upline monthly - bourse de casablanca · evoluant dans un range en dessous de la résistance des 10...

Division Analyses et Recherches

Août 2016

EQUITY RESEARCH

1

Upline Monthly Sommaire

Market overview ............................................................. 3

Sélection technique du mois ............................................ 8

Actualités....................................................................... 10

Statistiques sectorielles ............................................. 11

Actualités des sociétés cotées ................................... 13

ANNEXES ....................................................................... 15

Résumé mensuel :

La Bourse de Casablanca a clôturé à la baisse au mois d’août 2016. Les indices MASI : -0,22% à

9 860,77 points et MADEX : -0,16% à 8 077,36 points. Les performances year-to-date ressortent à +10,48% pour

le MASI et +11,33% pour le MADEX.

Volume Marché Central : 1 195 053 233,72 MAD.

Volume Marché de Blocs : 0,00 MAD.

Capitalisation : -2,59% à 499 699 439 072,00 MAD.

Les plus fortes variations :

A la hausse : DRI : +27,2% à 2 116,00 Dhs, TQM : +15,1% à 753,90 Dhs, DLM : +13,7% à 181,85 Dhs.

A la baisse : CDA : -22,5% à 540,00 Dhs, MNG : -19,7% à 750,50 Dhs, SID: -16,1% à 348,00 Dhs.

Les plus forts contributeurs à la variation du MASI :

A la hausse : TQM : +20,88 pts, LHM : +13,58 pts, ATW : +11,61 pts.

A la baisse : MNG : -22,53 pts, IAM : -11,62 pts, ADH : -11,36 pts.

Les plus forts volumes sur le Marché Central :

ATW (257 921 985,80 MAD), MSA (155 371 341,60 MAD), IAM (153 099 162,95 MAD).

2 2

FLASH RESULTATS S1-2012

2 2


Abréviations

AGE Assemblée Générale Extraordinaire

M Millions

MACD Moving Average Convergence Divergence

MASI Moroccan All Shares Index

MM Milliards

MMA Mobile Moving Average

MSCI Morgan Stanley Composite Index

P/B Price to Book

PER Price Earning Ratio

RNPG Résultat Net Part du Groupe

RR Risk Reward

RSI Relative Strength Index

SAR Stop And Reversal

USD Dollar américain

YTD Year-To-Date

3 3

Market overview

4 4


MASI : Un mois « flat » pour la place Casablancaise

Analyse du MASI

Bourse des valeurs de Casablanca

Perfor-mances men-

suelles du MASI

Variation

Janvier -0,30% Février +0,11% Mars +4,71% Avril +6,94% Mai -2,18% Juin -2,58% Juillet +3,96% Août -0,22% YTD +10,48%

Graphique 1 : Evolution du MASI sur le mois d’Août 2016

Graphique 2 : Représentation technique de l’évolution du MASI

Source : Reuters et Division Analyses et Recherches

Evoluant dans un range en dessous de la résistance des 10 000 points durant le mois d’août, le MASI parvient toutefois à conserver le potentiel de hausse de sa configuration en « Epaule-Tête-Epaule inversée ». Cette der-nière vise les 10 230 points tant que le support des 9 840 points n'est pas franchi à la baisse. La stabilité de l’indice contribue à former une figure technique de poursuite haussière en « Triangle symétrique » dont le po-tentiel de hausse est conditionné par le franchissement à la hausse des 10 000 points. La configuration dyna-mique ressort mitigée, avec un resserrement des bandes de bollinger, des points SAR en retournement bais-sier, mais des MMA et des indicateurs du Ichimoku toujours en faveur de l’achat. Sur le plan mathématique, les principaux baromètres techniques accusent une dégradation des signaux haus-siers et évoluent à proximité de leur zone d’équilibre. La Stochastique, le RSI et le CCI croisent positivement leurs moyennes en zone neutre, tandis que la MACD confirme un croisement baissier. Sur le moyen terme, la dynamique haussière se maintient à l’exception de la Stochastique qui croise son filtre en zone de sur-achat. Côté Elliott, le MASI se positionne en clôture de la sous-vague notée 1 sur les 9 980 points et consomme une partie de sa sous-vague 2. Cette dernière pourrait tester les 9 790 points, voire les 9 730 points. Eu égard aux évidences techniques et tant que le niveau des 9 840 points n’est pas franchi à la baisse, nous prévoyons un retournement acheteur volatile avec pour première cible les 10 000 points, suivis par les 10 230 points. Inversement, la cassure à la baisse des 9 840 points orienterait l’indice en direction des 9 730 points.

Source : Bourse de Casablanca et Division Analyses et Recherches

Conséquence d’un facteur saisonnier (les vacances estivales), le MASI affiche une quasi stagnation (-0,2%) au titre du mois d’Août à 9 860,77 pts. Ainsi, la variation de l’indice depuis le début d’année res-sort à +10,48%. Les principales valeurs qui ont tiré l’évolution du MASI vers le bas demeurent MANAGEM, MAROC TELECOM et ADDOHA. En revanche, d’autres valeurs ont atténué la baisse de l’indice en l’occur-rence TAQA MOROCCO, LAFARGEHOLCIM MAROC, ATTIJARIWAFA BANK et CIMENTS DU MAROC. Par ailleurs, le mois d’Août a été marqué par une anémie des volumes. En effet, le flux des transactions a affiché une forte baisse de 74,0% pour se situer à 1 195,1 MDhs, échangés en totalité sur le marché central.

9200

9400

9600

9800

10000

10200

10400

10600

29/07/2016 09/08/2016 20/08/2016 31/08/2016

Plus bas du mois 9 860,77 points

Plus haut du mois 9 996,85 points -0,2%

5 5


Valeurs Cours au

29/07/2016* Cours au

31/08/2016 Var.

Volume (En MDhs)

DARI COUSPATE 1663 2116 27,2% 0,3

TAQA MOROCCO 655 753,9 15,1% 29,6

DELATTRE LEVI-VIER MAROC

159,9 181,85 13,7% 0,01

MED PAPER 18 20,03 11,3% 2,3

SOTHEMA 1252 1377 10,0% 2,7

CTM 535 575 7,5% 8,5

CARTIER SAADA 18,05 19,3 6,9% 0,1

BRASSERIES DU MAROC

1600 1690 5,6% 4,9

PROMOPHARM S.A.

1181 1239 4,9% 0,2

CIMENTS DU MA-ROC

1140 1181 3,6% 46,1

Valeurs Cours au

29/07/2016* Cours au

31/08/2016 Volume

(En MDhs) Var.

CENTRALE DANONE 696,6 540 0,5 -22,5%

MANAGEM 935 750,5 15,2 -19,7%

SONASID 415 348 5,4 -16,1%

MINIERE TOUISSIT 1160 1021 19,7 -12,0%

IB MAROC.COM 126,9 112 0,1 -11,7%

NEXANS MAROC 149,95 135,2 0,004 -9,8%

TASLIF 40 37 0,005 -7,5%

MICRODATA 132,25 123,9 0,3 -6,3%

ZELLIDJA S.A 156 146,65 0,0 -6,0%

OULMES 1300 1224 0,3 -5,8%

Valeurs Variation*

Contribution à la variation du MASI en Points

d'indice

Contribution à la variation du MASI

en Points de %

TAQA MOROCCO 15,10% 20,88 0,21%

LAFARGEHOLCIM MAR

1,10% 13,58 0,14%

ATTIJARIWAFA BANK

0,72% 11,61 0,12%

CIMENTS DU MA-ROC

3,60% 10,60 0,11%

COSUMAR 2,41% 5,81 0,06%

BRASSERIES DU MAROC

5,62% 5,70 0,06%

DARI COUSPATE 27,24% 3,63 0,04%

SOTHEMA 9,98% 3,02 0,03%

SODEP-Marsa Maroc

1,9% 2,84 0,03%

AFRIQUIA GAZ 1,54% 2,62 0,03%

Valeurs Variation*

Contribution à la variation du

MASI en Points d'indice

Contribution à la variation du MASI en Points de %

MANAGEM -19,73% -22,53 -0,23%

ITISSALAT AL-MAGHRIB

-0,59% -11,62 -0,12%

DOUJA PROM AD-DOHA

-2,99% -11,36 -0,11%

BMCE BANK -1,38% 9,82 0,10%

MINIERE TOUISSIT -11,98% -8,35 -0,08%

WAFA ASSURANCE -2,61% -7,12 -0,07%

CENTRALE DANONE -22,48% -6,61 -0,07%

SONASID -16,14% -5,58 -0,06%

SAHAM ASSURANCE -3,63% -3,50 -0,04%

SMI -5,43% -3,18 -0,03%


Principaux contributeurs à l’évolution du MASI sur le mois

Palmarès du mois

Source : Division Analyses et Recherches

* Cours au 29/07/2016 retraité des détachements

* Cours retraité des détachements

Source : Division Analyses et Recherches

6 6





Graphique 3 : Evolution de la capitalisation sur une

année glissante

Graphique 4 : Top 10 des capitalisations

Performances mensuelles des secteurs

Graphique 5 : Palmarès des indices sectoriels

Capitalisation Boursière

-14,0%

-9,8%

-3,6%

-3,2%

-2,6%

-2,6%

-1,6%

-1,4%

-1,3%

-0,6%

-0,2%

-0,1%

0,6%

0,7%

1,0%

1,9%

2,7%

3,3%

8,7%

9,4%

11,3%

15,1%

-16,0% -6,0% 4,0% 14,0%

Mines

Equipements éléctriques & éléctroniques

Loisirs & Hôtels

Holding

Immobilier

Assurance

Logiciels & Informatiques

Sté de financement

Chimies

Télécommunications

Transport

Banques

Agroalimentaire

Distribution

Batiment

Petrol & Gaz

Boissons

Services aux collectivités

Industries Pharmaceutiques

Ingénierie & Biens d'équipement Industriels

Sylviculture & papiers

Electricité

8,2

11,5

12,3

17,0

17,8

36,5

41,3

49,7

70,9

111,2

TOTAL MAROC

DOUJA PROM ADDOHA

WAFA ASSURANCE

CIMENTS DU MAROC

TAQA MOROCCO

BMCE BANK

BCP

LAFARGEHOLCIM MAROC

ATTIJARIWAFA BANK

ITTISALAT AL-MAGHRIB

476,6

458,4457,6

458,4453,3

451,4450,1

470,4

502,7

490,6

477,2

513,0

499,7

-2,6%

7 7


Source : Bourse de Casablanca et Analyses et Recherches



Graphique 6 : Evolution des volumes sur une année glissante

Graphique 7 : Top 10 des volumes sur le marché Central

Volumes

1 182,7 1 030,8 1 387,7 1 593,6

8 843,9

971,3 1 626,02 691,5 2 144,3

3 021,04 273,3

2 260,21 195,05

167,0

8 343,7

222,9

2460,9

605,4

774,9

2 330,3

août-15 sept.-15 oct.-15 nov.-15 déc.-15 janv.-16 févr.-16 mars-16 avr.-16 mai-16 juin-16 juil.-16 août-16

MC MB

971,3

2 205,2

1 387,71 760,6

8 343,7

17 187,6

3 626,4

1 182,7 1 030,8

1 848,9

2 715,5

5 048,2

2 330,3

4 590,5

1 195,1

29,6

29,9

46,1

48,8

60,1

74,4

90,4

153,1

155,4

257,9

- 50,0 100,0 150,0 200,0 250,0 300,0

TAQA MOROCCO

RESIDENCES DAR SAADA

CIMENTS DU MAROC

LafargeHolcim Maroc

TOTAL MAROC

BCP

DOUJA PROM ADDOHA

ITISSALAT ALMAGHRIB

SODEPMarsaMaroc

ATTIJARIWAFA BANK

8 8

Notre sélection technique du mois

9 9


9 9


Commentaire : Après avoir testé un plus haut annuel à 196 Dhs, le titre RDS a repris le chemin de la consolidation baissière, revenant ainsi sur le support clé des 160 Dhs. La performance annuelle se comprime à +29,7% à fin août. Graphiquement, le test du niveau des 160 Dhs correspond au croisement de deux supports importants et permettrait au titre de valider le potentiel de hausse de la configuration en « Biseau d’élargissement descendant ». Cette dernière devrait orienter le titre vers les 185 Dhs dès la confirmation du dépassement des 170 Dhs. Parallèlement, le franchissement des 175 Dhs renfor-cerait le potentiel de hausse avec la validation d’un « Double Bottom » qui augure d’une poursuite haussière vers les 195 Dhs. Côté dynamique, la position des MMA 50 et 100 ainsi que le retournement baissier des points SAR devrait rendre la tendance haussière volatile. Les indicateurs mathématiques court terme se rapprochent de leur zone de signal. Ainsi, la Stochastique évolue en zone de survente, tandis que la MACD et le RSI demeurent neutres. En Weekly, les baromètres de tendance se positionnent en zone de rebond. En conclusion, nous prévoyons dès le franchissement des 170 Dhs une accélération haussière en direction des 185 Dhs. Sur ce niveau, nous anticipons un retour vers les 175 Dhs, suivi par une poursuite haussière vers les 195 Dhs.

RDS : Une figure haussière en validation sur les 170 Dhs

Niveaux Techniques

Support Résistance Indicateurs Dynamiques

165,0 170,0 MMA20 168,5

160,0 175,0 MMA50 171,0

150,0 185,0 MMA100 176,4

145,0 190,0 Bollinger B+ 171,2 140,0 195,0 Bollinger B- 164,5

Dernières Alertes Techniques

Chartisme Biseau descendant 185 Dhs

Chartisme Double Bottom 195 Dhs

B. Bollinger Resserrement haussier

RSI Neutre

Stochastique Zone de survente

MACD Poursuite haussière

Valeur : RES DAR ESSADA

Reuters RDS.CS

Bloomberg RDS: MC

Ydate +29,7%

+Haut 2016 196,0

+Bas 2016 125,0

Physionomie Séances du 31/08/2016

Ouverture 168,95

Plus Haut 168,95

Plus Bas 166,0

Clôture 166,0

Variation 0,00%

Volumes 21 250,95 Dhs

Résumé Stratégie

Horizons Court terme Moyen terme

Opinion - Hausse

Type - Achat

Démarrage - 170,0

Stop Loss - 158,0

Objectif 1 - 185,0

Objectif 2 - 195,0

RR - 8,40

Probabilité - -

Potentiel - +14,70%

10 10

Actualités

11 11


11 11


Principales évolutions économiques du mois

Selon les statistiques du Ministère de l’Habitat & de l’Urbanisme, les ventes

de ciments en volume ont affiché à fin juin 2016 une hausse de 1,7%, en

variation annuelle, pour s’établir à près de 7,5 millions de Tonnes. Par ré-

gion, les plus importantes hausses ont été enregistrées à Dakhla-Oued Ed-

Dahab (+85,1%), Casablanca-Settat (+5,3%) et Marrakech-Safi (+4,2%). A

contrario, une évolution négative a été enregistrée dans la région de Beni

Mellal-Khénifra (-12%).

Au titre du seul mois de juin 2016, le volume des ventes a atteint

1,04 million de Tonnes, en compression de 10,8% en glissement annuel. En

termes de segmentation, l’activité «Négoce» a accaparé l’essentiel des

ventes au cours du mois de juin (659 123 T, soit une part de 63,4%).

L’activité BPE a atteint un volume des ventes de 174 330 T, générant une

part de 16,8%. Pour leur part, les activités «préfabriqué», «Travaux

publics» et «Bâtiment» ont représenté des parts de 9,2%, 6,4% et 4,2%

respectivement. Source : MHU

Graphique 10 : Evolution mensuelle des ventes de ciments (En millions de Tonnes)

D’après la TGR, la situation des finances publiques à fin juillet 2016 fait état

d’une hausse de 3,7% des recettes ordinaires à près de 124,2 MMDhs pour

des dépenses ordinaires en baisse de 4,0% à 117,8 MMDhs. Au registre des

recettes ordinaires, les recettes fiscales ont augmenté de 5,8% à 111

MMDhs et les recettes non fiscales ont perdu 11,3% à 11,8 MMDhs. S’agis-

sant des dépenses ordinaires, celles-ci recouvrent une hausse de 3,8% des

dépenses au titre des biens & services à 95,4 MMDhs et une augmentation

de 3,9% des charges en intérêts de la dette à 18,5 MMDhs. Par ailleurs, les

dépenses d’investissement engagées par l’Etat se sont accrues de 12,4% à

36,4 MMDhs. Ceci étant et compte tenu d’un besoin de financement de

23,7 MMDhs et d’un flux net positif du financement extérieur de près de

2,2 MMDh, le Trésor a eu recours au financement intérieur pour un mon-

tant de 21,4 MMDhs, contre un recours au financement intérieur de 36,3

MMDhs à fin juillet 2015.

Source : TGR

Graphique 9 : Contribution à l’évolution des dépenses budgétaires (en pts)

A fin juillet 2016, les importations de biens ont enregistré une hausse de 4,8% à

234,3 MMDhs pour des exportations en amélioration de 2,7% à 130,7 MMDhs.

Compte tenu de ces évolutions, le déficit commercial s’est établi à près de -103,6

MMDhs, en aggravation de 7,5%. Il en ressort ainsi un taux de couverture en

baisse, passant de 56,9% à 55,8%. L’évolution des importations intègre une pro-

gression de 21,7% des achats à l’étranger de biens d’équipement à 66,8 MMDhs

et une augmentation de 15,2% des biens finis de consommation à près de 46,9

MMDhs. Du côté des exportations, elles ont été portées particulièrement par les

ventes automobile (+18,6% à 32,2 MMDhs), l’agriculture & agro-alimentaire

(+7,1% à 28,2 MMDhs) et de textile & cuir (+4,9% à près de 21 MMDhs). A contra-

rio, les expéditions à l’étranger de phosphates & dérivés ont accusé un retrait

de 7,9% pour se chiffrer à 23,4 MMDhs.

Source : OC

Graphique 8 : Répartition des exportations (en%) par secteur d'activité (à fin juillet 2016)

Phosphates & derivés17,9%

Agriculture & Agro-

alimentaire21,6

Textile & Cuir16,0%

Automobile24,6%

Electronique3,8%

Aéronautique3,9%

Autres12,2%

0,8

1,3

1,0

1,2 1,3 1,31,2 1,2

1,3 1,3 1,3

1,0

juil.-

15

août-

15

sep

t.-1

5

oct.

-15

nov.-

15

déc.-

15

janv.-

16

févr.

-16

ma

rs-1

6

avr.-

16

ma

i-16

juin

-16

0,3%

-0,1%

2,2%

-2,4%

0,5%

0,6%

1,6%

0,5%

-5,9%

2,6%

Personnel

Autres biens & services

Intérêts de la dette

Compensation

Investissement

juil-15 juil-14

12 12


12 12


Principales évolutions économiques du mois

Selon le HCP, l’indice des prix à la consommation a affiché au titre des sept

premiers mois de l’année 2016 une hausse de 1,5%, en glissement annuel.

Cette variation inclut une augmentation de 2,6% de l’indice des produits

alimentaires et une progression de 0,5% de l’indice des produits non ali-

mentaires. La hausse de cette dernière catégorie de produits recouvre des

progressions des postes «Restaurants & hôtels» de 2,4%, «Enseignement»

de 2,1% et «Logements, eau, électricité & autres

combustibles» de 1,0%, et une baisse de 1,0% du poste «Transport». En

glissement mensuel, l’IPC du mois de juillet 2016 a affiché une baisse de

0,2%, incluant un retrait de 0,4% de l’indice des produits alimentaires et

une légère baisse de 0,1% de celui non alimentaire.

Source : BAM

Source : HCP

Graphique 13 : Evolution (en%) du taux mensuel d’utilisation des capacités de production

Graphique 11 : Evolution en glissement mensuel de l'IPC (en%)

Selon les statistiques monétaires de BAM, l'agrégat M3 a enregistré à fin

juillet 2016 une hausse de 5,0% à 1 161,8 MMDhs. Cette évolution recouvre

un bond de 7,4% des dépôts à vue auprès des banques à 472,3 MMDhs, une

augmentation de 5,7% des comptes d’épargne auprès des banques à 142,6

MMDhs et une baisse de 2,4% des comptes à terme et bons de caisse au-

près des banques à 161 MMDhs. Côté contrepartie, les réserves internatio-

nales nettes ont bondi de 21,8% à 243,2 MMDhs, contre une légère hausse

de 2,2% des crédits bancaires à 787,2 MMDhs (4,9% pour les prêts à la con-

sommation à 48,3 MMDhs, 4,4% pour les crédits à l'équipement à 145

MMDhs, 1,7% pour les crédits immobiliers à 244,8 MMDhs et des comptes

débiteurs & crédits de trésorerie en retrait de 0,1% à 178,4 MMDhs). S’agis-

sant des créances en souffrance, celles-ci se sont accentuées de 10,2% à

61,3 MMDhs, soit un taux de contentieux de 7,8%.

Source : BAM

Graphique 12 : Répartition (en%) de l'encours du crédit bancaire par catégorie à fin juillet 2016

Selon les résultats de l’enquête mensuelle de conjoncture de BAM, la

production industrielle a accusé une stagnation en juin et ce, pour 43% des

répondants. Ce sondage de l’activité intègre une progression de l’activité

dans l’«agroalimentaire» et «textile & cuir». Pour leur part, les industries

«chimie-parachimie» et «mécaniques & métallurgiques» auraient affiché

une baisse. Dans ces conditions, le taux d’utilisation des capacités de pro-

duction s’est établi à 66%, en hausse de 2 pts par rapport à mai. S’agissant

des nouvelles commandes, celles-ci se seraient améliorées dans la «chimie-

parachimie», le «textile & cuir» et l’«agro-alimentaire» et auraient reculé

dans la «mécanique & métallurgie». Le niveau des carnets de commandes

serait resté inférieur à la normale pour l’ensemble des branches, à l’excep-

tion de l’«agro-alimentaires» où il aurait été normal. En termes de perspec-

tives pour les trois prochains mois, les entreprises anticipent une progres-

sion de la production et des ventes dans l’ensemble des branches à l’excep-

tion des industries «mécaniques & métallurgiques» et «textile et cuir».

50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

avr.

-14

ma

i-1

4

juin

-14

juil.-

14

août-

14

sep

t.-1

4

oct.

-14

nov.-

14

déc.-

14

janv.-

15

févr.

-15

ma

rs-1

5

avr.

-15

ma

i-1

5

juin

-15

juil.-

15

août-

15

sep

t.-1

5

oct.

-15

nov.-

15

déc.-

15

janv.-

16

févr.

-16

ma

rs-1

6

avr.

-16

ma

i-1

6

juin

-16

-0,2%-0,1%

0,4%

0,1%0,0%-0,1%

0,4%0,5%

-0,1%-0,1%

0,0%

-0,5%

0,5%

0,2%

juin-15juil.-15 août-15

sept.-15

oct.-15 nov.-15

déc.-15

janv.-16

févr.-16

mars-16

avr.-16mai-16juin-16juil.-16

Crédits immobiliers

31,1%

Comptes débiteurs & crédits de trésorerie

22,7%

Crédits à l'équipement

18,4%

Crédits à la consommation

6,1%

Créances diverses sur la

clientèle13,9%

Créances en souffrance

7,8%

13 13


Secteur Bancaire

Secteur des BTP et Matériels de construction

Secteur Immobilier

Le recueil de l’actualité d’août 2016

02/08/2016 : Hausse de 4,2% de son PNB conso au S1-2016 à 1 104,1 MDhs pour un RNPG

en progression de 95,1% à 160,9 MDhs

31/08/2016 : Confirmation par Capital Intelligence Ratings de la note de solidité financière

« BBB- », avec perspective « stable »

04/08/2016 : Décision de recevabilité par l’AMMC du projet d’OPA obligatoire sur ses actions

à l’initiative de HeidelbergCement France SAS

05/08/2016 : reprise de sa cotation en bourse

19/08/2016: Visa de l’AMMC de la note d’information relative à l’offre publique d’achat

obligatoire initiée par HEIDELBERGCEMENT FRANCE

24/08/2016 : Un chiffre d’affaires consolidé prévisionnel de 3 774 MDhs en 2016,

en progression de 0,9% par rapport à 2015 et un RNPG de 843 MDhs, contre 1 079 MDhs une

année auparavant

29/08/2016 : Nomination de M. Nabil FRANCIS au poste d’administrateur et Directeur

Général en remplacement de M. Mario BRACCI

01/08/2016 : Franchissement à la baisse du seuil de participation de 5% dans son capital par

la SNI et par HOLCIBEL

04/08/2016 : Publication d’un profit warning annonçant une baisse prévue de 26% de son CA

au S1-2016 et d’un résultat net déficitaire

11/08/2016 : Radiation de la valeur suite à la fusion absorption par LAFARGE CIMENTS

15/08/2016 : Conversion des actions concernées par les rompus en action LafargeHolcim

Maroc

12/08/2016 : La société passe au giron des sociétés classées dans le compartiment du

marché principal

12/08/2016 : Avis de convocation de 2 Assemblées générales en date du 14 septembre 2016,

l’une à 10h pour les porteurs d’obligations émises le 7 octobre 2011 et l’autre à 11h pour les

porteurs d’obligations émises le 5 mars 2015

16/08/2016 : Prévente de 2 086 unités au S1-2016, soit 42% de l’objectif annuel …

… Et, hausse de 13,2% des dettes bancaires à fin juin 2016 comparativement au

31/12/2015 à 1 954 MDhs, intégrant 251 MDhs de remboursements et 467 MDhs de

nouveaux tirages

14 14


Secteur des Sociétés de Financement

Secteur Agroalimentaire

Secteur des Boissons

Secteur des Mines

Secteur de Pétrole et Gaz

Secteur de Distribution

09/08/2016 : Franchissement à la hausse du seuil de participation de 33,33% dans son

capital par la société SG Financial Services Holding (SGFSH)

19/08/2016: Nomination de Mr Mohamed AMIMI en tant que Directeur Général de la so-

ciété en remplacement de Mr Aziz BOUTALEB

19/08/2016 : Visa de l’AMMC du dossier d’information relatif à la mise à jour du programme

d’émission des billets de trésorerie plafonné à 200 MDhs

24/08/2016 : Un chiffre d’affaires prévisionnel d’environ 1,62 MMDhs en 2016 sur le marché

marocain, soit un taux de croissance attendu de 9,1% au même niveau que l’année dernière

11/08/2016 : Publication d’un profit warning annonçant un retrait de 12% du CA au S1-2016

et un RN consolidé en diminution de 90 MDhs par rapport au S1-2015 pour s’établir autour

de 77,4 MDhs

26/08/2016 : Publication d’un profit warning annonçant une baisse de 20% du chiffre

d’affaires au S1-2016 et un recul d’environ 60 MDhs du résultat

25/08/2016 : Nomination de Mr Jean-Louis Bonenfant en tant que Directeur Général à partir

du 1er septembre en remplacement de Mr Arnaud Le Foll

25/08/2016 : Reconduction de sa suspension en bourse

17/08/2016 : Une production record de sucre blanc de 232 000 tonnes pour la campagne

2015-2016, selon la presse

31/08/2016 : Bonification de 36,3% de son CA consolidé au S1-2016 à 226,3 MTND (près de

1 MMDhs) pour un RNPG en hausse de 24,4% à 24,8 MTND (près de 110 MDhs)

15 15


15 15


ANNEXES

16 16


Emissions obligataires visées par l’AMMC en 2016

Augmentations de capital visées par l’AMMC en 2016

Introduction en bourse en 2016

Annexes

Date de visa Emetteurs Nature de l'émission Plafond de l'émission

en MDhs

08/06/2016 ATTIJARIWAFA BANK Emission d’un emprunt obligataire 1 000

09/06/2016 BMCE BANK Emission d’un emprunt obligataire 2 000

19/08/2016 OULMES Mise à jour d’un programme d’émission de billets de trésorerie

200

Date de visa Emetteurs Nature de l'émission Montant de l’opération

(En MDhs)

07/04/2016

AUTO HALL

Augmentation de capital par conversion optionnelle des dividendes exceptionnels de 2014 en actions nouvelles

120,3

24/06/2016 LAFARGE CIMENT Augmentation de capital par fusion absorption de HOLCIM MAROC

9 135,7

Date de visa Emetteur Montant de l'introduction

(En MDhs)

10/06/2016 SODEP-Marsa Maroc 1 929,8

17 17


17 17


Tableau de Bord boursier au 31/08/2016 (1/2)

Valeurs ST Cours + Haut + Bas Précédent CMP Volumes MAD Poids Div 15 BPA 15 PER 15 P/B 15 D/Y 15 YTD

Total Marché 69 910 984,21 19,2x 2,4x 4,2% 10,48%

5,34% 30,6x 2,9x 4,2% -2,5%

COSUMAR T 191,50 192,00 191,50 191,00 0,26% 191,51 13 788,50 0,0212 10,8 15,3 12,5x 2,0x 5,64% 19,9%

LESIEUR CRISTAL T 125,55 125,60 125,55 125,55 0,00% 125,56 12 555,50 0,0107 5,0 7,2 17,3x 2,2x 3,98% 15,2%

CARTIER SAADA N.T 19,30 - - 19,30 0,00% - - 0,0002 1,0 2,4 7,9x 1,2x 5,18% 4,3%

CENTRALE DANONE N.T 540,00 - - 540,00 0,00% - - 0,0022 10,5 5,6 96,0x 4,7x 1,94% -54,6%

DARI COUSPATE N.T 2116,00 - - 2116,00 0,00% - - 0,0017 65,0 127,8 16,6x 3,6x 3,07% 75,3%

UNIMER N.T 179,00 - - 179,00 0,00% - - 0,0036 3,0 14,1 12,7x 1,6x 1,68% 7,2%

OULMES N.T 1224,00 - - 1224,00 0,00% - - 0,0032 60,0 73,1 16,7x 3,6x 4,90% -3,3%

BRASSERIES DU MAROC N.T 1690,00 - - 1690,00 0,00% - - 0,0106 92,0 93,0 18,2x 3,2x 5,44% -11,4%

4,38% 15,2x 5,0x 6,05% 0,97%

ATLANTA R.B 46,50 47,18 44,00 46,66 -0,34% 45,59 310 383,63 0,0037 1,5 2,3 20,1x 2,0x 3,23% -7,9%

SAHAM ASSURANCE T 1010,00 1010,00 1010,00 1010,00 0,00% 1010,00 18 180,00 0,0092 40,0 82,6 12,2x 1,2x 3,96% 9,3%

WAFA ASSURANCE T 3506,00 3518,00 3500,00 3635,00 -3,55% 3508,68 743 840,00 0,0281 160,0 228,5 15,3x 2,5x 4,56% 12,7%

AFMA T 720,00 720,00 720,00 724,00 -0,55% 720,00 7 200,00 0,0016 52,0 55,2 13,1x 11,2x 7,22% 5,4%

AGMA LAHLOU-TAZI N.T 2300,00 - - 2300,00 0,00% - - 0,0012 205,0 191,1 12,0x 5,2x 8,91% -2,5%

34,76% 17,7x 1,7x 2,98% 4,12%

ATTIJARIWAFA BANK T 348,50 350,55 348,50 350,50 -0,57% 349,50 18 412 481,00 0,1574 11,0 22,1 15,8x 1,9x 3,16% 6,6%

BMCE BANK T 203,15 204,05 203,15 205,00 -0,90% 203,39 1 663 314,95 0,065 5,0 10,9 18,6x 2,1x 2,46% -2,8%

BMCI T 610,00 610,00 610,00 610,00 0,00% 610,00 610,00 0,0143 30,0 37,7 16,2x 0,9x 4,92% -4,7%

BCP T 226,60 228,00 226,60 228,00 -0,61% 227,07 1 660 141,80 0,0917 5,8 13,8 16,4x 1,4x 2,54% 8,3%

CDM N.T 436,10 - - 436,10 0,00% - - 0,0063 8,0 7,5 58,0x 1,1x 1,83% -14,1%

CIH T 277,90 277,90 275,00 274,00 1,42% 275,02 1 352 280,90 0,0129 14,0 19,5 14,2x 1,5x 5,04% 12,4%

16,78% 22,0x 3,6x 4,13% 26,92%

CIMENTS DU MAROC T 1181,00 1189,00 1181,00 1180,00 0,08% 1185,44 563 084,00 0,0301 55,0 74,7 15,8x 2,7x 4,66% 21,8%

JET CONTRACTORS T 154,50 154,50 154,50 154,75 -0,16% 154,50 1 236,00 0,0007 5,0 14,3 10,8x 0,9x 3,24% -23,5%

LAFARGEHOLCIM MAR T 2123,00 2150,00 2123,00 2106,00 0,81% 2148,04 6 356 061,00 0,1305 86,0 86,7 24,5x 4,0x 4,05% 31,2%

SONASID N.T 348,00 - - 348,00 0,00% - - 0,003 0,0 -15,9 NS 0,7x 0,00% -17,1%

ALUMINIUM DU MAROC T 950,00 950,00 950,00 900,00 5,56% 950,00 1 900 000,00 0,0013 90,0 88,6 10,7x 1,2x 9,47% -14,2%

AFRIC INDUSTRIES SA T 340,00 340,00 340,00 329,85 3,08% 340,00 5 440,00 0,0005 20,0 23,9 14,3x 2,4x 5,88% 2,6%

COLORADO T 51,00 51,00 51,00 51,99 -1,90% 51,00 8 721,00 0,0017 4,3 4,3 11,7x 1,8x 8,33% -15,0%

0,09% 12,0x 0,4x 1,18% 6,46%

MAGHREB OXYGENE N.T 95,00 - - 95,00 0,00% - - 0,0002 4,0 7,9 12,0x 0,4x 4,21% 13,5%

SNEP R.B 82,99 82,99 81,80 83,00 -0,01% 82,70 4 962,05 0,0007 0,0 -20,5 NS 0,5x 0,00% 3,7%

2,41% 20,4x 2,6x 2,77% 0,1

AUTO HALL T 110,00 110,00 110,00 110,00 0,00% 110,00 385 000,00 0,012 3,5 4,5 24,5x 3,2x 3,18% 14,7%

FENIE BROSSETTE N.T 95,00 - - 95,00 0,00% - - 0,0004 0,0 NS NS 0,5x 0,00% -5,0%

LABEL VIE N.T 1019,00 - - 1019,00 0,00% - - 0,0092 31,4 42,4 24,1x 1,9x 3,08% -13,6%

ENNAKL T 52,70 53,00 52,00 52,40 0,57% 52,41 152 683,63 0,0014 3,20 6,0 8,8x 2,6x 6,07% 47,2%

AUTO NEJMA N.T 1500,00 - - 1500,00 0,00% - - 0,0007 60,0 101,0 14,9x 2,2x 4,00% 11,1%

STOKVIS NORD AFRIQUE T 22,25 22,85 22,22 22,90 -2,84% 22,26 9 281,55 0,0003 ND 1,3 17,3x 2,9x 0,00% -11,0%REALISATIONS

MECANIQUES T 242,00 242,00 242,00 235,00 2,98% 242,00 1 210,00 0,0001 20,0 64,0 3,8x 0,5x 8,26% 63,51%

Var%

Agroalimentaire / Production

Assurances

Banques

Batiment et Matériaux de Construction

Chimie

Distributeurs

18 18


18 18


Tableau de Bord boursier au 31/08/2016 (2/2)

Valeurs ST Cours + Haut + Bas Précédent CMP Volumes MAD Poids Div 15 BPA 15 PER 15 P/B 15 D/Y 15 YTD

5,01% 12,5x 1,1x 6,14% 50,54%

DOUJA PROM ADDOHA T 35,70 36,71 35,70 36,50 -2,19% 35,85 3 693 863,90 0,0364 2,3 2,6 13,5x 1,0x 6,30% 50,5%

ALLIANCES T 62,81 63,00 62,81 64,40 -2,47% 62,83 67 476,36 0,0022 ND -144,2 NS 0,6x 0,00% 53,2%

RES DAR SAADA T 166,00 168,95 166,00 166,00 0,00% 166,02 21 250,95 0,0115 6,9 17,2 9,7x 1,2x 4,16% 29,7%

0,44% 18,3x 3,9x 6,87% 38,97%

PROMOPHARM S.A. N.T 1239,00 - - 1239,00 0,00% - - 0,0011 169,0 97,1 12,8x 3,1x 13,64% 81,9%

SOTHEMA N.T 1377,00 - - 1377,00 0,00% - - 0,0033 48,0 65,4 21,1x 4,3x 3,49% 17,5%

0,06% 16,3x 0,7x 2,38% -1,92%

DELATTRE LEVIVIER

MAROC N.T 181,85 - - 181,85

0,00% - - 0,0004 5,5 8,8 20,7x 0,9x 3,02% -13,4%

STROC INDUSTRIE N.T 49,20 - - 49,20 0,00% - - 0,0002 ND -69,7 NS NS 0,00% 40,6%

0,54% 10,6x 1,5x 6,38% 16,43%

DISWAY T 240,00 254,90 240,00 240,00 0,00% 240,19 93 435,20 0,0018 20,0 32,5 7,4x 0,7x 8,33% 20,0%

HPS N.T 525,00 - - 525,00 0,00% - - 0,0016 25,0 56,7 9,3x 1,8x 4,76% 13,1%

IB MAROC.COM N.T 112,00 - - 112,00 0,00% - - 0,0002 0,0 -45,4 NS 0,8x 0,00% 40,2%

M2M Group N.T 299,90 - - 299,90 0,00% - - 0,0004 nd 31,0 9,7x 1,5x 0,00% 23,4%

MICRODATA N.T 123,90 - - 123,90 0,00% - - 0,0006 12,5 13,5 9,2x 2,4x 10,09% 19,8%

S.M MONETIQUE T 202,05 202,05 202,05 208,90 -3,28% 202,05 54 149,40 0,0006 18,5 21,3 9,5x 2,2x 9,16% 25,1%

INVOLYS N.T 114,00 - - 114,00 0,00% - - 0,0002 8,0 17,9 6,4x 0,6x 7,02% -3,4%

2,15% 25,0x 2,3x 6,06% 11,8%

MINIERE TOUISSIT T 1021,00 1022,00 1009,00 1040,00 -1,83% 1009,92 304 997,00 0,0062 135,0 114,5 8,9x 2,6x 13,22% 20,8%

MANAGEM T 750,50 790,00 750,50 809,00 -7,23% 771,61 2 319 455,50 0,0098 20,0 22,4 33,5x 2,0x 2,66% 12,2%

SMI T 2507,00 2507,00 2507,00 2507,00 0,00% 2507,00 117 829,00 0,0055 220,0 142,3 17,6x 2,8x 8,78% 7,6%

REBAB COMPANY N.T 124,20 - - 124,20 0,00% - - 0 0,0 -32,3 NS 0,5x 0,00% -14,34%

1,70% 18,3x 11,8x 2,27% 0,2%

AFRIQUIA GAZ N.T 2240,00 - - 2240,00 0,00% - - 0,017 105,0 122,4 18,3x 3,6x 4,69% 0,4%

SAMIR N.T 127,80 - - 127,80 0,00% - - 0 ND ND ND ND 0,00% 0,0%

TOTAL MAROC N.T 916,00 - - 916,00 0,00% - - 0,0109 42,0 32,3 28,4x 9,4x 4,58% 85,8%

1,56% 18,4x 3,6x 4,0% -2613,0%

TAQA MOROCCO T 753,90 755,00 731,10 749,90 0,53% 749,78 817 255,20 0,0156 30,0 41,0 18,4x 3,6x 3,98% -2613,0%

1,05% 16,3x 1,8x 6,3% 12,6%

DIAC SALAF N.T 26,25 - - 26,25 0,00% - - 0,0001 ND ND ND ND 0,00% 0,0%

EQDOM N.T 1014,00 - - 1014,00 0,00% - - 0,003 90,0 93,9 10,8x 1,1x 8,88% 19,8%

MAROC LEASING N.T 390,00 - - 390,00 0,00% - - 0,001 16,0 21,1 18,5x 1,3x 4,10% 4,3%

SALAFIN N.T 795,00 - - 795,00 0,00% - - 0,0042 57,0 52,3 15,2x 3,0x 7,17% 26,6%

MAGHREBAIL T 684,00 684,00 684,00 684,00 0,00% 684,00 183 996,00 0,0013 46,0 46,5 14,7x 1,2x 6,73% 18,1%

AXA CREDIT N.T 291,60 - - 291,60 0,00% - - 0,0002 ND -33,4 NS 1,1x 0,00% -16,7%

TASLIF N.T 37,00 - - 37,00 0,00% - - 0,0007 1,0 1,1 32,8x 2,4x 2,70% -24,9%

19,71% 19,9x 7,2x 5,03% 20,1%

ITISSALAT AL-MAGHRIB T 126,50 127,00 126,50 127,00 -0,39% 126,61 24 770 615,70 0,1971 6,4 6,4 19,9x 7,2x 5,03% 20,1%

0,71% 14,5x 2,2x 4,89% 25,1%

LYDEC T 501,00 502,00 501,00 501,00 0,00% 501,14 25 057,00 0,0071 24,5 34,7 14,5x 2,2x 4,89% 25,1%

0,31% 9,2x 1,0x 5,89% 3,9%

DELTA HOLDING T 19,40 19,97 19,40 19,50 -0,51% 19,44 284 476,23 0,003 1,2 2,1 9,2x 1,1x 6,19% 4,3%

ZELLIDJA S.A N.T 146,65 - - 146,65 0,00% - - 0,0001 0,0 -314,2 NS 0,5x 0,00% -3,6%

2,16% 15,3x 2,1x 14,18% 0,0%

SODEP-Marsa Maroc T 78,99 78,99 78,51 79,00 -0,01% 78,64 3 475 165,89 0,0154 12,0 5,1 15,5x 2,1x 15,22% 21,5%

CTM T 575,00 585,00 572,00 585,00 -1,71% 576,44 18 446,00 0,0016 43,0 41,8 13,8x 2,4x 7,48% 52,9%

TIMAR N.T 312,10 - - 312,10 0,00% - - 0,0002 0,0 -46,6 NS 1,0x 0,00% -17,9%

0,02% NS 1,0x 0,00% -17,9%

MED PAPER T 20,03 20,48 18,79 20,78 -3,61% 19,36 58 673,87 0,0002 0,0 -7,9 NS 71,8x 0,00% 50,6%

NEXANS MAROC N.T 135,20 - - 135,20 0,00% - - 0,0005 ND 11,9 11,3x 0,4x 0,00% 1,7%

RISMA T 105,90 105,90 102,10 105,90 0,00% 102,22 22 385,50 0,0013 0,0 -5,0 NS 2,1x 0,00% -7,9%

BALIMA N.T 99,60 - - 99,60 0,00% - - 0,0003 ND 6,8 14,7x 1,6x 0,00% 0,0%

Autres Valeurs

Transport

Pétrole et Gaz

Sociétés de Financement et Autres Activités

Télécommunications

Services aux Collectivités

Sociétés de Portefeuil les / Holdings

Electricité

Immobilier

Industrie Pharmaceutique

Ingénieries et Biens Equip Industriels

Matériels Logiciels et Services Informatique

Mines

Var%

19 19


19 19


Tableau des dividendes

(*) dont 2,5 Dhs un dividende exceptionnel convertible en actions non encore distribué

NS: Non significatif

ND: Non disponible

NC : Non communiqué

BANQUES Cours au 31/08/2016 DY 15 au 31/08/2016 DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

En Millions de Dhs 2014 2015 Variation 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015

ATTIJARIWAFA BANK 348,5 3 544,1 3 665,4 3,4% 10,0 11,0 3,2% 203 527 226 203 527 226 2 035,3 2 238,8 57,4% 61,1%

BCP 226,60 1 725,62 1 830,20 6,1% 5,25 5,75 2,5% 173 141 923 182 254 656 909,0 1 048,0 52,7% 57,3%

BMCE BANK 203,2 1 203,6 1 304,0 8,3% 4,4 5,0 2,5% 179 463 390 179 463 390 789,6 897,3 65,6% 68,8%

BMCI 610,00 461,1 412,6 -10,5% 30,0 30,0 4,9% 13 279 286 13 279 286 398,4 398,4 86,4% 96,6%

CDM 436,1 238,1 86,8 -63,5% 22,0 8,0 1,8% 10 678 994 10 881 214 234,9 87,0 98,7% 100,3%

CIH 277,90 470,1 471,0 0,2% 16,0 14,0 5,0% 26 608 085 26 608 085 425,7 372,5 90,6% 79,1%

TOTAL 7 642,7 7 770,1 1,7% 4 793,0 5 042,0

SOCIETE DE FINANCEMENT NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

AXA CREDIT 291,6 20,0 -20,0 NS 22,0 NC NS 600 000 600 000 13,2 0,0 66,0% 0,0%

EQDOM 1 014,00 142,4 156,9 10,1% 85,0 90,0 8,9% 1 670 250 1 670 250 142,0 150,3 99,7% 95,8%

MAGHREBAIL 684,0 72,4 64,4 -11,1% 50,0 46,0 6,7% 1 025 320 1 384 182 51,3 63,7 70,8% 98,9%

MAROC LEASING 390,00 56,1 58,5 4,3% 15,0 16,0 4,1% 2 776 768 2 776 768 41,7 44,4 74,2% 75,9%

SALAFIN 795,0 105,7 125,3 18,5% 44,0 57,0 7,2% 2 394 497 2 394 497 105,4 136,5 99,6% 109,0%

TASLIF 37,00 31,6 24,2 23,4% 1,0 1,0 2,7% 21 472 500 21 472 500 21,5 21,5 67,9% 88,6%

TOTAL 428 429 0,2% 375 416

ASSURANCE NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

ATLANTA 46,5 101,1 130,4 29,0% 1,5 1,5 3,2% 60 190 436 60 190 436 90,3 90,3 89,3% 69,3%

SAHAM ASSURANCE 1 010,00 321,2 340,0 5,8% 36,0 40,0 4,0% 4 116 874 4 116 874 148,2 164,7 46,1% 48,4%

WAFA ASSURANCE 3 506,0 839,1 799,7 -4,7% 239,0 160,0 4,6% 3 500 000 3 500 000 836,5 560,0 99,7% 70,0%

TOTAL 1 261,4 1 270,1 0,7% 1 075,0 815,0

INDUSTRIES NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

CIMENTS DU MAROC 1 181,0 794,9 1 020,6 28,4% 78,0 55,0 4,7% 14 436 004 14 436 004 1 126,0 794,0 141,7% 77,8%

JET CONTRACTORS 154,5 50,3 33,4 -33,6% 8,0 5,0 3,2% 2 400 000 2 400 000 19,2 12,0 38,2% 36,0%

LAFARGEHOLCIM MAR 2 123,0 1 413,0 1 500,4 6,2% 83,5 86,0 4,1% 17 469 113 17 469 113 1 458,7 1 502,3 103,2% 100,1%

SONASID 348,0 159,9 -37,2 NS 41,0 0,0 0,0% 3 900 000 3 900 000 159,9 0,0 100,0% 0,0%

ALUMINIUM DU MAROC 950,0 47,5 41,3 -13,1% 90,0 90,0 9,5% 465 954 465 954 42 41,9 88,2% 101,5%

AFRIC INDUSTRIES SA 340,0 7,2 7,0 -3,6% 20,0 20,0 5,9% 291 500 291 500 5,8 5,8 80,8% 83,9%

COLORADO 51,0 47,3 52,5 11,0% 5,5 4,25 8,3% 9 066 156 12 088 208 49,9 51,4 105,4% 97,8%

TOTAL 2 472,6 2 613,8 5,7% 2 819,5 2 407,5

AGRO ALIMENTAIRE NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

CENTRALE DANONE 540,0 80,1 92,1 15,1% 0,0 10,5 1,9% 9 420 000 9 420 000 0,0 98,9 0,0% 107,4%

COSUMAR 191,50 433,5 490,5 13,1% 10,3 10,8 5,6% 41 910 570 41 910 570 431,7 452,6 99,6% 92,3%

LESIEUR CRISTAL 125,6 182,6 163,9 -10,2% 5,2 5,0 4,0% 27 631 510 27 631 510 143,7 138,2 78,7% 84,3%

DARI COUSPATE 2 116,00 25,0 38,1 52,7% 55,0 65,0 3,1% 298 375 298 375 16,4 19,4 65,7% 50,9%

UNIMER 179,0 75,3 83,9 11,4% 3,0 3,0 1,7% 11 413 880 11 413 880 34,2 34,2 45,5% 40,8%

TOTAL 796,4 868,5 9,1% 626,0 743,3

BOISSONS NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

BRASSERIES DU MAROC 1 690,00 223,6 244,6 9,4% 46,0 92,0 5,4% 2 829 653 2 829 653 130,2 260,3 58,2% 106,4%

OULMES 1 224,0 105,0 135,9 29,3% 50,0 60,0 4,9% 1 980 000 1 980 000 99,0 118,8 94,3% 87,4%

TOTAL 328,7 380,5 15,8% 229,2 379,1

CHIMIE NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

SNEP 83,0 4,4 -45,6 NS 0,0 0,0 0,0% 2 400 000 2 400 000 0,0 0,0 0,0% 0,0%

MAGHREB OXYGENE 95,00 8,2 5,9 -27,2% 4,0 4,0 4,2% 812 500 812 500 3,3 3,3 40% 55%

TOTAL 12,6 5,9 -52,7% 3,3 3,3

DISTRIBUTEURS NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

AUTO HALL 110,0 194,4 207,8 6,9% 6,0* 3,5 3,2% 48 119 790 48 119 790 288,7 168,4 148,5% 81,0%

AUTO NEJMA 1 500,00 87,3 103,3 18,3% 50,0 60,0 4,0% 1 023 264 1 023 264 51,2 61,4 58,6% 59,4%

ENNAKL 52,7 106,7 163,5 53,2% 2,4 3,2 6,1% 30 000 000 30 000 000 72,0 96,0 67,5% 58,7%

FENIE BROSSETTE 95,00 -46,4 -12,8 72,3% 0,0 0,0 0,0% 1 438 984 1 438 984 0,0 0,0 0,0% 0,0%

LABEL VIE 1 019,0 73,7 56,3 -23,5% 31,4 31,4 3,1% 2 545 277 2 545 277 80,0 80,0 109% 142%

MECANIQUES 230,50 -5,4 20,5 NS 0,0 20,0 8,7% 320 000 320 000 0,0 6,4 0,0% 31,2%

STOKVIS NORD AFRIQUE 22,3 10,1 11,2 10,3% 0,5 0,0 0,0% 9 195 150 9 195 150 4,6 0,0 45,4% 0%

TOTAL 462,1 551,5 19,3% 491,9 412,2

ELECTRICITE NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

TAQA MOROCCO 753,9 508,1 841,6 65,6% 22,0 30,0 4,0% 23 588 542 23 588 542 518,9 707,7 102,1% 84,1%

EQUIPEMENTS ELECTRONIQUES NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

NEXANS MAROC 135,2 41,4 37,4 -9,7% 7,0 7,0 5,2% 2 243 520 2 243 520 15,7 NC 37,9% NC

IMMOBILIER NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

ALLIANCES 62,8 0,0 NC NS 12 614 928 12 648 928 0,0 NC 0,0% NC

RES DAR SAADA 166,00 419,4 458,5 9,3% 6,4 6,9 4,2% 26 208 850 26 208 850 75,0 180,8 17,9% 39,4%

DOUJA PROM ADDOHA 35,7 761,9 913,8 19,9% 2,0 2,25 6,3% 322 557 118 322 557 118 645,1 725,8 84,7% 79,4%

TOTAL 1 181,3 1 372,3 16,2% 720,1 906,6

INDUSTRIE PHARMACEUTIQUE NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

PROMOPHARM S.A. 1 239,0 78,2 97,1 24,1% 80,0 169,0 13,6% 1 000 000 1 000 000 80,0 169,0 102,3% 174,0%

SOTHEMA 1 377,00 92,1 117,7 27,7% 40,0 48,0 3,5% 1 800 000 1 800 000 72,0 86,4 78,1% 73,4%

TOTAL 170,4 214,8 26,1% 152,0 255,4

INGENIERIE ET BIENS D'EQUIPEMENTS NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

DELATTRE LEVIVIER MAROC 181,9 12,1 13,3 10,1% 5,0 5,5 3,0% 1 250 000 1 250 000 6,3 6,9 51,8% 51,7%

STROC CREATIVE CONTRACTOR 50,40 18,8 -87,0 NS 0,0 0,0 0,0% 1 248 515 1 248 515 0,0 0,0 0,0% 0,0%

TOTAL 30,8 13,3 -56,9% 6,3 6,9

MATERIELS LOGICIELS ET SCES INFOR NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

DISWAY 240,0 33,2 41,8 25,7% 16,0 20,0 8,3% 1 885 762 1 885 762 30,2 37,7 90,8% 90,3%

HPS 525,00 23,5 36,2 54,1% 17,0 25,0 4,8% 703 599 703 599 12,0 17,6 50,9% 48,6%

IB MAROC.COM 112,0 1,0 -19,0 NS 0,0 0,0 0,0% 417 486 417 486 0,0 0,0 0,0% NC

INVOLYS 114,00 5,5 6,9 24,3% 8,0 8,0 7,0% 382 716 382 716 3,1 3,1 55,5% 44,7%

MICRODATA 123,9 27,7 22,6 -18,1% 12,5 12,5 10,1% 1 680 000 1 680 000 21,0 21,0 75,9% 92,8%

M2M Group 299,90 13,3 16,0 20,1% 12,0 12,0 4,0% 647 777 647 777 7,8 NC 58,2% NC

S.M MONETIQUE 202,1 16,3 17,3 6,0% 18,0 18,5 9,2% 812 070 812 070 14,6 15,0 89,6% 86,9%

TOTAL 107,2 124,8 16,4% 80,8 94,4

MINES NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

MANAGEM 750,5 219,4 237,4 8,2% 25,0 20,0 2,7% 9 158 699 9 158 699 229,0 183,2 104,4% 77,2%

MINIERE TOUISSIT 1 021,00 189,3 191,7 1,3% 134,0 135,0 13,2% 1 681 233 1 681 233 225,3 227,0 119,0% 118,4%

SMI 2 507,0 245,5 234,1 -4,6% 200,0 220,0 8,8% 1 645 090 1 645 090 329,0 361,9 134,0% 154,6%

TOTAL 654,2 663,3 1,4% 783,3 772,1

PETROLE ET GAZ NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

AFRIQUIA GAZ 2 240,0 385,3 400,1 3,8% 105,0 105,0 4,7% 3 437 500 3 437 500 360,9 360,9 93,7% 90,2%

SAMIR 127,80 0,0 0,0 0,0% 11 899 665 11 899 665 0 NC 0,0% NC

TOTAL MAROC 916,0 317,3 375,9 18,5% 34,6 41,95 4,6% 8 960 000 8 960 000 310,0 375,9 97,7% 100,0%

TOTAL 702,7 776,0 10,4% 671,0 736,8

SERVICES AUX COLLECTIVITES NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

LYDEC 501,0 282,9 277,2 -2,0% 24,5 24,5 4,9% 8 000 000 8 000 000 196,0 196,0 69,3% 70,7%

STES DE PTF/HOLDINGS NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

DELTA HOLDING 19,4 162,1 110,6 -31,8% 1,5 1,2 6,2% 87 600 000 87 600 000 131,4 105,1 81,0% 95,0%

TELECOMMUNICATIONS NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

ITISSALAT AL-MAGHRIB 126,5 6 024,8 5 937,9 -1,4% 6,90 6,36 5,0% 879 095 340 879 095 340 6 065,8 5 591,0 100,7% 94,2%

TRANSPORT NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

CTM 575,0 41,7 55,4 32,8% 32,0 43,0 7,5% 1 225 978 1 225 978 39,2 52,7 94,0% 95,1%

TIMAR 312,10 1,9 -14,0 -828,7% 8,0 0,0 0,0% 243 750 301 100 2,0 0,0 101,2% 0,0%

TOTAL 43,7 55,4 26,9% 41,2 52,7

AUTRES NBRE D'ACTIONS DIVIDENDES TAUX DISTRIBUTION

AFMA 720,00 51,7 52,5 1,5% 0,0 52,0 7,2% 1 000 000 1 000 000 0,0 52,0 0,0% 99,1%

AGMA LAHLOU-TAZI 2 300,0 45,0 38,2 -15,0% 225,0 205,0 8,9% 200 000 200 000 45,0 41,0 100,1% 107,3%

BALIMA 99,60 18,6 11,8 -36,7% 4,2 4,4 4,4% 1 744 000 1 744 000 7,3 NC 39,3% NC

MED PAPER 20,0 -40,7 -20,3 50,1% 0,0 0,0 0,0% 2 582 555 2 582 555 0,0 0,0 0,0% 0,0%

REBAB COMPANY 124,20 0,5 -5,7 NS 2,5 0,0 0,0% 176 456 176 456 0,4 0,0 93,9% 0,0%

RISMA 105,9 52,6 -81,0 NS 2,5 0,0 0,0% 7 959 415 7 959 415 19,9 0,0 37,8% 0,0%

ZELLIDJA S.A 146,65 -26,5 -180,0 -579,6% 0,0 0,0 0,0% 572 849 572 849 0,0 0,0 0,0% 0,0%

TOTAL 149,8 90,7 39,5% 65,3 93,0

Total 23 260,5 24 256,9 4,3% 19 713,3 19 631,3 84,7% 80,9%

RN DPA

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NBRE D'ACTIONS

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20 20


Glossaire technique

L’Analyse Technique : Issue du courant de la finance comportementale, l ’AT est une famille de méthodes de

lecture des marchés qui met en avant l’aspect humain des intervenants (psychologie, mémoire collective, biais

émotionnel, comportement…), dans un but d’anticipation des mouvements future sur les cours.

Le Système Aroon : Indicateur mesurant le temps qui s'est écoulé entre le plus haut/plus bas calculé sur une

durée. Il est Composé de deux lignes, « Aroon Up » et « Aroon Down ». Un troisième indicateur appelé « Aroon

oscillator » agit comme un filtre nous permettant d ’identifier la tendance du marché.

Bande de Bollinger : Indicateur dynamique permettant d ’évaluer la volatilité d’un titre et spécifier l’état du mar-

ché. Composé de deux bandes, il permet de déceler les retournements de tendances en cas de dépassement des

bandes.

Moyennes Mobiles Arithmétiques (MMA) : elle donne la valeur moyenne des cours sur la période de calcul. Le

signal haussier apparaît lorsque les cours croisent à la hausse la moyenne mobile et inversement à la baisse.

L’interprétation peut se faire également en fonction de la position de la MM courte par apport à la MM longue.

DMI (Directional Movement Index) : Signale l’existence d’une tendance et permet d’apprécier la force et la puis-

sance de cette dernière. Il se compose de plusieurs courbes. D’une part, le comportement de DMI+ et DMI – , qui

mesure la force entre acheteurs et vendeurs et d’autre part la courbe de ADX qui a pour but de mesurer la force

de la tendance.

MACD (Moving Avrege Convergence Divergence) : il permet l’indentification des phases d’achat et de vente sur

un marché. On détecte un signal d’achat lorsque la MACD passe au-dessus de la MM 9 jours et un signal de vente

lorsque la MACD passe sous la MM 9 jours.

Oscillateur Stochastique: Basé sur la détection des niveaux extrêmes atteints par la valeur sur une période don-

née, il met en évidence les zones de sur-achat et de survente et identifie ainsi les essoufflements des forces ache-

teur/vendeur.

Le CCI (Commodity Channel Index) : Indicateur de volatilité basé sur les mouvements directionnels des cours. Il

évolue dans un intervalle compris entre les +100 et -100 et permet de déterminer les phases de congestion et les

phases de tendance.

Le RSI (Relative Strength Index) : Indicateur borné dans un intervalle qui permet de détecter la maturité et l’es-

soufflement du mouvement en cours, ainsi que les phases de « sur-achat » et « sur-vente ».

Le Momentum : Basé sur la différence de cours entre deux périodes, cet indicateur met en évidence la vi-

tesse d’évolution (accélération ou essoufflement) des cours sur une période de temps donnée.

OBV (On Balance Volume): Un indicateur qui cumule les volumes d’une valeur selon le sens de variation du

cours. Il permet d’apprécier à travers les volumes, les pressions acheteuses ou vendeuses.

Chandelier japonais : Représentation graphique des cours, formée par le cours d ’ouverture le plus haut, plus

bas, et le cours de clôture. L'apport essentiel des graphiques en chandeliers est de déceler des formations de re-

tournement de tendance du marché.

Ligne simple (support/ résistance) : Ils servent à mettre en évidence des niveaux de prix importants. Il

s'agit de supports ou de résistances sur lesquels les cours viennent s'appuyer pour rebondir. Un franchissement

implique une accélération du mouvement.

Retracement de Fibonacci : Il sert à définir les futurs paliers des cours lorsqu'une correction d'une phase haus-

sière ou baissière est amorcée.

Vague d'Elliott : Théorie basée sur la décomposition des cycles de marché en vagues, sur différents hori-

zons de temps et d’amplitude, pouvant être anticipé suivant des retracements de fibonacci.

Canal : Composé de deux lignes obliques, cette figure dans laquelle évolue la valeur permet d ’identifier le

sens de la tendance et les zones extrêmes d’achat et de vente.

Epaule-Tête-Epaule : Figure chartiste, signalant une forte probabilité de retournement brutal de la ten-

dance précédente. Composé de trois sommets successifs dont le deuxième est toujours plus haut que les deux

autres, il nécessite des critères de validation par inclinaison et par volume sur une durée de temps précise.

Triangle Résistance: Figure de continuation de tendance construite entre deux obliques convergentes, et

signale un arrêt momentané de la tendance. La tendance qui en résulte dépend du sens de la sortie des cours

(soit par le haut ou par le bas du triangle).

Biseau Ascendant : figure de retournement de tendance composée de deux droites de tendance conver-

gente, dont la particularité est d’être orientée dans la même direction que la tendance initiale. Elle démontre la

décélération de la dynamique haussière.

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N° 4

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