1

1.1.1.1. Activité et résultat du Groupe sur l’Exercice 2006/2007Activité et résultat du Groupe sur l’Exercice 2006/2007Activité et résultat du Groupe sur l’Exercice 2006/2007Activité et résultat du Groupe sur l’Exercice 2006/2007 ........................................................................................................ 4444 Introduction ....................................................................................................................................................... 4 1.1 Faits marquants de l’exercice 2006/2007 ......................................................................................... 4 1.2 Analyse de l’activité et commentaires sur les résultats de l’exercice 2006/2007 ...................... 6 1.2.1 Chiffres clés................................................................................................................................... 6 1.2.2 Chiffre d’affaires consolidé trimestriel et annuel .................................................................... 7 1.2.3 Chiffre d’affaires par métier ....................................................................................................... 7 1.2.4 Evolution des volumes de production......................................................................................... 8 1.2.5 Chiffre d’affaires par type de support........................................................................................ 8 1.2.6 Chiffre d’affaires par destination géographique ....................................................................... 9 1.2.7 Evolution du compte de résultat ................................................................................................. 9 1.2.8 Evolution du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et de l’endettement ............................ 10 1.2.9 Politique de financement d’actifs.............................................................................................. 10

1.3 Trésorerie et capitaux........................................................................................................................ 10 1.3.1 Evolution des capitaux propres ................................................................................................. 10 1.3.2 Flux de trésorerie ....................................................................................................................... 11 1.3.3 Conditions d’emprunts et structure de financement.............................................................. 11

1.4 Ressources Humaines......................................................................................................................... 12 1.4.1 Un environnement de travail motivant et convivial............................................................... 13 1.4.1.1 Une communication directe impliquant chacun dans la vie de l’entreprise ............... 13 1.4.1.2 Des équipes aux profils diversifiés.................................................................................... 13 1.4.1.3 Proximité et convivialité .................................................................................................... 13

1.4.2 Valorisation de la performance et de l’autonomie................................................................. 13 1.4.2.1 Autonomie et prise d’initiatives au niveau individuel .................................................... 13 1.4.2.2 Des opportunités d’évolution à l’international ............................................................... 13 1.4.2.3 Une rémunération qui vise à reconnaître la performance et l’engagement............... 14

1.4.3 Le développement des compétences : une priorité ................................................................ 14 1.4.3.1 Ubisoft a fait le choix de la production interne............................................................... 14 1.4.3.2 Un programme de formation innovant et adapté aux besoins ...................................... 14 1.4.3.3 Une émulation constante grâce aux échanges entre les experts.................................. 15

1.4.4 L’emploi chez Ubisoft en France ............................................................................................... 15 1.4.4.1 Environnement et conditions de travail ........................................................................... 16 1.4.4.2 Développement des compétences .................................................................................... 16 1.4.4.3 Emploi & non-discrimination ............................................................................................. 16 1.4.4.4 Rémunération ...................................................................................................................... 16

1.5 Les œuvres sociales ............................................................................................................................ 17 1.6 Données environnementales............................................................................................................. 18 1.6.1 Le recyclage ................................................................................................................................ 18 1.6.2 La destruction de produits non commercialisables................................................................. 19 1.6.3 Consommation électrique .......................................................................................................... 19 1.6.4 Consommation d’eau .................................................................................................................. 19 1.6.5 Risques environnementaux ........................................................................................................ 19

1.7 Filiales et Participations ..................................................................................................................... 20 1.7.1 Organigramme au 31 mars 2007.............................................................................................. 20 1.7.2 Participations de l’exercice........................................................................................................ 21 1.7.3 Activités des filiales.................................................................................................................... 21

1.8 Renseignements de caractère général............................................................................................. 22 1.8.1 Politique d’investissement ......................................................................................................... 22 1.8.2 Politique de recherche et développement ............................................................................... 22 1.8.3 Propriétés immobilières, usines et équipements..................................................................... 23

1.9 Les Facteurs de risques ...................................................................................................................... 23 1.9.1 Risque lié à la stratégie produits, positionnement et gestion des marques......................... 23 1.9.2 Risque lié à l’évolution du marché et du succès des consoles nouvelle génération........... 23 1.9.3 Risque de décalage ou de mauvais démarrage lors de la sortie d’un jeu phare ................. 24 1.9.4 Risque lié au recrutement et à la rétention des talents......................................................... 24 1.9.5 Risque lié à la rupture de contrat d’un partenaire de Licence.............................................. 25 1.9.6 Risque lié à la Propriété Intellectuelle..................................................................................... 25 1.9.7 Procédures judiciaires et d’arbitrages...................................................................................... 26 1.9.8 Risque lié à la dépendance à l’égard des fournisseurs et sous-traitants ............................. 26 1.9.9 Risque lié à la dépendance à l’égard des clients ..................................................................... 26 1.9.10 Risque lié à la Sécurité Informatique........................................................................................ 26 1.9.11 Risques Financiers ....................................................................................................................... 27

2

1.9.12 Risque lié aux acquisitions futures et à l’intégration des acquisitions.................................. 29 1.10 Engagements ....................................................................................................................................... 29 1.11 Assurances........................................................................................................................................... 29 1.12 Evénements récents, perspectives et stratégies............................................................................. 30 1.12.1 Evolution récente........................................................................................................................ 30 1.12.2 Perspectives de marché ............................................................................................................. 31

2.2.2.2. Commentaires Comptes consolidés du groupe Ubisoft au 31 mars Commentaires Comptes consolidés du groupe Ubisoft au 31 mars Commentaires Comptes consolidés du groupe Ubisoft au 31 mars Commentaires Comptes consolidés du groupe Ubisoft au 31 mars 2007200720072007................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................ 32323232 3.3.3.3. Commentaires Comptes sociaux d’Ubisoft EnteCommentaires Comptes sociaux d’Ubisoft EnteCommentaires Comptes sociaux d’Ubisoft EnteCommentaires Comptes sociaux d’Ubisoft Entertainment SA au 31 rtainment SA au 31 rtainment SA au 31 rtainment SA au 31 mars 2007mars 2007mars 2007mars 2007 ................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................ 36363636 4.4.4.4. Renseignements concernant la sociétéRenseignements concernant la sociétéRenseignements concernant la sociétéRenseignements concernant la société .................................................................................................................................................................................................................................................... 38383838 4.1 Renseignements à caractère général concernant la société......................................................... 38 4.1.1 Dénomination sociale et siège social........................................................................................ 38 4.1.2 Forme juridique ........................................................................................................................... 38 4.1.3 Législation applicable ................................................................................................................. 38 4.1.4 Date de constitution et durée de vie de la société ................................................................. 38 4.1.5 Registre du Commerce et des Sociétés .................................................................................... 38 4.1.6 Lieu de consultation des documents juridiques relatifs à la société ..................................... 38 4.1.7 Exercice social ............................................................................................................................. 38

4.2 Informations complémentaires concernant la société ................................................................... 38 4.2.1 Acte constitutif et statuts .......................................................................................................... 38 4.2.1.1 Objet social (article 3 des statuts).................................................................................... 38 4.2.1.2 Répartition statutaire des bénéfices (article 17 des statuts)......................................... 39 4.2.1.3 Assemblées Générales (article 14 des statuts) * ............................................................ 39 4.2.1.4 Disposition fixant le seuil au dessus duquel toute participation doit être divulguée (article 6 des statuts) ............................................................................................................................. 40 4.2.1.5 Droits attachés aux actions (articles 7 et 8 des statuts) ................................................ 40 4.2.1.6 Disposition ayant pour effet de retarder un changement de contrôle ........................ 40 4.2.1.7 Clause d’agrément .............................................................................................................. 40 4.2.1.8 Disposition régissant les modifications du capital lorsque ces conditions sont plus strictes que la loi..................................................................................................................................... 40 4.2.1.9 Modification des statuts ..................................................................................................... 41

4.2.2 Capital social ............................................................................................................................... 41 4.2.2.1 Montant du capital souscrit ............................................................................................... 41 4.2.2.2 Rapprochement du nombre d’actions en circulation à la date d’ouverture et à la date de clôture de l’exercice ......................................................................................................................... 41 4.2.2.3 Rachat par la société de ses propres titres.................................................................... 41 4.2.2.3.1 Autorisations................................................................................................................... 41 4.2.2.3.2 Contrats de liquidité ....................................................................................................... 42 4.2.2.3.3 Situation au 31 mars 2007............................................................................................. 42

4.2.2.4 Capital autorisé non émis................................................................................................... 42 4.2.2.5 Titres donnant accès au capital (valeurs mobilières convertibles, échangeables ou assorties de bons de souscription d’actions)........................................................................................ 45 4.2.2.6 Options de souscription d’actions ..................................................................................... 47 4.2.2.7 Actionnariat salarié dans le cadre du Fonds Commun de Placement d’Entreprise (ci-après « FCPE ») ....................................................................................................................................... 48 4.2.2.8 Titres non représentatifs du capital ................................................................................. 48 4.2.2.9 Droit d’acquisition ou obligation attaché(e) au capital souscrit mais non libéré........ 48 4.2.2.10 Option ou accord inconditionnel sur un membre du Groupe........................................ 48 4.2.2.11 Identification des porteurs de titres ................................................................................. 48 Evolution du capital de la société au cours des trois derniers exercices ......................................... 49 4.2.2.12 Marché du titre de la société ............................................................................................ 51 4.2.2.13 Dividende ............................................................................................................................. 51 4.2.2.14 Etablissement assurant le service titres........................................................................... 51

4.2.3 Principaux actionnaires .............................................................................................................. 52 4.2.3.1 Modifications dans la répartition du capital au cours des trois derniers exercices.... 52 4.2.3.2 Répartition du capital et des droits de vote au 30 avril 2007 ....................................... 53 4.2.3.3 Pacte d’actionnaires ........................................................................................................... 55

5.5.5.5. Gouvernement d’entrepriseGouvernement d’entrepriseGouvernement d’entrepriseGouvernement d’entreprise ........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................ 55555555 5.1 Composition du conseil d’administration - Direction du Groupe ................................................. 55

3

5.2 Règles applicables à la nomination et au remplacement des membres du conseil d’administration .............................................................................................................................................. 56 5.3 Fonctionnement du conseil d’administration................................................................................... 56 5.4 Absence de condamnation pour fraude, d’association à une faillite, ou d’incrimination et/ou sanction publique ............................................................................................................................................ 57 5.5 Prêt et garantie accordés aux membres du conseil d’administration .......................................... 57 5.6 Autres mandats exercés par les Administrateurs .......................................................................... 58 5.6.1 Mandats en vigueur au 31 mars 2007 ...................................................................................... 58 5.6.2 Mandats expirés (5 derniers exercices) ................................................................................... 62

5.7 Rémunération des dirigeants............................................................................................................. 65 5.7.1 Rémunération des dirigeants et des membres du conseil d’administration ........................ 65 5.7.2 Plan d’options d’achat et de souscription d’actions................................................................ 65

5.8 Contrat de prestations de services avec l’émetteur et ses filiales ............................................... 65 5.9 Opérations mentionnées à l’article L 621-18-2 du Code monétaire et financier et 222-15-3 du règlement général de l’AMF ........................................................................................................................ 66

4

1. AAAACTIVITE ET RESULTAT CTIVITE ET RESULTAT CTIVITE ET RESULTAT CTIVITE ET RESULTAT DU DU DU DU GGGGROUPE SUR LROUPE SUR LROUPE SUR LROUPE SUR L’E’E’E’EXERCICE XERCICE XERCICE XERCICE 2002002002006666////2002002002007777 Introduction Introduction Introduction Introduction Ubisoft est l’un des principaux développeurs et éditeurs mondiaux de logiciels de jeux interactifs. En 2006, Ubisoft était ainsi le 5ème éditeur indépendant aux Etats-Unis et se situait à la 2ème place sur la zone PAL, incluant l’Europe, l’Australie et la Nouvelle Zélande, faisant de lui le 4ème éditeur indépendant sur les deux régions confondues (sources NPD, Chart Track, Media Control, GFK). Créée en 1986, Ubisoft a connu une croissance forte et continue par le biais de la croissance interne et d’acquisitions ciblées à très fort potentiel. Ainsi, depuis son introduction en bourse en 1996, le Groupe a multiplié par 17 son chiffre d’affaires. Il possède aujourd’hui un portefeuille riche de marques fortes et reconnues conjointement par les professionnels de l’industrie et les consommateurs. L’activité du Groupe s’articule autour de trois grands métiers : le développement (la création des logiciels de jeux), l’édition (l’acquisition des droits sur des jeux et des licences externes ainsi que le marketing des produits) et la distribution (la livraison physique du produit final auprès des détaillants). Ubisoft a progressivement intégré avec succès ces trois métiers dans 15 sites de production internationaux dont la créativité et le talent ont permis de créer de nombreuses marques fortes. Cette force se compose de 3 934 personnes qui œuvrent dans un but commun : concevoir des jeux de très grande qualité pour des joueurs toujours plus nombreux et exigeants.

1.1 Faits marquants de l’exercice 200Faits marquants de l’exercice 200Faits marquants de l’exercice 200Faits marquants de l’exercice 2006666////2002002002007777 MAIMAIMAIMAI 2006200620062006 � Augmentation des fonds propres à hauteur de 24 M€ grâce à la conversion de bons de

souscriptions en actions émis en 2003. � Ubisoft remporte de nombreux prix lors de l'E3 2006 : Assassin’s Creed™ remporte notamment le

prix du meilleur jeu d’action/aventure décerné par Game Critics Awards : Best of E3 2006. Brothers in Arms Hell’s Highway™ est nommé Meilleur Jeu de Tir à la première personne sur Xbox® 360 et Tom Clancy’s Rainbow Six® Vegas reçoit le titre de Meilleur Jeu de Tir à la première personne de la part d’IGN.

JUIN 2006JUIN 2006JUIN 2006JUIN 2006 � Ubisoft ouvre un studio de production à Sofia, Bulgarie. JUILLET 2006JUILLET 2006JUILLET 2006JUILLET 2006 � Acquisition pour 19 M€ de la franchise Driver®. Driver® est une marque mythique qui s’est déjà

vendue à plus de 14 millions d’unités dans le monde. Cette acquisition marquante permet à Ubisoft de rentrer de plain-pied dans le segment des jeux de voiture, l’un des segments phares de l’industrie des jeux vidéo.

� Le 18 juillet 2006, Ubisoft annonce la nomination par cooptation de Monsieur Marc Fiorentino à la

fonction d’administrateur indépendant. AOUT 2006AOUT 2006AOUT 2006AOUT 2006 � Ubisoft annonce 7 titres pour le lancement de la Wii™dont Red Steel™ et Rayman Raving

Rabbids™. � Tom Clancy’s Ghost Recon Advanced Warfighter™ se classe numéro un des jeux solo et multi-

joueurs sur le service de jeu en ligne Xbox Live®. Ce chiffre est basé sur le nombre de joueurs uniques sur le deuxième trimestre de l'année calendaire 2006, selon Microsoft.

5

OCTOBRE 2006OCTOBRE 2006OCTOBRE 2006OCTOBRE 2006 • Ouverture d’un bureau commercial à Mexico pour renforcer la position d'Ubisoft sur un marché en

forte croissance NOVEMBRE 2006NOVEMBRE 2006NOVEMBRE 2006NOVEMBRE 2006 � Augmentation des fonds propres de 24,2 M€ grâce à la conversion d'une partie des OCEANE

2006. DECEMBRE 2006DECEMBRE 2006DECEMBRE 2006DECEMBRE 2006 � Division par deux du nominal de l’action le 11 décembre 2006. � Ubisoft est classé deuxième éditeur mondial et Ubisoft Montréal 4ème studio de développement en

2006 par le magazine Game Informer. Avec plus de deux millions d’abonnés, Game Informer est la plus importante publication de l’industrie.

JANVIER 2007JANVIER 2007JANVIER 2007JANVIER 2007 � Ubisoft se classe 1er éditeur indépendant sur la Wii™ en Europe et aux Etats-Unis avec

respectivement 29,2 % et 18 % de parts de marché, Rayman® Contre Les Lapins Crétins et Red Steel™ sont 2ème et 3ème meilleures ventes.

� Ubisoft se classe 2ème éditeur indépendant sur la Xbox 360™ en Europe et aux Etats-Unis avec

respectivement 14,6 % et 13,4 % de parts de marché : - Tom Clancy’s Rainbow Six Vegas : 3ème meilleure vente de décembre aux Etats-Unis, - Tom Clancy’s Splinter Cell Double Agent : meilleure vente d'octobre aux Etats-Unis, - Tom Clancy’s Ghost Recon Advanced Warfighter™ : 3ème meilleure vente aux Etats-Unis

sur l'ensemble de l'année 2006. FEVRIER 2007FEVRIER 2007FEVRIER 2007FEVRIER 2007 � Ubisoft récompensé lors de la 10ème cérémonie de l’AIAS (Academy of Interactive Arts &

Sciences Achievement Awards) : Ubisoft gagne le prix de meilleur FPS (jeu de tir à la première personne) de l’année pour Tom Clancy’s Rainbow Six® Vegas.

� Ubisoft dévoile son nouveau plan de croissance au Québec. Objectif : 1 000 nouveaux emplois à

l'horizon 2013 et ouverture d’un studio de création de contenu numérique pour le cinéma. � Ubisoft augmente son capital de 50 M€ grâce à la conversion des BSAR 2008 à hauteur de 92 %.

6

1.2 Analyse de l’activité et commentaires sur les résultats de Analyse de l’activité et commentaires sur les résultats de Analyse de l’activité et commentaires sur les résultats de Analyse de l’activité et commentaires sur les résultats de l’exercice 200l’exercice 200l’exercice 200l’exercice 2006666////2002002002007777

1.2.11.2.11.2.11.2.1 Chiffres clésChiffres clésChiffres clésChiffres clés

Les informations financières sélectionnées, relatives aux exercices clos les 31 mars 2006 et 2007 sont extraites des comptes consolidés et présentées selon les normes IFRS. En K€En K€En K€En K€ 31.03.0731.03.0731.03.0731.03.07

31.03.0631.03.0631.03.0631.03.06

Chiffre d’affaires 680.348 547.070

Résultat opérationnel 34.579 -1.391

Résultat financier 18.047 -9.110

Quote-part dans les résultats des entreprises associées 3.149 19.109

Impôt société -15.217 3.324

Résultat net (part du Groupe) 40.558 11.932

Capitaux propres 521.819 381.258

Investissements liés à la production 161.196 130.475

Effectif 3 934 3 441

Tableau des flux de trésorerie pour comparaison avec les autres acteurs du secteur

En En En En K€K€K€K€ 31.03.0731.03.0731.03.0731.03.07 31.03.0631.03.0631.03.0631.03.06 Flux de trésorerie provenant des activités opérationnellesFlux de trésorerie provenant des activités opérationnellesFlux de trésorerie provenant des activités opérationnellesFlux de trésorerie provenant des activités opérationnelles Résultat net consolidé 40.558 11.932 +/- Quote-part du résultat des entreprises associées -3.149 -19.109 +/- Amortissements des logiciels de jeux 214.499 146.100 +/- Autres amortissements 15.619 12.692 +/- Provisions 884 2.776 +/- coût des paiements fondés sur des actions 3.344 2.692 +/- Plus ou moins value de cessions 243 126 +/- autres produits et charges -221 -147 +/- Frais de développement interne et de développement de licences -226.009 -183.459 (2) Capacité d’autofinancementCapacité d’autofinancementCapacité d’autofinancementCapacité d’autofinancement 45.76845.76845.76845.768 ----26.39726.39726.39726.397 Stocks -1.914 -2.873 Clients -842 54.688 Autres actifs -34.830 -7.048 Fournisseurs 11.539 -32.204 Autres passifs 33.429 -18.434 +/-Variation du BFR lié à l’activité 7.382 -5.871

TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES OPERATIONNELLESTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES OPERATIONNELLESTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES OPERATIONNELLESTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES OPERATIONNELLES 53.15053.15053.15053.150 ----32.26832.26832.26832.268 - Décaissements liés aux acquisitions d’immobilisations corporelles et autres immobilisations incorporelles

-43.394 -18.407 (2)

+ Encaissements liés aux cessions d’immobilisations incorporelles et corporelles

95 140

+/- Encaissements / décaissements liés aux acquisitions / cessions d’actifs financiers

-15.778 -4.227

+/- autres flux liés aux opérations d’investissement -153 -153 + Remboursement des prêts et autres actifs financiers 16.078 3.787 +/- Cession partielle sociétés associées (1) 170 22.691 TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES D’INVESTISSEMENTTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES D’INVESTISSEMENTTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES D’INVESTISSEMENTTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES D’INVESTISSEMENT ----42.98242.98242.98242.982 3.8313.8313.8313.831

7

Flux des opérations de financementFlux des opérations de financementFlux des opérations de financementFlux des opérations de financement + Nouveaux emprunts de location financement 60 128 + Nouveaux emprunts à long et moyen terme 30.740 7.537 - Remboursement des emprunts de location financement -230 -1.040 - Remboursement des emprunts -151.993 -24.875 - Intérêts courus -807 -650 + Sommes reçues des actionnaires lors d’augmentations de capital 106.551 40.786 +/- reventes d’actions propres 625 -503 +/- Autres Flux -42 - TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES DE FINANCEMENTTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES DE FINANCEMENTTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES DE FINANCEMENTTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES DE FINANCEMENT ----15.03615.03615.03615.036 21.38321.38321.38321.383 Variation nette de la trésorerie et équivalents de trésorerieVariation nette de la trésorerie et équivalents de trésorerieVariation nette de la trésorerie et équivalents de trésorerieVariation nette de la trésorerie et équivalents de trésorerie ----4.8684.8684.8684.868 ----7.0547.0547.0547.054 Trésorerie et équivalents de trésorerie à l’ouverture de l’exercice 80.894 90.493 Incidence des écarts de conversion 2.627 -2.545 Trésorerie à la clôture de l’exerciceTrésorerie à la clôture de l’exerciceTrésorerie à la clôture de l’exerciceTrésorerie à la clôture de l’exercice 78.65378.65378.65378.653 80.89480.89480.89480.894 (1) dont trésorerie des sociétés acquises et cédées -17 22.697 (2) Reclassement au 31 mars 2006 des 1,5 M€ correspondant à l’acquisition de Far Cry de la ligne « Frais de développement interne » à la ligne « Décaissements liés aux acquisitions d’immobilisations »

1.2.21.2.21.2.21.2.2 Chiffre d’affaires consolidé trimestriel et annuelChiffre d’affaires consolidé trimestriel et annuelChiffre d’affaires consolidé trimestriel et annuelChiffre d’affaires consolidé trimestriel et annuel

Chiffre d’affaires Chiffre d’affaires Chiffre d’affaires Chiffre d’affaires (en M€)(en M€)(en M€)(en M€)

2006200620062006----2007200720072007 2005200520052005----2006200620062006 Variation à taux de Variation à taux de Variation à taux de Variation à taux de change courantschange courantschange courantschange courants

Variation à taux de Variation à taux de Variation à taux de Variation à taux de change constantschange constantschange constantschange constants

Premier trimestre 70 43 +62% +64%

Deuxième trimestre 102 110 -7% -4%

Troisième trimestre 311 250 +24% +27%

Quatrième trimestre 197 144 +37% +42%

Total exerciceTotal exerciceTotal exerciceTotal exercice 686868680000 547547547547 +24%+24%+24%+24% +27%+27%+27%+27%

A taux courant le chiffre d’affaires a progressé de 24% sur l’exercice 2006/2007 ; à taux constant la croissance est de 27%.

1.2.31.2.31.2.31.2.3 Chiffre d’affaires par métierChiffre d’affaires par métierChiffre d’affaires par métierChiffre d’affaires par métier

Le chiffre d’affaires du groupe Ubisoft se répartit entre les trois principaux métiers de l’industrie que sont le Développement, l’Edition et la Distribution de jeux vidéo. Par DéveloppementDéveloppementDéveloppementDéveloppement on entend les revenus de titres développés, produits et commercialisés par les studios internes d’Ubisoft. Dans le développement est inclus également le chiffre d’affaires réalisé par les développeurs-tiers (Third Parties), pour lesquels Ubisoft assure la supervision et la co-production et est garant de la qualité du produit final. Par Edition (publishingEdition (publishingEdition (publishingEdition (publishing) on entend les revenus des titres conçus et produits par des développeurs tiers, dont Ubisoft finance et supervise la production en contrepartie de l'acquisition de la licence. Ubisoft se charge ensuite de la localisation, de la fabrication, et bien entendu du marketing et de la commercialisation. La société perçoit les revenus des ventes des produits et verse des royalties aux développeurs et/ou aux propriétaires de la marque. Le chiffre d'affaires DistributionDistributionDistributionDistribution correspond aux revenus des ventes des produits d'éditeurs avec lesquels Ubisoft a conclu des accords de diffusion et assure la prise en charge du marketing et de la commercialisation. Ces accords peuvent être locaux (uniquement dans un territoire géographique limité) ou sur plusieurs zones.

8

La répartition du chiffre d’affaires par métier La répartition du chiffre d’affaires par métier La répartition du chiffre d’affaires par métier La répartition du chiffre d’affaires par métier est la suivanteest la suivanteest la suivanteest la suivante ::::

Répartition du chiffre d'affaires par métier en %Répartition du chiffre d'affaires par métier en %Répartition du chiffre d'affaires par métier en %Répartition du chiffre d'affaires par métier en % 2002002002006666----2002002002007777 2005200520052005----2006200620062006 Variation en Variation en Variation en Variation en volumevolumevolumevolume

Développement 76% 85% - 11%

Edition 18% 10% +124%

Distribution 6% 5% +86%

TOTALTOTALTOTALTOTAL 100%100%100%100% 100%100%100%100%

Le fort développement de l’activité Edition et Distribution illustre la capacité accrue de la société d’attirer davantage de studios et d’éditeurs externes grâce à la qualité de son réseau de distribution et à la montée en puissance de ses équipes Publishing.

1.2.41.2.41.2.41.2.4 Evolution des volumes de productionEvolution des volumes de productionEvolution des volumes de productionEvolution des volumes de production

Nombre de titres sortis en production interne, co-production (third-party), édition et distribution :

Nombre de titres *Nombre de titres *Nombre de titres *Nombre de titres * 2006200620062006----2007200720072007 2005200520052005----2006200620062006 2004200420042004----2005200520052005

Développement 24 19 27

Production interne 14 10 14

Co-production 10 9 13

Edition 29 18 9

Distribution 4 2 1

TOTALTOTALTOTALTOTAL 57575757 39393939 37373737

* titre = 1 jeu sur une ou plusieurs plate-formes (ex.Rayman Raving Rabbids PlayStation®2, Xbox360®, Nintendo Wii™, PC, et Nintendo DS™ ce sont cinq produits mais un seul titre). Le fort développement des titres d’Edition et de Distribution trouve sa concrétisation dans la forte progression de cette dernière activité. Il est le résultat des gains de parts de marché réalisés par le Groupe qui le positionnent désormais comme un des acteurs majeurs dans la plupart des pays. Sur l’année 2007/2008 le nombre de titres commercialisés devrait dépasser les 70 et le nombre de produits devrait être sensiblement plus élevé.

1.2.51.2.51.2.51.2.5 Chiffre d’affaires par type de supportChiffre d’affaires par type de supportChiffre d’affaires par type de supportChiffre d’affaires par type de support

2006200620062006----2007200720072007 2005200520052005----2006200620062006

CD-ROM PC 16% 16%

Xbox 360™ 28% 14%

Nintendo Wii™ 14% 0%

PlayStation®3 2% 0%

PlayStation®2 16% 27%

DS™ 11% 6%

PSP™ 5% 9%

Game Boy® Advance™ 5% 7%

Xbox ® 1% 17%

G-CUBE™ 1% 3%

Divers 0% 1%

TOTALTOTALTOTALTOTAL 100%100%100%100% 100%100%100%100%

La société a bénéficié d’un positionnement précoce sur les nouvelles consoles qui ont représenté 60% des ventes de l’exercice :

9

• Les consoles portables Nintendo DS™ et Sony PSP™ : au total elles ont représenté 16% des ventes de l’exercice. La progression est particulièrement importante pour la Nintendo DS™ qui a bénéficié du succès de la gamme Petz et plus généralement de celui de la plateforme alors que les ventes sur Sony PSP™ ont marqué le pas.

• La Xbox 360™ de Microsoft : elle a bénéficié du succès des jeux publiés sous la marque Tom Clancy grâce notamment à leur gameplay online.

• La Wii™ : le Groupe a gagné une position de leader sur cette console grâce au succès de jeux comme Rayman® Contre Les Lapins Crétins ou Red Steel™.

1.2.61.2.61.2.61.2.6 Chiffre d’affaires par destination géographiqueChiffre d’affaires par destination géographiqueChiffre d’affaires par destination géographiqueChiffre d’affaires par destination géographique

Année fiscale Année fiscale Année fiscale Année fiscale 2002002002006666----2002002002007777 %%%% 2005200520052005----2006200620062006 %%%%

(en(en(en(en M€) M€) M€) M€)

France 64 9,5% 46

8,4%

Allemagne 49 7,2% 37

6,7%

Royaume-Uni 97 14,3% 82

15,0%

Reste de l’Europe 120 17,6% 105

19,3%

TotalTotalTotalTotal 330330330330 48,648,648,648,6%%%% 270270270270

49,4%49,4%49,4%49,4%

Etats-Unis/Canada 306 45,0% 245

44,8%

Asie/Pacifique 33 4,8% 25

4,6%

Reste du Monde 11 1,6% 7

1,2%

TOTALTOTALTOTALTOTAL 680680680680 100% 100% 100% 100% 547547547547 100% 100% 100% 100%

La répartition géographique des ventes de l’année 2006/2007 s’inscrit dans la continuité de celle de l’année précédente traduisant la capacité du Groupe à se développer de manière équilibrée sur ses deux plus importants territoires que sont l’Europe et l’Amérique du Nord. Ainsi alors que l’Amérique du Nord bénéficie du lancement plus précoce des nouvelles machines et d’un dynamisme plus fort, l’Europe bénéficie de l’émergence de nouveaux territoires.

1.2.71.2.71.2.71.2.7 Evolution du compte de résultat Evolution du compte de résultat Evolution du compte de résultat Evolution du compte de résultat

La marge brute s’élève à 66,5% du chiffre d’affaires contre 66 % pour l’exercice 2005/2006. Cette légère progression s’explique par la part importante du chiffre d’affaires (60 %) réalisé sur les consoles de nouvelle génération qui a permis de compenser les baisses de prix traditionnelles qui affectent les anciennes générations de consoles. Elle s’explique également par le développement des revenus on-line qui, bien que modestes (ils représentent moins de 1 % du chiffre d’affaires), apportent une marge de l’ordre de 100 % et devraient se développer dans le futur. Le résultat opérationnel courant et avant rémunérations payées en actions est de 38,2 M€ contre 3,1 M€ en 2005/2006. Cette hausse est le résultat : • d’une augmentation de 91 M€ de la marge brute liée à la forte progression des ventes

(+133 M€), • d’une réduction de 11 M€ des dépenses commerciales et de structure qui représentent moins de 26

% du chiffre d’affaires contre plus de 34 % l’année précédente, • d’une augmentation de 67 M€ des dépenses de développement, qui représentent 35 % du chiffre

d’affaires en progression de près de 4 points. Le résultat financier se compose de :

10

• 7,3 M€ de frais financiers, • 1,7 M€ de pertes de change, • 27 M€ d’impact positif lié à l’equity swap.

Le résultat de 3,1 M€ concernant les entreprises associées correspond à la quote-part des résultats de la société Gameloft SA. La société a comptabilisé une charge d’impôt de 15,2 M€ qui intègre des crédits impôt recherche à hauteur de 1,9 M€, Le résultat net ressort à 40,6 M€ soit un résultat net par action de 0,95 €.

1.2.81.2.81.2.81.2.8 Evolution du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et de Evolution du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et de Evolution du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et de Evolution du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et de l’endettementl’endettementl’endettementl’endettement

Le besoin en fonds de roulement est en baisse en valeur absolue à 66 M€ contre 79 M€ l’année dernière, justifiée par 7 M€ d’amélioration et 6 M€ d’impact de change. Ce qui, compte tenu de la progression de l’activité commerciale, ne représente plus que 9,7 % du chiffre d‘affaires de l’année contre 11 % l’année précédente. La situation nette est désormais positive de 55 M€ contre un endettement net de 65 M€ en 2006. Cette amélioration de 120 M€ résulte d’un certains nombre de facteurs :

• une capacité d’autofinancement de 46 M€, • une amélioration du besoin en fonds de roulement de 7 M€, • des augmentations de capital à hauteur de 107 M€ provenant essentiellement des conversions

des OCEANE et des BSA, • d’investissements à hauteur de 43 M€ dont 25 M€ consacrés à l’acquisition des marques Far

Cry® et Driver®.

1.2.91.2.91.2.91.2.9 Politique de financement d’actifsPolitique de financement d’actifsPolitique de financement d’actifsPolitique de financement d’actifs

La société n’a pas recours aux contrats de titrisation, cession Dailly, ventes à réméré mais elle a recours au factoring et à l’escompte essentiellement en Allemagne et au Royaume-Uni. Pour le reste, elle finance ses pointes de besoins en trésorerie grâce à des lignes confirmées à hauteur de 130 M€ (dont un crédit syndiqué de 100 M€) ainsi qu’à des lignes court terme.

1.3 Trésorerie et capitaux Trésorerie et capitaux Trésorerie et capitaux Trésorerie et capitaux

1.3.11.3.11.3.11.3.1 Evolution des capitaux propresEvolution des capitaux propresEvolution des capitaux propresEvolution des capitaux propres

Le métier des jeux vidéo réclame des investissements en développement qui dépassent les 30 % du chiffre d’affaires. Ces investissements portent sur des périodes moyennes de l’ordre de 18 à 24 mois que les éditeurs doivent pouvoir financer sur leurs fonds propres. Par ailleurs, les éditeurs se doivent de lancer régulièrement des nouvelles licences dont le taux de succès n’est pas garanti. Pour ces raisons, une capitalisation importante est essentielle pour garantir le financement des investissements réguliers ainsi que pour faire face aux aléas liés au succès ou à l’échec de tel ou tel titre sans remettre en cause la pérennité de l’entreprise. Avec 522 M€ de fonds propres en progression de 141 M€, Ubisoft finance largement ses investissements en jeu qui représentent 226 M€. Sur l’exercice 2006/2007, ses fonds propres se sont encore renforcés avec l’exercice des BSA 2003, d’une partie des OCEANE 2006 et des BSAR 2008 qui ont rapporté 96 M€ auxquels se sont ajoutés 10 M€ d’augmentations liées aux plans de stock-option et au plan d’épargne entreprise.

11

1.3.21.3.21.3.21.3.2 Flux de trésorerieFlux de trésorerieFlux de trésorerieFlux de trésorerie

Les éditeurs ont deux types de flux de trésorerie :

- Les flux liés au financement des coûts de développement s’étalent de manière régulière sur une période de 18 à 24 mois, sachant que chaque projet monte progressivement en puissance mais que les équipes se répartissent sur plusieurs projets. Ils représentent plus de 226 M€ en 2006/2007 ;

- Les flux liés à la commercialisation des jeux, ils se signalent par une forte saisonnalité (25 % du chiffre d’affaires se fait sur le 1er semestre et 75 % sur le second) et un écart entre les frais de mise en production et l’encaissement des recettes. En effet l’entreprise doit tout d’abord financer la mise en fabrication des produits qui représentent 35 % du chiffre d’affaires et qui sont payables à 30 jours en moyenne et financer également les frais de marketing (environ 12 % du chiffre d’affaires) avant d’encaisser les recettes en moyenne 80 jours après la mise en rayon. Pour cette raison, l’entreprise doit financer des pics de trésorerie importants aux environs de Noël et voit sa trésorerie remonter entre février et mars. Ce schéma peut être modifié si le 4ème trimestre de l’année fiscale est très significatif, car dans ce cas le besoin en fonds de roulement peut être plus important.

Ainsi sur l’exercice 2006/2007, la dette nette de l’entreprise a varié de -55 à 100 M€, le pic d’endettement s’étalant de novembre à janvier.

1.3.31.3.31.3.31.3.3 Conditions d’emprunts et structure de financement Conditions d’emprunts et structure de financement Conditions d’emprunts et structure de financement Conditions d’emprunts et structure de financement

Sur 2006/2007, l’essentiel des financements utilisés provient de l’OCEANE 2006 pour un montant de 89 M€ et de l’OBSAR pour un montant de 52 M€. Sachant que ces deux obligations représentent en cumulé plus que l’endettement net, Ubisoft n’a pas eu à utiliser le crédit syndiqué de 100 M€ signé en Mai 2005, ni les lignes bancaires bilatérales et a régulièrement placé des excédents de trésorerie. Le coût moyen des emprunts est de 6,29 %, il est détaillé dans la partie 1.9.11. Il n’y a pas de covenants financiers limitant l’utilisation de l’OCEANE qui a été remboursée en Novembre 2006. Les covenants à respecter relatifs à l’OBSAR remboursée en février 2007, ceux du Crédit Syndiqué ainsi que ceux des 20 M€ de lignes bilatérales signées en 2006/2007 sont les suivants : 2007/20082007/20082007/20082007/2008 2006/20072006/20072006/20072006/2007

Dette nette retraitée des créances cédées/ fonds propres retraités des écarts d’acquisition <

0,85 0,9

Dette nette retraitée des créances cédées/ Ebitda < 1,5 1,5

En outre la société a signé en 2006/2007 une ligne de 10 M€ qui utilise les mêmes covenants mais se distingue par un ratio de 0,9 de dette nette sur fonds propres. Pour l’exercice 2007/2008, et sauf acquisition majeure, Ubisoft devrait financer son exploitation grâce à sa trésorerie et aux différentes lignes mises à sa disposition incluant 130 M€ de lignes engagées (dont les 100 M€ du Crédit Syndiqué) et 93 M€ de lignes à court terme.

12

1.4 Ressources Humaines Ressources Humaines Ressources Humaines Ressources Humaines Chiffres clés Ubisoft au 31 mars 2007

• 3 934 collaborateurs (effectif moyen sur l’exercice : 3 734), soit près de 15 % d’augmentation depuis le 31 mars 2006,

• des effectifs Ubisoft dans 22 pays, • 81 % dans les métiers de production et 19 % dans les métiers business, • une moyenne d’âge de 31 ans, • une ancienneté moyenne de 3,5 ans.

Répartition des effectifs par activitéRépartition des effectifs par activitéRépartition des effectifs par activitéRépartition des effectifs par activité1111

ActivitésActivitésActivitésActivités Au 31.03.07Au 31.03.07Au 31.03.07Au 31.03.07 Au 31.03.06Au 31.03.06Au 31.03.06Au 31.03.06 Au 31.03.05Au 31.03.05Au 31.03.05Au 31.03.05

Production

3 194 2 729 2 274

Business

740 712 698

TotalTotalTotalTotal

3 9343 9343 9343 934 3333 441441441441 2 9722 9722 9722 972

Répartition des eRépartition des eRépartition des eRépartition des effectifs par zoneffectifs par zoneffectifs par zoneffectifs par zone

PaysPaysPaysPays

Effectifs Effectifs Effectifs Effectifs

au 31.03.07au 31.03.07au 31.03.07au 31.03.07

Effectifs Effectifs Effectifs Effectifs

au 31.03.06au 31.03.06au 31.03.06au 31.03.06

Effectifs Effectifs Effectifs Effectifs

au 31.03.05au 31.03.05au 31.03.05au 31.03.05

Amérique du Nord 1 923 1 795 1 431

Europe + Afrique du Nord 1 600 1 188 1 175

Asie-Pacifique 411 458 366

TotalTotalTotalTotal 3 9343 9343 9343 934 3 4413 4413 4413 441 2 9722 9722 9722 972

1 Ces effectifs ne prennent en compte que les salariés permanents. Sont donc exclus du total les stagiaires et les

salariés temporaires : les intermittents, les intérimaires.

13

1.4.11.4.11.4.11.4.1 Un environnement de travail motivant Un environnement de travail motivant Un environnement de travail motivant Un environnement de travail motivant et convivialet convivialet convivialet convivial

1.4.1.1 Une communication directe impliquant chacun dans la vie de l’entreprise

Les équipes sont régulièrement informées de la stratégie et de l’actualité de l’entreprise par plusieurs biais : un Portail groupe, des intranets locaux, une lettre mensuelle d’information groupe, des réunions internes dans toutes les filiales, des séminaires par équipe. Une enquête interne est réalisée en moyenne tous les deux ans pour consulter l’ensemble des collaborateurs sur les grands choix stratégiques de l’entreprise et sonder la satisfaction des équipes (80 % de participation lors de la toute dernière édition d’avril 2007). Des actions et programmes sont mis en œuvre suite aux résultats de l’enquête. Ils sont régulièrement communiqués aux collaborateurs.

1.4.1.2 Des équipes aux profils diversifiés Le processus de création d’un jeu, par essence, suppose une forte collaboration entre les équipes puisque tous les métiers techniques et artistiques interagissent du début jusqu’à la fin. La diversité des profils est d’ailleurs un des atouts de l’entreprise qui vit au quotidien le multiculturalisme et l’ouverture d’esprit :

o Il existe une trentaine de familles de métiers chez Ubisoft, allant des créatifs aux chefs de produit en passant par des programmeurs ou game designers, tous réunis par une passion et des objectifs communs,

o Les équipes Ubisoft sont présentes dans 22 pays, ce qui fait au moins autant de nationalités différentes dans le Groupe.

Le jeu vidéo étant un produit qui continue d’attirer majoritairement les hommes, il est logique que les femmes ne représentent que 20 % des salariés d’Ubisoft (contre 80 % pour les hommes). Toutefois, il est à noter qu’elles représentent 39 % du top management et 41 % des effectifs business.

1.4.1.3 Proximité et convivialité Ubisoft a la volonté de maintenir une réelle proximité au sein des équipes en privilégiant autant que possible des structures à taille humaine (85 % des sites ont moins de 200 salariés) avec des responsables RH proches du terrain et des managers disponibles pour leurs équipes. Plus largement, l’aspect convivial de l’environnement de travail reste un point fort de la culture du Groupe, comme l’ont exprimé 94 % des collaborateurs du Groupe lors de la dernière enquête interne. En ce qui concerne les conditions de travail, Ubisoft respecte les prescriptions légales en matière d’hygiène et de sécurité dans ses établissements. Par ailleurs, l’activité génère un risque professionnel limité.

1.4.21.4.21.4.21.4.2 Valorisation de la performance et de l’autonomieValorisation de la performance et de l’autonomieValorisation de la performance et de l’autonomieValorisation de la performance et de l’autonomie

1.4.2.1 Autonomie et prise d’initiatives au niveau individuel

Les collaborateurs bénéficient d’une forte autonomie dans leur travail, comme le montrent les résultats de la dernière enquête interne dans laquelle 91 % d’entre eux ont affirmé qu’ils pouvaient prendre des initiatives dans leur travail au quotidien. L’autonomie des collaborateurs est aussi encouragée par la mise en place progressive de systèmes d’information proposant, dans toutes les filiales, des outils de self-service qui permettent à chacun de gérer entre autres ses absences, ses notes de frais et ses données professionnelles.

1.4.2.2 Des opportunités d’évolution à l’international Chaque collaborateur est évalué au moins une fois par an par son manager et ce rendez-vous annuel est l’occasion d’étudier, en concertation avec le responsable RH, les axes possibles d’évolution. Outre les mobilités transversales et les promotions en local, les parcours à l’international sont nombreux :

o il y a eu 181 mobilités internationales au cours de l’année 2006/2007, o les pays qui reçoivent le plus d’expatriés sont la France, la Chine et le Canada,

14

o il y a aujourd’hui 117 expatriés en poste dans le monde.

1.4.2.3 Une rémunération qui vise à reconnaître la performance et l’engagement

Ubisoft a mis en place une politique de primes qui reflète son souhait de valoriser la performance individuelle et collective :

o Les équipes de production reçoivent un bonus qui est calculé en fonction de la rentabilité du jeu sur lequel ils ont travaillé et de la contribution individuelle,

o Les équipes business reçoivent une prime calculée en fonction de l’atteinte de résultats quantifiables fixés en début d’année.

Par ailleurs, l’actionnariat salarié est un excellent moyen pour Ubisoft d’intéresser l’ensemble de ses collaborateurs à la réussite de l’entreprise. Des augmentations de capital réservées aux salariés ont eu lieu en France, et ce régulièrement depuis 2001, et aux Etats-Unis en septembre 2006. Le conseil d’administration a prévu une augmentation de capital réservée aux salariés du Canada d’ici fin juillet 2007. L’actionnariat salarié indirect via un FCPE représente aujourd’hui 0,924 % du capital et, au vu des informations connues au 31 mars 2007, on estime à moins de 1 % du capital le total des actions détenues au nominatif par des salariés Ubisoft. Enfin, des stock-options sont attribuées de façon discrétionnaire aux collaborateurs qui ont régulièrement surperformé.... Au 31 mars 2007 et tous plans confondus, près de 15 % des collaborateurs du Groupe en bénéficient.

1.4.31.4.31.4.31.4.3 Le développement des compétencesLe développement des compétencesLe développement des compétencesLe développement des compétences : une priorité: une priorité: une priorité: une priorité

1.4.3.1 Ubisoft a fait le choix de la production interne

Malgré un marché de plus en plus compétitif, Ubisoft a activement poursuivi sa stratégie de croissance interne : 493 collaborateurs ont rejoint le Groupe au cours de l’exercice, ce qui représente une augmentation de près de 15 %. Les recrutements ont eu lieu principalement au Québec, en Roumanie, en France et en Chine ; Ubisoft y est d’ailleurs le 1er employeur dans le secteur du jeu vidéo. Ubisoft possède la deuxième force créative interne de l’industrie ; l’implantation internationale et stratégique de ses 15 sites de production lui permet notamment d’attirer les meilleurs experts venus des quatre coins du monde et ainsi de constituer des équipes talentueuses. Pour accompagner cette croissance, Ubisoft s’est appuyé sur l’acquisition du studio Reflections Interactive Ltd au Royaume-Uni et sur l’ouverture d’un studio à Sofia en Bulgarie qui comptent au 31 mars 2007 respectivement 73 et 35 collaborateurs. A Montréal, Ubisoft peut aussi compter sur « le Campus », crée en mai 2005 qui a la vocation de former de jeunes recrues aux métiers du jeu vidéo. Sur la toute première promotion de 69 étudiants formés au Campus, 39 diplômés ont rejoint le Groupe. La deuxième promotion a reçu plus de 600 candidatures et compte 116 étudiants qui ont pu profiter cette année de l’ouverture d’un nouveau cursus en Game Design. Cette année, le Groupe a choisi de concentrer ses équipes de développement situées aux Etats-Unis au sein du studio Red Storm Entertainment Inc situé en Caroline du Nord et pour ce faire a fermé le studio Wolfpack Studios Inc à Austin, Texas. Ubisoft a ponctuellement recours à des personnes en contrat free-lance (notamment pour des prestations artistiques), à des intermittents et des intérimaires. Les activités périphériques (gardiennage, nettoyage, maintenance informatique) sont confiées dans certains pays à des sociétés extérieures.

1.4.3.2 Un programme de formation innovant et adapté aux besoins Dans un secteur où l’innovation et l’expertise technique sont nécessaires pour garder constamment une avance technologique, la formation est naturellement au cœur des priorités RH. Les formations qui ont eu lieu au cours de l’exercice 2006/2007 ont les caractéristiques suivantes :

o 9 730 jours de formation dispensés au sein du Groupe, ce qui représente une moyenne annuelle de 2,5 jours par collaborateur,

15

o La grande partie de ces formations (47 %) a porté sur des compétences techniques requises pour les métiers de production et 31 % sur l’apprentissage des langues (français et anglais),

o Le budget alloué aux formations (hors salaires) s’est élevé sur la période à 1.405.551 €.

L’objectif est d’aller vers une responsabilisation des collaborateurs et de leur donner les moyens d’être moteurs de leur développement. Ainsi, divers programmes se structurent en local en laissant aux équipes une certaine flexibilité, notamment dans le choix des thèmes de formation. A Montréal par exemple, les collaborateurs s’inscrivent en ligne et ont accès à la liste et au calendrier des formations par métier tout au long de l’année. De plus, ils accèdent en ligne aux supports de formation.

1.4.3.3 Une émulation constante grâce aux échanges entre les experts

Le Groupe s’attache à créer un cadre qui permet et incite ses équipes à partager leurs expertises de façon optimale : - Des programmes d’intégration et de parrainage des nouveaux salariés existent dans la plupart

des filiales significatives. - La collaboration multi-sites se développe avec des productions partagées nécessitant encore

davantage d’échanges entre les studios (ex : Tom Clancy’s Ghost Recon Advanced Warfighter 2™™™™ qui a été développé sur 2 sites).

- Des meetings internationaux métier ou portant sur un sujet spécifique ont régulièrement lieu. - L’Académie des Experts, qui se réunit plusieurs fois par an et qui s’apparente à un « think

tank » interne a deux missions principales : permettre le partage d’informations entre les studios de développement et résoudre des problématiques complexes d’ordre technique.

- Les espaces collaboratifs et bases de données se multiplient. Elles ont pour objectif de faciliter la collaboration, l’organisation et le partage des informations clés relatives à des équipes, des projets, des métiers, des sites…300 nouveaux espaces web collaboratifs ont été créés cette année. Le Portail groupe dont la vue est personnalisée selon le métier est une porte d’entrée pour échanger informations et bonnes pratiques avec ses pairs.

- Les échanges d’expertises entre les sites s’intensifient avec des déplacements de certains collaborateurs pour des missions de courtes ou longues durées : elles ont augmenté de 74 % par rapport à l’année dernière (181 missions sur cet exercice).

Les liens avec les industries connexes (musique, cinéma, télévision…) se développent : - En février 2007, Ubisoft a annoncé l’ouverture, à Montréal, d’un nouveau centre de

production spécialisé dans la création de contenu numérique pour le cinéma qui a pour mission principale de produire des courts métrages inspirés des différents jeux sur lesquels Ubisoft détient les droits.

- Des échanges avec les experts de ces industries ont aussi lieu. Ils s’illustrent notamment par des collaborations sur certains de nos jeux comme par exemple sur le développement du jeu Lost™ entre les Producteurs de la série et les équipes du studio de Montréal.

En matière de gestion des ressources humaines, Ubisoft poursuit la mise en place d’outils et programmes avec un objectif fort de développement et de motivation de ses équipes. Près de 90 % des collaborateurs du Groupe estiment, d’après la dernière enquête interne, qu’Ubisoft est une entreprise où il fait bon travailler.

1.4.41.4.41.4.41.4.4 L’emploi chez UbisL’emploi chez UbisL’emploi chez UbisL’emploi chez Ubisoft en Franceoft en Franceoft en Franceoft en France

• un effectif moyen de 755 collaborateurs sur l’exercice, • 71 % d’hommes et 29 % de femmes, • 64 % dans les métiers de production et 36 % dans les métiers business et support, • une moyenne d’âge de 32 ans, • une ancienneté moyenne de 5 ans.

16

1.4.4.1 Environnement et conditions de travail

Temps de travail : La durée du travail à temps complet est de 35 heures hebdomadaires. L’organisation de ce temps de travail varie, en fonction des contraintes de l’activité et des choix exprimés par les collaborateurs, entre une répartition sur 5 jours ou l’octroi de journées de récupération (RTT). 2,2 % des collaborateurs travaillent à temps partiel. Dans le respect des dispositions légales et conventionnelles en vigueur, des heures supplémentaires ont été effectuées au cours de l’exercice. Le taux d’absentéisme en 2006/2007 s’établit à 1,5 %1 et se décompose de la façon suivante :

- 80 % dus à des absences maladie, - 15,5 % dus à des congés exceptionnels,2 - 4,5 % dus à des accidents du travail.

Loisirs : Le service loisirs propose des spectacles à tarif réduit (2 025 billets subventionnés à hauteur de 40 % par Ubisoft en 2006/2007), des week-ends loisirs, des événements… Son budget annuel, hors salaires des équipes coordonnant les loisirs, s’élève à 400.000 €. Une salle de sport réservée aux collaborateurs propose des activités de fitness et des cours collectifs.

1.4.4.2 Développement des compétences

Ubisoft a intégré le DIF (Droit Individuel à la Formation) dans sa politique de formation professionnelle. Sur la période, le budget alloué aux formations (hors salaires) a augmenté de près de 27 % par rapport à l’exercice précédent pour atteindre 792.045 €. Par ailleurs, Ubisoft a accueilli des stagiaires et des apprentis au cours de l’exercice 2006/2007. Les stages représentent souvent des passerelles vers l’embauche. En France, par exemple, le tiers des juniors qui ont été recrutés cette année a préalablement effectué un stage chez Ubisoft.

1.4.4.3 Emploi & non-discrimination

Les éléments relatifs à l’emploi et la non-discrimination en France sont énoncés ci-dessous : - La population Ubisoft en France est composée de 69 % de cadres. - Les femmes représentent 29 % du total des salariés et 78 % d’entre elles ont le statut cadre. - En matière de rémunération, l’égalité professionnelle entre les hommes et les femmes est respectée. - 75 % des collaborateurs sont employés en CDI. - Il existe une représentation du personnel au sein d’Ubisoft en France. - Sur l’exercice 2006/2007, Ubisoft a employé 2 salariés handicapés et a contribué en vue de l’insertion professionnelle des personnes handicapées à hauteur de 82.700 €.

1.4.4.4 Rémunération

La rémunération en France est composée d’un fixe et d’un variable (cf. partie 1.4.2). De plus, dans le cadre des Plans d’Epargne Groupe qui ont été mis en œuvre depuis 2001, les salariés français bénéficient d’un abondement de la part de l’entreprise. Le conseil d’administration a d’ailleurs arrêté les modalités d’une augmentation de capital dans le cadre du PEG (avec abondement et décôte) qui aura lieu à l’été 2007.

1 Le taux d’absentéisme se comprend hors congés maternité et paternité. 2 Comprennent notamment les congés à l’occasion d’une naissance, un mariage, un déménagement…

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1.5 Les œuvres sociales Les œuvres sociales Les œuvres sociales Les œuvres sociales Ubisoft organise régulièrement des animations autour d’événements particuliers et fait profiter ses salariés d’avantages sociaux, notamment dans les domaines du sport et des loisirs. Le Groupe s’engage également dans diverses œuvres caritatives par le biais de son programme d’entreprise citoyenne « Sharing more than games » (« Nous partageons davantage que les jeux »). En accord avec les valeurs et les activités principales du Groupe, ce programme vise à aider les jeunes défavorisés ou malades par le biais des jeux, de l’éducation et de la culture. Depuis la création de ce programme l’année dernière, le Groupe a lancé de nombreuses campagnes philanthropiques d’envergure à travers le monde. Fin 2006, par exemple, Ubisoft a été informé de la mise en place d’un plan d’action globale sur trois ans de l’UNICEF pour la scolarisation des enfants au Brésil, où environ 60 % des enfants en âge d’être scolarisés ne sont inscrits dans aucun établissement. Le Groupe a alors décidé d’apporter son soutien à ce programme sur le plan financier, mais aussi en lui permettant d’utiliser Rayman, son personnage emblématique, comme ambassadeur virtuel de la liberté d’expression et des droits de l’enfant. Peu après, la filiale française d’Ubisoft a annoncé une autre action en faveur de l’UNICEF dans le cadre du lancement de la nouvelle gamme de jeux Rêves de filles. Destinée aux filles de 8 à 12 ans, cette série de jeux vidéo met en avant des valeurs telles que le respect de la nature, le partage et la créativité. Du 15 février au 15 avril 2007, pour tout achat d’un jeu Rêves de filles, Ubisoft a reversé 1 euro à l’UNICEF. Le Groupe a ainsi fait don à l’organisation internationale de 67.094 € au total, qui financeront un programme préscolaire au Bangladesh. Cette année, Ubisoft a collaboré avec le Programme Alimentaire Mondial (PAM) des Nations-Unies dans le cadre de la traduction d’un jeu vidéo éducatif visant à sensibiliser les enfants aux graves conséquences de la faim dans le monde. Des équipes d’Ubisoft Montréal ont aussi largement contribué cette année aux activités de Centraide, une organisation qui finance environ 350 groupes et projets en faveur des populations les plus démunies de Montréal.

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1.6 Données environnementalesDonnées environnementalesDonnées environnementalesDonnées environnementales La société ne fabrique pas les jeux vidéo qu’elle édite et distribue. Elle a donc un impact très faible sur l’environnement que ce soit en matière de rejet dans l’air, dans l’eau ou les sols, ou sur la question des nuisances sonores ou olfactives. Les principales usines de fabrication des fournisseurs/assembleurs d’Ubisoft sont certifiées ISO 9001. De ce fait, elles se conforment au processus "Sécurité et environnement" de cette norme. L’une d’entre elles dispose même de la norme 14001 spécifique à l’environnement. Ubisoft contribue en France à la taxe Eco-emballage basée sur chaque emballage (répertorié par catégorie : papier, carton ou plastique) mis sur le marché français. Ubisoft participe activement au recyclage de ses matériels informatiques, électriques et électroniques usagés ainsi que du papier utilisé.

1.6.11.6.11.6.11.6.1 Le recyclageLe recyclageLe recyclageLe recyclage

Le Groupe est sensibilisé au recyclage concernant son matériel informatique usagé et son papier utilisé. Le matériel informatique usagé En France, Ubisoft fait recycler son matériel informatique par une société spécialisée en traitement des déchets électriques, électroniques et dépollution des écrans, avec laquelle un contrat de récupération, de désassemblage et de recyclage a été signé. Ainsi, dans le cadre de la mise en conformité avec la réglementation relative à l’élimination des déchets et à la récupération des matériaux, cette société procède à la « défabrication » des matériels afin de les trier et de les isoler en fonction de la « valorisation » de chaque composant. Ce démantèlement permet d’isoler les produits toxiques pour ensuite les conditionner et les orienter vers des filières de traitements spécifiques. Cette année, les filiales françaises ont recyclé pour environ 12 tonnes de matériels informatiques. Les filiales françaises participent en collaboration avec une association des accidentés de la vie au recyclage des téléphones portables et/ou blackberry usagés. De même, les filiales étrangères se soucient de recycler leurs équipements informatiques (exemple en Allemagne, aux Etats-Unis, au Royaume-Uni et en Italie). D’une façon générale, le groupe Ubisoft lutte contre le gaspillage, préférant ainsi donner le matériel à des œuvres de charité, le vendre à des grossistes ou aux employés plutôt que de le jeter. Notre filiale Ubisoft Divertissements Inc confie une partie de son matériel usagé à une entreprise sociale œuvrant dans le domaine informatique et qui s’occupe de l’insertion de jeunes adultes en difficulté. Cette entreprise se charge de les recycler, reconditionner et de les revendre à des organismes sociaux. Les cartouches et toners sont majoritairement renvoyés aux fournisseurs. Le papier utilisé Concernant le recyclage du papier, les différentes filiales :

- profitent des programmes municipaux ou gouvernementaux pour recycler leur papier via le tri sélectif ou zone de collecte comme en Allemagne, en Corée, en Italie, en Suisse, et au Royaume-Uni , ou

- font appel à des sociétés externes spécialisées comme au Canada, aux Etats-Unis (cartons, boites) et en France.

Près d’un site sur 2 fait recycler son papier. En France, un groupe de travail conscient de la problématique de la protection de l’environnement existe depuis quelques années : RECYCLONS!

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Son but est de promouvoir le recyclage chez les filiales françaises d’Ubisoft : recyclage des papiers, achat de papier recyclé pour imprimantes et photocopieuses, distribution de gobelets en plastique non jetables, proposition de fournitures de bureau recyclées dans le catalogue de référence disponible pour tout Ubisoft en France. Tout comme en France, le studio canadien a créé cette année un comité environnement afin de mettre en place des solutions pratiques et écologiques. Le recyclage dans certains pays répond à des normes strictes de réglementations sur l’environnement : en Allemagne, Ubisoft est détendeur d’une « Licence verte » en corrélation avec la directive Européenne sur les emballages.

1.6.21.6.21.6.21.6.2 La destruction de produits non commercialisablesLa destruction de produits non commercialisablesLa destruction de produits non commercialisablesLa destruction de produits non commercialisables

La mise au rebut de stocks dans les plateformes de distribution est de la responsabilité directe des filiales. Au cours de l’exercice, Ubisoft a procédé à la destruction d’environ 165 tonnes de produits non commercialisables. Les différentes destructions (par broyage et compactage), réalisées sous le contrôle d’organes officiels, ont été confiées à des sociétés externes pour être :

- brûlées (au Japon pour ce qui ne peut être récupéré, en Hollande), ou - enterrées (en Italie, aux Etats-Unis), ou - recyclées (au Royaume-Uni, en Allemagne, en Australie, au Canada, en France, au Japon).

La destruction des produits en France est réalisée par une société spécialisée en recyclage de CD, DVD, disquette informatiques, et tous types de supports électroniques plastiques. Les produits sont d’abord broyés et triés avant d’être transformés en fines particules revendues au secteur de la plasturgie.

1.6.31.6.31.6.31.6.3 Consommation Consommation Consommation Consommation éééélectriquelectriquelectriquelectrique

Le Groupe a consommé environ 13,8 millions de KWh sur l’exercice 2006/2007 pour un coût total d’environ 930 K€ contre 11,2 millions de KWh sur l’exercice 2005/2006 pour un coût total d’environ 870 K€. Les principaux pays consommateurs sont : CANADACANADACANADACANADA FRANCEFRANCEFRANCEFRANCE ETATSETATSETATSETATS----UNISUNISUNISUNIS CHINECHINECHINECHINE ROUMANIEROUMANIEROUMANIEROUMANIE

KWh (en milliers) 31/03/07KWh (en milliers) 31/03/07KWh (en milliers) 31/03/07KWh (en milliers) 31/03/07 6 7436 7436 7436 743 2 7672 7672 7672 767 1111 318318318318 904904904904 937937937937 KWh (en milliers) 31/03/06KWh (en milliers) 31/03/06KWh (en milliers) 31/03/06KWh (en milliers) 31/03/06 4 7784 7784 7784 778 3 0643 0643 0643 064 1 231 231 231 233333 920920920920 364364364364

1.6.41.6.41.6.41.6.4 Consommation d’eauConsommation d’eauConsommation d’eauConsommation d’eau

La consommation en eau d’Ubisoft est non significative.

1.6.51.6.51.6.51.6.5 Risques environnementauxRisques environnementauxRisques environnementauxRisques environnementaux

A ce jour, le Groupe n’a connaissance d’aucun risque environnemental.

Ubisoft n’a pas constitué de provision, ni pris de garantie pour couvrir des risques environnementaux éventuels. Elle n’a versé aucune indemnité à ce titre au cours de l’exercice.

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1.7 Filiales et ParticipationsFiliales et ParticipationsFiliales et ParticipationsFiliales et Participations

1.7.11.7.11.7.11.7.1 Organigramme au 31 mars 2007Organigramme au 31 mars 2007Organigramme au 31 mars 2007Organigramme au 31 mars 2007

Ubisoft Entertainment SAUbisoft Entertainment SAUbisoft Entertainment SAUbisoft Entertainment SA

ProductionProductionProductionProduction CommercialisationCommercialisationCommercialisationCommercialisation

Ubisoft World Studios SAS (France) 100% Ubisoft France SAS (France) 100%

Ludi Factory SAS (France) 100% Ubisoft Ltd (Royaume-Uni) 100%

Ubisoft Design SAS (France) 100% Ubisoft GmbH (Allemagne) 100%

TIWAK SAS (France) 100% Ubisoft SA (Espagne) 99,97%

Ubisoft Computing SARL (France) 100% Ubisoft SpA (Italie) 99,99%

Ubisoft Simulations SAS (France) 100% Ubisoft Inc (1) (Etats-Unis) 100 %

Ubisoft Pictures SAS (France) 100% Ubisoft KK (Japon) 100%

Ubisoft Graphics SAS (France) 100% Ubisoft PTY Ltd (Australie) 100%

Ubisoft Divertissements Inc (Canada) 100% Ubisoft Nordic AS (Danemark) 100%

Shanghai Ubi Computer Software Co.Ltd

(Chine) 100% Ubisoft Ltd (Hong Kong) 99,50%

Ubisoft Sarl (Maroc) 99,86% Ubisoft BV (Hollande) 99,98%

Ubisoft Music Publishing Inc (Canada) 100% Ubisoft Sweden AB (Suède) 98%

Ubisoft Productions France SAS (France) 100% Ubisoft Warenhandels GmbH (Autriche) 100%

Ubisoft Studios Srl (Italie) 97,50% Ubisoft EMEA SAS (France) 100%

Ubi Studios SL (Espagne) 99,95% Ubisoft Canada Inc (Canada) 100%

Ubisoft SRL (Roumanie) 99,35% Ubisoft Finland OY (Finlande) 100%

Ubisoft Music Inc (Canada) 100% Ubisoft Norway AS (Norvège) 100%

Red Storm Entertainment Inc (1) (Etats-Unis) 100% Ubisoft Entertainment SA (Corée) (succursale) Blue Byte GmbH (Allemagne) 100% Ubi Games SA (Suisse) 99,99%

Ubisoft Development SARL (France) 100% Ubi Soft Entertainment Ltda (Brésil) 99%

Ubisoft Editorial SARL (France) 100%

Ubisoft Support Studios SARL (France) 100%

Ubisoft Production Montpellier SARL

(France) 100% SupportSupportSupportSupport

Ubisoft Production Annecy SARL (France) 100% Ubisoft Books and Records SAS

(France) 100%

Ubisoft Paris Studio SARL (France) 100% Ubisoft Holdings Inc (Etats-Unis) 100%

Ubisoft Castelnau SARL (France) 100% Ubisoft Organisation SAS (France) 100%

Ubisoft Entertainment LTD (Royaume-Uni) 100% Ubisoft World SAS (France) 100%

Ubisoft Eood (Bulgarie) 100% Ubisoft Manufacturing et Administration SAS

(France) 100%

Ubisoft Marketing international SARL

(France) 100%

Téléphonie mobileTéléphonie mobileTéléphonie mobileTéléphonie mobile Animation numériqueAnimation numériqueAnimation numériqueAnimation numérique

Gameloft SA (France) 18,89% Ubisoft Digital Arts Inc (Canada) 100%

(1) ces sociétés sont détenues indirectement par Ubisoft Entertainment SA

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1.7.21.7.21.7.21.7.2 Participations de l’exerciceParticipations de l’exerciceParticipations de l’exerciceParticipations de l’exercice

Création de sociétés : - Mai 2006, création de la société Ubisoft Entertainment Ltd (Royaume-Uni), filiale à 100 % de Ubisoft Ltd, suite à l’acquisition des actifs et de l’ensemble du personnel du studio de développement Reflections Interactive Ltd. - Création des sociétés françaises suivantes :

- Avril 2006 : Ubisoft Editorial SARL et Ubisoft Production Montpellier SARL, - Mai 2006 : Ubisoft Support Studios SARL et Ubisoft Production Annecy SARL, - Juillet 2006 : Ubisoft Paris Studio SARL et Ubisoft Castelnau SARL, - Janvier 2007 : Ubisoft Marketing International SARL.

- Juin 2006, création de la société Ubisoft Eood (Bulgarie), filiale à 100 % de Ubisoft Entertainment SA - Février 2007, création de la société Ubisoft Digital Arts Inc (Québec), filiale à 100 % de Ubisoft Divertissements Inc. Augmentation de capital : En février 2007, Ubisoft Entertainment SA a augmenté sa participation au capital d’Ubi Games SA par incorporation de compte courant à hauteur de 2,5 MCHF soit 1.5 M€. Liquidation : En janvier 2007, liquidation de la société Ubi Computer Software Beijing Company Ltd. (Chine). L’impact de cette liquidation dans les capitaux propres et de 170 K€.

1.7.31.7.31.7.31.7.3 Activités des filialesActivités des filialesActivités des filialesActivités des filiales

Les filiales de production : Elles sont responsables de la conception et de la réalisation des logiciels. Elles ont vu leur activité progresser fortement du fait de l’augmentation des projets réalisés en interne et de l’accroissement des effectifs. Les filiales de commercialisation : Responsables de la diffusion des produits Ubisoft dans le monde, elles ont connu une progression sensible en Amérique du fait du lancement plus précoce des nouvelles consoles. Les relations mère filiales : L’existence de ces filiales implique : - la facturation à la société mère par les filiales de production des coûts de développement en

fonction de l’avancement de leurs projets. Ces coûts sont immobilisés chez la société mère et amortis à partir de leur date de lancement commercial.

- La facturation aux filiales de distribution par la société mère d’une contribution aux frais de développement.

La société mère centralise également un certain nombre de coûts qu’elle répartit ensuite à ses filiales, notamment : - les projets informatiques, - l’achat de matériel informatique, - les frais généraux, - les frais financiers, intérêts en compte courant et intérêts de cash pooling.

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Principales filiales :

Filiale (en K€

31.03.07

31.03.06

31.03.05

Chiffre d’affaires

Résultat

opérationnel

Résultat

net

Chiffre d’affaires

Résultat

opérationnel

Résultat

net

Chiffre d’affaires

Résultat

opérationnel

Résultat

net

Ubisoft Inc. (Etats-Unis) 287.402 8.631 6.541

227.601

7.480

3.810 207.959

6.878 3.888

Ubisoft Ltd (Royaume-Uni) 110.571 2.090 1.140

94.675

1.830 757 83.709

1.792 699

Ubisoft GmbH (Allemagne) 56.847 1.074 907

35.309

1.437 -170 53.601

2.407 625

Ubisoft France SAS* 64.129 1.212 1.399

48.499

826

876 51.809

979 885

* comptes IFRS

1.8 Renseignements de caractère généralRenseignements de caractère généralRenseignements de caractère généralRenseignements de caractère général

1.8.11.8.11.8.11.8.1 Politique d’iPolitique d’iPolitique d’iPolitique d’investissementnvestissementnvestissementnvestissement

Ubisoft a poursuivi sa politique d’investissement soutenue qui doit lui permettre de s’imposer sur les nouvelles plateformes, de créer de nouvelles licences dans des genres différents et plus généralement d’accroître ses parts de marché. Ainsi sur 2006/2007 les coûts de production interne ont augmenté de 24 % passant de 131 M€ à 161 M€.

2006200620062006////2007200720072007 2005200520052005////2006200620062006 2004200420042004////2005200520052005

Investissements liés à la production

161 M€

131 M€

100 M€

% par rapport au chiffre d’affaires HT total

23,69% 23,85% 18,80%

Investissement rapporté à l’effectif moyen

53.531 € 52.159 € 50.890 €

1.8.21.8.21.8.21.8.2 Politique de recherche et développementPolitique de recherche et développementPolitique de recherche et développementPolitique de recherche et développement

Pour développer des jeux vidéo d’excellence, Ubisoft a mis au point une politique de recherche et de développement d’outils et technologies centrée sur les projets, et qui intègre les évolutions technologiques les plus récentes. En effet, le choix des moteurs, outils et processus de développement intervient très en amont dans un projet, car de ce choix dépendent le potentiel d’innovation et les investissements nécessaires, en terme de temps, de ressources humaines et de financements du jeu. Grâce à l’intégration de son équipe d’ingénieurs qui maîtrisent les meilleures technologies existantes, Ubisoft a aujourd’hui une approche très pragmatique de ses projets : en fonction des problématiques et des résultats attendus sur un jeu, le choix des outils se portera soit sur des développements spécifiques internes, soit sur des logiciels existants sur le marché, soit sur un mix des deux. La recherche est donc focalisée sur l’innovation et la fonctionnalité, grâce à des technologies adaptées à un produit de grande qualité.

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Les frais de recherche et développement sont immobilisés et amortis sur trois ans avec des dépréciations complémentaires pour suivre la courbe de vie du produit. Au cours de l’exercice ils ont été amortis à hauteur de 162 M€. Il n’y a pas de recherche fondamentale.

1.8.31.8.31.8.31.8.3 Propriétés immobilières, usines et équipements Propriétés immobilières, usines et équipements Propriétés immobilières, usines et équipements Propriétés immobilières, usines et équipements

Dans aucun pays Ubisoft n’est propriétaire des immeubles qu’elle occupe.

1.9 Les Les Les Les Facteurs de risquesFacteurs de risquesFacteurs de risquesFacteurs de risques Les risques identifiés sont (par ordre d’importance) :

1.9.11.9.11.9.11.9.1 Risque lié à la stratégie produits, positionnement et gestion des Risque lié à la stratégie produits, positionnement et gestion des Risque lié à la stratégie produits, positionnement et gestion des Risque lié à la stratégie produits, positionnement et gestion des marques marques marques marques

Ubisoft, comme tous les éditeurs, est dépendant du succès de son catalogue produits.

Afin de limiter ce risque Ubisoft prend un soin particulier à la construction de son catalogue de produits en donnant la priorité à la création de jeux innovants et captivants. Par ailleurs Ubisoft privilégie une stratégie de marques propres et de production interne qui lui permet de garder la maîtrise de l’essentiel de la chaîne conception /développement /duplication /fabrication /livraison, et ainsi de se prémunir contre des prévisions de sorties inexactes. Cette stratégie basée sur les marques fortes permet au Groupe de minimiser les risques sur le jeu, car elles assurent au Groupe des revenus réguliers sur le long terme. L’innovation constitue aujourd’hui un point clé du marché des jeux vidéo. Ubisoft a pour objectif de surprendre sans cesse le joueur et ainsi d’augmenter les chances de succès de ses jeux. Fort de son expérience, de sa connaissance des marchés et des consommateurs, Ubisoft se donne les moyens de conquérir d’autres segments à haut potentiel qui viendront enrichir son catalogue comme celui des jeux de voiture. Les licences hollywoodiennes et TV viennent renforcer la stratégie de création de marques. De la même façon, les joueurs occasionnels sont devenus une cible importante pour le Groupe. La DS™ et la Wii™ ont en effet réussi à recruter une nouvelle population de consommateurs : les enfants, les femmes et les seniors. Comprendre leurs attentes afin de développer des jeux accessibles à tous fait partie des objectifs prioritaires du Groupe. Ainsi, Ubisoft diversifie et enrichit sans cesse son catalogue de jeux et son portefeuille de marques afin de minimiser ses risques. Enfin la société se donne les moyens marketing et commerciaux pour mettre en avant ses produits. Son réseau de distribution dans plus de 50 pays rassemble des équipes multi-culturelles. Sa position de 2ème éditeur indépendant en Europe et de 5ème aux Etats-Unis permet ainsi d’assurer au Groupe une distribution performante de son catalogue et de maximiser le succès de ses produits.

1.9.21.9.21.9.21.9.2 Risque lié à l’évolution du marché et du succès des consoles Risque lié à l’évolution du marché et du succès des consoles Risque lié à l’évolution du marché et du succès des consoles Risque lié à l’évolution du marché et du succès des consoles nouvelle génération nouvelle génération nouvelle génération nouvelle génération

Ubisoft comme tous les éditeurs dépend du progrès technique qui influe à la fois sur l’évolution de la demande des consommateurs et sur l’offre des éditeurs. En particulier, lorsqu’une nouvelle console arrive sur le marché, un ralentissement des ventes se fait sentir sur les consoles d’ancienne génération jusqu'à ce que la nouvelle console soit commercialisée et prenne progressivement la relève. Cet impact cyclique temporaire est désormais fini avec l’arrivée de la Xbox 360™, de la Nintendo Wii™ et de la PlayStation®3 et le marché des jeux vidéo a clairement démontré sa forte sensibilité à l’introduction des consoles de nouvelle génération ce qui augure bien d’une période de croissance soutenue pour les prochaines années.

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Dans le même temps les éditeurs doivent anticiper pour préparer des jeux aux nouvelles technologies des machines et engager des investissements importants en recherche et développement afin de développer des titres pour consoles nouvelles générations. En effet, toutes ces nouvelles consoles promettent de très grandes performances et des graphismes haute définition mais, en contrepartie, requièrent des équipes sensiblement plus importantes pour tirer pleinement partie de leur capacité technique. Dans ce cadre, il est essentiel pour un éditeur de bien anticiper et donc de bien choisir le format de développement d’un jeu. Ce choix sélectif et stratégique est très important au vu des montants investis. Un choix inapproprié, ou encore un retard dans la sortie d’une console dont le format a été choisi, pourrait avoir des conséquences négatives pour le chiffre d’affaires espéré. Par ailleurs, pour faire face à ces facteurs de risque en matière de coûts mais aussi à la stagnation temporaire de l’activité, il devient indispensable pour un éditeur d’avoir une assise financière suffisante. Pour Ubisoft, cette période a été une réelle opportunité qui lui a permis de prendre de nouvelles parts de marché sur les nouvelles consoles et d’entrer sur des segments de marché sur lesquels le Groupe n’était pas encore présent. En effet, Ubisoft dispose d’une force de création de premier ordre avec des studios de développement installés au Canada, en Chine et en Roumanie où les coûts de production sont moindres. Cet atout, ainsi que la performance de ses équipes, lui ont permis de s’imposer face à une concurrence sans cesse croissante. Enfin Ubisoft maîtrise les technologies nécessaires et dispose dans ce domaine des moyens pour s'adapter à toute évolution technologique future. Le lourd investissement initial est rentable sur le moyen terme.

1.9.31.9.31.9.31.9.3 Risque de décalage ou de mauvais démarrage lors de la sortie Risque de décalage ou de mauvais démarrage lors de la sortie Risque de décalage ou de mauvais démarrage lors de la sortie Risque de décalage ou de mauvais démarrage lors de la sortie d’un jeu phare d’un jeu phare d’un jeu phare d’un jeu phare

Dans un contexte très concurrentiel, et surtout saisonnier, marqué de plus en plus par l’obligation de sortir des « hits », l’annonce du décalage d’un jeu attendu peut avoir des impacts négatifs sur la fluctuation du cours, les revenus et donc les résultats futurs du Groupe. Le lancement d’un jeu peut-être en effet retardé en raison de la difficulté à anticiper précisément le temps nécessaire à son développement ou à le tester. Dans un marché cyclique du fait des nouvelles technologies et pénalisé par une courte durée de vie des produits, le bon démarrage d’un jeu est capital. La notion de « cible » prend alors toute sa mesure. Que ce soit dans l’organisation de ses équipes de développement, dans le suivi des productions externes ou dans le contrôle qualité des jeux, Ubisoft mise sur l’efficacité de son expertise interne. La priorité est de développer des jeux de qualité répondant aux attentes des joueurs en terme de fonctionnalité tout en respectant des objectifs de coûts et de délais. Malgré cela il peut arriver que certains jeux ne rencontrent pas le succès escompté immédiatement. Un jeu peut effectivement avoir une sortie timide puis rencontrer le succès par la suite. De la même façon, dès lors qu’un titre est reconnu, la société peut ensuite produire des suites de ce titre dont le succès est prévisible.

1.9.41.9.41.9.41.9.4 Risque Risque Risque Risque lié au recrutement et à la rétention des talents lié au recrutement et à la rétention des talents lié au recrutement et à la rétention des talents lié au recrutement et à la rétention des talents

La réussite du Groupe repose notamment sur la performance des équipes de production et de leur encadrement. Le développement des nouvelles technologies et la volonté de faire des jeux toujours plus créatifs et innovants nécessitent des compétences de plus en plus spécifiques, d’autant que le développement pour les consoles « next-gen » requiert de mobiliser jusqu'à plusieurs centaines de personnes sur quelques mois pour faire un jeu.

Ubisoft pourrait être confronté à un défi en matière de recrutement de compétences techniques

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spécialisées et expérimentées dans ses studios pour assurer sa croissance. Et le manque de ressources pourrait, quant à lui, entraîner un retard dans le lancement des jeux. La concurrence en matière de recrutement existe mais s’avère variable : elle touche moins le Groupe dans les pays où celui-ci s’est implanté de façon précoce. Par ailleurs, la réputation de ses studios ainsi qu'une politique active vis à vis des universités font que le Groupe a toujours été capable d'attirer les meilleurs talents pour renforcer ses équipes de développement. Ainsi sur les 3 dernières années, la société a recruté près de 1 600 personnes accroissant ses effectifs de 68 %.

De la même façon, pour faciliter les recrutements, le Groupe intensifie ses efforts en matière de formation. Ainsi le Campus créé à Montréal en collaboration avec le Cegep de Matane et l'Université de Sherbrooke qui regroupe une série de formations de niveaux collégial et universitaire dans les domaines clefs du développement de jeux vidéo a vu ses effectifs passer de 69 pour l’année 2005/2006 à 116 élèves pour 2006/2007. Le Campus Ubisoft a pour vocation de former des jeunes recrues aux métiers du jeu vidéo.

Toutes ces opérations permettront à Ubisoft d'atteindre son objectif annuel de recrutement de 500 à 600 personnes. Cette année, 493 collaborateurs ont rejoint le Groupe.

La société est aujourd'hui structurée de façon à minimiser les risques liés au départ ou à l’indisponibilité prolongée des collaborateurs ou dirigeants clefs. Cela passe notamment par le développement d'outils destinés à favoriser la conservation et la transmission des savoir-faire : bases de données, sites collaboratifs, etc. Par ailleurs, tous les programmes mis en place par les Ressources Humaines au niveau du Groupe ont pour mission première d'attirer, former, retenir et motiver des collaborateurs disposant de fortes compétences techniques et managériales : plans de stock options, PEG, plans de développement.

1.9.51.9.51.9.51.9.5 RisRisRisRisque lié à la rupture de contrat d’un partenaire de Licence que lié à la rupture de contrat d’un partenaire de Licence que lié à la rupture de contrat d’un partenaire de Licence que lié à la rupture de contrat d’un partenaire de Licence

Ubisoft signe chaque année de nombreux contrats de partenariat, notamment avec des partenaires prestigieux tels que Sony Pictures Consumer Products, LucasArts, Universal Studios Consumer Products Group, Touchstone Television, MGM Interactive Inc qui lui permettent de développer son catalogue de jeux et d’augmenter son chiffre d’affaires. Ubisoft bénéficie de la notoriété de ses partenaires pour assurer un bon potentiel de ventes aux jeux. L’interruption potentielle de certains partenariats, quelle qu'en soient les raisons, à l’initiative d’Ubisoft ou de ses partenaires, serait susceptible d'avoir un effet négatif sur les revenus et le résultat d'exploitation futurs de la société dès lors qu’ils ne seraient pas compensés par d’autres nouvelles licences.

1.9.61.9.61.9.61.9.6 Risque lié à la Propriété Intellectuelle Risque lié à la Propriété Intellectuelle Risque lié à la Propriété Intellectuelle Risque lié à la Propriété Intellectuelle

Les marques d’Ubisoft bénéficient d’une protection par enregistrements tant au niveau européen qu’international (pour la France : l’Institut National de la Propriété Industrielle à Paris ; pour le dépôt européen : l’Office d’Harmonisation du Marché Intérieur ; pour les dépôts internationaux : l’Organisation Mondiale de la Propriété Intellectuelle et enfin pour le marché Nord Américain, Patent and Trademark Office à Washington). D’autre part, les jeux conçus par Ubisoft sont couverts par la législation internationale sur les copyrights. Les AAA sont de plus enregistrés auprès du U S. Copyright Office. Ubisoft n’a pas déposé de brevet et n’a pas de dépendance vis-à-vis de brevets particuliers. La société, comme l’ensemble des éditeurs de jeux de loisirs, est confrontée au problème du piratage. Elle est adhérente au SELL (Syndicat des Editeurs de Logiciels de Loisirs) et poursuit tous les cas de contrefaçon de logiciels avérés en France et à l’étranger (par la constitution de partie civile, si applicable, ou toute autre voie pénale ou civile existante). Elle est aussi adhérente à l’ESA (Entertainment Software Association) qui est l’équivalent du SELL au niveau américain. Par ailleurs, dans le cadre du piratage par Internet, la société entame systématiquement des démarches contre les “hackers“ afin d’obtenir le retrait des jeux mis illégalement en ligne.

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1.9.71.9.71.9.71.9.7 PPPProcédures judiciaires et d’arbitrages rocédures judiciaires et d’arbitrages rocédures judiciaires et d’arbitrages rocédures judiciaires et d’arbitrages

Le litige qui opposait la société à un concédant de licence depuis octobre 2003 a été tranché en faveur d’Ubsioft Entertainment SA. Le montant total dû sera connu dans les prochaines semaines. A la connaissance de la société, il n’existe pas d’autre fait exceptionnel ou litige susceptible d’avoir, ou ayant eu dans un passé récent, une incidence significative sur l’activité, les résultats, la situation financière, le patrimoine de la société Ubisoft Entertainment SA et de ses filiales, autres que celui qui est comptabilisé dans les comptes consolidés et mentionné dans la partie 2.5.4 note 13–provisions.

1.9.81.9.81.9.81.9.8 Risque lié à la dépendance à l’égard des fournisseurs et sousRisque lié à la dépendance à l’égard des fournisseurs et sousRisque lié à la dépendance à l’égard des fournisseurs et sousRisque lié à la dépendance à l’égard des fournisseurs et sous----traitants traitants traitants traitants

La société n’a pas non plus de dépendance financière significative, au regard des sous-traitants et fournisseurs, susceptible d’affecter son plan de développement. Ubisoft et ses filiales utilisent principalement les services ou les produits de fournisseurs tels que des intégrateurs (imprimeurs pour la réalisation des manuels et le conditionnement des produits, fournisseurs de cédéroms et DVD-roms pour l’approvisionnement et la duplication en sous-traitance de ces supports, assembleurs), des fournisseurs de technologies, des fournisseurs de licences et de maintenance dans le cadre de l’activité. Par ailleurs, même si 67 % du chiffre d’affaires de la société est réalisé par des jeux développés en interne, la société fait aussi régulièrement appel à des studios externes. Ceux-ci peuvent, soit mener à bien des projets de sous-traitance classique en fournissant une capacité de production additionnelle et/ou spécialisée, soit prendre en charge des projets originaux dans lesquels ils disposent de compétences spécifiques. Ces studios indépendants ont quelquefois une assise financière limitée qui peut mettre en risque la bonne fin d’un projet. Pour cette raison la société limite le nombre de jeux confiés à un seul studio et fait en sorte d’intégrer tout ou partie de la technologie qu’ils utilisent. Il existe par contre une dépendance vis-à-vis des constructeurs. Ubisoft, comme tous les éditeurs de jeux pour consoles, achète les cartouches et supports de jeux auprès des fabricants de consoles. L’approvisionnement est donc soumis à une approbation préalable des constructeurs, à la fabrication de ces supports en quantité suffisante et à la fixation du taux de royautés. Pour le jeu PC, il n’y a aucune dépendance particulière.

1.9.91.9.91.9.91.9.9 Risque lié à la dépendance à l’égard des clients Risque lié à la dépendance à l’égard des clients Risque lié à la dépendance à l’égard des clients Risque lié à la dépendance à l’égard des clients

La société n’a pas de dépendance significative à l’égard des clients susceptibles d’affecter son plan de développement. Ubisoft bénéficie d’un réseau de distribution de plus en plus centralisé. En effet, dans la plupart des pays européens, tout comme aux Etats-Unis et au Japon, la distribution est centralisée et Ubisoft livre directement les enseignes locales qui redistribuent elles-mêmes auprès de leurs magasins. Seuls les revendeurs indépendants les plus petits sont livrés par l'intermédiaire de distributeurs ou grossistes, principalement en France et au Royaume-Uni. La majeure partie des ventes est réalisée avec des clients « grands comptes ». Le risque de non-paiement de ces derniers est donc relativement faible. De plus, les principales filiales qui représentent environ 92% du chiffre d’affaires du Groupe bénéficient d’une assurance crédit. Les 10 premiers clients d’Ubisoft représentent 49% du chiffre d’affaires hors taxes du Groupe.

1.9.101.9.101.9.101.9.10 Risque lié à la Sécurité InformatiqueRisque lié à la Sécurité InformatiqueRisque lié à la Sécurité InformatiqueRisque lié à la Sécurité Informatique

Malgré les nombreux systèmes d’intégration mis en place, Ubisoft n’est pas à l’abri d’une malveillance, d’une intrusion, ni d’un problème d’identification des utilisateurs sur le réseau, etc.

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L’évolution de la réglementation, le déploiement des nouvelles solutions de mobilité, la multiplication des virus, l’utilisation accrue d’internet sont autant d’éléments qui favorisent la mise en place de solutions globales de sécurité. L'information est une ressource stratégique qui représente une valeur considérable et doit donc être protégée de manière appropriée. La sécurité des systèmes informatiques protège l'information de ces menaces pour assurer la continuité de l'activité. Elle se caractérise par la garantie de la confidentialité, de l'intégrité et de la disponibilité de l'information.

1.9.111.9.111.9.111.9.11 Risques FinanciersRisques FinanciersRisques FinanciersRisques Financiers

Les risques de marchéLes risques de marchéLes risques de marchéLes risques de marché Le Groupe limite ses interventions à la gestion des positions découlant de son activité commerciale excluant toute opération spéculative. Cette gestion est assurée de manière centralisée et exclusive par les équipes de la Direction Financière du Groupe sur la base d’orientations approuvées par le PDG. Pour limiter les risques de taux et les risques de change résultant des besoins de financement de son activité ainsi que de sa présence internationale, le Groupe utilise certains instruments financiers, tels que décrits ci-dessous.

Risque de taux Risque de taux Risque de taux Risque de taux ::::

La gestion du risque de taux vise essentiellement à minimiser le coût des emprunts financiers du Groupe et à réduire l’exposition à ce risque. Pour cela, le Groupe privilégie les emprunts à taux fixes pour les besoins de financement permanents, et les emprunts à taux variables pour financer les besoins ponctuels liés à l’augmentation du fonds de roulement durant les périodes de haute activité. Au 31 mars 2007, la dette nette du Groupe est constituée d’un emprunt à taux variable et découverts bancaires, qui compte-tenu de la position de trésorerie nette positive du Groupe, sont essentiellement destinés à financer les besoins de fonds importants de fin d’année liés à la forte saisonnalité de l’activité. Sur la base de la situation financière au 31 mars 2007, la sensibilité à une variation de taux s’établit comme suit : Dettes et disponibilités à taux variable En K€

DettesDettesDettesDettes à taux variable à taux variable à taux variable à taux variable Type de tauxType de tauxType de tauxType de taux Taux d’intérêt Taux d’intérêt Taux d’intérêt Taux d’intérêt

effectifeffectifeffectifeffectif NominalNominalNominalNominal Intérêt/anIntérêt/anIntérêt/anIntérêt/an

Intérêt/an Intérêt/an Intérêt/an Intérêt/an avec Variation avec Variation avec Variation avec Variation

de 1%de 1%de 1%de 1% DifférenceDifférenceDifférenceDifférence

Emprunt bancaire Variable 4,18% 20 000 835,8 1 036 200,0

Disponibilités Variable 3,99% -55 281 - 2 204,2 -2 757 - 552,8

Placements Variable 3,98% -30 786 - 1 225,5 -1 533 - 307,9

TotalTotalTotalTotal ---- 66 06766 06766 06766 067 ---- 2 593,9 2 593,9 2 593,9 2 593,9 ---- 3 254 3 254 3 254 3 254 ---- 660,7 660,7 660,7 660,7

Risque de changeRisque de changeRisque de changeRisque de change ::::

Le Groupe est exposé aux risques de change sur ses flux d’exploitation ainsi que sur ses investissements dans ses filiales étrangères. Le Groupe protège uniquement ses positions concernant ses flux d’exploitation et dans les principales monnaies (Dollar US, Dollar canadien, Livre sterling, Dollar australien). La stratégie est de couvrir un seul exercice à la fois, l’horizon de couverture n’excède donc pas 15 mois. Le Groupe utilise tout d’abord des couvertures naturelles provenant de transactions en sens inverses (dépenses en développement en devises compensées par des royalties provenant des filiales dans la même devise). Pour les soldes non couverts ainsi que pour les transactions non commerciales (prêts

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internes en devises), la maison mère emprunte dans ces devises ou met en place des contrats de vente à terme ou des options. Au 31 mars 2007 la société avait ainsi couvert 5 MGBP et 17,8 MCAD par des ventes à terme et emprunts en devises. Impact d'une variation de +/- 1% des principales devises sur le chiffre d'affaires et sur le résultat d'exploitation en K€ sur l'exercice 2006/2007 :

Devise Impact sur le chiffre d'affaires Impact sur le résultat d'exploitation

USD 2 830 944

GBP 1 084 835

CAD 410 376

AUD 211 173

DKK 225 183

JPY 65 27

Risque sur actionsRisque sur actionsRisque sur actionsRisque sur actions :::: L’entreprise a 4 principaux types d’investissements en actions. Les investissements stratégiques long terme dans des secteurs connexes aux jeux vidéo, c’est le cas de l’investissement dans la société Gameloft SA, dont Ubisoft détient 13 367 923 actions soit 18,89 % du capital. Cet investissement est valorisé à 34 M€ au bilan consolidé de l’entreprise alors que la valeur boursière de ces titres est de 67 M€ au 31 mars 2007. Des titres auto détenus dans le cadre d’un contrat d’animation de marché et de liquidité en place avec la société Exane BNP : ces achats sont régis par un contrat d’animation conforme à la réglementation en cours et sont destinés à assurer une liquidité sur les achats et les ventes de titres. Ubi détient 22 059 actions propres au 31 mars 2007 pour une valeur de 795 K€. Des Sicav monétaires : ces investissements sont destinés aux placements de liquidités temporaires. Ils ont donc vocation à être investis sur des produits présentant un degré élevé de sécurité et une très faible volatilité. Un contrat d’equity swap : cet instrument dérivé est comptabilisé pour sa juste valeur au bilan. Les éventuelles fluctuations de l’action par rapport au prix de cession de 9,33 € sont enregistrées en résultat. Compte tenu des 1 436 274 actions dans l’équity swap au 31 mars 2007 une baisse d’un euro du titre aurait un impact de 1.436 K€.

Les risqueLes risqueLes risqueLes risquessss de liquidités de liquidités de liquidités de liquidités Au 31 mars 2007, la dette financière représente 71 M€ et, compte tenu des liquidités et des valeurs de placements disponibles à court terme, la position de trésorerie nette s’élève à 55 M€. A l’exception d’un emprunt de 20 M€, la dette financière est constituée essentiellement de la traduction comptable d’opérations de cash-pooling intra-groupe. Par ailleurs, pour financer les besoins ponctuels liés à l’augmentation du fonds de roulement durant les périodes de haute activité, le Groupe dispose d’un crédit syndiqué de 100 M€, de lignes engagées de 30 M€ et de lignes de crédits auprès d’organismes bancaires qui s’élèvent à 93 M€ au 31 mars 2007. Le crédit syndiqué ainsi que les prêts bancaires engagés sont conditionnés par des covenants financiers, fondés sur des ratios d’endettement net sur fonds propres et d’endettement net sur marge brute d’autofinancement.

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1.9.121.9.121.9.121.9.12 Risque lié aux acquisitions futures et à l’intégration des Risque lié aux acquisitions futures et à l’intégration des Risque lié aux acquisitions futures et à l’intégration des Risque lié aux acquisitions futures et à l’intégration des acquisitions acquisitions acquisitions acquisitions

La société pourrait procéder à moyen et/ou long terme à des opérations de croissance externe. La structure bilancielle saine de la société avec une situation nette positive 55 M€ et le niveau de capitaux disponibles (dont un crédit syndiqué de 100 M€ et 30 M€ de ligne engagées) devraient minimiser les risques liés à ces opérations. Des risques pourraient toutefois survenir :

- une dilution de l'actionnariat actuel dans le cadre d’une acquisition en titres, - la constitution d'une dette importante à long terme, - des pertes éventuelles risquant d’avoir un impact négatif sur la rentabilité, - la constitution de provisions sur une survaleur ou d'autres immobilisations incorporelles.

Il est à considérer dans les risques de fusion et acquisition, la perte éventuelle de collaborateurs clés de la société cible. Cette perte pourrait avoir un effet négatif sur le chiffre d'affaires de la société acquise, ses résultats et/ou sa situation financière. Ubisoft a cependant toujours montré une capacité effective dans l’intégration des acquisitions au sein du Groupe.

1.10 EngagementsEngagementsEngagementsEngagements Le 6 avril 2007, acquisition de la marque Anno™ avec le rachat de l’éditeur allemand Sunflowers Interactive Entertainment Software GmbH pour 14,2 M€. Grâce à cette acquisition, Ubisoft va également détenir une participation de 30% dans Related Designs Software GmbH, le développeur d’Anno 1701. Ubisoft renforce ainsi sa position sur le marché de la stratégie en temps réel. Anno™, avec la franchise d’Ubisoft The Settlers®, est l’une des marques les mieux connues en Allemagne. . Il n’existe pas d’autre investissement futur ayant déjà fait l’objet d’engagement ferme de la part des dirigeants de la société.

1.11 AssurancesAssurancesAssurancesAssurances Descriptif des assurances Le Groupe bénéficie d’une couverture en matière de responsabilité civile professionnelle souscrite par Ubisoft Entertainment SA et dont la garantie englobe le monde sauf les Etats-Unis, le Canada et le Japon. Chaque filiale est couverte notamment sur : - les risques de dommages aux biens, - les véhicules, - les appartements loués aux salariés détachés, - le stock - le transport aux clients, etc. Chaque filiale étrangère adapte et gère ses couvertures locales en fonction de son activité et la spécificité de chaque pays. Ubisoft a souscrit un contrat d’assistance aux personnes dans le cadre de missions professionnelles en France et à l’étranger. Ce contrat couvre tous les salariés des sites français au niveau de l’assistance et rapatriement étranger. L’activité en elle-même du Groupe n’entraîne pas de risque exceptionnel en matière d’accidents du travail. Certaines sociétés sont assurées en cas de perte d’exploitation, c’est notamment le cas aux Etats-Unis, au Royaume-Uni, en Italie et au Danemark.

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Les garanties Récapitulatif des garanties selon le type d’assurances souscrites par les principales entités :

Garanties limites

France en K€

Etats-Unis en KUSD

Canada En KCAD

Chine En KCNY

Responsabilité Civile Générale

3.049

4.450

18.000

500

Assurances sur Biens

3.712

8.179

29.071

6.000

Assurances sur Stocks

3.000

7.000

1.250

-

1.12 Evénements récents, perspectives et stratégiesEvénements récents, perspectives et stratégiesEvénements récents, perspectives et stratégiesEvénements récents, perspectives et stratégies

1.12.11.12.11.12.11.12.1 Evolution récente Evolution récente Evolution récente Evolution récente

AVRIL 2007AVRIL 2007AVRIL 2007AVRIL 2007 � Les ventes en Europe progressent de 31 % dans un marché en hausse de 15 %. Ubisoft se classe

2ème éditeur indépendant avec une part de marché de 8,6 % contre 7,6 % l’année précédente. Ubisoft se classe 1er éditeur indépendant sur la Wii™, la DS™ et Xbox360™.

� Les ventes aux Etats Unis progressent de 41% dans un marché en hausse de 28 %. Ubisoft se classe

3ème éditeur indépendant avec une part de marché de 6,7 % contre 6,1 % l’année précédente. Ubisoft se classe 1er éditeur indépendant sur la Wii™ et 2ème sur la DS™ et Xbox360™.

� Ubisoft acquiert la marque Anno™. Avec 5 millions d'unités vendues dans le monde, Anno™ est

l’un des plus grands succès des jeux de stratégie et une des meilleures ventes du marché allemand. Grâce à cette acquisition, Ubisoft va également détenir une participation de 30 % dans Related Designs, le développeur d’Anno 1701, dernier opus de la série, qui travaille actuellement sur une nouvelle suite.

� Ubisoft annonce la création d’une nouvelle marque Tom Clancy, Tom Clancy’s EndWar™. Sous la

direction du vétéran des jeux de stratégie, Michael de Plater, Tom Clancy’s EndWar™ est développé à Ubisoft Shanghai par une équipe expérimentée, dont les membres ont travaillé sur des licences aussi prestigieuses que Tom Clancy’s Ghost Recon®, Tom Clancy’s Rainbow Six® et Tom Clancy’s Splinter Cell®. La sortie de Tom Clancy’s EndWar™ sur consoles de nouvelle génération est prévue durant l’année fiscale 2007/2008.

MAI 2007MAI 2007MAI 2007MAI 2007 � Ubisoft développe le jeu vidéo tiré du film "Beowulf" de Paramount Pictures, Sahngri-La

Entertainment et Warner Bros. Entertainement, et dirigé par Robert Zemeckis, avec Angeline Jolie, Anthony Hopkins et John Malkovich.

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1.12.21.12.21.12.21.12.2 Perspectives de marchéPerspectives de marchéPerspectives de marchéPerspectives de marché

L'année 2006 a été marquée par l'arrivée des consoles de nouvelles générations de Nintendo et de Sony : la Wii™ et la PS3, la Xbox 360™ de Microsoft ayant été lancée fin 2005. Dans ce contexte de transition entre deux générations, le marché des jeux vidéo s'est particulièrement bien comporté avec une croissance de 5 % sur les territoires Europe, Amérique du Nord, Australie et Nouvelle Zélande. Cette hausse a largement dépassé les attentes des professionnels du secteur, en raison notamment du succès très important de la Nintendo DSTM, console portable de Nintendo, en croissance de 202 % sur l'année. Le marché a été également soutenu par la très bonne tenue de la PlayStation®2, qui a moins souffert qu'attendu de l'arrivée de la PS3 et par la solidité de la Xbox 360™ très performante sur les marchés américains et anglais. L'année 2007 devrait connaître une croissance d'au moins 12 % et voir la montée en puissance rapide des consoles de nouvelle génération qui devraient représenter 43 % des ventes totales de logiciels contre 14 % en 2006. Avec le succès de la Wii™ et de la DSTM, le marché s'est ouvert en 2006 à une nouvelle catégorie de joueur. La simplicité d'utilisation de ces consoles permet d'attirer de nouvelles populations, notamment féminines ou plus âgées, qui trouvent dans les jeux vidéo la possibilité de réaliser leurs rêves (s'occuper d'animaux par exemple), ou de développer leur activité cérébrale. Ces jeux, faciles d'accès, ouvrent ainsi un nouvel horizon pour les développeurs de jeu comme Ubisoft et de nouveaux relais de croissance. Côté acteurs du secteur, l'année fiscal 2007 a connu, comme les années précédentes, un certain nombre d'acquisitions de studios ou de marques par des éditeurs majeurs. Ubisoft a ainsi racheté à Infogrames les actifs du studio Reflections Interactive Ltd et la marque Driver®. Activision a racheté la marque Guitar Hero et MTV a racheté le studio Harmonix développeur de cette même marque. Electronic Arts a fait l'acquisition du studio Mythic, créateur et détenteur du jeu massivement multi joueurs en ligne Warhammer® Online: Age of ReckoningTM. Activision a été également actif sur la technologie en rachetant Demonware, spécialiste des middlewares pour PC et consoles, en particulier dans les applications en ligne.

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2. CCCCOMMENOMMENOMMENOMMENTAIRES TAIRES TAIRES TAIRES CCCCOMPTES CONSOLIDES DUOMPTES CONSOLIDES DUOMPTES CONSOLIDES DUOMPTES CONSOLIDES DU GROUPE GROUPE GROUPE GROUPE UUUUBISOFT AU BISOFT AU BISOFT AU BISOFT AU

31313131 MARS MARS MARS MARS 2002002002007777 Les comptes consolidés arrêtés au 31 mars 2007 sont établis conformément aux normes comptables internationales IFRS (« International Financial Reporting Standards ») applicables à cette date et telles qu’approuvées par l’Union Européenne. Bilan consolidé : ACTIFACTIFACTIFACTIF NetNetNetNet NetNetNetNet en milliers d’euros 31.03.0731.03.0731.03.0731.03.07 31.03.0631.03.0631.03.0631.03.06

Goodwill 77.374 80.032 Autres immobilisations incorporelles 264.026 233.959 Immobilisations corporelles 25.510 22.276 Participations dans les entreprises associées 33.998 30.034 Actifs financiers 2.458 2.702 Actifs d’impôts différés 37.630 42.321

Actifs non courants 440.996 411.324 Stocks et en-cours 24.794 23.716 Clients et comptes rattachés 87.857 91.246 Autres créances 73.959 62.290 Actifs financiers courants 19.183 321 Actifs d’impôts exigibles 10.605 5.708 Trésorerie et équivalents de trésorerie 126.552 136.991

Actifs courants 342.950 320.272 Total ActifTotal ActifTotal ActifTotal Actif 783.946783.946783.946783.946 731.596731.596731.596731.596

PASSIFPASSIFPASSIFPASSIF en milliers d’euros

31.03.0731.03.0731.03.0731.03.07 31.03.0631.03.0631.03.0631.03.06

Capital 7.037 6.025 Primes 435.234 325.065 Composante capitaux propres - 8.204 Réserves consolidées 38.990 30.032 Résultat consolidé 40.558 11.932

Capitaux propres (Part du Groupe) 521.819 381.258 Intérêts minoritaires - -

Total Capitaux propres 521.819 381.258 Provisions 1.952 4 Engagements envers le personnel 1.205 1.156 Dettes financières 22.706 54.981 Passifs d’impôts différés 28.214 22.854

Passifs non courants 54.077 78.995 Dettes financières 48.874 147.354 Dettes fournisseurs et comptes rattachés 81.178 71.033 Autres dettes 75.895 52.073 Passifs financiers - 1 Dettes d’impôts exigibles 2.103 882

Passifs courants 208.050 271.343 Total PassifTotal PassifTotal PassifTotal Passif 783.946783.946783.946783.946 731.596731.596731.596731.596

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Endettement / Excédent net financier

31.03.0731.03.0731.03.0731.03.07 31.03.0631.03.0631.03.0631.03.06

Dettes financières 71.580 202.335 Disponibilités -95.766 -99.732 VMP nettes -30.786 -37.259 Endettement / Endettement / Endettement / Endettement / Excédent financierExcédent financierExcédent financierExcédent financier ----54.97254.97254.97254.972 65.34465.34465.34465.344 La situation financière s’est améliorée de 120.316 K€ sur l’exercice Compte de résultat consolidé : en milliers d’euros

31.03.0731.03.0731.03.0731.03.07

31.03.0631.03.0631.03.0631.03.06

Chiffre d’affairesChiffre d’affairesChiffre d’affairesChiffre d’affaires 680.348680.348680.348680.348 547.070547.070547.070547.070 Autres produits de l’activité 166.467 132.965 Achats consommés -229.969 -187.623 Variation des stocks de produits finis et en-cours 2.037 1.186 Charges de personnel -171.038 -140.674 Autres charges de l’activité -174.275 -186.883 Impôts et taxes -5.950 -4.906 Amortissements -230.113 -81.302 Provisions -2.568 -79.440 Résultat opérationnel courantRésultat opérationnel courantRésultat opérationnel courantRésultat opérationnel courant 34.93934.93934.93934.939 393393393393 Autres charges et produits opérationnels -360 -1.784 Résultat opérationnelRésultat opérationnelRésultat opérationnelRésultat opérationnel 34.57934.57934.57934.579 ----1.3911.3911.3911.391 Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie 1.476 2.183 Coût de l’endettement financier brut -7.067 -10.693 Coût de l’endettement financier netCoût de l’endettement financier netCoût de l’endettement financier netCoût de l’endettement financier net ----5.5915.5915.5915.591 ----8888.510.510.510.510 Produits financiers 38.201 17.369 Charges financières -14.563 -17.969 Résultat FinancierRésultat FinancierRésultat FinancierRésultat Financier 18.04718.04718.04718.047 ----9.1109.1109.1109.110 Quote-part dans les résultats des entreprises associées 3.149 19.109 Charge d’Impôt sur les résultats -15.217 3.324 Résultat Résultat Résultat Résultat de la périodede la périodede la périodede la période 40.40.40.40.558558558558 11.93211.93211.93211.932 Attribuables aux intérêts minoritaires - - GroupeGroupeGroupeGroupe 40.55840.55840.55840.558 11.93211.93211.93211.932 Résultat net par action 0,95 0,63 Résultat net par action suite à la division du nominal par 2 au 11 décembre 2006

0,95 0,32

Résultat dilué net par action 0,91 0,70 Résultat dilué net par action suite à la division du nominal par 2 au 11 décembre 2006

0,91 0,35

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Tableau de financement consolidé :

en milliers d’euros 31.03.0731.03.0731.03.0731.03.07 31.03.0631.03.0631.03.0631.03.06 Flux de trésorerie provenant des activités opérationnellesFlux de trésorerie provenant des activités opérationnellesFlux de trésorerie provenant des activités opérationnellesFlux de trésorerie provenant des activités opérationnelles Résultat net consolidé 40.558 11.932 +/- Quote-part du résultat des entreprises associées -3.149 -19.109 +/- Amortissements 230.118 158.792 +/- Provisions 884 2.776 +/- Coût des paiements fondés sur des actions 3.344 2.692 +/- Plus ou moins values de cession 243 126 +/- autres produits et charges calculées -221 -147 + intérêts payés 4.678 5.934 + impôt sur le résultat payé 7.129 5.018 Stocks -1.914 -2.873 Clients -842 54.688 Autres actifs -34.830 -7.048 Fournisseurs 11.539 -32.204 Autres passifs 33.429 -18.434 +/+/+/+/----Variation du BFR lié à l’activitéVariation du BFR lié à l’activitéVariation du BFR lié à l’activitéVariation du BFR lié à l’activité 7.3827.3827.3827.382 ----5.8715.8715.8715.871 TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES OPERATIONNELLESTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES OPERATIONNELLESTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES OPERATIONNELLESTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES OPERATIONNELLES

290.966290.966290.966290.966

162.143162.143162.143162.143 - intérêts payés -4.678 -5.934 - impôt sur le résultat payé -7.129 -5.018 TRESORERIE NETTE PROVENANT DES ACTIVITES TRESORERIE NETTE PROVENANT DES ACTIVITES TRESORERIE NETTE PROVENANT DES ACTIVITES TRESORERIE NETTE PROVENANT DES ACTIVITES OPERATIONNELLESOPERATIONNELLESOPERATIONNELLESOPERATIONNELLES

279.159279.159279.159279.159

151.191151.191151.191151.191

- Décaissements liés aux acquisitions d’immobilisations incorporelles et corporelles

-269.402

-201.866

+ Encaissements liés aux cessions d’immobilisations incorporelles et corporelles

95 140

- Décaissements liés aux acquisitions d’actifs financiers -15.778 -4.227 +/- autres flux liés aux opérations d’investissement -153 -153 + Remboursement des prêts et autres actifs financiers 16.077 3.787 +/- Variation de périmètre (1) 170 22.691 TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES D’INVESTISSTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES D’INVESTISSTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES D’INVESTISSTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES D’INVESTISSEMENTEMENTEMENTEMENT

----268.991268.991268.991268.991

----179.628179.628179.628179.628 Flux des opérations de financementFlux des opérations de financementFlux des opérations de financementFlux des opérations de financement + Nouveaux emprunts de location financement 60 128 + Nouveaux emprunts à long et moyen terme 30.740 7.537 - Remboursement des emprunts de location financement -230 -1.040 - Remboursement des emprunts -151.933 -24.875 + Intérêts courus -807 -650 + Sommes reçues des actionnaires lors d’augmentations de capital 106.551 40.786 +/- Reventes/achats d’actions propres 625 -503 +/- Autres flux -42 - TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES DE FTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES DE FTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES DE FTRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES DE FINANCEMENTINANCEMENTINANCEMENTINANCEMENT ----15.03615.03615.03615.036 21.38321.38321.38321.383 Variation nette de trésorerie et équivalents de trésorerieVariation nette de trésorerie et équivalents de trésorerieVariation nette de trésorerie et équivalents de trésorerieVariation nette de trésorerie et équivalents de trésorerie ----4.8684.8684.8684.868 ----7.0547.0547.0547.054 Trésorerie et équivalents de trésorerie à l’ouverture de l’exercice 80.894 90.493 Incidence des écarts de conversion 2.627 -2.545 Trésorerie à la clôTrésorerie à la clôTrésorerie à la clôTrésorerie à la clôture de l’exerciceture de l’exerciceture de l’exerciceture de l’exercice 78.65378.65378.65378.653 80.89480.89480.89480.894 (1) dont trésorerie des sociétés acquises et cédées -17 22.697

35

Investissements :

K€ 2006-2007 2005-2006

Goodwill 1.823 -

Incorporels 251.647 188.082

Corporels 15.932 13.784

Financiers 15.931 4.380

TOTALTOTALTOTALTOTAL 285.333285.333285.333285.333 206.246206.246206.246206.246

Actifs et passifs éventuelsActifs et passifs éventuelsActifs et passifs éventuelsActifs et passifs éventuels

- Déposition Le litige qui opposait la société à un concédant de licence depuis octobre 2003 a été tranché en faveur d’Ubisoft Entertainment SA. Le montant total dû sera connu dans les prochaines semaines.

Evénements postérieurs à la clôtureEvénements postérieurs à la clôtureEvénements postérieurs à la clôtureEvénements postérieurs à la clôture

- Acquisition Le 6 avril 2007, acquisition de la marque AnnoTM avec le rachat de l’éditeur allemand Sunflowers Interactive Entertainment Software GmbH pour 14,2 M€. Grâce à cette acquisition, Ubisoft va également détenir une participation de 30% dans Related Designs Software GmbH, le développeur d’Anno 1701. Ubisoft renforce ainsi sa position sur le marché de la stratégie en temps réel. AnnoTM, avec la franchise d’Ubisoft The Settlers®, est l’une des marques les mieux connues en Allemagne.

36

3. CCCCOMMENTAIRES OMMENTAIRES OMMENTAIRES OMMENTAIRES CCCCOMPTES SOCIAUX DOMPTES SOCIAUX DOMPTES SOCIAUX DOMPTES SOCIAUX D’U’U’U’UBISOFT BISOFT BISOFT BISOFT EEEENTERTAINMENT NTERTAINMENT NTERTAINMENT NTERTAINMENT

SASASASA AU AU AU AU 31313131 MARS MARS MARS MARS 2002002002007777 Chiffre d’affaires Le chiffre d’affaires est essentiellement constitué de facturation de prestations de services et royalties intra-groupe. K€K€K€K€ 31 mars 200731 mars 200731 mars 200731 mars 2007 31 mars 200631 mars 200631 mars 200631 mars 2006 Production / chiffre d’affaires 435.190

(1) 314.228

Résultat d’exploitation 8.835 -16.766 Résultat financier 291 -12.253 Résultat courant avant impôt 9.126 -29.019 Résultat exceptionnel 6.832 18.509 Résultat net 16.047 -12.813 (1) dont production immobilisée : 167.218 K€ Tableau des emplois- ressources L'activité de la société a dégagé au cours de l'exercice les ressources et emplois suivants : RessourcesRessourcesRessourcesRessources K€K€K€K€ EmploisEmploisEmploisEmplois K€K€K€K€ marge brute d'autofinancement 239.589 acquisitions d'immobilisations

incorporelles 209.048

nouveaux emprunts - acquisitions d'immobilisations corporelles

406

augmentation des fonds propres 106.368 acquisitions d'immobilisations financières

27.965

cession des immobilisations - remboursement des emprunts 147.162 remboursement des immobilisations financières

26.125 charges à étaler sur emprunts -

augmentation des comptes courants

36.652 autres investissements -

Total ressourcesTotal ressourcesTotal ressourcesTotal ressources 408.734408.734408.734408.734 Total emploisTotal emploisTotal emploisTotal emplois 384.581384.581384.581384.581 Il en résulte un excédent de 24.153 K€. Coûts de développement Au 31 mars 2007, le montant des coûts de développement s’élève à 167,2 M€ et à 132,3 M€ au 31 mars 2006. Périmètre d’intégration fiscale : Au 31 mars 2007, les sociétés membres du groupe fiscal sont les suivantes :

- Ubisoft Entertainment SA (tête de groupe) - Ubisoft France SAS

- Ludi Factory SAS - Ubisoft Graphics SAS - Ubisoft EMEA SAS - Ubisoft Books and Records SAS - Ubisoft Organisation SAS - Ubisoft World SAS - Ubisoft Manufacturing & Administration SAS

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TablTablTablTableau de résultat des 5 derniers exercices eau de résultat des 5 derniers exercices eau de résultat des 5 derniers exercices eau de résultat des 5 derniers exercices ExerciceExerciceExerciceExercice 2002200220022002----2003200320032003 2003200320032003----2004200420042004 2004200420042004----2005200520052005 2005200520052005----2006200620062006 2006200620062006----2007200720072007

Capital social (€) 5.437.425 5.450.514 5.593.900 6.024.644 7.036.578

Nb actions ordinaires 17 540 082 17 582 304 18 044 840 19 434 336 45.397.276

Nb actions à dividende prioritaire - - - - -

Nb maximal actions à créer 4 310 780 6 385 287 7 172 031 6 249 938 3 020 002

Par conversion d’obligations 2 704 771 2 598 318 2 598 297 1 814 025 -

Par levée de stock options 1 552 743 1 207 577 2 041 714 2 114 833 3 020 002

Par exercice de bons de souscription 53 266 2 579 392 2 532 020 2 321 080 -

Chiffre d’affaires (K€) 128.696 165.872 294.529 314.228 435 190

Résultat avant impôts, participation, dotations (K€)

108.604 91.796 125.292 124.761 236.943

Impôts sur les bénéfices (K€) - 48 96 - 1.260 2.303 - 89 Participation des salariés - - - - -

Résultat après impôts, participation, dotations (K€)

5.900 1.305 20.085 -12.813 16.047

Résultat distribué - - - - -

Par action, résultat après impôts avant dotations (€)

6,19 5,22 6,87 6,30 5,22

Par action, résultat après impôt et dotations (€)

0,34 0,07 1,11 -0,66 0,35

Dividende attribué à chaque action - - - - -

Effectif moyen des salariés 5 5 5 5 5

Montant de la masse salariale (K€) 495 525 546 546 546

Cotisations sociales et avantages sociaux (K€)

174 186 195 199 215

Actifs et passifs éventuelsActifs et passifs éventuelsActifs et passifs éventuelsActifs et passifs éventuels dépositiondépositiondépositiondéposition :::: Le litige qui opposait la société à un concédant de licence depuis octobre 2003 a été tranché en faveur d’Ubisoft Entertainment SA. Le montant total dû sera connu dans les prochaines semaines.

Evénements postérieurs à la clôtureEvénements postérieurs à la clôtureEvénements postérieurs à la clôtureEvénements postérieurs à la clôture AcquisitionAcquisitionAcquisitionAcquisition Le 6 avril 2007, acquisition de la marque AnnoTM avec le rachat de l’éditeur allemand Sunflowers Interactive Entertainment Software GmbH pour 14,2 M€. Grâce à cette acquisition, Ubisoft va également détenir une participation de 30% dans Related Designs Software GmbH, le développeur d’Anno 1701. Ubisoft renforce ainsi sa position sur le marché de la stratégie en temps réel. AnnoTM, avec la franchise d’Ubisoft The Settlers®, est l’une des marques les mieux connues en Allemagne.

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4. RRRRENSEIGNEMENTENSEIGNEMENTENSEIGNEMENTENSEIGNEMENTSSSS CONCERNANT LA SOCIE CONCERNANT LA SOCIE CONCERNANT LA SOCIE CONCERNANT LA SOCIETETETETE

4.1 Renseignements à caractère général concernant la sociétéRenseignements à caractère général concernant la sociétéRenseignements à caractère général concernant la sociétéRenseignements à caractère général concernant la société

4.1.14.1.14.1.14.1.1 Dénomination sociale et siège socialDénomination sociale et siège socialDénomination sociale et siège socialDénomination sociale et siège social

Dénomination sociale : Ubisoft Entertainment. Siège social : 107, Avenue Henri Fréville - BP 10704 - Rennes (35207) Cedex 2

4.1.24.1.24.1.24.1.2 Forme juridiqueForme juridiqueForme juridiqueForme juridique

Société Anonyme à conseil d’administration régie par les dispositions du Code de commerce.

4.1.34.1.34.1.34.1.3 Législation applicableLégislation applicableLégislation applicableLégislation applicable

Société soumise à la législation française

4.1.44.1.44.1.44.1.4 Date de constitution et durée de vie de la sociétéDate de constitution et durée de vie de la sociétéDate de constitution et durée de vie de la sociétéDate de constitution et durée de vie de la société

La société a été constituée le 28 mars 1986 pour une durée de 99 ans, sauf cas de prorogation ou de dissolution anticipée.

4.1.54.1.54.1.54.1.5 Registre du Commerce et des SociétésRegistre du Commerce et des SociétésRegistre du Commerce et des SociétésRegistre du Commerce et des Sociétés

La société est immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés sous le numéro 335 186 094 RCS Rennes. Code APE : 722 A

4.1.64.1.64.1.64.1.6 Lieu de consultation des documents juridiques relatifs à la sociétéLieu de consultation des documents juridiques relatifs à la sociétéLieu de consultation des documents juridiques relatifs à la sociétéLieu de consultation des documents juridiques relatifs à la société

Les documents juridiques de la société peuvent être consultés à l’adresse commerciale 28, rue Armand Carrel - 93100 Montreuil sous Bois ou au siège social.

4.1.74.1.74.1.74.1.7 Exercice socialExercice socialExercice socialExercice social

L'exercice social, d'une durée de 12 mois, commence le 1er avril et se termine le 31 mars.

4.2 Informations Informations Informations Informations complémentaires concernant la sociétécomplémentaires concernant la sociétécomplémentaires concernant la sociétécomplémentaires concernant la société

4.2.14.2.14.2.14.2.1 Acte constitutif et statutsActe constitutif et statutsActe constitutif et statutsActe constitutif et statuts

4.2.1.1 Objet social (article 3 des statuts)

La société Ubisoft Entertainment SA a pour objet, en France comme à l'étranger, directement ou indirectement : - la création, l'édition et la diffusion de tous produits multimédias, audiovisuels et informatiques, notamment les jeux vidéo, logiciels éducatifs et culturels, dessins animés, œuvres littéraires, cinématographiques et télévisuelles sur tous supports actuels et futurs,

- la diffusion de tous produits multimédias et audiovisuels en particulier au moyen des nouvelles technologies de communication telles que les réseaux, les services en ligne,

- l'achat, la vente et d'une manière générale, le négoce, sous toutes ses formes, à l'importation comme à l'exportation, par voie de location ou autrement, de tous matériels d'informatique et de

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traitement de textes avec leurs accessoires ainsi que tous matériels ou produits de reproduction de l'image et du son,

- la commercialisation et la gestion de tous programmes informatiques, de traitement des données ou de textes,

- le conseil, l'assistance et la formation se rapportant à l'un des domaines précités, - la participation de la société dans toutes opérations pouvant se rapporter à son objet par voie de création de sociétés nouvelles, de souscriptions ou d'achats de titres ou de droits sociaux, de fusions ou autrement,

- et généralement toutes opérations quelles qu'elles soient se rapportant directement ou indirectement à l'objet ci-dessus ou à tous objets similaires ou connexes et susceptibles de faciliter le développement de la société.

4.2.1.2 Répartition statutaire des bénéfices (article 17 des statuts)

Les produits de l'exercice, déduction faite des charges d'exploitation, amortissements et provisions, constituent le résultat. Il est prélevé sur le bénéfice de l'exercice, le cas échéant diminué des pertes antérieures : - les sommes à porter en réserve en application de la loi ou des statuts et, en particulier, 5 % au moins pour constituer le fonds de réserve légale ; ce prélèvement cesse d'être obligatoire lorsque ledit fonds atteint une somme égale au dixième du capital social ; il reprend son cours lorsque, pour une raison quelconque, la réserve légale est descendue au-dessous de cette fraction,

- les sommes que l’Assemblée Générale, sur proposition du conseil d'administration, jugera utiles d'affecter à toute réserve extraordinaire ou spéciale ou de reporter à nouveau.

Le solde est distribué aux actionnaires. Toutefois, hors le cas de réduction de capital, aucune distribution ne peut être faite aux actionnaires lorsque les capitaux propres sont ou deviendraient à la suite de celle-ci, inférieurs au montant du capital augmenté des réserves que la loi ou les statuts ne permettent pas de distribuer. L'assemblée peut, conformément aux dispositions de l'article L.232-18 du Code de commerce, accorder à chaque actionnaire pour tout ou partie du dividende mis en distribution ou des acomptes sur dividende, une option entre le paiement en numéraire ou en actions.

4.2.1.3 Assemblées Générales (article 14 des statuts) * Les Assemblées Générales sont composées de tous les actionnaires d'Ubisoft Entertainment SA, à l'exclusion de la société elle-même. Elles représentent l'universalité des actionnaires. Elles sont convoquées et délibèrent dans les conditions prévues par le Code de commerce. Les Assemblées Générales sont réunies au siège social ou en tout autre lieu indiqué dans l'avis de convocation. Elles sont présidées par le Président du conseil d'administration ou, à défaut, par un administrateur désigné à cet effet par l'assemblée. Tout actionnaire a le droit, sur justification de son identité, de participer aux Assemblées Générales, en y assistant personnellement, ou en désignant un mandataire ou en votant à distance y compris sous forme électronique, sous la condition : - pour les titulaires d'actions nominatives ou de certificats de droit de vote, d'une inscription nominative dans les registres de la société, - pour les titulaires d'actions au porteur, du dépôt aux lieux mentionnés dans l'avis de convocation, d'un certificat délivré par un intermédiaire habilité constatant l'indisponibilité de leurs actions inscrites en compte jusqu'à la date de l'assemblée. Ces formalités doivent être accomplies avant une date fixée par le conseil d’administration dans la convocation et qui ne peut être antérieure de plus de cinq jours à celle de la réunion de l’assemblée. Tout actionnaire, s’il a demandé une carte d’admission ou déjà exprimé son vote à distance (par correspondance ou vote électronique) ou donné pouvoir en produisant un certificat d’immobilisation délivré par le dépositaire des actions peut néanmoins céder tout ou partie des actions au titre desquelles il a transmis son vote ou son pouvoir, à condition de notifier, au plus tard la veille de l’assemblée jusqu’à 15 heures (heure de Paris), à l’intermédiaire habilité par la société, les éléments permettant d’annuler son vote ou son pouvoir ou de modifier le nombre d’actions et de voix correspondantes.

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La date ultime du retour des bulletins de vote par correspondance et des pouvoirs est fixée par le conseil d’administration et communiquée dans l’avis de réunion publié au Bulletin des Annonces Légales Obligatoires. Le conseil d’administration peut décider que le vote qui intervient pendant l’assemblée peut être exprimé par télétransmission dans les conditions fixées par la réglementation.

4.2.1.4 Disposition fixant le seuil au dessus duquel toute participation doit être divulguée (article 6 des statuts)

Tout actionnaire agissant seul ou de concert, sans préjudice des seuils visés à l'article L 233-7 du Code de commerce, venant à détenir directement ou indirectement 4% au moins du capital ou des droits de vote de la société ou un multiple de ce pourcentage inférieur ou égal à 28%, est tenu d'informer, par lettre recommandée avec avis de réception adressée au siège social, la société dans le délai prévu à l'article L 233-7 du Code de commerce, du nombre total d'actions, de droits de vote et de titres donnant accès à terme au capital de la société qu'il détient directement ou indirectement ou encore de concert. L'information prévue à l'alinéa précédent pour tout franchissement de seuil d'un multiple de 4% du capital ou des droits de vote est également faite lorsque la participation au capital ou aux droits de vote devient inférieure à l'un des seuils mentionnés ci-dessus. Le non-respect de déclaration des seuils statutaires donne lieu à la privation des droits de vote dans les conditions prévues à l'article L 233-14 du Code de commerce, sur demande, consignée dans le procès-verbal de l'Assemblée Générale, d'un ou plusieurs actionnaires détenant ensemble au moins 5% du capital ou des droits de vote de la société.

4.2.1.5 Droits attachés aux actions (articles 7 et 8 des statuts) Chaque action donne droit dans la propriété de l'actif social et dans le boni de liquidation à une part égale à la quotité de capital qu'elle représente. Chaque fois qu'il sera nécessaire de posséder plusieurs actions pour exercer un droit quelconque, notamment en cas d'échange, de regroupement ou d'attribution d'actions, ou à la suite d'une augmentation ou d'une réduction de capital, quelles qu'en soient les modalités, d'une fusion ou de toute autre opération, les propriétaires d'actions en nombre inférieur à celui requis ne peuvent exercer leurs droits qu'à la condition de faire leur affaire personnelle du groupement et, éventuellement, de l'achat ou de la vente du nombre d'actions ou de droits formant rompus nécessaire. Un droit de vote double de celui conféré aux autres actions, eu égard à la quotité du capital social qu'elles représentent, est attribué à toutes les actions entièrement libérées pour lesquelles il sera justifié une inscription nominative depuis deux ans au moins au nom du même actionnaire. Ce droit est conféré également dès leur émission en cas d'augmentation de capital par incorporation de réserves, bénéfices ou primes d'émission, aux actions nominatives attribuées gratuitement à un actionnaire à raison d'actions anciennes pour lesquelles il bénéficie de ce droit. Il est rappelé que l’article L225-124 du Code de commerce prévoit que ce droit de vote double cesse de plein droit pour toute action ayant fait l’objet d’une conversion au porteur ou d’un transfert de propriété, hormis tout transfert de propriété entre comptes nominatifs par suite de succession ou de donation familiale et par liquidation de communauté.

4.2.1.6 Disposition ayant pour effet de retarder un changement de contrôle Néant

4.2.1.7 Clause d’agrément Néant

4.2.1.8 Disposition régissant les modifications du capital lorsque ces conditions sont plus strictes que la loi

Néant

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4.2.1.9 Modification des statuts

La modification des statuts intervient sur décision de l’assemblée générale extraordinaire.

4.2.24.2.24.2.24.2.2 Capital socialCapital socialCapital socialCapital social

4.2.2.1 Montant du capital souscrit

Le montant du capital social au 31 mars 2007 est de 7.036.577,78 euros divisé en 45 397 276 actions. Le conseil d’administration a lors de sa séance en date du 5 décembre 2006 décidé, suite à la délégation de l’assemblée générale extraordinaire du 25 septembre 2006 d’une part, de diviser la valeur nominale de l’action par deux avec effet au 11 décembre 2006 et d’autre part, de supprimer la mention de la valeur nominale de l’action dans les statuts.

4.2.2.2 Rapprochement du nombre d’actions en circulation à la date d’ouverture et à la date de clôture de l’exercice

Au 01.04.06 Au 01.04.06 Au 01.04.06 Au 01.04.06 19191919 434 336434 336434 336434 336

Levées d’options 445 953 Conversions d’obligations 69 Conversions des OCEANE 475 998 Exercice de bons de souscription 851 141 PEG – PEE / Augmentation de capital réservée 46 691

Sous totalSous totalSous totalSous total (avant division par 2 du nominal *) 21212121 254 188254 188254 188254 188 Sous totalSous totalSous totalSous total (après division par 2 du nominal *) 42424242 508 376508 376508 376508 376 Levées d’options 261 224 Exercice de BSAR 2 627 676

Au 31.03.07Au 31.03.07Au 31.03.07Au 31.03.07 45454545 397 276397 276397 276397 276 * En date du 5 décembre 2006, le conseil d’administration a décidé la division de la valeur nominale de l’action Ubisoft par deux en date d’effet du 11 décembre 2006.

4.2.2.3 Rachat par la société de ses propres titres

4.2.2.3.1 Autorisations Cadre juridiqueCadre juridiqueCadre juridiqueCadre juridique L’assemblée générale ordinaire du 25 septembre 2006 a, sous sa septième résolution, autorisé le conseil d’administration à mettre en œuvre un programme de rachat d’actions (le «Programme de Rachat») conformément aux dispositions de l'article L 225-209 du Code de commerce. Caractéristiques du Programme de RachatCaractéristiques du Programme de RachatCaractéristiques du Programme de RachatCaractéristiques du Programme de Rachat Le Programme de Rachat a été adopté pour une période de 18 mois à compter de la date de l'assemblée, soit jusqu'au 25 mars 2008. En vertu de cette autorisation, le prix maximum a été fixé à 35 (suite à la division par 2) euros et le nombre d'actions à acquérir dans le cadre du Programme de Rachat d'actions a été fixé dans la limite de 10 % du capital au jour de l'assemblée. Les différents objectifs du Programme de Rachat conformément à la réglementation en vigueur et aux pratiques de marché admises par l'Autorité des Marchés Financiers ont été ainsi définis :

- la réalisation d’opérations de vente ou d’achat d’actions dans le cadre d’un contrat de liquidité conclu avec un prestataire de services d’investissement, conformément à une charte déontologique reconnue par l’Autorité des Marchés Financiers ;

- la remise d’actions à l’occasion de l’exercice de droits attachés à des valeurs mobilières donnant accès par tous moyens, immédiatement ou à terme, au capital de la société ;

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- l’allocation d’actions aux salariés et mandataires sociaux du groupe Ubisoft et notamment dans le cadre (i) de la participation aux résultats de l’entreprise ; (ii) de tout plan d’achat ou d’attribution d’actions au profit des salariés dans les conditions prévues par la loi, en particulier par les articles L 443-1 et suivants du Code du travail ou (iii) de tout plan d’options d’achat d’actions au profit des salariés ou des mandataires sociaux ou de certains d’entre eux ;

- la conservation des actions pour remise ultérieure à l’échange ou en paiement dans le cadre d’éventuelles opérations de croissance externe dans la limite de 5 % du capital existant ;

- l’annulation d’actions ; - la mise en œuvre de toute pratique qui viendrait à être reconnue par la loi ou l’Autorité des

Marchés Financiers.

En application des dispositions de l’article 212-13 du Règlement Général de l’Autorité des Marchés Financiers sur renvoi de l’article 241-1 I du Règlement Général de l'Autorité des Marchés Financiers, le descriptif du Programme de Rachat d'actions a été mis en ligne sur le site de la société et sur le site de l'Autorité des Marchés Financiers.

4.2.2.3.2 Contrats de liquidité Depuis le 2 janvier 2006, la société a confié à Exane BNP PARIBAS la mise en œuvre d’un contrat de liquidité conforme à la charte de déontologie de l’AFEI reconnue par l’Autorité des Marchés Financiers, d’une durée d’un an renouvelable par tacite reconduction. La société a affecté pour la mise en oeuvre dudit contrat la somme de 1.500.000 euros au titre de l'exercice écoulé.

4.2.2.3.3 Situation au 31 mars 2007

Pourcentage de capital auto-détenu de manière directe et indirecte 0,049%

Nombre d’actions annulées au cours des 24 derniers mois néant

Nombre de titres détenus en portefeuille (a) 22 059

Valeur comptable du portefeuille 795.343,59 €

Valeur de marché du portefeuille (b) 806.256 €

(a) les titres ont tous été acquis dans le cadre du contrat de liquidité avec Exane BNP PARIBAS (b) cours de clôture au 30 mars 2007 : 36,55 €

4.2.2.4 Capital autorisé non émis

43

Etat des délégations en cours de validité consenties au conseil d’admEtat des délégations en cours de validité consenties au conseil d’admEtat des délégations en cours de validité consenties au conseil d’admEtat des délégations en cours de validité consenties au conseil d’administration en matière d’augmentation de capital ainsi que leur utilisation au cours de l'exercice inistration en matière d’augmentation de capital ainsi que leur utilisation au cours de l'exercice inistration en matière d’augmentation de capital ainsi que leur utilisation au cours de l'exercice inistration en matière d’augmentation de capital ainsi que leur utilisation au cours de l'exercice clos le 31 mars 2007clos le 31 mars 2007clos le 31 mars 2007clos le 31 mars 2007

Nature de l’autorisationNature de l’autorisationNature de l’autorisationNature de l’autorisation Date de l’assembléeDate de l’assembléeDate de l’assembléeDate de l’assemblée ---- Résolution Résolution Résolution Résolution ----

Durée Durée Durée Durée –––– échéance échéance échéance échéance Montants autorisésMontants autorisésMontants autorisésMontants autorisés Utilisation faite de l’autorisationUtilisation faite de l’autorisationUtilisation faite de l’autorisationUtilisation faite de l’autorisation susususur l’exercicer l’exercicer l’exercicer l’exercice

Délégation donnée au conseil d’administration pour consentir des actions aux salariés dans le cadre du PEG

25 septembre 2006 9ème résolution

26 mois

(24 novembre 2008)

1% du montant du capital social au jour de l’utilisation 1111 par le

conseil d’administration

NEANT

Autorisation donnée au conseil d’administration pour consentir au personnel des options donnant droit à des actions nouvelles et/ou des options d’achat d’actions

25 septembre 2006 10ème résolution

38 mois (24 novembre 2009)

3,5 % du nombre d’actions

existant au jour de l’attribution par le conseil d’administration

NEANT

Délégation de compétence au conseil à l’effet de réaliser une augmentation de capital réservée aux salariés des filiales de la société dont le siège est situé hors de France

25 septembre 2006 11ème résolution

18 mois

(24 mars 2008)

1 % du montant du capital social au jour de la décision du conseil

d’administration 1 1 1 1

NEANT 2222

Délégation de pouvoir au conseil d’administration à l’effet d’émettre des actions ordinaires et des valeurs mobilières en vue de rémunérer des apports en nature consentis à la société et constitués de titres de capital ou de valeurs mobilières donnant accès au capital

25 septembre 2006 12ème résolution

26 mois (24 novembre 2008)

10 % du capital de la société au jour de l'assemblée (4 120 471 actions)

NEANT

1 Imputation sur les 2.000.000 € autorisés dans la résolution de l'Assemblée Générale du 25 septembre 2006 (14ème résolution) autorisant des augmentations de capital avec

suppression du droit préférentiel de souscription 2 Le conseil d’administration du 31 août 2006 faisant usage de la délégation de même nature votée par l’Assemblée Générale du 21 septembre 2005 (privée d’effet par la délégation

votée par l’Assemblée Générale sous sa 11ème résolution) a décidé une augmentation d'un montant nominal de 7.736,36 euros.

44

Nature de l’autorisationNature de l’autorisationNature de l’autorisationNature de l’autorisation Date de l’assembléeDate de l’assembléeDate de l’assembléeDate de l’assemblée ---- Résolution Résolution Résolution Résolution ----

Durée Durée Durée Durée –––– échéance échéance échéance échéance Montants autorisésMontants autorisésMontants autorisésMontants autorisés Utilisation faite de l’autorisationUtilisation faite de l’autorisationUtilisation faite de l’autorisationUtilisation faite de l’autorisation sur l’exercicesur l’exercicesur l’exercicesur l’exercice

Délégation globale donnée au conseil d’administration à l’effet de procéder à des augmentations de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription

25 septembre 2006 13

ème résolution

26 mois (24 novembre 2008)

Montant nominal global des actions ou des valeurs mobilières susceptibles d’être émises : 2.000.000 € 3333 Montant nominal des titres de créances susceptibles d’être émis : 100.000.000 €

NEANT

Délégation globale donnée au conseil d’administration à l’effet de procéder à des augmentations de capital avec suppression du droit préférentiel de souscription

25 septembre 2006

14ème

résolution

26 mois (24 novembre 2008)

Montant nominal global des actions ou des valeurs mobilières susceptibles d’être émises : 2.000.000 € 3333

Montant nominal des titres de créances susceptibles d’être émis : 100.000.000 €

NEANT

Utilisation faite par le conseil d’administration depuis la clôture de l’exercice social clos le 31 mars 2007Utilisation faite par le conseil d’administration depuis la clôture de l’exercice social clos le 31 mars 2007Utilisation faite par le conseil d’administration depuis la clôture de l’exercice social clos le 31 mars 2007Utilisation faite par le conseil d’administration depuis la clôture de l’exercice social clos le 31 mars 2007

Nature de l’autorisationNature de l’autorisationNature de l’autorisationNature de l’autorisation Date de l’assembléeDate de l’assembléeDate de l’assembléeDate de l’assemblée

---- Résolution Résolution Résolution Résolution ---- Durée Durée Durée Durée –––– échéance échéance échéance échéance Montants autorisésMontants autorisésMontants autorisésMontants autorisés Utilisation faite de l’autorisationUtilisation faite de l’autorisationUtilisation faite de l’autorisationUtilisation faite de l’autorisation

depuis la clôture de l’exercicedepuis la clôture de l’exercicedepuis la clôture de l’exercicedepuis la clôture de l’exercice

Délégation donnée au conseil d’administration pour consentir des actions aux salariés dans le cadre du PEG

25 septembre 2006 9ème résolution

26 mois

(24 novembre 2008)

1 % du montant du capital social au jour de l’utilisation par le

conseil d’administration

Le conseil d’administration du 26 avril 2007 a décidé une augmentation de capital social d’un montant maximal de 70.365,66 €

Autorisation donnée au conseil d’administration pour consentir au personnel des options donnant droit à des actions nouvelles et/ou des options d’achat d’actions

25 septembre 2006 10ème résolution

38 mois (24 novembre 2009)

3,5 % du nombre d’actions

existant au jour de l’attribution par le conseil d’administration

Le conseil d’administration du 26 avril 2007 a décidé l’attribution de 1 588 904 options de souscription d’actions

3 Imputation sur le plafond global de 4.000.000 € fixé par l'Assemblée Générale du 25 septembre 2006 (15ème résolution)

45

4.2.2.5 Titres donnant accès au capital (valeurs mobilières convertibles, échangeables ou assorties de bons de souscription d’actions)

Le conseil d’administration a lors de sa séance en date du 5 décembre 2006 décidé, suite à la délégation de l’assemblée générale extraordinaire du 25 septembre 2006, d’une part, de diviser la valeur nominale de l’action par deux avec effet au 11 décembre 2006 et d’autre part, de supprimer la mention de la valeur nominale de l’action dans les statuts.

Capital potentielCapital potentielCapital potentielCapital potentiel

Le nombre d’options ouvertes et non encore exercées s’élève à 3 020 002 au 31 mars 2007. Si la totalité de ces options étaient exercées, le capital de Ubisoft Entertainment SA serait augmenté ainsi que suit :

Capital potentiel (dilution de 6,24%)Capital potentiel (dilution de 6,24%)Capital potentiel (dilution de 6,24%)Capital potentiel (dilution de 6,24%)

Nombre d’actions au 31.03.2007Nombre d’actions au 31.03.2007Nombre d’actions au 31.03.2007Nombre d’actions au 31.03.2007 45 397 276 Capital social au 31.03.2007Capital social au 31.03.2007Capital social au 31.03.2007Capital social au 31.03.2007 7.036.577,78 €

Options de souscription au 31.03.2007Options de souscription au 31.03.2007Options de souscription au 31.03.2007Options de souscription au 31.03.2007 3 020 002 Augmentation potentielleAugmentation potentielleAugmentation potentielleAugmentation potentielle 468.100,31€

Actions potentielles au 31.03.2007Actions potentielles au 31.03.2007Actions potentielles au 31.03.2007Actions potentielles au 31.03.2007 48 417 278 Capital social potentiel au 31.03.2007Capital social potentiel au 31.03.2007Capital social potentiel au 31.03.2007Capital social potentiel au 31.03.2007 7.504.678,09 €

Emprunt obligataire Emprunt obligataire Emprunt obligataire Emprunt obligataire ---- Obligations à option de conversion Obligations à option de conversion Obligations à option de conversion Obligations à option de conversion et/ou échange d’actions nouvelles ou et/ou échange d’actions nouvelles ou et/ou échange d’actions nouvelles ou et/ou échange d’actions nouvelles ou existantes (OCEANE) existantes (OCEANE) existantes (OCEANE) existantes (OCEANE)

Principales caractéristiques de cet emprunt obligataire :

Montant total maximum : 172,5 M€

Nombre : 3 150 000 obligations (suite à l’ajustement réalisé dans le cadre de l’émission des bons à option d’acquisition d’actions existantes et/ou de souscription d’actions nouvelles en mai 2003) 1 obligation donnant droit à 1,037 action

Prix nominal d’émission : 47,50 € Date de jouissance et règlement : 30 novembre 2001 Durée de l’emprunt : 5 ans à compter du règlement Intérêt annuel: 2,5 % l’an payable à terme échu le 30 novembre de

chaque année Taux de rendement actuariel brut : 4,5 % à la date de règlement (en l’absence de

conversion et/ou d’échange d’actions et en l’absence d’amortissement anticipé)

Amortissement normal : remboursement en totalité le 30 novembre 2006 à un prix de 52,70 €, soit 110,94 % de la valeur nominale

Opérations réalisées au cours de l’exercice clos le 31 mars 2007 :

La date de débouclage est intervenue le 22 novembre 2006. Au cours de l’exercice clos le 31 mars 2007, , , , 475 998 actions de 0,31 € de nominal ont été créées suite à la conversion de 459 013 OCEANE et 1 290 288 OCEANE ont été remboursées.

46

Emission et attribution de bons d’acquisition d’actions existantes et/ou de souscription d’actions Emission et attribution de bons d’acquisition d’actions existantes et/ou de souscription d’actions Emission et attribution de bons d’acquisition d’actions existantes et/ou de souscription d’actions Emission et attribution de bons d’acquisition d’actions existantes et/ou de souscription d’actions nouvelles émis et attribués gratuitement à tous les actnouvelles émis et attribués gratuitement à tous les actnouvelles émis et attribués gratuitement à tous les actnouvelles émis et attribués gratuitement à tous les actionnaires le 14 mai 2003 («ionnaires le 14 mai 2003 («ionnaires le 14 mai 2003 («ionnaires le 14 mai 2003 (« BSABSABSABSA »)»)»)»)

Principales caractéristiques des bons d’acquisition d’actions existantes et/ou de souscription d’actions nouvelles du 14 mai 2003 : Nombre initial de bons : 17 540 082 (15 BSA donnant droit à 1 action) Prix d’exercice : 28 € Durée : du 14 mai 2002 au 14 mai 2006 inclus Opérations réalisées au cours de l’exercice clos le 31 mars 2007 : L’exercice des BSA est arrivé à échéance le 14 mai 2006 Au cours de l’exercice clos le 31 mars 2007, 851 141 actions de 0,31 € de nominal ont été créées suite à l’exercice de 12 767 115 BSA.

OBSAR (obligations assorties de bons de souscription d’actions remboursables)OBSAR (obligations assorties de bons de souscription d’actions remboursables)OBSAR (obligations assorties de bons de souscription d’actions remboursables)OBSAR (obligations assorties de bons de souscription d’actions remboursables)

Caractéristiques des obligations : Nombre : 716 746 obligations Prix nominal d’émission : 76,70 € Durée de l’emprunt : 5 ans à compter de la date de règlement Taux nominal, intérêt : Les obligations porteront intérêt à taux variable

payable trimestriellement à terme échu. Le taux nominal annuel est sur la base de Euribor 3 mois

Amortissement normal : Les obligations seront amorties en une seule fois le 2 décembre 2008 par remboursement au pair soit 76,70 € par obligation.

Caractéristique des BSAR (Bons de souscription d’actions remboursables) : Nombre de BSAR : 1 433 492 BSAR (à chaque obligation sont attachés

2 BSAR) Parité : 1 BSAR permet de souscrire à une action nouvelle

de 0,31 € de nominal Prix d’exercice : 38,35 € Période d’exercice : Les BSAR sont exerçables du 3 décembre 2003 au

2 décembre 2008, sous réserve des dispositions prévues pour le remboursement anticipé des BSAR au gré de l’émetteur et celles concernant les cas de suspension d’exercice des BSAR.

Opérations réalisées au cours de l’exercice clos le 31 mars 2007 : Le conseil d’administration a, dans sa séance du 19 janvier 2007, décidé le remboursement anticipé au 26 février 2007 des BSAR et obligations en circulation, conformément aux dispositions des articles 2.2.7.3.2 et 2.5.6.1 de la note d’opération n° 03-1001 en date du 14 novembre 2003 visée par l’Autorité des Marché Financier. Le remboursement anticipé des BSAR ayant entraîné le remboursement des obligations en circulation. Au cours de l’exercice clos le 31 mars 2007, suite à l’exercice de 1 313 907 BSAR : 69 actions de 0,31 € de nominal et 2 627 676 actions de 0,155 € de nominal ont été créées.

47

4.2.2.6 Options de souscription d’actions Nombre d’optionsNombre d’optionsNombre d’optionsNombre d’options

(1)(1)(1)(1) Date de Date de Date de Date de

l’assemblel’assemblel’assemblel’assemble

Numéro du Numéro du Numéro du Numéro du planplanplanplan

Date du Date du Date du Date du cccconseil d’administrationonseil d’administrationonseil d’administrationonseil d’administration

Nombre total Nombre total Nombre total Nombre total d’options attribuéesd’options attribuéesd’options attribuéesd’options attribuées

(1)

Nombre Nombre Nombre Nombre d’options d’options d’options d’options attribuées aux attribuées aux attribuées aux attribuées aux mandataires mandataires mandataires mandataires sociaux sociaux sociaux sociaux

Point de départ Point de départ Point de départ Point de départ d’exerciced’exerciced’exerciced’exercice

DateDateDateDate d’expiration d’expiration d’expiration d’expiration

Modalités Modalités Modalités Modalités d’exerciced’exerciced’exerciced’exercice

PrixPrixPrixPrix d’exd’exd’exd’exercice ercice ercice ercice

(1)(1)(1)(1) Exercées Exercées Exercées Exercées durant durant durant durant

l’exercicel’exercicel’exercicel’exercice

Annulées Annulées Annulées Annulées durant durant durant durant

l’exercicel’exercicel’exercicel’exercice

Restant en Restant en Restant en Restant en circulation au circulation au circulation au circulation au 31/03/0731/03/0731/03/0731/03/07

13.09.00

5

09.04.01

641 852

-

09.04.02

08.04.06

25% par an

17,26 €

100 950

52 920

-

19.10.01

6

25.10.01

44 605

-

25.04.02

24.04.06

25% par an

17,26 €

12 000

1 772

-

19.10.01

7

16.08.02

389 065

-

19.01.05

15.08.12

50% au 19.01.05 75% au 16.08.05 100% au 16.08.06

6,41 €

400 875

-

175 855

12.09.02

8

16.10.02

353 181

-

16.10.03

15.10.07

25% par an

4,60 €

275 657

16 130

188 889

12.09.02

9

29.01.03

9 220

-

29.01.04

28.01.08

25% par an

5,13 €

2 800

-

10 280

12.09.02

10

28.04.03

71 796

-

28.10.03

15.06.07(2)

25% par an

4,60 €

41 542

450

10 626

23.07.04

11

14.10.04

388 150

-

14.10.05

13.10.14

24% au bout d’un an puis 2% par mois

7,75 €

171 204

1 656

493 824

23.07.04

12

17.11.04

496 050

-

(France. Italie) 17.11.05

(Etats-Unis) 01.07.05

(France. Italie) 16.11.14

(Etats-Unis) (2)

15.06.09

(France- Italie)

24% au bout d’un an puis 2 % par mois

(Etats-Unis) 26% puis par tranche de 12 à 13% tous les

6 mois

7,36 € (France)

7,74 € (Italie)

6,78 € (US)

99 320

6 820

833 418

21.09.05

13

23.02.06

677 946

-

23.02.07

22.02.11

25% par an à compter du 23.02.07

15,82 €

48 782

-

1 307 110

(1) Division de la valeur nominale par 2 à effet au 11 décembre 2006 (2) Limitation de la période d’exercice décidée par le conseil d’administration du 2 novembre 2005 pour mise en conformité avec la période maximale autorisée par la législation des

Etats-Unis.

48

OPTIONS DE SOUSCRIPTION CONSENTIES AUX DIX OPTIONS DE SOUSCRIPTION CONSENTIES AUX DIX OPTIONS DE SOUSCRIPTION CONSENTIES AUX DIX OPTIONS DE SOUSCRIPTION CONSENTIES AUX DIX PREMIERS SALARIES NON MANDATAIRES SOCIAUX PREMIERS SALARIES NON MANDATAIRES SOCIAUX PREMIERS SALARIES NON MANDATAIRES SOCIAUX PREMIERS SALARIES NON MANDATAIRES SOCIAUX ATTRIBUTAIRES ET OPTIONATTRIBUTAIRES ET OPTIONATTRIBUTAIRES ET OPTIONATTRIBUTAIRES ET OPTIONS LEVEES PAR CES S LEVEES PAR CES S LEVEES PAR CES S LEVEES PAR CES DERNIERSDERNIERSDERNIERSDERNIERS

NombreNombreNombreNombre

Prix moyen Prix moyen Prix moyen Prix moyen pondérépondérépondérépondéré

Plan n° et date Plan n° et date Plan n° et date Plan n° et date d’échéanced’échéanced’échéanced’échéance

Options consenties, durant l’exercice, par l’émetteur et toute société comprise dans le périmètre d’attribution des options de l’émetteur dont le nombre d’options ainsi consenties est le plus élevé (information globale)

-

-

-

Options détenues sur l’émetteur et les sociétés visées précédemment, levées durant l’exercice par les dix salariés dont le nombre d’actions ainsi souscrites est le plus élevé (information globale)

443443443443 015015015015

6,68€6,68€6,68€6,68€

Plan n° 5 Echéance 08.04.06 Plan n° 7 Echéance 15.08.12 Plan n° 8 Echéance 15.10.07 Plan n° 10 Echéance 15.06.07 Plan n° 11 Echéance 13.10.14 Plan n° 12 Echéance 16.11.14

Aucune option de souscription ou d’achat d’actions n’a été consentie ou levée par les mandataires sociaux de la société sur l’exercice.

4.2.2.7 Actionnariat salarié dans le cadre du Fonds Commun de Placement d’Entreprise (ci-après « FCPE »)

Au 31 mars 2007, les salariés détiennent par le biais du « FCPE Ubi actions » 419 416 actions soit 0,924% du capital social. L’assemblée générale mixte du 25 septembre 2006, dans sa partie extraordinaire, a autorisé le conseil d’administration à procéder sur ses seules délibérations à une augmentation de capital réservée aux salariés français, dans la limite maximum de 1% du montant total des actions composant le capital social au moment de son utilisation par le conseil d’administration, par l’intermédiaire notamment d’un Fonds Commun de Placement d’Entreprise. Le conseil d’administration n'a pas utilisé cette autorisation au cours de l'exercice social clos le 31 mars 2007.

4.2.2.8 Titres non représentatifs du capital Néant

4.2.2.9 Droit d’acquisition ou obligation attaché(e) au capital souscrit mais non libéré Néant

4.2.2.10 Option ou accord inconditionnel sur un membre du Groupe Néant

4.2.2.11 Identification des porteurs de titres L’article 5 des statuts autorise la société à mettre en œuvre une procédure d’identification des détenteurs de titres.

49

Evolution du capital de la société au cours des trois derniers exercices

Date Date Date Date Nature de l’opérationNature de l’opérationNature de l’opérationNature de l’opération Nombre Nombre Nombre Nombre de titres de titres de titres de titres émis émis émis émis

Montant de Montant de Montant de Montant de l’augmentation l’augmentation l’augmentation l’augmentation de capital par de capital par de capital par de capital par apport en apport en apport en apport en numérairenumérairenumérairenuméraire

Prime d’émissionPrime d’émissionPrime d’émissionPrime d’émission Valeur Valeur Valeur Valeur nominale nominale nominale nominale

de de de de l’actionl’actionl’actionl’action

Nombre Nombre Nombre Nombre d’actions d’actions d’actions d’actions cumuléescumuléescumuléescumulées

Montant du capital Montant du capital Montant du capital Montant du capital socialsocialsocialsocial

Avant division du nominal par 2 effective au 11 décAvant division du nominal par 2 effective au 11 décAvant division du nominal par 2 effective au 11 décAvant division du nominal par 2 effective au 11 décembre 2006 (conseil d’administration du 5 décembre 2006)embre 2006 (conseil d’administration du 5 décembre 2006)embre 2006 (conseil d’administration du 5 décembre 2006)embre 2006 (conseil d’administration du 5 décembre 2006)

26.04.04

Augmentation de capital au 31.03.04 par levées d’options

22 027

363.816,40 €

356.988,03 €

0,31 €

17 582 304

5.450.514,24 €

18.05.04

Augmentation de capital au 18.05.04 suite aux levées d’options et à la souscription du FCPE Ubi Actions

101 089

1.381.258,55 €

1.349.920,96 €

0,31 €

17 683 393

5.481.851,83 €

01.03.05

Augmentation de capital au 25.02.05 par levées d’options, conversions de valeurs mobilières et souscription du FCPE Ubi Actions

357 557

5.142.887,41 €

5.032.044,74 €

0,31 €

18 040 950

5.592.694,50 €

20.04.05

Augmentation de capital au 31.03.05 suite à des levées d’options

3 890

37.788 €

34.582,10 €

0,31 €

18 044 840

5.593.900,40 €

09.10.05

Augmentation de capital au 30.09.05 par levées d’options, conversions de BSA, BSAR et OC 3,8 %

1 017 129

31.406.674,91 €

31.091.364,92 €

0,31 €

19 061 969

5.909.210,39 €

10.04.06

Augmentation de capital au 31.03.06 suite à des levées d’options, conversions de BSA, BSAR et OC 3,8 %

372 367

9.650.189,75 €

9.534.755,98 €

0,31 €

19 434 336

6.024.644,16 €

08.09.06 Augmentation de capital au 06.09.06 suite à la réalisation de l'augmentation de capital réservée aux salariés américains, à des levées d'options, conversions de BSA, BSAR et souscription du FCPE UBI Actions

1 144 634 29.814.759,27 € 29 459 922,68 0,31 € 20 578 970 6.379.480,70 €

50

05.12.06 Augmentation du capital au 4.12.06 suite à conversion d'OCEANE et à des levées d'options

675 218 24.100.575,38 € 23.891.297,80 € 0,31 €

21 254 188

6.588.798,28 €

Après division du nominal par 2 effective au 11 décembre 2006 (conseil d’administration du 5 décembre 2006)Après division du nominal par 2 effective au 11 décembre 2006 (conseil d’administration du 5 décembre 2006)Après division du nominal par 2 effective au 11 décembre 2006 (conseil d’administration du 5 décembre 2006)Après division du nominal par 2 effective au 11 décembre 2006 (conseil d’administration du 5 décembre 2006)

26.04.07

Augmentation de capital au 31.03.07 suite à des levées d’options, conversions de BSA et BSAR

2 889 900

52 444 506,25 €

51 996 726,75 €

0,155 €

45 397 276

7 036 577,78 €

51

4.2.2.12 Marché du titre de la société

Fiche signalétique de l’action UBISOFT

MoisMoisMoisMois Cours le plus haut Cours le plus haut Cours le plus haut Cours le plus haut

(en euros) (en euros) (en euros) (en euros) 1 Cours le plus basCours le plus basCours le plus basCours le plus bas

(en euros) (en euros) (en euros) (en euros) 1 Volume échangéVolume échangéVolume échangéVolume échangé (en actions)(en actions)(en actions)(en actions)1

Juin 2005 21,30 18,25 7 575 552 Juillet 2005 23,35 20,42 4 241 458 Août 2005 23,75 20,54 2 762 672 Septembre 2005 21,88 20,41 2 150 868 Octobre 2005 22,22 18,96 2 215 438 Novembre 2005 20,50 19,02 1 928 868 Décembre 2005 21,22 18,81 6 253 618 Janvier 2006 20,39 16,75 6 725 914 Février 2006 18,00 15,23 5 798 250 Mars 2006 19,32 16,23 6 863 364 Avril 2006 20,22 18,50 4 218 042 Mai 2006 20,71 18,02 5 540 384 Juin 2006 20,41 18,06 4 586 322 Juillet 2006 19,25 16,76 5 160 776 Août 20006 21,05 18,81 4 192 550 Septembre 2006 24,15 19,12 6 050 842 Octobre 2006 24,76 22,15 6 666 466 Novembre 2006 26,15 23,33 6 745 352 Décembre 2006 27,50 22,00 6 138 953 Janvier 2007 31,20 25,44 6 062 659 Février 2007 34,65 30,10 4 310 927 Mars 2007 37,70 30,75 6 078 429 Avril 2007 38,61 34,20 3 201 874 Mai 2007 1111 Division de la valeur nominale par 2 à effet du 11 décembre 2006 (Source Euronext)

4.2.2.13 Dividende

La société n’a pas distribué de dividende au cours des trois derniers exercices et n’envisage pas pour l’instant d’en distribuer à court ou à moyen terme.

4.2.2.14 Etablissement assurant le service titres BNP PARIBAS Securities Services Service Emetteurs Immeuble Tolbiac 75450 Paris cedex 09

Code valeur ISIN FR0000054470 Place de cotation Euronext Paris - Eurolist - Compartiment B Pair 0,155 € Nombre d’actions en circulation au 31/03/07 45 397 976 Cours de clôture au 30/03/07 36,55 euros

Capitalisation boursière au 31/03/07 1.659.296.022,80 euros

Cours d’introduction le 1er juillet 1996 38,11 euros (avant la division du nominal par 5 le 11.01.2000 et par 2 le 11.12.2006)

52

4.2.34.2.34.2.34.2.3 Principaux actionnairesPrincipaux actionnairesPrincipaux actionnairesPrincipaux actionnaires

4.2.3.1 Modifications dans la répartition du capital au cours des trois derniers exercices

Au 31Au 31Au 31Au 31.03.05 (*).03.05 (*).03.05 (*).03.05 (*) Au 31.03.06 (*)Au 31.03.06 (*)Au 31.03.06 (*)Au 31.03.06 (*) Au 31.03.07Au 31.03.07Au 31.03.07Au 31.03.07

CapitalCapitalCapitalCapital Droits de voteDroits de voteDroits de voteDroits de vote Capital Capital Capital Capital Droits de voteDroits de voteDroits de voteDroits de vote CapitalCapitalCapitalCapital Droits de voteDroits de voteDroits de voteDroits de vote

Nombre de titres

% Nombre de droits de vote

% Nombre de titres

% Nombre de droits de vote

% Nombre de titres

% Nombre de droits de vote

%

GuilGuilGuilGuillemot Brothers SAlemot Brothers SAlemot Brothers SAlemot Brothers SA 3 851 274 10,671% 5 671 556 14,570% 3 848 790 9,902 % 5 846 348 13,849 % 3 817 124 8,408% 5 814 682 11,928%

Claude GuillemotClaude GuillemotClaude GuillemotClaude Guillemot 328 926 0,911% 506 572 1,301% 328 926 0,846 % 611 852 1,449 % 328 926 0,725% 611 852 1,255%

Yves GuilYves GuilYves GuilYves Guillemotlemotlemotlemot 328 608 0,911% 506 256 1,301% 328 608 0,845 % 612 202 1,450 % 404 608 0,891% 688 202 1,412%

Michel GuillemotMichel GuillemotMichel GuillemotMichel Guillemot 350 730 0,972% 528 382 1,357% 317 730 0,817 % 539 460 1,278 % 321 796 0,709% 543 526 1,115%

Gérard GuillemotGérard GuillemotGérard GuillemotGérard Guillemot 306 214 0,848% 483 866 1,243% 306 214 0,788 % 566 428 1,342 % 266 214 0,586% 526 428 1,080%

Christian GuillemotChristian GuillemotChristian GuillemotChristian Guillemot 249 394 0,691% 403 038 1,035% 249 394 0,642 % 452 788 1,073 % 249 394 0,549% 452 788 0,929%

Autres membres deAutres membres deAutres membres deAutres membres de la famille Guillemot la famille Guillemot la famille Guillemot la famille Guillemot

71 442 0,199% 73 212 0,188% 71 442 0,184 % 105 192 0,249 % 77 146 0,17% 110 896 0,227%

Guillemot Corporation SAGuillemot Corporation SAGuillemot Corporation SAGuillemot Corporation SA 400 048 1,108% 400 048 1,028 % 400 048 1,029 % 400 048 0,948 % 543 186 1,197% 543 186 1,114%

Guillemot Suisse SAGuillemot Suisse SAGuillemot Suisse SAGuillemot Suisse SA 76 110 0,211% 76 110 0,196% 76 110 0,196 % 76 110 0,180 % 81 184 0,179% 81 184 0,167%

ConcertConcertConcertConcert 5 962 7465 962 7465 962 7465 962 746 16,522%16,522%16,522%16,522% 8 649 0408 649 0408 649 0408 649 040 22,219%22,219%22,219%22,219% 5 927 2625 927 2625 927 2625 927 262 15,249 %15,249 %15,249 %15,249 % 9 210 4289 210 4289 210 4289 210 428 21,818 %21,818 %21,818 %21,818 % 6 089 5786 089 5786 089 5786 089 578 13,414%13,414%13,414%13,414% 9 372 7449 372 7449 372 7449 372 744 19,226%19,226%19,226%19,226%

Ubisoft Entertainment SAUbisoft Entertainment SAUbisoft Entertainment SAUbisoft Entertainment SA 5 946 0,016% - - 41 000 0,106 % - 22 059 0,049% - -

Public et salariés du GroupePublic et salariés du GroupePublic et salariés du GroupePublic et salariés du Groupe 30 120 988 83,462% 30 277 220 77,781% 32 900 410 84,645 % 33 003 634 78,182 % 39 285 639 86,537% 39 377 024 80,773%

TotalTotalTotalTotal 36 089 68036 089 68036 089 68036 089 680 100%100%100%100% 38 926 26038 926 26038 926 26038 926 260 100%100%100%100% 38 868 67238 868 67238 868 67238 868 672

100 %100 %100 %100 % 42 214 06242 214 06242 214 06242 214 062 100 %100 %100 %100 % 45 397 27645 397 27645 397 27645 397 276 100% 48 749 76848 749 76848 749 76848 749 768 100%

Le concert, composé des sociétés Guillemot Brothers SA, Guillemot Suisse SA, Guillemot Corporation SA et de la famille Guillemot, détient 3 283 166 des droits de vote double au 31 mars 2007. (*) Division du nominal par 2 à effet au 11 décembre 2006

53

4.2.3.2 Répartition du capital et des droits de vote au 30 avril 2007

CapitalCapitalCapitalCapital

Droits de voteDroits de voteDroits de voteDroits de vote

Nombre de titres

Pourcentage Nombre de titres

Pourcentage

Guillemot Brothers SA(1) 3 859 893 8,500% 5 857 451 12,012% Claude Guillemot 342 622 0,754% 625 548 1,283% Yves Guillemot 418 304 0,921% 701 898 1,439% Michel Guillemot 335 492 0,739% 557 222 1,143% Gérard Guillemot 279 910 0,616% 540 124 1,108% Christian Guillemot 263 090 0,579% 466 484 0,957% Autres membres de la famille Guillemot

77 146 0,170% 110 896 0,227%

Guillemot Corporation SA 431 937 0,951% 431 937 0,886% Guillemot Suisse SA 81 184 0,179% 81 184 0,166% Concert 6 089 578 13,409% 9 372 744 19,221% Ubisoft Entertainment SA 24 136 0,053% - - Public et salariés du Groupe 39 298 754 86,538% 39 390 139 80,779% TotalTotalTotalTotal 45454545 412 468412 468412 468412 468 100 %100 %100 %100 % 48 762 883 48 762 883 48 762 883 48 762 883 100 %100 %100 %100 % (1) Cette société est détenue à 100% par la famille Guillemot

Actionnaires détenant plus de 5Actionnaires détenant plus de 5Actionnaires détenant plus de 5Actionnaires détenant plus de 5% du capital social au 31 mars 2007% du capital social au 31 mars 2007% du capital social au 31 mars 2007% du capital social au 31 mars 2007(2)(2)(2)(2)

Nom de l’actionnaireNom de l’actionnaireNom de l’actionnaireNom de l’actionnaire % capital% capital% capital% capital % droit de vote% droit de vote% droit de vote% droit de vote

Electronic Arts Inc 15,406% 14,347%

FMR Corp et Fidelity International Limited (FIL)(3) 10,261% 9,555% (2)

Informations données sur la base des déclarations faites à la société (3)

Agissant pour le compte de fonds communs gérés par leurs filiales

• La société de droit américain Electronic Arts qui détenait au 31 mars 2006 17,99 % du capital et

16,56 % des droits de vote de la société a déclaré le 9 novembre 2006 à la société avoir franchi à la baisse, suite à la publication par la société le 21 septembre 2006 du nombre d'actions et de droits de vote, le seuil de 16 % des droits de vote détenant alors 16,95 % du capital et 15,57 % des droits de vote.

• FMR Corp et Fidelity International Limited (FIL), agissant pour le compte de fonds communs gérés

par leurs filiales, ont déclaré à l'AMF avoir franchi à la hausse par suite d'acquisitions d'actions : - le 16 mai 2006, le seuil de 5 % du capital détenant alors 5,04 % du capital social et 4,55 % des

droits de vote, - le 18 mai 2006, le seuil de 5 % des droits de vote détenant alors 5,57 % du capital et 5,04 %

des droits de vote, - le 10 octobre 2006, le seuil de 10 % du capital détenant lors 10,60 % du capital et 9,80 % des

droits de vote, - le 11 octobre 2006, le seuil de 10 % des droits de vote d'Ubisoft Entertainment détenant 11,13

% du capital et 10,29 % des droits de vote.

FMR Corp et Fidelity International Limited (FIL) ont complété leur déclaration de franchissement, conformément à l’article L. 233-7 du Code de commerce, à la suite du franchissement à la hausse du seuil de 10 % du capital social par la déclaration d'intention suivante :

«FMR Corp et Fidelity International Limited (FIL) effectuent la présente notification pour le compte de leurs «mutual funds» et sociétés de gestion. Les achats ont été effectués pour des besoins d'investissement de portefeuille, FMR Corp et Fidelity International Limited (FIL) pourront à l'avenir, en fonction des conditions du marché, effectuer des acquisitions supplémentaires ou des ventes de titres de Ubisoft Entertainment SA. FMR Corp et Fidelity International Limited FIL n'ont pas l'intention d'acquérir des actions et des droits de vote d'Ubisoft Entertainment dans le but d'en prendre le contrôle ou d'être représentées au conseil d'administration».

54

FMR Corp et Fidelity International Limited (FIL), agissant pour le compte de fonds communs gérés par leurs filiales, ont déclaré à l'AMF avoir franchi à la baisse : - le 22 novembre 2006 le seuil de 10 % des droits de vote par suite d'une cession d'actions

détenant alors 10,64 % du capital et 9,84 % des droits de vote, - le 27 novembre 2006, le seuil de 10 % du capital de la société, suite à l'augmentation du

capital social de la société, détenant alors 9,79 % du capital et 9,07 % des droits de vote.

FMR Corp et Fidelity International Limited (FIL), agissant pour le compte de fonds communs gérés par leurs filiales, ont déclaré à l'AMF avoir franchi à la hausse par suite d'acquisitions d'actions le 28 février 2007, le seuil de 10 % du capital et le 1er mars 2007, le seuil de 10 % des droits de vote détenant alors 10,92 % du capital et 10,12 % des droits de vote.

En application des dispositions de l'article L. 233-7 du Code de commerce, FMR Corp et Fidelity International Limited (FIL) ont complété leur déclaration de franchissement par une déclaration d'intention reprenant les mêmes termes et conditions que celle établie en octobre 2006 ci-avant rappelée.

• Par suite d'une modification du nombre d'actions composant le capital de la société, la Caisse des Dépôts et des Consignations (CDC), qui détenait au 31 mars 2006 5,08 % du capital social de la société, a franchi à la baisse, le 14 septembre 2006, le seuil de 5 % du capital de la société détenant alors 4,74 % du capital et 4,39 % des droits de vote.

Par suite d'une modification du nombre de droits de vote de la société, la Caisse des Dépôts et des Consignations (CDC), a informé la société par lettre en date du 8 décembre 2006, avoir franchi à la baisse, le 8 décembre 2006, le seuil statutaire de 4 % des droits de vote de la société détenant alors 4,30 % du capital et 3,98 % des droits de vote.

Au 31 mars 2007, la Caisse des Dépôts et des Consignations (CDC) détenait 4,018 % du capital et 3,742 % des droits de vote de la société.

• Morgan Stanley & Co. International Ltd. a déclaré avoir franchi :

o successivement à la hausse le 31 juillet 2006 puis à la baisse 1er août 2006, le seuil de 5 % du capital de la société détenant alors au 31 juillet 2006 : 5,26% et au 1er août 2006 : 4,52 % du capital ;

o successivement à la hausse le 4 septembre 2006 puis à la baisse 5 septembre 2006, le seuil de 5 % du capital de la société détenant alors au 4 septembre 2006 : 5,27% et au 5 septembre 2006 : 4,06 % du capital.

Au 31 mars 2007, Morgan Stanley & Co. International Ltd. détenait 3,478 % du capital et 3,239 % des droits de vote de la société.

• La société Guillemot Brothers SA a déclaré avoir franchi :

- le 21 avril 2006, suite à une augmentation du capital de la société, à la baisse le seuil de 10% du capital de la société détenant alors 9,902 % du capital et 13,849 % des droits de vote ;

- le 16 mars 2007, suite à une cession d'actions, à la baisse le seuil statutaire de 12% des droits de vote de la société détenant alors 8,474 % du capital et 11,989 % des droits de vote ;

- le 17 avril 2007, suite au remboursement en titres Ubisoft Entertainment de la créance qu'elle détenait dans les livres de la société Guillemot Corporation, le seuil statutaire de 12 % des droits de vote, détenant alors 8,502 % du capital et 12,010 % des droits de vote.

Au 31 mars 2007, Guillemot Brothers détenait 8,408 % du capital et 11,928 % des droits de vote.

• Le concert (composé des sociétés Guillemot Brothers SA, Guillemot Suisse SA, Guillemot

Corporation SA et de la famille Guillemot) a déclaré à l'AMF avoir franchi à la baisse :

- le 18 octobre 2006, le seuil de 15 % du capital détenant alors 14,966 % du capital et 21,186 % des droits de vote,

55

- le 14 mars 2007, suite à publication mensuelle du nombre d'actions et de droits de vote de la société, le seuil de 20 % des droits de vote, détenant alors 13,503 % du capital et 19,310 % des droits de vote.

Au 31 mars 2007, le concert détenait 13,414 % du capital et 19,226 % des droits de vote.

4.2.3.3 Pacte d’actionnaires

A la connaissance de la société il n’existe aucun pacte d’actionnaires, déclaré ou non, portant sur les titres Ubisoft.

5. GGGGOUVERNEMENT DOUVERNEMENT DOUVERNEMENT DOUVERNEMENT D’’’’ENTREPRISEENTREPRISEENTREPRISEENTREPRISE

5.1 Composition du conseil d’administration Composition du conseil d’administration Composition du conseil d’administration Composition du conseil d’administration ---- Direction du Groupe Direction du Groupe Direction du Groupe Direction du Groupe

NomNomNomNom Fonction dans la sociétFonction dans la sociétFonction dans la sociétFonction dans la société é é é

1111 Date de Date de Date de Date de

naissancenaissancenaissancenaissance Date Date Date Date

d’entrée en d’entrée en d’entrée en d’entrée en fonctionfonctionfonctionfonction

EchéanceEchéanceEchéanceEchéance AG statuant AG statuant AG statuant AG statuant

sur les sur les sur les sur les comptes closcomptes closcomptes closcomptes clos

NombreNombreNombreNombre d’actionsd’actionsd’actionsd’actions

au au au au 31.03.0731.03.0731.03.0731.03.07

Yves GuillemotYves GuillemotYves GuillemotYves Guillemot Administrateur Président Directeur Général

21.07.1960

28.02.1988 31.03.2013 3333 404 608

Claude GuillemotClaude GuillemotClaude GuillemotClaude Guillemot Administrateur Directeur Général Délégué Opérations

30.10.1956

28.02.1988 31.03.2013 3333 328 926

Michel GuillemotMichel GuillemotMichel GuillemotMichel Guillemot Administrateur Directeur Général Délégué Développement – Stratégie et Finance

15.01.1959

28.02.1988 31.03.2013 3333 321 796

Gérard GuillemotGérard GuillemotGérard GuillemotGérard Guillemot Administrateur Directeur Général Délégué Edition et Marketing

14.07.1961

28.02.1988 31.03.2013 3333 266 214

Christian GuillemotChristian GuillemotChristian GuillemotChristian Guillemot Administrateur Directeur Général Délégué Administration

10.02.1966

28.02.1988 31.03.2013 3333 249 394

Marc Fiorentino Marc Fiorentino Marc Fiorentino Marc Fiorentino 2

Administrateur

08.12.1959

10.07.2006 31.03.2013 3333 2

1 1 1 1 Les mandats et fonctions exercés dans toute société par chacun des administrateurs sont détaillés au 2.6 2 2 2 2 Marc Fiorentino, administrateur indépendant, a été coopté par le conseil d’administration du 10.07.2006. Sa cooptation a été ratifiée par l’Assemblée Générale du 25.09.2006

3 3 3 3 Sous réserve du renouvellement par l’Assemblée Générale du 4 juillet 2007

Chaque administrateur doit détenir au moins une action de la société.

56

Les administrateurs ont renforcé les moyens mis à leur disposition pour favoriser la transparence de leur gestion, en prenant notamment les dispositions suivantes :

- instauration d'une partie variable des jetons de présence imposant de nouvelles obligations ; - nomination d'un administrateur indépendant.

Les administrateurs dans un souci de répondre aux exigences en matière de gouvernement d'entreprise, examinent les pratiques et plus particulièrement le mode de fonctionnement du conseil et apprécie l'adéquation de son organisation.

Le conseil poursuit ses démarches afin de se conformer aux principes de bonne gouvernance tels que décrit dans le rapport Bouton. A la connaissance de la société, il n’existe pas de conflit d’intérêt entre les membres du conseil d’administration tant en ce qui concerne leurs intérêts personnels que leurs autres obligations.

Informations complémentaires sur la direction du GroupeInformations complémentaires sur la direction du GroupeInformations complémentaires sur la direction du GroupeInformations complémentaires sur la direction du Groupe ::::

Directeur des Territoires EMEA Monsieur Alain Corre Directeur Amérique du Nord Monsieur Laurent Detoc Directeur Financier Monsieur Alain Martinez Directeur de la Production Internationale Madame Christine Burgess-Quemard Directeur de la Politique Editoriale Monsieur Serge Hascoet

5.2 Règles applicables à la nomination et au remplacement des Règles applicables à la nomination et au remplacement des Règles applicables à la nomination et au remplacement des Règles applicables à la nomination et au remplacement des membres du conseil d’adminmembres du conseil d’adminmembres du conseil d’adminmembres du conseil d’administration istration istration istration

En cours de vie sociale, les administrateurs sont nommés ou renouvelés par l'assemblée générale ordinaire des actionnaires; toutefois en cas de fusion ou de scission, la nomination peut être faite par l'assemblée générale extraordinaire statuant sur l'opération. Entre deux assemblées, et en cas de vacance par décès ou par démission, des nominations peuvent être effectuées à titre provisoire par le conseil d'administration ; elles sont soumises à ratification de la prochaine assemblée. Lorsqu'en application des dispositions législatives et réglementaires en vigueur, un administrateur est nommé en remplacement d'un autre, il n'exerce ses fonctions que pendant la durée restant à courir du mandat de son prédécesseur. Les fonctions d'un administrateur prennent fin à l'issue de la réunion de l'assemblée générale ordinaire qui statue sur les comptes de l'exercice écoulé, tenue dans l'année au cours de laquelle expire son mandat.

5.3 Fonctionnement du conseil d’administrationFonctionnement du conseil d’administrationFonctionnement du conseil d’administrationFonctionnement du conseil d’administration Le conseil d’administration est investi des pouvoirs les plus étendus pour déterminer les orientations de l’activité et veille à leur mise en œuvre dans les limites de l’objet social et des pouvoirs expressément attribués par la loi aux Assemblées Générales. En application de l’article L225-51 du Code de commerce, le conseil d’administration, dans sa séance du 22 octobre 2001, s’est prononcé sur le mode d’exercice de la direction générale de la société. Il a décidé de ne pas dissocier les fonctions du Président du conseil d’administration et celles de la direction générale. En conséquence, Monsieur Yves Guillemot, au titre de la présidence du conseil d’administration a pour mission légale de représenter le conseil d’administration de la société, d’en organiser les travaux et

57

d’en rendre compte à l’Assemblée Générale des actionnaires, de veiller au bon fonctionnement des organes sociaux de la société et de s’assurer en particulier que les administrateurs sont bien en mesure de remplir leur fonction. Au titre de la direction générale, sous réserve des pouvoirs que la loi attribue aux Assemblées Générales d’actionnaires et au conseil d’administration, il est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute circonstance au nom de la société et pour la représenter dans ses rapports avec les tiers. Dans sa séance en date du 27 juillet 2004, le conseil d’administration a adopté son règlement intérieur lui permettant notamment d’utiliser des moyens de visioconférence pour la tenue de ses séances. Le conseil d’administration s’est réuni 12 fois au cours de l’exercice 2006/2007.

5.4 Absence de condamnation pour fraude, d’association à une Absence de condamnation pour fraude, d’association à une Absence de condamnation pour fraude, d’association à une Absence de condamnation pour fraude, d’association à une faillite, ou d’incrimination et/ou sanction publiquefaillite, ou d’incrimination et/ou sanction publiquefaillite, ou d’incrimination et/ou sanction publiquefaillite, ou d’incrimination et/ou sanction publique

A la connaissance de la société, au cours des cinq dernières années : - aucune condamnation pour fraude n’a été prononcée à l’encontre d’un des membres du conseil d’administration ; - aucun membre du conseil d’administration n’a été associé à une faillite, mise sous séquestre ou liquidation en tant que membre d’un organe d’administration, de direction ou de surveillance, - et aucune incrimination et/ou sanction publique officielle n’a été prononcée à l’encontre d’un membre du conseil d’administration.

5.5 Prêt et garantie accordés aux membres du conseil Prêt et garantie accordés aux membres du conseil Prêt et garantie accordés aux membres du conseil Prêt et garantie accordés aux membres du conseil d’administrationd’administrationd’administrationd’administration

La société n’a accordé aucun prêt ni consenti aucune garantie à un membre du conseil d’administration.

58

5.6 Autres mandats exercés par les AdministrateursAutres mandats exercés par les AdministrateursAutres mandats exercés par les AdministrateursAutres mandats exercés par les Administrateurs

5.6.15.6.15.6.15.6.1 Mandats en vigueur au 31 mars 2007Mandats en vigueur au 31 mars 2007Mandats en vigueur au 31 mars 2007Mandats en vigueur au 31 mars 2007

Yves GuillemotYves GuillemotYves GuillemotYves Guillemot

France France France France Président d’Ubisoft France SAS Président d’Ubisoft World SAS Président d’Ubisoft World Studios SAS Président de Tiwak SAS Président Directeur général d’Ubisoft Entertainment SA elle-même Président de :

Ludifactory SAS Ubisoft Books and Records SAS Ubisoft Design SAS Ubisoft Emea SAS Ubisoft Graphics SAS Ubisoft Manufacturing & Administration SAS Ubisoft Organisation SAS Ubisoft Pictures SAS Ubisoft Productions France SAS Ubisoft Simulations SAS

Administrateur et Directeur Général Délégué de Gameloft SA Administrateur et Directeur Général Délégué de Guillemot Corporation SA Administrateur et Directeur Général Délégué de Guillemot Brothers SA Gérant d’Ubisoft Computing SARL Gérant d’Ubisoft Development SARL Gérant d’Ubisoft Production Montpellier SARL Gérant d’Ubisoft Production Annecy SARL Gérant d’Ubisoft Editorial SARL Gérant d’Ubisoft Paris Studios SARL Gérant d’Ubisoft Support Studios SARL Gérant d’Ubisoft Castelnau SARL Gérant d’Ubisoft Marketing International SARL Allemagne Allemagne Allemagne Allemagne ---- Autriche Autriche Autriche Autriche Gérant d’Ubisoft GmbH (Allemagne) Gérant de Blue Byte GmbH (Allemagne) Gérant d’Ubisoft Warenhandels GmbH (Autriche) AustralieAustralieAustralieAustralie Administrateur d’Ubisoft Pty Ltd CanadaCanadaCanadaCanada Président et administrateur d’Ubisoft Divertissements Inc Président et administrateur d’Ubisoft Canada Inc Président et administrateur d’Ubisoft Music Inc Président et administrateur d’Ubisoft Music Publishing Inc Président et administrateur d’Ubisoft Digital Arts Inc Administrateur de Gameloft Inc Administrateur de Guillemot Inc ChineChineChineChine Vice-Président et administrateur de Shanghaï Ubi Computer Software Company Ltd EtatsEtatsEtatsEtats----UnisUnisUnisUnis Vice-Président et administrateur d’Ubisoft Inc Président et administrateur d’Ubisoft Holdings Inc Président et administrateurde Red Storm Entertainment Inc Administrateur de Gameloft Inc Administrateur de Guillemot Inc EspagneEspagneEspagneEspagne Président et administrateur d’Ubisoft SA GrandeGrandeGrandeGrande----BretagneBretagneBretagneBretagne Président et Administrateur d’Ubisoft Ltd

59

Administrateur de Ubisoft Entertainment Ltd Administrateur de Red Storm Entertainment Ltd Administrateur de Guillemot Ltd Directeur d’Advanced Mobile Applications Ltd Hong Kong Hong Kong Hong Kong Hong Kong Président et administrateur d’Ubisoft Ltd ItalieItalieItalieItalie Président et administrateur unique d’Ubisoft SpA JaponJaponJaponJapon Président et administrateur d’Ubisoft KK MarocMarocMarocMaroc Gérant d’Ubisoft Sarl PaysPaysPaysPays----BasBasBasBas Gérant d’Ubisoft BV ScandinavieScandinavieScandinavieScandinavie Président et administrateur d’Ubisoft Nordic A/S (Danemark) Président d’Ubisoft Norway A/S (Norvège) Président d’Ubisoft Finland OY (Finlande) Administrateur d’Ubisoft Sweden AB (Suède) SuisseSuisseSuisseSuisse Président d’Ubi Games SA

Claude Guillemot Claude Guillemot Claude Guillemot Claude Guillemot

France France France France Président Directeur Général de Guillemot Corporation SA Administrateur et Directeur Général Délégué de Gameloft SA Administrateur et Directeur Général Délégué de Guillemot Brothers SA Président de Hercules Thustmaster SAS AllemagneAllemagneAllemagneAllemagne Gérant de Guillemot GmbH CanadaCanadaCanadaCanada Président et administrateur de Guillemot Inc Président et administrateur de Guillemot Recherche et Développement Inc Vice-Président d’Ubisoft Digital Arts Inc Administrateur de Gameloft Inc Administrateur et Vice Président d’Ubisoft Divertissements Inc Administrateur d’Ubisoft Canada Inc Administrateur d’Ubisoft Music Inc Administrateur d’Ubisoft Music Publishing Inc BelgiqueBelgiqueBelgiqueBelgique Administrateur de Guillemot SA ChineChineChineChine Administrateur de Shanghaï Ubi Computer Software Company Ltd EtatsEtatsEtatsEtats----UnisUnisUnisUnis Président et administrateur de Guillemot Inc Administrateur d’Ubisoft Holdings Inc Administrateur de Gameloft Inc Administrateur d’Ubisoft Inc EspagneEspagneEspagneEspagne Administrateur de Gameloft Iberica SA Grande BretagneGrande BretagneGrande BretagneGrande Bretagne Directeur d’Advanced Mobile Applications Ltd Administrateur de Guillemot Ltd Administrateur de Gameloft Ltd Administrateur de Ubisoft Entertainment Ltd Hong KongHong KongHong KongHong Kong Administrateur de Guillemot Corporation (HK) Ltd Administrateur d’Ubisoft Ltd ItalieItalieItalieItalie Administrateur de Guillemot Srl RoumanieRoumanieRoumanieRoumanie Administrateur de Guillemot Romania Srl ScandinavieScandinavieScandinavieScandinavie

60

Administrateur d’Ubisoft Sweden AB (Suède) Administrateur d’Ubisoft Nordic AS (Danemark)

Michel GuillemotMichel GuillemotMichel GuillemotMichel Guillemot

FranceFranceFranceFrance Président Directeur Général et administrateur de Gameloft SA Président de Gameloft Partnerships SAS Administrateur et Directeur Général Délégué de Guillemot Corporation SA Administrateur et Directeur Général Délégué de Guillemot Brothers SA Gérant de Gameloft Rich Games Production France SARL Gérant de l’Odyssée Interactive Games SARL AllemagneAllemagneAllemagneAllemagne Gérant de Gameloft GmbH Argentine Argentine Argentine Argentine Président et administrateur de Gameloft Argentina SA BulgarieBulgarieBulgarieBulgarie Gérant de Gameloft EOOD CanadaCanadaCanadaCanada Président et administrateur de Gameloft Inc Administrateur de Guillemot Inc ChineChineChineChine Président de Gameloft Software (Beijing) Company Ltd Président de Gameloft Software (Shanghai) Company Ltd Président de Gameloft Software (Chengdu) Company Ltd Administrateur de Shanghaï Ubi Computer Software Company Ltd CoréeCoréeCoréeCorée Président et administrateur de Gameloft Co Ltd EtatsEtatsEtatsEtats----UnisUnisUnisUnis Président et administrateur de Gameloft Inc Administrateur de Guillemot Inc Administrateur d’Ubisoft Inc Administrateur d’Ubisoft Holdings Inc EspagneEspagneEspagneEspagne Administrateur d’Ubisoft SA Gérant d’Ubi Studios SL Président et administrateur de Gameloft Iberica SA GrandeGrandeGrandeGrande----BretagneBretagneBretagneBretagne Président et administrateur de Gameloft Ltd Directeur d’Advanced Mobile Applications Ltd Administrateur de Guillemot Ltd Hong KongHong KongHong KongHong Kong Administrateur d’Ubisoft Ltd IndeIndeIndeInde Président et administrateur de Gameloft Private India ItalieItalieItalieItalie Gérant de Gameloft Srl Gérant d’Ubisoft Studios Srl JaponJaponJaponJapon Président et administrateur de Gameloft KK Administrateur d’Ubisoft KK MexiqueMexiqueMexiqueMexique Gérant de Gameloft S. de R.L de C.V RoumanieRoumanieRoumanieRoumanie Président de Gameloft Srl UkraineUkraineUkraineUkraine Gérant de Gameloft TOB VietnamVietnamVietnamVietnam Président et administrateur de Gameloft Company Ltd

61

Gérard GuillemotGérard GuillemotGérard GuillemotGérard Guillemot

France France France France Administrateur de Gameloft SA Administrateur et Directeur Général Délégué de Guillemot Corporation SA Administrateur et Directeur Général Délégué de Guillemot Brothers SA Canada Canada Canada Canada Administrateur de Gameloft Inc Administrateur de Guillemot Inc Chine Chine Chine Chine Administrateur de Shanghaï Ubi Computer Software Company Ltd EtatsEtatsEtatsEtats----UnisUnisUnisUnis Président de Longtail Studios Inc Administrateur de Gameloft Inc Administrateur d’Ubisoft Inc Administrateur d’Ubisoft Holdings Inc Administrateur de Guillemot Inc EspagneEspagneEspagneEspagne Administrateur d’Ubisoft SA Grande BretagneGrande BretagneGrande BretagneGrande Bretagne Directeur d’Advanced Mobile Applications Ltd Administrateur de Guillemot Ltd Hong KongHong KongHong KongHong Kong Administrateur d’Ubisoft Ltd JaponJaponJaponJapon Administrateur d’Ubisoft KK

Christian GuillemotChristian GuillemotChristian GuillemotChristian Guillemot

FranceFranceFranceFrance Président Directeur Général de Guillemot Brothers SA Administrateur et Directeur Général Délégué de Gameloft SA Administrateur et Directeur Général Délégué de Guillemot Corporation SA Gérant de Guillemot Administration et Logistique SARL BelgiqueBelgiqueBelgiqueBelgique Administrateur de Guillemot SA CanadaCanadaCanadaCanada Administrateur de Guillemot Inc Administrateur de Guillemot Recherche et Développement Inc Administrateur de Gameloft Inc ChineChineChineChine Administrateur de Shanghaï Ubi Computer Software Company Ltd EspagneEspagneEspagneEspagne Administrateur de Gameloft Iberica SA EtatsEtatsEtatsEtats----UnisUnisUnisUnis Administrateur d’Ubisoft Inc Administrateur d’Ubisoft Holdings Inc Administrateur de Gameloft Inc Administrateur de Guillemot Inc Grande BretagneGrande BretagneGrande BretagneGrande Bretagne Président et directeur d’Advanced Mobile Applications Ltd Administrateur de Guillemot Ltd Administrateur d’Ubisoft Ltd Administrateur de Gameloft Ltd Hong KongHong KongHong KongHong Kong Administrateur d’Ubisoft Ltd Administrateur de Guillemot Corporation (HK) Ltd ScandinavieScandinavieScandinavieScandinavie Administrateur d’Ubisoft Nordic A/S (Danemark) Administrateur d’Ubisoft Sweden AB (Suède)

62

Marc FiorentinoMarc FiorentinoMarc FiorentinoMarc Fiorentino

FranceFranceFranceFrance Administrateur de Prosodie Président directeur général et Administrateur d'Euroland Finance Président directeur général et Administrateur de TFJ Administrateur du Groupe de l'Olivier SA Administrateur de Jafics SARL

5.6.25.6.25.6.25.6.2 Mandats expirés (5 derniers exerciceMandats expirés (5 derniers exerciceMandats expirés (5 derniers exerciceMandats expirés (5 derniers exercices)s)s)s)

Yves GuillemotYves GuillemotYves GuillemotYves Guillemot

FranceFranceFranceFrance Président et Administrateur d’Ubi.com SA Président d’Ubisoft Marketing & Communication SAS Administrateur de Jeuxvideo.com SA Administrateur et Directeur Général d’Ubi Ventures SA Administrateur de Ludimédia SA Administrateur de Guillemot France SA Administrateur de Hercules Technologies SA Administrateur de Thrustmaster SA Administrateur d’Ubi World SA Administrateur et Directeur Général de Ludigames SA Co-gérant de Ludi Factory SARL Gérant d’Ubisoft Graphics SARL Gérant d’Ubisoft Organisation SARL Gérant d’Ubisoft Simulations SARL Gérant d’Ubisoft Emea SARL Gérant d’Ubi Color SARL Gérant d’Ubi Animation SARL Gérant d’Ubi Administration SARL Gérant d’Ubi Research & Development SARL Gérant d’Ubi Marketing Research SARL Gérant d’Ubi Info Design SARL Gérant d’Ubi Sound Studio SARL Gérant d’Ubi World Studios SARL Gérant d’Ubisoft Books & Records SARL Gérant d’Ubisoft Manufacturing & Administration SARL Gérant d’Ubisoft Pictures SARL Gérant d’Ubisoft Design SARL Gérant d’Ubisoft Productions France SARL BelgiqueBelgiqueBelgiqueBelgique Gérant d’Ubisoft SprL ChineChineChineChine Président et administrateur d’Ubi Computer Software Beijing Company Ltd EtatsEtatsEtatsEtats----UnisUnisUnisUnis Président et Administrateur de Wolfpack Inc Président et Administrateur de Blue Byte Software Inc Administrateur de Hercules Technologies Inc Administrateur de Thrustmaster Inc Administrateur d’Ubi.com Inc Administrateur de Sinister Games Inc Administrateur de Guillemot Online.com Inc Administrateur de Ludiwap Inc Grande BretagneGrande BretagneGrande BretagneGrande Bretagne Administrateur de Blue Byte Software Ltd Administrateur d’Ubi Studios Ltd

63

Claude Guillemot Claude Guillemot Claude Guillemot Claude Guillemot

FranceFranceFranceFrance Président de Hercules Technologies SAS Président de Thrustmaster SAS Administrateur et Directeur Général de Ludigames SA Administrateur d’Ubi Soft France SA Administrateur de Ludimédia SA Administrateur d’Ubi Studios SA Administrateur d’Ubi World SA Gérant de Guillemot Support Technique SARL Gérant de Guillemot Studio Graphique SARL Gérant de Guillemot Recherche et Développement SARL EtatsEtatsEtatsEtats----UnisUnisUnisUnis Président et administrateur de Guillemot Online.com Inc Président et administrateur de Hercules Technologies Inc Président et administrateur de Thrustmaster Inc Administrateur de Ludiwap Inc EspagneEspagneEspagneEspagne Administrateur de Guillemot SA Grande BretagneGrande BretagneGrande BretagneGrande Bretagne Administrateur de Gameloft.com Ltd Administrateur d’Ubi Studios Ltd ItalieItalieItalieItalie Administrateur d’Ubisoft SpA Pays BasPays BasPays BasPays Bas Administrateur de Guillemot B.V.

Michel GuillemotMichel GuillemotMichel GuillemotMichel Guillemot

FranceFranceFranceFrance Président Directeur Général de Ludigames SA Administrateur de Jeuxvideo.com SA Administrateur d’Ubi Soft France SA Administrateur d’Ubi.com SA Administrateur d’Ubi World SA Administrateur de Guillemot France SA Administrateur de Hercules Technologies SA Administrateur d’Ubi Soft Marketing & Communication SA Administrateur de Thrustmaster SA CanadaCanadaCanadaCanada Administrateur et Vice Président d’Ubisoft Divertissements Inc Administrateur d’Ubisoft Canada Inc ChineChineChineChine Administrateur d’Ubi Computer Software Beijing Company Ltd EtatsEtatsEtatsEtats----UnisUnisUnisUnis Président de Ludiwap Inc Administrateur de Guillemot Online.com Inc Administrateur de Hercules Technologies Inc Administrateur de Thrustmaster Inc ItalieItalieItalieItalie Gérant de Ludigames Srl Administrateur d’Ubisoft SpA

64

Gérard GuillemotGérard GuillemotGérard GuillemotGérard Guillemot

FranceFranceFranceFrance Directeur Général Délégué de GameLoft SA Administrateur et Directeur Général de Ludigames SA Président de Ludimédia SAS Administrateur de Guillemot France SA Administrateur de Hercules Technologies SA Administrateur de Thrustmaster SA Administrateur d’Ubi Soft France SA Administrateur d’Ubi Studios SA Administrateur d’Ubi World SA Administrateur de Jeuxvideo.com SA Co-Gérant de Ludi Factory SARL

Christian GuillemotChristian GuillemotChristian GuillemotChristian Guillemot

FranceFranceFranceFrance Administrateur et Directeur Général Délégué de Guillemot France SA Administrateur et Directeur Général de Hercules Technologies SA Administrateur et Directeur Général de Thrustmaster SA Gérant de Guillemot Administration SARL Gérant de Guillemot Logistique SARL Gérant de Guillemot Conditionnement SARL Gérant de Guillemot Logistique France SARL Administrateur de Jeuxvideo.com SA Administrateur d’Ubisoft France SA Administrateur de Ludimédia SA Administrateur d’Ubi Studios SA Administrateur d’Ubi World SA Administrateur d’Ubi.com SA AllemagneAllemagneAllemagneAllemagne Administrateur de Gameloft AG AustralieAustralieAustralieAustralie Administrateur de Gameloft.com Pty Ltd CanadaCanadaCanadaCanada Président et administrateur de Guillemot Logistique Inc. Administrateur d’Ubisoft Divertissements Inc Administrateur d’Ubisoft Canada Inc Administrateur d’Ubisoft Musci Inc ChineChineChineChine Administrateur de Guillemot Logistics Ltd EspagneEspagneEspagneEspagne Administrateur de Gameloft.com Espana EtatsEtatsEtatsEtats----UnisUnisUnisUnis Administrateur de Guillemot Online.com Inc Administrateur de Hercules Technologies Inc Administrateur de Thrustmaster Inc Administrateur de Sinister Games Inc Administrateur d’Ubi.com Inc Administrateur de Ludiwap Inc Italie Italie Italie Italie Administrateur d’Ubisoft SpA ScandinavieScandinavieScandinavieScandinavie Administrateur de Gameloft.com AS (Danemark) Administrateur de Gameloft.com AB (Suède) Marc ForentinoMarc ForentinoMarc ForentinoMarc Forentino FranceFranceFranceFrance Gérant de la société V-Prod

65

5.7 Rémunération des dirigeantsRémunération des dirigeantsRémunération des dirigeantsRémunération des dirigeants

5.7.15.7.15.7.15.7.1 Rémunération des dirigeants et des membres du conseil Rémunération des dirigeants et des membres du conseil Rémunération des dirigeants et des membres du conseil Rémunération des dirigeants et des membres du conseil d’administration d’administration d’administration d’administration

Messieurs Guillemot sont rémunérés au titre de leurs fonctions de Directeur Général et Directeurs Généraux Délégués. Il s'agit d'un élément de rémunération fixe ; ils ne bénéficient pas de contrats de travail. Le montant de la rémunération brute totale versée aux dirigeants au cours de l’exercice par la société, par les sociétés contrôlées au sens de l’article L.233-16, et par la société contrôlant celle dans laquelle ils exercent leur mandat, a été de 1.078 K€, dont 546 K€ versés par Ubisoft Entertainment SA. En rétribution – très partielle – des responsabilités assumées mais aussi du temps passé à préparer les réunions du conseil et de la participation active, la société a été autorisée par l'Assemblée Générale du 25 septembre 2006 à verser aux administrateurs un total de jetons de présence d'un montant maximum fixé à 250 K € par an. Les membres du conseil d’administration ont reçu 135 K€ de jetons de présence au titre de l’exercice 2006.

Identité du dirigeantIdentité du dirigeantIdentité du dirigeantIdentité du dirigeant 31.03.0731.03.0731.03.0731.03.07 31.03.0631.03.0631.03.0631.03.06 Rémunération

fixe brute totale versée

Jetons de présence

Rémunération variable totale

versée

Avantages en nature

versés

Rémunération fixe brute

totale versée

Rémunération variable totale

versée

Avantages en nature

versés

Mr Yves GUILLEMOT 214.800 € 22.500 € Néant Néant 204.000 € Néant Néant Mr Gérard GUILLEMOT 182.518 € 22.500 € Néant Néant 200.200 € Néant Néant Mr Michel GUILLEMOT 251.575 € 22.500 € Néant Néant 204.000 € Néant Néant Mr Claude GUILLEMOT 214.800 € 22.500 € Néant Néant 204.000 € Néant Néant Mr Christian GUILLEMOT 214.800 € 22.500 € Néant Néant 204.000 € Néant Néant

Suite à la démission de Mme Yvette Guillemot le 23 juin 2006, Mr Marc Fiorentino a été coopté par le conseil d’administration du 10 juillet 2006. Cette cooptation a été ratifiée lors de l’Assemblée Générale du 25 septembre 2006.

Aucun engagement n'a été pris par la société, au bénéfice de ses mandataires sociaux, à raison de la cessation ou du changement de leurs fonctions. Aucun crédit, aucune avance n’a été alloué aux dirigeants de la société conformément à l’article L. 225-43 du Code de commerce.

5.7.25.7.25.7.25.7.2 Plan d’options d’achat et de souscription d’actionsPlan d’options d’achat et de souscription d’actionsPlan d’options d’achat et de souscription d’actionsPlan d’options d’achat et de souscription d’actions

Les membres du conseil d’administration n’ont bénéficié d’aucune option d’achat ou de souscription d’actions au cours de l’exercice écoulé.

5.8 Contrat de prestations de services avec l’émetteur et ses Contrat de prestations de services avec l’émetteur et ses Contrat de prestations de services avec l’émetteur et ses Contrat de prestations de services avec l’émetteur et ses filialesfilialesfilialesfiliales

Il n’existe pas de contrat de service liant les membres du conseil d’administration à l’émetteur ou à l’une des filiales du Groupe et prévoyant l’octroi d’avantages aux termes d’un tel contrat.

66

5.9 Opérations mentionnées à l’article L 621Opérations mentionnées à l’article L 621Opérations mentionnées à l’article L 621Opérations mentionnées à l’article L 621----18181818----2 du Code 2 du Code 2 du Code 2 du Code monétaire et financier et 222monétaire et financier et 222monétaire et financier et 222monétaire et financier et 222----15151515----3 du règlement général de l’AMF 3 du règlement général de l’AMF 3 du règlement général de l’AMF 3 du règlement général de l’AMF

Opérations réalisées sur titreOpérations réalisées sur titreOpérations réalisées sur titreOpérations réalisées sur titressss et/ou instruments financiers et/ou instruments financiers et/ou instruments financiers et/ou instruments financiers

NomNomNomNom---- Prénom Prénom Prénom Prénom qualité à la date qualité à la date qualité à la date qualité à la date de l'opéde l'opéde l'opéde l'opérationrationrationration

Nature de l’opérationNature de l’opérationNature de l’opérationNature de l’opération Date Date Date Date de de de de

l’opérationl’opérationl’opérationl’opération

Nombre Nombre Nombre Nombre de titresde titresde titresde titres

Prix Prix Prix Prix unitaireunitaireunitaireunitaire

MontantMontantMontantMontant de de de de

l’opérationl’opérationl’opérationl’opération Opérations sur titres par les dirigeantsOpérations sur titres par les dirigeantsOpérations sur titres par les dirigeantsOpérations sur titres par les dirigeants

Michel GuillemotMichel GuillemotMichel GuillemotMichel Guillemot Administrateur Directeur général délégué

Souscription (exercice de 30 500 BSA)

17.05.06

2 033 2222

28,00 €

56.924 €

Yvette Guillemot Yvette Guillemot Yvette Guillemot Yvette Guillemot 1111 Administrateur

Souscription (exercice de 15 990 BSA)

17.05.06 1 066 2222 28,00 € 29.848 €

Yves GuillemotYves GuillemotYves GuillemotYves Guillemot Administrateur Administrateur Administrateur Administrateur Président Directeur Président Directeur Président Directeur Président Directeur Général Général Général Général

Achat

15.09.06

38 000 2222

43,47 €

1.651.860 €

Gérard GuillemotGérard GuillemotGérard GuillemotGérard Guillemot AAAAdministrateurdministrateurdministrateurdministrateur Directeur général déléguéDirecteur général déléguéDirecteur général déléguéDirecteur général délégué

Vente

06.03.07

40 000

33,66 €

1.346.400 €

Opérations sur titres par personnes liéesOpérations sur titres par personnes liéesOpérations sur titres par personnes liéesOpérations sur titres par personnes liées

Nathalie GuillemotNathalie GuillemotNathalie GuillemotNathalie Guillemot Souscription (exercice de 12 000 BSA)

17.05.06 800 2222 28,00 € 22.400 €

Tiphaine GuillemotTiphaine GuillemotTiphaine GuillemotTiphaine Guillemot Souscription (exercice de 2 800 BSA)

17.05.06 186 2222 28,00 € 5.208 €

Joëlle GuillemotJoëlle GuillemotJoëlle GuillemotJoëlle Guillemot Souscription (exercice de 12 000 BSA)

17.05.06 800 2222 28,00 € 22.400 €

Souscription (exercice de 100 005 BSA)

17.05.06 6 667 2222 28,00 € 186.676 €

Vente 22.12.06 15 000 26,06 € 390.900,00 € Vente 16.03.07 6 828 36,90 € 251.953,20 € Vente 19.03.07 5 000 36,74 € 183.700,00 € Vente 20.03.07 6 200 36,72 € 227.664,00 € Vente 21.03.07 7 700 36,74 € 282.898,00 €

Guillemot BrothersGuillemot BrothersGuillemot BrothersGuillemot Brothers Société dont la direction est assurée par Christian Guillemot, Directeur général délégué de Ubisoft Entertainment SA

Vente 22.03.07 4 272 36,68 € 157.551,36 € 1111 Madame Yvette Guillemot a démissionné de ses fonctions d'administrateur au 23 juin 2006 2222 Opérations réalisées avant division du nominal par deux (Conseil d’administration du 5 décembre 2006 avec effet au 11 décembre 2006)

67

Ubisoft EntertainmentUbisoft EntertainmentUbisoft EntertainmentUbisoft Entertainment

Société anonyme à conseil d’administration Au capital de 7.036.577,78 €

Siège social : 107 avenue Henri Fréville BP 10704 35207 Rennes cedex 2

335 186 094 RCS Rennes