Mandarine Gestion

Séminaire Skandia

Vendredi 13 septembre 2013

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Mandarine Gestion en chiffres

•2008 : la création

•55 : la part de la holding de l’équipe dans le capital (en %)

•24 : le nombre de salariés, dont 9 gérants

•1,7 : en milliard d'euros les encours gérés

•6 : le nombre de fonds gérés

•10 : les pays où nos produits sont commercialisés

Actionnariat

Holding de

l'équipe (55%)

Groupe la Française AM (15%)

Financière Dassault

(15%)

Groupe la Banque

Postale AM (15%)

33

Expertises de gestionDes fonds actions aux styles distincts mais

complémentairesExpertise Gérant Fonds

Actions Européennes Value Marc RenaudYohan Salleron Mandarine Valeur

Actions Françaises de croissance

Joëlle Morlet-SelmerMarie-Jeanne Missoffe

Mandarine Opportunités

Small-Mid Cap Européennes de croissance

Diane BrunoJoëlle Morlet-Selmer

Mandarine Unique

Actions Européennes de croissance

Marie-Jeanne MissoffeJoëlle Morlet-Selmer

Mandarine Europe Opportunités

ISR & Solidaire Patrick Savadoux

Mandarine EngagementsMandarine Capital Solidaire

Actions Flexible

Françoise RochetteLudovic DufourThomas Vlieghe

Mandarine Reflex

VALUE

CROISSANCE

ISR

FLEXIBLE

Près d’1,7 milliard d’euros sous gestion

4

Données Mandarine Gestion au 15/07/2013

0

500

1000

1500

2000

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Mandarine UniqueSmall & Mid Cap Européennes

Mandarine Unique

Petites et moyennes capitalisations européennes

Sélection d’histoires uniques de croissance

Gestion de conviction, sans contrainte d’indice ou de secteur

« L’univers des petites et moyennes capitalisations permet d’investir dans des entreprises uniques à fort potentiel de croissance »

Diane Bruno & J. Morlet-Selmer Gérantes Small&Mid Cap Europe

6

7

Une volatilité supérieure aux grandes valeurs : NON

•Si la volatilité d’une valeur spécifique peut être importante…•…l'indice Stoxx Small 200 affiche quant à lui une volatilité

semblable à celle de l'indice Stoxx 600 : c’est ce qu’on peut attendre d’un portefeuille diversifié

Evolution de la volatilité 1 an

Stoxx Small 200Stoxx 600

Source : Factset au 03/05/2013

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

10/05 10/06 10/07 10/08 10/09 10/10 10/11 10/12

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Stoxx Small 200 DR Stoxx 600 DR

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Plus d’une décennie de surperformance…•En dépit de ces idées reçues et de marchés heurtés à la hausse

comme à la baisse, les petites valeurs (indice Stoxx Small 200) ont surperformé les grandes capitalisations (indice Stoxx Europe 600) sur longue période

Année de sur-performance des Small cap vs Large cap

Source: Stoxx/Factset. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures

Performances du Stoxx Small 200 et du Stoxx 600 (au 31/07/2012)

Mandarine Unique : un univers spécifique•Notre cœur d’investissement : les petites et moyennes

valeurs européennes – 300 M€ à 7Mds€ de capitalisation boursière– bien représentées dans le benchmark, le Stoxx Small 200

•La possibilité de détenir de façon marginale dès lors qu’elles représentent des histoires uniques avec de fortes parts de marché mondiales

– des grandes valeurs (plus de 7Mds€) dans une limite maximum de 15% du portefeuille (Swatch, AB Food…)

– des micro-valeurs dans la limite de 10% du portefeuille (avec un contrôle permanent du risque de liquidité)

Un univers d’investissement de plus de 300 histoires uniques, identifiées par un processus de screening qualitatif et bottom-up

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Construction du portefeuille

Univers Small et Mid Cap Européennes

Univers d’investissement

Business Modèle Unique

Part de marché Particulier Technologie

Analyse qualitative : Rencontre sociétés

Mandarine UniqueMax 15% Large Cap (>7Mds €) et

max 10% Micro Cap

2000 Valeu

rs

300/350

Valeurs

45/55 Valeur

s

10

Jeronimo MartinsIPF

Zodiac Aerospace

GemaltoDuerr

RightmoveYooxAsos

Viscofan Duerr

=> Développer un univers propriétaire

Comment identifier les histoires uniques ?

Mandarine Unique : univers de 300 valeurs, source du stock-picking de croissance

Unique

Pas de concurrent

coté en Europe

Part de

marchéPart de marché mondiale

>25%

Technologie

Technologie de nature à créer un

marché

Particulier

Exposition géographique différenciante

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Mandarine Unique : un univers spécifique•Notre cœur d’investissement : les petites et moyennes

valeurs européennes – 300 M€ à 7Mds€ de capitalisation boursière– bien représentées dans le benchmark, le Stoxx Small 200

•La possibilité de détenir de façon marginale dès lors qu’elles représentent des histoires uniques avec de fortes parts de marché mondiales

– des grandes valeurs (plus de 7Mds€) dans une limite maximum de 15% du portefeuille (Swatch, AB Food…)

– des micro-valeurs dans la limite de 10% du portefeuille (avec un contrôle permanent du risque de liquidité)

Un univers d’investissement de plus de 300 histoires uniques, identifiées par un processus de screening qualitatif et bottom-up

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=> Reconnaître les drivers de croissance

Comment identifier les histoires uniques ?

•le cadre général de la croissance mondiale et des cycles sectoriels spécifiquesCycle

•elle permet de gagner des parts de marchéInnovation

•elle est nécessaire pour participer à la croissance mondiale et se diversifier géographiquement

Internationalisation

•elle peut changer l’envergure d’un groupe et participe souvent à concentrer le secteurAcquisition

•nouvelle source de croissance porteuse d’innovation et d’investissementRèglementation

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Mandarine Unique=> A la recherche de pépites méconnues

*Données base 100 au 30/08/2013

14

Ingenico 3,62%

Gemalto N.V. 3,26%

International Personal Finance Plc 2,73%

Rightmove Plc 2,37%

Teleperformance 2,15%

Zodiac Aerospace 2,09%

Provident Financial 2,05%

Wirecard AG 2,05%

Sartorius AG 2,04%

Berkeley Group Holdings 2,03%

10 principales lignes

Principaux secteurs* % Fonds % Indice

Industrie 33,30% 15,97%

Services financiers 9,55% 10,58%

Technologie 9,07% 4,46%

Distribution 7,81% 4,26%

Santé 7,33% 5,20%

Biens de conso. 5,59% 4,75%

Média 5,08% 6,37%

Principaux pays* % Fonds % Indice

Grande-Bretagne 33,54% 32,82%

Allemagne 16,81% 12,82%

France 15,66% 11,46%

Italie 7,42% 5,47%

Suisse 5,70% 6,53%

Espagne 5,66% 4,56%

Pays-Bas 5,04% 2,72%

Les 10 meilleurs contributeurs à la surperformance en 3 ans•Mandarine Unique (du 29/03/2010 au 31/12/2012)

*Performance de la valeur, source Factset

Perf. *Contributi

on

ASOS323,69

%4,78%

Duerr233,26

%3,97%

Gemalto130,27

%3,67%

Zodiac Aerospace137,34

%3,20%

Babcock International 91,89% 3,18%

Associated British Foods115,95

%3,02%

Viscofan137,43

%2,93%

Ingenico121,26

%2,67%

Schoeller-Bleckmann100,21

%2,66%

Bekaert 70,41% 2,40%

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Performances annuelles

Une surperformance régulière•Performances de Mandarine Unique vs Stoxx Small 200 DR (au 30/08/2013)

Mandarine Unique RStoxx Small 200 DR

+60,61%

+32,93%

* À compter du 29/03/2010. Données Mandarine Gestion / Bloomberg. Les chiffres cités ont trait aux périodes écoulées et les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Indice dividendes réinvestis. Le FCP étant exposé au risque action, sa valeur liquidative peut baisser significativement.

Depuis le début la création (le 29/03/2010) *

16

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

03/2010 09/2010 03/2011 09/2011 03/2012 09/2012 03/2013

+26,33%

-13,64%

+27,98%

+15,03%+14,36%

-15,42%

+23,47%

+11,31%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%2010 2011 2012 2013

+1,24%

+0,79%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

Marchés haussiers Marchés baissiers Performances mensuellesmoyennes

Mandarine UniqueUne performance asymétriquePerformances mensuelles moyennes selon les configurations

de marché (historique depuis la création, au 30/08/2013)

87% de la hausse

44% de la baisse

Source : Mandarine Gestion. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures

Mandarine Unique RStoxx Small 200 DR

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Mandarine Unique, à retenir•Une offre unique dans l'univers de la gestion small & mid cap, fruit de 25 ans d'expérience

•…proposant une véritable diversification économique par rapport aux grandes valeurs

•Un portefeuille de convictions long terme géré de manière active*

•Mandarine Unique est éligible au PEA

*Le benchmark sert uniquement d’indicateur de référence

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Mandarine ReflexRevenir sans peur sur les actions

Mandarine Reflex

Fonds actions flexibleS’adapte rapidement aux conditions de marchéUne équipe expérimentéeUne volatilité réduiteEligible au PEA

« Un fonds réactif et flexible face aux évolutions du marché, qui permet de revenir vers les actions européennes avec un risque maîtrisé »

Françoise Rochette Ludovic DufourThomas VliegheGérants allocation d’actifs

20

21

Principe du fonds: une combinaison de l’alpha de stock picking et de l’alpha de l’allocation tactique

Offrir aux investisseurs le savoir-faire en stock-picking de Mandarine Gestion dans un

environnement de risque maitrisé

Allocation

Stockpicking

Stock-picking

Allocation

d’actifs

Mandarine

Reflex

22

Le rôle de l’équipe Allocation d’actif•Gestion de l'allocation des stratégies actions

– Allocation entre les différents styles, Value et Croissance– Aucune intervention sur les décisions d’investissement de l’équipe Stock-

picking

•Gestion du taux d’exposition au marché actions, de 0 à 60% max.

– Pilotage de la couverture aux marchés actions via des instruments à terme– Utilisation de produits dérivés liquides sur indices larges (futures et

options): Euro Stoxx 50, CAC, Dax, Footsie,…– Pas de couverture des secteurs ou des titres individuels

•Opérations opportunistes sur les devises et taux d’Etat européens - Pas de détention d’obligations

Diminuer la volatilité et apporter de l’asymétrie

Value52% Growth

36%

Small Cap7%

Liquidités5%

Value46%

Growth44%

Small Cap4%

Liquidités6%

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Une conviction sur le potentiel de performance du style value

•Le rattrapage du style value nous semble offrir un fort potentiel

•Ce positionnement a pénalisé la performance au 1er semestre

Source : Datastream, JP Morgan

Répartition de l’investissement

Mars 2012

Mars 2013

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Une conviction de moyen terme sur le potentiel de performance des actions européennes

• Une opinion positive depuis fin septembre 2012, l’action des banques centrales nous semblant déterminante

• Une exposition gérée depuis dans la moitié supérieure de notre fourchette, entre 30% et 60%

min 30,5% octobre 12 &

janvier 2013

max 57%juin 2013

25

Une adaptation de la voilure aux mouvements de marché

• Une réactivité aux excès d’optimisme: passage à = le 28 Janvier compte tenu de la rapidité du mouvement de hausse, retour à + le 7 février après une consolidation de 5%

• Et de pessimisme: passage à ++ le 20 Juin, la réaction des marchés aux déclarations de la Fed nous semblant excessives et offrant un point d’entrée, retour à + le 11 Juillet

Source : Mandarine Gestion

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Analyse de la performance• Depuis l’origine (17/06/2009) : Performance +32,91% (7% annualisé) / Volatilité

8,65% • Sur 1 an : Performance +9,04% / Volatilité 5,48%

Source : Mandarine Gestion –Donnée au 30/08/2013

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

06/ 2009 12/ 2009 06/ 2010 12/ 2010 06/ 2011 12/ 2011 06/ 2012 12/ 2012 06/ 2013

Mandarine Reflex R Stoxx 600 DR 30% Stoxx 600 DR + 70% Eonia

+64,39%

+32,91%

+20,60%

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Pourquoi Mandarine Reflex ?

•Participer à la dynamique des marchés actions européennes avec 2 fois moins de volatilité pour répondre à l’aversion au risque

•Profiter de la réunion de deux équipes spécialisées et reconnues pour leur savoir-faire

•Un fonds flexible sans obligation, source de diversification

•Un des rares fonds flexibles éligibles au PEA

Vos contacts

Mandarine Gestion40 avenue George V

75008 Pariswww.mandarine-

gestion.com

Damien RenaudResponsable Développement DistributionTél : 01 80 18 14 73drenaud@mandarine-gestion.com

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DisclaimerCe document est destiné à des clients professionnels. Il ne peut être utilisé dans un but autre que celui pour lequel il a été conçu et ne peut pas être reproduit, diffusé ou communiqué à des tiers en tout ou partie sans l’autorisation préalable et écrite de Mandarine Gestion. Aucune information contenue dans ce document ne saurait être interprétée comme possédant une quelconque valeur contractuelle. Ce document est produit à titre purement indicatif. Il constitue une présentation conçue et réalisée par Mandarine Gestion à partir de sources qu’elle estime fiables. Mandarine Gestion se réserve la possibilité de modifier les informations présentées dans ce document à tout moment et sans préavis et notamment, en ce qui concerne la description des processus de gestion qui ne constitue en aucun cas un engagement de la part de Mandarine Gestion. Mandarine Gestion ne saurait être tenue responsable de toute décision prise ou non sur la base d’une information contenue dans ce document, ni de l’utilisation qui pourrait en être faite par un tiers. Les OPCVM cités dans ce document sont autorisés à la commercialisation en France et éventuellement dans d’autres pays où la loi l’autorise. Les performances, classements, prix, notations et statistiques passés ne sont pas un indicateur fiable des performances, classements, prix, notations et statistiques futurs. Les performances ne sont pas constantes dans le temps et ne font l’objet d’aucune garantie. Les risques et les frais relatifs à l’investissement dans les OPCVM sont décrits dans les prospectus de ces derniers. Les prospectus et les documents périodiques sont disponibles sur simple demande auprès de Mandarine Gestion et consultables sur le site www.mandarine-gestion.com. Le prospectus doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription et il convient de vérifier si l’investisseur est légalement autorisé à souscrire dans un OPCVMLes principaux risques de ces OPCVM sont les suivants : risque actions, risque de perte de capital, risque de gestion discrétionnaire, risque de change, risque de taux et risque de crédit. Les descriptifs et les détails de ces risques figurent dans le prospectus complet de l’OPCVM concerné.