actu eco 24/10/14

MEDEF Actu-Eco semaine du 16 au 20 juin 2014 1

MEDEF Actu-Eco - n°179 Semaine du 20 au 24 octobre 2014

SOMMAIRE

FRANCE

1. Climat des affaires en octobre 2014 : dégradation dans le bâtiment, stabilité dans le commerce de détail, légère amélioration dans l’industrie et les services

2. Créations d’entreprise en septembre 2014 : -0,8% (-3,1% hors autoentrepreneurs)

3. Octroi de crédits au secteur privé en septembre 2014 : assouplissement des conditions, après 10 mois de statu quo

INTERNATIONAL

4. Marché du logement aux Etats-Unis en septembre 2014 : progression des mises en chantier (+6,3%) et des permis de construire (+1,5%)

5. Point sur les cours des produits de base au début de l’automne 2014 : -25% depuis juin pour le pétrole, -7% depuis septembre pour les matières premières

6. Tendances récentes des marchés

MEDEF Actu-Eco semaine du 20 au 24 octobre 2014 2

1. Climat des affaires en octobre 2014 : dégradation dans le bâtiment, stabilité dans le commerce de détail, légère amélioration dans l’industrie et les services

Selon les dernières enquêtes de conjoncture publiées par l’INSEE, le climat des affaires en septembre 2014 est resté quasiment stable, après six mois consécutifs de baisse. Attestant

d’une situation économiques toujours morose, il reste sensiblement inférieur à sa moyenne des années 2000-2013.

Source : INSEE

Cette stabilité du climat des affaires en octobre 2014 recouvre des évolutions contrastées selon les secteurs :

- Dégradation dans le bâtiment : l’indicateur

est au plus bas depuis début 1997. Les perspectives générales se sont dégradées. Les entrepreneurs demeurent pessimistes concernant leur activité et leurs effectifs à venir. Ils sont plus nombreux qu’en septembre à juger les carnets de commandes inférieurs à la normale (solde d’opinion au plus bas depuis 1996) ;

- Stagnation dans le commerce de détail : les

entrepreneurs prévoient encore un recul de leur activité (ventes prévues, intentions de commandes) et de l’emploi dans les prochains

mois. Les perspectives générales d’activité du commerce sont toujours pessimistes ;

- Légère amélioration dans l’industrie

manufacturière (progression des perspectives personnelles, particulièrement prononcée dans la pharmacie, stagnation des carnets de commandes globaux, perspectives générales toujours pessimistes) et dans les services (moindre pessimisme concernant les anticipations d’activité, en particulier dans l’information et la communication et dans les activités spécialisées, scientifiques et techniques, pessimisme persistant concernant les anticipations de recrutement et d’investissements, dégradation des perspectives générales).

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Indicateur synthétique du climat des affaires

Moyenne 2000-2013


Source : INSEE

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Industrie

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Services

Commerce de détail


2. Créations d’entreprise en septembre 2014 : -0,8% (-3,1% hors autoentrepreneurs)

* Les créations d’entreprise, en données corrigées des variations saisonnières, se sont repliées de -0,8% en septembre 2014, après -0,6% en août dernier. Hors autoentrepreneurs, la hausse a été plus marquée : -3,1% après -0,6%. Pour mémoire, les autoentreprises représentent plus de la moitié des créations d’entreprise.

* Au 3ème trimestre 2014, l’ensemble des créations d’entreprise a progressé de +4,2% par rapport au 3ème trimestre 2013, pour atteindre 46 383 unités en moyenne. Hors autoentrepreneurs, la hausse a été de +1,6%.

Source : INSEE

Par grande famille d’activité, cette augmentation des créations d’entreprise sur un an se retrouve dans l’industrie (+4,8% dont +7,8% pour la seule industrie manufacturière) et dans les services marchands (+7,3%). Au sein de ces derniers, représentant près de la moitié des créations, la hausse a été enregistrée dans tous

les secteurs, à l’exception des activités immobilières (-4,1%).

Au contraire, les créations d’entreprise se sont contractées dans le commerce (-1% sur un an) et, de façon plus marquée, dans la construction (-3,8%).

données cvs 3

ème trimestre 2014 /

3ème

trimestre 2013 (%) Répartition au 3

ème

trimestre 2014 (%)

Total +4,2 -

Industrie, dont : +4,8 5,1

Industrie manufacturière +7,8 4,6

Construction -3,8 13,3

Commerce ; réparation d'autos et de motos -1,0 19,5

Services marchands, dont : +7,3 49,8

Transports et entreposage +27,5 2,4

Hébergement et restauration +15,4 5,5

Information et communication +2,0 4,9

Activités financières et d'assurance +11,1 2,5

Activités immobilières -4,1 2,6

Soutien aux entreprises +7,7 21,7

Services aux ménages +3,5 10,1

Enseignement, santé, action sociale +9,8 12,2

Source : INSEE

46 383

20 000

25 000

30 000

35 000

40 000

45 000

50 000

55 000

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4

Créations d'entreprise y compris auto-entrepreneurs (moyenne mobile sur trois mois,

données CVS-CJO)

22 267

17 000

19 000

21 000

23 000

25 000

27 000

29 000

31 000

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Créations d'entreprise hors auto-entrepreneurs (moyenne mobile sur trois mois, données CVS-

CJO)


3. Octroi de crédits au secteur privé en septembre 2014 : assouplissement des conditions, après 10 mois de statu quo

* Selon la dernière enquête mensuelle de la

Banque de France réalisée auprès des établissements de crédit, les critères d’octroi de crédit aux entreprises ont été légèrement assouplis en septembre 2014, après 10 mois consécutifs de statu quo. Cet assouplissement a

été plus marqué pour les grandes entreprises que pour les PME.

Malgré cela, la demande de crédits des

entreprises aurait nettement ralenti. Elle se serait même contractée pour les grandes entreprises.

Source : Banque de France

* Parallèlement, les conditions d’octroi de crédit aux ménages sont restées inchangées pour les crédits à la consommation. En revanche, elles ont été assouplies pour les crédits à l’habitat. Et pourtant, là encore, la demande de

crédit à l’habitat s’est contractée, évolution qui pourrait traduire de l’attentisme (PTZ+ rénové, crédit d’impôt pour la transition énergétique). La demande de crédits à la consommation est, a contrario, toujours perçue en hausse.

Source : Banque de France

-6

-4

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0

+2

+4

+6

+8

Critères d'octroi de crédit aux entreprises (solde d'opinion, %)

resserrement

assouplissement

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Appréciation sur la demande de crédits des entreprises (solde d'opinion, %)

Augmentation

Diminution

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+20

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+40

+50

Appréciation sur la demande de crédits des ménages (solde d'opinion, %)

Augmentation

Diminution

Habitat

Consommation


4. Marché du logement aux Etats-Unis en septembre 2014 : progression des mises en chantier (+6,3%) et des permis de construire (+1,5%)

* Aux Etats-Unis, les mises en chantier de

logements ont rebondi en septembre 2014 de +6,3%, après un repli de -12,8% en août.

Au 3ème trimestre 2014, elles ont progressé de

+3,9% par rapport au trimestre précédent (+16,1% sur un an), prolongeant ainsi le redressement entamé au printemps 2011. Elles repassent ainsi au-dessus de la barre du million

d’unités (1 024 000 en rythme annualisé, niveau de fin 2013 et du printemps 2008), tout en restant inférieures de -21,6% à la moyenne des années 2000-2013 (-43% par rapport à la moyenne 2000-2006).

Le déficit de logements neufs est donc

toujours important.

Source : US Census Bureau

* Les perspectives du marché de la

construction résidentielle sont plutôt optimistes au vu de deux indicateurs :

- les permis de construire ont augmenté de

+1,5% en septembre, après une contraction de -5,1% en août. Entre le 2ème et le 3ème trimestre 2014, ils se sont accrus de +1,4% (+5,5% sur un an). Ils restent cependant

inférieurs de -23,8% à leur moyenne de longue période.

- la dernière enquête auprès des constructeurs sur le marché résidentiel fait état d’un marché du logement plutôt bien orienté. En repli en octobre 2014, l’indice NAHB (National Association of Home Builders) reste à un niveau très élevé.

1024

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Mises en chantier de logements (moyenne mobile sur trois mois annualisée, milliers)

Moyenne 2000-2013 = 1 306

Moyenne 2000-2006 = 1 796

0

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Indicateur d'opinions agrégé des constructeurs sur le marché immobilier résidentiel


5. Point sur les cours des produits de base au début de l’automne 2014 : -25% depuis juin pour le pétrole, -7% depuis septembre pour les matières premières

* Les cours des produits de base ont nettement chuté au cours du 3ème trimestre 2014. Cette forte détente des prix est le résultat combiné d’une offre plus abondante, stimulée par des prix fortement rémunérateurs, et d’une demande qui fléchit, en lien avec un nouveau ralentissement de la croissance économique mondiale.

* De fait, le prix du pétrole s’est réduit de -

25,4% en dollars entre son point haut de juin 2014 et le 22 octobre 2014. Après avoir atteint 115$ le baril de Brent fin juin, il est repassé en dessous des 90$ le baril mi-octobre (85,8$). Il s’agit des plus bas niveaux enregistrés depuis l’automne 2010. La baisse a été un peu moins marquée en euros (-20,1% à 67,6€ le baril), en

raison de la dépréciation de l’euro par rapport au dollar (passé de 1,36$ à 1,27$ au cours de la même période).

Cette baisse spectaculaire du prix du pétrole a

eu lieu malgré les tensions géopolitiques en Russie et les évènements au Moyen-Orient. Cependant, elle est logique compte tenu des déterminants actuels de marché : production mondiale de pétrole à un niveau record (près de 94 millions de barils par jour), qui recouvre une hausse de la production américaine (pétrole de schiste) et de celle de l’Arabie Saoudite ; niveau élevé des stocks de pétrole brut aux Etats-Unis ; fléchissement de la demande en Europe, au Japon, en Inde, et modération en Chine.

Source : Coe-Rexecode

* De la même façon, le cours de l’or est tombé

de 1 340$ le 10 juillet 2014 à un niveau inférieur à 1 200$ l’once début octobre. Il est ensuite remonté à 1 243,8$ l’once le 22 octobre dernier. En trois mois, il se sera ainsi réduit de -7,2%, en dépit de la progression des liquidités monétaires dans l’économie mondiale et des tensions

géopolitiques actuelles, qui auraient dû se traduire par une hausse du cours.

Cette évolution serait imputable à la moindre

demande provenant notamment de la Chine et de l’Inde et aux moindres tensions sur les marchés financiers, l’or servant de valeur refuge aux investisseurs.

115,06

85,8 84,6

67,6

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120 Prix du baril de pétrole brut Mer du Nord (brent)

dollars

euros

1 243,8

1150

1200

1250

1300

1350

1400Cours de l'once d'or (en dollars)


* Enfin, le cours des matières premières, hors pétrole et métaux précieux (indice Coe-Rexecode) s’est réduit de -6,5% en dollars entre début septembre et mi-octobre 2014 (-4,6% en euros), malgré une remontée ces derniers jours. Dans le détail :

- -8,8% en dollars sur la même période pour le cours des matières premières alimentaires (-5,6% en euros) ;

- -6,3% pour le cours de métaux communs (-4,4% en euros) ;

- -3,5% en dollars pour le cours des matières premières agricoles à usage industriel qui poursuit son recul entamé fin 2013 – début 2014 (-14,6% en dollars), grâce à une offre abondante et à l’absence d’aléas climatiques.

Source : Coe-Rexecode

* Cette baisse du cours des matières premières se traduit mécaniquement par un transfert de revenus entre les pays producteurs nets (Russie, Amérique latine notamment) et les pays consommateurs (pays de l’OCDE, pays émergents non producteurs). La baisse des prix exerce un effet négatif sur

les premiers, avec la détérioration des termes de l’échange, et un effet positif sur les seconds, avec des gains de pouvoir d’achat pour les ménages comme pour les entreprises. Ceci ne peut que contraindre les grandes zones émergentes à revoir à la baisse leurs perspectives de croissance.

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205Cours des matières premières hors pétrole et métaux précieux (100 = 1988)

dollars

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185

190

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200

205

210

215Cours des matières premières alimentaires

(1988 = 100)

dollars

euros

190

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200

205

210

215

220

225

230

235

240 Cours des matières premières métaux communs (1988=100)

euros

dollars

euros

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125

130

135

140

145

150Cours des matières premières agricoles à usage

industriel (1988=100, dollars)


6. Tendances récentes des marchés

Rédaction achevée le 24 octobre 2014

1,29

0,86

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

2,0Taux de rendement des obligations d'Etat à 10 ans

(%)

France

Allemagne

7,19

5

6

7

8

9

Taux de rendement des obligations d'Etat à 10 ans de la Grèce (%)

1,27

1,24

1,26

1,28

1,30

1,32

1,34

1,36

1,38 1 euro = ... dollar

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102

104

106 Indice boursier CAC 40 (100 = 2008)

86

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92

94

96

98

100 Indice boursier Eurostoxx 50 (100 = 2008)

152

154

156

158

160

162

164

166 Indice boursier Standard and Poor's(100 = 2008)

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