Les sociétés de Gestion

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SOMMAIRE

I. Sociétés de GestionA. A. DéfinitionB. Demande d’agrément d’une société de gestionC. Moyens nécessaires à l’exercice de l’activité

II. Conservation des actifs

III. Fonctionnement des OPCVM

1. Qu’est-ce qu’un organisme de placement collectif en valeur mobilières

2. Différence entre SICAV ET FCP

3. Classification des Pcv

4. Fonctionnement d’un OPCVM

5. Les frais appliqués aux OPCVM

6. Comment choisir un OPCVM ?

7. Comment évaluer les performances ?

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I. Sociétés de gestion

A. Définition

Une société de Gestion de Portefeuille a pour activité de gérer des capitaux pour son compte ou pour celui de ses clients, soit en gérant des comptes-titres, on parle alors de gestion sous mandat (ou gestion privée), soit en gérant des OPCVM.on parle alors de gestion collective.

En fonction de ses agréments, une SGP peut exercer un ou plusieurs domaines

D’intervention :

Gestion collective; Gestion privée ou sous mandat; Réception Transmission d'Ordres (RTO); Gestion Alternative; Gestion d'épargne salariale et épargne retraite; Capital investissement ou Privat Enquit; Gestion Immobilière.

Les Sociétés de Gestion de Portefeuille peuvent être indépendantes, filiale d'un groupe bancaire ou filiale de compagnie d'assurance.

Les Sociétés de Gestion de Portefeuille indépendantes restent les plus intéressantes pour les investisseurs car ces dernières doivent davantage se battre pour conserver leur clientèle et aussi surperformer les marchés.

B.Demande d’agrément d’une société de gestion

Sont soumises à l’agrément du ministre chargé des finances, après avis du CDVM :

- les sociétés de gestion d’OPCR, en application des dispositions de l’article 26 de la loi n° 41-05 précitée ;

- les sociétés de gestion de FPCT, en application des dispositions de l’article 39 de la loi n° 33-06 précitée.

L’agrément peut être demandé par une société existante ou en cours de constitution. La demande d'agrément doit être adressée au CDVM, pour instruction, par les fondateurs de la société en cours de constitution ou par le représentant légal de la société existante.

C.Moyens nécessaire a l’exercice de l’activité

1. Moyens organisationnels

*L’organigramme de la société de gestion doit être détaillé, faisant apparaître les responsables des activités exercées, ainsi que l’organisation hiérarchique.

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*La société de gestion élabore un manuel des procédures adapté à sa taille et aux activités qu’elle exerce. Ledit manuel comprend au moins :

- un dispositif de prévention et gestion des conflits d’intérêt et de sauvegarde des intérêts des porteurs de parts ;

- un dispositif de préservation de la confidentialité de l’information ; - un dispositif d’encadrement des fonctions sensibles ; - un dispositif de vigilance et de veille interne pour la prévention du blanchiment des capitaux et du financement du terrorisme ; *La société de gestion doit se doter d’un code déontologique édictant les règles de prévention contre les conflits d’intérêts et des règles à même de garantir le respect des principes d’équité, de transparence, d’intégrité du marché et de primauté de l’intérêt des porteurs de parts. La société de gestion s’assure en permanence du respect effectif du code déontologique par les membres de son personnel.

Toute société de gestion est tenue de mettre en place un dispositif de contrôle interne à même d’assurer la réalisation des objectifs suivants :

- la fiabilité des opérations réalisées ;

- la maîtrise et la surveillance des risques afférents aux activités exercées ;

- la conformité aux lois et aux règlements.

Ce dispositif est placé sous la responsabilité directe des organes de direction de la société de gestion.

2. Moyens techniques et locaux

*La société de gestion met en place un système d’information, comprenant notamment les procédures de travail, l’organisation, les ressources matérielles et les logiciels appropriés à son activité, à sa taille, à ses spécificités et au volume des données qu’elle traite. Elle doit disposer de la documentation nécessaire à chaque application ou progiciel utilisé, à savoir, le manuel d’installation, le manuel utilisateur et le guide d’administration.

*La société de gestion met en place une politique de sauvegarde en fonction du volume de données traitées, de leur criticité et de la durée de conservation de l’information. Cette politique doit contenir :

- le périmètre à sauvegarder (serveurs, bases de données, données utilisateurs, etc.) ;

- le type des données sauvegardées ;

- la périodicité de la sauvegarde.

*La société de gestion doit se doter d’un système d’horodatage sécurisé permettant l’édition, de manière claire, des mentions obligatoires suivantes : dénomination de la société, année ; mois ; jour et heure exacte (HH;MM;SS).

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Elle doit disposer d’un horodateur de remplacement. La société de gestion doit installer un système d’horodatage au niveau de l’ensemble des postes de travail sur lesquels sont reçus ou transmis des ordres de souscription et de rachat. *Le système d’horodatage doit couvrir l’ensemble des postes de travail sur lesquels sont reçus ou transmis des ordres de souscription et de rachat.

*La société de gestion met en place un système d’enregistrement téléphonique pour l’enregistrement ininterrompu et automatique de toutes les conversations tenues au moyen des postes téléphoniques dédiés à la réception des ordres des clients.

Le système d’enregistrement téléphonique doit permettre une audibilité parfaite des enregistrements et une recherche rapide et multicritères des ordres téléphoniques. Les recherches doivent pouvoir se faire au minimum par les critères suivants :

- date et heure ;

- identifiant du poste ayant reçu ou émis l’appel.

3. Moyens humains

*La société de gestion s’assure de l’honorabilité de ses dirigeants et de son personnel et met en place les politiques adéquates pour s’assurer que ceux-ci respectent en permanence les règles déontologiques et de bonne conduite qui leurs sont applicables.

*La société de gestion veille à ce que toute personne faisant partie de son personnel dispose des qualifications, des connaissances et de l'expertise requise pour exercer les fonctions qui lui sont confiées.

II. II. Conservation des actifs Conservation des actifs d’OPCVM

En application des dispositions des articles 28 et 67 du Dahir portant loi n° 1-93-213 précité, l’établissement dépositaire assure la garde des actifs de l’OPCVM, reçoit les souscriptions et effectue les rachats d’actions ou de parts. Il exécute les ordres de la SICAV ou de la société de gestion concernant les achats et les ventes de titres, ainsi que ceux relatifs à l’exercice des droits de souscription et d’attribution attachés aux valeurs comprises dans les actifs des OPCVM. Il en assure tout encaissement et paiement.

L’établissement dépositaire tient un relevé chronologique des opérations réalisées pour le compte de l’OPCVM, en application des dispositions de l’article 67 du Dahir portant loi n° 1-93-213 précité. Ledit relevé doit comporter les mentions suivantes :

date de l’opération ; date de valeur de l’opération ; type de l’opération ; valeur objet de l’opération ; sens de l’opération ; quantité objet de l’opération ; cours de la transaction, le cas échéant ; montant net de l’opération ; identité de la société de bourse intermédiaire, le cas échéant ;

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libellé de la contrepartie, le cas échéant.

L’établissement dépositaire ne peut effectuer aucune opération sur les actifs dont il assure la conservation sans instruction de la société de gestion.

L’établissement dépositaire informe, par écrit et dès qu’il en aura pris connaissance, la société de gestion des évènements affectant la vie des titres détenus en portefeuille.

La société de gestion informe l’établissement dépositaire de l’exécution des ordres d’achat et de vente de titres et ce, au plus tard, à la fin de la journée de l’exécution.

III. Fonctionnement des OPCVM

1. Qu’est-ce qu’un organisme de placement collectif en valeur mobilières

Les organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) sont des portefeuilles de valeurs mobilières gérés par des professionnels et détenus collectivement (sous forme de parts ou d’actions) par des investisseurs particuliers ou institutionnels. Ils sont habilités à collecter de l'épargne, aussi modeste soit-elle, en vue d’être investie sur le marché financier selon une politique de placement bien définie.

2. Différence entre SICAV ET FCP

La SICAV est une société d’investissement à capital variable, constituée pour la gestion d’un portefeuille de valeurs mobilières et de liquidités, qui émet des actions au fur et à mesure des demandes de souscription. Ainsi, tout investisseur qui achète ses actions devient actionnaire. Un statut qui confère à son détenteur le droit de vote aux assemblées générales, le droit à l’information, le droit au versement des dividendes.

Les SICAV sont soumises aux dispositions de la loi sur les sociétés anonymes et à celles sur les OPCVM.

Le FCP est une copropriété de valeurs mobilières et de liquidités, dont les parts sont émises et rachetées à tout moment à la demande de tout souscripteur ou porteur de parts. Ce dernier ne dispose d’aucun des droits conférés à un actionnaire.

La gestion du FCP est assurée par une société de gestion qui agit au nom des porteurs de parts et dans leur intérêt exclusif.

3.Classification des opcvm

Les OPCVM « actions » : sont en permanence investis à hauteur de 60% au moins de leurs actifs, hors titres d' « OPCVM actions » et liquidités, en actions, en certificats d'investissement et en droits d'attribution ou de souscription inscrits à la cote de la bourse des valeurs. De plus, sont aussi considérés comme des OPCVM actions, ceux investis à 100% (hors liquidité) dans d’autres OPCVM actions.

Les OPCVM « Obligations » : peuvent opter pour une stratégie d’investissement « à court terme », ou « à moyen et long terme ».

Les OPCVM « obligations court terme » : sont en permanence investis à hauteur de 90% au moins de leurs actifs, hors titres d’OPCVM « obligations court terme » et liquidités, en titres de créances. Et ne peuvent détenir d’actions, ni de certificats d’investissement, ni de droits d’attribution ou de souscription, ni de parts d’OPCVM « actions », ni de parts d’OPCVM « diversifiés », ni de parts

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d’OPCVM « contractuels ». Les OPCVM « obligations moyen et long terme » : sont en permanence investis à hauteur de 90% au moins de leurs actifs, hors titres d’OPCVM « obligations moyen et long terme » et liquidités, en titres de créances.

Les OPCVM « monétaires » : Les « OPCVM monétaires » sont ceux dont la totalité de l'actif, (hors titres d' « OPCVM monétaires », de créances représentatives des opérations de pension qu'ils effectuent en tant que cessionnaires et de liquidités), est en permanence investi en titres de créances.

De plus, au moins 50% de l'actif susvisé doit être en permanence investi en titres de créances de durée initiale ou résiduelle inférieure à un an.

Un OPCVM investi à hauteur de 100% de ses actifs, hors créances représentatives des opérations de pension qu'il effectue en tant que cessionnaire et liquidités, en titres d' « OPCVM monétaires », est classé dans la catégorie « OPCVM monétaires.

Les OPCVM « contractuels » : sont les OPCVM dont l'engagement de l'établissement de gestion du FCP ou de la SICAV, selon le cas, porte contractuellement sur un résultat concret exprimé en termes de performance et/ou de garantie en montant investi par le souscripteur. En contrepartie de cette garantie, l'établissement de gestion du FCP ou la SICAV peut exiger du souscripteur, des engagements portant sur le montant investi et/ou la durée de détention des titres de l'OPCVM par ce dernier.

Les OPCVM « diversifiés » : sont les OPCVM qui n'appartiennent ni à la classe des « OPCVM actions », ni à la classe des « OPCVM obligations », ni à la classe des « OPCVM monétaires », ni à la classe des « OPCVM contractuels ».

4. Fonctionnement d’un OPCVM

Auprès de qui acheter ?

Les FCP et SICAV sont disponibles auprès des réseaux bancaires et des sociétés de gestion d’OPCVM.

A quel prix acheter ou vendre ?

Le prix d’achat correspond à la valeur liquidative (VL) de l’OPCVM majorée d’une «commission de souscription». Le prix de vente correspond à la valeur liquidative de l’OPCVM minorée, le cas échéant, d’une «commission de rachat ».

Qu’est-ce que la valeur liquidative ?

La VL de l’OPCVM est la valeur de la part d’un FCP ou de l’action d’une SICAV. Cette valeur est obtenue en divisant le montant global du portefeuille de valeurs mobilières et des autres avoirs détenus par le FCP ou la SICAV, valorisé à la valeur de marché et diminué des dettes (actif net), par le nombre de parts ou d’actions émises.

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A quelle fréquence la valeur liquidative est-elle publiée ?

La note d’information précise la fréquence de publication de la VL retenue par l’OPCVM. En principe, elle peut être publiée de façon hebdomadaire ou quotidienne.

Quelle est la valeur liquidative retenue lors d’une souscription ou d’un rachat ?

La valeur liquidative retenue comme référence pour la détermination du prix de souscription ou de rachat des parts ou actions est la première valeur liquidative calculée après l’heure limite de centralisation mentionnée dans la note d’information.

Dans quel délai un ordre d’achat ou de vente est-il exécuté ?

Le délai d’achat ou de vente ne peut dépasser la fréquence de calcul de la valeur liquidative (une journée pour les OPCVM à VL quotidienne) mentionnée dans la note d’information.

L’investisseur qui souhaite transmettre un ordre de souscription ou de rachat devra prêter attention à l’heure à laquelle il doit avoir transmis son ordre.

L’heure limite de passation des ordres signifie l’heure d’arrivée chez le centralisateur. Les investisseurs doivent donc se renseigner sur la date et l’heure limite de passation de l’ordre à leur intermédiaire, afin que l’ordre soit pris en compte lors de l’établissement de la prochaine valeur liquidative.

5. Les frais appliqués aux OPCVM

Avant d’investir dans un OPCVM, il faut savoir quels frais seront facturés. Il se peut qu’il y ait des frais de souscription lors de l’achat des parts ou actions et des frais de rachat lors de leur revente.

Les commissions de souscription ou «droits d’entrée» :

C’est un montant (généralement exprimé en pourcentage maximum) qui s’ajoute à la valeur liquidative de l’OPCVM, que l’investisseur doit payer à chaque fois qu’il achète des parts ou des actions d’OPCVM. Les frais de souscription sont payés lors de l’achat et viennent donc augmenter le prix d’achat. Ces frais servent généralement à rémunérer l’acte de commercialisation et sont négociables (réglés soit à la société de gestion, soit à l’organisme en charge de la distribution de l’OPCVM) : on parle de commissions non acquises à l’OPCVM. Ils peuvent également être en partie reversés à l’OPCVM, pour couvrir les frais liés au placement des sommes perçues : on parle alors de commissions acquises à l’OPCVM.Exemple : Frais de souscription = 0,5% Valeur unitaire de la part = 100 MAD Achat de 10 parts = 10 x 100 = 1 000 MAD Frais à votre charge = 1 000 x 0,5% = 5 MAD Coût total= 1 000 MAD + 5 MAD = 1 005 MAD

ii. Les commissions de rachat ou « droits de sortie» :

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Ils fonctionnent sur le même principe que les frais de souscription mais s’appliquent à la revente des parts ou actions. Les droits de sortie viennent diminuer la valeur de rachat des parts ou actions.

Exemple :

Frais de rachat = 0,6% Valeur liquidative = 120 MAD Vente de 10 parts = 10 x 120 = 1 200 MAD Frais à votre charge = 1200 x 0,6% = 7.2 MAD Prix de rachat net = 1 200 MAD - 7.2 MAD = 1192.8 MAD

Les frais facturés à l’OPCVM :

Les frais de gestion : Ils rémunèrent le service de la gestion collective, entre autres, le travail du gérant du fonds, le coût de fonctionnement et de distribution de l’OPCVM. Les frais de gestion représentent un pourcentage de l’actif du fonds et sont prélevés directement sur cet actif à chaque valorisation de l’OPCVM (c’est-à-dire au moment du calcul de chaque valeur liquidative). Ils sont calculés au prorata temporis. Il peut être prévu une commission de surperformance, celle-ci rémunère la société de gestion dès lors que l’OPCVM a dépassé les objectifs fixés (les indices de référence par exemple) et est donc, par définition, variable. Dès lors que l’objectif est dépassé, une partie de la surperformance est donc prélevée au profit de la société de gestion pour sa bonne gestion, et l’investisseur ne percevra que le solde après prélèvement de cette surperformance.

Les commissions appliquées par la bourse des valeurs de Casablanca : Ces commissions se décomposent essentiellement de frais de négociation, payées par l’acheteur et le vendeur en bourse, fixées à 0.10% HT du montant de la transaction pour les opérations portant sur les titres de capital cotés. Et pour les opérations portant sur les titres de créance côtés, elle est de 0,050 ‰ HT du montant de l’opération, plafonnée à 10 KDH HT à payer par l’émetteur et par les souscripteurs.

Les commissions CDVM : Le taux maximum de la commission annuelle devant être acquittée par les OPCVM au profit du Conseil déontologique des valeurs mobilières est fixé à 0.25‰ hors taxe de leur actif net. La commission est calculée et provisionnée lors de l’établissement de chaque valeur liquidative, sur la base de l’actif net constaté déduction faite des parts ou actions d’autres OPCVM détenues en portefeuille et gérées par la société de gestion de l’OPCVM. Les versements au conseil déontologique des valeurs mobilières se font sur une base trimestrielle. Frais du dépositaire :

Les conditions d'exercice de la mission de l'établissement dépositaire de tout OPCVM sont définies par une convention entre la SICAV ou l'établissement de gestion et l'établissement dépositaire. Et parmi les aspects devant être mentionnés dans cette convention, la rémunération de l’établissement dépositaire qui précise :

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- le montant ou le taux de la rémunération ainsi que la base de son calcul. - les services couverts par ladite rémunération.

- la ventilation de la rémunération par service fourni, le cas échéant.

- les modalités de son règlement (périodicité…)

Les honoraires du Commissaire aux comptes :

Les honoraires du commissaire aux comptes sont fixés d’un commun accord entre celui-ci et le conseil d’administration de la société de gestion au vu d’un programme de travail précisant les diligences estimées nécessaires. Les commissions de Maroclear :

L'admission de titres aux opérations de MAROCLEAR donne lieu à la perception de toute personne morale émettrice :

- d'une commission d'admission ;

- d'une commission de gestion.

La commission d'admission est établie sur le nombre et la valeur des titres inscrits sur chaque compte émission. La commission de gestion est une commission fixe annuelle perçue sur chaque compte émission. Elle est de 4000 Dirhams pour les SICAV et FCP.6. Les avantages d’investir en OPCVM

Les OPCVM permettent aux épargnants et aux investisseurs d’avoir accès aux possibilités de placement offertes par le marché financier. Le recours à ces organismes s’impose pour des raisons pratiques telles que l’insuffisance d’informations, de temps ou d’expériences dans le domaine boursier ou encore l’insuffisance de capitaux. La gestion dévolue à des professionnels :

La formule collective offre aux souscripteurs l’avantage de la simplicité et de la clarté, en les déchargeant de tout souci de gestion et en les faisant bénéficier d’une information régulière. Les OPCVM sont gérés par des professionnels spécialistes qui analysent en profondeur et contrôlent en permanence les valeurs qu’ils détiennent en portefeuille, et réalisent les arbitrages et les ajustements nécessaires aux moments les plus opportuns. La diversification :

L’investissement en OPCVM permet de bénéficier des avantages de la diversification avec une somme initiale qui peut être relativement faible. En souscrivant à un OPCVM l’épargnant achète une participation dans un portefeuille composé d’une multitude de titres différents, ce qui procure une diversification instantanée.

La liquidité : Un OPCVM est par définition liquide puisque son capital est variable, il est facile d’acheter (souscrire) ou vendre (demander le rachat) des parts ou actions du fonds. Les épargnants peuvent généralement vendre (ou acheter) des parts quotidiennement ou hebdomadairement, selon les conditions du fonds, à un prix calculé par le gestionnaire.

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Un cadre légal et réglementaire : Pour garantir la confiance des investisseurs, la législation marocaine a prévu un cadre réglementaire propre aux OPCVM reposant avant toute chose sur la sécurité de l’épargnant. A cette fin, les textes législatifs régissant les OPCVM édictent un ensemble de règles que le gestionnaire et le dépositaire, organes principaux dans la vie de l’OPCVM, sont tenus de respecter. Des frais facturés à l’investisseur :

Les frais facturés à l'investisseur (coûts de souscription, de gestion, de rachat) sont facilement identifiables et permettent donc de comparer les OPCVM entre eux.

Une grande diversité de produits : Permettant de trouver la réponse à un objectif et à un niveau de risque que l’investisseur choisit par avance.

6. Comment choisir un OPCVM ?

Définir des objectifs personnels

Pour choisir parmi la multitude de produits proposés, il convient, tout d’abord, de définir ses propres besoins et objectifs. Cette étape est à réaliser avec grand soin :

Quelle est la durée de placement adaptée à sa situation personnelle? Moins d’un an, entre un et trois ans, plus de trois ans, plus de cinq ans?

Quel est le but recherché? Des revenus complémentaires, la valorisation du capital confié ou une garantie de remboursement du capital?

Quel niveau de risque est accepté pour ce placement ?

En fonction des réponses, l’investisseur optera pour des produits ayant des orientations de gestion différentes: actions, obligations, produits de taux monétaire, etc. Avant d’investir son épargne dans un OPCVM, il faut se poser quelques questions essentielles à l’aide de cette grille et demander conseil à un professionnel lorsque l’on n’est pas sûr de son diagnostic :

Synthèse et décision : Déterminer les types d’OPCVM qui conviennent le mieux à sa propre situation en

fonction des éléments précédemment analysés: patrimoine, objectif, horizon de placement et tolérance au risque (est-il acceptable de prendre le risque de perdre de l’argent ?)

Choisir les bons produits et comparer, dans la mesure du possible, les offres de plusieurs sociétés de gestion.

Sélectionner un OPCVM Il existe de multiples sources d’information pour analyser et comparer les différents produits proposés sur le marché, grâce notamment à la presse financière spécialisée, et auprès de l’ASFIM. Lire la note d’information

Chaque OPCVM doit établir une note d’information - visée par le CDVM - que toute personne intéressée peut se procurer sur simple demande auprès de l’intermédiaire, si l’OPCVM est offert à tout type d’investisseur. Véritable carte d’identité de l’OPCVM, ce

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document en décrit les principales caractéristiques. Ces documents sont généralement disponibles sur les sites Internet des sociétés de gestion.

Profils et stratégies de gestion L’investisseur doit définir avec son gestionnaire des objectifs à plus ou moins long terme et adopter un profil de risque lié à sa propre stratégie d’investissement.

De nombreuses appellations fleurissent dans les brochures commerciales et autres documents marketing. Il n’existe pas d’appellations officielles des différents profils de gestion pouvant être proposés, voici néanmoins quelques «clés» de décryptage pour déterminer le niveau de risque que l’on souhaite prendre:

«Dynamique»: OPCVM principalement investi en actions, à potentiel de rendement et de risque généralement élevé;

«Equilibre»: OPCVM dont la répartition de l’investissement est équilibrée entre actions et produits de taux obligataires et monétaires, à potentiel de rendement et de risque moyen;

«Prudent»: OPCVM principalement investi en obligations et produits de taux monétaires, à potentiel de rendement et de risque modéré.

Avant toute souscription de parts ou d’actions d’OPCVM, le conseiller commercial doit se renseigner sur l’expérience et les connaissances en matière d’investissement du souscripteur. Répondre aux questions du conseiller permettra de mieux cerner les besoins de chaque investisseur et lui proposer le produit adéquat. Avant que le conseiller propose à l’investisseur un quelconque produit, il doit se procurer des informations détaillées sur :

La situation financière de l’investisseur : la source de ses revenus réguliers, les actifs qu’il possède (y compris les biens immobiliers), ainsi que ses engagements financiers réguliers.

Les objectifs d’investissement : la durée d’investissement souhaité, et l’aversion de l’investisseur au risque.

La connaissance et l’expérience en matière d’investissement. Quel est le contenu de la note d’information et de la fiche signalétique : La note d’information et la fiche signalétique (qui constitue un extrait de la note d’information visée par le CDVM), disponible aux fins de consultation par le public, présentent une synthèse des caractéristiques de l’OPCVM qui permet, notamment, d’obtenir la réponse à une série de questions :

Quelle réglementation s’applique à cet OPCVM? Qui le commercialise (réseau de distribution ou promoteur)? Qui le gère ? Quelle est l’orientation de la gestion ? La gestion comporte-t-elle des risques ? Quels sont le lieu, le mode et la fréquence de publication de la valeur liquidative de

l’OPCVM? L’OPCVM est-il investi plutôt en actions, en obligations, en titres marocains ou

étrangers, en autres OPCVM (partiellement ou totalement)? Quelle est sa classification?

A quelle durée de placement ce produit est-il adapté ? Quels sont les frais à l’entrée (souscription), à la sortie (rachat) ? Quels sont les frais annuels de gestion (directs et indirects) ? Quelles sont les conditions de revente des parts / sortie du fonds? Quel est le mode d’affectation du résultat?

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Comment évaluer les performances ?

La performance est le gain (ou la perte) réalisé(e) sur une période donnée. Elle prend en compte la variation de la valeur liquidative constatée entre le début et la fin de la période retenue, augmentée des éventuels revenus distribués sur cette même période. Comment évaluer la performance de son OPCVM ?

Par consultation des valeurs liquidatives auprès de l’établissement qui a vendu l’OPCVM ou auprès de l’ASFIM.

En s’appuyant sur la presse économique et financière, sur les banques de données financières, ou en consultant son intermédiaire financier qui publie de manière régulière les performances des différents OPCVM. (La performance se calcule nette de frais).

Par comparaison avec d’autres OPCVM de la même catégorie présentant des caractéristiques similaires.

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