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Lucrèce Mattei Colle de Gestion – N°3 22/01/2015

Entreprise CALORA: La société CALORA est une entreprise de la région « Rhône Alpes », qui fabrique des composants spécialisés tels des

chauffages pour véhicules, et plus généralement des équipements adaptés au froid, utilisés principalement par un grand

groupe industriel. Elle a connu jusqu'alors une croissance satisfaisante, liée au chiffre d’affaires réalisé avec ce groupe.

Celui-ci est, en 2015, particulièrement affecté par le ralentissement général de l’activité. Au cours de l'année 2015, le

dirigeant de CALORA, constate une baisse de l’activité et s'en inquiète.

Travail à faire

1. Présentez pour les années 2013 et 2014 les soldes intermédiaires de gestion.

2. Analysez en quelques lignes leur évolution et celle de la situation.

3. Question facultative : calculez la capacité d’autofinancement pour 2013 et 2014.

Compte de résultat simplifié de la société CALORA 2014 2013

Production vendue 369 458 394 023

Production stockée 1 162 2 541

Subventions d'exploitation 3 500

Reprises sur provisions 5 481 4 545

Autres produits 450

Produits d'exploitation 376 101 405 059

Achats de matières et approvisionnements 79 674 84 250

Variation des stocks matières 7 124 6 325

Variation des stocks autres approvisionnements - 350 310

Autres achats et charges externes 63 000 67 120

Impôts, taxes et versements assimilés 29 491 41 536

Charges de personnel 81 095 82 530

Dotations aux amortissements et provisions 82 261 81 956

Autres charges 330

Charges d'exploitation 342 295 364 357

Résultat d'exploitation 33 806 40 702

Autres intérêts et produits assimilés 1 200 1 350

Produits financiers 1 200 1 350


Intérêts et charges assimilés 15 200 12 400

Charges financières 40 176 33 154

Résultat financier - 38 976 - 31 804

Sur opérations de gestion 12 448

Sur opérations en capital

Produits des cessions d'éléments d'actif 42 388 18 750

Subventions d'investissement virées au résultat 1 516

Reprises sur provisions 4 914

Produits exceptionnels 48 818 31 198

Sur opérations en capital

Valeur comptable des éléments d'actifs cédés 32 052 12 450

Charges financières 21 634

Charges exceptionnelles 32 073 13 084

Résultat exceptionnel 16 745 18 114

Impôts sur les bénéfices 3 711 8 712

Résultat net de l'exercice 7 864 18 300


Question 1 : Présentez pour les années 2013 et 2014 les soldes intermédiaires de gestion.

2014 2013

Production vendue 369 458 394 023

Production stockée 1 162 2 541

Production de l'exercice 370 620 396 564

Achats de matières et approvisionnements 79 674 84 250

Variation des stocks 7 124 6 325

Variation des stocks autres approvisionnements - 350 310

Autres achats et charges externes 63 000 67 120

Consommation en provenance de tiers 149 448 158 005

Valeur ajoutée 221 172 238 559

Subventions d'exploitation 3 500



Excédent Brut d'Exploitation 110 586 117 993

Reprises sur provisions 5 481 4 545

Autres produits - 450


Autres charges 330

Résultat d'exploitation 33 806 40 702

Produits financiers

Autres intérêts et produits assimilés 1 200 1 350

Charges financières


Intérêts et charges assimilés 15 200 12 400

Résultat courant avant impôts - 5 170 8 898

Résultat exceptionnel 16 745 18 114



Question 2 : Analysez en quelques lignes leur évolution et celle de la situation.

Le résultat net est positif mais diminue de 57 % en 2014, ce qui est essentiellement dû à la baisse d’activité

d’un peu plus de 6 %.

Maîtrise satisfaisante des coûts externes et de personnel ainsi que des dotations aux amortissements.

Augmentation sensible des charges financières (+ 21,2 %) composées des charges d’intérêt et de dotations

financières.

Cette évolution pèse lourdement sur les résultats dans un contexte de baisse d’activité : le résultat courant

diminue de 158 % et devient négatif.

Le résultat net demeure positif grâce au résultat exceptionnel qui, tout en diminuant, reste d’un niveau élevé.

Les importantes cessions d’immobilisations et les plus-values réalisées ont permis à l’entreprise de demeurer

bénéficiaire.

Le bénéfice présenté en 2014 n’est donc dû qu’aux cessions d’immobilisations. L’activité proprement dite a

produit un résultat négatif en 2014en raison de la chute de l’activité et du dérapage des charges financières.


2014 2013 Variation

Production vendue 369 458 394 023 -6,23%

Production stockée 1 162 2 541 -54,27%

Production de l'exercice 370 620 396 564 -6,54%

Achats de matières et approvisionnements 79 674 84 250 -5,43%

Variation des stocks 7 124 6 325 12,63%

Variation des stocks autres approvisionnements - 350 310 -212,90%

Autres achats et charges externes 63 000 67 120 -6,14%

Consommation en provenance de tiers 149 448 158 005 -5,42%

Valeur ajoutée 221 172 238 559 -7,29%

Subventions d'exploitation 3 500 -100,00%

Impôts, taxes et versements assimilés 29 491 41 536 -29,00%

Charges de personnel 81 095 82 530 -1,74%

Excédent Brut d'Exploitation 110 586 117 993 -6,28%

Reprises sur provisions 5 481 4 545 20,59%

Autres produits - 450

Dotations aux amortissements et provisions 82 261 81 956 0,37%

Autres charges 330 -100,00%

Résultat d'exploitation 33 806 40 702 -16,94%

Produits financiers

Autres intérêts et produits assimilés 1 200 1 350 -11,11%

Charges financières

Dotations aux amortissements et provisions 24 976 20 754 20,34%

Intérêts et charges assimilés 15 200 12 400 22,58%

Résultat courant avant impôts - 5 170 8 898 -158,10%

Résultat exceptionnel 16 745 18 114 -7,56%

Impôts sur les bénéfices 3 711 8 712 -57,40%

Résultat net de l'exercice 7 864 18 300 -57,03%


Question 3 (facultative) : calculez la capacité d’autofinancement pour 2013 et 2014.

2014 2013

= EBE 110 586 117 993

+ Autres produits d'exploitation - 450

+ Produits financiers encaissables 1 200 1 350

+ Produits exceptionnels encaissables 12 448

- Autres charges d'exploitation - - 330

- Charges financières décaissables - 15 200 - 12 400

- Charges exceptionnelles décaissables

- Participation des salariés au résultat

- Impôts sur les bénéfices - 3 711 - 8 712

Capacité d'autofinancement 92 875 110 799

= Résultat de l'exercice 7 864 18 300

+ Dotations aux amortissements et provisions 107 258 103 344

- Reprises sur provisions - 10 395 - 4 545

- Subvention virée au résultat - 1 516

+ Valeur comptable des éléments d'actif cédés 32 052 12 450

- Produits nets des cessions d'éléments d'actif - 42 388 - 18 750

Capacité d'autofinancement 92 875 110 799


Exercice n°2 : La SATIM (Société Anonyme des Technologies de l'Imagerie Micro - Ondes) est spécialisée dans la conception, la fabrication et la commercialisation de systèmes multi - capteurs à balayage électronique destinés à visualiser en temps réel des champs d'ondes électromagnétiques. Les produits de l’entreprise sont utilisés dans les domaines des radiocommunications, de l'automobile, de l'aéronautique et de la défense. L'activité s'organise essentiellement autour de la vente de systèmes de mesure et de développement de logiciels associés. La SATIM s’inscrit dans une dynamique de croissance forte en imposant progressivement sa technologie à des marchés de plus en plus réceptifs à l’apport de son savoir-faire.

Travail à faire 1. Calculez pour les années 2012 et 2013 les soldes intermédiaires de gestion. 2. Analysez en quelques axes forts l’évolution de ces soldes intermédiaires de gestion et la situation financière de l’entreprise. 3. Question facultative : calculez la capacité d’autofinancement pour 2012 et 2013.

CHARGES (hors taxes) 2013 2012 PRODUITS (hors taxes) 2013 2012

Charges d'exploitation 2 319 220 2 118 990 Produits d'exploitation 4 400 780 3 894 640

Consommations de l'exercice en provenance de tiers 1 413 520 1 216 560 Production vendue 4 362 000 3 929 500

Achats stockés d'approvisionnement 650 000 585 000 Montant net du chiffre d'affaires 4 362 000 3 929 500

Variation des stocks 21 520 -36 240

Services extérieurs 667 800 Production stockée 38 240 -35 460

- loyers de crédit-bail 170 000 En-cours de productions de biens

- autres 572 000 Produits 38 240

Impôts, taxes et versements assimilés 141 400 127 260 Production immobilisée

Charges de personnel 638 300 574 470 Reprises sur provisions 540 600


Charges financières 1 260 000 844 700 Produits financiers 513 780 217 780

Dotations aux amortissements et provisions 30 000 20 000 Autres intérêts et produits assimilés 488 780 207 780

Intérêts et charges assimilés 1 230 000 824 700 Reprises sur dépréciations et provisions 25 000 10 000

Charges exceptionnelles 615 000 553 500 Produits exceptionnels 410 500 397 770

Sur opérations de gestion 12 000 10 800 Sur opérations de gestion 8 000 7 200

Sur opérations en capital 600 000 540 000 Sur opérations en capital 400 000 388 320

Valeur comptable des éléments d'actifs cédés 600 000 540 000 Produits des cessions d'éléments d'actif 400 000

Dotations aux amortissements et provisions 3 000 2 700 Reprises sur provisions 2 500 2 250


Solde créditeur 753 890 662 000

Total 5 325 060 4 510 190 Total 5 325 060 4 510 190


Question 1 : Calculez pour les années 2012 et 2013 les soldes intermédiaires de gestion.

2013 2012

Production vendue 4 362 000 3 929 500

Production stockée 38 240 - 35 460

Production de l'exercice 4 400 240 3 894 040

Consommation en provenance de tiers 1 413 520 1 216 560

Valeur ajoutée 2 986 720 2 677 480



Excédent Brut d'Exploitation 2 207 020 1 975 750

Reprises sur provisions 540 600


Résultat d'exploitation 2 081 560 1 775 650

Produits financiers 513 780 217 780

Charges financières 1 260 000 844 700

Résultat courant avant impôts 1 335 340 1 148 730

Résultat exceptionnel - 204 500 - 155 730



Question 2 : analysez en quelques axes forts l’évolution de ces soldes intermédiaires de gestion et la situation financière de l’entreprise.

2013 2012

Production vendue 4 362 000 3 929 500 9,92%

Production stockée 38 240 - 35 460 192,73%

Production de l'exercice 4 400 240 3 894 040 11,50%

Consommation en provenance de tiers 1 413 520 1 216 560 13,93%

Valeur ajoutée 2 986 720 2 677 480 10,35%

Impôts, taxes et versements assimilés 141 400 127 260 10,00%

Charges de personnel 638 300 574 470 10,00%

Excédent Brut d'Exploitation 2 207 020 1 975 750 10,48%

Reprises sur provisions 540 600 -11,11%

Dotations aux amortissements et provisions 126 000 200 700 -59,29%

Résultat d'exploitation 2 081 560 1 775 650 14,70%

Produits financiers 513 780 217 780 57,61%

Charges financières 1 260 000 844 700 32,96%

Résultat courant avant impôts 1 335 340 1 148 730 13,97%

Résultat exceptionnel - 204 500 - 155 730 23,85%

Impôts sur les bénéfices 376 950 331 000 12,19%

Résultat net de l'exercice 753 890 662 000 12,19%

Observations à faire :

Entreprise en bonne santé qui connait des difficultés nouvelles de trésorerie. Ses charges financières (dont il

faudrait étudier la nature – LT ou CT) amputent son résultat.


Pour remédier à la situation : voir comment la trésorerie peut être améliorée (délais clients et fournisseurs,

stocks, mais aussi l’endettement bancaire).

Question 3 : calculez la capacité d’autofinancement pour 2012 et 2013.

2013 2012

= EBE 2 207 020 1 975 750

+ Autres produits d'exploitation

+ Produits financiers encaissables 488 780 207 780

+ Produits exceptionnels encaissables 8 000 7 200

- Autres charges d'exploitation

- Charges financières décaissables - 1 230 000 - 824 700

- Charges exceptionnelles décaissables - 12 000 - 10 800

- Participation des salariés au résultat

- Impôts sur les bénéfices - 376 950 - 331 000

Capacité d'autofinancement 1 084 850 1 024 230

= Résultat de l'exercice 753 890 662 000

+ Dotations aux amortissements et provisions 159 000 223 400

- Reprises sur provisions - 28 040 - 12 850

+ Valeur comptable des éléments d'actif cédés 600 000 540 000

- Produits nets des cessions d'éléments d'actif - 400 000 - 388 320

Capacité d'autofinancement 1 084 850 1 024 230


Exercice n°3 : Travail à faire

1. Etablissez le bilan fonctionnel et calculez le FDR, le BFRE, le BFRHE et la trésorerie. 2. Calculez les ratios de structure financière et commentez.

Actif Brut Amortissements

Net Passif Net

Actif immobilisé Capitaux propres Immobilisations incorporelles Capital social 2 000 Frais d'établissement 240 180 60 Réserves Fonds commercial 900 900 Réserve légale 435 Immobilisations corporelles Autres 1 221 Terrains 1 200 1 200 Report à Nouveau 35 Constructions 2 400 600 1 800 Résultat de l'exercice 1 680 Installations techniques 2 100 525 1 575 Provisions réglementées 80

Autres 1 800 600 1 200 Total I 5 451

Immobilisations en cours 600 600 Provisions pour risques et charges 164

Immobilisations financières Total II 164

Participation 2 445 2 445 Prêts 840 840

Total I 12 525 1 905 10 620

Actif circulant Dettes Stocks et en-cours Dettes financières Matières premières et autres approvisionnements

960 90 870 Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (1)

7 100

Produits intermédiaires et finis 810 60 750 Emprunts et dettes financières divers 200

Marchandises 600 10 590 Avances et acomptes reçus 20

Avances et acomptes versés sur commandes

40 40 Dettes d'exploitation

Créances d'exploitation Dettes fournisseurs 3 795 Créances Clients 4 390 210 4 180 Dettes fiscales et sociales 288 Autres 480 480 Dettes diverses Créances diverses 68 68 Dettes sur immobilisations 120

Valeurs mobilières de placement 95 10 85 Dettes fiscales (impôts sur les bénéfices)

600

Disponibilités 105 105 Produits constatés d'avance 80 Charges constatés d'avances 30 30

Total II 7 578 380 7 198 Total III 12 203

Total général (I + II) 20 103 2 285 17 818 Total général (I + II + III) 17 818

(1) Dont concours bancaires courants et soldes créditeurs de banque :

600


Question 1 : établissez le bilan fonctionnel.

Emplois stables 12 525 Ressources stables 14 600

Immobilisations brutes 12 525 Capitaux propres 5 451

Equipement financé par crédit-bail 0 Provisions pour R&C 164

Amortissements& provisions 2 285

Ressources propres 7 900

FRNG 2 075 Dettes financières 6 700

Actif circulant d'exploitation Brut 7 310 Dettes d'exploitation 4 183

Stocks et en-cours 2 370 Avances et acomptes reçus 20

Avances et acomptes versés 40 Dettes d'exploitation 4 083

Créances d'exploitation 4 870 Produits constatés d'avance 80

Charges constatées d'avance 30

BFRe 3 127

Actif circulant hors exploitation Brut 68 Dettes hors exploitation 720

Créances diverses 68 Dettes diverses 720

Valeurs mobilières de placement 95 BFRHe -557

Actif de trésorerie 200 Passif de trésorerie 600

Disponibilités 105 Concours bancaires courants 600

Trésorerie -495

Vérification

FRNG 2 075

- BFRe -3 127

- BFRHe 557

Trésorerie -495

Question : calculez les ratios de structure financière et commentez.

Couverture des emplois stables 116,57% = 14 600 / 12 525

Couverture des capitaux investis 93,28% = 14 600 / (12 525 + 3 127)

Ratio d'endettement 92,41% = (6 700 + 600)/ 7 900

Formule cours 94,36%

Bonne couverture des emplois stables.

Bonne couverture des capitaux investis.

Endettement trop élevé.


Exercice n°4 – Version 1 : Travail à faire


Actif Brut Amortissements Net Passif Net

Actif immobilisé 3 900 1 200 2 700 Capitaux propres 1 870

Stocks et en-cours 1 200 300 900 Provisions pour risques et charges 250

Créances d'exploitation 1 850 250 1 600 Dettes financières (1) 2 000

Créances diverses 450 450 Dettes d'exploitation 1 200

Charges constatés d'avances 120 120 Dettes diverses 400

Produits constatés d'avance 50


Effets escomptés non échus : 300 (1) Dont concours bancaires courants et soldes créditeurs de banque :

900


Question 1 : Etablissez le bilan fonctionnel et calculez le FDR, le BFRE, le BFRHE et la variation de trésorerie.



Provisions pour R&C 250




Actif circulant 3 470 Dettes d'exploitation 1 250

Stocks et en-cours 1 200 Dettes d'exploitation 1 200

Créances d'exploitation + EENE 2 150 Produits constatés d'avance 50


BFRe 2 220

Actif circulant hors exploitation 450 Dettes hors exploitation 400


BFRHe 50

Passif de trésorerie 1 200

Concours bancaires courants + EENE 1 200

Trésorerie -1 200

Total 7 820 Total 7 820

Question 2 : Calculez les ratios de structure financière et commentez.

Couverture des emplois stables 127,44% = 4 970/3 900

Couverture des capitaux investis 81,21% = 4 970/ (3 900 +2 220)

Ratio d'endettement 59,43% = (1 200 + 1 100)/3 870


Les emplois stables sont entièrement couverts par les ressources stables.

En revanche, les ressources stables ne permettent pas vraiment de couvrir les capitaux investis et donc le

BFRE.

L’endettement est un peu élevé mais rien d’alarmant.


Exercice n°4 – Version 2 : Travail à faire



Actif immobilisé 7 800 2 400 5 400 Capitaux propres 3 740

Stocks et en-cours 2 400 600

1 800 Provisions pour risques et charges 500

Créances d'exploitation 3 700 500 3 200 Dettes financières (1) 4 000

Créances diverses 900 900 Dettes d'exploitation 2 400

Charges constatés d'avances 240 240 Dettes diverses 800

Produits constatés d'avance 100


Effets escomptés non échus : 600 (1) Dont concours bancaires courants et soldes créditeurs de banque :

1 800


Question 1 : Etablissez le bilan fonctionnel et calculez le FDR, le BFRE, le BFRHE et la variation de trésorerie.



Provisions pour R&C 500




Actif circulant 6 940 Dettes d'exploitation 2 500

Stocks et en-cours 2 400 Dettes d'exploitation 2 400

Créances d'exploitation + EENE 4 300 Produits constatés d'avance 100


BFRe 4 440

Actif circulant hors exploitation 900 Dettes hors exploitation 800


BFRHe 100

Passif de trésorerie 2 400

Concours bancaires courants + EENE 2 400

Trésorerie -2 400

Total 15 640 Total 15 640

Question 2 : Calculez les ratios de structure financière et commentez.

Couverture des emplois stables 127,44% = 9 940 / 7 800

Couverture des capitaux investis 81,21% = 9 940/ (7 800 +4 440)

Ratio d'endettement 59,43% = (2 200 + 2 400)/7 740


Les emplois stables sont entièrement couverts par les ressources stables.

En revanche, les ressources stables ne permettent pas vraiment de couvrir les capitaux investis et donc le

BFRE.

L’endettement est un peu élevé mais rien d’alarmant.


Exercice n°5 : Travail à faire



Actif immobilisé 1 850 000 630 000 1 220 000 Capitaux propres 1 500 000

Total I 1 850 000 630 000 1 220 000 Total I 1 500 000

Actif circulant -

Stocks et en-cours Provisions pour risques et charges 10 600

Matières premières et autres approvisionnements 330 000 18 000 312 000 Total II 10 600

Produits intermédiaires et finis 195 000 4 500 190 500 Dettes

Marchandises 330 000 7 800 322 200 Dettes financières

Avances et acomptes versés sur commandes 180 000 180 000 Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (1) 750 000

Créances d'exploitation Avances et acomptes reçus 60 000

Créances Clients 790 000 81 000 709 000 Dettes d'exploitation

Autres 12 000 12 000 Dettes fournisseurs 326 000

Créances diverses 50 000 50 000 Dettes fiscales et sociales 167 000

Valeurs mobilières de placement 25 000 6 000 19 000 Dettes diverses

Disponibilités 8 400 8 400 Dettes sur immobilisations 50 000

Charges constatés d'avances 21 500 21 500 Dettes fiscales (impôts sur les bénéfices) 180 000

Produits constatés d'avance 1 000

Total II 1 941 900 117 300 1 824 600 Total III 1 534 000

Total général (I + II) 3 791 900 747 300 3 044 600 Total général (I + II + III) 3 044 600

Effets escomptés non échus : 30 000 (1) Dont concours bancaires courants et soldes créditeurs de banque : 73 500


Question 1 : établissez le bilan fonctionnel et calculez le FDR, le BFRE, le BFRHE et la variation de trésorerie.

Emplois stables 1 850 000 Ressources stables 2 934 400

Immobilisations brutes 1 850 000 Capitaux propres 1 500 000

Provisions pour R&C 10 600

Amortissements & provisions 747 300

Ressources propres 2 257 900

FRNG 1 084 400 Dettes financières 676 500

Actif circulant d'exploitation Brut 1 888 500 Dettes d'exploitation 554 000

Stocks et en-cours 855 000 Avances et acomptes reçus 60 000

Avances et acomptes versés 180 000 Dettes d'exploitation 493 000

Créances d'exploitation (+EENE) 832 000 Produits constatés d'avance 1 000

Charges constatés d'avance 21 500

BFRe 1 334 500

Actif circulant hors exploitation Brut 50 000 Dettes hors exploitation 230 000

Créances diverses Valeurs mobilières de placement

50 000 25 000 Dettes diverses 230 000

BFRHe -155 000

Actif de trésorerie 33 400 Passif de trésorerie 103 500

Disponibilités 8 400 Concours bancaires courants + EENE 103 500

Trésorerie -95 100

3 821 900 3 821 900

Vérification

BFRe 1 334 500

BFRHe -155 000

Trésorerie -95 100

FRNG 1 084 400

Question : calculez les ratios de structure financière et commentez.

Couverture des emplois stables 158,62% = 2 934,4 /1 850

Couverture des capitaux investis 92,15% = 2 934,4 / (1 850 + 1334,5)

Ratio d'endettement 34,55% = (676,5 + 103,5) / (2 257,9)

Indépendance financière 51,48% = (1 500 + 10,6) / (2 934,4)

Liquidité de l'actif circulant 50,72% = (1 888,5 + 50)/3 821,9)

Solvabilité 259,46% = 3 821,9 / (676,5 + 493 + 230 + 73,5)

Très bonne couverture des emplois stables.

Le BFRE n’est pas complètement couvert par les ressources stables. Il reste correct néanmoins.

Le ratio d’endettement est relativement faible.

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