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MCA GESTOBLIG

Exercice du 01/01/2013 au

31/12/2013

MCA FINANCE

Fonds commun de placement

Commentaires de gestion

Rapport du Commissaire aux Comptes sur les comptes annuels

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L'objectif de gestion

L’OPCVM a pour objectif de gestion la recherche d’une performance proche de l’indice de référence

EURO MTS 1-3 ans par le biais d’une gestion dynamique en titres d’émetteurs essentiellement privés de la zone euro.

L’indice est retenu sur les cours d’ouverture, exprimé en euro, coupons réinvestis.

Indice

100% Euro MTS 1-3 ans : Indice qui mesure la performance des emprunts d’Etats souverains de la

zone euro, à taux fixes et liquides. Il représente le cours moyen, coupons non réinvestis, d’un panier

d’emprunts à 1-3 ans calculé par Euro MTS, et disponible sur le site www.euroMTS.com (à compter du 1er juillet 2008)

Afin de réaliser l'objectif de gestion, l’OPCVM adopte un style de gestion active et discrétionnaire en

relation avec son indice de référence, afin de disposer d'un positionnement clair en termes d'univers de risque et d'objectif de performance, tout en recherchant l'optimisation du couple rendement/risque du

portefeuille par rapport à son indice.

La référence à l'indice EURO MTS 1-3 ans traduit l'adoption d'un profil de risque correspondant à la portion de courbe servant de référence à l'indice.

La gestion repose sur une analyse macro–économique, visant à anticiper l’évolution des taux d’intérêt. Cette approche est complétée par une analyse micro–économique des émetteurs - dite analyse crédit -

et par une analyse technique du marché, visant à surveiller les multiples sources de valeur ajoutée des

marchés de taux afin de les intégrer dans sa prise de décision. Les décisions de gestion portent notamment sur :

- Le degré d'exposition au risque de taux, - Le positionnement sur la courbe,

- L’allocation géographique au sein de la zone euro,

- Le degré d'exposition au risque de crédit résultant d’une allocation sectorielle et de la sélection des émetteurs,

- La sélection des supports d'investissement utilisés. - Une gestion de la sensibilité globale du portefeuille.

L’OPCVM s'engage à respecter les fourchettes d’exposition sur l’actif net suivantes :

de 90% à 100% en instruments de taux d’émetteurs souverains, du secteur public et privé, libellés

en euro, de toutes notations, ou non notés dont : - de 0% à 100% en instruments de taux spéculatifs de notation inférieure à A3 pour le court terme ou

BBB- pour le long terme selon l’échelle Standard & Poor’s et pouvant descendre jusqu’à BB-, ou à défaut une notation équivalente ou non notés.

- de 0% à 10% en instruments de notation inférieure à BB- à l’achat ou en cours de vie.¦ de 0% à 10%

sur les marchés des obligations convertibles de toutes notations ou non notées, libellées en euro, d’émetteurs internationaux toutes zones géographiques, de tous secteurs économiques, et dont les

actions sous-jacentes pourront être de toutes tailles de capitalisation. La fourchette de sensibilité du fonds sera comprise entre 0 et 5.

il n’est pas exposé au risque de change. Le cumul des expositions n’excède pas 100% de l’actif.

L’OPCVM est investi : - en titres de créance et instruments du marché monétaire

- jusqu’à 50% de son actif net en OPCVM français ou européens agréés conformément à la Directive 2009/65/CE, ou en OPC autorisés à la commercialisation en France, ou en OPC français non conformes

répondant aux conditions de l'article R214-34 du Code Monétaire et Financier.

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Il peut également intervenir sur les : - contrats financiers à terme fermes ou optionnels, négociés sur des marchés réglementés français et

étrangers dans un but tant de couverture que d’exposition sur les risques de taux, d’action, de change.

- titres intégrant des dérivés tels que des warrants, des bons de souscription, des EMTN intégrant des dérivés simples.

Il peut procéder à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres.

Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de

gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. Le profil de risque du FCP est adapté à un horizon d'investissement supérieur à 2 ans.

Les risques auxquels s'expose le porteur au travers du FCP sont principalement les suivants :

Risque de perte en capital : La perte en capital se produit lors de la vente d'une obligation à un prix inférieur à celui payé à l'achat. Le FCP ne bénéficie d'aucune protection ou de garantie du capital.

Risque lié à la gestion discrétionnaire : La gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution

des marchés de taux et de crédit. Il existe un risque que le FCP ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants.

Risque de taux : Le portefeuille peut subir le risque de dépréciation des instruments taux découlant d’une variation des taux d’intérêts. En cas de hausse des taux d'intérêt, la valeur des produits investis

en taux fixe peut baisser et pourra faire baisser la valeur liquidative du fonds.

Risque de crédit : En cas de défaut de l’émetteur ou de dégradation de la qualité des émetteurs privés, par exemple de leur notation par les agences de notation financière, la valeur des obligations privées

peut baisser et faire baisser la valeur liquidative du fonds. Risque lié à l’engagement sur des instruments financiers à terme : Le recours aux instruments

financiers à terme permettra à l’OPCVM d’exposer jusqu’à 20% de son actif, ce qui pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative du FCP plus significative et rapide que celle des marchés sur

lesquels le FCP est investi.

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Performance 2013 : L’année 2013 aura été rythmée par les politiques accommodantes des banques centrales : - la Fed a décidé la fin du statuquo en réduisant son programme mensuel d’achat de titres obligataires de 10

MM$ à 75 MM$ et en affirmant qu'elle maintiendrait ses taux proches de zéro tant que le taux de chômage ne sera pas passé en dessous de 6.5% et que le taux d'inflation restera en dessous de l'objectif de long terme de

2%.

- La Banque Centrale Européenne a ramené son principal taux directeur à un plus bas historique afin de répondre au ralentissement marqué de l'inflation, signe de faiblesse de la reprise économique de la zone euro.

La BCE a abaissé son principal taux de refinancement d'un quart de point à 0.25%. Elle a maintenu le taux de dépôt à 0% et le taux de la facilité de crédit a lui aussi été abaissé d'un quart de point à 0.75%. Elle a par

ailleurs annoncé qu'elle garantirait aux banques un accès illimité et à taux fixe à la liquidité au moins jusqu'à la

mi-2015. Ainsi le taux à 10 ans US est passé de 1.81% à 3.04% et le taux à 10 Français est passé de 2.04% à 2.59% sur

l’année. La valeur liquidative au 31/12/2013 est de 163.60 € soit une performance annuelle de + 4.82% contre +

1.74% pour son indice l’EURO MTS 1-3 ans. L’AGEFI a décerné à MCA GESTOBLIG le 27/11/2013 lors des Grands Prix de la Gestion d’Actifs 2013, le 2ème

prix dans la catégorie obligations européennes sur 3 trois ans

Gestion 2013 : Le portefeuille reste bien diversifié (97 lignes). Nous avons profité du renchérissement des titres obligataires et de la hausse du marché actions sur notre sélection d’obligations convertibles. Les mouvements

annuels les plus significatifs ont été : Valeurs entrées en portefeuille : EXANE euribor 2016, ARCELOR 7.25% 2014 CV, BQ PSA 3.625% 2014,

PEUGEOT 7.375% 2018, RCI euribor 2015, ISPIM euribor 2015, TEREOS 6.375% 2014, BBVA 3.25% 2016,

CLONDALKIND 8% 2014, BPCE 4.10% 2015 TSR, ABENGOA 9.625% 2015 , RALLYE 8.375% 2015, et 1% 2020 CV, PIERRE & VACANCES 4% 2015 CV, TITIM 5.125% 2016 et 4.50% 2017, CEMEX 4.75% 2014, BES 5.625%

2014, AVIVA euribor 2023 TSR, SCHAEFFLER 6.75% 2017 et 6.875 2018, RBS euribor 2017, KABELDEUTSCHLAND 6.50% 2018, LCL TMO TSDI, TAG IMMOB 5.125% 2018, RENAULT CMS 2014, BFCM

5.10% 2015 TSR, BNP TMO TSDI, AMPLITER 2.875% 2018 CV, FIAT 7.75% 2016… Valeurs sorties du portefeuille : CEGEDIM 7% 2015, WENDEL 4.375% 2017, PAYS DE LOIRE 4% 2018, BPCE

9.25% PERP, 4.60% 2014 TSR, 4.10% 2014 TSR, 4.50% 2015 TSR et 4.10% 2015 TSR, CNCA IPC 2017, BNP

IPC 2016, IPC 2017 et 4.25% 2015 TSR, WIND ACQUISITION 11.75% 2017, RALLYE 1% 2020 CV, GROUPAMA 6.298% PERP, BOMBARDIER 7.25% 2016, SOCIETE GENERALE 4.60% 2016 TSR, 4.40% 2016

TSR, 5.45% 2014 TSR et 4.55% 2015 TSR, PEUGEOT 8.375% 2014, CNCA 22.5% 03 et 05 2015, COFINOGA 4.75% 2016 TSR, TEREOS 6.375% 2014…Perspectives 2014 : Les déficits budgétaires abyssaux, les politiques

monétaires accommodantes et les tensions inflationnistes dans certains pays devraient contribuer à une

remontée structurelle des taux d’intérêt sur le long terme. Nous persistons dans notre politique de gestion par l’achat de titres court terme pour le portage et l’achat de titres décotés indexés sur les taux longs.

Bien que sensibilisée, la politique d’investissement de l’OPCVM MCA GESTOBLIG ne prend pas simultanément

en compte les critères sociaux, environnementaux et de qualité de gouvernance (ESG). Néanmoins, MCA

FINANCE peut adopter le principe d’un ou plusieurs des critères ESG mais n’a pas formalisé leur utilisation dans le processus de décisions d’investissement de cet OPCVM, tel que défini par le décret n°2012-132 du 30 janvier

2012.

La performance du fonds sur l'exercice est de : 4,82%

MCA GESTOBLIG

MCA FINANCE

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MCA GESTOBLIG

RAPPORT COMPTABLE AU 31/12/2013

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INFORMATIONS JURIDIQUES

Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

COMMISSION DE MOUVEMENT ET FRAIS D’INTERMEDIATION

Conformément au règlement général de l'AMF, article 314-82, nous vous informons que les Frais de

Transactions facturés à l’OPCVM en 2013 se décomposent en Frais d’Intermédiation pour 8% (tout négociateurs confondus) et en Commissions de Mouvement pour 92% se répartissant à hauteur de 10 %

pour CM-CICS et de 90% pour la société de gestion MCA FINANCE.

POLITIQUE DU GESTIONNAIRE EN MATIERE DE DROIT DE VOTE

Conformément aux articles 314-100 à 314-102 du Règlement Général de l'Autorité des Marchés Financiers, les informations concernant la politique de vote et le compte-rendu de celle-ci sont disponibles sur le site

Internet de la société de gestion et/ou à son siège social.

PROCEDURE DE SELECTION ET D’EVALUATION DES INTERMEDIAIRES ET

CONTREPARTIES

• Sélection des intermédiaires

En qualité de société de gestion de portefeuille et compte-tenu des caractéristiques spécifiques de son activité, MCA FINANCE sélectionne des intermédiaires dont la politique d’exécution permettra d’assurer le

meilleur résultat possible lors de la transmission pour votre compte, des ordres résultant des décisions

d’investissement relatives à la gestion de votre portefeuille. Cette obligation de moyens consiste donc à sélectionner ses intermédiaires selon un certain nombre de

critères (et en tout 1er lieu, le critère du prix total), à contrôler l’efficacité de sa politique de sélection, à la mettre à jour régulièrement et à vous tenir informé des changements significatifs. Cette “Best Sélection“ a

pour but la primauté des intérêts du client.

• Politique Générale d’exécution des ordres

MCA FINANCE applique des procédures destinées à permettre une exécution rapide et équitable des ordres au mieux des intérêts du client, selon ses instructions, soit dans le cadre de la gestion sous mandat,

ou bien pour la Réception-Transmission d’Ordres. Ces procédures prévoient notamment que les ordres soient enregistrés et traités avec célérité et précision dans l’ordre de leur réception en tenant compte des

conditions de marché concernant la RTO.

Une fois l’ordre exécuté, le client ou son mandataire reçoit dans les meilleurs délais par l’intermédiaire du CMCIC Securities, les informations essentielles concernant cette exécution.

MCA FINANCE choisit pour l’ensemble de sa clientèle, de faire exécuter les ordres sur les valeurs françaises et étrangères en priorité sur les marchés réglementés, tels que la Bourse de Paris - Nyse Euronext, qui

assurent au mieux la rencontre de multiples intérêts acheteurs et vendeurs, de manière à aboutir à la conclusion des transactions. MCA FINANCE, comme CM-CIC Securities, considère que les marchés

réglementés assurent la meilleure probabilité et la meilleure rapidité d’exécution des ordres, ainsi que la

meilleure sécurité de paiement et de transfert de propriété des titres, permettant d’offrir, dans la plupart des cas, le meilleur résultat possible pour ses clients.

Parallèlement, MCA FINANCE se réserve la possibilité d’utiliser d’autres canaux pour transmettre et exécuter les ordres des clients comme les "plates-formes multilatérales de négociation", soit directement,

soit via CMCIC Securities. Cette démarche est incluse dans sa politique d’exécution sous réserve qu’elle

présente des garanties au moins équivalentes aux marchés réglementés.

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Des procédures de conformité et de contrôle sont en place pour évaluer régulièrement l’efficacité des

dispositifs mis en œuvre dans le cadre des politiques de "Best Sélection" et de "Best Exécution".

INFORMATION RELATIVE AUX MODALITES DE CALCUL DU RISQUE GLOBAL

Le risque global sur contrats financiers est calculé selon la méthode du calcul de l'engagement.

Evènements en cours de la période

Néant

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INFORMATIONS FINANCIERES

BILAN ACTIF

31/12/2013 31/12/2012

Immobilisations nettes 0,00 0,00

Dépôts et instruments financiers 37 801 451,45 28 634 890,04

Actions et valeurs assimilées 0,00 0,00

Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 32 083 806,67 23 057 819,28

Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 32 083 806,67 23 057 819,28

Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00

Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Titres de créances négociables 0,00 0,00

Autres titres de créances 0,00 0,00

Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Parts d'organismes de placement collectif 5 717 644,78 5 577 070,76

OPCVM européens coordonnés et OPCVM français à vocation générale 5 717 644,78 5 577 070,76

OPCVM à vocation générale réservés à certains investisseurs - FCPR - FCIMT 0,00 0,00

Fonds d'investissement et FCC cotés 0,00 0,00

Fonds d'investissement et FCC non cotés 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00

Créances représentatives de titres reçus en pension 0,00 0,00

Créances représentatives de titres prêtés 0,00 0,00

Titres empruntés 0,00 0,00

Titres donnés en pension 0,00 0,00

Autres opérations temporaires 0,00 0,00

Instruments financiers à terme 0,00 0,00

Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00

Autres instruments financiers 0,00 0,00

Créances 5 891,73 6 124,08

Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00

Autres 5 891,73 6 124,08

Comptes financiers 233 122,83 281 656,25

Liquidités 233 122,83 281 656,25

Total de l'actif 38 040 466,01 28 922 670,37

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BILAN PASSIF

31/12/2013 31/12/2012

Capitaux propres

Capital 36 279 180,51 28 199 247,21

Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 0,00 0,00

Report à nouveau (a) 0,00 0,00

Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) 656 639,79 0,00

Résultat de l'exercice (a, b) 1 065 394,62 694 146,74

Total des capitaux propres 38 001 214,92 28 893 393,95

(= Montant représentatif de l'actif net)

Instruments financiers 0,00 0,00

Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00

Dettes représentatives de titres donnés en pension 0,00 0,00

Dettes représentatives de titres empruntés 0,00 0,00

Autres opérations temporaires 0,00 0,00

Instruments financiers à terme 0,00 0,00

Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00

Dettes 39 251,09 29 276,42

Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00

Autres 39 251,09 29 276,42

Comptes financiers 0,00 0,00

Concours bancaires courants 0,00 0,00

Emprunts 0,00 0,00

Total du passif 38 040 466,01 28 922 670,37

(a) Y compris comptes de régularisations (b) Diminués des acomptes versés au titre de l’exercice

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HORS-BILAN

31/12/2013 31/12/2012

Opérations de couverture

Engagements sur marchés réglementés ou assimilés

Total Engagements sur marchés réglementés ou assimilés 0,00 0,00

Engagements de gré à gré

Total Engagements de gré à gré 0,00 0,00

Autres engagements

Total Autres engagements 0,00 0,00

Total Opérations de couverture 0,00 0,00

Autres opérations

Engagements sur marchés réglementés ou assimilés

Total Engagements sur marchés réglementés ou assimilés 0,00 0,00

Engagements de gré à gré

Total Engagements de gré à gré 0,00 0,00

Autres engagements

Total Autres engagements 0,00 0,00

Total Autres opérations 0,00 0,00

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COMPTE DE RESULTAT

31/12/2013 31/12/2012

Produits sur opérations financières

Produits sur dépôts et sur comptes financiers 0,00 0,00

Produits sur actions et valeurs assimilées 0,00 0,00

Produits sur obligations et valeurs assimilées 1 326 903,02 896 358,13

Produits sur titres de créances 0,00 0,00

Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00 0,00

Produits sur instruments financiers à terme 0,00 0,00

Autres produits financiers 0,00 0,00

TOTAL (I) 1 326 903,02 896 358,13

Charges sur opérations financières

Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00 0,00

Charges sur instruments financiers à terme 0,00 0,00

Charges sur dettes financières 0,00 0,00

Autres charges financières 0,00 0,00

TOTAL (II) 0,00 0,00

Résultat sur opérations financières (I - II) 1 326 903,02 896 358,13

Autres produits (III) 0,00 0,00

Frais de gestion et dotations aux amortissements (IV) 383 861,14 293 233,64

Résultat net de l'exercice (L. 214-17-1) (I - II + III - IV) 943 041,88 603 124,49

Régularisation des revenus de l'exercice (V) 122 352,74 91 022,25

Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (VI) 0,00 0,00

Résultat (I - II + III - IV +/- V - VI) 1 065 394,62 694 146,74

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REGLES ET METHODES COMPTABLES

Les comptes de l'exercice sont présentés conformément aux dispositions prévues par l'arrêté du 16 décembre 2003 du Ministère de l'Economie, des Finances et du Budget et par le règlement promulgué par le Comité de la réglementation comptable N° 2003-02 du 2 octobre 2003 modifié par le règlement n°2004-09 du 23 novembre 2004 et n°2005-07 du 3 novembre 2005, n° 2011-05 du 10 novembre 2011.

Les éléments comptables sont présentés en euro, devise de la comptabilité de l’OPCVM. Les états financiers intègrent les évolutions réglementaires liées à la nouvelle définition des sommes distribuables qui offre aux OPCVM la possibilité, pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013, de distribuer en plus des revenus les plus ou moins-values nettes réalisées. Les données de l’exercice précédent n’ont pas été retraitées, et sont identiques à celles qui ont été certifiées par le Commissaire aux Comptes lors de l’exercice (N-1).

COMPTABILISATION DES REVENUS

L’OPCVM comptabilise ses revenus selon la méthode du coupon couru.

COMPTABILISATION DES ENTREES ET SORTIES EN PORTEFEUILLE

La comptabilisation des entrées et sorties de titres dans le portefeuille de l’OPCVM est effectuée frais exclus.

POLITIQUE DE DISTRIBUTION

L’OPCVM a opté pour le mode capitalisation

FRAIS DE GESTION ET DE FONCTIONNEMENT

Les frais de gestion sont prévus par la notice d’information ou le prospectus complet de l’OPCVM.

Frais de gestion fixes (taux maximum) : 1.196 % TTC, taux maximum Parts C

Frais de gestion indirects (sur OPCVM) : néant

Commission de sur-performance : néant

Montant des rétrocessions de commissions perçues par l’OPCVM : 7 206,04 Euros

Les frais effectivement supportés par le fonds figurent dans le tableau « FRAIS DE GESTION SUPPORTÉS PAR L'OPCVM ». Les frais de gestion sont calculés sur l’actif net moyen à chaque valeur liquidative et couvrent les frais de la gestion financière, administrative, la valorisation, le coût du dépositaire, les honoraires des commissaires aux comptes… Ils ne comprennent pas les frais de transaction.

FRAIS DE TRANSACTION

Les courtages, commissions et frais afférents aux ventes de titres compris dans le portefeuille collectif ainsi qu’aux acquisitions de titres effectuées au moyen de sommes provenant, soit de la vente ou du remboursement de titres, soit des revenus des avoirs compris dans l’OPCVM, sont prélevés sur lesdits avoirs et viennent en déduction des liquidités.

Commissions de mouvement perçues par la société de gestion et le dépositaire : 0,22% TTC maximum sur les obligations, 0,60% TTC maximum sur autres produits Commissions de mouvement perçues par d’autres prestataires : néant

METHODES DE VALORISATION

Lors de chaque valorisation, les actifs de l’OPCVM sont évalués selon les principes suivants :

Actions et titres assimilés cotés (valeurs françaises et étrangères) : L’évaluation se fait au cours de Bourse. Le cours de Bourse retenu est fonction de la Place de cotation du titre : Places de cotation européennes : Premier cours de bourse du jour. Places de cotation asiatiques : Dernier cours de bourse du jour. Places de cotation australiennes : Dernier cours de bourse du jour. Places de cotation nord-américaines : Dernier cours de bourse du jour précédent. Places de cotation sud-américaines : Dernier cours de bourse du jour précédent.

En cas de non-cotation d’une valeur, le dernier cours de Bourse de la veille est utilisé.

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Obligations et titres de créance assimilés (valeurs françaises et étrangères) et EMTN : L’évaluation se fait au cours de Bourse : Le cours de Bourse retenu est fonction de la Place de cotation du titre : Places de cotation européennes : Premier cours de bourse du jour.

Places de cotation asiatiques : Dernier cours de bourse du jour. Places de cotation australiennes : Dernier cours de bourse du jour. Places de cotation nord-américaines : Dernier cours de bourse du jour précédent. Places de cotation sud-américaines : Dernier cours de bourse du jour précédent.

En cas de non-cotation d’une valeur, le dernier cours de Bourse de la veille est utilisé.

Dans le cas d'une cotation non réaliste, le gérant doit faire une estimation plus en phase avec les paramètres réels de marché. Selon les sources disponibles, l'évaluation pourra être effectuée par différentes méthodes comme : - la cotation d'un contributeur, - une moyenne de cotations de plusieurs contributeurs - un cours calculé par une méthode actuarielle à partir d'un spread (de crédit ou autre) et d'une courbe de taux - etc.

Titres d’OPCVM et ou/FIA en portefeuille : Evaluation sur la base de la dernière valeur liquidative connue.

Parts de FCT : Evaluation au premier cours de Bourse du jour pour les FCT cotés sur les marchés européens.

Acquisitions temporaires de titres : Pensions livrées à l’achat : Valorisation contractuelle. Pas de pension d’une durée supérieure à 3 mois. Rémérés à l’achat : Valorisation contractuelle, car le rachat des titres par le vendeur est envisagé avec

suffisamment de certitude. Emprunts de titres : Valorisation des titres empruntés et de la dette de restitution correspondante à la

valeur de marché des titres concernés.

Cessions temporaires de titres : Titres donnés en pension livrée : Les titres donnés en pension livrée sont valorisés au prix du marché, les dettes

représentatives des titres donnés en pension sont maintenues à la valeur fixée dans le contrat. Prêts de titres : Valorisation des titres prêtés au cours de bourse de la valeur sous-jacente. Les

titres sont récupérés par l’OPCVM à l’issue du contrat de prêt.

Valeurs mobilières non-cotées : Evaluation utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et sur le rendement, en prenant en considération les prix retenus lors de transactions significatives récentes.

Titres de créances négociables : Les TCN qui, lors de l’acquisition, ont une durée de vie résiduelle de moins de trois mois, sont valorisés de manière

linéaire Les TCN acquis avec une durée de vie résiduelle de plus de trois mois sont valorisés :

- à leur valeur de marché jusqu’à 3 mois et un jour avant l’échéance. - la différence entre la valeur de marché relevée 3 mois et 1 jour avant l’échéance et la valeur de

remboursement est linéarisée sur les 3 derniers mois. - exceptions : les BTF et BTAN sont valorisés au prix de marché jusqu’à l’échéance.

Valeur de marché retenue : BTF/BTAN :

Taux de rendement actuariel ou cours du jour publié par la Banque de France.

Autres TCN : a) Titres ayant une durée de vie comprise entre 3 mois et 1 an :

- si TCN faisant l’objet de transactions significatives : application d’une méthode actuarielle, le taux de rendement utilisé étant celui constaté chaque jour sur le marché. - autres TCN : application d’une méthode proportionnelle, le taux de rendement utilisé étant le taux EURIBOR de durée équivalente, corrigé éventuellement d’une marge représentative des caractéristiques intrinsèques de l’émetteur.

b) Titres ayant une durée de vie supérieure à 1 an : Application d’une méthode actuarielle. - si TCN faisant l’objet de transactions significatives, le taux de rendement utilisé est celui constaté chaque jour sur le marché. - autres TCN : le taux de rendement utilisé est le taux des BTAN de maturité équivalente, corrigé éventuellement d’une marge représentative des caractéristiques intrinsèques de l’émetteur.

Contrats à terme fermes :

Les cours de marché retenus pour la valorisation des contrats à terme fermes sont en adéquation avec ceux des titres sous-jacents.

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Ils varient en fonction de la Place de cotation des contrats : - Contrats à terme fermes cotés sur des Places européennes :

Premier cours du jour ou cours de compensation veille. - Contrats à terme fermes cotés sur des Places nord-américaines :

Dernier cours veille ou cours de compensation veille.

Options : Les cours de marché retenus suivent le même principe que ceux régissant les contrats ou titres supports : - Options cotées sur des Places européennes : Premier cours du jour ou cours de compensation veille. - Options cotées sur des Places nord-américaines : Dernier cours veille ou cours de compensation veille.

Opérations d’échange (swaps) : Les swaps d’une durée de vie inférieure à 3 mois ne sont pas valorisés. Les swaps d’une durée de vie supérieure à 3 mois sont valorisés au prix du marché. L’évaluation des swaps d’indice au prix de marché est réalisée par l’application d’un modèle mathématique

probabiliste et communément utilisé pour ces produits. La technique sous jacente est réalisée par simulation de Monte-Carlo.

Lorsque le contrat de swap est adossé à des titres clairement identifiés (qualité et durée), ces deux éléments sont évalués globalement.

Contrats de change à terme Il s’agit d’opérations de couverture de valeurs mobilières en portefeuille libellées dans une devise autre que celle de la comptabilité de l’OPCVM, par un emprunt de devise dans la même monnaie pour le même montant. Les opérations à terme de devise sont valorisées d’après la courbe des taux prêteurs/emprunteurs de la devise.

METHODE D’EVALUATION DES ENGAGEMENTS HORS-BILAN

Les engagements sur contrats à terme fermes sont déterminés à la valeur de marché. Elle est égale au cours de valorisation multiplié par le nombre de contrats et par le nominal. les engagements sur contrats d'échange de gré à gré sont présentés à leur valeur nominale ou en l'absence de valeur nominale, pour un montant équivalent.

Les engagements sur opérations conditionnelles sont déterminés sur la base de l’équivalent sous-jacent de l’option. Cette traduction consiste à multiplier le nombre d’options par un delta. Le delta résulte d’un modèle mathématique (de type Black-Scholes) dont les paramètres sont : le cours du sous-jacent, la durée à l’échéance, le taux d’intérêt court terme, le prix d’exercice de l’option et la volatilité du sous-jacent. La présentation dans le hors-bilan correspond au sens économique de l’opération, et non au sens du contrat.

Les swaps de dividende contre évolution de la performance sont indiqués à leur valeur nominale en hors-bilan.

Les swaps adossés ou non adossés sont enregistrés au nominal en hors-bilan.

DESCRIPTION DES GARANTIES RECUES OU DONNEES

Néant

15

EVOLUTION DE L'ACTIF NET

31/12/2013 31/12/2012

Actif net en début d'exercice 28 893 393,95 23 853 231,11

Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'OPCVM) 18 177 243,64 10 187 563,62

Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPCVM) -10 612 852,08 -8 221 751,93

Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers 722 489,34 903 973,37

Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers -97 879,57 -1 184 540,69

Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00 0,00

Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00 0,00

Frais de transaction -87 294,28 -112 742,27

Différences de change 0,00 0,00

Variation de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers 63 072,04 2 864 536,25

Différence d'estimation exercice N 241 549,01 178 476,97

Différence d'estimation exercice N-1 178 476,97 -2 686 059,28

Variation de la différence d'estimation des instruments financiers à terme 0,00 0,00

Différence d'estimation exercice N 0,00 0,00

Différence d'estimation exercice N-1 0,00 0,00

Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00

Distribution de l'exercice antérieur sur résultat 0,00 0,00

Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation 943 041,88 603 124,49

Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00

Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat 0,00 0,00

Autres éléments 0,00 0,00

Actif net en fin d'exercice 38 001 214,92 28 893 393,95

16

INSTRUMENTS FINANCIERS - VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE

D'INSTRUMENT Montant %

ACTIF

Obligations et valeurs assimilées

Obligations à taux fixe négo. sur un marché régl. ou assimilé 13 604 310,57 35,80

Obligations à taux variable, révisable négo. sur un marché régl. ou

assimilé 4 828 935,43 12,71

Obligations convertibles négo. sur un marché régl. ou assimilé 3 438 350,09 9,05

Obligations indexées négo. sur un marché régl. ou assimilé 1 094 711,03 2,88

Titres participatifs 1 037 679,20 2,73

Titres subordonnés (TSR - TSDI) 8 079 820,35 21,26

TOTAL Obligations et valeurs assimilées 32 083 806,67 84,43

Titres de créances

TOTAL Titres de créances 0,00 0,00

PASSIF

Cessions

TOTAL Cessions 0,00 0,00

HORS BILAN

Opérations de couverture

TOTAL Opérations de couverture 0,00 0,00

Autres opérations

TOTAL Autres opérations 0,00 0,00

17

VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN

Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres %

Actif

Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 25 253 004,57 66,45 1 479 406,62 3,89 5 351 395,48 14,08 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Passif



Hors-bilan

Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-

BILAN

0-3 mois

%

]3 mois - 1 an]

%

]1 - 3 ans]

%

]3 - 5 ans]

%

> 5 ans

%

Actif

Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 2 002 947,44 5,27 6 367 535,22 16,76 14 165 567,79 37,28 6 491 214,06 17,08 3 056 542,16 8,04

Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 233 122,83 0,61 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Passif

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Hors-bilan

Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

18

VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'EVALUATION DES POSTES D'ACTIF, DE

PASSIF ET DE HORS-BILAN

Devise 1 % Devise 2 % Devise 3 % Autre(s) Devise(s)

%

Actif

Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Actions et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Titres d'OPC 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Instruments financiers à terme 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Passif

Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Instruments financiers à terme 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Dettes 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Hors-bilan

Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

19

VALEURS ACTUELLES DES INSTRUMENTS FINANCIERS FAISANT L'OBJET D'UNE

ACQUISITION TEMPORAIRE

31/12/2013

Titres acquis à réméré 0,00

Titres pris en pension livrée 0,00

Titres empruntés 0,00

VALEURS ACTUELLES DES INSTRUMENTS FINANCIERS CONSTITUTIFS DE DEPOTS DE

GARANTIE

31/12/2013

Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine 0,00

Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan 0,00

INSTRUMENTS FINANCIERS EMIS PAR LA SOCIETE DE GESTION OU LES ENTITES DE SON

GROUPE

ISIN LIBELLE 31/12/2013

Actions 0,00

Obligations 0,00

TCN 0,00

OPCVM 0,00

Instruments financiers à terme 0,00

Total des titres du groupe 0,00

20

TABLEAUX D’AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES

Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice

Date Montant total Montant unitaire Crédits d'impôt totaux Crédits d'impôt unitaire

Total acomptes

0 0

0

0

. . . . . . . . . .

Acomptes sur plus et moins-values nettes versés au titre de l'exercice

Date Montant total Montant unitaire

Total acomptes

0 0

. . . . . .

Tableau d’affectation des sommes distribuables afférentes au résultat

31/12/2013 31/12/2012

Sommes restant à affecter

Report à nouveau 0,00 0,00

Résultat 1 065 394,62 694 146,74

Total 1 065 394,62 694 146,74

Affectation

Distribution 0,00 0,00

Report à nouveau de l'exercice 0,00 0,00

Capitalisation 1 065 394,62 694 146,74

Total 1 065 394,62 694 146,74

Information relative aux titres ouvrant droit à distribution

Nombre de titres 0 0

Crédits d’impôt attaché à la distribution du résultat

Montant global des crédits d'impôt 0,00 0,00

Provenant de l'exercice 0,00 0,00

Provenant de l'exercice N-1 0,00 0,00




21

Tableau d’affectation des sommes distribuables

afférentes aux plus et moins-values nettes

Affectation des plus et moins-values

nettes

31/12/2013 31/12/2012

Sommes restant à affecter

Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées 0,00

Plus et moins-values nettes de l'exercice 656 639,79

Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice 0,00

Total 656 639,79

Affectation

Distribution 0,00

Plus et moins-values nettes non distribuées 0,00

Capitalisation 656 639,79

Total 656 639,79

Information relative aux titres ouvrant droit à distribution

Nombre de titres 0

Distribution unitaire

……………………… ………………………

22

TABLEAU DES RESULTATS ET AUTRES ELEMENTS CARACTERISTIQUES DE L'OPCVM AU

COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES

31/12/2009 31/12/2010 30/12/2011 31/12/2012 31/12/2013

ACTIF NET

en EUR 19 268 588,91 26 008 609,49 23 853 231,11 28 893 393,95 38 001 214,92

Nombre de titres

Parts C 140 590 178 944 172 723 185 114 232 286

Valeur liquidative unitaire

Parts C EUR 137,06 145,34 138,10 156,08 163,60

Distribution unitaire sur plus et moins-values nettes (y compris les acomptes)

en EUR

Distribution unitaire sur résultat (y compris les acomptes)

en EUR

Capitalisation unitaire

en EUR 5,96 5,31 6,18 3,74 7,41

23

SOUSCRIPTIONS RACHATS

En quantité En montant

Parts ou Actions Souscrites durant l'exercice 113 189,0000 18 177 243,64

Parts ou Actions Rachetées durant l'exercice -66 017,0000 -10 612 852,08

Solde net des Souscriptions Rachats 47 172,0000 7 564 391,56

Nombre de Parts ou Actions en circulation à la fin de l'exercice 232 286,0000

24

COMMISSIONS

En montant

Montant des commissions de souscription et/ou rachat perçues 18 964,85

Montant des commissions de souscription perçues 18 964,85

Montant des commissions de rachat perçues 0,00

Montant des commissions de souscription et/ou rachat rétrocédées 18 964,85

Montant des commissions de souscription rétrocédées 18 964,85

Montant des commissions de rachat rétrocédées 0,00

Montant des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00

Montant des commissions de souscription acquises 0,00

Montant des commissions de rachat acquises 0,00

25

FRAIS DE GESTION SUPPORTES PAR L'OPCVM

31/12/2013

Pourcentage de frais de gestion fixes 1,19

Frais de fonctionnement et de gestion (frais fixes) 391 067,18

Pourcentage de frais de gestion variables 0,00

Commissions de surperformance (frais variables) 0,00

Rétrocessions de frais de gestion 7 206,04

CREANCES ET DETTES

Nature de débit/crédit 31/12/2013

Créances Coupons et dividendes 5 891,73

Total des créances 5 891,73

Dettes Frais de gestion 39 251,09

Total des dettes 39 251,09

Total dettes et créances -33 359,36

26

VENTILATION SIMPLIFIEE DE L'ACTIF NET

INVENTAIRE RESUME

Valeur EUR % Actif Net

PORTEFEUILLE 37 801 451,45 99,47

ACTIONS ET VALEURS ASSIMILEES 0,00 0,00

OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILEES 32 083 806,67 84,42

TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES 0,00 0,00

TITRES OPCVM 5 717 644,78 15,05

AUTRES VALEURS MOBILIERES 0,00 0,00

OPERATIONS CONTRACTUELLES 0,00 0,00

OPERATIONS CONTRACTUELLES A L'ACHAT 0,00 0,00

OPERATIONS CONTRACTUELLES A LA VENTE 0,00 0,00

CESSIONS DE VALEURS MOBILIERES 0,00 0,00

OPERATEURS DEBITEURS ET AUTRES CREANCES (DONT DIFFERENTIEL DE SWAP) 5 891,73 0,02

OPERATEURS CREDITEURS ET AUTRES DETTES (DONT DIFFERENTIEL DE SWAP) -39 251,09 -0,10

INSTRUMENTS FINANCIERS A TERME 0,00 0,00

OPTIONS 0,00 0,00

FUTURES 0,00 0,00

SWAPS 0,00 0,00

BANQUES, ORGANISMES ET ETS. FINANCIERS 233 122,83 0,61

DISPONIBILITES 233 122,83 0,61

DEPOTS A TERME 0,00 0,00

EMPRUNTS 0,00 0,00

AUTRES DISPONIBILITES 0,00 0,00

ACHATS A TERME DE DEVISES 0,00 0,00

VENTES A TERME DE DEVISES 0,00 0,00

ACTIF NET 38 001 214,92 100,00

27

PORTEFEUILLE TITRES DETAILLE

Désignation des valeurs Emission Echéance Devise Qté Nbre ou nominal

Taux Valeur boursière

% Actif Net

TOTAL Obligations & Valeurs assimilées 32 083 806,67 84,42

TOTAL Obligations & valeurs assimilées négo. sur un marché régl. ou assimilé 32 083 806,67 84,42

TOTAL Obligations à taux fixe négo. sur un marché régl. ou assimilé 13 604 310,57 35,79

TOTAL ALLEMAGNE 1 282 712,57 3,38

XS0637823864 KABEL DE 6,5%11-290618 17/06/2011 29/06/2018 EUR 700 6,50 757 306,67 2,00

XS0954227210 TAG IMMOBIL 5,125%13-070818 07/08/2013 07/08/2018 EUR 500 5,125 525 405,90 1,38

TOTAL ESPAGNE 750 014,33 1,97

XS0469316458 ABENGOA 9,625%09-250215 01/12/2009 25/02/2015 EUR 4 9,625 217 733,85 0,57

XS0901738392 BBVA SR FIN.3,25%13-210316 MTN 21/03/2013 21/03/2016 EUR 5 3,25 532 280,48 1,40

TOTAL FRANCE 6 080 292,81 15,99

FR0010025734 RENAULT TV03-040814 EMTN S.11 16/10/2003 04/08/2014 EUR 4 1,856 402 782,21 1,06

FR0010115899 LASER COFIN.4,75%04-041016EMTN 24/09/2004 04/10/2016 EUR 120 4,75 129 783,95 0,34

FR0010125500 CREDIT AGRICOLE 4,10%04-291014 08/10/2004 29/10/2014 EUR 119 180 4,10 123 087,61 0,32

FR0010163535 CREDIT AGR.2%05-0214 28/02/2005 28/02/2014 EUR 93 323 2,00 96 850,23 0,25

FR0010177949 CREDIT AGRICOLE 4%05-17 28/03/2005 19/04/2017 EUR 128 490 4,00 131 122,37 0,35



FR0010789974 REG.PDL 4%09-161015 16/10/2009 16/10/2015 EUR 148 4,00 78 298,39 0,21

FR0010806745 RALLYE 8,375%09-200115 02/10/2009 20/01/2015 EUR 14 8,375 805 166,37 2,12

FR0010815472 RALLYE 7,625%09-041116 04/11/2009 04/11/2016 EUR 6 7,625 346 338,29 0,91

FR0010874115 RALLYE SA 5,875%10-240314 24/03/2010 24/03/2014 EUR 3 5,875 158 273,42 0,42

FR0011122084 REGION AUVERGNE 4%11-071116 07/11/2011 07/11/2016 EUR 509 4,00 105 014,37 0,28

FR0011270537 AGROGENERATION 8%12-170718 17/07/2012 17/07/2018 EUR 1 686 8,00 169 041,51 0,44

FR0011306323 REG.PAYS LOIRE 4%12-1018 EMTN 24/10/2012 24/10/2018 EUR 70 4,00 38 433,84 0,10

FR0011355403 CAPELLI 7%12-17 04/12/2012 04/12/2017 EUR 2 031 7,00 210 481,90 0,55

XS0203831432 WENDEL 4,875%04-041114 04/11/2004 04/11/2014 EUR 760 4,875 790 144,93 2,08

XS0224749100 WENDEL 4,375%05-090817 09/08/2005 09/08/2017 EUR 2 4,375 109 222,95 0,29

XS0295632847 TEREOS 6,375%07-150414 EMTN 12/04/2007 15/04/2014 EUR 1 410 6,375 1 453 630,69 3,82

XS0434974217 LAFARGE TV09-241116 EMTN INDX 24/06/2009 24/11/2016 EUR 250 8,875 298 701,37 0,79

XS0505200211 BQUE PSA 3,625%10-290414 EMTN 21/04/2010 29/04/2014 EUR 300 3,625 309 578,22 0,81

TOTAL HONGRIE 552 430,14 1,45

28

Désignation des valeurs Emission Echéance Devise Qté Nbre

ou nominal

Taux Valeur

boursière

% Actif

Net

XS0503453275 MOL 5,875%10-200417 EMTN 14/04/2010 20/04/2017 EUR 500 5,875 552 430,14 1,45

TOTAL ITALIE 1 942 894,80 5,11

XS0583059448 TELECOM ITALIA 5,125%11-250116 25/01/2011 25/01/2016 EUR 20 5,125 1 105 282,19 2,90

XS0831389985 TELECOM ITALIA 4,5%12-200917 20/09/2012 20/09/2017 EUR 600 4,50 636 969,04 1,68

XS0852993285 INTESA SANPAOLO 4%12-091117 09/11/2012 09/11/2017 EUR 189 4,00 200 643,57 0,53

TOTAL LUXEMBOURG 899 220,60 2,37

XS0647263317 FIAT FIN TRA 6,125%11-080714 08/07/2011 08/07/2014 EUR 500 6,125 526 370,55 1,39

XS0805410239 FIAT FIN TRA 7,75%12-171016 16/07/2012 17/10/2016 EUR 330 7,75 372 850,05 0,98

TOTAL PAYS-BAS 1 139 828,28 3,00

XS0289333048 CEMEX FIN.EUR.4,75%07-050314 05/03/2007 05/03/2014 EUR 301 4,75 314 741,27 0,83

XS0801261156 SCHAEFFLER FIN 6,75%12-010717 04/07/2012 01/07/2017 EUR 250 6,75 273 328,13 0,72

XS0954907787 SCHAEFFLER FIN 6,875%13-0818 24/07/2013 15/08/2018 EUR 500 000 6,875 551 758,88 1,45

TOTAL PORTUGAL 628 940,14 1,66

PTBLMGOM0002 BES 5,625%09-050614 EMTN 05/06/2009 05/06/2014 EUR 12 5,625 628 940,14 1,66

TOTAL ETATS UNIS AMERIQUE 327 976,90 0,86

XS0473787884 CEMEX FINANCE 9,625%09-141217 14/12/2009 14/12/2017 EUR 400 9,625 327 976,90 0,86

TOTAL Obligations à taux variable, révisable négo. sur un marché régl. ou assimilé 4 828 935,43 12,71

TOTAL FRANCE 3 399 694,38 8,95

FR0010093328 CNP ASSURANCE TV04-PERP. 21/06/2004 21/12/2050 EUR 430 316 769,35 0,83

FR0010176032 RENAULT CR.TV05-070415EMTN 167 07/04/2005 07/04/2015 EUR 1 500 1 477 411,83 3,89

FR0010382390 EXANE TV06-171016 17/10/2006 17/10/2016 EUR 28 1 301 781,25 3,43

FR0010469858 CREDIT LOG.TV07-150617 15/05/2007 15/06/2017 EUR 6 294 560,97 0,78

FR0010734483 BONDUELLE TV09-060414 OBSAAR 06/04/2009 06/04/2014 EUR 3 1 773,00 0,00

FR0010781013 ORPEA TV09-140815 14/08/2009 14/08/2015 EUR 14 2 508,09 0,01

FR0010814178 MR BRICOLAGE TV09-181114 18/11/2009 18/11/2014 EUR 21 4 889,89 0,01

TOTAL ROYAUME UNI 382 979,69 1,01

XS0259579547 ROY.BK SCOTL.TV06-17 EMTN 29/06/2006 30/01/2017 EUR 8 382 979,69 1,01

TOTAL ITALIE 1 046 261,36 2,75

XS0365303675 INTESA TV08-280518 EMTN 28/05/2008 28/05/2018 EUR 7 340 757,96 0,90

XS0880279491 INTESA SANPAOLO TV13-290715 29/01/2013 29/07/2015 EUR 7 705 503,40 1,85

TOTAL Obligations convertibles négo. sur un marché régl. ou assimilé 3 438 350,09 9,05

TOTAL ESPAGNE 298 845,60 0,79

XS0437092322 ABENGOA 6,875%09-240714 CONV 24/07/2009 24/07/2014 EUR 5 6,875 263 603,06 0,70

29


ou nominal

Taux Valeur

boursière

% Actif

Net

XS0482733945 PESCANOVA 6,75%10-050315 CV 05/03/2010 05/03/2015 EUR 5 6,75 35 242,54 0,09

TOTAL FRANCE 1 843 437,53 4,85

FR0000180994 AXA 3,75%00-17 CV SUB. 09/02/2000 01/01/2017 EUR 10 3,75 2 722,60 0,01

FR0010627109 VILMORIN 4,50%08-010715 OCEANE 06/06/2008 01/07/2015 EUR 1 166 4,50 192 821,42 0,51

FR0010796417 SOITEC 6,25%09-090914 OCEANES 09/09/2009 09/09/2014 EUR 1 562 6,25 13 526,92 0,04

FR0010998187 PIERRE ET VACANC.4%11-1015 OC. 02/02/2011 01/10/2015 EUR 14 043 4,00 1 088 613,36 2,85

FR0011005446 NOBLE AGE 4,875%11-16 ORNANE 21/02/2011 03/01/2016 EUR 27 973 4,875 545 753,23 1,44

TOTAL LUXEMBOURG 939 150,00 2,47

XS0420253212 ARCELORMIT 7,25%09-010414 CONV 01/04/2009 01/04/2014 EUR 45 000 7,25 939 150,00 2,47

TOTAL PAYS-BAS 356 916,96 0,94

XS0309600848 PORT.TEL.4,125%07-280814 EXCH. 28/08/2007 28/08/2014 EUR 5 4,125 257 421,03 0,68

XS0992613157 AMPLITER 2,875%13-141118 CONV. 14/11/2013 14/11/2018 EUR 1 2,875 99 495,93 0,26

TOTAL Obligations indexées négo. sur un marché régl. ou assimilé 1 094 711,03 2,88

TOTAL ALLEMAGNE 250 337,50 0,66

XS0620054329 COMMERZBANK 11-300414 EDF 28/04/2011 30/04/2014 EUR 250 250 337,50 0,66

TOTAL FRANCE 844 373,53 2,22

FR0010092189 BNP PARIBAS TV04-16 TSR 04/06/2004 28/06/2016 EUR 40 0,23985 40 277,59 0,11

FR0010125518 CREDIT AGR.TV04-300317 INDX 08/10/2004 30/03/2017 EUR 10 500 2,24516 10 006,89 0,03

FR0010203240 BNP PARIBAS TV05-17 TSR 29/06/2005 29/06/2017 EUR 817 1,35235 794 089,05 2,08

TOTAL Titres participatifs 1 037 679,20 2,73

TOTAL FRANCE 1 037 679,20 2,73

FR0000047797 BQUE BRETAGNE TPA TMO 85 29/04/1985 31/12/2050 EUR 624 256 464,00 0,67

FR0000047821 DIAC TPA MAR85 11/03/1985 31/12/2050 EUR 2 563 422 895,00 1,12

FR0000140063 BNP PARIBAS TPA 84 TR.1-2 09/07/1984 31/12/2050 EUR 2 954 358 320,20 0,94

TOTAL Titres subordonnés (TSR - TSDI) 8 079 820,35 21,26

TOTAL DANEMARK 64 363,87 0,17

XS0253470644 ISS 8,875%06-150516 REGS 08/05/2006 15/05/2016 EUR 130 8,875 64 363,87 0,17

TOTAL FRANCE 8 015 456,48 21,09

FR0000102873 BNP PARIBAS 5,50%02-14 TSR 01/02/2002 22/02/2014 EUR 426 5,50 447 946,59 1,18

FR0000165912 CREDIT LYONNAIS TMO DEC86 TSDI 08/12/1986 31/12/2050 EUR 250 000 162 515,52 0,43

FR0000188492 STE GENERALE 5,45%02-14 TSR 03/07/2002 03/07/2014 EUR 46 5,45 48 112,41 0,13

FR0000188724 STE GENERALE 4,75%02-14 TSR 16/10/2002 16/10/2014 EUR 11 4,75 11 397,88 0,03

FR0000188948 BPCE 4,5%03-15TSR 24/01/2003 14/02/2015 EUR 366 383 4,50 393 016,03 1,03

30


ou nominal

Taux Valeur

boursière

% Actif

Net

FR0000189219 BNP PARIBAS 4,25%03-15 TSR 06/06/2003 27/06/2015 EUR 699 4,25 737 425,85 1,94

FR0000189227 BPCE 4,10%03-040715 TSR 04/07/2003 04/07/2015 EUR 323 876 4,10 341 686,96 0,90

FR0000209793 BPCE TEC10 98-PERP. 16/07/1998 31/12/2050 EUR 10 66 889,85 0,18

FR0000492076 AXA 2,50%99-2014 03/02/1999 01/01/2014 EUR 3 050 2,50 715 987,50 1,88

FR0000572646 BNP PARIBAS TMO OCT85 TSDI 16/09/1985 31/12/2050 EUR 896 777 605 682,32 1,59

FR0000584377 CIC TME 87 TSDI 29/06/1987 31/12/2050 EUR 49 585 31 849,78 0,08

FR0010016790 STE GLE 4,55%03-131015 TSR 13/10/2003 13/10/2015 EUR 331 4,55 349 071,24 0,92

FR0010032821 BPCE 4,60%03-14 TSR 01/12/2003 13/02/2014 EUR 258 4,60 269 148,43 0,71

FR0010042226 SOCIETE GLE 4,6%04-040216 TSR 04/02/2004 04/02/2016 EUR 349 4,60 380 565,38 1,00


FR0010091041 BPCE 4,50%04-14 TSR 02/06/2004 04/08/2014 EUR 158 4,50 163 420,92 0,43

FR0010115733 BPCE 4,10%04-1114 TSR 27/09/2004 06/11/2014 EUR 174 4,10 179 368,26 0,47

FR0010125476 SOCIETE GLE 4,40%-291016 TSR 06/10/2004 29/10/2016 EUR 186 4,40 197 442,31 0,52

FR0010138487 CREDIT AGRICOLE 4%04-16 TSR 01/12/2004 22/12/2016 EUR 50 000 4,00 51 553,33 0,14


FR0010194597 BPCE 3,50%05-15 TSR 30/05/2005 23/08/2015 EUR 672 3,50 694 203,62 1,83

FR0010230995 BPCE 3,30%05-15 TSR 12/09/2005 29/11/2015 EUR 425 3,30 433 940,14 1,14

FR0010318659 SOCIETE GEN.4,35%06-150518 TSR 21/04/2006 15/05/2018 EUR 18 4,35 19 640,27 0,05

FR0010517334 BNP PAR.5,20%07-0917 TSR 28/09/2007 28/09/2017 EUR 15 5,20 16 728,70 0,04

FR0010539627 BFCM 5,10%07-15 TSR 19/11/2007 18/12/2015 EUR 5 000 5,10 530 077,40 1,39

FR0010567651 CREDIT AGR.5,40%08-040220 TSR 18/01/2008 04/02/2020 EUR 271 130 5,40 288 006,37 0,76

FR0010599209 CRED.AGR.5,80%08-160420 TSR 28/03/2008 16/04/2020 EUR 10 000 5,80 10 844,24 0,03

FR0010815464 GROUPAMA 7,875%09-271039 27/10/2009 27/10/2039 EUR 8 7,875 423 727,40 1,12

FR0010827030 CREDIT AGRICOLE 4,50%09-19 TSR 22/12/2009 22/12/2019 EUR 15 000 4,50 15 328,13 0,04

XS0112998223 SCOR SE PUTEAUX TV00-20 TSR 06/07/2000 06/07/2020 EUR 100 97 250,00 0,26

TOTAL Titres d'OPCVM 5 717 644,78 15,05

TOTAL OPCVM Français à vocation générale/formule/indiciel/allégé/alternatif/ETF(trackers) 5 717 644,78 15,05

TOTAL FRANCE 5 717 644,78 15,05

FR0000009987 UNION + SI.3DEC EUR 12,875 2 446 972,93 6,44

FR0007085121 UNION TAUX VARIABLE FCP 3DEC EUR 1 241,26 2 240 821,85 5,90

FR0010879197 AMUNDI CRED.EURO SHORT DUR.FCP EUR 100 1 029 850,00 2,71

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