philippe ledent - la crise et apr¨s

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  • 1. La crise et aprs Philippe Ledent Senior Economist ING Fvrier 2013
  • 2. SommaireI. Que penser de la conjoncture actuellement?II. Un scnario de sortie de crise pour la zone ?III. Risques et espoirIV. Conclusions et rflexions 2
  • 3. SommaireI. Que penser de la conjoncture actuellement?II. Un scnario de sortie de crise pour la zone ?III. Risques et espoirIV. Conclusions et rflexions 3
  • 4. Lconomie mondiale adopte un rythme moins soutenumais montre de nouveaux signes damlioration Indicateur avanc de lOCDE104103 Chine Zone Euro102 USA101100 99 98 Brsil 97 96 95 94 07 08 09 10 11 12 4
  • 5. La falaise fiscale est partiellement vite Sans accord, limpact sur lconomie aurait t de plus de 600 milliards USD Ceci aurait provoqu une nouvelle rcession aux Etats- Unis Un accord partiel sur le volet fiscal vite laugmentation brutale des impts mais ne lefface pas entirementUn compromis devra encore tre trouv sur le voletdpenses du budget. Il faudra aussi relever le plafondde la dette. 5
  • 6. La croissance amricaine est positive mais reste infrieure au potentiel Lemploi et le march immobilier sont les deux variables cls de lconomie amricaine 600 10% Emploi (MoM - ,000) 400 5% 200 0% 0 -5% -200 -10% -400 Prix immo (% YoY) -15% -600 -800 -20%-1000 -25% 07 08 09 10 11 12 6
  • 7. Les USA bnficient dun choc sur les prix de lnergie350 Prix du gaz naturel en euro (Janvier 2004 = 100) 350300 300250 250200 Zeebrugge 200150 150 London100 100 50 50 Henry Hub 0 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 7
  • 8. Lconomie chinoise se stabilise62 5060 40 PMI nouvelles commandes58 3056 Cargo yoy %54 2052 1050 048 Production lectricit yoy % -104644 -20 2009 2010 2011 2012 8
  • 9. La zone euro est en rcession, une (faible) reprise est possible en 201316 3.0014 UEM: croissance du PIB (%) 2.5012 2.0010 1.50 8 1.00 6 Croissance de M1 (% - avanc dun an) 0.50 4 2 0 Recession 0 -0.50 2010 2011 2012 2013 9
  • 10. Belgique Seules les exportations nettes contribuent actuellement la croissance La faiblesse du march du travail et du TUC affecte la demande intrieure Linflation devrait rester suprieure la moyenne des pays voisins Les finances publiques tiennent plus ou moins la routerelativement aux autres pays europens Contribution la croissance Le march du travail souffre de la faiblesse de lactivit 1,0% 1,0% 30 4700 0,8% 0,8% 25 4650 0,6% 0,6% 20 0,4% 0,4% 15 4600 0,2% 0,2% 10 4550 0,0% 0,0% 5-0,2% -0,2% 4500 0-0,4% -0,4% 4450 -5-0,6% -0,6% -10 4400-0,8% -0,8%-1,0% -1,0% -15 4350 -20 12 12 11 11 12 -25 4300 20 20 20 20 20 3 3 07 08

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