solutions systémiques à la crise 2008, présentation bernard lietaer
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Solutions Systémiquesà la Crise Financière
Essone5 Fevrier 2009
Bernard LIETAERblietaer@earthlink.net
PLAN
La Crise de 2008
Solutions Conventionnelles
Causes Systémiques?
Solution Systémique
Crise de 2008 en Perspective
• Notre système monétaire et financier est systémiquement instable– Nous n’avons pas (seulement) a faire avec un problème cyclique,
de manque de régulation, ou de gestion.– Il y a eu 96 crises bancaires et 176 crises monétaires en 25 ans
(Banque Mondiale)
• Exemples historiques de couts de transfers de crises bancaires (en % du PNB)
• USA 1982 2.5%• Espagne 1977-85: 16.8%• Vénézuela 1994-5 18%• Japon 1990s 20% • Chili 1981-83 41.2%• Thailande 1997-2000 45%• Malaisie 1997-2000 45%• Argentine 1980-1982 55.3%• Corée du Sud 1997-2000 60%
Crise de 2008• Les garanties données au systeme bancaire par les gouvernements
dans la crise 2008 sont sans précédents.• Les actifs des 3 banques les plus importantes des pays suivants
représentent en % du PNB:– Allemagne 130% – Italie 142% – Portugal 147% – Espagne 218% – France 257% – Irelande 253% – Angleterre 317% – Hollande 409% (2 plus grandes banques)
– Belgique-Luxembourg 528% – Suisse 773% (2 plus grandes banques)– Iceland 1,079% (premier pays a aller officiellement banqueroute)
Etape SuivanteLe Cercle Vicieux de la “2de Vague”
RecessionSimultanee
Bilan desBanques Empire…
NouvellesRestrictionsde Credit
Deuxieme Vague deRecession
Crise Bancaire
Reductions deCredit pour Economie Reelle
Etape Suivante
“Il y 75% de chances d’avoir un “dollar hard landing” (Paul Volcker)
“Cette crise sera longue, brutale, pénible et profonde” (Prof. Nouriel Roubini, NYU)
“D’habitude,on discute si une recession sera en forme de V ou en forme de U.
Celle-ci sera en forme de L…” (Joseph Stiglitz, Prix Nobel d’Economie, ex-Economiste en Chef de la Banque Mondiale)
PLAN
La Crise de 2008
Solutions Conventionnelles
Causes Systémiques?
Solution Systémique
IgnoréDésastreDésastreDésastreDésastre
Ne Rien Faire
1929-1932
Cause
Systémique
2de VagueAutorites
Locales
Contribuables/
GouvernmentsBanquiersStrategie
IgnorédelayedIgnoré
Le plus cher
(pas de levier)Préferré
CONVENTIONNEL
Nationaliser Actifs Problematiques
Options pour Gérer des Crises Bancaires Systémiques
IgnoréDésastreDésastreDésastreDésastre
Ne Rien Faire
1929-1932
Cause
Systémique
2de VagueAutorites
Locales
Contribuables/
GouvernmentsBanquiersStrategie
IgnorédelayedIgnoré10x levierDilution d’actions
Nationaliser
Les Banques
IgnorédelayedIgnoré
Le plus cher
(pas de levier)Preferré
CONVENTIONNEL
Nationaliser Actifs Problematiques
Options pour Gérer des Crises Bancaires Systémiques
Le réservoir de solutions conventionnelles se vide…
IgnoréDésastreDésastreDésastreDésastre
Ne Rien Faire
1929-1932
Cause
Systémique
2de VagueAutorites
Locales
Contribuables/
GouvernmentsBanquiersStrategie
‘
Ignoré
Gouvernements créent monnaie
par dépensesIgnoré
solution LT (mais inflation?)
Fin du
Modele Bancaire
NON CONVENTIONNEL
Nationaliser
Création Monétaire
IgnorédelayedIgnoré10x levierDilution d’actions
Nationaliser
Les Banques
IgnorédelayedIgnoré
Le plus cher
(pas de levier)Preferré
CONVENTIONNEL
Nationaliser Actifs Problematiques
Options pour Gérer des Crises Bancaires Systémiques
Qui Crée notre Argent?Les Etats?
Les Banques Centrales?Le Systeme Bancaire!
IgnoréDésastreDésastreDésastreDésastre
Ne Rien Faire
1929-1932
Cause
Systémique
2de VagueAutorites
Locales
Contribuables/
GouvernmentsBanquiersStrategie
‘
Ignoré
Gouvernements créent monnaie
par dépensesIgnoré
solution LT (mais inflation?)
Fin du
Modele Bancaire
NON CONVENTIONNEL
Nationaliser
Création Monétaire
IgnorédelayedIgnoré10x levierDilution d’actions
Nationaliser
Les Banques
IgnorédelayedIgnoré
Le plus cher
(pas de levier)Preferré
CONVENTIONNEL
Nationaliser Actifs Problematiques
Options pour Gérer des Crises Bancaires Systémiques
Plan
• La Crise de 2008
• Solutions Conventionnelles
• Causes Systémiques?
• Solution Systémique
Causes ?
• Avidité des gestionnaires financiers?– Plus cela change, plus c’est la même chose…
• Abus de dérégulation?– Depuis plusieurs siècles, régulateurs et
banquiers jouent au “chat et souris”…
• Malchance?
• Y a-il une cause systémique plus profonde?
Durabilité Quantifiée
• Robert Ulanowicz: 25 ans de modèles quantitatifs d’ éco-systèmes réels a partir des théories de complexité et de réseaux
• Résultat clé: Durabilité est mesurable comme un équilibre optimal entre efficience et résilience.
• NB: Propriétés émergentes d’une structure de réseau sont indépendentes de ce qui est processé: biomasse dans un éco-système, électrons dans un circuit électrique, information dans un système biologique, ou monnaie dans une économie …
Durabilité dans un Eco-système naturel
Resilience ( Efficience (A)(Diversite + Interconnections) (Streamlined)
Durabilite Optimum
0%
100%
“Fenêtre de Vitalité” dans des Eco-systèmes naturels
Resilience ( Efficience (A)(Diversite + Interconnections) (Streamlined)
Durabilite Optimum
0%
100%
Fenetre de Viabilite
Application au Système Monétaire
Resilience ( Efficience (A)(Diversite + Interconnections) (Streamlined)
Durabilite Optimum
0%
100%
Operation du systeme
actuel
Fenetre deViabiite
Application au Système Monétaire
Resilience ( Efficience(A)(Diversite + Interconnections) (Streamlined)
Durabilite Optimum
0%
100%
CrashSystemique
Fenetre de Viabilite
Application au Système Monétaire
Resilience (Efficience (A)(Diversite + Interconnections) (Streamlined)
Durabilite Optimum
0%
100%
Effet des Monnaies
Complementaires
Operationdu systeme monetaire actuel
Fenetre deViabilite
PLAN
La Crise de 2008
Solutions Conventionnelles
Causes Systémiques?
Solution Systémique
Solution Systémique• Une Histoire
– WIR est utilisé aujourd’hui par ¼ des entreprises suisses (1.6 Milliards d’Euros par an).
– Prof. Stodder: Fonctionne spontanément en contrecycle avec l’ économie en Francs Suisses…
• Solution urgente: faire un WIR Européen inter-entreprises (B2B) – Sinon, non-emploi explosif a cause de simultanéité de la crise– Désagrégation des acquis de l’intégration Européenne.– Conséquences politiques insondables…
• La crise des annees 30 a provoque une vague de fascisme, qui n’a terminé qu’avec la seconde guerre mondiale.
• “C’est le Dr ‘Gagner la guerre’ qui a terminé la Grande Dépression, pas le Dr. ‘New Deal’ !” Roosevelt
IgnoréDésastreDésastreDésastreDésastre
Ne Rien Faire
1929-1932
Cause
Systémique
2de VagueAutorites
Locales
Contribuables/
GouvernmentsBanquiersStrategie
Solution
Systémique
Solution
LT & CT
Solution
LT & CT
‘
solution LT Fin du monopole
de création
monétaire
Monnaies
Complémentaires
Ignoré
Gouvernements créent monnaie
par dépensesIgnoré
solution LT (mais inflation?)
Fin du
Modele Bancaire
NON CONVENTIONNEL
Nationaliser
Création Monétaire
IgnorédelayedIgnoré10x levierDilution d’actions
Nationaliser
Les Banques
IgnorédelayedIgnoré
Le plus cher
(pas de levier)Preferré
CONVENTIONNEL
Nationaliser Actifs Problematiques
Options pour Gérer des Crises Bancaires Systémiques
Nombre de Systèmes de Monnaies Complémentaires Sociales
USA + Canada
UK
Benelux
Germany +
Austria
Other Europe
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Argentina
Elsewhere
Japan
Other Europe
Italy
Germany +Austria
France
Benelux
UK
Australia
New Zealand
USA + Canada
Un Example de “Regio”en Allemagne
http://www.ithacahours.org/
Suivi
• Site Internet: www.lietaer.com– White Paper “Options for Managing Systemic
Banking Crises” (disponible aussi en Allemand)
– Tous les textes théoriques d’appui sont disponibles sur le site
• Nouveaux livres disponibles – En Francais: “Monnaies Régionales” – En Anglais: “Of Human Wealth” (disponible
Printemps 2009)• Contact: blietaer@earthlink.net
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