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Nº1261 mercredi 21 septembre 2016
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Résumé de la séance Cours Variation
quotidienne Variation
YTD MASI 9 964,15 -0,13% 11,63%
MADEX 8 156,22 -0,15% 12,42% FTSE CSE MOROCCO 15 8 772,95 -0,51% 18,16%
FTSE CSE MOROCCO All-Liquid 8 454,73 -0,17% 13,00% Capitalisation boursière (En MMDHS) 504,12 -0,15% 11,21%
Volumes marché action (en MDhs) 67,58
Marché Central 67,58
Marché de Blocs
EvolutionduMASIenintraday
EvolutionduMASIdepuisle31/12/2015
Top5desvolumes Indicateursclésdelaséance
Valeurs Volumes en MDhs
% du volume quotidien Cours en Dhs Variations
LABEL VIE 12,36 18,29% 1 018,00 3,12%
CIMENTS DU MAROC 7,73 11,44% 1 175,00 0,86%
RES DAR SAADA 7,20 10,65% 164,90 -2,77%
DOUJA PROM ADDOHA 6,74 9,97% 35,96 -0,11%
ATTIJARIWAFA BANK 5,97 8,83% 357,00 -0,27%
Indicateurs Valeurs
Nombre de valeurs traitées 45
Nombre de valeurs non traitées 30
Nombre de valeurs à la hausse 18
Nombre de valeurs à la baisse 24
Nombre de valeurs cotées 75
Palmarèsdelaséance
Alertes
Valeurs Cours Quantité Variations
DELATTRE LEVIVIER MA-ROC 177,00 4 5,99%
DARI COUSPATE 2 100,00 10 5,00%
ALUMINIUM DU MAROC 1 025,00 3 500 4,59%
CENTRALE DANONE 567,50 7 3,18%
LABEL VIE 1 018,00 12 445 3,12%
Valeurs Cours Quantité Variations
TIMAR 282,05 29 -5,98%
STROC INDUSTRIE 44,21 1 500 -5,94%
RISMA 102,35 507 -5,23%
MED PAPER 19,20 2 817 -4,95%
DELTA HOLDING 18,90 11 099 -4,55%
Date Valeurs Type D’alerte Qualité du signal Observation
21/09/2016 LABEL VIE Volumétrie 859 12 445 titres +5 693% volume Moy sur 30 jours
21/09/2016 MARSA MAROC Volumétrie 9 500 68 164 titres +116,89% volume Moy sur 30 jours
21/09/2016 SALAFIN Volumétrie 5 1 300 titres +807,45% volume Moy sur 30 jours
21/09/2016 STROC INDUSTRIE Volumétrie 62 1 500 titres +489,88% volume Moy sur 30 jours
Nº1261 mercredi 21 septembre 2016
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Scoring technique
Valeur Sens Evidence Notation
ATW 72,70% RDS 72,40% BCP 72,10% CDM 72,00% WAA 71,80% M2M 71,40% TMA 71,00% CMA 70,40% CSR 69,70% GAZ 69,20%
Commentaire
Niveaud’évidenceHaussierHebdomadaire
Niveaud’évidenceBaissierHebdomadaire
Commentaire
Confortées par l’amélioration de leurs niveaux d’évidences, les valeurs CGI, CIH, DHO, LAC et DWAY confirment un potentiel haussier pour les deux prochaines séances. Tandis que les valeurs IAM, ADH, SAM, ATW et LES restent en territoire neutre.
Dans un marché qui ne parvient pas à former de nouveaux plus hauts, notre système de notation technique conserve des évidences haussières sur les valeurs ATW, RDS, BCP, CDM, WAA, M2M, TMA, CMA, CSR et GAZ. Ces valeurs maintiennent des indicateurs positifs malgré des volumes toujours atones.
A contrario, les valeurs à évidences négatives se limitent aux titres LBV, SID, ATL, STR, ADH, BCE, FBR, CRS, LES et SNP. Les indicateurs bornés et de tendance signalent toujours un risque de repli sur le court terme.
Valeur Sens Evidence Notation LBV 73,70% SID 73,00% ATL 72,40% STR 72,00% ADH 71,60% BCE 70,90% FBR 70,00% CRS 69,20% LES 68,40% SNP 67,60%
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Actualités Macro-économiques
38,6 MMDhs et de 2,2% à 69,9 MMDhs respecti-
vement;
Une progression de 5,7% des charges en
intérêts de la dette à 21,3 MMDhs (+7% en
intérêts de la dette intérieure à 19,3 MMDhs et
-4,8% en intérêts de la dette extérieure à
2 MMDhs).
Et, des dépenses de compensation en chute de
56,5% à 5,7 MMDhs.
Par ailleurs, les dépenses d’investissement engagées
par l’Etat se sont bonifiées de 15,4% à 40,3 MMDhs.
Au total, la situation des charges et ressources du
Trésor fait état d’un déficit budgétaire de 29,1 MMDhs
(Vs. Un déficit de 34,1 MMDhs à fin août 2015).
Ceci étant et compte tenu d’un besoin de financement
de 31 MMDhs et d’un flux net positif du financement
extérieur de 3,5 MMDhs, le Trésor a eu recours au
financement intérieur pour un montant de 27,5 MMDhs
(Vs. 40,6 MMDhs à fin août 2015).
Sur le plan de l’encours de la dette intérieure, celui-ci
s’est élevé à 480,6 MMDhs, soit une hausse de 1,9%
comparativement à fin décembre 2015. Ceci s’explique
par le recours du Trésor au marché des adjudications
pour un montant net de 7,9 MMDhs, résultant de
souscriptions pour 73,8 MMDhs et de remboursements
pour 65,9 MMDhs.
FINANCES PUBLIQUES : Un déficit budgétaire de 29,1 MMDhs à fin août 2016
D’après les statistiques de la Trésorerie générale, la
situation des finances publiques à fin août 2016 fait
ressortir une progression de 4,9% des recettes
ordinaires à 138,4 MMDhs, pour des dépenses
ordinaires en repli de 0,9% à 135,5 MMDhs.
Au registre des recettes ordinaires, notons les
évolutions suivantes :
Recettes fiscales : celles-ci ont progressé de
6,5% à 123,7 MMDhs. Les droits de douane ont
bondi de 21% à 6,2 MMDhs, les impôts directs ont
gagné 8,1% à 54,2 MMDhs, les droits
d’enregistrements & de timbre se sont accrus de
6% à 11,2 MMDhs et les impôts indirects ont aug-
menté de 3,5% à 52,2 MMDhs.
Recettes non fiscales : celles-ci se sont
contractées de 8,4% à 12,9 MMDhs. Une
situation attribuable à la baisse de 9,1% des
recettes monopoles et participations à 5,4 MMDhs
et autres recettes passant de 7,9 MMDhs à
7,3 MMDhs en raison de la dégradation des
recettes en atténuation des dépenses de la dette,
des fonds de concours et de la redevance gazo-
duc respectivement de 46,4% à 1,7 MMDhs, de
69,7% à 541 MDhs et de 46,3% à 642 MDhs.
S’agissant des dépenses ordinaires, celles-ci
recouvrent les variations suivantes :
Un accroissement de 4,8% des dépenses au titre
des biens & services à 108,5 MMDhs. Dans cette
catégorie, les autres biens & services et les
dépenses du personnel ont augmenté de 9,8% à
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Actualités des sociétés cotées CMT : Réalisations financières en demi-teinte au terme du S1-2016
Dans un contexte marqué par un mouvement social
déclenché au mois de mai 2016 (occupation de la mine
par une minorité du Personnel), se traduisant par la
baisse du volume des ventes des concentrés de plomb
(-27,5%), CMT annonce pour le S1-2016 un chiffre
d’affaires en retrait de 26,8% pour se situer à
166 MDhs.
Dans ce sillage, le résultat d’exploitation enregistre une
compression de 48% pour s’établir à 66 MDhs, en lien
avec des niveaux de couverture de cours des métaux
plus bas que ceux de l’année dernière. Il en résulte une
marge opérationnelle de 39,8% (Vs. 55,9% au S1-
2015).
Parallèlement, le résultat financier accuse une baisse
de 8,6% à 10,1 MDhs.
Compte tenu de tous ces éléments, le résultat net
clôture le S1-2016 sur une contreperformance de
-48,9% pour se chiffrer à 61,2 MDhs, correspondant à
une marge nette de 36,9% (Vs. 52,8% un an plus tôt).
En termes de perspectives, CMT s’attend à une amélioration de ses résultats en fin d’exercice, capitalisant sur la poursuite de sa politique de maîtrise des coûts et une conjoncture marquée par une évolution favorable des cours des métaux au T2-2016.
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Annexes (1/5)
Tableaudebordboursierdu21/09/2016(1/2)
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Annexes (2/5)
Tableaudebordboursierdu21/09/2016(2/2)
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Annexes (3/5)
CalendrierdesAGetdesdividendes(1/2)
VALEUR DPA(EnDhs) 2014
DPA(EnDhs) 2015
DATED'ASSEMBLEEGLE NATURED'AG DATEDEDETACHE-
MENT DATEDEPAIEMENT
ADDOHA 2 2,25 28/06/2016 AGO 19/09/2016 28/09/2016
AFRICINDUSTRIES 20 20 16/05/2016 AGO 21/06/2016 30/06/2016
AFRIQUIAGAZ 105 105 25/03/2016 AGO 08/04/2016 19/04/2016
AGMALAHLOUTAZI 225 205 23/05/2016 AGO 06/06/2016 15/06/2016
ALLIANCES 0 0 30/06/2016 AGO - -
ALUMINIUMDUMAROC 90 80 31/05/2016 AGO 23/06/2016 04/07/2016
ATLANTA 1,5 1,5 03/05/2016 AGO 26/05/2016 06/06/2016
ATTIJARIWAFABANK 10 11 28/04/2016 AGO 22/06/2016 01/07/2016
AUTOHALL 3,5 3,5 31/05/2016 AGO 15/06/2016 24/06/2016
2,5 - - - 15/04/2016 31/05/2016
AUTONEJMA 50 60 31/05/2016 AGO 17/06/2016 28/06/2016
AXACREDIT 22 0 15/06/2016 AGO - -
AFMA - 52 16/06/2016 AGO 04/07/2016 18/07/2016
BALIMA 4,2 4,4 27/06/2016 AGO 14/07/2016 25/07/2016
BCP 5,25 5,75 23/05/2016 AGO 27/06/2016 11/07/2016
BMCEBANK 4,4 5 30/05/2016 AGM 29/06/2016 13/07/2016
BMCI 30 30 27/05/2016 AGM 13/06/2016 22/06/2016
BRASSERIESDUMAROC 46 92 25/04/2016 AGO 12/05/2016 23/05/2016
CARTIERSAADA 0,6 1 06/09/2016 AGO 19/09/2016 28/09/2016
CDM 22 8 15/04/2016 AGO 14/06/2016 23/06/2016
CENTRALEDANONE 0 10,5 10/06/2016 AGO 18/07/2016 27/07/2016
CIH 16 14 20/04/2016 AGO 27/06/2016 11/07/2016
CIMENTSDUMAROC 50
55 29/03/2016 AGO 23/06/2016 04/07/2016 28
CMT 134 83
01/06/2016 AGO 16/06/2016 27/06/2016
52 26/09/2016
COLORADO 5,5 4,25 02/05/2016 AGO 18/05/2016 27/05/2016
COSUMAR 10,3 10,8 27/05/2016 AGO 01/07/2016 15/07/2016
CTM 32 43 21/06/2016 AGO 23/08/2016 01/09/2016
DARICOUSPATE 55 65 21/06/2016 AGO 14/07/2016 25/07/2016
DELTAHOLDING 1,5 1,2 31/05/2016 AGO 27/06/2016 11/07/2016
DELATTRELEVIVIERMAROC 5 5,5 06/05/2016 AGO 01/09/2016 15/09/2016
DISWAY 16 20 11/05/2016 AGO 01/07/2016 15/07/2016
EQDOM 85 90 19/05/2016 AGO 06/06/2016 15/06/2016
ENNAKL 2,4 3,2 19/05/2016 AGO 11/07/2016 20/07/2016
FENIEBROSSETTE 0 0 10/06/2016 AGO - -
HOLCIM 121 103 24/05/2016 AGO 06/06/2016 15/06/2016
HPS 17 25 27/06/2016 AGO 20/07/2016 29/07/2016
IAM 6,9 6,36 26/04/2016 AGO 24/05/2016 02/06/2016
IBMAROC 0 0 - - - -
NC=noncommunique
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Annexes (4/5)
CalendrierdesAGetdesdividendes(2/2)
VALEUR DPA(EnDhs) 2014
DPA(EnDhs) 2015
DATED'ASSEMBLEEGLE NATURED'AG DATEDEDETACHE-
MENT DATEDEPAIEMENT
JETCONTRACTORS 8 5 29/04/2016 AGO 06/09/2016 20/09/2016
INVOLYS 8 8 29/06/2016 AGO 19/07/2016 28/07/2016
LABELVIE 31,43 31,43 28/06/2016 AGO 20/09/2016 29/09/2016
LAFARGECIMENTS 66
86 27/04/2016 AGO 17/05/2016 26/05/2016 17,5
LESIEURCRISTAL 5,2 5 09/06/2016 AGO 23/06/2016 04/07/2016
LYDEC 24,5 24,5 07/06/2016 AGO 13/07/2016 22/07/2016
MEDPAPER 0 0 24/06/2016 AGO - -
M2MGROUP 12 12 21/06/2016 AGM 21/09/2016 30/09/2016
MAGHREBAIL 50 46 27/04/2016 AGM 28/06/2016 12/07/2016
MAGHREBOXYGENE 4 4 25/03/2016 AGO 08/04/2016 19/04/2016
MANAGEM 25 20 27/05/2016 AGO 22/06/2016 01/07/2016
MAROCLEASING 15 16 15/04/2016 AGO 12/07/2016 21/07/2016
MICRODATA 12,5 12,5 22/06/2016 AGO 03/08/2016 12/08/2016
NEXANSMAROC 7 7 30/06/2016 AGO 14/07/2016 25/07/2016
OULMES 50 60 05/05/2016 AGO 26/05/2016 06/06/2016
PROMOPHARM 80 169 25/04/2016 AGO 20/05/2016 31/05/2016
REBAB 2,5 0 23/05/2016 AGO - -
RESIDENCESDARSAADA 6,4 6,9 03/06/2015 AGO 21/09/2016 30/09/2016
RISMA 2,5 0 30/06/2016 AGO - -
SAHAMASSURANCE 36 40 17/05/2016 AGO 01/07/2016 15/07/2016
SALAFIN 44 57 31/05/2016 AGO 09/06/2016 15/06/2016
SAMIR 0 NC - - - -
SMI 200 220 27/05/2016 AGO 22/06/2016 01/07/2016
S2M 18 18,5 28/06/2016 AGO 12/07/2016 21/07/2016
SNEP 0 0 21/06/2016 AGO - -
SONASID 41 0 24/06/2016 AGO - -
SOTHEMA 40 48 11/05/2016 AGM 23/06/2016 04/07/2016
SRM 0 20 17/06/2016 AGO 26/07/2016 04/08/2016
STOKVISNORDAFRIQUE 0,5 0 26/05/2016 AGO - -
STROC 0 0 30/06/2016 AGM - -
TAQAMOROCCO 22 30 12/04/2016 AGO 12/07/2016 21/07/2016
TASLIF 1 1 15/04/2016 AGO 05/09/2016 19/09/2016
TIMAR 8 0 17/05/2016 AGO - -
TOTALMAROC 34,6 41,95 25/05/2016 AGO 16/06/2016 27/06/2016
UNIMER 3 3 29/06/2016 AGO 19/09/2016 28/09/2016
WAFAASSURANCE 239 160 12/04/2016 AGO 23/05/2016 01/06/2016
ZELLIDJA 0 0 23/05/2016 AGO - -
NC=noncommunique
Nº1261 mercredi 21 septembre 2016
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N° 4
Annexes (5/5)
Glossaire : MMT : tendance sur le moyen terme ; MACD : phase d’accumulation(+) ou de distri-bution (-) ;RSI : pression à l’achat (+) ou pression à la vente (-) ; Stoch : dynamique sur la pres-sion à l’achat (+) dynamique sur la pression à la vente (-) ; MMCT : tendance sur le court terme ; DMI+/- : signale l’existence d’une tendance et d’apprécier sa force et sa puissance, DMI- représente la force des vendeurs , DMI+ représente la force des acheteurs ; ADX : agit comme un second filtre au DMI afin d’identifier la qualité de la ten-dance. Evidence : niveau de score d’indicateurs techniques (tendance, de vitesse, de vola-tilité et de volume) et repré-sente un indice des avis positif ou négatif sur la hausse, la baisse ou la stabilité du titre (ne représente nullement une probabilité de hausse ou de baisse) Confiance : Quantifie la qua-lité de la tendance en cours :
- Entre 0-25% : Confirmation de l’importance de la ten-dance baissière en cours et/ou naissante ;
- Entre 26%-50% : Confir-mation de l’existence de la tendance baissière ;
- Entre 51%-75% : Confir-mation de l’existence de la tendance haussière ;
- Entre 76%-100% : Confir-mation de l’importance de la tendance haussière en cours et/ou naissante.
Détailsduscoringtechnique
Stoch MACD RSI CCI MM Volumes Mom DMI ADX EVI-
DENCES
ADH + - - - - - + - - 28%
ADI + - - - - - + + - 29%
ATL + - - - - - + - - 25%
ATW + + - + + - + + + 49%
BCP + + - + + - + + + 49%
BCE - - - + - - + - - 29%
BCI - - - - - - - + + 35%
CDM - + - - + - + + - 47%
CIH + - - + - - + + - 38%
CMA + - - - - - + + + 38%
SAH + + - + + + Neutre + + 38%
COL + - - + - - + - + 37%
CMT + - - + - - + + - 37%
CSR - - - + - - + + - 37%
DHO + + - + + + Neutre Neutre + 38%
DWAY + - - + - - + + - 38%
NAKL - - - - - - - + + 39%
TMA + - - - - - + + + 32%
IAM + - - + + - + + - 43%
LHM + - - + - - + + - 39%
LES + - - - - - + + - 31%
MNG + - - + - - + + - 38%
MASI + + - + + - + + + 47%
SMI - - - - - - - + + 40%
SNP - - - - - - + + + 31%
SID + - - - - - - - - 21%
WAA - + - + - - - + - 44%
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N° 4
Upline Securities
Président du Directoire
Ali HACHAMI [email protected]
Tél : +212 (0)5 22 99 71 70 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63
Directeur d’Intermédiation
Equity Sale
Responsable Agence des particuliers
Mohamed HASKOURI [email protected]
Tél : +212 (0) 5 22 99 73 56 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63
Conseiller en investissement des
particuliers
Imane CHEKROUN [email protected]
Tél : +212 (0) 5 22 99 73 66 Fax : +212 (0) 5 22 95 49 63
ICF AL WASSIT (Bourse en ligne)
Conseiller clientèle Rahma BOUNCISSE Sara IBNOU KADY [email protected] [email protected] Tél : +212 (0) 5 22 36 93 82 Tél : +212 (0) 5 22 36 93 80 Fax : 0212 (0) 5 22 39 11 09 Fax : +212 (0) 5 22 39 10 90
Analyses et Recherches
Responsable
Nasreddine LAZRAK [email protected]
Tél : +212 (0) 5 22 46 90 76 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28
Analystes
Nordine HAMIDI Adnane CHERKAOUI [email protected] [email protected] Tél : +212 (0) 5 22 46 95 10 Tél : +212 (0) 5 22 46 91 15 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28
Fatima BENMLIH Fatima-Zahra MABCHOURE [email protected] [email protected] Tél : +212 (0) 5 22 46 90 71 Tél : +212 (0) 5 22 46 92 11 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28 Fax : +212 (0) 5 22 20 14 28
Avertissement :
La fonction Analyses & Recherches est l’entité en charge de la production des publications boursières de la Banque Centrale Populaire, société anonyme, au capital de 1 822 546 560 Dirhams, ayant son siège social au 101, Boulevard Zerktouni, Casablanca, immatriculée au registre de commerce de Casablanca, sous N° 28173. Afin de garantir son indépendance notamment de la société de bourse, la fonction Analyses & Recherches a été rattachée au Pôle Marché des Capitaux de la Banque Centrale Populaire. Risques :
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La valeur et le rendement d’un investissement peuvent être influencées par plusieurs aléas notamment l’évolution des taux d’intérêt, des taux de change devises, de l’offre et la demande sur les marchés.
Les performances antérieures n’assurent pas une garantie pour les réalisations postérieures. Aussi, les estimations des réalisations futures pourraient être basées sur des hypothèses qui pourraient ne pas se concrétiser.
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