declaration sur les risques budgetaires 2020-2022 (drb)

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DECLARATION SUR LES RISQUES BUDGETAIRES 2020-2022 (DRB)

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SOMMAIRE

INTRODUCTION ................................................................................................................................................................................................... 1

I- RISQUES MACRO-ECONOMIQUES ................................................................................................................................................................ 2

I.1 Risque de Productivité plus faible du secteur privé .......................................................................................................................................................................... 4

I.2 Risque d�un niveau plus faible des investissements publics ............................................................................................................................................................. 6

I.3 Risque lie à la perte de croissance du PIB réel .................................................................................................................................................................................. 8

I.4 Risque d�un niveau plus faible du taux d�exécution des dépenses d�investissement .................................................................................................................. 10

I.5 Risques liés aux fluctuations des cours et de la production de cacao ........................................................................................................................................... 12

I.5.1 Risque lié aux fluctuations des cours du cacao ................................................................................................................................................ 12

I.5.2 Risque lié à la variation de la production de cacao .......................................................................................................................................... 14

I.6 Risque de variation des prix des produits pétroliers (raffines) ...................................................................................................................................................... 17

I.6.1 Analyse de l�historique .................................................................................................................................................................................... 17

I.6.2 Rappel des hypothèses de prévision sur les produits pétroliers 2020-2022 ..................................................................................................... 19

I.7 Risques liés aux ressources pétrolières et gazières .......................................................................................................................................................................... 21

1.7.1 Risques liés aux fluctuations des cours du pétrole brut .................................................................................................................................. 21

1.7.2 Risques liés à la baisse de la production de pétrole brut et de gaz naturel ...................................................................................................... 22

II. RISQUES SUR LA DETTE PUBLIQUE.......................................................................................................................................................... 23

II.1. Risque de refinancement .................................................................................................................................................................................................................. 24

II.2. Risque de taux d�intérêt .................................................................................................................................................................................................................... 25

II.3. Risque de change ............................................................................................................................................................................................................................... 25

II.4. Risques liés à l�émission de garanties publiques ............................................................................................................................................................................ 26

II.5. Aperçu des conclusions de l�analyse de la viabilité de la dette (AVD) ...................................................................................................................................... 27

II.6. Quantification de la probabilité de survenance des risques ........................................................................................................................................................ 27

II.6. Mesures de mitigation des risques .................................................................................................................................................................................................. 29

III- RISQUES LIES AUX ENTREPRISES PUBLIQUES, AUX INSTITUTIONS DE PREVOYANCE SOCIALE, ET AUX

COLLECTIVITES TERRITOIALES ............................................................................................................................................................. 30

III.1. Risques liés aux Entreprises Publiques ......................................................................................................................................................................................... 30

ii

III.1.1 Vue d�ensemble du portefeuille et des performances financières ................................................................................................................. 30

III.1.2 Analyse des risques ....................................................................................................................................................................................... 31

III.2. Risques liés aux Institutions de Prévoyance Sociale ................................................................................................................................................................... 35

III.3 Risques liés à la gestion financière des Collectivités territoriales ............................................................................................................................................... 40

IV RISQUES LIES AU RECOUVREMENT DES RESSOURCES ET A L�EXECUTION DES DEPENSES PUBLIQUES............................ 42

IV.1 Risques liés aux recouvrements des ressources ............................................................................................................................................................................ 42

IV.2 Risques liés à l�exécution des dépenses publiques ........................................................................................................................................................................ 48

V- AUTRES RISQUES SPECIFIQUES BUDGETAIRES .................................................................................................................................... 53

V.1 Risques politique et sécuritaires ........................................................................................................................................................................................................ 53

V-2 Risques liés aux partenariats public-privé (PPP) ........................................................................................................................................................................... 55

V.3 Risques liés au secteur financier ....................................................................................................................................................................................................... 59

V.4. Risques liés aux catastrophes naturelles ......................................................................................................................................................................................... 62

V.5. Risques liés aux ressources naturelles ............................................................................................................................................................................................. 64

TABLEAU SYNTHETIQUE ET RECAPITUALTIF DES RISQUES BUDGETAIRES ................................................................................... 68

CONCLUSION ...................................................................................................................................................................................................... 69

ANNEXE : TABLEAU RECAPITUALTIF DES RISQUES BUDGETAIRES .................................................................................................... 70

1

INTRODUCTION

La Côte d�Ivoire a enregistré au cours des sept (7) dernières années une croissance économique forte et soutenue. Cette dynamique de croissance est principalement impulsée par les investissements publics, notamment dans le domaine des infrastructures, tout en maintenant une politique budgétaire prudente et un niveau d�endettement soutenable, dans un contexte de raffermissement de la confiance de l�ensemble de ces partenaires techniques et financiers ainsi que des marchés des capitaux.

Elle entend poursuivre cette dynamique en vue d�atteindre les objectifs d�émergence tels que visés dans le Plan National de Développement 2016-2020. Ce plan, qui prévoit un niveau d�investissements publics et privés d�environ 30 000 milliards de FCFA sur la période, est articulé autour de cinq (5) axes stratégiques dont "l�accélération du développement du capital humain et du bien-être social", "l�accélération de la transformation structurelle de l�économie par l�industrialisation" et "le développement des infrastructures harmonieusement réparties sur le territoire national". Afin d'accélérer la mise en �uvre des actions majeures du PND 2016-2020 et permettre en sus une meilleure répartition des fruits de la croissance économique, le Gouvernement a mis en place un Programme Social (PSGouv). Ce programme qui s'étend sur la période 2019-2020 permettra d'atteindre plus efficacement les couches les plus vulnérables de la population en accélérant l�amélioration de leurs conditions de vie.

La mise en �uvre du programme économique et social du Gouvernement reste cependant sujette à des risques budgétaires, dont la survenance pourrait compromettre l�atteinte des objectifs macro-budgétaires et, partant, le succès de la politique de développement.

Il convient à cet effet, dans la perspective de garantir la réalisation des objectifs de croissance et de réduction de la pauvreté, de poursuivre l�indentification exhaustive et l�évaluation des principaux risques budgétaires et d�en assurer un suivi efficace. Cela devra également être accompagné d�une communication transparente et de l�identification de mesures d�atténuation, en vue de rassurer davantage les partenaires économiques et financiers. C�est dans ce cadre que s�inscrit l�élaboration de la Déclaration sur les Risques Budgétaires.

Le présent document vise à présenter les principaux risques budgétaires sur la période 2020-2022 et les mesures de mitigation de leurs éventuelles incidences. Il présente également une évaluation chiffrée des principaux risques identifiés ainsi que de leur éventuel impact sur le budget de l'État. Ces risques concernent notamment les risques macroéconomiques, les risques liés aux entreprises publiques, à la gestion de la dette publique, à l�exécution des dépenses ainsi que d�autres risques spécifiques, notamment les risques liés aux Partenariats Public-Privé (PPP).

2

I- RISQUES MACRO-ECONOMIQUES

Après une décennie de crise militaro-politique, la Côte d�Ivoire s�est engagée dans la mise en �uvre cohérente de réformes structurelles afin de renouer avec la croissance. Les forts taux de croissance réalisés ont été possibles grâce à un accroissement substantiel des investissements publics et privés. L�analyse de la structure de l�économie montre que le secteur des services constitue le segment le plus important de par sa contribution à la croissance. Malgré cela, l�agriculture continue de jouer un rôle important en tant que pourvoyeur de matières premières pour l�industrie. La croissance continue de reposer essentiellement sur l�exploitation et l�exportation de matières premières sans grande création de valeur ajoutée, bien que le processus de transformation structurelle de l�économie soit amorcé. Le Gouvernement continue de mener des réformes afin de parvenir à l�émergence avec une base industrielle solide. Cependant, des facteurs de risques peuvent contrarier les hypothèses de croissance avec des conséquences sur la gestion des finances publiques. Pour évaluer l�ampleur de l�impact de l�occurrence du risque relatif à un niveau plus faible que prévu du PIB réel sur les finances publiques, des simulations de chocs sont effectuées sur les principaux indicateurs macroéconomiques suivants :

· la production du secteur privé ;

· les investissements publics ;

· la croissance du PIB réel ;

· le taux d�exécution des dépenses d�investissement ;

· les cours des matières premières (cacao, pétrole brut) ;

· la production du cacao.

L'évaluation de ces risques macroéconomiques est effectuée principalement en utilisant le modèle BUDGET ECO (modèle de prévision économique, voir encadré1) et le Modèle d�Équilibre Général Calculable (MEGC).

3

ENCADRE 1 : La présentation du modèle

Le modèle des Budgets Economiques est de la famille des modèles Input Output. Ce type de modèle repose sur l'approche structurelle de l'économie développée par Wassily Leontief dans les années trente et qui lui a valu le prix Nobel d'économie en 1973. L'idée de base est que les produits issus de certaines branches d'activité sont les consommations intermédiaires d'autres branches et que ces interrelations peuvent être résumées à l'aide d'une matrice (le TES). Budget-eco. est un modèle statique car l'investissement est une composante exogène de la demande finale. Il s'articule autour de deux tableaux principaux de la comptabilité nationale :

- le TEE (Tableau Economique d'Ensemble) fait la synthèse des comptes économiques depuis la production en passant par la répartition primaire jusqu'au compte de capital des différents secteurs ou agents institutionnels (SQS, Ménages, Administrations, Institutions financières, Reste du monde) ;

- le TES (Tableau Entrée Sortie) constitue le c�ur de l'analyse de Leontief. Il présente les comptes de production et d'exploitation par branche d'activité et les différents équilibres par produit.

Pour chaque produit i, nous avons l'Equilibre Ressources Emplois (ERE) soit :

(1) iiii MYDC +=+

où Ci désigne la consommation intermédiaire totale de l'économie en produit i, Di la demande finale en produit i, Yi la production de la branche i et Mi les importations de produit i.

En colonne, la production se décompose en consommation intermédiaire et en valeur ajoutée :

(2) åå==

+=p

k

ki

n

j

jii VCY11

où Cji désigne la consommation intermédiaire en produit j de la branche i et Vki, le facteur de production k utilisé par la branche i. L�hypothèse fondamentale du modèle de Leontief stipule qu�à court terme la structure de production reste constante. A l'instar des coefficients techniques, on retient également que la structure de distribution de la valeur ajoutée entre les facteurs de production est constante à court terme. Ces hypothèses permettent après transformation des équations (1) et (2) d'aboutir aux équations qui suivent.

Les composantes de la demande finale, les exportations (Xi), les investissements (Ii) et les variations de stock (Si) sont exogènes. La consommation finale (Cfi) est endogène. Elle est soit obtenue par solde (cas des branches exogènes), soit en fonction du revenu des ménages (cas des branches endogènes).

(3) )()(1

iii

n

j

jijiii SIXYaMYCf +++-+= å=

branche exogène

(4) ( )RfCf i = branche endogène (où R est le revenu des ménages)

Le revenu des ménages est la somme de l�excédent brut d�exploitation des entrepreneurs individuels (EBEI) et des salaires versés aux ménages (W). (5) ( )WEBEIfR ,=

Les importations Mi sont fonction de la production du bien i :

(6) ( )ii YfM =

Les prix sont pour la plupart exogènes. La valeur est obtenue en multipliant chacun des postes précédents par l'indice des prix correspondant.

4

I.1 RISQUE DE PRODUCTIVITE PLUS FAIBLE DU SECTEUR PRIVE

Dans cet exercice, il est simulé trois scénarii de sensibilité au Produits Intérieur Brut (PIB) :

· Scénario 1 : Choc négatif de 5% sur l�offre agrégée du secteur privé (diminution de 5% de la production du secteur privé) ;

· Scénario 2 : Choc négatif de 2% sur l�offre agrégée du secteur privé (diminution de 2% de la production du secteur privé) ;

· Scénario 3 : Choc négatif de 1% sur l�offre agrégée du secteur privé (diminution de 1% de la production du secteur privé).

La variable de simulation est la Productivité Totale des Facteurs (PTF) du secteur privé qui correspond à la part de la croissance économique qui n�est pas expliquée par l�augmentation du volume de capital et du volume de travail. Elle mesure l�efficacité de la combinaison productive. L�élément principal de ce paramètre d�échelle est le progrès technique qui, avec la même combinaison de facteurs de production (capital, travail) permet de créer plus de richesse. Mais l�augmentation de la PTF peut aussi résulter d�une modification de la structure de production (on fabrique plus de certains types de biens ou services nécessitant moins de capital et de travail), de son organisation (à fabrication égale, on combine mieux le capital et le travail, de sorte qu�à niveau de facteur constant, la richesse créée soit plus grande) ou de l�effet multiplicateur de l�environnement socioéconomique et politique.

Tableau 1 : Impacts macroéconomiques par rapport au scénario de référence

Agrégats

Impact au choc (%) par rapport au scénario de référence (à politique inchangé)

Scénario 1 (diminution de 5% de la

production du secteur privé)


production du secteur privé)


production du secteur privé) CT MT CT MT CT MT

PIB réel (PIB) -5,0% -0,3% -2,0% -0,1% -1,0% -0,1%

Recettes budgétaires -5,2% -0,2% -2,0% -0,1% -1,0% 0,0%

Chiffre d�affaires des entreprises -7,0% -0,5% -2,8% -0,2% -1,4% -0,1%

Revenus des ménages -3,5% -0,3% -1,4% -0,1% -0,7% -0,1%

Indice de prix à la consommation (IPC) 5,1% 0,0% 1,9% 0,0% 0,9% 0,0%

Dépense d'investissement privé -23,6% -0,9% -9,2% -0,4% -4,5% -0,2%

Investissement total -19,5% -0,8% -7,6% -0,3% -3,8% -0,2%

Sources : MEF/DGE/DPPSE, résultats de simulation et calculs des auteurs

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I.1.1 Impact macroéconomique

Il ressort de ces simulations qu�en Côte d�Ivoire, un choc négatif de la productivité totale des facteurs (PTF) (la production du secteur privé) a un effet néfaste plus prononcé sur la croissance économique et sur les finances publiques à court terme dans les mêmes proportions que le choc. L�impact serait moins prononcé pour les ménages. Par ailleurs, les investissements qui en résulteraient afficheraient une baisse importante par rapport à la situation de référence. À moyen terme, les effets devraient persister mais s�atténuer avec le temps.

I.1.2 Impact sur les finances publiques

Une analyse de l�impact de la baisse de la production sur la typologie des revenus de l�État (tableau 2) affiche une baisse plus prononcée des recettes provenant des taxes indirectes, des recettes publiques provenant des taxes à l�exportation et des recettes publiques provenant des taxes à la production. Ce constat est lié notamment à la forte dépendance des recettes budgétaires au DUS liquidé par les entreprises du secteur café cacao (représentant environ 10,5% des recettes de l�État pour l�année 2017 et 8,8% en 2018) et de la fiscalité indirecte (TVA, impôt intérieur, impôt de porte).

Tableau 2 : Impacts sur les recettes publiques par rapport au scénario de référence

Types de recettes

Impact au choc (%) par rapport au scénario de référence

Scénario 1 Scénario 2 Scénario 3

CT MT CT MT CT MT

Recettes issues des taxes indirectes -9,8% -0,4% -3,8% -0,2% -1,9% -0,1%

Recettes issues des droits de douane -3,9% -0,1% -1,5% 0,0% -0,7% 0,0%

Recettes issues des taxes à la production -7,7% -0,2% -3,1% -0,1% -1,5% 0,0%

Recettes issues des taxes sur les produits -7,0% -0,2% -2,7% -0,1% -1,4% 0,0%

Recettes issues des taxes à l�exportation -7,8% 0,0% -3,0% 0,0% -1,5% 0,0%

Sources : MEF/DGE/DPPSE, résultats de simulation et calculs des auteurs

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I.1.3 Mesures d�atténuation des risques Une politique budgétaire plus adéquate de relance de l�économie par une hausse des investissements publics en cas de ralentissement de celle-ci devrait permettre d�atténuer les effets du choc. Il faudrait également communiquer pour rassurer les investisseurs sur les mesures de contingence, si le choc est en lien avec la situation sécuritaire ou socio-politique.

I.1.4 Analyse du degré d�occurrence La Productivité Totale des Facteurs (PTF) est un paramètre structurel. Un écart sensible par rapport à la situation de référence devrait avoir peu de chance d�intervenir à court terme. Ainsi, tout écart qui pourrait être enregistré, ne pourrait qu�engendrer un choc mineur.

I.2 RISQUE D�UN NIVEAU PLUS FAIBLE DES INVESTISSEMENTS PUBLICS

La Côte d�Ivoire a renoué avec la croissance depuis 2012 après une décennie de crise militaro-politique marquée par des sous-investissements. Cette croissance de plus de 8% en moyenne sur la période 2012-2015 a été possible grâce à une hausse substantielle des investissements tant publics que privés. En effet, le taux d�investissement global est passé de 8,9% du PIB en 2011 à 18,9% en 2014 et à 19,5% en 2015. Quant à l�investissement public, il est passé de 6,3% en 2011, 12,0% en 2014 et 12,8% en 2015. Parallèlement le taux de croissance du PIB est passé de -4,2% en 2011 pour atteindre 10,7% en 2012 et 9,4 % en 2015, soit une moyenne estimée de 9,4% sur la période 2012-2015.

Malgré cette hausse des investissements publics, les investissements privés ne semblent pas être le relais de l�investissement public comme souhaités par les autorités. Sur la période 2016-2018, les investissements privés se situent à 12,3% du PIB en moyenne (contre 10,7% du PIB en moyenne sur la période 2012-2015). Quant aux investissements publics, ils se situent à 7,2% du PIB en moyenne sur cette même période. Le taux d�investissement ressort à 19,5% en moyenne sur la période. Comparativement à la période 2012-2015 où le taux d�investissement public se situe autour de 6,4% du PIB en moyenne, il devrait connaître une progression de 7,1% du PIB en moyenne sur la période 2016-2020, soit une hausse de 0,7 point de pourcentage. Si cette tendance ne se confirme pas, elle pourrait avoir de nombreuses incidences, notamment sur la dette et sur les recettes de l�Etat.

Plusieurs facteurs peuvent engendrer une baisse des investissements publics. Parmi ces facteurs, figure l�obligation d�honorer les tombés d�échéances de plus en plus importantes de la dette publique à court et moyen terme. En outre, des difficultés de mobilisation des ressources sur les marchés monétaire et financier, une évolution défavorable des cours des matières premières avec une incidence négative sur la mobilisation des recettes y afférentes, des crises sociopolitiques ou des catastrophes naturelles pourraient également affecter le niveau des investissements publics.

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Tableau 3 : Impacts sur l�activité économique d�une réduction de 5% des investissements publics par rapport à son niveau initial

Agrégats Taux de croissance sectorielle Perte de contribution à la croissance

des secteurs PIB nominal -0,26%

Taux de croissance économique -0,26% -0,47%

Valeur ajoutée du primaire 0,00% 0,00%

Agriculture vivrière 0,00% 0,00%

Agriculture d'exportation 0,00% 0,00%

Elevage et pêche 0,00% 0,00%

Sylviculture et pêche 0,00% 0,00%

Valeur ajoutée du secondaire -0,54% -0,29%

Industries extractives 0,00% 0,00%

Indus. alimentaires (hors transformation) -0,23% -0,01%

Indus. de transformation (cacao, café, etc.) 0,00% 0,00%

EGE 0,00% 0,00%

BTP -4,26% -0,23%

Raffineries -0,14% -0,01%

Autres industries manufacturières -0,85% -0,04%

Valeur ajoutée du tertiaire marchand -0,26% -0,14%

Commerce -0,27% -0,03%

Transport -0,18% -0,01%

Télécommunication -0,23% -0,02%

Services financiers et assurance -0,10% -0,01%

Services aux entreprises -0,40% -0,03%

Autres services -0,26% -0,03%

Production non marchande des Administrations Publiques 0,00% 0,00%

Services collectifs sociaux -0,26% -0,02%

Consommation des ménages -0,26% -0,17%

Impôts sur les importations -0,48% -0,01%

Impôts sur les exportations 0,00% 0,00%

Autres impôts intérieurs sur les produits -0,52% -0,02%

Source : MEF/DGE/DPPSE

Un scenario de la baisse des investissements publics de 5% en valeur par rapport à son niveau initial fait ressortir les effets suivants sur la croissance et partant, sur les finances publiques :

- un ralentissement de la croissance de près de 0,26 point de pourcentage, principalement dans les secteurs secondaire et tertiaire ;

8

- une réduction de 0,26 point de pourcentage du volume initial de la consommation des ménages ;

- des manques à gagner de recettes fiscales d�environ 0,20% par rapport à leur niveau initial, particulièrement au niveau des droits et taxes à l�importation (-0,48%) et beaucoup plus accentuées au niveau des impôts indirects intérieurs (-0,52%).

- des manques à gagner d�environ 0,14%de recettes au niveau des cotisations de sécurité sociale ainsi que des autres recettes non fiscales.

Dans une telle situation, il s�impose la prise de mesures efficaces afin d�atténuer les incidences sur le niveau de la croissance économique, ainsi que des recettes publiques.

Tableau 4 : Évaluation des manques à gagner de recettes par rapport aux niveaux initiaux (en pourcentage du niveau initial)

Types de recettes Perte (en%)

Recettes fiscales -0,20%

Recettes non fiscales -0,14% Recettes fiscales et non fiscales -0,20%

Recettes fiscales, non fiscales et dons -0,18%


I.3 RISQUE LIE A LA PERTE DE CROISSANCE DU PIB REEL

La Côte d�Ivoire, bien qu�ayant amorcé la transformation de la structure de son économie reste soumise à la volatilité des cours des matières premières et à des perturbations pluviométriques, avec des conséquences sur la baisse de la production agricole. Ces facteurs ont été à l�origine de chocs sur la croissance dans l�histoire récente de la Côte d�Ivoire.

L�incidence budgétaire des chocs de croissance s�opère essentiellement à travers un manque à gagner sur les recettes fiscales, dont les projections sont généralement très sensibles au taux de croissance.

De tels manques à gagner sur les recettes pourraient causer une accumulation d�arriérés de paiements si des ajustements adéquats ne sont pas opérés sur les dépenses. Dans le même temps, des coupes sur les dépenses (notamment d�investissement) à la suite d�un choc de croissance pourrait avoir en retour des effets pervers sur la croissance.

9

La croissance étant endogène, nous choisissons de passer par un choc sur la production agricole pouvant entrainer une baisse de 1% de la croissance.

A titre d�illustration, l�impact de la baisse de la croissance induit par la baisse de la production de l�agriculture d�exportation entraîne mécaniquement la baisse des exportations avec l�hypothèse qu�il n�y ait pas de constitution de stocks.

Les exportations de produits agricoles représentent environ 51% du total de la production des biens d�exportation. Ainsi un recul de la production agricole de 4,1% entraîne la baisse de 2,9% des exportations de produits.

L�effet combiné de la baisse de 4,1% de la production agricole et de 2,9% des exportations engendre une perte de 1 point de croissance.

Sur les finances publiques, cette perte de croissance se traduit par la dégradation du solde primaire de base de 0,14%.

(*) AGRIE : produits de l�agriculture d�exportation

Scenario : baisse de la croissance de 1 point induit par la baisse de la production de l�agriculture d�exportation Exportation AGRIE* Baisse production AGRIE Baisse exportation AGRIE Pond Simulation 1 100% 5,0% 5,0% Poids en 2016 Simulation 2 71% 4,1% 2,9% Note : Poids AGRIE dans le total des exportations ; poids AGRIE 2016 (source : cadrage) Production Exportation Taux de croissance Résultat -4,1% -2,9% -1,00%

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I.4 RISQUE D�UN NIVEAU PLUS FAIBLE DU TAUX D�EXECUTION DES DEPENSES D�INVESTISSEMENT

Scénario : Choc d�une baisse du taux d�exécution des investissements publics

Depuis 2012, la Côte d�Ivoire a mis un accent particulier sur l�amélioration de l�environnement des affaires impulsé par l�investissement public à travers la réalisation d�infrastructures structurantes (autoroutes, énergie, �) indispensable à la bonne marche des entreprises.

Ainsi, le taux d�investissement global a progressé de manière continue sur la période 2012-2018, passant de 12,8% du PIB en 2012 à 20,8% du PIB en 2018, soit 18,1% du PIB en moyenne sur la période. L�investissement public se situe à 6,7% du PIB en moyenne sur cette même période. Quant à l�investissement privé, il ressort à 11,4% du PIB sur la période 2012-2018. Parallèlement, la croissance du PIB est évaluée à 8,6% en moyenne l�an sur la période 2012-2018.

Malgré ce fort taux d�investissement, le taux d�exécution des investissements est bien moindre et se situe à 93,7% en 2018 (1 558,9 milliards de FCFA contre un objectif de 1 664,3 milliards de FCFA), ce qui a des conséquences sur la croissance du PIB et partant sur les recettes. La politique budgétaire ayant été toujours basée sur les PND avec des investissements publics massifs, il est important d�effectuer des simulations en vue d�appréhender les conséquences d�une baisse du taux d�investissement.

Pour ce faire, nous supposons ici, un taux 70% des dépenses d�investissement en 2019. Ce qui conduirait à un niveau des dépenses d�investissements d�un montant égal à 1 448,0 milliards de FCFA correspondant à une variation négative des investissements de 30% par rapport à son niveau initial. Ce cas est bien équivalent à un taux d�exécution de l�investissement public en baisse de 10 points de pourcentage en supposant à 80% du taux d�exécution des investissements publics de l�exercice budgétaire précédent. Des scénarii conduisent à des résultats d�impact budgétaire tel qu�indiqué dans le tableau ci-dessous :

11

Tableau 4 : Évaluation des manques à gagner de recettes par rapport aux niveaux initiaux (en pourcentage du niveau initial)

Choc ponctuel en 2019 2019 2020 2021

70% 1 335,4 80% 1 526,2 90% 1 716,9

Choc permanent

70% 1 335,4 1 351,3 1 464,2

80% 1 526,2 1 544,3 1 673,4

90% 1 716,9 1 737,4 1 882,5

Ratio inv-cadrage/inv-budget 101,3% 106,2% 103,7%

Niveau d�investissement effectif - Choc ponctuel en 2019

70% 1 352,82

Variation -30,0%

80% 1 546,08

Variation -20,0%

90% 1 739,34

Variation -10,0%

Niveau d�investissement effectif - Choc permanent

70% 1 352,82 1 434,65 1 518,65

Variation -30,0% -30,0% -30,0%

80% 1 546,08 1 639,60 1 735,60

Variation -20,0% -20,0% -20,0%

90% 1 739,34 1 844,55 1 952,55

Variation -10,0% -10,0% -10,0%


L�impact d�une baisse du taux d�exécution des investissements publics de 10 points de pourcentage (de 80% à 70%) conduit à une baisse de la croissance de 0,77 point de pourcentage ainsi qu�à une dégradation du solde primaire de base de 0,11% en 2019. Si cet effet est permanent, elle devrait aboutir à une perte de croissance de 0,54 point en 2020 et de 0,38 point en 2021 avec une incidence sur les recettes (dégradation du solde primaire de base 0,07% en 2020 et 0,05% en 2021).

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I.5 RISQUES LIES AUX FLUCTUATIONS DES COURS ET DE LA PRODUCTION DE CACAO

I.5.1 Risque lié aux fluctuations des cours du cacao

L�économie ivoirienne demeure relativement vulnérable face aux fluctuations des prix du cacao, principal produit d�exportation du pays. En termes de finances publiques, ces fluctuations se traduisent par un impact sur les recettes liées à cette spéculation, notamment les droits d�enregistrements et les taxes à l�exportation du cacao. Par ailleurs, l�instabilité des cours du cacao avec ses effets indirects sur la croissance économique aurait également des incidences sur les autres recettes fiscales directes et indirectes.

À titre d�illustration, dans l�hypothèse de volumes de production de cacao inchangés en 2017 relativement au niveau arrêté pour le budget initial de cet exercice, la chute du prix CAF de référence qui est passé de 1800 francs CFA en 2016 à 1100 francs CFA en 2017, soit une baisse de 38,9%, aurait eu pour conséquence un manque à gagner d�environ 0,9% du PIB sur les recettes fiscales, et de façon générale une baisse de la croissance de l�ordre de 0,5 point.

Une simulation de l�impact de ces cours mondiaux de cacao montre les résultats suivants sur l�activité économique et les finances publiques.

- Scénario 1 : baisse de 10% du prix du cacao à l�international ;

- Scénario 2 : baisse de 5% du prix du cacao à l�international ;

- Scénario 3 : hausse de 10% du prix du cacao à l�international.

L�analyse dynamique des résultats des différentes simulations montre qu�une baisse de 10% du prix international du cacao entraine respectivement à court et moyen terme une contraction de la croissance de 0,2 point et 0,4 point.

En effet, la baisse de 10% du prix international du cacao entraine à court terme un manque à gagner sur le revenu des ménages de 1,7 point par rapport à sa valeur de référence dès la première année. Le manque à gagner sur le revenu des ménages augmente très vite à moyen terme si des mesures adéquates ne sont pas prises. Ce qui a pour conséquence la baisse des investissements et de la consommation des ménages.

Cette simulation nous enseigne aussi qu�une baisse du prix international du cacao conduit à une réduction des exportations la première année du choc, induisant des entrées en stocks plus élevées. Si des mesures adéquates ne sont pas prises, la baisse des exportations serait plus forte et pourrait décourager la production.

L�impact à court terme sur le budget se traduit par la baisse des recettes budgétaires de 2,1 points. Cette baisse serait de 2,2 points à moyen terme. La baisse des recettes budgétaires est principalement liée aux taxes à l�exportation.

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Tableau 5 : Impacts macroéconomiques par rapport au scénario de référence

Libellés

Impact au choc (%) par rapport au scénario de référence

Scénario 1 (baisse de 10%) Scénario 2 (baisse de 5%) Scénario 3 (hausse de 10%)

CT MT CT MT CT MT

PIB réel (PIB) -0,20% -0,42% -0,10% -0,21% 0,20% 0,42%

Recettes fiscales -2,14% -2,24% -1,09% -1,14% 2,18% 2,29%

Chiffre d�affaires des entreprises -0,70% -0,91% -0,35% -0,46% 0,70% 0,93%

Revenus des ménages -1,70% -1,79% -0,86% -0,91% 1,73% 1,82%

Consommation des ménages -0,48% -0,60% -0,25% -0,31% 0,50% 0,63%

Investissement total -4,37% -4,77% -2,22% -2,43% 4,46% 4,88%

Exportations total -0,48% -0,74% -0,23% -0,36% 0,45% 0,72%

Importations total -1,91% -2,02% -0,98% -1,03% 1,96% 2,08%

Source : Résultats de simulation DPPSE

Certaines mesures peuvent permettre de réduire ces risques. Il s�agit entre autres de :

- la mise en place d�une bourse du café cacao en dehors de la bourse de Londres ;

- la maitrise de l�offre à travers la poursuite ou non des politiques impactant la production nationale;

- l�accélération de la transformation des produits agricoles par le biais d�un code d�investissement incitatif ;

- la mise en �uvre effective de l�accord de partenariat entre la Côte d�Ivoire et le Ghana (industrialisation, promotion de la consommation, lutte contre les maladies virales) ;

- l�harmonisation des politiques commerciales entre la Côte d�Ivoire et le Ghana ;

- la fiabilisation des acteurs de la filière sur toute la chaîne des valeurs : acheteurs, exportateurs, transformateurs et contreparties internationales.

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I.5.2 Risque lié à la variation de la production de cacao

La hausse de la production reste conditionnée par plusieurs facteurs dont les aléas climatiques qui découlent de la mauvaise pluviométrie et de la pluviosité (mauvaise répartition des pluies). Ainsi, la sécheresse de 2016 a eu pour conséquences une baisse de la production de cacao de 10,5%. Sur la période 2019-2024, les baisses que pourraient enregistrer la production sont de l�ordre de 3,0% sur la base des hypothèses du cadrage macroéconomique. Une baisse de 3% de la production de cacao entraîne toute chose égale par ailleurs une baisse de 1,2% du taux de croissance de l�agriculture d�exportation.

Tableau 6 : Résultat de la simulation de la baisse de la production du cacao sur la croissance de l�agriculture d�exportation

Produits (en tonnes) 2018

2019

2019 Simulation

(Baisse de 0% de la production de cacao par rapport à 2018)

2019 Simulation

(Baisse de 3% de la production de cacao par rapport à 2018)

Café 123,9 110,0 110,0 110,0

Cacao 2 112,5 2 050,0 2 112,5 2 049,1

Bananes 449,1 460,3 460,3 460,3

Ananas 46,6 46,6 46,6 46,6

Coton graine 387,0 424,4 424,4 424,4

Huiles de palme 513,9 539,0 539,0 539,0

Sucre 186,6 190,4 190,4 190,4

Caoutchouc 624,1 521,8 521,8 521,8

Anacarde 761,3 800,0 800,0 800,0

Taux de croissance Agriculture d�exportation

-1,2% 0,4% -1,2%

Source : Résultats de simulation DPPSE

Le risque lié à la variation de la production est évalué à partir de la simulation de l�impact d�une baisse de 3% de production de cacao sur la croissance et les recettes de l�État.

Un choc de baisse de 3% de la production de cacao entraine, toute chose étant égale par ailleurs, une réduction de la croissance de 0,27 point. La branche agriculture de rente se contracterait d�environ 1,20 point. Le commerce et les services sont en général les plus affectés, après l�agriculture d�exportation, du fait de la perte de pouvoir d�achat des ménages résultant de la réduction des marges à l�exportation (voir tableau 6).

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Tableau 7 : Résultat de la simulation d'un choc de baisse de 3% de volume de production de cacao sur l'offre des branches d'activité

Agrégats Croissance sectorielle

(en point de croissance)

Variation de la contribution à la croissance

(en point de croissance) PIB -0,27% -0,27% Valeur ajoutée du primaire -0,54% -0,13% Agriculture vivrière 0,00% 0,00% Agriculture d'exportation -1,20% -0,13% Elevage et pêche 0,00% 0,00% Sylviculture et pêche 0,00% 0,00% Valeur ajoutée du secondaire -0,10% -0,02% Industries extractives 0,00% 0,00% Indus. alimentaires (hors transformation) -0,27% -0,01% Indus. de transformation (cacao, café, etc.) 0,00% 0,00% EGE 0,00% 0,00% BTP -0,02% 0,00% Raffineries -0,17% -0,01% Autres industries manufacturières -0,21% -0,01% Valeur ajoutée du tertiaire marchand -0,28% -0,10% Commerce -0,43% -0,05% Transport -0,23% -0,01% Télécommunication -0,31% -0,01% Services financiers et assurance -0,09% 0,00% Services aux entreprises -0,18% -0,01% Autres services -0,25% -0,02% Branches non marchandes 0,00% 0,00% Impôts sur les importations -0,18% -0,01% Impôts sur les exportations 0,00% 0,00% Autres impôts sur les produits -0,15% -0,01% Subventions sur les produits 0,00


Du côté de la demande, la consommation des ménages et les exportations reculeraient de respectivement environ 0,25 et 0,30 point, entrainant ainsi une diminution des droits et taxes sur les produits et importations. La baisse du revenu des ménages diminue l�épargne. Ce qui a pour conséquence la baisse des investissements entrainant celle des importations de biens de consommation et d�équipement (tableau 7).

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Tableau 8 : Résultat de la simulation d'un choc de baisse de 3% de volume de production de cacao sur la demande globale

Agrégats Croissance sectorielle* (en point de croissance)

Variation de la contribution à la croissance (en point de

croissance) Consommation finale -0,25% -0,20% Consommation des ménages -0,30% -0,20% FBCF -0,01% 0,00% Exportations 0,01% 0,01% Importations -0,13% 0,05% Variations de stocks -15 868 -0,13%

Source : MEF/DGE/DPPSE * Variation absolue pour les variations de stocks

Par ailleurs, à variables constantes (y compris le prix CAF du cacao) et à politique fiscale inchangée, une baisse de 3% du volume de production de cacao entraine une baisse de 0,13% des recettes fiscales. (Tableau 8).

Tableau 9 : Évaluation des Pertes de recettes par rapport aux niveaux initiaux (en pourcentage du niveau initial)

Type de recettes Variation de perte de recette

Total des recettes -0,12% Recettes courantes -0,13% Recettes fiscales -0,13% Recettes non fiscales -0,13%


L�atténuation de l�impact du risque de baisse de la production du cacao passe par la consolidation de la politique de diversification de l�économie et surtout par l�accélération de la transformation du cacao.

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I.6 RISQUE DE VARIATION DES PRIX DES PRODUITS PETROLIERS (RAFFINES)

L'encadré 2 présente la structure des prix des produits pétroliers et la méthode d�évaluation des risques budgétaires liés à la variation de ces prix.

ENCADRE 2 : Présentation de la structure des prix des produits pétroliers

La structure des prix des produits pétroliers en Côte d�Ivoire est un système de Prix Parité Importation (PPI), qui simule le pr ix de revient qu�un importateur de produits pétroliers en Côte d�Ivoire aurait supporté, s�il n�y avait pas de raffinerie. Partant de ce principe, le prix à la pompe des produits pétroliers résulte de la somme de trois agrégats à savoir, le Prix Maximum de Cession (PMC), les Droits et Taxes au cordon douanier et la marge de distribution. Le PMC (prix ex sir) est calculé à partir de données (cotation) du marché de référence et représente le prix maximum auquel le fournisseur agréé cède le produit ex-Import ou ex-Usine pour la distribution sur le marché national terre. Les Droits et Taxes au cordon douanier sont constitués des droits de douanes, de la redevance statistique, de la Taxe sur la Valeur Ajoutée (TVA) applicables aux produits pétroliers et des accises (Taxe spécifique unique). La marge de distribution est la somme de la péréquation transport, de la redevance portuaire, de la redevance stock de sécurité, des autres charges et rémunération et de la marge des détaillants. Le cumul de ces différents agrégats détermine le prix des produits pétroliers affichés à la pompe. Le détail de chacune des lignes est retracé par le projet d�arrêté portant Structure des Prix Maxima à la Pompe des produits pétroliers, Marché national Terre.

Méthodologie d�évaluation du risque

Pour évaluer le risque, nous nous sommes basés sur l�historique des réalisations et des objectifs assignés sur la période de 2013 à 2018 en termes de volume et de taxation. L�analyse de l�historique, nous permettra de dégager les taux de réalisation des objectifs. Ainsi nous déterminons, le seuil maximal de non réalisation . Cette méthodologie, nous parait appropriée compte tenu de l�absence de donnée sur les prévisions des cours sur les produits pétroliers à court terme. Elle résulte aussi du mécanisme d�administration de la structure de taxation des prix qui n�est pas aussi linéaire (automatique).

I.6.1 Analyse de l�historique

§ La taxation L�analyse des taux de réalisation de la taxation de 2013 à 2018, nous permet de noter que le bas niveau de réalisation sur le gasoil est de 91,78% environ 90% soit un taux de non réalisation de 10%. Sur le Super carburant, l�année 2016, nous donne le plus bas niveau de réalisation avec 81,54% de réalisation, soit un taux de non réalisation d�environ 18,36%. Dans le cadre de nos estimations, nous retiendrons les deux dernières années (2017-2018) du fait d�une application plus régulière du mécanisme automatique des prix à la pompe.

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Tableau 10 : Évolution des taux de réalisation des objectifs de taxation

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Gasoil 103,42% 125,89% 110,03% 96,54% 101,95% 91,78%

Super Carburant 103,70% 98,98% 103,13% 81,54% 102,03% 100,36%

Source : MPDER/DGH Au niveau de la taxation nous retenons, un niveau de non réalisation de 10% pour le gasoil. Pour le super carburant, nous estimons que le risque de non réalisation est négligeable.

§ Les volumes L�analyse de l�évolution des taux de réalisations des objectifs sur les volumes indiquent des niveaux différents selon les années. Sur les trois dernières années, les objectifs de volume attendus sur le gasoil n�ont pas été atteints. Les taux de réalisation varient entre 90% et 98%, soit des taux de non réalisation de 10% et 2%.

De 2016 à 2018, seule l�année 2018 note un niveau de réalisation en deçà de l�objectif (92,7%), soit un niveau de non réalisation d�environ 7%.

Tableau 11 : Évolution des taux de réalisation des objectifs sur les volumes

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Gasoil 144,23% 92,25% 105,25% 96,81% 90,80% 97,84%

Super Carburant 131,96% 92,84% 103,96% 104,63% 123,00% 92,71% Source : MPDER/DGH

§ Pour les volumes nous retiendrons, un niveau de risque de non réalisation de 10%.

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I.6.2 Rappel des hypothèses de prévision sur les produits pétroliers 2020-2022

Les hypothèses de taxation et de volume retenues pour les prévisions 2020-2022 sont :

ü Taxation moyenne de janvier à juillet 2019

Tableau 12 : Tableau de la taxation TAXE (FCFA/L)

GASOIL 163,62

SUPER CARBURANT 172,18 Source : MPDER/DGH

ü Volume (en litre)

Tableau 13 : Évolution des taux de de croissance en volume EST 2019 Tx de croissance PREV. 2020 PREV. 2021 PREV. 2022

GASOIL 1 097 491 051 4,95% 1 151 768 046 1 208 729 339 1 268 507 682 SUPER CARBURANT

1 031 870 150 14,13% 1 177 622 477 1 343 962 414 1 533 797 976

Source : MPDER/DGH

I.6.3 Évaluation de l�impact

Suite aux résultats de nos analyses, nous distinguons les scénarios suivants :

ü Scénario 1 : 10% de non réalisation des volumes (gasoil et super carburant), 10% de risques de non réalisation sur la taxation du gasoil et du super carburant ;

ü Scénario 2 : 10% de non réalisation des volumes (gasoil et super carburant), 5 % de risques de non réalisation sur la taxation du gasoil et du super carburant ;

ü Scénario 3 : 5% de non réalisation des volumes (gasoil et super carburant), 5 % de risques de non réalisation sur la taxation du gasoil et du super carburant ;

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ü Scénario 4 : réalisation des volumes (gasoil et super carburant), 5 % de risques de non réalisation sur la taxation du gasoil et du super carburant.

Tableau 13 : Impact des scénarios sur les recettes budgétaires

(En milliards FCFA)

Scénarios Impact 2020 Impact 2021 Impact 2022

Scénario 1 -74,33 -81,54 -89,61

Scénario 2 -56,72 -62,23 -68,39

Scénario 3 -38,14 -41,84 -45,98

Scénario 4 -19,56 -21,46 -23,58 Source : MPDER/DGH

1) Analyse des résultats du scénario 3 et 4

En cas de non réalisation des volumes du gasoil et du super carburant à hauteur de 5 %, et de la survenance d�un niveau de taxation en deçà de l�objectif de 5% sur le gasoil, il ressortirait un niveau de pertes de recettes de 38,14 milliards en 2020, 41,84 milliards en 2021 et 45,98 milliards en 2022.

Le risque sur les recettes liées à la survenance du scenario 4 est de 19,56 milliards pour l�année 2020, 21,46 milliards pour 2021 et de 23,58 milliards pour 2022.

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I.7 RISQUES LIES AUX RESSOURCES PETROLIERES ET GAZIERES

Les revenus du pétrole brut et du gaz naturel sont pris en compte chaque année dans les prévisions budgétaires, ils sont inscrits au budget de l�État chaque année. Les flux financiers et physiques du secteur énergie font l�objet chaque trimestre d�une communication en conseil des ministres. Le tableau ci-après donne la synthèse de la production annuelle de pétrole brut et de gaz naturel, les parts de l�État dans la production et leur valorisation sur la période 2015-2018.

Tableau 14 : Parts de l�État dans la production et leur valorisation

ANNEES

PRODUCTION TOTALE DE PETROLE BRUT ET DE GAZ NATUREL

PART DE L'ETAT DANS LA PRODUCTION DE PETROLE BRUT

PART DE L'ETAT DANS LA PRODUCTION DE GAZ NATUREL

PRODUCTION TOTALE DE PETROLE BRUT

(BARILS)=a

PRODUCTION TOTALE GAZ NATUREL(MMBTU)=b

QTE (BARILS)=c

PROPORTION (%) c/a

VALEUR (USD) QTE (MMBTU)=d PROPORTION

(%) d/b VALEUR (USD)

2015 10 735 143 78 597 562 443 832 4% 23 259 021 21 502 477 27% 101 178 925

2016 15 425 895 84 630 722 1 740 968 11% 73 037 134 15 142 583 18% 82 025 644

2017 12 440 504 76 086 924 1 033 311 8% 55 967 472 28 363 026 37% 112 308 552

2018 11 784 642 69 091 227 1 115 701 9% 78 295 149 26 366 955 38% 118 957 796 Source : DGH /MPEER

La prise en compte des revenus pétroliers et gaziers dans les prévisions budgétaires de l�État n�est pas sans risques. Nous pouvons identifier entre autres, les risques liés aux fluctuations des cours, à la baisse de la production et à la fiabilité des informations transmises à l�État.

1.7.1 Risques liés aux fluctuations des cours du pétrole brut

La baisse des cours du pétrole brut sur le marché international a un impact négatif sur la valorisation de la part de l�État dans la production et partant sur le budget de l�État. La chute des cours du baril depuis le second trimestre 2014 illustre cette situation. En 2013 la part de l�État dans la production de pétrole brut a été valorisée au prix de 108 USD le baril. En 2015 la part de l�État a été valorisée à 52,40 USD le baril, en 2016 à 41,95 USD, en 2017 à 54,16 USD et en 2018 à 70,17 USD.

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1.7.2 Risques liés à la baisse de la production de pétrole brut et de gaz naturel

Au cours de la vie du champ pétrolier, certaines situations peuvent subvenir, entrainant ainsi une baisse du rythme de la production ou un arrêt de la production. Ce sont notamment :

Ø la déplétion : baisse naturelle de la pression dans le réservoir, entrainant une faible remontée du pétrole brut. Pour y remédier il faut de nouveaux investissements (injection d�eau ou de gaz) ;

Ø la venue de sable dans les puits de production ; Ø arrêt de production pour maintenance (panne du système de production, tuyaux bouchés).

Ces situations entrainent une baisse de la part de l�État dans la production de pétrole brut et de gaz naturel durant la période. Cet état de fait réduit les revenus pétroliers et gaziers.

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II. RISQUES SUR LA DETTE PUBLIQUE

Le retour de la Côte d�Ivoire sur les marchés financiers et des capitaux, après l'allègement de la dette extérieure obtenue à la faveur de l�atteinte du point d�achèvement de l�Initiative PPTE (en juin 2012), induit une relative hausse progressive du stock de la dette publique totale. En effet, le stock de la dette est passé de 4 679,6 milliards en 2012, après le point d�achèvement de l�Initiative PPTE, à 11 607,8 milliards (48,6% du PIB) en 2018. Il ressortirait à 12 422,5 milliards à fin 2019, soit 47,9% du PIB. Les principaux risques budgétaires qui peuvent être identifiés relativement à la dette publique se résument au risque de refinancement, au risque de taux d�intérêt et au risque de taux de change.

Tableau 15 : Coûts et éléments de risques du portefeuille de la dette en 2018 et sur la période 2019-2023

Indicateurs de risque 2018 À fin 2023

Dette nominale (en % du PIB) 48,6 44,0

Valeur Actuelle de la dette (en % du PIB) 45,0 39,9

Paiement d�intérêt (en % du PIB) 2,0 1,8

Taux d�intérêt moyen pondéré 4,2 4,4

Risque de refinancement

Dette arrivant à maturité dans un an (en % du total) 10,1 8,9

Dette arrivant à maturité dans un an (en % du PIB) 4,7 3,9

Maturité moyenne de la dette extérieure (en années) 10,5 8,6

Maturité moyenne de la dette intérieure (en années) 4,5 4,4

Maturité moyenne du portefeuille (en années) 8,2 7,6

Risque de taux d�intérêt

Durée moyenne jusqu�à révision du taux (en années) 8,1 7,1

Dette à réviser dans 1 an (en % du total) 12,0 16,5

Dette à taux fixe (en % du total) 97,2 91,7

Risque de change Dette Devises étrangères (en % du total) 63,7 76,7

Dette Devises étrangères à CT (en % des réserves) 6,4 16,2

Source : DGTCP/DDPD

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II.1. RISQUE DE REFINANCEMENT

Le risque de refinancement peut se définir comme étant le risque selon lequel la dette venant à échéance devra être financée à un coût plus élevé, ou l�incapacité du Gouvernement à refinancer sa dette

Le risque de refinancement s�apprécie à trois niveaux :

1- Au titre de la dette intérieure, le volume du remboursement à honorer est important en 2019, 2020 et 2021. En effet, 10% du stock de la dette intérieure devra être refinancé en 2019. À court-terme, la concentration des échéances de la dette intérieure constitue une vulnérabilité du portefeuille (voir tableau). Environ 56% de l�encours de la dette intérieure est à refinancer au cours des trois prochaines années (graphique).

2- Au titre de la dette extérieure, à moyen terme, le remboursement des Eurobond en 2024 et 2025 pourrait entrainer également des pressions de refinancement ;

3- s�agissant des taux, pour certaines tombées d�échéances de la dette, le remboursement pourrait se faire à des coûts élevés, en particulier concernant les prêts à taux variables.

Graphique 1 : Profil des amortissements de la dette à fin 2018 (en millions de franc CFA)

Source : DGTCP/DDPD

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II.2. RISQUE DE TAUX D�INTERET

Le risque de taux d�intérêt est le risque lié aux variations de taux d�intérêt sur le coût du service de la dette, ou l�augmentation potentielle des charges d�intérêts par rapport au montant budgétisé. Il concerne donc l�exposition du portefeuille de la dette aux changements de taux d�intérêt du marché.

Le taux d�intérêt moyen pondéré du portefeuille de la dette ressort à 4,4% à fin 2023, en raison du coût élevé des titres publics émis sur le marché financier sous régional. La dette publique estimée à fin 2019 est quasiment à taux d�intérêt fixe. Au cas où les financements, tels que les crédits acheteurs, s�accroissent, le risque lié aux variations à la hausse de taux flottants (Euribor, Libor) pourrait avoir un impact considérable sur le service de la dette. Même si depuis 2012, la structure des taux d�intérêts de la dette n�a pas évolué et s�explique par la préférence pour l�endettement à taux fixe par rapport à l�endettement à taux variable, il n�en demeure pas moins que les prêts commerciaux non concessionnels pourraient davantage être mobilisés.

II.3. RISQUE DE CHANGE

Le risque de change peut se définir comme l�augmentation potentielle du service de la dette liée aux variations de taux de change par rapport au montant budgétisé. Il fait référence à la vulnérabilité du portefeuille de la dette et du coût de la dette publique à une dépréciation de la monnaie nationale.

La dette exposée aux fluctuations de taux de change représente 36,9% du portefeuille de la dette totale, dont 31,5% est libellée en dollar à fin 2018. Au regard de la relative importance des instruments en dollar, les fluctuations entre le dollar et le franc CFA constituent un facteur de vulnérabilité. Le portefeuille de la dette publique est donc à ce titre exposé au risque de change. En particulier, les émissions d�Eurobonds, notamment en dollars US, exposent la dette à un risque de taux de change du fait des importantes échéances que l�État devra honorer.

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Graphique 2 : Répartition de la dette publique à fin 2018 par devise

Source : DGTCP/DDPD

Le recours aux sources extérieures de financement accroît le risque de taux de change. A la faveur de la mise en �uvre du PND, les décaissements attendus portent également sur des financements extérieurs qui devraient contribuer à accroitre l�exposition au risque de taux de change.

II.4. RISQUES LIES A L�EMISSION DE GARANTIES PUBLIQUES

L�émission de garanties par l�État constitue une source de risque budgétaire, en ce sens qu�elle appelle d�éventuelles interventions budgétaires, notamment pour le remboursement des prêts adossés aux garanties ayant fait l�objet d�appel.

La Côte d'Ivoire fait face ces dernières années à des risques liés à des garanties émises par l'État au profit de certaines structures. À fin décembre 2018, le montant des garanties est de 491,8 milliards de FCFA (2% du PIB). En outre, des lettres de confort ont été émises par le Gouvernement pour faciliter l�accès au crédit à certaines entreprises publiques (CI-Énergies auprès de la Banque Ouest Africaine de Développement).

Par ailleurs, l�appel en 2015 d�une garantie émise par l�État dans le cadre du contrat PPP relatif au troisième pont d�Abidjan, pour cause de trafic insuffisant par rapport aux hypothèses de départ, a occasionné un coût budgétaire annuel d�environ 0,07% du PIB. Au regard du

0,2%

2,6%

2,9%

20,5%

31,5%

42,4%

Dette Publique totale : 11 607,8 Mds de FCFA

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fort recours aux PPP attendu dans le cadre de la mise en �uvre du PND, les garanties y afférentes devraient également connaitre une augmentation dans les prochaines années.

En conséquence, des mesures sont prises pour atténuer l�incidence budgétaire de ces garanties, notamment par la mise en �uvre de mécanismes efficaces d�identification exhaustive et de gestion des risques et le renforcement des capacités d�analyse des modèles financiers et économiques ainsi que des négociations des contrats PPP, avec l�appui de partenaires techniques au développement.

II.5. APERÇU DES CONCLUSIONS DE L�ANALYSE DE LA VIABILITE DE LA DETTE (AVD)

Le risque de surendettement extérieur reste modéré. Toutefois, le portefeuille de la dette extérieur reste vulnérable à un choc sur les recettes d�exportations, à une dépréciation du taux change de l�euro par rapport au dollar EU et au durcissement des conditions de financement. Le risque de surendettement global demeure également modéré. Toutefois, le portefeuille de la dette publique totale reste vulnérable à un choc sur le taux de croissance économique.

II.6. QUANTIFICATION DE LA PROBABILITE DE SURVENANCE DES RISQUES

1. Risque de refinancement

Objectif général : Évaluer le coût additionnel induit par la survenance du risque de refinancement sur les dépenses budgétaires (en supposant les ressources budgétaires inchangées).

De façon spécifique, il s�agit de calculer les intérêts additionnels dus sur la dette publique (Externe + Domestique), en 2020 consécutivement á la survenance du risque de refinancement. Ce résultat est comparé aux intérêts inscrits au cadrage budgétaire de 2020.

Identification de variable : Intérêts dus sur la dette.

Avant risque de refinancement : Idp (2020) = 624,3 milliards de FCFA

Idp (2020) = 624,3 milliards de FCFA

Par conséquent, i�dp (2020) = 624,3 / 12 422,5 X 100 = 5,025 % (taux implicite)

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Après le risque de refinancement

Supposons que les intérêts dus doivent être mobilisés sur le marché à un taux de à 6% (taux moyen du marché sous régional).

Donc le coût du refinancement (Cref) = 6% X 624,3 = 37,46 milliards de F CFA

2. Risque de taux de change

Objectif général : Évaluer le coût additionnel induit par la survenance du risque de change sur les dépenses budgétaires ou le déficit budgétaire (en supposant inchangées les ressources budgétaires). De façon spécifique, il s�agit de calculer le coût généré par une hausse du rapport FCFA/USD comparativement á celui qui a servi á la projection du service de la dette extérieure (les intérêts) inscrit au cadrage budgétaire de 2020. (575,9937 FCFA/USD)

Scénario de base : données du cadrage Variables : les intérêts de la dette extérieure en 2020, �� =385,5 milliards de FCFA avec un taux FCFA/USD !"#$#$=575,9937

milliards de FCFA. La réalisation du risque du taux de change suppose un accroissement de la parité FCFA/USD. ��

= 385,5/575,9937=0,67 milliards USD.

Scénario pessimiste : En cas de survenance de risque de change, le taux de change FCFA/USD peut être à 625. Ainsi, les intérêts seront I�=0,67×625=418,75 milliards de FCFA. L�accroissement des charges est de 418,75-385,5=33,25 milliards de FCFA. La dette libellée en dollar représente 28% du portefeuille de la dette à fin 2019. Ainsi, les intérêts à payer libellés en dollar USD s�élèveraient à 28% de 385,5 milliards de FCFA en scénario de base soit 107,9 milliards de FCFA. En cas de survenance du risque de change, le montant des intérêts de la dette extérieure s�élèverait à 117,04 milliards de FCFA d�où un accroissement de 9,14 milliards de FCFA de dette en dollar à payer.

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II.6. MESURES DE MITIGATION DES RISQUES

Compte tenu des marges limitées d�absorption des chocs, il est fortement recommandé de concentrer les efforts sur les ratios de liquidité notamment, le ratio du service de la dette rapporté aux recettes budgétaires. L�État devrait continuer :

- de négocier les meilleures conditions de financement tout en privilégiant les financements semi-concessionnels au détriment des financements commerciaux ;

- de mettre en �uvre des réformes visant à réduire le déficit primaire, notamment en augmentant les recettes budgétaires ;

- de suivre les projets prévus dans le cadre du Programme des Investissements Publics et du plan d�emprunt annuel ;

En vue d�augmenter la capacité d�endettement de la Côte d�Ivoire et de passer à la catégorie moyenne élevée, il serait primordial :

- d�améliorer le score du CPIA ;

- d�inciter tous les pays membres de l�UEMOA à améliorer la couverture des réserves de change en mois d�importation de biens et services.

Autres mesures envisagées : § poursuivre les opérations de couverture (hedge) du risque de change EUR/USD ; § limiter (réduire) le recours aux financements en USD ; § privilégier les financements à taux fixe ; § initier des opérations de gestion active de la dette (rachat, conversion de titre, reprofilage, �) ; § poursuivre la mise en �uvre des mesures recommandées pour l�amélioration de la notation financière de la Côte d�Ivoire ; § renforcer les capacités d�analyse des modèles financiers et économiques ainsi que des négociations des opérations nécessitant

une garantie de l�État.

ENCADRE 3 : Focus sur la couverture de change Afin de minimiser l�exposition en devise, une opération de couverture du risque de change EUR/USD sur 1,4 milliard de dollars US de service de la dette extérieure jusqu�en 2022 a été réalisée en septembre 2018. L�opération a permis de couvrir un montant principal de 372 millions de dollars US de l�Eurobond 2032, soit 2,1% de la dette publique totale.

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III- RISQUES LIES AUX ENTREPRISES PUBLIQUES, AUX INSTITUTIONS DE PREVOYANCE SOCIALE, ET AUX

COLLECTIVITES TERRITOIALES

III.1. RISQUES LIES AUX ENTREPRISES PUBLIQUES

Les entreprises du portefeuille1 de l�État peuvent se définir comme des entreprises dont le capital est détenu entièrement ou partiellement par l�État. Elles sont régies par les lois N°97-519 et 97-520 du 4 septembre 1997 relatives respectivement aux sociétés d�État et aux sociétés à participation financière publique.

Les entreprises publiques2 qui sont le reflet du programme de développement du Gouvernement portent plus du tiers des investissements prévus dans le Programme National de Développement (PND 2016-2020). Au nombre de quarante et un (41), ces entreprises bénéficient, pour certaines, de subventions d�équilibre de l�État. Ces subventions, dont le montant s�élève à 62,2 milliards FCFA en 2018, soit 0,93% du budget 2018 de l�État, sont octroyées en vue d�équilibrer les comptes des entreprises concernées pour leur permettre de remplir efficacement leurs missions.

Toutefois, les entreprises du portefeuille participent également au financement du budget de l�État par le versement de dividendes (0,39% du budget 2018) et le paiement des impôts et taxes (3.05% du budget 2018).

Les implications de ces entreprises dans le budget et dans la mise en �uvre de la politique de développement économique et social du Gouvernement, commandent une surveillance des risques entourant leurs activités financières.

III.1.1 Vue d�ensemble du portefeuille et des performances financières

§ Vue d�ensemble du portefeuille

Au 31 décembre 2018, le portefeuille de l�État de Côte d�Ivoire est constitué de 81 entreprises dont 27 Sociétés d�État (SODE) et 54 Sociétés à Participation Financière Publique (SPFP), suite à la privatisation de la société PALMAFRIQUE.

Cette situation, couplée à d�autres évènement mineur, a entrainé une baisse du capital du portefeuille de l�État qui s�est établi à 410 milliards FCFA en 2018 contre 445 milliards FCFA en 2017. Quant aux taux de participation moyen du portefeuille de l�État, il est passé de 61,5% en 2017 à 67,8% en 2018.

1 Entreprises dans lesquelles l�Etat a des participations 2 Entreprises dont le capital est détenu à plus de 50% par l�Etat. Pour plus d�information, consulter le Rapport sur la situation Economique et Financière des Sociétés du Portefeuille

de l�Etat.

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§ Performances financières

En 2018, le montant total des subventions de l�État aux entreprises du portefeuille de l�État était de 63,8 milliards FCFA contre 64,1 milliards FCFA en 2017, soit une baisse de 1%. Ce montant se fixerait en 2020 à 42,7 milliards FCFA contre 51,2 milliards en 2019, en baisse de 16,6%.

Le chiffre d�affaires généré par ces entreprises s�est établi à 4 485 milliards FCFA en 2018 contre 4 169 milliards FCFA en 2017. Cette hausse de 7% a été occasionnée par les bonnes performances commerciales de la Société Ivoirienne de Raffinage (SIR), dont le chiffre d�affaires a augmenté de 234,6 milliards FCFA. Quant au résultat net, il s�est soldé par un bénéfice de 225 milliards FCFA en 2018.

Ces bons résultats n�occultent pas l�existence de risques potentiels auxquels les sociétés du portefeuille de l�État sont exposées dont les entreprises publiques en priorité. Ces risques peuvent avoir un impact négatif sur le budget de l�État en cas de survenance.

III.1.2 Analyse des risques

Les risques inhérents aux entreprises publiques proviennent de la performance financière de celles-ci et peuvent conduire à des manques à gagner de recettes non fiscales par un versement moindre de dividendes, au non-paiement des impôts et taxes par la constitution d�arriérés et enfin à une augmentation des dépenses publiques. Ces risques peuvent se résumer comme ci-dessous. § Risque lié à la contre-performance opérationnelle des Entreprises Publiques

Au titre des risques liés aux entreprises publiques, le principal risque concerne le risque lié à la contre-performance opérationnelle. En effet, certaines entreprises publiques connaissent des contre-performances opérationnelles liées à une accumulation des déficits d�exploitation entrainant des besoins additionnels en subvention, et autres concours financiers de l�État pour la restructuration de celles-ci.

L�examen de la situation financière provisoire des entreprises publiques, au titre de l�exercice clos au 31 décembre 2018, fait ressortir la dégradation des capitaux propres de huit (8) sociétés, en raison des pertes cumulées subies qui ont absorbé au moins la moitié de leur capital social. La proportion d�entreprises publiques en difficulté est de 19,5% sur un total de 41 entreprises.

Ainsi, afin de porter leurs fonds propres au minimum légal (50% du capital social) à fin 2018, ces sociétés présentent des besoins de recapitalisation qui se chiffrent à un montant cumulé de 165 milliards FCFA, avec une quote-part revenant à l�État de 141 milliards FCFA au regard de sa participation financière dans lesdites sociétés.

Une part importante de ce montant, à hauteur de 130 milliards FCFA, a déjà fait l�objet d�anticipation ou de prise en charge, à travers la décision prise par certaines entreprises publiques, avec l�accord du Gouvernement, d�ouvrir leur actionnariat à des acteurs autres que l�État dans le cadre de leur recapitalisation.

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La probabilité d�occurrence qui en découle peut alors être qualifiée de moyenne et l�intensité de l'impact budgétaire est faible compte tenu du décaissement attendu de l�État d�un montant de 11 milliards FCFA.

En vue d�atténuer l�effet de ces risques et éviter qu�il se propage, des mécanismes ont été mis en place. Il s�agit, entre autres, de :

- la mise en place des contrats de performance en vue de garantir que les investissements consentis visent à parvenir à une amélioration de l�efficacité des entreprises ;

- la transmission de bilans de gouvernance, obligatoire depuis 2015, en vue d�identifier les zones à risque pour les entreprises ;

- la mise en place des comités d�audit et de gestion des risques, afin de rendre compte au Conseil d�administration (CA) dont il est une émanation;

- l�automatisation du suivi à l�aide du Système d�Information et de Gestion des Entreprises Publiques (SIGEP) ;

- la réorganisation sectorielle de la structure en charge de la gestion du portefeuille de l�État, avec des chargés de portefeuille (participation) appuyés par des expertises fonctionnelles, pour une meilleure gestion des problématiques spécifiques aux entreprises ;

- la mise en place d�un dispositif interne pour l�anticipation et la gestion des risques financiers et de gouvernance.

D�autres dispositions sont également nécessaires à titre subsidiaire, pour atténuer l�impact de ce risque, notamment :

- l�interpellation des dirigeants des sociétés présentant un risque potentiel de sollicitation de l�État, afin de proposer rapidement un plan de développement n�incluant pas d�appui budgétaire direct de l�État. Ce plan de développement devra comporter, principalement, un plan de recapitalisation dont les axes majeurs possibles sont : la restructuration des dettes fiscales, l�utilisation des avoirs de l�État dans le compte courant d�associés ;

- la mise en �uvre effective des mesures de restructuration ;

- la finalisation des processus d�ouverture du capital ;

- la réalisation régulière d�audit de gestion, couplé avec une étude de réduction de charges, pour toutes les entreprises dont les fonds propres sont en dessous du niveau requis ;

- la mise en �uvre effective d�un plan de restructuration afin d�améliorer la marge brute sur les opérations et la situation financière des entreprises publiques;

- l�amélioration des modèles économiques afin d�accroître les produits et maîtriser les charges ;

- la cession du patrimoine immobilier hors exploitation ;

- l�optimisation du réseau et des effectifs.

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§ Risque lié à l�accès préférentiel au crédit par les Entreprises Publiques

L�accès facile au crédit, grâce aux concours et garanties (implicites et explicites) de l�État est un risque qui peut entrainer un recours excessif à l�endettement et des problèmes de surendettement.

Au 31 décembre 2018, le stock de la dette des entreprises publiques3 s�élevait à 1 765 milliards FCFA, en hausse de 744 milliards FCFA par rapport à 2017. Ce stock comprend :

· 39 milliards FCFA de dette garantie par l�État, en baisse de 0,4 milliard FCFA par rapport à 2017, qui ne concerne que l�entreprise AIR COTE D�IVOIRE ;

· 597 milliards FCFA de dettes rétrocédées ; soit 34% du stock de la dette, réparties entre cinq (5) sociétés (CI-ENERGIES, AIR COTE D�IVOIRE, ANSUT, SIPF et SODEMI) ;

· 42 milliards FCFA d�impayés, qui concernent cinq (5) sociétés (SOTRA, PETROCI HOLDING, POSTE DE COTE D�IVOIRE, SIPF et SICOGI).

Le principal risque est lié à la dette garantie par l�État pour le compte de l�entreprise AIR COTE D�IVOIRE.

Il convient de noter qu�au cours des trois (3) dernières années, aucune garantie n�a été appelée par les créanciers, d�où un niveau faible d�occurrence de l�appel des garanties.

La probabilité d�occurrence d�appel de la garantie est faible. Il en est de même pour son impact sur le budget de l�État. Par ailleurs, pour encadrer et assurer un suivi de l�endettement des entreprises publiques, un nouvel arrêté a été signé pour fixer le seuil d�emprunts et de garanties des sociétés d�État (Cf. arrêté N°225/SEPMBPE/DGPE du 8 Avril 2019). Sa particularité est qu�il distingue les sociétés à caractère commercial de celles à caractère non commercial. En outre, le suivi de la dette a été renforcé par la constitution d�une base de données régulièrement actualisée sur la dette et le service de la dette des entreprises publiques.

Face à ce risque, il convient de renforcer et d�étendre le champ d�application de l�arrêté portant fixation du seuil d�emprunt et de garanties des sociétés d�État aux autres entreprises publiques.

D�autres mesures peuvent être également envisagées :

- renforcer la surveillance rapprochée des entreprises présentant un risque potentiel de sollicitation de l�État ou de défaut de remboursement de leurs dettes, à travers la mise en place d�un reporting trimestriel des principaux indicateurs opérationnels et financiers ;

- requérir des entreprises ayant subi des pertes, la transmission d�une note circonstanciée identifiant les causes du déficit et les actions envisagées pour la restauration de leur équilibre financier.

3Dette des entreprises publiques y compris la SIR

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§ Risque lié à la variation des revenus provenant des Entreprises du Portefeuille

Ce risque touche à la variation des revenus provenant des entreprises publiques, y compris la variation des recettes fiscales et des dividendes.

De l�analyse des résultats antérieurs, il ressort de la période 2017-2018 en particulier :

· une hausse de 10,6% des dividendes collectés par l�État, d�un montant de 25,98 milliards FCFA en 2018, contre 23,49 milliards FCFA enregistrés en 2017 ;

· une hausse de 13,9% des impôts dus par les sociétés du portefeuille établis à 204,9 milliards FCFA en 2018, contre 180,4 milliards FCFA en 2017.

Au total, les revenus en provenance des entreprises du Portefeuille sont en hausse.

Toutefois, le risque lié à la variation des revenus dans le budget de l�État existe mais d�une occurrence et d�un impact faible. En effet, en 2017, on a constaté une baisse de 3% des recettes fiscales dû aux impôts des entreprises du portefeuille.

Au regard de ce qui précède, plusieurs mesures d�atténuation du risque sont proposées :

- rétablir la culture du résultat à travers la mise en place d�un prix d�excellence de la performance et de la gouvernance des entreprises publiques ;

- finaliser et adopter le plan de relance de certaines structures.

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III.2. RISQUES LIES AUX INSTITUTIONS DE PREVOYANCE SOCIALE

En Côte d�Ivoire, il existe trois principales Institutions de Prévoyance Sociale (IPS) à savoir la Caisse Générale de Retraite des Agents de l'État (CGRAE), la Caisse Nationale de Prévoyance Sociale (CNPS) et la Caisse Nationale d'Assurance Maladie (CNAM). Ces Institutions fournissent un service d�intérêt public dans le cadre de la mise en �uvre de la politique sociale du Gouvernement. La sécurité sociale est une prérogative de l�État qui a été concédée aux IPS.

Concernant particulièrement la CGRAE et la CNPS, le mode de gestion du régime de retraite est celui de la répartition c�est-à-dire une solidarité intergénérationnelle : les cotisations des salariés actifs servent à financer les pensions pour les retraités (inactifs).

En effet ; la gestion de ce régime par répartition est une forme d�épargne mais une épargne sans accumulation des cotisations sur les comptes individuels des salariés. Ce système est viable si le montant des cotisations des salariés actifs, qui dépend du taux de cotisations et du nombre de cotisants, est suffisant pour couvrir les droits à pension constitués par les salariés à la retraite.

Le principal risque budgétaire de ces institutions sur le budget de l�État est lié au risque de déséquilibre financier des régimes de retraite. En effet, le déséquilibre financier d�un régime de retraite survient lorsque les cotisations sociales ne peuvent plus couvrir totalement le paiement des pensions.

Pour rappel, la CNPS a connu un premier déséquilibre financier au cours de la période de 1994 à 1999. Pour résorber ce déséquilibre, l�État de Côte d�Ivoire a pris les mesures suivantes :

- modification du statut juridique à travers les lois N°99-476 et 99-477 portant respectivement définition et organisation des Institutions de Prévoyance Sociale et code de prévoyance sociale ;

- augmentation du taux de cotisation sociale de retraite à 8% ; - apport en fonds de dotation de 10 milliards FCFA.

Un second déséquilibre financier du régime de retraite de la CNPS est survenu également à partir de 2004. Il a été induit par la croissance régulière d�environ 3% de la population de retraités, passant de 82 724 à 109 207 retraités entre 2004 et 2011. Le déficit structurel cumulé sur cette branche avoisinait 200 milliards FCFA de 2005 à 2011.

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Au regard de cette situation, l�État est intervenu dans l�Institution par la mise en �uvre d�une réforme paramétrique du système de retraite qui avait pour objectifs :

- la mise en cohérence des réalités démographiques avec le paramétrage du régime ; - le ralentissement du déficit financier pluriannuel ; - la restauration de l�équilibre financier à long terme.

Les modifications ont porté sur :

- les taux de cotisations sociales qui sont passés de 8% en 2011 à 12% en 2012, puis à 14% à partir de 2013 ; - le report de l�âge de départ à la retraite de 55 ans à 60 ans.

Il convient de souligner que sur la base de la dernière étude actuarielle réalisée au sein de la CNPS en 2008, avec la quasi-applicabilité des réformes préconisées, la situation du régime reste excédentaire jusqu�en 2043-2044. Selon l�étude, cette période, verrait intervenir la survenance des premiers déficits qui s�établiraient à 10 milliards FCFA et devraient se renchérir année par année pour atteindre de façon cumulée 250 milliards FCFA à l�horizon 2050 si aucune réforme n�est envisagée.

En ce qui concerne la CGRAE, le déséquilibre financier du régime de retraite est apparu entre 2005 et 2012. En vue de rééquilibrer le régime, les principales mesures prises peuvent se résumer comme suit :

- modification du statut juridique par application de la loi N°99-476 et à travers le décret n°2012-367, portant création de l�Institution de Prévoyance Sociale dénommée Caisse Générale de Retraite des Agents de l�État (IPS-CGRAE) ;

- augmentation du taux de cotisation sociale de retraite à 25% ; - report de l�âge de départ à la retraite de 55 ans à 60 ans pour certaines catégories et 65 ans pour d�autres ; - apport en fonds de dotation de 10 milliards FCFA.

Suivant les dernières études actuarielles réalisées par la CGRAE, le déséquilibre du régime devait intervenir dans 30 ans, soit autour de 2042. Si cela se réalisait, l�État de Côte d�Ivoire serait amené à intervenir, soit par appui budgétaire, soit par une modification paramétrique du régime des pensions.

Au total, suite aux différents déséquilibres financiers des régimes de retraite qu�ont connus les Institutions de Prévoyance Sociale (CNPS et CGRAE), l�État de Côte d�Ivoire a été amené à intervenir financièrement à hauteur de 20 milliards FCFA.

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Pour réduire ce risque de déséquilibre des régimes de pensions, des réformes doivent être mises en �uvre périodiquement afin de retrouver à nouveau un équilibre et d�enregistrer des excédents.

Ainsi, dans la perspective de ces réformes, la CNPS et la CGRAE envisagent de compléter le modèle économique actuel par le régime de retraite par capitalisation. Il s�agit de combler le modèle basé sur la solidarité intergénérationnelle en mettant en place un modèle basé sur la performance financière : l�objectif étant de gérer de façon optimale les excédents devant découler des réformes pour assurer la pérennité du régime.

S�agissant du régime d�assurance maladie géré par la CNAM, le coût élevé des prestations de service de santé par rapport aux cotisations versées par les assurés pourrait à terme conduire à un risque de déséquilibre financier du régime. Compte tenu du démarrage effectif de l�activité de la CNAM en octobre 2019 ; le risque ne peut être quantifiable au cours de l�exercice 2019.

Concernant la CNPS et la CGRAE. le risque de survenance d�un déséquilibre financier des régimes de retraite demeure faible à court et moyen terme. En effet, selon les études actuarielles réalisées par ces Institutions, les prochains déséquilibres financiers des régimes de retraite pourraient survenir en moyenne dans 30 ans. L�impact global des déficits sur le budget de l�État est de 20 milliards environ pour ces deux institutions.

Ainsi l�impact des déficits de la CNPS et la CGRAE est faible sur le budget 2020-2022 de l�État.

En outre, les Institutions de Prévoyance Sociale sont confrontées à d�autres risques dont les plus importants sont les suivants :

Ø L�insuffisance des cotisations : les Institutions de Prévoyance Sociale connaissent des difficultés d�immatriculation de certains employeurs, travailleurs et assurés du fait de leur refus, omission dans la souscription aux déclarations ou de leur non localisation. Le risque de survenance de la non immatriculation des assurés est fort, toutefois l�impact sur le budget de l�Etat est faible.

Pour y remédier, il faudra définir une politique d'identification et de localisation des employeurs et assurés. Il convient également de prévoir des sanctions en cas de non déclaration de l�entreprise et des assurés.

Ø le non-paiement des prestations dites non contributives : certaines prestations (capitaux décès, allocations familiales, soldes de reformes, prise en charge des prestations d�assurance maladie et tickets modérateurs des indigents etc.) sont payées par les Institutions de Prévoyance Sociale pour le compte des employeurs du secteur public et de l�État. Ces prestations ne faisant pas l�objet de versement de cotisations de la part des fonctionnaires et agents de l�État d�une part et des indigents d�autre part, elles ne devaient pas en principe être payées par les différentes Institutions. Aussi, l�État et ces employeurs devraient-ils prendre en charge ces prestations sous forme de subventions ou contributions versées aux IPS. Le paiement de ces prestations par les IPS constitue donc une créance sur l�État et les employeurs : Le non remboursement des prestations non contributives ainsi payées pourrait

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engendrer un déficit avec pour conséquence un déséquilibre prématuré des régimes de retraite et d�assurance maladie. La probabilité de survenance du risque reste élevée et l�impact l�est également pour une valeur annuelle au niveau de la CGRAE de 30 milliards environ :

Afin d�atténuer ce risque, une convention devrait être signée entre l�État de Côte d�Ivoire, l�ensemble des employeurs et les Institutions de Prévoyance Sociale pour le remboursement des prestations payées.

Ø l�accumulation de la dette des secteurs privé et public vis-à-vis de la CNPS et de la CGRAE: les cotisations des agents contractuels travaillant dans les démembrements de l�État, déclarés à la CNPS, s�accroissent et enregistrent quelque fois des retards dans leur recouvrement. Par ailleurs, les arriérés de cotisations des employeurs connaissent une relative accumulation au fil des exercices et leur recouvrement pourrait être difficile à effectuer. Cela pourrait entraîner des difficultés à moyen et long terme dans le paiement des prestations au profit des retraités. Ces créances s�élèvent respectivement à 294 milliards pour la CNPS et 20,5 milliards pour la CGRAE au 31 décembre 2018, soit un montant global de 314,5 milliards.

Ø Il en résulte une probabilité de survenance élevée. Toutefois l�impact sur le budget de l�État reste moyen et se chiffrerait à 120,5 milliards FCFA.

Face à ce risque, les mesures suivantes sont à envisager :

- sensibilisation des employeurs ; - renforcement du cadre législatif (des textes) en matière de recouvrement des créances ; - renforcement des contrôles des employeurs ; - titrisation des arriérés de cotisations sociales ; - compensations sociales et fiscales faisant l�objet d�un accord cadre.

Ø les tensions de trésorerie : elles sont dues au non-respect des délais de recouvrement des cotisations sociales, à la baisse des encaissements des cotisations, à l�insuffisance de l�emploi des excédents de trésorerie et à des investissements inopportuns.

- La probabilité de survenance de ce risque est faible et son impact sur le budget de l�État l�est également. - Pour mitiger ce risque, certaines actions préventives doivent être adoptées : - la formalisation des procédures de gestion de trésorerie ; - l�élaboration et la mise en place de procédures de gestion financière dans le respect des ratios prudentiels édictés par la

Conférence Interafricaine de la Prévoyance Sociale (CIPRES).

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Ø les paiements frauduleux et indus : ces paiements résultent du non-respect des procédures de paiement, de l�inexistence d'un système d'identification fiable des bénéficiaires authentiques, des multiples immatriculations des assurés, de la mauvaise identification du type d'assuré, du paiement à des personnes décédées.

L�occurrence de survenance de ce risque est élevée malgré le dispositif de contrôle interne mis en place. L�impact sur le budget de l�État reste toutefois faible.

Pour atténuer ce risque, il faudra : - mettre en place un système biométrique pour identifier les bénéficiaires effectifs des prestations ; - mener des réflexions sur la possibilité d�une constitution de plateforme d�échanges avec les structures délivrant les pièces

administratives ; - réaliser périodiquement le contrôle physique des assurés.

Ø la surconsommation médicale : ce risque est causé par la fraude et les aléas moraux (consommation abusive des prestations) et

peut entrainer des déficits dans la gestion. Le régime d�assurance maladie étant dans sa phase de démarrage, ce risque ne peut être évalué. Les mesures d�atténuation de ce risque pourraient être :

- la sensibilisation des assurés ; - le contrôle des prestations ; - la mise en place des textes législatifs relatifs à des sanctions en cas de fraudes.

Ø la surfacturation des prises en charges (consultation, hospitalisation, frais pharmaceutiques, etc.) : ce risque est causé par la faiblesse du dispositif de contrôle des prestations facturées. Le régime d�assurance maladie étant dans sa phase de démarrage, ce risque ne peut être évalué.

Les mesures d�atténuation de ce risque seraient : - le renforcement du dispositif de contrôle des prestations ; - la définition des sanctions aux contrevenants, notamment la suspension de l�agrément des prestataires.

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III.3 RISQUES LIES A LA GESTION FINANCIERE DES COLLECTIVITES TERRITORIALES

La Côte d�Ivoire s�est engagée dans un processus de décentralisation depuis le début des années 1980. Elle compte aujourd�hui 234 Collectivités Territoriales à savoir :

- deux (2) districts autonomes ; - trente et une (31) régions ; - deux cent une (201) communes.

Au regard de l�importance des collectivités territoriales dans le développement du pays, l�État a mis un accent particulier sur l�amélioration de la gouvernance locale, administrative et économique. Pour assurer la coordination et le contrôle des collectivités territoriales, l�État exerce une tutelle sur les personnes, les organes et les actes de ces entités décentralisées. Cette tutelle est exercée à titre principal par le Ministère en charge des Collectivités Territoriales, et par délégation, par la Direction Générale de la Décentralisation et du Développement Local (DGDDL) d�une part et par le corps préfectoral d�autre part.

La gestion des Collectivités Territoriales est encadrée par des textes législatifs et règlementaires notamment, la loi n°2003-208 du 07 juillet 2003 portant transfert et répartition de compétences de l�État aux Collectivités Territoriales et la loi n°2003-489 portant régime financier, fiscal et domanial des Collectivités Territoriales. Ces collectivités Territoriales, dans le cadre de leur fonctionnement et conformément aux textes en vigueur, produisent chaque année, un programme triennal à partir duquel est élaboré le budget de l�année. En fin d�exercice, chaque élu produit un compte administratif qui rend compte de sa gestion.

L�examen de ces documents a révélé l�existence d�importants déficits et dettes. Globalement, ces déficits et dettes sont estimés à 70 milliards FCFA en 2018. Cette situation constitue un risque d�une occurrence moyenne qui peut impacter faiblement le budget de l�État à hauteur de 15 à 20 milliards FCFA chaque année, pendant trois ou cinq ans, selon que l�État est sollicité pour l�apurement partiel ou total desdits déficits. En vue de mitiger ce risque, une nouvelle approche est envisagée pour une gestion efficiente des Collectivités. Elle consiste à :

- prendre des mesures d�encadrement des modalités de résorption des dettes, des éventuels passifs et des déficits budgétaires en fonction de leur importance et des capacités financières de chaque collectivité territoriale concernée ;

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- accélérer le déploiement du Système Intégré de Gestion des Collectivités Décentralisées (SIGESCOD) et rendre obligatoire son utilisation par les Collectivités Territoriales;

- former et sensibiliser les acteurs de la dépense publique dans les collectivités et les opérateurs économiques à l�application des règles et procédures de gestion financière des collectivités territoriales ;

- amender et modifier les dispositions de l�arrêté interministériel 2014 portant clé de répartition des impôts rétrocédés aux Collectivités Territoriales ;

- renforcer le contrôle de la tutelle par la mise en �uvre effective de l�article 139 de la loi n°2012-1128 du13 Décembre 2012 portant organisation des Collectivités Territoriales ;

- renforcer les capacités des élus locaux et des agents des Collectivités Locales en matière de gestion budgétaire ;

- mettre en application les dispositions de l�article 80 de la loi organique N°2014-336 du 05 Juin 2014 en vue de rendre effectif le contrôle financier auprès des collectivités décentralisées ;

- améliorer le recouvrement des ressources propres des Collectivités.

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IV RISQUES LIES AU RECOUVREMENT DES RESSOURCES ET A L�EXECUTION DES DEPENSES PUBLIQUES

Le budget de l�État se caractérise par la mobilisation des ressources en vue de financer les dépenses prévues dans le cadre de la mise en �uvre des politiques publiques. Ces ressources servent à doter les administrations de crédits budgétaires pour le financement de leurs activités.

Toutefois, l�exécution du budget (recettes et dépenses) peut rencontrer des difficultés qui constituent des menaces pour l�atteinte des objectifs budgétaires et partant, des objectifs de croissance et de réduction de la pauvreté tels que visés par le Plan National de Développement 2016-2020.

IV.1 RISQUES LIES AUX RECOUVREMENTS DES RESSOURCES

Le recouvrement des ressources est soumis à un certain nombre de facteurs de risque qui peuvent avoir des impacts plus ou moins négatifs sur la performance des régies financières. Ces risques peuvent être appréhendés au niveau des ressources intérieures et des ressources extérieures :

IV.1.1 Risques sur la mobilisation des ressources intérieures

Ces risques portent à la fois sur les recettes fiscales intérieures, les recettes de portes et les recettes non fiscales

Ø Au niveau des recettes fiscales intérieures

Au niveau de la fiscalité intérieure ces risques se déclinent comme suit :

· la perturbation de l�évolution des indicateurs de l�environnement économique liée notamment à la baisse des prix des matières premières qui a un impact sur le niveau des recettes .La baisse des prix sur les produits agricoles de rente, miniers et énergétiques réduit le chiffre d�affaires des entreprises du secteur entrainant ainsi un amenuisement des impôts.

A titre d�illustration, - les droits d�enregistrement : En effet, la chute des cours du cacao a amené le Gouvernement à abandonner en 2017, les

droits d�enregistrement sur ce produit. Le manque à gagner au plan budgétaire est évalué à plus de 83 milliards. Il convient de rappeler que le taux des droits d�enregistrement sur le cacao est très souvent modifié pour tenir compte des conditions du marché. Ainsi, le taux qui était de 5% pour les campagnes 2009-2010 et 2010-2011, a été revu à la baisse à 1,28% pour les campagnes 2011 à 2014, avant de remonter à 3% applicable à la campagne 2014-2015, puis à 5% de 2015 à 2017. A partir

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d�avril 2017, le Gouvernement a suspendu les droits d�enregistrement sur le cacao, avant de les rétablir à la campagne 2018-2019 au taux de 1,5%. Ces fluctuations du taux des droits d�enregistrement liés à l�instabilité du cours du cacao constituent un risque majeur pour le budget de l�État, car ces droits, prélevés au taux de 5%, représentent au moins 9% des recettes brutes annuelles collectées par la DGI.

- la taxe sur le caoutchouc a permis de recouvrer 17 milliards en 2012, année de son institution, et en 2013. Depuis lors, aucun montant significatif n�a pu être recouvré en raison de la tendance actuelle des cours. En outre, le rendement des autres impôts acquittés par les professionnels de ce secteur, notamment l�impôt BIC, est devenu dérisoire.

- le secteur minier : la baisse du prix international de l'or de 4,5% entre 2017 et 2018, et le conflit social intervenu au cours du 1er trimestre 2018 dans une grande mine du pays, ont engendré une perte de 3 milliards de recette fiscale en matière de taxe domaniale. Il en est de même de la baisse des cours du baril de pétrole qui affecte négativement dans la même proportion, la valeur de la part État des enlèvements de pétrole brut.

· les pratiques d�optimisation fiscale (réorganisation des activités, politique commerciale, etc.) dans des secteurs à forte contribution fiscale peuvent entrainer des pertes importantes de ressources budgétaires.

C�est le cas notamment dans :

- le secteur des télécommunications, qui représente environ 18% des recettes fiscales intérieures. La réduction des coûts de communication, ainsi que la transformation des activités de transferts d�argent en activités bancaires, et leur séparation de celles de la téléphonie, ont impacté négativement les chiffres d�affaires et les résultats dans ce secteur qui se sont contractés respectivement de 50 milliards et 96 milliards en 2017 et 2018. Il s�ensuit des manques à gagner au plan fiscal de plus de 30 milliards en matière d�impôt BIC et de TVA en 2018 et 2019.

- l�industrie du tabac, la mise en �uvre des politiques commerciales pour limiter les effets escomptés des réaménagements du taux et de la base taxable, a eu pour conséquence la perte de 8 milliards de recettes fiscales en 2015. Les effets sont encore perceptibles à ce jour.

Ainsi, le recours récurrent des entreprises, notamment les multinationales, à des cabinets spécialisés dans l�optimisation fiscale, constitue un risque permanent de déperdition des recettes. La DGI propose dans ce cadre, des améliorations du dispositif fiscal et le renforcement

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du contrôle fiscal à l�effet de réduire l�impact de ces risques. C�est le cas notamment de l�annexe fiscale 2019 qui a intégré dans l�assiette des taxes sur le secteur des télécommunications, les opérations effectuées par les opérateurs de transfert d�argent par téléphone mobile.

· l�augmentation des coûts fiscaux subséquents aux mesures incitatives à l�investissement privé (code des investissements, code minier, conventions particulières, etc.) constitue un manque à gagner au niveau des recettes.

En effet, les coûts fiscaux des mesures dérogatoires enregistrés par la DGI se chiffrent à 88 milliards en 2017 et 89 milliards en 2018, soit environ 0,4% du PIB nominal.

Le poids particulièrement important des coûts fiscaux liés aux conventions et dispositions particulières (13% des coûts fiscaux de 2017) est une source d�inquiétude.

La multiplicité de ces régimes particuliers au détriment du droit commun constitue un risque permanent de perte de recettes.

· les retards enregistrés dans la mise en �uvre de certains projets structurants dont les impacts attendus sont prévus au budget de l�État.

A titre d�illustration :

- les travaux du Comité d�Optimisation du Rendement de l�Impôt Foncier (CORIF) devraient permettre de recouvrer 20 milliards de recettes supplémentaires inscrites dans le budget 2019. Cependant, les effets attendus des travaux ne sont pas encore suffisamment perceptibles sur les recettes.

- les dispositifs de contrôle des flux de télécommunication, devant impacter positivement les recettes fiscales d�au moins 23 milliards en 2019, tardent à être mis en �uvre.

· le poids du secteur informel et la sous fiscalisation de certains secteurs d�activités entrainent des déperditions de recettes.

- Le secteur primaire, en grande partie informel, est exonéré de TVA alors qu�il contribue significativement à la formation du PIB. En effet, les recettes fiscales collectées dans le secteur primaire représentent 0,1% des réalisations de 2018 de la Direction Générale des Impôts (DGI). Pourtant, la part de ce secteur dans le PIB est estimée à 19,5% en 2018.

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- Le développement du secteur informel est un risque pour l�économie en raison de la concurrence déloyale qui est faite au secteur formel, dont certaines activités pourraient disparaitre.

- La création des centres de gestion agréés, la segmentation du fichier des contribuables, le renforcement des travaux de recoupement des données et les prélèvements à la source sur les contribuables du secteur informel sont de nature à réduire le risque de déperdition de recettes.

Ø Au niveau des recettes fiscales de porte

Au niveau de la fiscalité de porte, la perception des droits et taxes est sujette à des multiples risques que sont :

· les exonérations ponctuelles prises en cours d�exercice pour remédier à des situations exceptionnelles engendrant des manques à gagner de recettes.

- Par exemple, en 2008, pour faire face à la cherté de la vie, les ordonnances n° 2008-123 du 1er avril 2008 et n° 2008-219 du 16 Juillet 2008 ont été prises par le Président de la République portant aménagement du taux de la TVA et des droits de douane sur certains produits de grande consommation et suspension de la taxe pour le développement de la culture du riz.

- De ces ordonnances, on retient que le taux de TVA passe de 18% à 9% et les droits de douane sont suspendus pour certains produits de grande consommation (le poisson, le riz, la farine, le lait, la tomate et le ciment).

- Au 31 décembre 2008, l�impact réel de l�application des deux ordonnances sur les trois trimestres, se chiffre à 40,80 milliards de FCFA.

· la fraude en milieu douanier (la contrebande, les fausses déclarations de valeur et d�espèce) :

- Sur la période 2015-2019, le niveau des droits compromis réalisé dans le cadre de la lutte contre la fraude douanière représente en moyenne 1,39% du total des recouvrements.

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Tableau 16 : Tableau du niveau des droits compromis

(En milliards FCFA)

2015 2016 2017 2018

Recettes DGD (Base TOFE) (1) 1 474,88 1 556,11 1 669,81 1 696,65

Droits Compromis (2) 22,08 20,42 17,15 29,19

Ratio (2) / (1) 1,50% 1,31% 1,03% 1,72%

Source : DGD

Pour mitiger ce risque, d�importants investissements en équipement ont été réalisés notamment avec l�acquisition de scanners, la réalisation d�un outil d�analyse de risques et la réalisation des projets d�interconnexion avec les douanes des pays frontaliers.

· La baisse des prix internationaux exprimés en devises pouvant occasionner un repli du niveau des droits et taxes : Les années 2015 et 2016 ont enregistré une baisse des prix à l�importation respectivement de 0,4% et de 0,6%. Cette baisse a entrainé une perte de recettes de 3 milliards en 2015 et de 4,85 milliards en 2016 dont 3,62 milliards sur les biens d�équipement.

· un dysfonctionnement au niveau de la chaine portuaire pouvant engendrer un goulot d�étranglement dans la procédure de dédouanement des biens importés ou un détournement du trafic avec pour conséquence une contre-performance dans la mobilisation des recettes.

A titre d�illustration, l�année 2009 a été marquée par des grèves intempestives au premier semestre qui ont occasionné des pertes directes de recettes estimées à environ 2 milliards FCFA sur les importations. Ce sont les grèves des dockers (1 milliards de FCFA de pertes de recettes), la grève des douaniers (500 millions de FCFA de pertes de recettes) et les problèmes administratifs liés à l�obtention de la Fiche de Renseignement à l�Importation (FRI).

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IV.1.2 Risques liés à la mobilisation des appuis budgétaires

L�appui budgétaire est une modalité d�aide au développement consistant à transférer des ressources vers un pays bénéficiaire à qui il appartient de déterminer l�utilisation qui en sera faite selon ses modes de programmation et de gestion de ses finances publiques. En contrepartie, le bénéficiaire s�engage à atteindre un certain nombre d�objectifs fixés contractuellement avec les bailleurs.

Les risques à ce niveau portent notamment sur l�instabilité institutionnelle, le caractère non affecté de certains appuis budgétaires ainsi que les lourdeurs et lenteurs administratives.

· Risques liés à l�instabilité institutionnelle Ces risques se manifestent à travers les changements récurrents de gouvernement et a pour effet de retarder le déclenchement de certains appuis budgétaires. L�instabilité institutionnelle est une réalité au gré de laquelle une activité devant mobiliser un appui budgétaire peut passer du stade de priorité au stade d�activité ordinaire (sous dotée ou dotée à minima). Ce qui comporte un grand risque de réalisation des conditionnalités requises. A titre illustratif, le secteur de la formation professionnelle a changé cinq fois de ministre sur la période 2012-2019. Ainsi, les indicateurs d�appuis budgétaires sont régulièrement retardés, compte tenu des changements de stratégie d�une tutelle à l�autre.

· Risques liés à la non affectation ou au non ciblage des appuis budgétaires Ils entrainent un manque d�intérêt des sectoriels devant réaliser des conditionnalités à ces appuis. En effet, à la différence de dons et emprunts sur projets, les appuis budgétaires ne sont pas affectés à la réalisation d�opérations précises. De ce fait, les structures chargées de la mise en �uvre des indicateurs requis pour le décaissement des appuis budgétaires n�en bénéficient pas directement, au nom du principe de l�universalité budgétaire. Par conséquent, il est courant que les activités entrant en ligne de compte ne se retrouvent pas au centre des priorités.

· Risques liés aux lourdeurs et lenteurs administratives

Les lourdeurs administratives font perdre ou retardent le décaissement de certains appuis budgétaires.

Les conditionnalités fixées pour les appuis budgétaires intègrent parfois des critères liés à la gouvernance, notamment les notions de genre, d�équité ou de démarche qualité. La satisfaction de ces conditionnalités génère des charges de fonctionnement ou d�investissement pour lesquelles les crédits ne sont pas toujours disponibles. En outre, cela peut nécessiter une réforme institutionnelle qui est confrontée parfois à la lourdeur administrative.

La modernisation en cours de la gestion administrative, avec l�introduction d�outils nouveaux tels que les TIC pourraient permettre de réduire ce risque.

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IV.2 RISQUES LIES A L�EXECUTION DES DEPENSES PUBLIQUES

IV.2.1 Risques liés à la capacité d'absorption des crédits budgétaires alloués aux dépenses d'investissement

Une gestion efficace des investissements publics structurants contribue à stimuler la croissance à travers l�impact positif sur le développement des activités économiques et sur le potentiel productif. Les risques liés à la capacité d�absorption des crédits d�investissements peuvent être appréhendés sous deux aspects : les projets d�investissements cofinancés et les projets d�investissements financés sur ressources propres.

Ø Les risques liés aux projets cofinancés

En ce qui concerne les projets cofinancés, plusieurs facteurs peuvent contrarier la consommation efficace des crédits.

· Risques liés à la fluctuation du taux de change

Les accords de prêts signés qui sont pour la plupart libellés en dollar sont sujets aux fluctuations du taux de change. Lorsque cette situation entraine une moins-value, l�écart qui se dégage doit être supporté par l�État de Côte d�Ivoire afin de permettre au projet d�atteindre ses objectifs.

· Risques liés à la non-disponibilité d�études de qualité

L�absence d'études fiables pourrait entrainer des surcoûts en cours d'exécution qui doivent être supportés par l'État ou encore prolonger le délai d�exécution des projets en ce sens que les bailleurs demandent la reprise desdites études. L�impact de la qualité de la préparation des projets est donc un souci majeur auquel il faut remédier.

· Risques liés aux retards dans la mise à disposition des fonds issus des prêts ou des dons et aux procédures internes des institutions partenaires.

Le processus de la mise en vigueur des accords de prêts ou de dons peut s�étendre sur une période assez longue. Cette situation peut entrainer, entre autres, un report de la date de démarrage effective du projet, si la date de signature de la convention de prêt ou de don n�est pas déterminée comme date de mise en vigueur.

En outre, les longs délais dans les procédures internes des institutions partenaires impactent l�efficacité de l�exécution des projets.

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· Risques liés à la non-exécution de la contrepartie de l�État dans les projets cofinancés

La non-exécution de la contrepartie de l�État peut provenir d�un niveau insuffisant de dotation devant couvrir ses engagements dans la mise en �uvre des projets cofinancés. La mise en place de la contrepartie État est une condition majeure à la réalisation des projets concernés.

· Risques liés aux facteurs sociaux et environnementaux des projets

La gestion des personnes impactées peut être un facteur bloquant de la bonne exécution des projets cofinancés. La lenteur dans le processus d�indemnisation (réinstallation, désintéressement etc.) est désormais une conditionnalité à l�utilisation des ressources des bailleurs. Il en est de même des projets à impact environnemental.

Ø Les risques liés aux projets financés sur ressources propres

En ce qui concerne les projets d�investissements publics exclusivement financés sur ressources internes, des risques sont également à relever. Ainsi, des facteurs préalables comme la disponibilité de sites ou la purge de droits constituent des goulots d�étranglement à la mise en �uvre de certains projets. De même, on note la faible appropriation des procédures de passation de marchés publics par certaines structures.

Pour atténuer ces risques, des mesures sont mises en �uvre et d�autres sont envisagées. Il s�agit de :

· renforcer les capacités des acteurs en charge des projets sur la réalisation des études, la gestion des projets, l�exécution des dépenses publiques et les procédures des partenaires techniques et financiers ;

· sensibiliser l�ensemble des partenaires techniques et financiers sur la nécessité de réduire leurs délais de décaissement et de simplifier leurs procédures internes, en référence au décret n°475 du 1er juillet 2015 portant procédures et modalités de gestion des projets et programme financés ou cofinancés par les partenaires techniques et financiers ;

· associer toutes les parties prenantes à la réalisation des projets ;

· prioriser les prêts libellés en euro pour se prémunir contre les risques de change ;

· mettre en place un mécanisme de règlement des griefs qui permettra de traiter les dossiers des personnes impactées par les projets;

· mettre à niveau les dotations allouées aux contreparties des projets enregistrant une bonne exécution ;

· renforcer l�encadrement des dépenses relatives au fonctionnement des unités de gestion des projets ;

· observer la prudence dans la programmation des investissements financés sur ressources extérieures.

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IV.2.2 Risques de constitution de passifs

La constitution de passifs résulte de l�exécution de commandes publiques par certaines structures sans l�existence de couverture budgétaire totale ou conséquente y afférente. Les travaux d�audits des passifs constitués sur la période 2000 à 2010, menés par l�Inspection Générale des Finances et d�autres entités, ont permis de valider un montant de 362,3 milliards de passifs, dont 291,1 milliards restaient à prendre en charge par l�État. L�apurement de ces passifs nécessite de prévoir des dotations budgétaires chaque année sur une certaine période, réduisant ainsi la marge de

man�uvre pour les nouvelles dépenses.

Pour éviter la constitution de nouveaux passifs, plusieurs mesures ont été prises par le Gouvernement. Il s�agit entre autres de : - la vulgarisation des règles et procédures d�exécution de la commande publique, notamment à travers leur diffusion sur les sites

internet dédiés ; - la sensibilisation et la formation des acteurs de la dépense publique sur le respect des règles et procédures de l�orthodoxie

budgétaire ; - l�organisation de rencontres d�échanges sur les mesures d�encadrement et d�accompagnement de la gestion budgétaire ; - la mise à niveau des dotations budgétaires considérées comme insuffisamment dotées ; - la poursuite de la sensibilisation des opérateurs économiques notamment par le biais de la CELIOPE ; - la poursuite de la formation des acteurs pour la maitrise effective des instruments du budget-programmes.

IV.2.3 Risques sur la masse salariale

Le Gouvernement poursuit la mise en �uvre de la stratégie de maîtrise de la masse salariale en vue de contenir à terme le ratio "masse salariale sur recettes fiscales" dans la norme communautaire de 35%. Les dispositions sont donc prises en vue d�atteindre cet objectif, nonobstant le respect des engagements additionnels issus des accords signés à la suite des revendications sociales. Dans cette optique, la politique d�une (1) entrée pour deux (2) sorties de carrière se poursuivra dans le recrutement du personnel civil, précisément dans les secteurs autres que ceux de l�éducation et de la santé. Par ailleurs, afin de renforcer la paix sociale et la stabilité économique, les accords signés par le gouvernement avec les organisations syndicales du secteur public prévoient une trêve sociale valable pour une période de cinq (05) ans à compter de 2017 au cours de laquelle les parties prenantes s�engagent à privilégier la voie du dialogue dans le cadre du traitement de doléances et/ou revendications nouvelles.

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Sur la période 2020-2022, le risque budgétaire sur la masse salariale est en lien avec l�évolution incontrôlée de celle-ci. Les deux (02) principaux facteurs de risques identifiés sont :

- la rupture de la trêve sociale ;

- la non application de la mesure visant à faire passer la durée de formation des instituteurs adjoints au Cafop de deux (02) à trois (03) ans.

· Risques liés à la rupture de la trêve sociale

En cas de rupture de la trêve sociale, il est à redouter de la part des syndicats, l�exigence d�un raccourcissement du délai de huit (08) ans à compter de l�année 2018, arrêté pour le paiement du stock des arriérés des mesures actées de 2009 dont le coût g lobal est évalué à 249,6 milliards. Pour rappel, le plan d�apurement prévoit une prise en charge de 34,9 milliards par an au cours des cinq (05) premières années et 25,0 milliards par an pour les trois (03) dernières années. En cas de réduction des délais d�apurement à compter de 2018, les simulations ci-après peuvent être envisagées :

a) délai d�apurement ramené à 3 ans : le coût additionnel sur le budget 2020 est de 149,9 milliards ;

b) délai d�apurement ramené à 4 ans : les coûts additionnels sur les projections actuelles de la masse salariale (DPBEP 2020-2022) pour les années 2020 et 2021 sont évalués à 55 milliards par an ;

c) délai d�apurement ramené à 5 ans : les coûts additionnels sur les projections actuelles de la masse salariale (DPBEP 2020-2022) pour les années 2020, 2021 et 2022 sont évalués à 25,0 milliards par an.

Par ailleurs, une rupture de la trêve sociale pourrait également conduire à la formulation de nouvelles revendications par les syndicats. Parmi celles-ci, la revendication la plus redoutée est relative à la révision à la hausse de la valeur du point d�indice avec pour conséquence une hausse mécanique de la masse salariale induisant un risque sur l�équilibre des finances publiques. À titre d�illustration, une hausse de 1% de la valeur du point coûterait environ 14 milliards par an.

Ces risques pourraient être atténués à travers :

- le respect des engagements pris par chaque partie (Gouvernement et Syndicats) et le bon fonctionnement du comité de suivi de la mise en �uvre du protocole d�accord signé en 2017 ;

- la poursuite de la mise en �uvre effective de la stratégie de maîtrise de la masse salariale avec pour objectif le respect à terme de la norme communautaire de 35% du ratio masse salariale sur recettes fiscales.

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· Risques liés au maintien à deux (02) ans de la durée de formation dans les Centres d�Animation et de Formation Pédagogique (CAFOP)

En vue de maitriser l�impact de la Politique de Scolarisation Obligatoire (PSO) sur la masse salariale de l�État, il a été décidé de recruter exclusivement des instituteurs adjoints au niveau de l�enseignement primaire. En outre, afin de maintenir la qualité de l�enseignement primaire, il est envisagé de faire passer la durée de la formation, des nouveaux enseignants recrutés au niveau du BEPC, de deux (02) à trois (03) ans. Sous cette hypothèse, il ne devrait pas avoir de sortants de CAFOP en 2019 devant impacter la masse salariale de l�année 2020. Autrement dit, les 4 998 stagiaires dans les CAFOP devraient y rester pendant une année supplémentaire. Toutefois, les textes devant encadrer cette réforme ne sont pas encore disponibles, faisant ainsi peser en 2020, un risque budgétaire dont le coût est estimé à plus de 19,0 milliards.

Ce risque pourrait être éliminé en prenant les textes réglementaires pour valider ladite réforme.

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V- AUTRES RISQUES SPECIFIQUES BUDGETAIRES

Les autres risques spécifiques dont la survenance pourrait potentiellement engendrer d�éventuels coûts budgétaires peuvent se résumer comme suit :

- risques politique et sécuritaires ; - risques liés aux PPP ; - risques liés au secteur financier ; - risques liés aux catastrophes naturelles ; - risques liés à l�exploitation des ressources naturelles.

V.1 RISQUES POLITIQUE ET SECURITAIRES

Dans ce paragraphe l�analyse porte sur les évènements politiques et sécuritaires qui pourraient éventuellement avoir une incidence sur le budget de l�État au cours de la période 2020-2022.

Les principaux risques budgétaires qui peuvent être identifiés relativement à la politique et à la sécurité sont essentiellement liés aux :

- échéances électorales ; - mutineries ; - remous sociaux ; - attaques terroristes.

V-1-1 Les risques politiques

Il s�agit principalement des risques liés aux échéances électorales et aux remous sociaux. En effet, la Côte d�Ivoire a connu des périodes de troubles sociaux et de crises politico-militaires notamment en 2000, 2002, 2004 et en fin 2010 début 2011 avec la crise post-électorale. Ces grands soulèvements socio-politiques au cours de ces dernières années ont eu un impact sur les agrégats macroéconomiques. Ainsi, le coup d�état de l�année 1999 avait impacté le taux de croissance du PIB qui s�affichait en 2000 à environ -3,3%. De même, la crise post-électorale de 2011 a également conduit à une contraction de la croissance économique de 4,4%.

La résurgence d�évènements similaires pourrait avoir un effet négatif sur l�économie nationale et partant sur les finances publiques. Face à ces risques des mesures d�atténuation ont été prises.

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Ces mesures, qui visent à maintenir un climat social et politique apaisé et à éviter des crises électorales, portent sur :

- le renforcement du dialogue social et politique et de la cohésion nationale ; - le respect des engagements pris dans le cadre de la trêve sociale ; - la mise en place des institutions et mécanismes de respect de la démocratie.

V-1-1-2 Les risques sécuritaires

Sur le plan sécuritaire, la mutinerie de l�année 2017 liée aux revendications salariales des militaires, a eu une incidence sur le budget de l�État d�un montant d�environ 110 milliards. Cet effort financier de l�État avait provoqué une baisse des dépenses d�investissement, les attaques terroristes de 2016 à Grand-Bassam avaient entamé la confiance des investisseurs et provoqué un ralentissement du secteur des services, même si les effets ont été rapidement amortis par l�économie ivoirienne en raison de sa forte capacité de résilience. La récurrence de ce type d�attaques dans la sous-région laisse peser la perspective de nouvelles attaques sur le territoire national ce qui engendrerait une baisse des recettes fiscales et une hausse des dépenses militaires en raison respectivement du dysfonctionnement des services fiscaux et douaniers et de la mise en �uvre d�un dispositif national de veille.

La résurgence d�évènements similaires pourrait avoir un effet négatif sur l�économie nationale et partant sur les finances publiques. Face à ces risques des mesures d�atténuation ont été prises.

Ces mesures portent sur :

- l�application effective de la loi de programmation militaire qui devra permettre d�une part d�améliorer les conditions de vie et de travail à travers la réalisation d�infrastructures et l�acquisition de matériels et équipements, et d�autre part, d�avoir une armée régalienne qui a pour souci la protection des biens et des personnes et l�éradication des mutineries au sein de la grande muette.

- le renforcement des mécanismes de sécurité devrait permettre de prévenir toute attaque terroriste et assurer la sécurité et maintenir un climat de paix afin de rassurer les investisseurs ;

- la mise en place d�une stratégie de veille sécuritaire afin d�être alerté et de mettre en �uvre les mesures adéquates en cas de survenance d�une situation d�insécurité ;

- le fonctionnement du Conseil National de Sécurité permet de fixer les priorités, pour la politique de sécurité, élaborées dans des plans d'actions concrets ;

- le renforcement de la coopération transfrontalière permet de mutualiser les actions afin d�assurer la sécurité dans la sous-région.

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V-2 RISQUES LIES AUX PARTENARIATS PUBLIC-PRIVE (PPP)

Les partenariats public-privé (PPP) sont au c�ur de la stratégie de développement visant à faire de la Côte d'Ivoire un pays émergent. En effet, sur un total de 30 000 milliards de FCFA d�investissements prévus au titre du PND 2016-2020, 30% seront réalisés dans le cadre des PPP.

Pour relever ce défi, l'État a décidé de mettre en place depuis 2012 un cadre institutionnel pour la gestion des PPP en Côte d'Ivoire : le Comité National de Pilotage des Partenariats Public-Privé (CNP-PPP).

Régi par les décrets n°2018-358 et 2018-359 du 29 mars 2018, le CNP-PPP a pour missions (i) de favoriser le développement des PPP, (ii) d�apporter son appui aux autorités contractantes aux différentes étapes de réalisation des PPP (iii) de gérer le fonds d�étude dédié aux PPP.

À fin décembre 2018, le portefeuille de projets PPP comportait 99 projets pour un montant de 12 761 milliards de FCFA reparti comme suit : 19 signés, 27 en transaction, 38 au stade des études et 15 idées projets.

Le principe général de la mise en �uvre d�un projet en PPP est de transférer au secteur privé une partie de la responsabilité et des risques associés à sa construction, son financement et son exploitation. Toutefois, un contrat de PPP engendre pour la personne publique des engagements financiers dont l�évaluation reste nécessaire.

À cet effet, le CNP-PPP a commis un cabinet international en vue d�identifier et évaluer les risques budgétaires pour l�État qui sont associés aux quarante PPP présentement en cours. Les conclusions de ladite évaluation ont servi de base à la présente note sur les risques budgétaires liés aux PPP ainsi que les mesures de gestion de ces risques.

V-2-1 Évaluation des risques budgétaires encourus sur les PPP

Les engagements financiers peuvent être répartis en deux grands groupes à savoir :

- les engagements explicites et directs qui se traduisent par des flux déterminés ou déterminables et devraient déjà être reflétés dans le cadre budgétaire de l�État. Cependant ils conduisent à des risques budgétaires dans la mesure où ils peuvent s�accroître par rapport aux prévisions faites puisqu�ils dépendent également de facteurs exogènes au projet ;

- les engagements contingents qui ne se concrétisent qu�à la survenance d�un évènement déterminé et comprennent principalement les compensations dues par l�État au partenaire privé dans le cas où cet événement conduit à un déséquilibre

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financier du projet. Puisqu�ils sont intrinsèquement incertains, ces engagements contingents ne sont en réalité souvent pas mis en évidence dans le cadre budgétaire du pays.

Le portrait exhaustif des engagements et risques budgétaires dans chaque contrat de PPP a été dressé. Son objectif ultime est de quantifier les coûts associés aux risques budgétaires pour l�État. Les principaux risques budgétaires ont été regroupés en trois catégories : i) les garanties, ii) les clauses de rétablissement de l�équilibre financier et iii) les autres risques budgétaires.

1. Les garanties

Le risque de garantie est le coût supporté par l�État et lié à la non réalisation de l�évènement visé par la garantie. Dans ce cadre, quatre contrats PPP (3ème pont, CIPREL, AZITO et AGGREKO) prévoient des garanties explicites de l�État liées à la performance financière desdits projets.

- le coût budgétaire associé à la garantie de revenus du 3ème pont d�Abidjan est estimé à 50% des revenus annuels qui sont prévus dans le modèle financier du projet, ce qui correspond à 12,6 milliards de FCFA (19,1 millions d�Euros) pour l�année 2019;

- le coût budgétaire associé à la garantie de la fourniture du combustible pour les centrales électriques CIPREL, AZITO et AGGREKO est estimé à 10% des revenus annuels de ces projets. Ces coûts seraient déclenchés par une augmentation du coût du combustible au-delà d�un prix de référence initial. Les coûts s�élèveraient à 16,8 milliards de FCFA (25,6 millions d�Euros) pour les trois centrales. En théorie, une telle augmentation des coûts devrait être compensée par une augmentation des tarifs payés par les usagers, mais l�expérience internationale démontre que ce type d�ajustement est en réalité difficile à exécuter.

2. Les clauses de rétablissement de l�équilibre financier

Ce risque est lié au coût supporté par l�État dû à la rupture de l�équilibre financier du contrat. Trente (30) contrats de PPP incluent des clauses de rétablissement de l�équilibre financier. Pour 18 contrats, cette clause dépend de la réalisation d�un évènement extraordinaire. L�analyse ci-dessous présente une estimation des risques budgétaires pour les 12 contrats pour lesquels ce type de clause n�est pas uniquement lié à des évènements extraordinaires, et qui ont donc une probabilité de survenance plus élevée.

- Pour les 2 contrats de délégations de service public des services de propreté à Abidjan, l�estimation du coût supplémentaire annuel s�élève en moyenne à 10 milliards de FCFA (20% des revenus annuels). Ces coûts pourraient par exemple être associés à une forte augmentation de la quantité de déchets traités;

- Pour les 7 contrats de production d�électricité, l�estimation du coût total annuel est de 24,270 milliards de FCFA (37 millions d�Euros) soit 10% des revenus annuels. Cependant ce coût, s�il se manifeste, devrait en théorie être reflété dans les tarifs de l�électricité;

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- Pour les 3 autres contrats (Gare routière interurbaine, Abattoir Abidjan-Anyama, et Terminal fruitier du port d�Abidjan), une redevance annuelle du concessionnaire à l�État est prévue, et une diminution de cette redevance devrait être suffisante pour permettre un réajustement de l�équilibre financier. Aucun coût budgétaire n�est donc associé à cette clause.

3. Les autres risques budgétaires

Les autres risques budgétaires identifiés sont liés :

- à une modification des travaux de construction qui pourrait entrainer une importante augmentation des coûts du projet supportés par l�Autorité Concédante à travers des paiements publics dans le cadre du contrat du Centre d�enfouissement technique de Kossihouen. Cependant, toute modification doit être préalablement requise ou acceptée par l�Autorité Concédante.

- aux coûts de gros entretien renouvellement qui ne sont pas estimés dans le contrat dans le cadre de l�Université de San Pedro En effet cela constitue un risque budgétaire dans ou la mesure où les coûts réels pourraient être plus élevés que prévus, cela entrainerait un risque budgétaire important.

- aux coûts potentiels associés aux mesures d�expropriation qui sont à la charge de l�Autorité Concédante dans le cadre du contrat SITARAIL. Ces mesures ont généralement lieu au début du projet.

- au paiement pour compenser le Concessionnaire à la fin de la Concession pour le retour des ouvrages qui ont été financés par le Concessionnaire et qui ne sont pas amortis dans le cadre des activités de remorquage des navires.. Toutefois, la taille des investissements est relativement faible.

- à la compensation aux concessionnaires en cas de difficultés associées au déplacement des réseaux dans le cadre de la construction d�une nouvelle Bibliothèque nationale.

Pour ces trois derniers risques budgétaires, les coûts supplémentaires pour l�État devraient être inférieurs à l�ensemble des redevances payées par le Concessionnaire à l�Autorité Concédante. Aucun coût budgétaire n�est donc prévu pour ces clauses.

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V-2-2 Les mesures d�atténuation des risques

Il est important de réduire les risques budgétaires associés aux contrats de PPP déjà signés. En principe, la gestion des risques budgétaires associés aux contrats de PPP est un processus qui débute lorsqu�un contrat de PPP est en cours de négociation et s�étend sur la durée totale du contrat.

Les principaux éléments de mitigation des risques sont les suivants :

- identifier et quantifier les risques budgétaires qui sont associés aux contrats. Le CNP-PPP poursuivra ses efforts pour estimer la valeur des risques financiers dans tous les contrats de PPP en cours.

- prioriser les risques en fonction de leur probabilité de réalisation et de leur taille. Plusieurs approches peuvent être suivies pour déterminer quels risques sont les plus importants notamment le "Public-Private Partnership Fiscal Risk Assessment Model" (PFRAM) qui a été développé par le FMI et la Banque Mondiale pour aider les gouvernements à estimer de manière exhaustive les impacts budgétaires potentiels des projets de PPP.

- développer un plan de gestion pour chaque risque budgétaire associé à chaque contrat. Pour ce faire, il s�agit de développer une stratégie de mitigation pour chaque risque, identifier l�entité publique responsable pour suivre et gérer le risque, et de s�assurer qu�elle a les capacités humaines et financières pour faire ce travail.

Dans la mesure du possible, les trois premières étapes seront mises en �uvre lors de la finalisation d�un contrat de PPP et le plan de gestion des risques doit être suivi sur la durée du contrat. Il est recommandé que l�autorité contractante du projet et le CNP-PPP travaillent ensemble sur la gestion des risques budgétaires de chaque projet de PPP.

Au niveau du portefeuille de projets de PPP, la responsabilité de suivre et gérer les risques budgétaires relève du Ministère de l�Économie et des Finances. Il est recommandé de développer et garder à jour un registre des engagements budgétaires directs et contingents qui sont liés au portefeuille de projets de PPP.

Il est également recommandé d�intégrer les informations sur les risques budgétaires des contrats de PPP dans les comptes publics.

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V.3 RISQUES LIES AU SECTEUR FINANCIER

Le secteur financier regroupe le secteur bancaire (banques et établissements financiers à caractère bancaire), les systèmes financiers décentralisés (SFD), les émetteurs de monnaie électronique (EME), les sociétés d�intermédiation financière (SGI, fonds communs de placement�) et les assurances.

V.3.1 Évaluation des risques budgétaires liés au secteur financier

Compte tenu de la spécificité de leur activité, les établissements de crédits (banques et établissements financiers à caractère bancaire) et les SFD sont exposés à plus des risques opérationnels, à des risques financiers, notamment les risques de crédit, de marché, etc.

La non maitrise ou la mauvaise gestion de ces risques et/ou les infractions vis-à-vis de la règlementation peuvent aboutir, après une série de mesures administratives et la mise en �uvre des actions de supervision, à la prise de sanctions telles que la mise sous administration provisoire ou la mise en liquidation.

Cependant, en ce qui concerne le secteur bancaire et des SFD, une telle décision est à l�appréciation de la Commission Bancaire de l�Union Monétaire Ouest Africain (UMOA) qui, selon l�annexe à la convention de la Commission Bancaire, prononce des sanctions et en réfère au Ministre en charge des finances de l�État concerné qui nomme un administrateur provisoire ou un liquidateur, compte tenu de son rôle de garant des dépôts et de régulateur du système financier. Cette situation peut engendrer des risques budgétaires.

Ces risques budgétaires peuvent être classés en trois catégories, à savoir les risques liés à la restructuration des banques à capitaux majoritairement publics, à la mise sous administration provisoire et à la liquidation.

Ø Le risque lié à la restructuration des banques publiques se manifeste par l�intervention de l�État soit pour résorber le déficit de la banque, soit pour rendre la banque publique conforme aux normes internationales (accords de Bâle 1,2 et 3). Ainsi, l�État a pris des mesures pour rendre le capital social de la BNI à 20 milliards de FCFA en 2018 et celui de Versus Bank à 10 milliards FCFA conformément à la norme prudentielle portant sur le capital minimum de 10 milliards.

Ø Le risque lié à la mise sous administration provisoire est le risque de nomination d�un administrateur provisoire qui assume la plénitude des pouvoirs de direction, d�administration ou de gestion en vue du redressement éventuel de l�établissement et de la sauvegarde des avoirs des déposants. Tels ont été les cas de la Caisse Nationale des Caisses d�Epargne (CNCE) de 2015 à 2018 et de Cofipa Bank Investissement. Ce risque a un impact budgétaire uniquement lorsque l�établissement en question est une banque

60

publique, car l�État est obligé d�intervenir financièrement pour éviter la liquidation de la banque publique. En effet, l�État a injecté 13 milliards FCFA dans la CNCE en 2018 afin de résorber le déficit lié au niveau des fonds propres.

Ø Enfin, le risque lié à la liquidation est le risque que l�État intervienne dans l�apurement du passif de l�établissement de crédit ou du SFD en vue du remboursement des clients. Ce sont les cas de Crédit Solidaire, de la Banque pour le Financement de l�Agriculture (BFA) en 2014 et de Cofipa Bank Investissement en 2018.

La probabilité d�occurrence du risque lié à la liquidation d�une banque est de 13,3% sur 10 ans (voir encadré).

La liquidation de BFA en 2014 a couté à l�État 32,7 milliards de FCFA.

Encadre : Méthodologie d�évaluation du risque lié à la liquidation d�une banque

Pour évaluer le risque lié à la liquidation, nous avons sélectionné un échantillon de 16 banques en activité en 2009 en Côte d�Ivoire. Ce même échantillon a été suivi de 2009 à 2019 c�est-à-dire sur 10 ans (cf tableau ci-après). L�évènement observé est la liquidation d�une banque.

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Nombre de banques suivie à la date i (ni)

16 16 16 16 16 15 15 15 15 14 14

Nombre banques liquidées à la date i (di)

0 0 0 0 0 1 0 0 0 1 0

ni-di 16 16 16 16 16 14 15 15 15 13 14

(ni-di)/ni 1 1 1 1 1 0,933 1 1 1 0,929 1

La probabilité qu�une banque ne soit pas liquidée au bout de 10 ans est �(��)

��

!�" =86,7%

Ainsi, la probabilité qu�une banque soit liquidée au bout de 10 ans est 13,3%.

61

V.3.1 Mesures de mitigation du risque

Pour atténuer l�impact des risques identifiés, des mesures ont été prises, à savoir :

- la mise en place systématique de comité de suivi du recouvrement des créances en ce qui concerne le risque lié à la liquidation.

L�objectif de ce comité est de recouvrer toute ou partie des créances de la banque en vue de faciliter le remboursement des clients ;

- l�ouverture du capital de certaines banques publiques par l�État à certaines structures. Cela a permis à la CNPS et la CGRAE de

rentrer dans le capital respectivement de la BNI et de Versus Bank ;

- la privatisation de certaines banques publiques : le cas de la BHCI en 2017 ;

- l�opérationnalisation de l�Observatoire de la Qualité des Services Financiers (OQSF) créé en 2016 afin d�instaurer la confiance des

services financiers ;

- l�opérationnalisation en cours du bureau d�Information sur le Crédit « Creditinfo Volo » dont l�objectif est de réduire l�asymétrie

d�information sur la solvabilité des emprunteurs et d�augmenter la perception du risque de crédit pour les institutions financières ;

- le développement du tribunal du commerce afin de garantir une équité et une compétence adaptée dans le traitement des litiges

commerciaux ;

- la poursuite de l�assainissement et du renforcement de la supervision du secteur des SFD ;

- la création de l�Agence de Promotion de l�Inclusion Financière (APIF) en mai 2018 avec pour objectif entre autres d�adapter l�offre

des services financiers aux populations à faibles revenus, de faciliter l�accès au financement et de lutter effacement contre la

pauvreté.

62

V.4. RISQUES LIES AUX CATASTROPHES NATURELLES

Les catastrophes naturelles font peser sur l�économie et le budget d�importantes charges et engagent des concours implicites de l�État afin de soutenir les populations en grande difficulté suite à une catastrophe majeure. En Côte d�ivoire, les sècheresses, les pluies diluviennes les maladies des produits de rente constituent les principaux risques budgétaires environnementaux. V.4-1. Évaluation des risques liés aux catastrophes naturelles Les pluies diluviennes qui provoquent chaque année d�importants dégâts matériels et de nombreuses pertes en vies humaines. En 2018, plus d�une vingtaine de morts avec de très nombreux dégâts matériels et des populations sinistrées ont été dénombrés. La prise en charge de ces sinistrés, la remise en état et la construction des ouvrages d�assainissement a nécessité d�importants moyens financiers de la part de l�État. Pour faire face à ces catastrophes, le budget prévoit des crédits pour des dépenses de contingences. Malheureusement l�ampleur des conséquences de ces évènements ne permettent pas de couvrir l�ensemble des charges possibles. Pour y remédier,

La Côte d�Ivoire est constamment confrontée à des sécheresses de longue durée constatée ces dernières années dans diverses régions du pays, notamment au Nord, Nord-est, Nord-ouest et au Centre. Ces épisodes de sécheresse qui occasionnent des effets désastreux sur l�agriculture, l�élevage et la forêt induisent des pertes de recettes qui impactent négativement sur le budget de l�État. En outre les indemnisations des agriculteurs et des populations concernées ont une incidence budgétaire. Les pertes de productions entrainent un manque à gagner au niveau des recettes du budget de l�État liées à ces matières premières agricoles...

Les maladies des produits de rente en particulier le « swollen shoot » du cacao provoque une baisse de la production nationale et partant des recettes d�exportation. En effet, le « swollen shoot » du cacao qui est une maladie virale contre laquelle il n'existe pas de traitement curatif oblige à mettre en quarantaine le reste des plantations dans la zone touchée. Elle continue de sévir de manière endémique dans les cacaoyers d'Afrique de l�Ouest.

V.4-2. Mesures de mitigation liée aux catastrophes naturelles

Pour faire face à ces catastrophes naturelles les mesures suivantes sont prévues : Au titre des pluies diluviennes :

- le lotissement des secteurs non viabilisés et la mise en �uvre d�un nouveau schéma d�assainissement de la ville d�Abidjan ;

- la construction des ouvrages d�assainissement et de drainage ;

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- la sensibilisation des populations à l�approche des saisons de pluies sur les zones à risque ;

- le déguerpissement et l�assistance (relocalisation et indemnisation) des populations des habitations des zones à risques ;

- l�activation du plan ORSEC ;

Au titre de la sècheresse :

- l�adhésion à la Mutuelle panafricaine de gestion des risques (ARC) dont la mise en �uvre des activités a pour objectif principal de mutualiser les risques liés au changement climatique, en vue de répondre efficacement aux impacts des événements climatiques extrêmes et des catastrophes naturelles sur les populations. Ainsi, la Société d�assurance de la Mutuelle panafricaine de gestion des risques, ou African Risk Capacity a annoncé récemment le versement de 738 835 USD environ 370 millions de FCFA en indemnités au Gouvernement ivoirien à la suite des graves déficits pluviométriques enregistrés dans la région centrale du pays pour la saison agricole 2019

- le soutien à la recherche pour la mise au point de nouvelles variétés agricoles résistantes à la sècheresse ;

- l�amélioration de la maitrise de l�eau dans le secteur agricole (barrages, irrigation et production goutte à goutte) ;

- la mise en place d�un système de sensibilisation et de proximité des agriculteurs sur la sècheresse ;

Au titre des maladies des produits de rente :

- le traitement du verger par les produits phytosanitaires ;

- l�arrachage des plants infectés ;

- la replantation des parcelles affectées ;

- le soutien à la recherche-le soutien à la recherche pour la mise au point de nouvelles variétés agricoles résistantes aux maladies des produits de rente ;

64

V.5. RISQUES LIES AUX RESSOURCES NATURELLES

V-5-1 Risques liés à l�exploitation minière

La Côte d�Ivoire, selon toutes les analyses, dispose d�un important potentiel minier très peu exploité. Face à cette situation, des réformes institutionnelles ont été entreprises en vue de redynamiser l�exploration et l�exploitation minière. Ainsi, un code minier moderne et attractif a été adopté en 2014 (loi n°2014-138 du 24 mars 2014) et un département ministériel, exclusivement dédié aux mines et à la géologie, a été créé, pour la première fois, le 10 juillet 2018.

Grâce à toutes ces réformes, la production minière est en hausse avec pour incidence, la création d�emplois et de richesses et l�accroissement de la part du secteur minier dans les recettes fiscales.

À fin 2018, le cadastre minier ivoirien totalisait 178 permis de recherche et 16 permis d�exploitation minière. La production minière est assurée par 12 mines dont 7 pour l�or, 4 pour le manganèse et une pour le nickel.

Cependant, des évènements peuvent impacter négativement la production minière, la commercialisation des produits miniers et par conséquence les recettes fiscales de l�État.

Les principaux risques budgétaires relativement à la production minière et à la commercialisation des produits miniers sont essentiellement liés :

- aux estimations des ressources ;

- aux grèves des travailleurs ;

- à la disponibilité et à la qualité des infrastructures (routes, quais et énergie) ;

- à la chute des prix des commodités ;

- à l�orpaillage clandestin.

65

V-5-2 Évaluation des risques liés à l�exploitation minière

Ø Les risques liés aux estimations des ressources minières et aux grèves des travailleurs

Il s�agit principalement des risques liés aux estimations des ressources minières et aux grèves des travailleurs de la mine. En effet, une mauvaise estimation des ressources minières peut retarder la construction d�une mine (projet d�or d�Afema et projet de bauxite de Bénéné), entrainer la renonciation au permis d�exploitation (projet d�or de Dougbafla) et fausser les prévisions de production. En 2018, la grève des travailleurs de la mine de Tongon sur une longue période, plus d�une cinquantaine de jours, a impacté négativement la production d�or de la Côte d�Ivoire (24,45 tonnes pour une prévision de 26,5 tonnes).

Ø Les risques liés aux infrastructures

Le mauvais état des routes et l�insuffisance d�infrastructures portuaires ont parfois une incidence négative sur la commercialisation des métaux de base que sont le manganèse et le nickel. En effet, en 2017 les sociétés d�exploitation de manganèse et de nickel ont eu des difficultés au niveau des ports d�Abidjan et de San-Pedro pour l�embarquement de leurs produits. Ces difficultés étaient dues à l�absence de quai minéralier (ports d�Abidjan et de San-Pedro) et à la crainte de voir les produits agricoles contaminés par les substances minières (port de San-Pedro).

L�instabilité du réseau électrique (baisse de tension et coupures intempestives) engendrant des arrêts techniques, a des effets négatifs sur la production minière.

Ø Les risques liés à la chute des prix des produits miniers

La chute des prix des produits miniers a un impact négatif sur la production minière, les prévisions et les recettes fiscales de l�État. En effet, en 2015 et 2016, la baisse du prix de ces commodités (produits miniers) a eu pour conséquence la suspension des activités des mines de manganèse (mines de Kaniasso en 2015, de Bondoukou et Lauzoa en 2016), l�arrêt du traitement de minerai de faible teneur (mines d�or), le différé des travaux de construction de la mine d�or de Sissingué et la suspension des investissements dans les travaux de recherche et la mise au chômage technique des travailleurs des mines.

66

Ø Les risques liés à l�orpaillage clandestin

Illégal et informel l�orpaillage clandestin participe au pillage des ressources minières de l�État sans contribuer aux recettes publiques. En outre, cette activité est dévastatrice de l�environnement et pourrait constituer un frein à la recherche préalable à l�exploitation minière légale et formelle.

Ø Les mesures de mitigation des risques liés à l�exploitation minière

Ce paragraphe porte sur les mesures d�atténuation des risques liés à l�exploitation minière.

Ø Les mesures de mitigation liées aux estimations des ressources minières

Ces mesures sont :

- la réalisation de toutes les phases de la recherche minière pour s�assurer de l�effectivité des ressources ;

- l�estimation des ressources par des personnes qualifiées conformément aux normes mondialement reconnues (NI 43 101 et JORC) pour minimiser les risques d�incertitude.

Ø Les mesures de mitigations liées aux risques des grèves des travailleurs

Ces mesures qui visent à annihiler l�impact des grèves sur la production minière portent sur :

- le respect du code du travail ;

- le respect des accords signés ;

- le renforcement du dialogue social ;

- la mise en place d�un mécanisme de résolution des crises.

Ø Les mesures de mitigations liées aux infrastructures

Ces mesures qui visent à la disponibilité des infrastructures pour la bonne exploitation portent sur :

- l�entretien des routes pour l�acheminement des produits miniers vers les ports d�embarquement ;

67

- l�affectation de quais minéraliers bien aménagés ;

- la stabilisation du réseau électrique sur les sites miniers.

Ø Les mesures proposées pour lutter contre l�orpaillage clandestin portent sur :

- le renforcement les mécanismes de lutte contre l�orpaillage clandestin ;

- la redynamisation les comités techniques locaux installés chargés de la veille ;

- le déploiement les chantiers écoles pour former les acteurs afin de les intégrer dans le secteur légal et formel.

68

TABLEAU SYNTHETIQUE ET RECAPITUALTIF DES RISQUES BUDGETAIRES Le tableau ci-dessous donne un aperçu synthétique des risques budgétaires identifiés avec une tentative d�évaluation approximative et sommaire de leurs degrés de criticité ainsi que les mesures d�atténuation de ces risques :

FACTEURS DE RISQUES Probabilité d�occurrence Intensité de l�impact

budgétaire Degré de criticité

Faible Moyen Elevé Faible Moyen Elevé Faible Moyen Elevé

Risques macroéconomiques

Risque de productivité plus faible du secteur privé X X X

Risque d�un niveau plus faible des investissements publics X X X

Risque lié à une perte de croissance du PIB réel X X X

Risque lié aux fluctuations des cours du cacao X X X

Risque lié aux fluctuations de la production du cacao X X X

Risque de variation des prix des produits pétroliers x X X

Risques liés à la dette

Risque de refinancement X X X

Risque de taux d�intérêt X X X

Risque de taux de change X X X

Risques liés aux entreprises publiques, aux institutions de prévoyance sociale et aux collectivités

Risques liés aux entreprises publiques X X X

Risques liés aux institutions de prévoyance sociale X X X

Risques liés à la gestion financière des collectivités X X X

Risques liés à la mobilisation des recettes et à l�exécution des dépenses publiques

Risques liés aux recouvrements des ressources intérieures X X X

Risques liés aux conditionnalités pour la mobilisation des appuis budgétaires X X X

Risques liés à la capacité d�absorption des crédits budgétaires alloués aux dépenses d�investissement

X X X

Risques liés à la constitution de passifs X X X

Risques sur la masse salariale X X X

Autres risques

Risques politique et sécuritaires X X X

Risques liés aux partenariats publics privés (PPP) X X X

Risques liés au secteur financier X X X

Risques liés aux catastrophes naturelles X X X

Risques liés aux ressources naturelles (mines) X X X

69

CONCLUSION

Le Gouvernement s�est engagé depuis quelques années dans l�amélioration et la modernisation des outils de gestion des finances publiques ainsi que le renforcement de la transparence budgétaire, qui contribuent à la bonne mise en �uvre de sa politique économique et sociale telle que transcrite dans le Plan National de Développement et dans le Plan Social du Gouvernement. Le présent document de Déclaration sur les Risques Budgétaires liés à la programmation économique et budgétaire pour la période 2020-2022 vise à renforcer la maitrise des risques pouvant entraver la bonne exécution de la programmation budgétaire et permettre ainsi d�assurer une bonne mise en �uvre de la politique économique et sociale du Gouvernement.

L�analyse des risques budgétaires présentée dans ce document évalue le niveau d�exposition des finances publiques tout en présentant les mesures identifiées pour en atténuer les impacts éventuels. Elle a été élaborée autour des cinq (5) principaux groupes de risques que sont : les risques macroéconomiques, les risques sur la dette publique, les risques liés aux entreprises publiques, au recouvrement des recettes et à l�exécution des dépenses, ainsi que d�autres risques spécifiques.

A travers l�élaboration de la Déclaration sur les Risques Budgétaire, le Gouvernement entend prendre toutes les dispositions nécessaires en vue de garantir la bonne mise en �uvre de sa politique de développement économique et social et améliorer ainsi le bien-être des populations, tout en assurant la soutenabilité de la forte croissance économique que connait la Côte d�Ivoire.

70

ANNEXE : TABLEAU RECAPITUALTIF DES RISQUES BUDGETAIRES Le tableau ci-dessous donne un aperçu synthétique des risques budgétaires identifiés avec une tentative d�évaluation approximative et sommaire de leurs degrés de criticité ainsi que les mesures d�atténuation de ces risques :

FACTEURS DE RISQUES

Probabilité d�occurrence

Degré de criticité Mesures d'atténuation

Faible Moyen Élevé Faible Moyen Élevé

1- RISQUES MACROECONOMIQUES ET DE DETTE A LONG TERME

1.1 Risque de productivité plus faible du secteur privé

Ø Risque d�une baisse de 1% de la production X X ü Prendre des mesures pour améliorer davantage le

climat des affaires, et rassurer les investisseurs

Ø Risque d�une baisse de 5% de la PTF X X ü Apaiser le climat socio politique

1.2 Risque d�un niveau plus faible des investissements publics

Ø Réduction de 5% des investissements publics par rapport à son niveau initial

X X ü Accroitre la sincérité des projections ü Élargir l�assiette fiscale

1.3 Risque de la perte de croissance du PIB réel

Ø Baisse de 1 point de croissance X X ü Améliorer la fiabilité des prévisions et des

statistiques

1.4 Risque d�un niveau plus faible du taux d�exécution des dépenses d�investissement

Ø L�impact d�une baisse du taux d�exécution d�investissement public de 10 points de pourcentage

X X ü Poursuivre l�application effective des mesures de

réduction des délais de passation des marchés

1.5 Risque lié aux fluctuations des cours du cacao

Ø Baisse de 10% du prix du cacao à l�international (Fort) X X ü Maitrise de l�offre à travers la poursuite ou non des

politiques impactant la production nationale ü Accélération de la transformation des produits

agricoles par le biais d�un code d�investissement incitatif

ü Baisse de 5% du prix du cacao à l�international (M) X X

1.6 Risque lié aux fluctuations de la production du cacao

Ø Baisse de 3% de la production de cacao (Faible) X

X

ü Politique de diversification de l�économie, ü Accélération de la transformation du cacao

71

FACTEURS DE RISQUES




1.7 Risque lié à la dette

Ø Risque de taux d�intérêt X X ü Initier des opérations de gestion active de la dette ; ü Privilégier les financements à taux fixe

Ø Risque de taux de change (Faible) X

X

ü Limiter le recours au financement en dollars ; ü Poursuivre les opérations de couverture de risque

EUR/USD

1.8 Risque de variation des prix des produits pétroliers

Ø Risques de non réalisation à hauteur de 5% de la taxation du gasoil et du super carburant

X X

2- RISQUES LIES AUX ENTREPRISES PUBLIQUES, AUX INSTITUTIONS DE PREVOYANCE SOCIALE ET AUX COLLECTIVITES

2.1 Risques liés aux entreprises publiques

Ø Risque lié à la contre-performance opérationnelle des entreprises publiques

X X

ü Mise en place des contrats de performance au sein des entreprises publiques.

ü Adoption d�un dispositif interne pour l�anticipation et la gestion des risques financiers et de gouvernance.

Ø Risque lié à l�accès préférentiel au crédit par les entreprises publiques

X X ü Arrêté portant fixation du seuil d�emprunt et de

garanties.

Ø Risque lié à la variation des revenus provenant des entreprises de portefeuille

X X ü Mise en place d�un prix d�excellence de la

performance et de la gouvernance des entreprises publiques.

2.2 Risques liés aux institutions de prévoyance sociale

Ø Risque lié à l�insuffisance des cotisations X X

ü Définition d�une politique d�identification et de localisation des employeurs ;

ü Augmentation du taux de cotisation social de retraite ;

ü Report de l�âge de départ à la retraite ; ü Apport en fond de roulement de 20 Milliards

FCFA (CGRAE et CNPS).

72

FACTEURS DE RISQUES




Ø Risque lié au non-paiement des prestations dites non contributives

X X ü Signature d�une convention entre l�État et

l�ensemble des Institutions de Prévoyance Sociale pour le remboursement des prestations payées.

Ø Risque lié à l�accumulation de la dette des secteurs privés et publics vis-à-vis de la CNPS et de la CGRAE

X X

ü Renforcement du cadre législatif (textes) en matière de recouvrement ;

ü Renforcement des contrôles des employeurs ; ü Titrisation des arriérés de cotisations sociales ; ü Compensations sociales et fiscales faisant l�objet

d�un accord cadre.

2.3 Risques liés aux collectivités

Ø Risque lié à la constitution de déficits et de dettes dans la gestion financière des collectivités territoriales

X X

ü Accélérer le déploiement du Système Intégré de Gestion des Collectivités Décentralisées (SIGESCOD) et rendre obligatoire son utilisation par les Collectivités ;

ü Renforcer les capacités des élus locaux et des agents des collectivités locales en matière de gestion budgétaire ;

ü Mettre en application les dispositions de l�article 80 de la loi organique n° 2014-336 du 05 juin 2014 en vue de rendre effectif le contrôle financier auprès des Collectivités Décentralisées,

3- RISQUES LIES A LA MOBILISATION DES RECETTES ET A L�EXECUTION DES DEPENSES PUBLIQUES

3.1 Risques liés à la mobilisation des recettes

Ø Risques liés à la baisse et l�instabilité du taux des droits d�enregistrement sur le café et le cacao

X

X

ü Stabiliser le taux des droits d'enregistrement sur une longue période

Ø Risques liés à la baisse du rythme d�activité du secteur du caoutchouc

X

X

Ø Risques liés à la baisse du cours mondial de l�or et le conflit social dans le secteur minier

X X

Ø Risques liés à la réorganisation des activités du secteur des télécommunications

X

X

73

FACTEURS DE RISQUES




Ø Risques liés aux coûts fiscaux des mesures dérogatoires X

X ü Rationaliser les exonérations fiscales

Ø Risques liés aux difficultés de mise en �uvre des

principales reformes X X ü Faciliter la mise en �uvre des projets structurants

Ø Risques liés à l�importance du secteur informel X

X ü Renforcer les contrôles dans le secteur informel ; ü Instituer les prélèvements à la source des acteurs.

Ø Risques liés à la sous fiscalisation du secteur primaire X

X

Ø Risques liés aux exonérations ponctuelles non prévues X

X ü Limiter les exonérations à celles prévues par les textes communautaires (CEDEAO UEMOA)

Ø Risques liés à la fraude en milieu douanier X X

ü Renforcer le contrôle par le recours aux outils modernes (scanners, module d'analyse des risques) ;

ü Renforcer la coopération avec les administrations douanières des pays frontaliers sur le renseignement

3.2 Risques liés à l�exécution des dépenses publiques

Ø Risques liés au raccourcissement du délai d'apurement X

X

Ø Risques de relèvement de la valeur du point d'indice X

X

Ø Risques liés au maintien à deux ans de la durée de formation des instituteurs adjoints

X

X

ü Prendre un texte règlementaire pour valider la réforme relative à l'augmentation de la durée de la formation au CAFOP

Ø Risques liés à la fluctuation du taux de change dans le cadre des projets cofinancés

X X ü Privilégier les prêts libellés en Euros

Ø Risques liés aux retards dans la mise à disposition des fonds issus des prêts ou des dons et aux procédures internes des institutions partenaires

X X ü Accélérer le processus de mise à disposition des

fonds en limitant les facteurs bloquants

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FACTEURS DE RISQUES




Ø Risques liés à la non-exécution de la contrepartie de l�État dans les projets cofinancés

X X ü Mettre à niveau les dotations budgétaires

Ø Risques liés aux facteurs sociaux et environnementaux des projets

X X

ü Prendre les dispositions pour adresser tous les contentieux liés à ces projets

4- AUTRES RISQUES SPECIFIQUES

Ø Risques sécuritaires X X

ü L�application effective de la loi de programmation militaire

ü La mise en place d�une stratégie de veille sécuritaire ü Le renforcement de la coopération transfrontalière

Ø Risques liés au secteur financier X

X

ü Mise en place systématique de comités de suivi du recouvrement des créances ;

ü Privatisation de certaines banques publiques

Ø Risques liés aux partenariats publics privés (PPP) X X

ü Identifier, quantifier et prioriser les risques ü Développer un plan de gestion ü Intégrer les informations sur les risques budgétaires

des contrats de PPP dans les comptes publics

Ø Risques liés aux ressources naturelles (mines) X X

ü La réalisation de toutes les phases de la recherche minière

ü Renforcement des mécanismes de lutte contre l�orpaillage clandestin

Ø Risques liés aux catastrophes naturelles X X

ü Création d�un nouveau schéma de drainage de la ville d�Abidjan

ü Déguerpissement des populations dans les zones à risques

ü Sensibilisation des populations à l�approche des saisons de pluie sur les zones à risques

ü Activation du plan orsec Lotissement des secteurs non viabilisés

declaration sur les risques budgetaires 2020-2022 (drb)

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