Bilan 2014 et Conjoncture de l’industrie française au printemps 2015

---Denis Ferrand – Directeur Général de Coe-Rexecode

Mardi 31 Mars 2015

Les traits marquants de la conjoncture industrielle

1. Deux éléments exogènes positifs pour l’industrie : pétrole, euro.

2. L’activité n’a pas encore embrayé malgré ces facteurs exogènes.

3. Rebond de la consommation des ménages en produits industriels manufacturiers.

4. Rebond des exportations en fin d’année 2014 qui reste à confirmer.

5. Les effectifs industriels se contractent.

6. Menaces sur les capacités industrielles (obsolescence et atrophie), en attendant le rebond de l’investissement.

7. Des résultats d’exploitation mieux orientés désormais, mais sous la menace de la baisse des prix de vente.

31 Mars 2015 - 2

La production industrielle française reste en retard par rapport à la Zone euro et notamment l’Allemagne.

31 Mars 2015- 3

Indices de la production de l'industrie manufacturière

© Coe-Rexecode

moyenne mobile sur 3 mois, 2010 = 100

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 201585

95

105

115

125Zone euroFranceAllemagne

Sources : INSEE, Eurostat, Statistisches BundesAmt

Indice janv 15 Var sur un an (%)103,2 0,599,4 -0,7

111,2 0,6

L’amélioration du climat des affaires dans l’industrie est un peu plus marquée dans la Zone euro qu’en France.

31 Mars 2015- 4

Climat des affaires dans l'industrie

© Coe-Rexecode Source : Enquête harmonisée par la Commission européenne

Indice synthétique de confiance centré réduit

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0

-3

-2

-1

0

1

2

Zone euroFrance

Les opinions des industriels sur le niveau de leurs commandes s’améliorent un peu.

31 Mars 2015- 5

France : Opinions sur les carnets de commandes dans l'industrie

© Coe-Rexecode Source : INSEE, enquête mensuelle dans l'industrie

Industrie y compris énergie et hors IAA - (soldes d'opinions)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0

-80

-60

-40

-20

0

20

40

Commandes étrangèresCommandes totales

Rebond des exportations de produits industriels français en fin d’année (matériels de transport) …

31 Mars 2015- 6

France : Exportations de produits industriels manufacturiers

© Coe-Rexecode

Exportations en volume (en milliards d'euros, aux prix de l'année précédcente chaînés)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015320

340

360

380

400

420

Source : Insee, Comptes nationaux trimestriels

T2 2014 : -0,3 % sur un an

… insuffisant pour empêcher un nouvel effritement des parts de marché en 2014.

31 Mars 2015- 7

Part des exportations françaises de produits manufacturésdans les exportations de produits manufacturés des pays de la zone euro

© Coe-Rexecode Sources : OCDE, Eurostat - CTCI 5 à 8

Toutes destinations d'exportations confondues (part en %)

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 201512

14

16

18

12,3 % en décembre 2014 et en moyenne en 2014

12,5 % en 2013, 12,7 % en 2012

Rebond des dépenses de consommation de produits manufacturés fin 2014.

31 Mars 2015- 8

France : Achats de produits manufacturés par les ménages (en volume)

© Coe-Rexecode

(milliards d'euros aux prix de l'année précédente, mm/3 mois)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 201534

35

36

37

38

Source : INSEE

En janvier 2015 : 37 Mds €Var sur un an (%) : 1,1 %

Cette consommation dynamique se traduit d’abord par une réduction des stocks…

GFI - 13 mars 2015

France : Jugement sur le niveau des stocks dans l'industrie (hors IAA)

© Coe-Rexecode

Solde d'opinions centré-réduit, en %

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0

-3

-2

-1

0

1

2

3

Source : INSEE

31 Mars 2015- 9

… et par un surcroît d’importations.

31 Mars 2015- 10

France : Demande interne, production et importations de produits industriels manufacturiers

© Coe-Rexecode

Indice base 100 en 2010 (séries en volume)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 201480

90

100

110

120

Demande intérieure(consommation intermédiaire et finale+ investissement)ProductionintérieureImportations

Source : INSEE, comptes nationaux trimestrielsCalculs, Coe-Rexecode

Importations : indice 114,6 (+3,9 % sur un an)Demande intérieure : 101,2 (+0,2 %)Production : 100,8 (+0,3 %)

Quelle dynamique pour l’investissement ?Les éléments du diagnostic

31 Mars 2015- 11

L’investissement en produits industriels reste inerte en France

31 Mars 2015- 12

Investissement en biens d'équipement en volume(Matériels de transport et autres machines et équipements)

© Coe-Rexecode

2005Q1=100

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 201670

80

90

100

110

120

130

140FranceAllemagneItalieEspagne

Souce : Eurostat

Le taux d’utilisation des capacités de production reste bas, ce qui limite l’incitation à investir…

31 Mars 2015- 13

France : Utilisation des capacités de production dans l'industrie manufacturière

© Coe-Rexecode

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 201570

73

76

79

82

85

88

6

12

18

24

29

35

41

Pourcentage d'entreprises contraintes parles capacités de production (éch. droite, en %)Taux d'utilisation (%) (éch. gauche 1973-2007 : 83.9 %)

Source : INSEE

Les capacités industrielles installées ne progressent quasiment pas.

31 Mars 2015- 14

France : Stock de capital fixe net de l'industrie manufacturière

© Coe-Rexecode

Variation sur un an (en %, séries en volume)

1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

0

-2

0

2

4

6

Source : INSEE, Comptes nationaux annuels en base 2010, Estimation Coe-Rexecode

Les industriels sont un peu plus optimistes qu’en 2013sur l’évolution de leurs dépenses d’investissement.

31 Mars 2015- 15

France : Opinions des industriels sur leurs dépenses d'investissement

© Coe-Rexecode Source : Banque de France

Solde d'opinions (en %)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0

-3

-2

-1

0

1

2

Regain de crédit bancaire dans l’industrie manufacturière.

31 Mars 2015- 16

France : Crédits mobilisés aux entreprises - industrie manufacturière

© Coe-Rexecode Source : Banque de France

variation sur un an en %

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0

-15

-10

-5

0

5

10

Le niveau des marges dans l’industrie s’est redressé.

France : Excédent brut d'exploitation de l'industrie manufacturière

© Coe-Rexecode

en milliards d'euros courants (au taux annuel)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 201450

60

70

80

90

Source : INSEE, Comptes nationaux trimestriels

31 Mars 2015- 17

… en raison principalement d’une baisse des coûts de production.

France : Prix relatif de la valeur ajoutée des branches de l'industrie manufacturière

© Coe-Rexecode

Prix de la valeur ajoutée / Prix des consommations intermédiaires de la branche (2010 = 100)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 201490

100

110

120

130

Source : INSEE, calcul Coe-Rexecode

31 Mars 2015- 18

La baisse des coûts de production se transmet aux prix de vente industriels.

GFI - 13 mars 2015

France : Prix à la production dans l'industrie

© Coe-Rexecode

%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0

-10

-5

0

5

10

0

-30

-15

0

15

30

Perspectives personnelles de prixdans l'industriePrix à la prod. sur marché français(var. sur 1 an - éch. gauche)

Sources : INSEE

31 Mars 2015- 19

La progression des salaires horaires réels dans l’industrie dépasse à long terme celle de la productivité horaire.

GFI - 13 mars 201531 Mars 2015- 20

FranceProductivité horaire et salaires horaires réels

dans l'industrie manufacturière

© Coe-Rexecode

2000=100

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016100

110

120

130

140

150

160

170

Productivité horaire des salariésSalaire horaire réel(déflaté par les prix de la valeur ajoutéede l'industrie manufacturière)

Source : INSEE, Comptes nationaux trimestrielsCalculs : Coe-Rexecode

L’emploi industriel progresse en Zone euro mais il se contracte encore en France

31 Mars 2015- 21

Emploi total dans l'industrie

© Coe-Rexecode

Variation sur un an, en %

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

0

-8

-6

-4

-2

0

2

Zone euro (18 pays)France

Source : Eurostat

Zone euro : +108 500 postes en un an au T4 2014 (+0,5 %)France : - 34 800 postes (-1,3 %)

Ralentissement de la hausse du coût du travail manufacturieren France : effet du CICE + début de modération salariale.

31 Mars 2015- 22

Effet de l’intégration du CICE dans les indices de coût du travail dès 2013.

2014 Q4 2014 Q4

2000 2012 2014 Q4 / 2000 (en %) / 2013Q4 (en %)Zone Euro* 21,9 30,9 32,4 47,5 1,5Allemagne 28,5 36,1 38,4 34,9 1,8Espagne 15,1 22,4 22,9 51,4 0,9France 24,0 36,1 37,1 54,5 1,0Italie 18,3 27,1 27,8 52,1 -0,4Pays-Bas 24,1 33,3 35,8 48,6 3,7

Source : Eurostat, Enquêtes ECMOSS prolongées par les indices trimestriels de coût de l'heure de travail* Zone euro à 11 en 2000, à 13 en 2004, à 17 en 2008 et à 18 depuis 2012

Niveau et évolution du coût de l'heure de travail, en euros

dans l'industrie manufacturière

31 Mars 2015- 23

1. L’activité industrielle française stagne.

2. Rebond circonstanciel de la consommation (effet pétrole) et des exportations (matériels de transport) sans redressement de la compétitivité.

3. L’investissement n’a pas encore embrayé. Les capacités de production ne sont pas encore saturées.

4. Les marges enregistrent l’effet pétrole mais restent sous la menace du recul des prix de production.

5. La progression de coûts salariaux est un peu supérieure à celle de la productivité à long terme. Elle ralentit par la prise en compte du CICE et un début de modération salariale.

Conclusions