Simulation de gestion – DOMOTIX : évaluation des entreprises

Prof. : Benabdelhadi

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RATIOS ET SCORES

Un ratio est un indice calculé par le rapport de 2 grandeurs. Pour une entreprise, c'est la comparaison de ratios avec ceux d'entreprises du même secteur, et l'étude de l'évolution des ratios de l'entreprise sur une certaine période qui permet de porter un jugement sur sa santé financière.

La méthode des ratios

Il est possible de produire un grand nombre de ratios, cependant tous ne sont pas adaptés à l'étude de la santé de l'entreprise. On se contente généralement d'un nombre restreint de ratio significatifs, couvrant les principaux domaines de l'analyse financière: activité, rentabilité, structure, investissement, financement... Calculer les ratios retenus , provenant de plusieurs exercices consécutifs, et les interpréter en utilisant des statistique intersectorielles, permet de porter un jugement dans chacun des domaines concernés

Les principaux ratios

• Ratios de structures

- Ratio de liquidité générale = actif circulant / dettes à court terme - Ratio de liquidité relative = ( réalisable + disponible ) / dettes à court terme - Ratio d'endettement long et moyen terme = dettes long et moyen terme / capitaux permanents - Ratio de financement des immobilisations = capitaux permanents / immobilisations nettes

• Ratios de durée (en fraction d'année)

Ratio de durée d'écoulement des stocks = stocks / achats annuels HT Ratio de crédit clients = Créances sur les clients / ventes annuels TTC Ratio de crédit fournisseurs = (fournisseurs + effets à payer) / achats annuels TTC

• Ratios de rentabilité

Ratio de rentabilité du CA = Résultat courant / CA HT Ratio de rentabilité des capitaux propres = résultat net comptable / capitaux propres Ratio de rendement financier d'un titre = dividende pour un titre / cours du titre

La méthode des scores

Par combinaison de ratios simples, on cherche à constituer un indicateur synthétique permettant d'avoir une information sur le degré de vulnérabilité de l'entreprise, en évaluant son risque de défaillance.

Prof. : Benabdelhadi

Le modèle de Conan et HolderPar référence au bilan financier, Conan et Holder ont étudié les valeurs de 31 ratio applicables à 190 PME et ont obtenu la fonction

Z = 0,24 R1 + avec : R1 = Excédent brut d'exploitation / Total des dettes R2 = Capitaux permanents / Total de l'actif R3 = Réalisable et disponible / Total de l'actif R4 = Frais financiers / CA HT R5 = Frais de personnel /valeu

Plus la valeur du score Z est élevée, plus le risque de défaillance est faible.

Simulation de gestion – DOMOTIX : évaluation des entreprises

Le modèle de Conan et Holder Par référence au bilan financier, Conan et Holder ont étudié les valeurs de 31 ratio applicables à 190 PME et ont obtenu la fonction-score suivante :

Z = 0,24 R1 + 0,22 R2 + 0,16 R3 - 0,87 R4 - 0,10 R5

avec : R1 = Excédent brut d'exploitation / Total des dettes R2 = Capitaux permanents / Total de l'actif R3 = Réalisable et disponible / Total de l'actif R4 = Frais financiers / CA HT R5 = Frais de personnel /valeur ajoutée

Plus la valeur du score Z est élevée, plus le risque de défaillance est faible.

: évaluation des entreprises

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Par référence au bilan financier, Conan et Holder ont étudié les valeurs de 31 ratio applicables

Plus la valeur du score Z est élevée, plus le risque de défaillance est faible.