Lignes directricesen matière d’investissement socialement responsable (ISR)Carmignac Euro-Entrepreneurs

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L’investissement durable chez Carmignac : une approche globale1

▪ Neutralité carbonedepuis 20192

▪ Pratiquesenvironnementales au bureau

▪ Nous soutenons la lutte anti-tabac

▪ Engagement de nous retirer de tout investissement lié au charbon d'ici 2030

▪ Nos investissements dans le secteur de l'énergie sont conformes à l'accord de Paris

▪ 5 labels ISR français3

▪ 5 labels belges3▪ Changement

climatique▪ Capital Humain▪ Entrepreunariat

▪ Objectif pour 2020

▪ Logiciel propriétaire qui agrège les critères ESG mis en oeuvre dans chacunde nos fonds

Entreprise Agir

sans nuire

PerspectivesAnalystes/

Gérants

5 fonds labellisés

InvestissementResponsable

3 thèmesd’engagement

Voter à 100% des

AG

Plateforme

START4

▪ Tous nos gérantset nos analystesparticipent à l’intégration des critères ESG

1 Tous les fonds et émetteurs sous-jacents ne sont pas concernés par cette déclaration. Pour plus de détails, veuillez vous référer à :https://www.carmignac.fr/fr_FR/responsible-investment/apercu-4735

2 Toutes les émissions du Scope 1 (émissions directes des bureaux) et du Scope 2 (énergie achetée) et une partie de celles du Scope 3 (transport des employés, déplacements professionnels, et services informatiques).

3 Label ISR français. Pour plus d’informations, visiter la page https://www.lelabelisr.fr/en/ Label Belge « Towards Sustainability » Pour plus d’informations, visiter la page https://www.towardssustainability.be/

4 Le système de recherche ESG propriétaire START combine et agrège les données des principaux fournisseurs d’indicateurs ESG. Etant donné le manque de standardisation du reporting de certains indicateurs par les entreprises cotées, tous les indicateurs n’ont pas à être

pris en considération. START fournit un système centralisé dans lequel l’analyse et les connaissances propres à Carmignac sur chaque société sont exprimées, indépendamment de l’incomplétude des données externes agrégées.

3

Carmignac Euro-Entrepreneurs

4

Nos règles internes en matière de critères ESG

. 1MSCI ESG Ratings est une méthodologie propriétaire de MCSI. Pour parvenir à une notation finale (de AAA le meilleur à CCC le pire), les moyennes pondérées des 37 scores des thèmes

principaux couvrant 10 thèmes différents (4 pour l'environnement / 4 pour le social / 2 pour la gouvernance) sont agrégées et les scores des entreprises sont normalisés par rapport à leur secteur d'activité. Ces évaluations de la performance des entreprises ne sont pas absolues mais sont explicitement destinées à être relatives aux normes et à la performance des pairs de

l'industrie d'une entreprise. Carmignac est conscient qu'en contrôlant 37 scores des thèmes principaux la méthodologie ne peut pas suivre tous les aspects durables du développement des entreprises, mais Carmignac s'assure que c'est la plus appropriée. De plus, en définissant une notation par rapport à des pairs du secteur, la notation ne peut pas être considérée comme

l'évaluation objective/intrinsèque de l'approche de l'entreprise en matière de durabilité.2 Emissions CO2: Mesurées en termes d’intensité carbone (tCO2/ mUSD revenu convertis en Euros; agrégée au niveau du portefeuille (Scope 1 et 2).

3Le système de recherche ESG propriétaire START combine et agrège les données des principaux fournisseurs d’indicateurs ESG. Etant donné le manque de standardisation du reporting de certains indicateurs par les entreprises cotées, tous les indicateurs n’ont pas à être pris en considération. START fournit un système centralisé dans lequel l’analyse et les connaissances

propres à Carmignac sur chaque société sont exprimées, indépendamment de l’incomplétude des données externes agrégées.4Veuillez vous référer à notre approche sur: https://www.carmignac.fr/fr_FR/responsible-investment/notre-approche-4736

Source : Carmignac, Octobre 2020

90% minimum du portefeuille font l’objetd’une analyse de risques et opportunitésESG

Notre système de recherche START3 estutilisé pour centraliser les données ESG,les notations internes et les impacts surrevenus

Nous nous engageons à dialoguer avec lesentreprises pour améliorer leur approcheESG en accord avec nos thèmes deprédilection4

Un objectif de taux de participation de 100%

OBJECTIF DE CONSTRUCTION DE PORTEFEUILLE

PROGRAMME D’ENGAGEMENT AVEC LES ENTREPRISES

ENGAGEMENT SUR NOTRE POLITIQUE DE VOTE

Le fonds a des caractéristiques environnementales (E) et sociales (S). Il est conforme à l'article 8 du règlement UE n°2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (« SFDR »).

Réduction de 20 % de l'univers sur la base de critères internes et externes en matière d'environnement et de gouvernance (empreinte carbone et notations MSCI G1) pour une meilleure sélection dans l'univers.

Le fonds a pour objectif d’atteindre une empreinte carbone 30% plus basse que celle de son indice de référence (Stoxx 200 Mid)2

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Les critères ESG sont intégrés dans notre processus d’investissement*

FILTRE

SUIVI

CONSTRUCTION DU PORTEFEUILLE

LISTE DES TITRES

RECHERCHE

VALORISATION

VALIDATION

Définition et contrôle de nos propres critères ESG sur le système START**

Recherches MSCI ESG et vérification des controverses

Accent mis sur la gouvernance d’entreprise

Rapports sur le développement durable des sociétés

Autres recherches réalisées par des tiers

Liste d’exclusion de Carmignac

Liste d’exclusion élargie de Carmignac Euro-Entrepreneurs (armes, jeux d’argent…)

Filtres financiers indicateurs de croissance durable

Suivi des émissions de carbone

Contrôle des facteurs de risque incluant une évaluation ESG

Une politique de vote très active, utilisation des service de vente par proxy ISS

Suivi des notations comparatives par secteur de MSCI ESG

*Tous les fonds et émetteurs sous-jacents ne sont pas concernés par cette déclaration. Pour plus de détails, veuillez vous référer à: https://www.carmignac.fr/fr_FR/responsible-investment/apercu-4735

**Le système de recherche ESG propriétaire START combine et agrège les données des principaux fournisseurs d’indicateurs ESG. Etant donné le manque de standardisation du reporting de certains indicateurs par les entreprises cotées, tous les indicateurs n’ont pas à être pris en considération. START fournit un système

centralisé dans lequel l’analyse et les connaissances propres à Carmignac sur chaque société sont exprimées, indépendamment de l’incomplétude des données externes agrégées.

Source: Octobre 2020

6

Univers d’Investissement

Source: Carmignac, 30/03/2021* L'univers d'investissement comprend toutes les actions européennes, avec une notation MSCI et une

capitalisation boursière supérieure à 250 millions d'euros.

UNIVERS D’INVESTISSEMENT

ANALYSE FONDAMENTALE

APPROFONDIE

SPHERE D’EXPERTISESECTORIELLE

CONSTRUCTION DEPORTEFEUILLE

ANALYSE ENVIRONNEMENTALE

GOUVERNANCE

EUROPE

~ 1,500 STOCKS*

CONCENTRATION SUR LES SECTEURS NON IMPACTÉS PAR LA MACROÉCONOMIE

~ 600 STOCKS

IDENTIFICATION D'UN MOTEUR DE PERFORMANCE TANGIBLE

~ 300 STOCKS

PORTEFEUILLE TYPE

~ 30 – 50 STOCKS

FILTRES E ET G

~ 1,200 STOCKS

EXCLUSIONSEXCLUSIONS CARMIGNAC ET FONDS

~ 1,450 STOCKS

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Notre focus Gouvernance

Source: Carmignac, 2020

Accent mis sur les investissements à long terme et non sur la réalisation de gains à court terme

30 années d’experience dans les investissements notamment dans les pays émergents nous ont appris la vigilance

Evantail d’entreprises entrepreneuriales aux fondamentaux attractifs et ayant un régime de gouvernance solide

NOTRE TRACK RECORD

Recherche externe: Notations MSCI ESG pour identifier les entreprises best-in-class en matière de gouvernance

Outil d’évaluation propriétaire basé sur:1. Gouvernance (Independance du Board,

comités exécutifs, compétences et expérience, traitement des actionnaires minortaires, rémuneration)

2. Conduite des entreprises (pratiques comptables, corruption, taxes, culture)

Standards environmentaux et sociaux

NOTRE PROCESSUS NOTRE CIBLE

CE QUE NOUS RECHERCHONS ET CE QUE NOUS ÉVITONSTransparence; protection des droits des actionnaires minoritaire; auditeurs indépendants vs participations croisées; structures opaques; népotisme, etc.

G

8

Notre focus Environnement

Source: Carmignac, 2020*Pour de plus amples informations concernant notre politique climatique et les exclusions liées à l'énergie, veuillez consulter le site suivant https://www.carmignac.lu/en_GB/responsible-investment/template-hub-

policies-reports-4528**Pour calculer les émissions de carbone du portefeuille, les intensités en carbone des entreprises (tonnes de CO2e / chiffre d'affaires en millions de dollars US converti en euros, (Protocole GHG Scope 1 et 2), S&P

Trucost) sont pondérées en fonction des pondérations de leur portefeuille (ajustées pour les participations pour lesquelles les émissions de carbone ne sont pas disponibles), puis additionnées.

Carmignac adopte une approche environnementale à l'échelle de la société

Suivi des émissions de carbone pour tous les fonds

Alignement des investissements des sociétés de production d'électricité sur l'accord de Paris

Exclusion des extracteurs de charbon et adoption d'une stratégie de sortie du charbon à l'horizon 2030*.

Nous visons à atteindre des émissions de carbone inférieures de 30 % à notre indicateur de référence**.

NOTRE TRACK RECORD

limiter les investissements dans les entreprises possédant des réserves de combustibles fossiles

Sélectionner les entreprises qui suivent une politique de gestion du risque carbone plus ambitieuse que celle de leurs homologues du secteur.

Investir dans des entreprises qui proposent des solutions technologiques propres

NOTRE PROCESSUS NOTRE CIBLE

CE QUE NOUS RECHERCHONS ET CE QUE NOUS ÉVITONSTransparence, objectifs en matière d'émissions de carbone, efficacité énergétique et technologies propres. Éviter l'utilisation de combustibles fossiles et une mauvaise gestion des déchets et du capital naturel.

E

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L’équipe a élargi la liste d’exclusion pour y intégrer les convictions spécifiques de ses membres

Politique d’exclusion

Les listes d’exclusion sont mises à jour trimestriellement.

Liste d’exclusion de l’ensemble de nos Fonds

Exclusions supplémentaires pour Carmignac Euro Entrepreneurs

Analyse et suivi ESG détaillésdes sociétés en portefeuille

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Liste d’exclusion de l’ensemble de nos Fonds

* Inclus : 1) Le traité d'Ottawa (1997) qui interdit l'utilisation, le stockage, la production et le transfert des mines antipersonnel.

2) La Convention sur les armes à sous-munitions (2008) qui interdit l'utilisation, le stockage, la production et le transfert d'armes à sous-munitions 3) La Loi Mahoux belge, l'interdiction des armes utilisant l’uranium

4) La Convention sur les armes chimiques (1997) qui interdit l'utilisation, le stockage, la production et le transfert d'armes chimiques. 5) Le Traité de Non-Prolifération des Armes Nucléaires (1968), qui limite la prolifération des armes nucléaires à certains pays (Etats-Unis, Russie, Royaume-Uni, France et Chine)

6) La Convention sur les armes biologiques (1975) qui interdit l'utilisation, le stockage, la production et le transfert d'armes biologiques.** En ligne avec le scénario de 2 ◦ C suggéré par l’AIE ou nouvelles centrales charbon/nucléaires ou Gas> 30%, Coal > 10%, Nucléaire > 30%

Les listes d’exclusions sont revues sur une base trimestrielleVeuillez vous référer à notre politque d’exclusions pour plus de détails: https://www.carmignac.fr/fr_FR/responsible-investment/policy

Exclusions

Notre politique d’exclusions

Notre liste d’exclusions contient des entreprises et des secteurs en raison de leurs activités et pratiques commerciales.

Cette politique s’applique à tous les fonds gérés par Carmignac.

Exclusions strictes (interdiction d’effectuer des transactions)- Compagnies d’armement controversé*

- Producteurs, fournisseurs et distributeurs de tabac dont plus de 5% du chiffre d’affaires provient de ces produits

- Producteurs de charbon dont plus de 10% de leur chiffre d’affaires ou 20 millions de tonnes provenant de l’extraction

- Centrales électriques émettant plus de CO2/kWh que le seuil défini par l’AIE**

- Divertissement pour adultes et pornographie (producteurs et distributeurs générant plus de 2% de leurs revenus de ces produits)

- Les entreprises qui sont en violation des normes internationales (OECD, ILO, UNGC)

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Politique d’exclusions deCarmignac Euro Entrepreneurs*

*Nos restrictions sur l’énergie et l’éthique reflètent les normes de qualité du label ISR Belge 1 Sources d’extraction d’énergies non-conventionnelles : sables bitumineux, schiste, gaz de schiste et forage dans l’Arctique. 2 Sources d’extraction

d’énergie conventionnelles: pétrole et gaz3 Inclus :

1) Le traité d'Ottawa (1997) qui interdit l'utilisation, le stockage, la production et le transfert des mines antipersonnel. 2) La Convention sur les armes à sous-munitions (2008) qui interdit l'utilisation, le stockage, la production et le transfert d'armes à sous-munitions

3) La Loi Mahoux belge, l'interdiction des armes utilisant l’uranium4) La Convention sur les armes chimiques (1997) qui interdit l'utilisation, le stockage, la production et le transfert d'armes chimiques.

5) Le Traité de Non-Prolifération des Armes Nucléaires (1968), qui limite la prolifération des armes nucléaires à certains pays (Etats-Unis, Russie, Royaume-Uni, France et Chine)

6) La Convention sur les armes biologiques (1975) qui interdit l'utilisation, le stockage, la production et le transfert d'armes biologiques.Les listes d'exclusion sont mises à jour tous les trimestres

Source : Carmignac, Octobre 2020

• Entreprises de production de charbon avec plus de 10% des ventes directement issues de l’extractiondu charbon

• Sociétés dont plus de 1% de la production totale dérive d’énergies non-conventionnelles1

• Les entreprises de production d’énergies conventionnelles2 sont exclues

• Entreprises de production d'énergie ne peuvent excéder 408 gCO2/kWh d’intensité carbone ou, si les données ne sont pas disponibles :

• Energie à Gaz – 30% production ou chiffre d’affaires

• Energie au Charbon – 10% production ou chiffre d’affaires

• Energie Nucléaire – 30% production or chiffre d’affaires

POLITIQUE D’EXCLUSIONS ÉNERGÉTIQUE POLITIQUE D’EXCLUSIONS ÉTHIQUE

• Toutes sociétés d’armement controversé3

• Sociétés d’armement conventionnelles (maximum 10% chiffre d’affaires)

• Tous producteurs et distributeurs de tabac (maximum 5% chiffre d’affaires)

• Exclusions basées sur les principes universels de l’UN Global Compact relatifs aux droits de l’homme, le travail, l’environnement et lutte contre la corruption

• Divertissement pour adultes (minimum 2% du chiffre d’affaires)

• Sociétés de jeux d’argent et de hasard (minimum 2% du chiffre d’affaires)

12

83

165

115

0

50

100

150

200

250

Intensité carbone* Exposition aux énergies fossiles**

Carmignac Euro Entrepreneurs

Stoxx Mid 200

Objectif faible émissions de carbone (30% inférieures à l'indice)

0.0%

1.8%

0%

1%

2%

Un portefeuille avec une faible empreinte carbone

Notre politique spécifique visant le risque carbone:

Minimiser l’impact sur l’environnement avec une empreinte carbone inférieure à celle de l’indicateur de référence (Stoxx Mid 200)

Limiter l’investissement dans les sociétés détenant des réserves de combustibles fossiles

Choisir des entreprises menant une politique de gestion du risque carbone plus ambitieuse que celle de leurs homologues du même secteur

Investir dans des entreprises qui proposent des solutions de technologies durables

Stratégie d’investissement et transparenceen matière d’émissions de carbone

Empreinte carbone du Fonds au 31/12/2020

*Données d'émissions de carbone obtenues grâce à S&P Trucost. Pour calculer les émissions carbone du portefeuille, les intensités carbone de chaque entreprise (tonnes de CO2e /USD mn revenus convertis en Euros, (Scope 1 and 2 GHG Protocol),S&P

Trucost) est pondérée en fonction de son poids dans le portefeuille (ajusté pour les positions sur lesquelles les données ne sont pas disponibles), puis additionnées. ** Moyenne pondérée des % de revenus provenant des énergies fossiles pour chaque

entreprise au sein du portefeuillePour en savoir plus sur la méthodologie de Trucost, page suivante.

Source: S&P Trucost, Carmignac, 31/12/2020.

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Les données sur les émissions carbone sont fournies par S&P Trucost pour déterminer l’intensité carbone. L’analyse est conduite en utilisant des données publiées et estimées des Scopes 1 et 2, en excluant la poche de liquidités du fonds et des noms pour lesquels les données ne sont pas disponibles.

La quantité d'émissions de carbone en tonnes de CO2 est calculée et exprimée en millions de dollar de chiffre d'affaires (convertie en euros). Trucost utilise les données fournies par l’entreprises lorsque celles-ci sont disponibles. Dans le cas contraire, ils utilisent leur modèle propriétaire EEIO. Ce modèle estime les émissions carbones en termes de répartition du chiffre d’affaires de l’entreprise.

Pour en savoir plus: www.spglobal.com/spdji/en/documents/additional-material/faq-trucost.pdf

Bien que S&P Trucost rende compte des émissions de catégorie 3, ces données ne sont ni normalisées ni considérées comme suffisamment fiables pour être utilisées dans les rapports. Par conséquent, nous avons choisi de ne pas les inclure dans nos calculs d’émissions au niveau du portefeuille.

Definitions:

Catégorie 1 : émissions directes provenant de la combustion d'énergies fossiles et des processus de production couverts ou contrôlés par l'entreprises.

Catégorie 2 : émissions indirectes liées à l’achat ou à la production d’électricité, de chaleur, de vapeur et de refroidissementpar les entités d’une entreprise.

Catégorie 3 : toutes les autres émissions indirectes, y compris celles liées à l’utilisation des produits des entreprises. Cela peut inclure l'utilisation des véhicules non détenus par la société, les dépenses d'électricité non couvertes par la Catégorie 2, les activités externalisées, l'élimination des déchets, etc.

Source www.spglobal.com/spdji/en/documents/additional-material/faq-trucost.pdf.

Méthodologie de calcul de l’empreinte carbone

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CARMIGNAC GESTION – 24, place Vendôme - F - 75001 Paris - Tél : (+33) 01 42 86 53 35Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF. SA au capital de 15,000,000 € – RCS Paris B 349 501 676

CARMIGNAC GESTION LUXEMBOURG – City Link - 7, rue de la Chapelle - L-1325 Luxembourg - Tél : (+352) 46 70 60 1Filiale de Carmignac Gestion. Société de gestion de fonds d’investissement agréée par la CSSF. SA au capital de 23 000 000 € – RC Luxembourg B67549

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