��� ��� #� � ��������� ����
�������� �� ���� ����������� � �������� #�������� ��������� ��� ��� �� ������ ��
�������� � ��� ������ ������ � � ���� ���� ���� ��������������� � �� �� ���������� ��
�#������������������������������ ����� ���������� �����������������N������������������
�� $��� ���$��������� ��� ���� � ��$�� ��� �� �#������� 9� ������� � ��� ������ �� ���������
��������� ������������ ��������$��� ��� ������ ���� � ��� ������ ��� ��� � ���� ���� � ����
������� ���������#��$�� ��,�H�������$�����������������#�������� ���� �����������
��������� ��� ��� �� ������ � ������� ��� �� ���� ���G � 1�� ����� �� � ����� �� ��
� (������ � ����� ���� �� ����� � (����� ��������� D����#9� �#�� ���� ���A� ��� ����
�
���
�
������������������������������������� ������� �������������������������;��$�� ��
G�����O"7K<� ���� ����������$������ ����������� �� ������ ��� �������� ���� ������� ���������
�������� ���������������9����)������;��$�� ���������O"7K< �F�� ���������������
�������� ���� $����� ���� ����� � ���� ����������� 9� ������O"7K� ��� �� ���� ���G��
��$�� ���3H�������� �������������������9��#�� �������A �"����������������������������%�
����� ����������� �������������� ����%����������#����� � ����# ��� ������� � ���
���� �������� �� �#1��$������� ��������� �� ��������� �� �� ���������� ��� �� ���� ���G�
;��$�� �� ��H< � P�� ����� � ��� ��� ������ ����� ���� �#��� ������ ��� ������ � ��������
� ���� �������� �$��� ����������� �� ����� �������� ������������������ �������$������
�%������ �
������ ����������� "����
0��� ������ ������� � ��� ������� ��� ��� ��(� ��� ���� ��������� ��� ������� ���
�� � ��������� � K ��� ���� ��� ��� ��� �������� ������� ��� �� ����� �������� ���� ���
���������� �� �� �� �������� �� �����$������ ������ �� ��������� ��� �� ��%����� �����
#����� ��� ��� ���� ������ � �������� ��������� �� ����� �� ������ �� ����� �������� ��� ��
�����$����� � !�� ������� � ��� $ ( ��� ��� �� ����� �������� ���� ��� ���������� �� ��
���� ������ �������� ��� ������� � " ���� $�� ��-����� �� ����� � ���� � ������ )����
���� $������ �� ���� � 0�� ��� ����� � ��� �#$ ��� ������������� ��� ��������� ��� �������
� ����� #������������A � 0�� ������ � ��� $ ��� ������� ��� � ���� $��� ���� ������
� �������� ��� ��� ����� � ���� ���� ���� ������ � ��������� � ��� ������ �� ��������� ����
���������������������������������������������������������������7������� �������������������������������������������� ������������������������������ ���$ ������������
��������������������#����������������������� �������������������������������� �����������9����E� ���� ��6����(�;���G<���������������������$���� ���)����� ��������� �������������������� ��� ����K ���$ ������(��#������������ ��������������� ������������������������ ������������������� ��������������� �������������������� �������������� �"������������������������������������
�
���
�
��������� �� ���� �������� ��� �� � ���������� ;�� ���� $��� $������� �������������< � "���
���������� ���������������������������������� ������������D����#����� �������G��
�������������������� �������$�������������#�� �������G���� �#�� �������A�� �F���������
�#��������������������� ����������������������������������� ���������������$�����
D����#����� �������A�������-���3,A �"������������������������������������$�����
�� ���� ;�����H���$�� �<� � ����# �� ������� ���� ������� ����������� �� �������� ������
���� ������� #�������� ���� �#��������� �� 9� ��� �� ������ � ������� ����� �����������
� ���������#���������������������������������$����� �0#����������������#)������������
��� ��� �� ������ � ������� ��� ������� ��� )���� ��� ������� ������������ � �$���
�%�������� �������$������D����#����� �������A ����� ������#����������� �����������
��� �#���� �#������������ 9� ��� �� ������ � ������� ��� ����-�)��� ���� ����� $ ��� ��
�#���������� ���� �� �����$������� ���� ����C�� ���� ������ ������� ��� "��%-���� ��� �������
������������������ ��� �������� ���� I������������#��������� �������%� ����� ������������
� ��� ��� �$�� ����� ��� � ���������� ������������ ���S� �#������� ;��� ��� ������� ���
�����$����$���������� (�����)��������������������� � ������������� ������������
������ ����%�X< �"��� �������������������� ���� ��� ���$��������������� �F�������������
�������� �� �#�������� �� �������� ���� �# ���� � ��� �� �������� ��� ��� ��� ��������� �����
�������� ����� 9� �#�� ���� ���A � �#������ ��� ������ ��%-�)���� ���� �� �����$������
�$���� ��� ���� ���� ��� ����� ������� �� � ��� #���� ����� � ����� ���� �� ���� ������
��(���� ��� �!����������� ��� ������������������ �������G� �������#�������������
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
������������)����$������ ��������� ��� ��� �F������������������������������ �$����������������������� �����$������ ������������� ������� ����$����������������������� ������� ������������������ ������� ����$�������������������� �������������� �! ������������������������������������������ �������� ������������������������������� ����� ����������������������%�� ���� �0������������ �����# ����$�� �������� ���� ���� �����������������������������%�� ����������������� �����0��������� ���� ������������ �������$�������������������������$������;����%������������������J����!.7�����J<�
�
���
�
�����$������ �������$������ D����#����� �������A �F��������� ������� � ���������������
��#��� ������� (��� ��� �� ������� ���������� ��������� ������� ���� ����� � �� ����� ��
������ �������$��������� ��������������� �����������������������#������������� ������
�����������������������������������;����%������@����������J������:�������G< ����
��$���� � ��� ;�%������ ���� ��$���������)����� ���� ��$�������� ������� �������<����� ����
��������������������� �������G�� �$ ������ ����� ����#��������A�����������������
� ������ ���� �� �� �������� �� �����$���� � F�� ������� ������O� ��������������� �� ��$������
�����������������������,H����� ���������������$�����D����#����� �������A�� �!��
�������������������������#��������������������������#)�������������������������� �����
� ��� ������ � ������ ���� �� �� �������� �� �����$������,� ����� ���� �#\��� ��� ��������
������������$����������������$������D����#����� �������A �
!�� ��������� � ��� $ ��� �������� 9� �$ ��� ��� �� ����� �������� ������� ���� ���� �������
������������������������ ����������������� ���������������������������� � �! ���
���������� ���$ �������������� ����� ����$���$���������������������E �"������������
� �������������������������, �K ���� �$ ���� ���������������������������D����#���
�� �������A������������ ������������� (������������$������������������ ��� ������9�
����������� � �K ���������� ������������� ����9����������������%���������#�$�������
�� �� � ������ ������� �� ��$���� ��� ��� ���� �� � �$���� &�����������'� ���� ����� ������
����������������������������������������������������������������0����������� ����"��$�������1�����;���E<���������;���J<����: ��� �������������� ��������
����������;���J<��:��������;���J<��0(�;���G<����:���������4���;���G<� ����� �$�������������#���(����������������� ���������#�� ������������� ��������������������������������������� ������� ��7�����;�AGE<���#�������������#������������������������ ���������� ������ ���������
� ����������9��$ �������������$����� �/�(� �����/�(� ��;���,<����������:���������4���;���G<� ���� ��������������������� ��� ����$�������%������������#���������������������� ���������������� ����� ����� ��E�! ���� ���������������������������������������� ���������������� �������9���$��������������������� ���$ ��������������������������������#������������������������������������������������,J��������� ���������� �����������������$����)����� ��������� ������������������������� ��� �
�
���
�
$���������������������������������������������� ��������� ������������9����������������
��� ������� � ����$������ ������ ��������� �������� � "�������� ��� ���� #)���� ��������
��� ��� �� ������ � ������� ������� ��� ��� $ ��� ���� ���������� ��� ������ ���� ��
����� �������������������������������������������������� ����� ������#������������
�������� ���������������#��������#��������� ������ ������� �����������$������������
��� (�������������������������������������������������9��������������������#����
������������� �!����������������$��������������������������� ��������������������%-���
��� ��� ������ � ������ ���� ���� ��������� ��������� ��� ������� � 0�� �)���� ��� ����
#����������������������� �%����� ������������������� (������������$������C��
�� �� ����� #����� �� ��� ��� ������ � ������ ���� ���� ��������� ��������� ���
������� � !�� � ������ ��� ���� #)���� ���������� �� �� ������ �� �� ������ ����������
�����$�������������������������������������� ��
������� ������
0��������� ���� ������������������������������������������� ������������������
� ����� ����� �7��4�������������������$�������� ������������ ������������ ��������
��� � ���� ��� ������ ��� ��� ������ ���������� ��� ���������� � �� ��������� ���������� �#����
���� � ��� ���� �� $�������� ��� �� ����� �� ������ �� ����� �������� ��� �� �����$������ ����
�������� ��� ��� ���� ��#��� ������� ���� �������� 9� ��� �� ������ � �� ����� ��� ������
� ������� ��������������������������������� ����������������$������#���������������
��������������������� ���������������$�����D����#�����%�������������������� ����
����#)�������������������� ������� ��������#���#�������������������������� ��������
�����������������$����� �0���)�����������#)�������������������� ������� �������
������� ��� ��� $ ��� ��� ������ ��� ����� ���� �� ����� �� ������ �� ����� �������� ��� ����
�
���
�
���������������������������� �:����������� ������� ��������������������� ��������
�� ���� ����� � ����� ����� ��� ���� ��� � ���������� ���������� �������� �#$����� ���
��� �������������������� ������ �0��������������)����%��������������$������ ������
��������������� ������� ������������������� ����������� ��������������� ��������
���� �� ����� �������� ��� ��� ������� �� �����$������ ��� �� � (����� �������� ���
������� ��� �
�
���
�
��# ���������
7����(�� = � ;�AJG<� &=��� ������� �� �� � �������� ��� ����� �� �������S�� �� ����� ���' ��������������EB;3<*���A,-���3 �
7������ 7 � � ;�AGE< � &� ������� ��$ �$�����*� 7� �$�� ������� ��� �(� � �� ������������ �' ����������������������������������������3;E<��� �AJ],�G �
@��-=��� ���� ��"��R�������: ��!������� ��������� ����6 ;���,< �&�7�������!������������� :�������*� ������ �������� �� �� ���� ! ����� ��(� F���� �� !�������� �� ���$�(�;!F!�<�' ������������������������������������������������������������������������"�� ����� �G�-3A3-�+F���,��J �P��R*�����������"��
@��2���/ � �;�AB�<�^+�$�����������Q����"����*��=�� �������7��(���_�=���5 ����������������������������$ � �J����`3����������������������A-EA�
@�������5 �;���J< �&�1���� �$����� � ����#��� �����������%��������� *������ ����������� a�$��� ��� �$���� �� ��� � ������ #����� �� ����������'� � ������ *� : ��� �������������� ������#������������������
"���������� ����:�������. �;���G< �&�:���(�+�� ����7������� �! ��-��� ��(�F���� �����������/����*���(�F����7������.��������� ���=���� ����0����� �/ ��b��� ���(�b�����������b*�7�����������!�������������! ��-��� ��(�F���� �����"��'���/���-4����#��1��$�����(�!�����
"��$����� 7 � ��� 1����� 7 � ;���E< � &�=��� � ��� =������ "����*� 1��������� ���������$���� ������ 7����� E�� (���� �� ���� "�� ������� � ��� !� ���' � = � �� *�F���� ���! ���(�+���������
0������� � �� � ������������ " � ��� ����� �-@�� ��� K �� ;���J< � &� 0� � ���� ��� ��!��� ������� �� � �2���� R����� ��� ��� �' ����������� ���������� ���� ��������������;E<��J3�-JB��
0$�� ��� . �� ��� ��6��� ��� 5 � / � ;�AGE< � &�" �$������� ���������� �� =����� � �� � ������!� ����� ���' ���������������������������3;,<���E�-�B��
0(� 6 � ;���G< � &� =��� F������ �� :������� 7�� �� ���� !����������� �� 1��$�����(� ��" �����������������"�' ��F�7�!� D��� �= � �� �
0 R�� 7 " � ;���E< � &� +�� ��� �� :������� 7�� F������� �� !����������� �� 0������7������������!������" �������' ����������������������������������������;��<�
F�2����" �" ��5 ��� ���" ��� ������������" ����. D���"��;���J< �&�0����7$���� ��������0����� ��� ���� ��! ����� ��(�F���� ��' ������������������������,3;�<���,, ��
F6P��.�������7�� ������+�� �;���,< �&5 �����������%�� ����*�����)��������������� ���������������������������]�����' �: ��� �������������� ������#������������������
�
��
�
F6P��.�������7�� ������+�� �;���B< �&�+�$��������� �����$����� *�1�������)������� ���� ������ ��������� ��� ������� #����� �� � ����� ���� � .��� ������ �������� ���0�$�� �������� ��� � ���������� "��' � : ��� �� �������� ��� � ������#������������������
:�������. ����4����Q �= �;���G< �&�.����������� ���������#F5F=-@��������������������������$����������$���� ����� �������"��' �0 �����������$������� D����F7:F ��
: ��� �� "������� ��� � ������ #������ �� ���������� ;���B< � &��#������ ���� �����*��������������������$���������������������$���� ����� �����'�K ����� ���������� �� ���������� �c� E � � ������ *� : ��� �� �������� ��� � ������#����������������� �
: ��� �������������� ������������������;���J<��&�.���������������������*�������� ��� �� �� ������ �� �#����������� ��� �������� ���$���������� �� ���� ��' �K���� �,��
:��������� �;���J<�&�! ���� ������D�������� $���������������9��������������$����� ��-���� � ���� ������������� �� ����������� �M���$������b� 7��(��� � ���� ���� ���� ���������%� ������� �M����������������������� ����� ��������� �����������'�P��R��0�$��� �����#��(���������������������������������$����0������ �������������(�������� ���������������������� ��A3�
/�(� ���5 �! ����/�(� ���6 �;���,<��&������������������������������������������� ��������������� ��������'� � ������ *� : ��� �� �������� ��� � ������ #������ ����������� �
Q�����R(�� : � ;���G<� &�7������� ��� ����� �� �� ������ � (����� *� F%���� ���� ����������� M���� ������� �� �� �� � �������� �� ��� ������� �%� ������� ����� ������'� � ������ *� : ��� �� �������� ��� � ������ #������ ������������
6����(� !� ;���G<� &� 7� /���� � � F� � ������� � B��� ���� �� ' � @��2R���� !���������*�P%� ��
������ : �;�AA�<�&�7����(M���������S���������������������� �� $������������ ������������� �������� ��� ����R�����������$�� �����������������$�������' �����������������������;,<*�,�A-,�G�
���F�� (�� � � ;���E< � &����� � ������ ��������� �� ���������� ��� " � ����-@���������� *�
�%�� ��� �� �� �#������ �� �� ������' � � ������ *� : ��� �� �������� ���� ������#����������������� �
��F�� (�� � � ;���3< � &��#��� ���������� �%� ������ ��� �� �����$������ 9� �#���$���������#���������� �� �#�����������' � � ������ *� : ��� �� �������� ��� � ������#����������������� �
�
��
�
��F�� (��� �;���3�< �&������ ��������������������������������� ��*��%�� ��� �����#���������� ������' �� ������*�: ��� �������������� ������#����������������� �
��:������ �;���G<�&������������������ ����� �������������$�������� ����� *1����%�� ��� �� ��� �������� � ��������� 9� �� ������ �#������������ ��� �� ������� �� ���������������������#����� ��� ����� �����'�����������������������������
��������0 ������6����@ � ;����<�&����-�����R �2������� �� ��-� ����� �(������ ���� �%����� �� ���� �����*� ����� �� �������b� ��������� �������� ��� �������������������� � �EA��K �E'�
�������� F . � ;���J< � &� 7������ �� !����������� �� �������� �� �� � R-+�� ���@�2�� ���� ���"����! ��-��� ��(�F���� �*�7�.�$��R� �� ��������������'�"������������������ �������: ���� ����F�7�!� D����
K�R�(�� � 6 � ;�AGJ<� &� F��������� ������� �� �� ������� �������� $������ � ���� R������ ���� ����%���� �(�$�������' �������������������������,B;,<*��,�]�3��
K �����-��� �������� �;���G< �&�"������M����� ��7����$��������!������� �2*�7��7��(����� ���R����' �����������������������B;�<���-�J�
!.7� +�� � ;���J<�� &� .�� ��� ���� �#����������� ��� �������� ' � � ������ *� : ��� �������������� ������#������������������
P����������/ � �;���3<�&�!�����#������������� �����������#����� (������������������ ���������� �����' �1��$�����(� ��=�%���7������
�����2�� 0 �� F���-"��2���� 5 � ��� @��������� ! � ;���B< � &� ���$�� ��� ������������� ����� �%����������������������$������ D������"���������G�9�������]�.����������,������(�������#F5F=' �P��R�*������������"� �
������Q ��;�AG�<�7������ �2�������(-� ���������� $����������%������� ����������������� ������� �2��������( ��� � ��������EG;E<��G�J�
���0(2���. ����������@ ����"��������" �;���3< �&����$�(� �������������� ���������#��������� � � ���� �� ����-����� R �2���� �� ������ ������ �� ��������� ' � Q������F���� ��:������" ������� ��F������@���� �� �
�
���
�
��������
��# ��������������$����������������
� �������� �%����� � (����� ����-�(���
7������$����D����M����� �������A� �� �� ��GG� ��,,�
� (������������$��9��M�� �������A� �� E�,� ��AB� ��JJ�
0������ ����������G� �� �3���� EE�E��B� 3AB��AA�
.�$��������������;������������<� ������ E������ J��JA�E�� B�E����G�
.�$���� � ��� � ��� �#����� ���A� ;�%������ ���� ��)��� ��� ������$������������� �������<��
�� 3����� BBBA�BA� J3���G��
0������� ��������� ��������� ������ �������������� �� �� ��E�� ��EA�
0����������������������$)��������������������� �� ����� GE�G�� �33�BB�
"��������������������������������$���������������� �� �� ���G� ��E3�
!� ��������� ��� -�� ���������M����$ ������ �� �� ��3A� ��EA�
+��������������� ������� ������� �� �� ��,�� ��EJ�
d��� �G� E�� ���3E� ��A��
/�����;�e� ���L��e�����<� �� �� ��BJ� ��EJ�
0������� �����$����%������������������� �� �� ��E�� ��EA�
0������� ������������� ������ �� �� ��3�� ��3��
�
�
�
�
�
� �
�
���
�
��# ��������� ���������������������%���������������� ����������������������&��������3��'��#�������������# �������������� ��(��
� )��#��� ������*�
)��#���������*�
� F������������;�-$���<�F�;�<� $���"PP!�
F������������;�-$���<�F�;�<�����"PP!�
F������������;�-$���<�F�;�<�$���"PP!�
0������ ���� �����������;��B3��<�
-������3�AVVV�;������<�
-������3��VVV�;������<�
������M������ -�������;��J33�<�
-��,B3AVVV�;����E�<�
-��,B,GVVV�;����3�<�
.�$���� � ���� ����#��������A�;�%������������)������������$������������� �������<�
-��������EBJ�;��JG,�<�
������,��VVV�;����E�<�
������,�,�VVV�;����E�<�
d��� -�����3�;��,B��<�
-����BJV�;���J3�<�
-����JGV�;���B��<�
1����������;�����<���"�������� ����� ���E,B�;������<�
����J�V�;���J,�<�
�����EV�;���J��<�
+��������� ���������������N��������� -���,GJVV�;���E��<�
-���3A��;����B�<�
-���3AJ�;����G�<�
+��������������� ������� ������� -���E�G�;����G�<�
� -�������;��,B,�<�
������������# �����������+ ��
� ��$�� ��� �������� ������ P��� P��� P���
K�$���#����� ������������ P��� P��� P���
K �����#������#�%����������� ��$�������������
P��� P��� P���
.�$��������������� P��� P��� P���
=�$����������"����� P��� P��� P���
=�$���� ��-"����� P��� P��� P���
=���������� ����#�% �����������=���� �� ������������ �� #� 7����(-� ���-K�R�(��
� "���;�<��e����E�G3��-$�����e�����JB��"����;�<�e���EB����-$����e���EAJ���
"���;�<��e����E�3A���-$�����e����,����"����;�<�e���3�GB�!-$����e���E,J���
��
�
��
� �
��������������������������������������������������������������3�V������������9���H��VV�������������9�3H��VVV�������������9��H ��
�
���
�
��# ��������� �����������������������������$���� %���������������� ����"��������� ������B�'��#�������������# �������������� ��(��� ��#���������*� ��#���������*�
� F������������;�-$���<�F�;�<� $���"PP!�
F������������;�-$���<�F�;�<�����"PP!�
F������������;�-$���<�F�;�<�$���"PP!�
0������������� -���������GV�;��,�3�<�
����������,V�;���JG�<�
��������A�BJV�;������<�
� ����$�������������� ����,EV�;���B��<�
����EEV�;���3G�<�
����,JV�;���B3�<�
.�N �������$�������������� ��E�JAVVV�;������<�
��EJG�VVV�;������<�
��E3G�VVV�;������<�
+��������� �������������������� -���GJ�VVV�;������<�
-���B��VVV�;������<�
-���B��VVV�;������<�
+��������� ������������������������ ���JB��;����B�<�
���3�J�;���A��<�
���3,B�;���B��<�
1��������������������� ����� -���,��VVV�;������<�
-����3�V�;���33�<�
-����GGVV�;���EB�<�
������� �� � ������ #��������� ��#���� ������� ����������
-���E,GVVV�;����,�<�
-������VVV�;����,�<�
-����GBVVV�;����A�<�
������ ��� ��� �������� �� �%� ���� ������
���E�BVVV�;����G�<�
���E3BVVV�;������<�
���E��VVV�;������<�
� (����� �������$�� �� ��C�� �� �������M����� ��
�����EVVV�;������<�
�����GVVV�;������<�
�����AVVV�;������<�
������������# �����������+ ��
� ��$�� ��� �������� ������ P��� P��� P���
/����� P��� P��� P���
K�$���#����� ������������ P��� P��� P���
K ����� #������ #�%��������� �� ��$�������������
P��� P��� P���
=�$����������"����� P��� P��� P���
=�$���� ��-"����� P��� P��� P���
=���������� ����#�% �����������=���� �� ������������ �� #7����(-����-K�R�(��
� "���;�<��e����,��A����-$�����e�����J,A��"����;�<�e����A���-$����e���JB�,��
"���;�<��e������G���-$�����e�����A,���"����;�<�e���,EJ��-$����e����333B��
� � � �
�������
��������������������������������������������������������������B�V������������9���H��VV�������������9�3H��VVV�������������9��H�