Comment peut-on trouver la nature de l’activité d’une entreprise en étudiant son bilan ?

En regardant les Stocks de l’entreprises :

© Stocks de Matières Premières

© Stocks de Marchandises

Les Installations techniques, matériels et outillages.

Industrielle

Commerciale

Industrielle

Q2-a) Choix stratégiques en 1998-1999

L’entreprise Beillevaire a mis en place 3 projets stratégiques

principaux:

développer la franchise marché et la franchise magasin

mettre en vente en GMS une nouvelle gamme de produits bio

sous la marque « BIO LOIRE » et non « Beillevaire »

lancer sur le marché un nouveau produit: une spécialité de la

maison nommée « Le Machecoulais »

Q2-b) Ont-ils porté leur fruits ?

Résultat de l’exercice (en €)

Chiffre d ’affaires (en €)

Evolution de la VA et de l’EBE (en €)

Le bénéfice de l’entreprise a considérablement augmenté depuis 1999.

Son activité est donc devenue plus rentable.

Le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté de 2 millions d’euros environ depuis la mise en place de ces 3 projets.

L’accroissement de l’EBE, c ’est à dire de l’accumulation des marges liées à

l’exploitation, est probablement dû au lancement sur le marché de leur spécialité:

« Le Machecoulais »

On peut considérer que les choix stratégiques adoptés par l’entreprise

Beillevaire lui ont été favorables.

Production stockée ou stock?

Les stocks correspondent aux charges d ’ exploitation contractées non encore consommées ou non encore vendues. On distingue : -stock de matières premières

-stock de marchandises -stock d ’en-cours de fabrication -stock de produits finis

La production stockée, évaluée au prix de revient, représente l ’accroissement du stock de produits finis, semi-ouvrés et en-cours. La production stockée peut aussi indiquer si il y a eu un destockage. Dans ce cas, cela signifie que l ’entreprise a puisé dans ses stocks pour assurer ses ventes. D ’un point de vue financier, on peut dire que plus les stocks sont importants, plus le résultat de l ’exercice est vulnérable et incertain.

3-a

Stocks de matières premières

Justification du montant au bilan :

stock final 2002 = stock initial 2003 soit 176 616 € stock initial - stock final = variation de stock A l ’aide du stock initial et de la variation de stock, nous aurions dû retrouver le stock final de matières premières qui est de 195 068 €.

Mais le cabinet d ’expertise comptable a procédé a un reclassement des comptes de stocks qui ne permet pas de retrouver le montant du stock inscrit au bilan au 31 août 2003.

3-b

4-a. Qu’est-ce que l’EBE ?

L’Excédent Brut d’Exploitation représente la part de la Valeur Ajoutée destinée aux apporteurs de capitaux : les propriétaires et les établissements financiers.

Cet indice permet d’être viable. Pour se pérenniser, une entreprise doit dégager un EBE susceptible de satisfaire les investisseurs.

EBE = Valeur Ajoutée - Part de l’Etat - Part des salariés

4-b. Calculez et commentez l’évolution

EBE 2002 = 2 024 880 - 83 399 - 1 126 240 = 815 241 €

EBE 2003 = 2 226 649 - 92 019 - 1 256 440 = 878 190 €

Nous remarquons que l’EBE a augmenté entre 2002 et 2003 de 62 949€. Ceci est dû à l’augmentation de la Valeur Ajoutée, et plus particulièrement du Chiffre d ’Affaires (environ +1 000 000 ) qui a compensé l’augmentation des différents achats et des charges de personnel.

De plus, les chiffres de 1996 à 2001, qui nous sont proposés en annexe, nous permettent de constater que l’EBE de l’entreprise Beillevaire ne cesse d’augmenter depuis 1998 ( + 670 947 € en 5 ans ) .

5.a) Politique d’affectation du résultat.

Qui décide ? Possibilités d’affectation :

Loi

Statuts

Associés ou actionnaires réunis en Assemblée Générale Ordinaire

- Réserve légale : 5% du bénéfice

- Réserves statutaires

- Dividendes calculés

- Réserves facultatives

- Report à nouveau

- Autres dividendes

5.b) Politique d’affectation de Beillevaire

En 2003:

- Réserve légale : 10322 euros (Réserve légale 2003-2002)

- Autres réserves : 8609 euros (Autres réserves 2003-2002)

- Dividendes : 187507 euros (Résultat 2002- mises en réserves)

0%

20%

40%

60%

80%

100%

1998 2000 2002 2003

Répartition du résultat

Dividendes

Autres réserves

réserve légale

Q.6b : Politique adoptée par BeillevaireQ.6b : Politique adoptée par Beillevaire

Evolution des immobilisations

0

100000

200000

300000

400000

500000

600000

700000

2002 2003

année

en €

Immobilisationscorporelles

Immobilisationsincorporelles

Immobilisationsfinancière

L’entreprise a fait le choix d’investir dans des

immobilisations corporelles en vue de

développer la production. Parallèlement, on observe une faible augmentation

des autres immobilisations.

Politique de financement des immobilisationsen 2003

22%

37%

22%

19%

Emprunts et dettesfinancières divers

Emprunts et dettesauprès desétablissements de crédit

Crédit-bail mobilier etimmobilier

Subventionsd'investissement

Les immobilisations sont en grande partie financées

par des emprunts mais également, à partie égale, par des crédits-bail et des

subventions d ’investissement.

Période: 2002 2003Dettes financières / CAF: 1,572 1,962

Soit en temps: 1 an et 7 mois 1 an et 11 mois

7-a Endettement et Capacité de remboursement

On constate une amélioration de l’endettement financier de

7.48%.L’augmentation de 125% des « emprunts et dettes financières

diverses » a été largement compensé par la diminution de 31% des

« emprunts et dettes auprès des établissements de crédit ».

Cependant la capacité de remboursement a légèrement

augmenté de 4 mois car la diminution de 25.88% de la CAF a été plus forte que la diminution

de l’endettement financier. La chute en 2003 des DAP/actif

circulant est la cause majeure de la diminution de la CAF.

2002 2003Dettes à l'égard du groupe et des associés :Dettes Financières : Emprunts obligataires convertibles Autres emprunts obligataires Emprunts et dettes auprès des etablissements de crédit 431 279 293 844 Emprunts et dettes financières diverses 79 519 178 724Concours bancaires courants :

Total 510 798 472 568

ENDETTEMENT FINANCIER

Capacité de remboursement 2002 2003Dettes Financière / CAF 510 798 / 324 921 472 568 / 240 842

7-b Conséquences du crédit-bail sur la Va et sur l’endettement

Les redevances de crédit-bail sont

enregistrées dans le compte de charge externes « 612 ».

Le recourt au crédit-bail diminue la VA entre

2001 et 2002.Le compte est déduit de la

base d ’activité dans le calcul des SIG du PCG

pour obtenir la VA.

Période 2001 2002 2003Valeur Ajoutée 7 591 880 2 024 880 2 226 649

Entre 2002 et 2003

Augmentation de 10% de la VA malgré une

augmentation notable des redevances de crédit-bail dans le compte de résultat

Si pas recours au crédit-bail

immobilisations comptabilisées

dans le patrimoine

Résultat d’exploitation affecté: diminution à cause des dotations passées pour leur

financement.

Pas de diminution

de la VA par ce

changement.

Le crédit-bail préserve l’intégralité de la capacité

d’endettement de l’entreprise

Car le crédit-bail n’est pas reflété dans son bilan (engagement hors bilan).

Mais les méthodes d’analyses financières opèrent le plus souvent des retraitements extracomptables afin d’intégrer les immobilisations financées par le

crédit-bail.

Si décisions d’investissements par acquisition d’immobilisations

Recours à un emprunt qui serait apparut dans la colonne emprunt auprès

d’établissements de crédit.

Donc une influence directe sur

l’endettement de l’entreprise

Beillevaire.

* Capacité de remboursement :

Dettes financières/ Capacité d’autofinancement

253489 472568

Le délai théorique de remboursement si la CAF y était entièrement affectée : environ 2 ans.Le délai maximum admis étant 3 ans.

* Ratio d’endettement:

Dettes – Trésorerie / Capitaux propres

Endettement net

10715

948028

1%

1,86

Charges financières /chiffre d’affaire25957

== 9586815

0,3%

* Couverture charges financières sur CA

Le ratio d’endettement est satisfaisant, la moyenne pour ce secteur est: 10%.L ’entreprise reste prudente vis à vis des services bancaires (peu de CBC) cependant le levier financier stagne (frein à la rentabilité financière).

L’utilisation fonds propres : 67 %Dettes totales 23% dont : 20% de dettes auprès des établissements de crédit et 13% de dettes divers (emprunt participatif)

Dettes financières divers dont emprunts

participatifs

Dettes établissements

de crédit

Capitaux propres

L’impact sur le résultat est faible car le taux est nettement inférieur à 3% (taux acceptable

par les banques)

7-a

7-b

Sur la valeur ajoutéeSur la valeur ajoutée : :

Loyer comptabilisé dans le compte 61

Diminue la valeur ajoutée

Sur l’endettementSur l’endettement :

Pas d’emprunt pour le financement de l’immobilisation

Avant retraitementAvant retraitement

Sur estimation de l’autonomie financière

RetraitementRetraitement

L’immobilisation apparaît à l’actif ainsi qu’un emprunt fictif de même montant au passif. Les loyers du crédit bail sont répartis entre dotations aux amortissements et frais financiers.

Après retraitementAprès retraitement

Amélioration de la valeur ajoutée car diminution du poste Charges extérieures.

Augmentation dettes financières = augmentation de l’endettement

Augmentation frais financiers = augmentation taux de couverture des frais financier

L’équilibre financier d’une entreprise est déterminé par la comparaison entre le Fonds de Roulement et le Besoin de Financement.

Le FR est déterminé par la différence entre les ressources et les emplois durables, tandis que le BFR est calculé en soustrayant le passif de l’actif circulant.

Dans une situation favorable, le FR doit financer le BFR. Si c’est le cas la trésorerie est positive.

Dans le cas contraire, l’entreprise doit faire appel à des concours bancaires et donc une trésorerie négative.

Trésorerie Active Trésorerie Passive

Q8

Emplois durablesRessources

durablesFRNG

Actifs Circulants

Passifs Circulants

BFR

La situation financière de l’entreprise montre un fonds de roulement qui diminue entre 2002 et 2003 mais qui reste tout de même supérieur au besoin de financement (BFR) puisque en effet, le BFR diminue aussi entre les deux années.

Ceci reflète donc la bonne santé financière de la société car elle réussie à financer totalement son besoin grâce à des délais clients fournisseurs favorables à l’entreprise.

Par ailleurs, la trésorerie reste positive en 2002 et double même en 2003.

Trésorerie

232 002

461 853

BFR

621 996

322 915

FR

853 998

784 769

2002

2003

Evolution de l'équilibre financer entre 2002 et 2003

0

200

400

600

800

1 000

2002 2003

Années

Val

eur

en K

€ FR

BFR

Trésorerie