flux, surplus, finances… patrice salini octobre 2000-mars 2003

Flux, surplus, finances…

Patrice Salini

Octobre 2000-Mars 2003

La comptabilité décrit

• Les flux financiers caractérisant la vie de l ’entreprise,

• Le patrimoine de la firme à un moment donné

Les Flux

• L ’entreprise produit donc elle consomme, ce qui génère des dépenses (D) et une « perte de valeur » des moyens de production

• L ’entreprise vend, ce qui génère des recettes (R)

Compte de résultats (Géodis 2001)

Le patrimoine

• Une organisation est aussi une entité patrimoniale : – Disposant ressources plus ou moins

« exigibles »– Permettant des emplois plus ou moins

« fixes »

• Le bilan reflète cette réalité patrimoniale

Bilan Géodis 2001

La partie double

• Tout mouvement affectant un élément quelconque du bilan est accompagné d’un mouvement de même importance garantissant l’équilibre fondamental Emplois (actif) = Dettes + situation nette (ressources propres)

Les comptes

• Compte de résultat : Matérialise l’effet de l’activité de l’entreprise sur la situation nette de la firme (ses ressources propres)

• Le Bilan : reflète les ressources et les emplois de l’entreprise.

Analyser les comptes

• Comprendre la formation du résultat– Structure et nature des recettes– Structure et nature des dépenses

• Comprendre l’équilibre du financement de la firme :– Notion de fonds de roulement

La formation du résultat

Le bilan… lecture

Des ressources définitives ou remboursables à long

terme

• Capitaux fournis par les actionnaires

• Autofinancement dégagé par l ’exploitation

• Plus values de cession • Sommes empruntées à long terme

Des emplois définitifs

• Des achats d ’immobilisations (locaux, machines…)

• Des achats d ’actions• Des sommes remboursées sur des

dettes à long terme

ActifFrais Etablissement 4%

Immobilisations financières 0%

Immobilisations corporelles 45%

Stocks 1%

Créances 41%

Caisse et Banque 9%

Passif

Capital et réserves

36%

Provisions 4%

Dettes à Long terme 15%

Dettes à court terme 45%

Recherche d ’équilibre

Un exemple (Dsv 1999)

La question des provisions• Les provisions sont réparties en trois catégories

• Les provisions pour dépréciation d'éléments d'actif corrigent à la baisse le coût historique lorsque la valeur au jour de l'inventaire est potentiellement inférieure. Ces provisions figurent à l'actif en diminution des coûts historiques. • Les provisions réglementées figurant au passif pour hausse des prix, fluctuations des cours, investissement etc. Elles ont un caractère de réserves mais n'ont pas supporté l'impôt.• Les provisions pour risques et charges figurant au passif du bilan (provisions pour indemnités de départ à la retraite et autre avantages différés, provisions pour risques de change, pour restructuration…) Ces risques sont à des échéances diverses, pouvant leur conférer un caractère de "quasi dette…

L ’entreprise vit aussi de mouvements à court

terme• Ses stocks (de produits) varient• Elle a des créances sur ses clients• Elle a des dettes envers ses

fournisseurs• Sa caisse varie

Au delà de la marge… il y a le financement

• La vie de l ’entreprise est marquée – Par des DELAIS affectant l ’équilibre

financier– Par une structure de financement

caractérisant sa SECURITE (fragilité) et ayant un COUT,

– Une évolution de sa VALEUR

Les délais

Achat Dette Paiement

Vente

Créance Paiement

Caisse

Compte de résultat Bilan

Stocks

Temps

Temps

Bilan

Comprendre la variation de l ’équilibre du

financement de la firme• Construire le tableau de financement

– Emplois fixes de l ’exercice– Ressources de financement de l ’entreprise– La variation de fonds de roulement net est

positive si les ressources de financement long excèdent les emplois fixes

Maîtriser les choix• Financement long• Immobilisations• Contrats

– Durée– Coût d ’entrée/sortie– Formules d ’indexation– Délais de paiement

Attention

• L ’Externalisation permet de :– Minimiser le capital immobilisé– Diminuer les charges fixes

• Mais il y a – Des coûts cachés– Des risques– Des contraintes contractuelles

• Et attention au fonds de roulement !

 Quelles valeurs ?• La prudence

– Tenir compte des pertes probables (dépréciations)

– Ne pas tenir compte des profits même probables non réalisés.

– Dans ce cas on retient des coûts et des valeurs de réalisation

• L ’anticipation et l ’évaluation des firmes– Valeurs de rendement– Plus-values latentes– Valeurs de fonds de commerce

Exemple 1 : l’endettement net

Le taux d'endettement net (1) des principaux groupes de messagerieet d'express présents en Europe (en %)

Rang Groupe 1997 1998 1999 2000 2001

1 Royal Mail – 76,4 – 79,5 – 58,4 – 52,8 – 82,8

2 FedEx 35,6 22,5 35,8 33,9 22,5

3 UPS 36,4 12,7 – 29,3 15,7 32,0

4 Hays 59,0 52,7 59,1 57,9 42,2

5 TNT Post Group 80,7 – 6,7 20,0 51,4 65,3

6 Stinnes 42,6 80,2 97,9 99,8 74,9

7 Gefco – 24,0 – 38,7 – 27,4 82,7 82,0

8 Deutsche Post 50,6 92,0 235,6 176,4 127,7

9 Geodis 146,1 130,6 169,1 184,8 431,6

(1) (dettes financières long terme + dettes financières court terme – liquidités)/fonds propres.

Source : Eurostaf

Exemple 2 : EBE et croissance

Exemple 3 : Quelques ratios.. Résultat net

-140,0%

-120,0%

-100,0%

-80,0%

-60,0%

-40,0%

-20,0%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

AP Möller Group

BLG

CGM-CMACNF Menlo

DB

Deutsche Post World Net

Exel Fedex

Frans MAASGéodis 2001

HaysJB Hunt K-Line

Kühne & NagelPanalipina

P&O RFF SNCF TDG

Thiel Logistik AGTibbett & Britain

TPG UPS

Résultat Net sur CA Résultat Net sur Capitaux propres

Exemple 4 : ZoomRésultat net

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

18,0%

AP Möller Group

CGM-CMAFrans MAAS

K-Line

Kühne & NagelPanalipina

P&O

Résultat Net sur CA Résultat Net sur Capitaux propres

Exemple 5 : FdrFonds de roulement en millions d'€

-3 000

-2 000

-1 000

0

1 000

2 000

3 000

AP Möller Group CGM-CMA Frans MAAS K-Line Kühne & Nagel Panalipina P&O

Fonds de roulement propre (avec intangibles) Fonds de roulement Permanent (avec intangibles)

Exemple 6 : Fdr en mois

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

AP Möller Group

CGM-CMAFrans MAAS

K-Line

Kühne & Nagel

Panalipina

P&O

Fonds de roulement permanent en mois de Chiffre d'affaires

Asset ou non-asset ?

Rapport CA/ Immobilisation corporelles

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

AP Möller Group

BLG

CGM-CMACNF Menlo

DB

Deutsche Post World Net

ExelFedex

Frans MAASGéodis 2001

HaysJB Hunt

K-Line

Kühne & Nagel

Panalipina

P&O RFFSNCFTDG

Thiel Logistik AGTibbett & Britain

TPG UPS

Us Postal

Le surplus de productivité :

Un outil d’analyse

Le surplus

• L ’entreprise utilise ou rémunère des facteurs (Charges)

• L ’entreprise vend des produits et services (Produits)

• Que se passe-t-il quand le Bénéfice varie (B=P-F) ?

Quelle origine à une variation en valeur du

bénéfice? • La quantité (Volume) de facteurs

varie ∆ Fi• Le prix des facteurs varie ∆ fi• La quantité de produits varie ∆ Pi• Le prix des produits varie ∆ pi

Equation fondamentale

∆B = (∑p∆P-∑f∆F) +{∑(P+∆P)∆p

-∑(F+∆F)∆f}

Surplus de productivité

Surplus « hérité »